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原油     【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡走跌，国内SC原油主力合约跌1.09 %。EIA原油库存连续三周增长以及美元指数反弹打压油价。
【重要资讯】
1、美国总统拜登面临来自民主党越来越大的压力，他们要求采取措施，包括可能禁止石油出口和从国家战略储备中释放原油，以解决汽油价格上涨的问题。
2、伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将12月销往亚洲的官方销售价格设定为较阿曼/迪拜平均价格升水1.95美元/桶。
3、日本石油协会（PAJ）的数据显示，截至10月6日当周，日本商业原油库存较之前一周增加22万千升，至930万千升。日本汽油库存增加5000千升，至155万千升。日本煤油库存增加16万千升，至276万千升。日本石脑油库存减少7.7万千升，至133万千升。日本炼厂平均产能利用率增加至70%，之前一周为68.6%。
4、美国能源信息署数据显示，截止11月5日当周，美国原油库存量4.35104亿桶，比前一周增长100万桶；美国汽油库存总量2.12703亿桶，比前一周下降156万桶；馏分油库存量为1.24509亿桶，比前一周下降261万桶。炼油厂开工率86.7%，比前一周增长0.4个百分点。截止11月5日当周，美国原油日均产量1150万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加100.0万桶。
【交易策略】
能源溢价逐步消退后油价走势逐步回归供需逻辑，当前全球原油库存低位支撑油价，但突破前高上行仍需要更多的逻辑支撑，伊朗核谈及美国威胁释放战略储备令市场出现一定的利空预期。盘面上，暂维持区间震荡观点，SC原油波动区间500-550，后期关注伊朗核谈及美国的行动。沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约涨1.01 %。
现货市场：昨日国内华北地区沥青价格零星小幅上涨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东2990 元/吨，华南3280 元/吨，西北3325 元/吨，东北3300 元/吨，华北3150 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走升，但整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.40%，环比变化0.3 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面：近期北方部分地区项目赶工需求给市场带来利好，但随着新一轮降温、降雨、降雪的侵袭，终端公路施工将受到明显抑制，同时从季节性角度来看，随着气温由北到南的逐步下降，沥青终端消费将进一步萎缩。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂小幅走升，但社会库存下降明显。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为5.70万吨，环比变化1.1%，国内33家主要沥青社会库存为18.50万吨，环比变化-7.8%。
【交易策略】
沥青季节性需求将逐步萎缩，沥青现货支撑减弱，而在成本端偏强背景下，沥青盘面利润会维持低位甚至继续走低。盘面上，沥青整体仍处在弱势格局中，反弹幅度预计有限，套利方面建议逢高做空沥青盘面利润。高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格稳定运行，FU2201合约上涨3元/吨，涨幅0.10%，收于2945元/吨，LU2201合约上涨18元/吨，涨幅0.46%，收于3920元/吨。
现货市场：11月10日，国内舟山地区高低硫燃料油现货价格小幅下跌，高硫燃料油收于538美元/吨，较11月9日上涨-3美元/吨；国内舟山地区低硫燃料油收于625美元/吨，较11月9日上涨0美元/吨，国内舟山地区MGO现货价格742美元/吨，较11月9日上涨0美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截止2021年11月6日，年内已发放低硫燃料油出口配额共计1100万吨，而常规进行生产的中石化、中石油出口配额共计943万吨。11月份中石油出口配额已不足以支撑其常规30万吨以上的月度产量。
2. 据卓创资讯统计，截至11月10日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷71.14%，较上周降低1.35个百分点。
3. 截至11月5日当周，美国原油库存增加100.2万桶，为连续第三周提高，达到8月以来的最高水平。
【交易策略】
