文章来自——光大期货研究所

原油：五月首周表现亮眼，油价震荡偏强运行
1、周四油价冲高后回落，其中WTI 6月合约收盘上涨0.45美元至108.26美元/桶，涨幅为0.42%。布伦特7月合约收盘上涨0.76美元至110.90美元/桶，涨幅为0.69%。SC2206以690.6元/桶收盘，跌幅0.29%。周度油价整体涨幅在5%附近
2、OPEC会议无悬念符合预期，OPEC和俄罗斯等盟友组成的OPEC+周四同意再次小幅增加月度石油产量，OPEC+无视西方国家要求加快增产的呼声，同意将6月产量目标提高43.2万桶/日，继续落实2020年新冠大流行打击需求时制定的放松产量限制的现有计划。欧佩克+组织不能为俄罗斯供应受扰背锅，并表示中国的新冠封控威胁了需求前景。
3、美国能源部宣布长期购买原油的计划，以确保战略石油储备的持续可用。但交付要等未来几年。不过，这个计划让市场感到意外，而且鉴于政府希望降低能源价格，该计划被认为适得其反。美国能源部宣布将招标购买6000万桶石油，作为美国战略石油储备长期补充计划的一部分。根据能源部的声明，此次采购的数量为美总统拜登3月份宣布1.8亿桶原油释放计划的三分之一。招标将在2022年秋季进行，目的之一是应对俄乌冲突导致的能源价格上涨问题。
4、欧盟委员会主席冯德莱恩宣布了对俄制裁提案，其中包括在6个月内逐步淘汰俄罗斯原油供应，并在2022年底前逐步摆脱俄罗斯成品油供应。欧盟还提议在一个月内禁止欧盟公司为俄罗斯石油运输提供的所有航运、经纪、保险和融资服务。然而，提案需要欧盟27个国家的一致支持才能生效。
5、美国继续释放石油战略储备，炼油厂继续降低开工率，原油净出口量减少，商业原油库存增加，汽油和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止4月29日当周，美国原油库存总量减少178.2万桶，其中美国商业原油库存量4.15727亿桶，比前一周增长130万桶；美国汽油库存总量2.28575亿桶，比前一周下降223万桶；馏分油库存量为1.04942亿桶，比前一周下降234万桶。
6、从基本面角度来看，美国需求最为强劲，而欧盟对俄罗斯能源的制裁正待落地，全球能源的结构性矛盾再度凸显，油价再度计价供应端的缺失问题，表现将整体震荡偏强。

燃料油：地缘再度紧张，自身基本面向好
1、供应方面，强劲的柴油裂解价差不断吸引低硫燃料油的调和成分进入柴油市场，导致降硫含量原料短缺。上周新加坡含硫10ppm柴油和含硫0.5%船用燃料价差扩大至361.03美元/吨，这是自2019年1月的历史最高值。此外，美国炼厂正在从欧洲市场进口低硫直馏燃料油，这限制了向亚洲的货物流入。预计5月从西半球到东半球的货物流入量仍低于200万吨，而新加坡通常有200-250万吨的船用燃料油销量。截至5月3日当周，新加坡燃料油库存录得2052.9万桶，环比前一周增加138.5万桶（7.23%）；富查伊拉燃料油库存录得1126.8万桶，环比前一周增加20万桶（1.81%）。
2、需求方面，电力行业的强劲需求继续支撑着高硫市场。预计从5月开始高硫燃料油需求将进一步增长，来自孟加拉国和巴基斯坦等买家会在夏季几个月增加采购。此外，由于新加坡的价格具有优势，终端低硫船用燃料油需求也一直在上升。预计下月亚太地区燃料油需求有望继续回暖。
3、整体来看，新加坡燃料油市场继续偏强运行。在地缘局势再度紧张的背景下，高、低硫价格短期或震荡偏强运行。

PTA&MEG：供需双弱，关注疫情形势变化
1、5月5日PTA价格6525元/吨，较节前涨1.79%；MEG价格4915元/吨，较节前涨2.29%。
2、PTA供应：福化450万吨负荷提升至9成，中泰120万吨恢复正常，台化120万吨装置停车检修，亚东重启中未出产品，至周四负荷为72.7%。
3、MEG供应：截至5月5日，国内乙二醇整体开工负荷在60.11%（较上期下降2.32%），其中煤制乙二醇开工负荷在58.49%（较上期下降2.14%）。
4、4月底5月初有几套聚酯装置检修或开启，其他装置负荷局部调整。截至周四聚酯负荷在80.3%。五一节后江浙终端加弹开工率提升，在节后涤丝价格和聚合成本均上升的情况下，下游有追加备货，周四产销小幅放量，但程度有限。
5、PTA方面，5月PTA装置检修力度有限，聚酯需求仍面临压力，PTA供需改善力度有限，仍有累库压力，加工费仍将承压。绝对价格仍多围绕成本端波动。后期需要关注疫情动态和上下游装置变动情况。 乙二醇方面，港口库存压力受进口到货预期减少或有所缓解，5月煤化工装置检修集中，供应端压力将有缓解，需求面聚酯负荷虽有回升，但提升力度缓慢，使得乙二醇整体供需改善程度有限，预计乙二醇反弹高度将一般。

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