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贵金属  【行情复盘】美国通胀数据显示上月美国消费者物价急升，增强了贵金属作为通胀对冲工具的吸引力，黄金破位上涨，直线拉升至近五个月来最高点，现货黄金一度上涨2％至每盎司1868.55美元；不过随着美联储加息预期增强，美元指数大涨，尾盘贵金属涨幅缩窄。具体来看，周三现货黄金在美国CPI数据公布后短线走高，一度触及1868.29，续创6月14日以来新高，最终收涨0.94%至1848.89美元/盎司。现货白银走势类似，于美盘上触日内高点25.12后回落，最终收涨1.36%至24.61美元/盎司。沪金沪银方面，夜盘跟随国际贵金属价格破位上涨，沪金涨1.04%至381.4元/克，盘中一度涨至386元/克；沪银涨2.31%至5090元/千克，盘中一度涨至5162元/千克。
【重要资讯】①美国10月CPI同比增长6.2％，超过5.9%的预期和5.4%的前值，创下31年来最高水平；美国10月CPI环比增长0.9％，为四个月来最大升幅，超过0.9%的预期和0.4%的前值。供应链瓶颈、劳动力短缺和超宽松的流动性刺激，供给偏弱需求强劲，美国企业通过涨价将高成本转嫁给消费者，经济的通胀压力在持续升高。②美国10月PPI月率录得0.60%，符合市场预期，表现强于0.50%的前值。因疫情导致供应链紧张，美国10月PPI强劲上涨，暗示高通胀可能持续一段时间。③截至10月27日至11月2日当周，黄金投机性净多头增加569手至215129手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少4417手至33115手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】前期黄金多次试探1833美元/盎司关键点位，形成短期顶部形态，当前突破后，则转变为下方支撑；上方第一阻力位1860-1868美元/盎司区间，一旦突破则会上探第二阻力区间1900-1916美元/盎司区间；沪金一度突破382元/克，但是没有有效突破，当前依然为第一压力位，一旦突破则会上探第二阻力位392-397元/克区间。美联储货币政策调整符合市场预期，没有意外的鹰派表现，欧美英等央行维持鸽派的加息政策，鸽派利率政策利好贵金属，叠加通胀高涨影响，年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期，贵金属持续走升，上方关注1860-1868美元/盎司关口，一旦有效突破不排除上探1900-1916前高区间的可能；沪金突破375-377元/克区间阻力后，继续关注382元/克。白银突破24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置后回落，当然仍为第一注阻力位，而25.35美元/盎司的200日均线（沪银5322元/千克）为第二阻力位。短期内仍适合逢低做多行情，不建议做空；下方关注点为年内剩余时间关注点位。
年内剩余时间来看，若12月议息会议显示美联储加息预期增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的可能，1800美元/盎司是重要阻力位，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间为核心阻力位。白银回落至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能虽存在，但是可能性亦在下降，关注23美元/盎司的阻力位置（4750元/千克）。年内贵金属行情震荡走强趋势已经显现，建议逢低做多为主，谨慎做空，而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨和看跌期权获取期权费，短期依然可以卖出AU2112C400/AU2112P360赚取期权费。铜   【行情复盘】
夜盘沪铜冲高回落，主力合约CU2112跌0.20%，收于70040元/吨。LME铜收于9480美元/吨。
【重要资讯】
1、截止11月6日当周，上海保税区电解铜库存约16.59万吨，较前一周减少18.51千吨。
2、据外电11月9日消息，托克集团是全球最大的铜交易商，也是最积极的多头之一。该集团预计，未来几个月，中国铜需求将走弱，这有可能在现有交易所库存降至几十年来最低水平后为市场提供缓解。萨阿德预计，从现在起到2022年2月，电力限制和房地产市场放缓将导致中国对铜和其他金属的需求减弱，而2022年2月正是中国新年和北京冬奥会举行的时候。尽管萨阿德对短期持谨慎态度，但他对2022年及以后铜和其他金属的前景更为乐观。
3、2022年中国铜冶炼企业计划新增粗炼（阳极铜）产能90万吨，精炼（电解）产能117万吨，其中15万吨粗炼和15万吨精炼属于产能恢复，根据其计划点火及投料时间测算2022年全年新增产能当中其电解铜产量预计增加38万吨左右。
【交易策略】
