一、 市场点评

周五两市延续弱势，早盘银行、有色、煤炭等超跌的权重板块略有企稳反弹，但券商继续大幅下挫，近期表现强势的电子、医药、信息服务等板块回落幅度居前，食品饮料、家用电器相对较为抗跌，受国家科技奖利好刺激，超导概念成为盘面为数不多的亮点，相关的6只股票涨停，盘中创业板小幅冲高回落，而大盘指数继续下探新低至2000点附近，市场整体跌多涨少，截止收盘上涨、平盘、下跌个股数量分别为469、184、1816只，共有12只股票涨停和5只跌停，上证指数下跌0.71%，深证成指下跌1.27%，沪深市场成交金额分别为610亿和861亿。

过去3天约有60只股票创历史新高，约有10只股票创历史新低，创新高的股票集中在医药生物、计算机、电子等新兴产业，而创新低的股票多为煤炭、有色、钢铁等传统资源行业，经济转型同样体现在股市的结构分化中。创业板指近期连续上涨，逼近去年10月份历史高位1423点后回落，成交量开始萎缩，技术面趋势放缓，短线大涨个股出现大幅回落，短期面临调整。

上证指数从12月4日高位2260点回落至今跌幅11.15%，盘中一度逼近2000点整数位，两市成交量近期始终维持在1500亿附近的较低水平，全市场资金出现较大幅度流出；近期超跌的权重周期股略有企稳，但金融股表现依然分化；从2080点颈线位被向下击穿，技术面粗略测算向下至少约有100点空间，2000点整数位或有小幅技术反弹，但较难成为最终防线。过去一周新股发行日均冻结资金超千亿，而本周仍有密集的新股批量发行，对市场资金面会造成一定压力，市场弱势尚未出现扭转迹象，建议控制好仓位等待市场企稳后的机会。

基金方面：周五上证基金指数跌0.55%，深证基金指数跌0.22%。

海外市场方面：周五美国道指跌0.05%，纳指涨0.44%；欧股方面，英国富时100指数涨0.73%，德国DAX指数涨0.55%，法国CAC40涨0.60%。

二、 大势要闻：

1、证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》

证监会：为进一步加强首次公开发行股票过程监管，我会制定了《关于加强新股发行监管的措施》，现予公布，自公布之日起施行。

点评：措施主要包括三方面：1、对发行人的询价、路演过程进行抽查，发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的，中止其发行。2、市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，连续发布投资风险特别公告。3、发现网下报价投资者不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的，将其列入黑名单并定期公布。此次证监会出台措施和此前奥赛康IPO老股转让事件有一定关系，措施有利于规范新股询价过程，一定程度上有利于新股询价趋于理性，但措施在实施时如何界定发行人有无违反措施并未细化。另外新股发行出现报价偏高以及巨额老股转让其根本原因在于目前新股发行体制和盈利模式所决定的，从目前披露的信息来看，奥赛康也未有违反新股发行规则的行为，仅仅因为报价高就认为对方报价非理性也有失偏颇，因此措施具体实施效果，仍待进一步观察。

2、中国去年12月出口同比增4.3% 进口同比增8.3%

海关总署发布数据显示，2013年12月出口为2077.42亿美元，同比增4.3%，增幅低于市场预期的5%。12月进口为1821.02亿美元，同比增8.3%，增幅大幅高于市场预期的5%。12月贸易顺差缩至256亿美元，11月为338亿美元。

点评：出口回升略优于预期。2013年12月出口同比4.3%，高于我们预期，低于一致预期，进口增长8.3%，高于我们及一致预期。对欧美出口重归平淡。圣诞效应后，欧美出口大幅回落，对美出口下降1.2%，对欧盟出口增长3.9%，对英国出口增长5.7%。2013年全年对欧盟、美国出口仅增长1.2%、4.7%，11-12月对美国出口增长10.1%，但难以期求更高增速，且10%对美出口很难维持。2013年12月加工贸易出口仅增长0.3%，加工制造业面临持续冲击。对香港出口增长2.3%，从此口径没有观察到外部资金显著流入的迹象。大宗商品进口回升。2013年12月大宗商品进口9.7%，剔除原油后大宗商品同比增长6%。大宗商品进口略高于整体进口增速，但剔除原油后大宗商品进口偏弱。预计1月出口因春节错位效应回落，维持2014年出口增速7.5%。预计1月出口下降5%，进口增长1%，贸易顺差达到181亿美元。

3、通缩压力下的宽松预期隐现

2013年12月CPI回落至2.5%，物价上涨压力有所放缓，或为央行注入流动性打开空间。

点评：通缩压力下的宽松预期隐现：1）对欧美出口重归平淡，预测14年对美出口仅能维持5%增速。2）13年12月CPI低增印证14年仍是通胀小年判断，高债务低通胀环境进一步指向债务通缩，增强偿债风险。3）央行在13年2.6%CPI“失落于”3.5%目标后，14年央行工作会议强调信贷和社融平稳适度增长，政策稳健中或显温柔。4）非农就业疲软无碍美联储在1月底议息会议进一步退出QE。

三、 热点跟踪：

1、基药新政将落地龙头公司受益

据悉，关于基础药物在三级医院使用比例的规范性文件有望春节前后出台。

点评：目前基础药物在大型医院的使用比例仅占药品消费金额的15%左右，新的规范文件将把比重提升至25%至30%，拥有独家基药品种的医药上市公司，在品种、渠道、品牌等要素的综合作用下，业绩增长空间巨大。建议关注：以岭药业（002603），主打品种通心络、参松养心胶囊、连花清瘟胶囊均进入新版基药目录；武汉健民（600976），基药品种小金胶囊、健脾生血颗粒、小儿宝泰康颗粒等去年前三季度实现30%-40%的增长；乐普医疗（300003），收购心血管大品种药物新帅克氯吡格雷，2013年新帅克进入新基药目录。

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