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 12月2日欧佩克与非欧佩克第23届部长级会议闭幕并发表公报，要点如下：

  1、再次确认2021年7月18日举行的第19届欧佩克与非欧佩克部长级会议的产量调节计划（注：当时计划为：2021年8月起每月增产40万桶/日，直至逐步取消当时剩余的580万桶/日主动减产，欧佩克+同意将协议延长至2022年底）。

  2、继续密切监测市场，并在必要时对产量政策立即进行调整。

  3、下一次部长级会议于2022年1月4日召开。

  今年7月之前，由于海外疫情不断反复，欧佩克+对减产计划屡次调整，主要通过调高近月减产量的方式缓解原油市场供应压力，但今年下半年开始，在疫苗普及率提高及多国解封政策推进的背景下，海外疫情对出行用油的负向冲击明显减弱，由于欧佩克+减产政策遵循紧盯需求、循序渐进，需求的稳定恢复使得其既定产量路线得以保持，9-11月会议均保持了下半年线性增产的节奏，即确认在举行会议的下一个月增产40万桶/日。一般来说，12月会议会对下一年产量进行进一步定调或调整，又因本次会议面临新一轮疫情及多国SPR释放等供需面可能的冲击，本次会议受市场关注程度较高且预计可能延缓1月的增产节奏，会议期间也有消息称可能将1月增产量调整为20万桶/日，因此最终维持1月40万桶/日增产幅度从量上来看略超预期，也引发了盘面的短线跳水。

  但应注意到，虽价格更加关注预期，但历次欧佩克+对产量政策的调整都更加关注现实，欧佩克+本次部长级会议进行时间较短，或主要也因目前对新一轮变异病毒威胁难以预估，欧佩克+通过视需求及价格表现可及时进行调整的表态向市场表明了其维稳供应释放节奏、避免供应大幅过剩的决心。目前原油市场自高位已大幅回调，市场主要围绕奥密克戎变异病毒威胁的不确定性进行交易，在估值优势对多头已有显现且弱预期难以证实的节点悲观氛围有所缓解，加之利空释放相对充分，也引发了价格下探后多头资金的进一步青睐，昨日最终收盘录得一定涨幅。

  图：原油供需差（Call on OPEC视角）

  后市来看，欧佩克+紧盯需求的产量路线难以改变，从欧佩克11月月报中对Call on OPEC（市场对欧佩克的原油需求）的评估来看，基准预期下明年全球原油需求及非欧佩克供应均有增长，导致Call on OPEC高点较今年增幅相对有限，且一季度面临季节性下滑的压力，若欧佩克维持线性增产节奏，上半年累库相对确定但总体仍位于五年均值下方，但若新一轮变异病毒的悲观预期被证实，导致主要经济体封锁加剧且持续，一季度面临较大累库压力，欧佩克+大概率将予以干预。

  总体来看，各界对变异毒株Omicron的评估仍是近端市场交易的核心因素，从与前期疫情扰动的比较来看，近一周来价格跌幅已与Alpha及Delta变异病毒驱动的回调大致相当，目前油品库存、疫苗接种率、医院容量等指标均相对乐观，若月内经评估后部分国家临时旅行禁令有所解除，油价或迎明显回升，但若评估结果持续悲观，油价的企稳或需等待价格对供应端的负反馈正式落地。

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