最新公布的美国cpi数据维持高位，市场对于货币紧缩的预期再度升温，美股高位回落，铜回吐涨幅。从基本面来看，下方空间较为有限：全球显性库存维持历史低位仍是未来铜走势的主逻辑，LME0-3维持高back结构，在年末铜冶炼释放存在不确定性、消费存边际修复预期的背景下，铜价存在反弹需求，不过国内政策面对商品的不确定性制约上方空间。建议期货回踩至70000可轻仓试多，上方压力位73000，期权方面，因目前隐含波动率已经回落，可以考虑买入虚值看涨，待铜价反弹以后再获利平仓。锌   【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏强，主力合约ZN2112涨0.47%，收于23360元/吨，LME锌收于3275.5美元/吨。
【重要资讯】
1、据外电11月9日消息，标准普尔全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）近期一份报告指出，直到2022年，金属行业将继续从新冠疫情的影响中反弹。根据该报告，被压抑的消费支出、政府刺激措施和加速的能源转型将继续推动需求、价格和勘探预算。标准普尔的研究团队认为，需求增速的上升将在中期推动一系列金属的价格上涨。该报告指出：“随着全球供应问题的缓解，到2022年，价格可能会有所缓和，但由于电动汽车行业的增长和能源转型等因素，逐步扩大的需求将创造条件，使得金属价格直到2025年都将超过历史平均价格。
2、截止11月6日当周，上海保税区精炼锌库存约4.004万吨，较前一周净增长-0.36千吨。
3、据中国汽车工业协会消息，中国10月份汽车销量233.3万辆，同比下降9.4%。中国10月份新能源汽车销量39.7万辆，同比上涨133.2%。
【操作建议】
近期锌市走出独立行情，并未跟随黑色系重挫，主因是无论是国内和海外，锌供应端存在一定减量，一方面欧洲能源危机仍未完全解决，当地冶炼成本居高不下，LME锌欧洲库存濒临耗尽；另一方面是内蒙地区的能耗双控压力再度袭来，加之数个矿区减产，令本月加工费再度下跌100元/吨，而冶炼端据悉内蒙、甘肃等地限电措施将延续到明年。不过下游也随着采暖季的到来受抑，天津河北等北方地区环保压力再度袭来。考虑到前期情绪大幅宣泄后锌价已经在技术面超跌，短期行情以低位反弹为主，建议期货多单持有，上方压力位24500，期权可以考虑买入虚值看涨期权，待锌价上行后获利平仓。铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112高开低走，全天震荡偏弱，报收于18895元/吨，环比下跌0.58%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格下跌440元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌400元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-120元/吨。
【重要资讯】供给方面，近期重庆经信委发布《关于报送今冬明春控制高耗能行业企业名单的紧急通知》，其中要求当地电解铝企压减10%；另外云、桂、黔三省电解铝企并无复产情况。下游方面，SMM调研统计，10月原生铝合金行业开工率为43.97%，同比下滑25.97%，环比下滑1.6%，11月原生铝合金行业步入传统淡季，但汽车板块持续低迷情况下预计淡季需求减幅有限，若11月铝、硅价格波幅收窄，原生铝合金行业开工率或可小幅回升，但仍需待汽车板块芯片短缺问题解决。库存方面，11月8日，SMM统计国内电解铝社会库存101.1万吨，较前一周四小降0.2万吨，其中，南海、巩义及天津地区贡献主要降幅，同时无锡地区延续累库状态。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动，电价上调煤价高企，电解铝成本较前期大幅抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌并小幅走强。操作上建议待盘面企稳，买入保值企业可多批量轻仓买入进场，若煤价继续下行，电解铝成本端也将进一步下移，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。锡   【行情复盘】
隔夜锡价走高，整体处于高位震荡，且期价延续近强远弱格局。沪锡2112合约收于278490元/吨，微增1.46%。周三SMM 1#锡均价288250元/吨，持平前一交易日。美元指数大幅走高，逼近95关口。
【重要资讯】
中汽协：10月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3倍。
SMM调研，近期缅甸勐波地区疫情复发，导致城区封城，封锁时间为11月9日缅时12点到11月12日缅时12点解封。由于锰波是国内唯一的缅甸锡矿进口口岸，后续若疫情防控失效，封城时间扩大，或影响后续缅甸锡矿进口流入。
印尼10月锡锭出口量7799吨，同比增73.45%，环比9月增29.14%。
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
【交易策略】
