文章来自——光大期货研究所

玉米、淀粉：美玉米播种提速，国内稻谷供应导致谷物价格承压
1、本周，美玉米播种进度提速，美玉米市场供应担忧的预期缓解，玉米期价高位承压。另外，联合国协调乌克兰谷物出口，5月乌克兰谷物出口提升提升到150万吨。但是，还需要注意的是，欧洲高温干燥天气可能影响谷物及油籽生长，法国大麦和小麦减产的担忧仍然存在。
2、周二，玉米9月合约放量下行，9月合约跌至2950整数支撑，期价下跌导致国内玉米及淀粉市场多头看涨预期减弱，市场短期波动不确定性增加。基本面方面，自上周末开始陈稻谷供应市场，玉米期、现市场因供应预期增加，价格表现承压。从玉米、淀粉的市场表现来看，7月淀粉更为疲软。在华北玉米价格持续低迷，深加工企业库存积累的情况下，玉米原料价格能否走高成为淀粉未来方向的主要指引。
3、技术上，玉米9月合约多空分歧在2950元/吨的整数关口争夺加剧，在外围及国内市场新利多消息没有出台前，预计玉米及淀粉价格短期延续高位震荡表现。

生猪：期现背离，期价仍以震荡运行为主
1、价格方面：最近一周，生猪期货主力2209合约价格围绕19000元/吨窄幅波动为主，期间虽然多次跌破19000元/吨，但都迅速回升，持仓量在震荡过程中持续降低，目前生猪期货总持仓量仅为9.5万手。现货方面，全国外三元生猪均价为15.79元/kg，较昨日上涨0.06元/kg；仔猪均价为34.56元/kg，较昨日上涨0.38元/kg；白条肉均价20.37元/kg，较昨日持平。
2、供需方面：截止5月24日，15家上市猪企已公布4月份生猪销售简报。15家上市企业4月份共销售生猪1189.13万头，环比减少0.70%，同比增64.3%；15家上市猪企2022年1-4月合计生猪销售4165.99万头，同比增长57.77%。在全国生猪产能去化过程中，规模化场、上市企业的生产规模反而得到了大幅的提升。广州市发展改革委官网24日发布消息称，该委同广州市财政局、广州市农业农村局发布《广州市2022年度应对猪价过度下跌实施生猪应急财政补贴工作方案的通知》表示，经本市畜禽养殖备案和持有有效《动物防疫条件合格证》、在猪价过度下跌情形下保持存栏量不减少的生猪养殖场(户)，给予一次性应急财政补贴。对保持存栏量不减少的养殖户主，按初次核定数据每头存栏生猪补贴200元。昨日还发布了2022年第九批中央储备冻猪肉收储竞价交易的通知，本周四、周五分两批合计收储4万吨。各项政策的推出，根本目的是要稳定当前生猪产能，在行业低谷中，给予养殖端信心，巩固非洲猪瘟疫情以来的存栏成果。昨日下午也是受到了广州市补贴消息的影响，生猪盘面出现了一波急跌走势。本轮猪价的上涨，主要是由南及北，从广东省为源头辐射周边省份，最终带动全国猪价的上涨，因此广东省生猪调运及补贴政策对于盘面的刺激较为明显。
3、操作建议：当前期现两端交易逻辑差别较大，盘面在没有更多利好消息的刺激下进一步上行阻力较大，而现货价格虽然在养殖端情绪的支撑下偏强运行，但是由于需求端缺少有利支撑，现货价格暂时难以突破16元/公斤，综上所属，生猪期价短期难以走出趋势性行情，建议投资者短线区间交易为主。

