玉米、淀粉：上量预期增加 近月合约领跌
1、外盘：美麦上涨，玉米跟涨，美玉米震荡上行。本周美麦延续强势表现，全球供应担忧支撑美麦期价处于九年高位水平，对美玉米价格形成支撑。作物生长报告显示，最近一周美豆和玉米的收割率不及预期，冬小麦的优良率也较前周下滑。天气方面，暴雨阻碍了澳大利亚的收割，威胁到作物质量，在对全球小麦需求上升之际，加拿大洪水阻断了小麦的出口。
2、国内：周初，产、销区玉米报价涨跌互现。东北降雨天气影响部分地区玉米上市节奏，周二黑龙江、吉林等地深加工玉米收购报价上涨10-15元/吨。深加工提价刺激玉米到货，港口到货量明显回升，港口库存上升，走货需求较好，但是贸易商建库意愿仍较谨慎。华北、西南玉米收购报价稳中偏强，因物流仍未缓解，产区玉米发运到销区的数量有限，支撑销区玉米报价维持强势表现。
3、期货：周二，玉米1月合约减仓下行，近月合约领跌，远月合约跟跌，玉米市场呈现近弱远强的价格表现。近日玉米期价高位回落，主要表现为玉米多头减仓离场。周二玉米1月合约主多减仓10万余手，主空减仓4万手，多头离场加速价格下行。另外，近期玉米市场多空主力向5月合约转移，当日玉米5月合约主空加仓1.68万手，主多加仓不足1万手。整体来看，随着产区及港口价格下行，玉米市场售粮压力不断加大。技术上，玉米1月合约跌破20日均线支撑，期价短期下行预期强化，期货市场多单回避，空单参与为主。
 
生猪：多空胶着 短期期价继续震荡走势
1、期货方面：本周生猪期货价格未有明显变化，在16000-16500元/吨窄幅波动。持仓方面继续由1月合约向远期合约移仓。
2、现货方面：生猪价格继续强势运行，交割基准地河南最新猪价为17.85元/公斤，发改委监测最新数据显示，11月15日~19日当周，全国平均猪粮比价为6.69：1，连续三周处于6：1以上，按照国家印发的《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，目前生猪市场已经退出猪粮比价过度下跌预警区间。当前，生猪产能总体处于较为合理的水平，市场供应充足。消费方面，10月餐饮消费金额为4460亿元，同比增长2%，受到国庆长假的消费刺激，10月份餐饮消费金额提升明显。此外，最近几周全国重点市场白条猪周度成交量连续位于21000吨以上，处于相对高位，但是较2018年的数据仍然低10-20%，在供需两旺的市场格局下，供给明显更加充裕，因此猪价直接反转向上的可能性较低。
3、操作建议：即将进入到12月，2201合约也将陆续限仓，资金离场的节奏将对1月合约价格走势影响较大，目前在现货偏强，1月贴水幅度较大的情况下，建议普通投资者尽量避开2201合约，选择远月合约逢高做空的策略。
 
鸡蛋：短期供需稳定 现货稳中震荡
1、上周鸡蛋期货价格，在元旦前现货表现较强的预期支撑下，延续走强。在接近前期高点后，本周一高位回落。受到鸡蛋限仓制度的影响，资金正在逐渐由1月合约向5月合约转移。
2、随着需求逐渐恢复稳定，鸡蛋现货价格稳中震荡，周末价格小幅反弹后，本周小幅回调。11月23日，全国鸡蛋均价4.73元/斤，环比跌0.05元/斤。
3、从目前存栏结构来看，可淘老鸡数量不多，且养殖单位压栏惜售心理，截止到上周五，卓创样本点跟踪的老鸡周度淘汰量仍延续低位运行。因此，短期供给较为充裕；但元旦前受到节日需求提振，未来现货仍将有较好表现，因此对期货盘面将形成一定的利多支撑。中长期来看，育雏鸡补栏量连续4个月环比增加，对应元旦过后鸡蛋供给增量将有所增加。若未来淘汰仍延续低位运行，春节过后，鸡蛋供给压力将逐渐增加。同时叠加春节后，需求的季节性回落，鸡蛋价格下跌概率大。建议逢高适度布局2205合约空单，但仍需警惕再次冲高风险。持续关注鸡蛋现货价格走势及市场情绪变化。

油脂油料：消息漫天飞 油脂市场脆弱
1、近期国内外油脂油料冲高回落，上涨因美豆需求增加、棕油及国内油脂供给偏紧，下跌因原油回落、多头资金平仓、国内油脂政策管控的传闻。
2、基本面上，现货变化并不大，马棕油1-20日出口环比增加24.9%，产量环比减少2.8%，以此推算11月马棕油库存将下降，关注后期的产量和库存的高频数据。国内方面，大豆压榨回到190万吨左右，终端提货不错，油粕库存均下降。考虑到需求的惯性，油脂现货紧张至少持续到年底。
3、期货变化非常大，表现最突出的就是豆棕在主力合约出现大幅倒挂的极端价差。这加速了棕榈油供需转变，也意味着棕榈油价格再创新高的可能性下降。此外，宏观市场上以原油为首的能源价格下降，国内调控政策频发，大宗商品降温中。我们认为棕油当前处于供需转变后半段，价格的变化将早于现货供需的实际转变，价格难创新高，看弱基差。

豆一：交投清淡 期价震荡寻底
1、期货方面：近期豆一期货价格震荡寻底走势，目前已回撤至6150元/吨附近，近一周持仓量也下降了近2万手。
2、现货方面：豆价变动不大，中储粮收购及拍卖结果依然支撑豆价在相对高位运行。近日中储粮各地直属库公布轮换大豆收购价格公告，大杨树、嫩江、北安以及拜泉直属库收购4.0筛清粮价格均为6300元/吨，较此前的合同协议价持平，此次公告的发布相当于“官宣”6300元/吨的收购高价。同时中储粮网在11月25日的购销双向竞价交易中，将陈豆的拍卖底价定为6130、6150元/吨，对应新豆收购价格为6280、6300元/吨。作为对比，上两次的双向交易拍卖底价为5850元/吨，新豆收购价格为5950元/吨，底价和收购价分别上调了230-350元/吨，价格的调整，或许对目前人气较弱的大豆市场带来些许提振，近期继续关注拍卖和收购对豆价的指引。
3、操作建议：建议投资者短线交易为主。
 


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。