美国通胀数据再度攀升，且超出预期，美元指数大幅走高，利空有色。缅甸疫情造成短暂封锁，暂时影响不大，关注是否延长封锁时间。11月以来锡精矿加工费上涨2000元/吨，表明锡精矿供应改善，有利于刺激冶炼厂生产积极性，但广西地区原料仍偏紧张，11月全国精练锡产量料1.38万吨，较10月下降618吨。需求方面，光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速，10月新能源汽车产销续刷新纪录，同比增长1.3倍。库存方面，上周上期所锡库存增加247吨至1256吨，本周上期所锡仓单大幅增加，或抑制短期锡价。但库存绝对水平仍处于低位，且现货供应持续紧张，处于高升水状态，对锡价仍有强支撑。综上，供弱需强下，中期锡价仍将偏强运行，但短期库存回升，锡价或震荡反复。铅   【行情复盘】
隔夜铅价延续弱势行情，最低触及15400，Pb2112收于15510元/吨，下跌0.29%。周三上海1#铅主流成交于15300-15400元/吨，均价15350元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。美元指数大幅走高，一度逼近94.9。
【重要资讯】
10月中国铅酸蓄电池生产企业整体开工率为68.47%，较9月环比上升2.9个百分点。
10月中国汽车产销分别为233万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%，降幅比9月分别缩小9.1和10.2个百分点。
SMM数据显示，10月全国电解铅产量24.45万吨，环比下降6.52%，同比下降7.43%。1-10月产量累计同比上涨3.32%。预计11月电解铅产量增幅近万吨至25.49万吨。
据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨。
【操作建议】
美国10月通胀数据继续攀升且高于预期，美元指数大幅拉涨，利空有色。供需方面，10月受限电及检修影响，原生铅产量下滑。当前限电政策几无影响，江铜铅锌、金德铅业、山东恒邦冶炼厂检修将于本月中下旬陆续结束。再生铅方面，安徽太和地区线路改造完成，且再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅产量11月料处于高位。需求方面，四季度为铅蓄电池消费旺季，五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升，消费好转。库存方面，据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨，较11月1日下降0.67万吨。后续铅市将呈现供需双升局面，且供给增量料大于需求增量，去库或放缓甚至转向小幅增长。综上，后续部分冶炼厂检修结束贡献增量，供给增长料强于需求，铅价压力犹存。关注铅价在15500附近表现，若跌破若看向15000。镍   【行情复盘】镍价收跌，NI2112收于145230，涨1.45%。
【重要资讯】美元指数94附近波动反复，美国通胀数据超预期，而我国PPI料见顶，通胀温和，有色逐渐回归各自供需。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国，最快于12月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，主要于2022年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑，镍生铁成本下降，近期国内镍生铁成交价有1500元/镍点，镍生铁报价均价至1495元/镍点，稳定。且近期不锈钢利润压缩，不锈钢厂料以按需采购为主，且会向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投有所修复。LME现货镍外盘库存偏低，现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35750，近期镍豆生产硫酸镍经济性改善。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比下降。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。11月排产有所回升。现货连续下滑，后期关注需求，不锈钢厂原料采购因利润收窄向上游压价需求有所显现。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，19000美元上方高位反复震荡走势暂延续。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍140000-142000元守稳则震荡略偏多，145000收复，反弹延续，上观148000。镍自身反弹意愿在外部强因素弱化后已在出现。不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2112收于18140，涨0.72%，脱离低位。
