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午盘点评

涨幅榜

跌幅榜

6月14日星期二，国内期货主力合约早盘多数品种下跌。

沪锡(240890, -12820.00, -5.05%)跌超5%，沪镍(199770, -10200.00, -4.86%)跌近5%，玻璃(1688, -75.00, -4.25%)、纯碱跌超4%，花生、硅铁(9082, -350.00, -3.71%)、不锈钢、菜粕跌超3%。

涨幅方面，燃料油涨超3%，SC原油涨超2%。

股

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市

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受隔夜外围市场大跌影响，三大指数低开后震荡走弱，盘面上，光伏上游硅产业链方向延续强势；石油、煤炭、猪肉等通胀线均有所走强；比亚迪概念分化，芯片半导体领跌市场。【来源：新浪、wind 图：光大证券】

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市场要闻

工信部：工业经济有望尽快回归正常轨道

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当前，受地缘政治冲突，新一轮疫情等的冲击影响，我国发展环境的复杂性、严峻性、不确定性在上升，工业经济下行压力有所加大。但是这种冲击和影响，我们认为是阶段性的、暂时的。从长周期看，我国制造业体系完整、配套齐全、韧性强、潜力大，长期向好的基本面没有改变，近期中央出台了扎实稳住经济一揽子的系列政策措施，对稳定经济既是“及时雨”也是“定心丸”。目前，企业复工复产正在有序推进，正在全力达产。随着各项政策靠前发力，持续加力，工业经济有望尽快回归正常轨道。（中国网）

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油价维持在121美元附近，投资者料市场供应趋紧

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WTI原油维持在121美元/桶附近，因为投资者料供应紧张，主要经济体的防疫措施将放宽。能源专家Yergin表示，石油供应仍然比其他衰退时期紧张得多，油价或能够承受住经济放缓造成的冲击。俄乌冲突加剧了原油和燃料市场的紧俏，并在全球范围内引发通胀。Yergin表示，供应形势“非常脆弱”，主要产油国沙特和阿联酋没有足够的闲置产能来改变局面。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson表示，从根本上说，鉴于供应紧张，油价前景仍偏向走高。（格隆汇）

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通胀数据可能促使美联储考虑加息75个基点

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金十期货6月14日讯，在过去几天里，通胀数据出人意料地偏高，促使投资者加大了对美联储在本周会议上加息75个基点的押注，这反映了利率期货的走势。在《华尔街日报》暗示美联储可能采取更大动作后，这些押注变得更加激进。高盛和野村均预测本周和7月底的美联储会议将加息75个基点。摩根大通也将本周加息幅度的押注提高至75个基点，上周五，巴克莱和杰富瑞已经上调了预期。

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沪镍随宏观性风险继续下跌的可能性较大

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光大期货点评沪镍大跌：海外有色金属全线回落，内盘沪镍盘中大跌4%。超预期的美国通胀率，拉升市场对于美联储加码缩紧货币政策的预期，美元大涨，压制有色金属价格，国内不锈钢需求有放缓预期，短期镍价有继续走低的可能。基本面来看，6月不锈钢产量环比继续下降，需求明显放缓，如果钢厂因为利润低位和库存高位，或出现减产提振价格，镍铁需求再次承压。另一方面，新能源汽车产销数据或不及预期，国内年销量或不到500万辆，全球也难以到达1000万辆的乐观目标。综合来看，在供应偏刚性的背景下，镍或表现为小幅的供大于求，当前随宏观性风险继续下跌的可能性较大。（光大期货研究所）

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下半年需求恢复仍存预期，玻璃不宜过分悲观

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光大期货点评玻璃下跌：玻璃昨日夜盘最后半小时开始增仓下行，跌破1750支撑水平，目前跌幅仍在2.5%左右。整体来看，玻璃基本面并无明显变化，仍处高供应、弱需求、库存累积的弱势格局，但在三型燃料玻璃全面步入亏损，以及市场对于下半年需求恢复仍存预期的情况下，下方支撑逐渐增强，不宜过分悲观看待，追空需谨慎。此外，本周宏观风险加剧，投资者可等情绪充分释放后再考虑进行操作。技术上，关注1700附近整数关口能否提供有效支撑。（光大期货研究所）

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国际锡业协会：锡价短期大幅下挫导致供应收缩

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目前进口锡锭已经接近消耗完毕，进口套利窗口也已经从5月中旬开始关闭。6月份进口到中国的锡锭将从前几个月的几千吨大幅萎缩至800吨左右；缅甸锡矿进口在5月份短暂回升之后，于5月底再次陷入停滞。由于中缅口岸孟连县持续发生疫情，导致当地锡矿从5月底开始一直无法运送。据当地贸易商表示，封控最早将于6月底结束。另外，受内蒙古疫情影响，当地一些较大型的锡矿山目前无法运输生产物资和锡精矿产品。未来几个月，国内矿端供应可能会再次进入偏紧状态。（ITA国际锡协）