供给端：11月4日，OPEC+会议决定维持原渐进式增产计划不变，随着产油国联盟渐进式增产协议继续生效，重油产量按照预期边际增加，同时国内低硫燃料油出口配额趋紧，国内炼厂低硫燃料油产量走低。
库存端：最新库存数据显示，富查伊拉地区以及ARA地区库存小幅减少，新加坡地区燃料油库存继续累库，季节性累库现象开始形成，但总体全球各地燃料油库存均处于合理水平。
需求端：目前低硫燃料油需求相对稳固，而供应端也受到汽柴油的分流以及高加氢成本的抑制影响，整体供应偏紧，低硫燃料油市场偏强运行，且有望持续到冬季。高硫方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制。此外由于气温降低导致空调和发电需求降低，孟加拉国高硫燃料油进口量预计11月份将下降20%，进一步压制高硫市场。
综合分析：11月10日，国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定为主，近期高低硫燃料油基本面变动不大，主要驱动力依然跟随成本端指引，近期产油国联盟会议，产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变，隔夜EIA公布原油库存数据较预期增加，原油库存连续三周增加，原油价格下跌，在原油成本驱动偏弱情况下，预计高低硫燃料油价格走势预计会跟随成本端下挫，同时低硫强于高硫燃料油基本面情况继续维持，建议低硫燃料油多单止盈离场。聚烯烃  【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格窄幅波动，L2201合约上涨16元/吨，涨幅0.18%，收于8873元/吨，PP2201合约上涨2元/吨，涨幅0.02%，收于8541元/吨。
现货市场：截至11月10日，各区线性及低压品价格跌50-100元/吨，高压部分涨50-100元/吨，国内LLDPE价格在8950-9400元/吨。PP现货市场偏弱调整，各区价格下跌50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8700-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至11月10日，主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日下降2万吨，降幅在2.86%，去年同期库存大致在68万吨。
2.11月9日，华泰盛富40万吨全密度装置停车检修，开车时间待定，燕山石化6万吨老高压三线计划内停车小修，开车时间待定；
【交易策略】
供给端：10月份公布开工率数据，PE/PP周度开工负荷率环比下降，但PE/PP产量环比均出现小幅提升，说明投产量增加，使得产量基数增加，截至11月4日当周，PE/PP周度检修损失量环比小幅减少，但仍维持在历年中高值水平，总体上四季度供应端依然受限。
需求端：本周PE/PP下游企业开工率稳定为主，BOPP开工率继续边际回升，下游企稳需求继续边际回升。PE下游需求明显好于PP。
库存方面：截至11月10日，石化企业库存继续去库，石化厂家涨跌互现，港口周度库存边际减少，社会库存也出现边际去库情况，库存压力减轻。
利润方面：煤制烯烃以及甲醇制烯烃利润继续小幅回升，各路径制烯烃利润均不理想，行业处于低景气周期。
综合分析：PE/PP周度供给端依然受限，供给增量压力不大。需求方面，下游开工率继续边际回升，整体需求开始向好，PE下游需求明显好于PP，石化以及港口库存本周维持去库。出口窗口持续打开，出口货源增加，进出口数据表明，未来PE进口量尤其是LDPE进口量依然有减少预期，后市来看，聚烯烃在供给边际受限，需求边际回升，各路径利润复杂化情况下，预计后市聚烯烃价格以震荡为主，多看少做，观望为主。乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇围绕5400一线博弈，EG2201收于5395，涨幅0.13%，增仓8957手。
现货市场：基差偏稳，现货升水01合约50元/吨，部分5520-5525元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近1-2周进口量存下降预期，但近期限电有所放松，部分新装置计划年内投产，部分煤制装置计划重启，检修跟进稍显不足。安徽昊源30万吨/年的合成气制乙二醇装置试车中，预计近期出工业级产品。市场传闻浙石化80万吨/年的乙二醇装置或在11月中试车，11月下出品，早于原先投产预期12月。远东联50万吨/年的装置负荷提升至5成，陕煤渭化30万吨/年的乙二醇装置计划11月底附近重启，后续需关注其他煤化工装置是否有重启动作。油制方面，中海壳牌2#40万吨/年的乙二醇装置近期将停车检修1周，属计划外检修。
（2）从需求端来看，聚酯开工率或加速回升。目前聚酯开工率在84.6%附近，但随着浙江限电的放开，预计聚酯开工率或加速回升。短期来看，由于终端订单边际走弱，且大宗价格处于高位，下游对原料仍在消化前期备货，刚需跟进为主，而聚酯工厂延续挺价，多数时间聚酯产销难以做平，周三长丝产销清淡，预计近期聚酯工厂将延续累库状态。而中下旬，随着织造原料备货的消化，预计下游会有适当补货动作跟进，届时聚酯库存或迎来下降拐点。