【重要资讯】不锈钢近期下行压力再释放后脱离低位有所反弹。11月10日早间市场传言华南某不锈钢厂再度停产，随后不锈钢期货开盘迅速反弹，SS主力合约最高至18320元/吨。在停产消息与盘面反弹的双重刺激下，市场部分贸易商有探涨之意，但大部分仍持稳观望静待成交。当前民营304热轧主流价格19100-19200元/吨，民营304冷轧主流价格18800-19200元/吨毛基。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位，近期由于煤价波动较大，限产、限电缓解，镍生铁成本有所下移。不锈钢仓单6180，降122。华东某钢厂近期高镍铁成交价1500元/镍（到厂含税），现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄，因此对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡继续下降，佛山回升。11月预期排产回升较为显著。关注现货需求端情况，若延续需求一般，则后续仍可能会有现货的相对下降空间。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降放缓，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112近期注意，19000若收复则略有转多，日内收复18000，企稳或延续反弹节奏。不锈钢继续宽震荡偏弱格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，煤炭下跌令钢材系对于成本有重估需求，黑色系未稳，基差以现货下探方式波动修复，关注黑色系整体企稳意愿。螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4303元/吨，上涨57元/吨。
现货市场：北京地区价格混乱下调，盘中下跌200-250不等，目前河钢敬业报价4400-4430、鑫达4380。上海地区价格较昨日大幅下跌，尾盘有跟随期货回涨20-30，整体还是跌了150左右，中天4600-4650、永钢4590-4670、三线4580-4640。全国建材日成交量18万吨。
【重要资讯】
多家媒体9日报道称，中国银行间市场交易商协会于当日召开房地产企业代表座谈会，部分房企有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。
10月销售各类挖掘机18964台，同比下降30.6%，今年来第6个月同比下滑，且降幅为年内首次扩大到30%以上。
10月社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元，比2019年同期多7219亿元。10月末社会融资规模存量为309.45万亿元，同比增长10%。
10月末，广义货币(M2)余额233.62万亿元,同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点，比上年同期低1.8个百分点。
【交易策略】
螺纹现货大幅调整，基差继续收窄，钢厂挺价意愿进一步增强，出台相应保价政策。当前需求偏弱导致螺纹库销比较高，挤压利润，而煤焦下跌使成本不断松动，螺纹交易负反馈，近期不断考验原料预期下跌后的成本支撑，因此煤焦现货提降情况对螺纹企稳较为关键。盘面低位反弹，可能与需求端地产行业再次传出的宽松消息有关，包括按揭加快及其他与房企资金相关信息，10月份新增居民中长期贷款超季节性，10月下旬以来房贷加快投放或有见效，但30城商品房销售同比未见改善，还需关注全国范围房屋销售。近期产业和宏观均释放一些托底消息，带动市场情绪改善，螺纹需求的弱势主要是源自房企资金紧张，导致开工、施工的意愿和能力不足，在房企资金紧张的情况好转前，需求改善有限，因此近期政策边际好转，或预示宏观政策底已出现，但核心利空仍在，弱需求下上方空间有限，01合约后期大概率在现货成本附近运行，上方压力4400元/吨，05合约逐步关注政策变化引发需求预期好转后，向上修复的机会。热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷减仓上行，热卷2201合约收盘价4614元/吨，涨6.09%。现货市场：昨日各地热卷现货价格大幅下跌，上海地区热卷跌220至4700元/吨。
【重要资讯】1、汽车工业协会：中国10月份汽车销量233.3万辆，同比下降9.4%，环比增长12.8，其中乘用车环比回升14.6%，商用车环比回升2.5%。
2、据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计，2021年10月销售各类挖掘机18964台，同比下降30.6%；其中国内12608台，同比下降47.2%；出口6356台，同比增长84.8%。