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市场热点

生猪价格涨幅不及饲料 

业内预判猪周期有“多重底”

6月份以来，生猪现货、期货价格尽管均呈上涨态势，但却未赶上上游饲料提价幅度。

  业内人士预计，这将导致使用标准饲料的规模化养猪场经营压力加大，持续亏损状态短期难以得到改善，可能引发主动去产能。而使用混合饲料的散养户有一定成本优势，去产能积极性不高，预计生猪周期将会呈现出阶梯型、反复探底走势，不排除有“多重底”的可能性。

  猪价上涨

  企业经营压力仍在

  生猪期货7月合约在4月份自15000元/吨涨至16800元/吨，涨幅为12%，5月份曾一度摸高至17400元/吨，后回落至16800元/吨附近，6月份则在16800元/吨附近震荡。猪肉期货价格上涨，现货情况又当如何？

  6月13日早上，《证券日报》记者走访湖南长沙谊品生鲜门店(玫瑰园店)，只见肋排、后腿、冷鲜、板油价格均有不同程度上涨。其中，肋排价格涨幅较大，自1月1日的44元/公斤涨至6月13日的56元/公斤，年内涨幅为27.27%。

  该门店经理表示：“4月、5月份生猪批发价格上涨，当前已经传递至零售端，我们采取随行就市策略，不排除进一步涨价的可能性。”他还认为，“饲料价格抬高养殖成本，新冠疫情反复抬高物流成本，下游需求低迷不振，终端零售面临一定压力。”

  有经营压力的实体并非只有猪肉零售端。根据数据，不少生猪养殖企业在2022年一季度亏损严重。其中，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技四大猪企亏损较多。

  对此，一位业内人士向记者表示，“生猪现货、期货价格确有一定上涨，但是近期饲料涨幅更大，规模以上生猪养殖企业还承担着前期较大亏损，经营现金流普遍吃紧，整体经营情况不乐观。”

  饲料价格上涨

  养殖企业承压

  根据国家发改委价格监测中心数据显示，1月第二周全国生猪平均价格为15.86元/公斤，全国饲料平均价格为3.34元/公斤；到了6月第一周，全国生猪平均价格为16.41元/斤，全国饲料平均价格为3.63元/公斤，这一时间段内的生猪价格涨幅为3.46%，低于饲料价格8.68%的涨幅。

  记者梳理发现，近2周(6月1日至6月13日)，先后有内江正大有限公司、乐山安佑山川生物科技有限公司、重庆汇农农牧科技有限公司、重庆西谷生物科技有限公司、美能农牧科技有限公司、四川瑞东饲料有限公司、成都三旺农牧股份有限公司、南昌东方希望动物食品有限公司、厦门强大农业有限公司发布调价通知，自6月6日至6月14日起实施饲料价格上调，上调幅度为50元至100元不等。

  猪肉价格上涨赶不上饲料价格上涨，规模化养殖猪场的经营压力未得到明显缓解。

  从事生猪养殖的湖南浏阳散养户钱德旺向记者算了一笔账：“一头300斤的猪从出生到出售大概需要吃1500斤的饲料，花费大概在2300块钱。这次饲料厂集体涨价，相当于每头猪的饲料费要多花90多块钱。”他还说，“现在只能逐步放弃标准饲料，转而使用以自产粮食结合添加剂为主的混合饲料。如果再加上兽药、人工、水电等成本开销，只能说堪堪保本。”

  前述业内人士表示，“当前散养户的三元能繁母猪保有量较大，且可使用混合料降低成本，相比规模以上猪场的经营成本有一定优势，主动去产能的意愿不强，部分粮食主产区的散养户因有一定自产粮食优势，还有扩产冲动，对中秋、国庆、春节猪肉消费行情抱有期待。规模以上猪场因其规模较大，使用混合料的可行性不大，处于较为被动的局面，叠加前期较大幅度亏损，只能采取主动去产能的方式确保持续经营。”

  他补充道，“参考2010年至2015年这一轮猪周期行情，当时外界干扰因素较少，也无大规模生猪流行性疾病发生，生猪现货价格下行时间长达43个月。在此期间，不断有规模以上养殖场因经营压力和资金链断裂而选择主动退出，散养户则在扩产和收缩之间反复横跳，引发生猪价格在猪周期下行通道里不断出现反弹走势。综合上述判断，本轮猪周期下行阶段也可能存在‘阶段反弹、阶梯下降、反复寻底’的特点，猪周期下行时间有可能会拉长，规模以上养殖场需审慎应对。”（证券日报网）

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会议预告

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