鸡蛋：市场情绪稳定，主力合约稳中震荡
1、本周基本面并未出现较大变化，市场情绪稳定，近一周，期货主力2209合约总体震荡。基差、月间价差稳定。短期来看，鸡蛋期货价格跟随饲料原料玉米、豆粕价格走势。
2、鸡蛋供给稳定，随着鸡蛋现货价格进入高价区间，终端消费受到抑制，鸡蛋现货价格震荡偏弱。5月24日，全国鸡蛋均价4.76元/斤，环比跌0.16元/斤。短期受到端午节需求提振，现货价格回调幅度较小，鸡蛋价格总体震荡。
3、在产蛋鸡存栏延续相对历史低位运行；随着各地气温逐渐升高，蛋鸡产蛋率有所下降，短期供给增幅有限。随着端午节的逐渐临近，节日需求对现货价格的提振作用将逐渐减弱，需求或将恢复弱势运行。预计端午节后，鸡蛋现货价格或将回调。端午节后，期货价格受到现货价格影响，存在回调可能。但考虑到成本对于价格的支撑，期货价格大幅回调概率较小。根据历史补栏量推算，中秋节前，鸡蛋供给对价格的利多预期不变。根据历史补栏情况推算，供给对鸡蛋价格的利多仍然存在。从目前国际形势来看，饲料原料价格高位运行概率较大，成本仍将对鸡蛋价格形成支撑。中秋节前需求对现货价格提振作用明显，对鸡蛋2209合约的乐观预期保持不变。但疫情管控政策对未来价格的影响存在较大不确定性，未来重点关注需求对鸡蛋价格的影响。建议前期多单谨慎持有，警惕短期回调风险，后期重点关注饲料原料价格变化以及需求对鸡蛋价格的影响。

豆一：增仓上行，盘面豆价偏强运行
1、价格方面：5月份以来，豆一期货价格连续反弹，主力2207合约从阶段性低点6074元/吨最高反弹至6392元/吨，上涨幅度达5.2%，豆一期货总持仓量在此过程中也出现了明显的增长，从17.9万手增加至23.2万手。虽然产区豆价一直稳定运行，未出现明显涨跌，但由于当前产区高蛋白豆数量较少，资金拉涨情绪较高。
2、供需方面：2020年开始国产大豆价格一路上行，下游加工企业经营较为艰难，企业利润被严重压缩，随着2021-2022年度大豆价格继续上行，目前豆价的大幅上涨已经传导至企业终端，高成品价格也在一定程度上支撑着原料价格，但是当前较高的大豆价格已经基本达到了企业能够接受的上限，而新冠疫情的影响，下游成品消费较为疲软，高价抑制需求的现象将制约豆价继续上涨的空间。
2022年黑龙江省大豆种植面积增加已成为既定事实，正常年景下延续趋势单产的可能性较大，2022年黑龙江省大豆产量也将呈现恢复性增产，供给增加将对价格形成较大压力。不过产量对价格的影响重点要关注国产大豆与进口大豆的价格变化，比如减产的部分可能有进口替代弥补，增产的部分也可能推翻此前的进口替代，另外一点就是今年种植成本对价格的影响，所以对于2022年大豆价格的预测或将难以出现大涨大跌的行情，大概仍以高位震荡的走势为主。
3、操作建议：建议区间交易为主。

油脂油料：国际价格坚挺 ，国内油粕冷暖不同
1、近期国内外市场震荡运行。
2、美豆出口需求较好，市场关注中国旧作的采购力度，美豆库存仍有下调空间，美豆近月价格坚挺。美豆播种顺利，玉米转大豆的担忧下降，市场对美豆新作产量乐观，但需要时间去确认，所以美豆远月价格不好跌。国内豆粕成本支撑强，现货压力大，油厂开工率增加但需求无法完全消化增加的供给，库存攀升中，基差压力没有完全释放，市场对6月现货比较悲观，7月后预期转好。
3、油脂市场聚焦印尼政策，随着细节明朗，印尼棕油恢复到正常水平难度较大，出口被限制下，国际油脂供给偏紧。印度计划免税进口200万吨豆油和200万吨葵油，给国际市场供需紧张形势升温。马棕累库预期被打破，产地挺价政策，马棕期价偏强运行。国内油脂低库存，刚性需求，价格和基差的下方支撑强。
4、操作上，区间交易。

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