首先应当明确，证券(债券和股票)允许流通是正常的，符合金融流通规律，反之，不允许流通是不正常的，违反了金融流通规律。就拿公债或国库券来讲，由于它不能依法在市场上流通，债券持有人一旦需要现金时，就无法换取货币，即原先手中的“活钱”换成债券后在还本前成了“死钱”，这就严重挫伤购买者的积极性，并且诱发黑市买卖，禁而不止，造成债券事实上的贬值，信誉下降，给公债或国库券的发行带来阻力和困难。大家记得，前几年国库券其利率尽管很高，但主动购买者不多，要靠动员，靠行政硬性摊派，显得十分被动，然而当国库券允许流通后，发行被动局面随之消失，1990年发行国库券消息公布后，就有成百上千的公民排队争购。为什么有如此反差?道理很简单。国库券通过买卖可以随时换取现钱，而利率又显著高于银行同期储蓄利率，加上保值，何乐而不为呢?

  同理，假如股票像国库券一样不能买卖，其持有者因不能换得现金，购买积极性必然受挫。同时，我们还应看到，国库券即使不能流通，到期还能还本，而股票在一般情况下是不还本的，这就意味着股票投资者无法取回投资，“活钱”永远成为“死钱”。除了傻瓜，才会有人问津股票。这样一来，股票发行就成了一句空话。由此可见，股票买卖是股票发行的前提。此是股票必须买卖的原因之一。

  我们知道，股份企业管理的好坏，经济效益的高低，完全会在股票价格上迅速反映出来。企业经营好，所发行的股票价格会上涨，人们争相购买，反之，价格下跌，人们纷纷抛售，把资金转向效益好的企业。这样就会推动企业改进技术，改善管理，提高效益，以求生存和发展。假如股票不能买卖，不能随行就市，及时反映企业经营水准，也就失去促进企业不断发展的推动作用。此是股票必须买卖的原因之二。

  股票必须买卖的原因之三，在于对金融市场来讲，股票市场要能发挥对社会资金的有效调节作用，也必须依赖股票流通。倘若股票不能交易，当社会上银根紧时，持有者不能卖出，而当银根松时，却又不能买进股票，这样股市就无法调剂资金余缺，不能引导资金流向需要之处，失去调节社会资金和社会总需求的作用。

  综上所述，我们可以得出一个结论：股票买卖是股票生存、发展的必然要求，是股票的生命之在。

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