一、钢材总结：需求改善力度有限，盘面高位震荡运行
上周螺纹产量增加7.98万吨至305.6万吨，同比减少65.68万吨；社库环比增加27.22万吨至851.05万吨，同比增加117.3万吨；厂库环比减少11.1万吨至332.8万吨，同比增加18.88万吨。上周螺纹表观消费量环比回落32.99万吨至289.48万吨，同比减少76.5万吨。螺纹周产量继续回升，总库存由降转升，表需环比大幅回落，显示当前螺纹需求表现依然疲弱。目前需求低迷、库存高企依然是压制钢价的主要因素，尤其是钢厂库存高位仍需要进一步消化。5月M2同比增长11.1%、新增人民币贷款1.89万亿、社融规模增量2.79万亿，均超市场预期，对情绪或有一定提振，但从社融结构来看票据融资和专项债发行占比较大，企业和居民中长期贷款处于低位，说明经济活力恢复力度有限。5月中国出口钢材775.9万吨，较上月增加278.2万吨，同比增长47.2%，钢材出口增长在一定程度上缓解了国内压力。且近日有关钢厂减产的消息不断，其中江苏按照压减要求所有钢铁企业原则上减量不低于5%，后期供应端收缩的预期依然较强。短期螺纹仍处于弱现实、强预期局面，盘面表现或以高位整理为主。
热卷方面，上周热卷产量增加13.8万吨至328.84万吨，同比减少11.65万吨，总库存增加6.7万吨至353.87万吨，同比减少8.28万吨，表需环比增加8.57万吨至322.14万吨，同比减少10.19万吨。热卷总库存连续第三周增加，表需小幅回升，数据表现一般。据中汽协统计，5月我国汽车产销量分别达192.6万辆和186.2万辆，环比分别增长59.7%和57.6%，同比分别下降5.7%和12.6%。1-5月，我国汽车产销量达961.8万辆和955.5万辆，同比下降9.6%和12.2%。据第一商用车网数据显示，5月我国重卡市场销量4.7万辆，环比上升7%，同比下降71%，净减少11.5万辆。1-5月的重卡市场累计销售32.3万辆，比上年同期的88.7万辆下降64%，减少了56.4万辆。据中国工程机械工业协会行业统计数据，5月纳入统计的26家主机制造企业共销售各类挖掘机20,624台，同比下降24.2%。1-5月共销售各类挖掘机122,333台，同比下降39.1%。可见5月份板材下游行业景气度环比有所改善，但整体仍处于较低水平。预计下周热卷盘面仍以高位震荡运行为主。
二、铁矿石：库存持续去库但仍待终端需求恢复，价格延续震荡
供应方面，澳洲巴西铁矿石发运总量2641.8万吨，环比上期增加564.1万吨。其中澳洲发运量1902.7万吨，环比增加552.2万吨；巴西发运量739.1万吨，环比增加11.9万吨。中国45港到港总量1890.7万吨，环比减少314.5万吨；北方六港到港总量为887.8万吨，环比减少243.0万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加。
需求方面，共新增7座高炉复产，4座高炉检修，高炉开工率84.11%，环比增加0.42%。上周复产高炉在东北、华北、华东和西北等地区，东北、华北和华东地区新增高炉检修。247家钢厂日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨。疏港方面，日均疏港量318.59万吨，环比降4.83万吨，但仍保持在较高位置。成交来看，港口现货平均每日成交交93.8万吨，环比上涨12.8%。目前需求端来看，铁水产量延续增加，疏港仍保持在较高水平。近期随着疫情的缓解和复工复产稳步推进，市场下游需求好转的预期仍在，但仍需要关注需求的修复情况。市场上关注部分省市压缩粗钢产量的政策和钢厂减产的消息，其中江苏按照压减要求所有钢铁企业原则上减量不低于5%，后期需求端减少的预期有所加强。
库存方面，中国45港铁矿石库存总量12845.33万吨，环比降388.47万吨。疏港保持高位但到港处于较低水平，所以港口库存延续下降趋势，且降幅有所扩大，在港船舶数85条持平于上周。全国钢厂进口矿库存总量为10820.84万吨，环比增加101.66万吨，库存消费比36.40，环比增加0.23天。
综合来看，上周供应端澳洲天气转好发运量有明显回升，但到港量有所减量。需求端，铁水产量维持增加趋势，港口库存继续去库，铁矿石整体基本面仍偏紧。但近期市场上关注部分省市压减粗钢产量政策，政策逐步落地对铁矿石的需求有所影响，以及目前建材成交量未见明显放量，下游需求仍较为疲软。多空交织下，预计短期铁矿石价格或将延续震荡走势。
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