（3）从库存端来看，截至11月8日（周一），主港乙二醇库存为63.8万吨（+4.8万吨）。本周到港预报14万吨，环比下降明显，预计近期港口将再度去库。
【交易策略】
近期进口量较低，但部分地区限电放松，部分煤制有重启计划，同时新产能有年内投放计划，供应端有回升预期，但下游需求表现一般，预计期价继续震荡筑底，围绕5400一线上下波动。PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅波动，TA2201合约收于5154，涨幅0.74%，减仓7912手。
现货市场：成交氛围转淡，基差持稳，主港主流货源在01贴水75成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，受美国宏观数据影响，原油反弹至压力位附近回落，PX-NAP延续低迷。目前PX库存压力较大，同时短期未见大幅去库利好提振，该价差虽被压缩至140美元/吨偏下水平，进一步深压空间有限，但目前亦缺乏反弹驱动，成本端未来走向依旧取决于原油定价。同时，浙江限电放开，听闻浙石化三号线将提负，这仍将压制PX-NAP价差。
（2）从供应端来看，在没有装置意外停车下，近期PTA开工率已基本触底，月中旬开始或缓慢开始回升，直至12月份计划内检修逐步跟进。此前听闻虹港石化150万吨/年的PTA装置将在月中旬附近重启，同时月下旬恒力装置将结束检修，整体来看11月份PTA检修仍偏少，供应端利好提振不多。
（3）从需求端来看，聚酯开工率或加速回升。目前聚酯开工率在84.6%附近，但随着浙江限电的放开，预计聚酯开工率或加速回升。短期来看，由于终端订单边际走弱，且大宗价格处于高位，下游对原料仍在消化前期备货，刚需跟进为主，而聚酯工厂延续挺价，多数时间聚酯产销难以做平，周三长丝产销清淡，预计近期聚酯工厂将延续累库状态。而中下旬，随着织造原料备货的消化，预计下游会有适当补货动作跟进，届时聚酯库存或迎来下降拐点。
（4）从库存端来看，11月5日（周五） PTA社会库存为316.9万吨（+10.8万吨）。11月份PTA存宽幅累库预期，关注下游提负进度，后续累库预期或有适度下修。
【交易策略】
近期未见PTA供需有超预期变动，期价短期跟随原油波动，整体运行区间或在4900-5400之间，震荡思路对待。期权方面，推荐宽跨式卖权策略。短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡，PF2201收于7176（+0.62%）。
现货市场：企业报价和现货价格持稳，工厂产销70.25%（+27.87%），部分企业产销较好，江苏现货价7375（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA部分装置重启，成本支撑尚可，价格偏弱震荡；乙二醇供应偏紧，成本偏弱，带动价格偏弱震荡。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至11月5日，直纺涤短开工率83.7%（+0.3%），随着限电放松，江浙和福建地区装置逐渐重启或提负，开工率回升。江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天；新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料。（3）需求端，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至11月5日，涤纱开机率为66%（-4.0%），华东和华南开工恢复至正常水平，河北地区因疫情开工下降。涤纱厂原料库存18.7（-2.3）天，继续消耗原料库存为主。（4）库存端，工厂库存7.9天（+0.1天），由于装置重启，短纤工厂开工率回升，而工厂产销一般，使得库存继续回升。
【交易策略】
供需预期回升，下游需求偏弱，预计短纤偏弱震荡，区间6700-7500，关注成本走势。苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油下跌，苯乙烯高开低走，EB2112收于8750（-2.34%）。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格上调50-100，成交一般。江苏现货9100/9200，11月下旬9110/9160，12月下旬9000/9030。
【重要资讯】
