俄罗斯乳业巨头EkoNiva近期获得一笔20亿卢布(约合3200万美元)的贷款以扩大其在沃罗涅夫黑土地地区的乳品业务。这笔贷款没有什么特别，只是这笔钱直接来自于俄罗斯央行。俄罗斯央行实行了1000亿卢布支持工农业发展计划。

　　各国中央银行的一般职责是制定国家宏观经济政策，而发放商业贷款主要由商业以后来完成。但是西方因俄罗斯入侵乌克兰进行制裁，制裁使得俄罗斯的银行和公司很难进行融资。因此，在过去的几个月中，俄罗斯央行和俄罗斯政府成了公司和银行最后贷款人。俄罗斯国家经济研究院副院长、经济学家Andrey Margolin表示，“俄罗斯经济继续长期的，便宜的融资贷款”。Andrey Margolin与俄罗斯总统普京的关系非常紧密。

　　俄罗斯政府表示准备动用其750亿美元主权财富基金的近60%用于向俄罗斯工业和主要的工业和基础设施建设项目提供贷款。与此同时，俄罗斯政府要求俄罗斯央行扩大其项目贷款计划。去年，俄罗斯央行已经向全国各金融机构注入了数百亿，并帮助俄罗斯石油公司偿还260亿美元的外债筹集资金。

　　为反击西方的制裁，莫斯科限制了西方的进口商品，同时由于卢布走弱，使得外国商品价格变得更加昂贵。这就给了俄罗斯公司抢占国内市场的良机。但是较高的银行利率和缺乏获取外国资本的渠道仍然阻止很多公司从目前的状况中受益。

　　EkoNiva公司首席财务官Wolfgang Bl?si表示，如果EkoNiva从商业银行获得贷款，利率至少为16%。相比之下，从俄罗斯央行获得的贷款利率仅为11.5%。俄罗斯央行通过一家国有农业银行向相关公司提供援助。

　　BCS金融集团首席股票策略师Vyacheslav Smolyaninov表示，当俄罗斯央行向银行系统注入短期流动性后，商业银行被要求援助的50%必须流入政府所希望的项目。克林姆林宫列出了一份199家系统性重要的公司可以优先获得援助，包括贷款担保。国有企业，例如俄罗斯石油公司和俄罗斯工业天然气公司就名列其中，还包括超市连锁，花费公司和消费电子运营商。

　　包括主权财富基金在内，俄罗斯共拥有3580亿美元的外汇储备和黄金储备。那为什么不将其中一些用于救助企业当中呢？UFG资产管理公司董事会成员Bernie Sucher是一名长期在俄投资的美国人。他表示，“一个重要原因是俄罗斯银行和公司的管理水平非常落后。公司出现困境是理所当然的事情。对这些银行和公司进行救助只是延长寿命而已。正如2008年金融危机下的俄罗斯一样，当政府向所有行业注入流动性的那样。俄罗斯政府在2008年错过的最大一件事就是借由金融危机进行深层的经济体制改革。”

　　克里姆林宫的慷慨馈赠只会加强其对国家经济的控制，而俄罗斯经济已经被低效率的国有企业，如俄罗斯石油公司所垄断。俄罗斯经济增长在2012年出现衰退，这要远早于去年国际原油价格的大跌和西方对其开始的制裁。

　　3580亿美元的储备很快就会耗尽。为稳定卢布汇率，俄罗斯央行不断在国际外汇市场买入卢布。外汇储备自去年高点已经下跌了30%。如果明年原油价格仍然保持在当前50美元左右的水平，克里姆林宫将可能需要耗费730亿美元主权财富基金去填补预算下滑。ING俄罗斯首席经济学家Dmitry Polevoy表示，主权财富基金主要是用于国家的要老金系统，而现在却被用来对公司进行援助。

　　Dmitry Polevoy指出，超过200亿美元的俄罗斯主权财富基金目前已经被相关计划所分配，但是目前很少有资金真正被动用。这部分是因为克里姆林宫对于动用这笔资金非常谨慎，部分是因为俄罗斯政府的官僚习气导致拖沓。

　　俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina并不愿意向EkoNiva发放贷款。她表示这并不会刺激俄罗斯的私人银行。而包括俄罗斯央行第一副行长Dmitry Tulin在内的其他人表示，这将可以推动俄罗斯私人银行的发展并希望扩大这种援助计划。Dmitry Tulin表示，“如果我们的金融系统无法为实体经济提供支持，那么我们的国家就不会有未来。”与此同时，俄罗斯正在寻找新的资金来源。俄罗斯在2011年建立了Rusnano国家投资基金以支持纳米行业的发展。7月27日，Rusnano表示已经向相关新公司投入近1亿美元发展新科技以取代对进口技术的依赖。联合投资者SMP银行表示，目前我们对于纳米科技的投资不设上限。俄罗斯一名政府高级官员表示，这些高科技公司可以从各方面获得资助。SMP银行的所有人是俄总统普京的好朋友Boris 和Arkady Rotenberg.

　　底线是俄罗斯央行政府为支持处在困境中的公司和项目提供了数十亿美元的资助。