（1）成本端：OPEC+维持原有增产计划，原油宽幅震荡；浙石化未如期增产，需求有望回升，纯苯偏强震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。（2）供应端：浙石化检修延期，新增两套装置计划外检修，产量增幅不及预期。截止11月5日，周度开工率75.90%（+1.06%），新阳科技30万吨10月23日停车，11月8日重启，独山子石化32万吨装置11月1日意外停车，计划检修15天，巴陵石化12万吨计划11月14日停车一个月，华泰盛富45万吨装置11月9日意外停车，重启未定。（3）需求端：有新装置投产计划，刚需或小幅增加。截至11月5日，PS开工率78.80%（+0.48%），EPS开工率62.20%（+3.79%），ABS开工率84.94%（-1.21%）。（4）库存端：截至11月10日华东主港库存9.34（-1.66）万吨，到货和提货量均下降，库存继续回落。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
苯乙烯供需预期偏弱，预计震荡偏弱，建议尝试逢高做空，区间8500-9500。中期，12月至2022年一季度有多套装置投产计划，供需偏弱，建议远月合约逢高做空。关注成本走势和装置动态。液化石油气【行情复盘】
夜盘，PG12合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于4870元/吨，期价上涨60元/吨，涨幅1.25%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至11月5日当周，美国商业原油库存为4.35104亿桶，较上周增加100.2万桶，汽油库存2.12703亿桶，较上周下降155.5万桶，精炼油库存1.24509亿桶，较上周下降261.3万桶，库欣原油库存2638.4万桶，较上周下降3.4万桶，在原油库存意外增加的情况下，油价高位回落。CP方面：11月9日，12月份沙特CP预期，丙烷881美元/吨，较前一交易日涨17美元/吨；丁烷866美元/吨，较前一交易日涨17美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷856美元/吨，较前一交易日涨15美元/吨；丁烷841美元/吨，较前一交易日涨15美元/吨。现货方面：10日现货稳市场企稳回升，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至6218元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨30元/吨至5430元/吨。供应端：上周内蒙神华、久泰、垦利石化、东方华龙等，检修单位恢复出货。供应端有所回升。卓创资讯数据显示，11月4日当周我国液化石油气平均产量73021吨/日，环比前一周期增加1277吨/日，增加幅度1.78%。需求端：由于甲醇现货价格维持高位，MTBE装置利润低，装置开工率依旧维持低位，同时烷基化油装置开工率处于盈亏平衡便于，开工率亦难有大幅提升。11月4日当周MTBE装置开工率为44.08%，较上期下降4.27%，烷基化油装置开工率为42.6%，较上期下降2.06%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照11月4日卓创统计的数据显示，11月上旬，华南10船冷冻货到港，合计29.5万吨，华东15船冷冻货到港，合计43.1万吨。短期到港量略有增加。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望走强，从基差的角度来看，目前盘面贴水现货1000元/吨以上，继续下行空间有限，短期关注前期平台下沿4650元/吨附近的支撑，若企稳期价有望筑底反弹。焦煤     【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2246.5元/吨，期价上涨26.5元/吨，涨幅1.19%。从盘面走势上看，短期有止跌企稳的迹象。
【重要资讯】
供应端：主产地煤矿供应继续恢复，基本达到了七一前供应水平。供应端增加主要由于山西地区部分煤矿产能核增。随着保供政策升级，电煤紧张缓解后释放配煤资源，焦煤供应将小幅增加。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.01%较上期值降0.90%；日均产量59.48万吨降0.99万吨。需求方面：目前焦炭三轮提降范围扩大，焦化企业利润明显下滑，补库积极性不高。同时山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.63%，较上期下降0.67%。全样本日均产量107.18万吨，较上期下降0.83万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸日均通关回升至300车左右，短期通关量依旧偏低。库存方面：整体炼焦煤库存为2026.2万吨，较上期增加28.45万吨，整体库存在逐步回升。
【交易策略】
短期原煤产量虽有所增加，电煤紧张缓解后释放配煤资源，同时焦化企业开工率偏低，导致供需缺口有所收窄，期价上行驱动减弱。此前价格已经回调至至此轮价格上涨的启动点，继续向下的空间已经有限，短期将维持震荡筑底的阶段，操作上观望为主。焦炭     【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约大幅走高，截止至收盘，期价收于2985元/吨，期价上涨90元/吨，涨幅3.11%，从盘面走势上看，短期有止跌企稳的迹象。
【重要资讯】
当前焦炭第三轮提降范围扩大，累计提降600元/吨，焦化企业暂未接受。供应端：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，开工率有所下滑，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产。目前山东地区部分焦化企业有保供暖需求，开工率略有提升，但整体焦化企业开工率依旧偏低。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.63%，较上期下降0.67%。全样本日均产量107.18万吨，较上期下降0.83万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，唐山、邯郸高炉均出现不同程度限产，安徽多地钢厂发布检修消息，钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.9%，环比上期下降4%，同比下降15.56%。日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：11月5日当周，焦炭整体库存为557.06万吨，较上周下降5.53万吨，整体库存依旧维持低位，库存端暂无较大压力。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在210万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价继续回落的情况下，焦炭亦随焦煤的回落而回落，短期维持低位宽幅震荡，操作上建议观望。甲醇     【行情复盘】
甲醇仍处于阶段性震荡筑底阶段，盘面窄幅跳空低开，重心持续下探，跌破前期低点，下探至2593，创近三个月新低，期价逐步止跌回升，最终录得长下影线。隔夜夜盘，期价继续盘整。
【重要资讯】
期货表现低迷，业者心态偏弱，国内甲醇现货市场表现欠佳，价格弱稳运行，区域走势有所分化。西北主产区企业报价窄幅松动，内蒙古北线地区商谈2500-2520元/吨，南线地区商谈2550元/吨。煤化工板块之间联动加强，上游煤炭市场理性调整，甲醇成本端跟随走弱，同时市场参与者存在担忧，成本端指引仍偏空。甲醇厂家部分签单情况顺利，为了保证出货，仍存降价可能。虽然甲醇开工水平自9月份以来不断回落，货源供应一定程度上收紧，但下游市场需求同样疲弱，导致市场呈现供、需两弱局面。受到装置检修增加及降负荷的影响，甲醇行业开工水平在七成以下波动，部分区域货源偏紧，持货商存在低价惜售情绪。但下游市场刚需难以跟进，实际成交偏冷清。甲醇现货价格快速调整后，产业链利润重新分配，煤制烯烃方面亏损困境明显好转，但烯烃装置运行负荷未有提升。传统需求行业旺季不旺，冬季存在环保等影响因素，或进一步惨淡。海外甲醇生产装置近期有所恢复，供应预期增加，外盘报价继续回撤，但国内市场仍缺乏优势，进口货源流入相对不多，沿海地区库存低位波动。
【交易策略】
基本面平淡，甲醇市场缺乏方向指引，期价继续徘徊整理运行，仍需重点关注煤炭板块走势，冬季市场仍存在一定向好预期，操作上不建议过分杀跌，下方2650一线附近存在支撑，激进者可短线试多。PVC     【行情复盘】
PVC期货近期走势有所好转，逐步企稳回升，收复至五日均线上方运行，主力合约窄幅下探后快速止跌反抽，重心积极攀升，最高触及8938，录得四连阳。隔夜夜盘，期价窄幅高开高走，上探至8976。
【重要资讯】
期货上涨带动下，业者心态略有改善，国内PVC现货市场气氛向好，各地区主流价格稳中上调为主，但参与者观望情绪仍较浓。PVC现货市场处于深度升水，基差为597元/吨，高位基差仍存在修复需求。上游原料电石供需关系发生改变，价格大幅回落后逐步企稳，乌海、宁夏地区电石出厂价上涨，下游市场采购价多数稳定，仍存在上涨计划。电石货源供应偏低，PVC企业对电石刚性需求提升，供需关系再度转变，电石价格仍有上涨可能，成本端存在利好题材。目前业者心态相对谨慎，PVC现货价格上调幅度较小。PVC生产企业成本压力缓解后，开工水平略有提升，基本维持在七成附近波动。后期装置检修计划减少，PVC开工率仍有提升可能，货源供应端压力尚不突出。西北主产区企业保持一定预售订单，库存水平不高，出厂报价跟随上调。贸易商报价大稳小动，高价成交遇阻。下游市场维持刚需采购节奏，主动询盘匮乏，现货实际交投仍呈现不温不火态势。据悉出口询单增加，国内价格优势显现，PVC出口量增加，形成一定提振。进入冬季，北方地区刚需缩减，PVC现货市场呈现南强北弱局面。区域货源流动增加后，华东及华南地区社会库存或有所回升，目前低库存压力尚可。
【交易策略】
PVC期货重回8500-9000区间内运行，市场情绪释放过后，短期盘面企稳，或进一步测试9000整数大关，已入场多单可在震荡区间上沿附近适量减持。近期PVC期价波动较为剧烈，合理控制仓位。动力煤  【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201低开高走，全天震荡有所反弹，报收于883.8元/吨，上涨1.54%。夜盘横盘整理。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量大幅增加。目前榆林地区大矿以供应自备电厂和长协客户为主，外销量较少，部分小矿销量一般，同时，当前疫情管控仍较为严格，部分煤矿以短途境内销售为主，地销外销量减少，终端用户观望情绪未消除，煤价稳中偏弱运行；鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货情况好转，昨日煤炭公路销量为144万吨/天，日环比增加44万吨/天，区域内煤价稳中偏弱运行。港口方面，市场延续观望状态，贸易商报价略有下降但仍高于大企业限价，下游按政策限价采购，买卖双方难以达成一致，成交僵持。寒潮影响下，沿海终端日耗表现不及预期叠加产地煤价稳中下行，港口市场仍面临一定压力。进口煤方面，当前印尼（CV3800）超轻便船型贸易商报价在FOB85美元/吨左右，终端仍在观望价格是否有进一步下探的可能性，市场整体较为冷清。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。市场消息面信息较多，但政策调控决心未变。目前港口坑口价格继续下跌，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。盘面受消息面左右，建议空单适量减仓，目前市场行情较极端，建议谨慎操作。01合约下方支撑位800附近、上方压力位在1200元一线。纯碱     【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏强运行，主力01合约连续稳守2500元关口后再度向上，结算价计涨2.46%收于2543元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛清淡。近期国内纯碱厂家开工负荷平稳，下游需求低迷，加之在买涨不买跌心态驱使下，终端用户多谨慎观望市场为主。轻碱市场成交重心持续下移，贸易商多灵活接单出货为主。期货盘面弱势下行，重碱市场僵持运行，本月玻璃厂家多从交割库补货。
纯碱装置开工率波动回升预期逐步兑现。上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.2%，较前一周同期提升3.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工89%，联碱厂家加权平均开工67.3%，天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为42万吨左右(含部分厂家港口及外库库存)，周度环比增加17.7%。纯碱企业库存连续第五周累积，且库存累积速度显著上扬。
【交易策略】
供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续五周累积，厂家挺价难度加大。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握新的卖保机会。尿素     【行情复盘】
周三尿素期货盘面偏弱运行，主力01合约下探回升跌1.82%收于2323元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内尿素行情弱势运行延续，期货盘面影响现货氛围，短时市场无明显的利好支撑，预期不明，行情整体偏弱势，市场价格继续下探。
国内尿素行情弱稳运行，广东、山西、安徽、河南、辽宁等地区下调20-40元/吨。当前供应方面基于前期装置检修企业陆续恢复，日产小幅提升，且在本周山西区域仍有多家企业陆续恢复生产，供应方面稍显充裕。而下游方面，工业刚需采购，东北复合肥高塔虽有较大需求缺口，但基于前期价格回调，拿货情绪偏弱，新单成交也多零星小单为主，成交放量难有听闻。整体来看，厂家仍有前期低价待发订单可支撑，报盘方面暂未有明显变化，而市场方面基于下游采货力度欠佳，成交仍有可谈空间。
上周国内尿素日均产量12.57万吨，较前一周的13.55万吨减少0.98万吨，比去年同期日产14.71万吨减少2.14万吨。上周国内尿素开工率56.62%，周环比下调4.42%。其中，煤头企业开工率52.49%，下调6.26%；气头企业开工率68.27%，上调0.77%。
【交易策略】
当前农业需求处于低位，企业库存有所回升不利于现货价格走强。期货盘面此前反映成本下滑预期，贴水现货运行。煤炭企稳带动尿素盘面反弹，期货盘面有一定修复基差需求。同时当前行情缺乏农业需求驱动，生产企业高库存态势下近月合约宜持续空配，套利方面1-5反套可继续持有。

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