【交易策略】夜盘黑色普遍走强，受地产方面消息影响，钢材减仓上行，目前来看热卷基本面没有太大变化，下游房地产、制造业需求未有明显好转。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，随着海外经济触顶回落，10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，制造业需求面临较大压力。10月汽车产销有所好转，但同比仍是负增长，受房地产走弱的影响，工程机械设备产销继续下降，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量继续回升，同比去年下降7%左右，总体水平仍处于历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。近期钢厂检修增加，同时根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，后期热卷供给大幅持续回升的概率较小。短期01合约下方4200附近存在一定支撑，但热卷下游需求未有明显好转，也将限制盘面反弹高度，上方4750附近存在压力，后期01合约大概率进入震荡走势。铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿止跌反弹，主力合约上涨2.25%收于546。
现货市场：近期现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格加速下行，周初以来延续跌势，中高品矿回调更为明显。截止11月10日，青岛港PB粉现货报630元/吨，日环比下跌40元/吨，卡粉报789元/吨，日环比下跌46元/吨，杨迪粉报505元/吨，日环比下跌22元/吨。相较而言国产矿近期价格整体走势偏强，上周末开始出现止跌回升。普氏62%Fe指数11月9日报92.5美金。日环比下跌1.4美金。
【基本面及重要资讯】
11月1日-7日，澳矿发货总量为1817.5万吨，环比下降10.9万吨，其中发往中国的量为1561.2万吨，环比增加190.5万吨。同期巴西矿发运量为631.9万吨，环比增加64万吨，发往我国的量环比增加19.5万吨至289.2万吨。
印度国有钢企NMDC在今年4-10月（印度财年从4月起）期间共生产了约2104万吨铁矿石，同比增长43%。在此期间，NMDC 铁矿石销量为2208万吨，同比增长43%。。
南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
昨夜盘成材大幅反弹，带动铁矿价格止跌回升，黑色系市场情绪出现拐点。本期澳巴矿发运总量环比增加，且发运至我国的比例进一步提升。四季度由于面临年底冲量，通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响，或使得主流外矿发运量出现同比下降，非主流后续的发运受矿价下行抑制或有所减量，但外矿总供给压力难以得到根本性缓解。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解，年内剩余时间有望得到逐步恢复。需求方面，当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，后续进一步提升空间有限。国内方面，经过三季度以来的持续减产，1-9月生铁累计产量同比已实现下降。考虑到完成全年粗钢产量同步不增的目标压力已不大，年内剩余时间内钢厂减产铁水的力度或有边际减弱。但受采暖季限产影响以及考虑到冬奥会临近，对铁水产量的回升幅度仍不应有过高期待。当前日均铁水产量已处于年内最低水平，近年来次低水平。年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近，库存压力增至近年来历史同期最大。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季已临近结束，随着成材累库压力的增加，下游对铁矿价格的打压力度后续将有进一步增强。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线，下行空间已被打开。
【交易策略】
操作上市场情绪出现拐点，铁矿短期有一定反弹动力，但上方空间有限。中期关注85-90美金附近的支撑力度，下游产业客户可继续维持随用随采现货的低库存策略，暂不建议在盘面进行买入套期保值。锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面探底回升，主力合约下跌2.16%收于8588。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调，周初以来延续下行趋势。截止11月10日，内蒙主产区价格报9275元/吨，日环比下降150元/吨，广西主产区价格均报9425元/吨，日环比下跌350元/吨，贵州主产区价格报9400元/吨，日环比下跌350元/吨。
【重要资讯】
全国10月锰硅产能1584791吨，产量716235吨，环比9月增11.6%或74702吨。
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮招标价9900元/吨，环比下降2900元/吨。
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日间锰硅盘面低开高走，收出长下影线，下方半年线处的支撑力度得到进一步确认。现货市场价格延续下行趋势，但已开始有挺价意愿。从自身基本面角度来看，全国锰硅上周周度产量环比增加2.81%至158060吨，样本厂家开工率环比上升3.22个百分点至55.78%，日均产量环比增加617吨至22580吨。整体供给进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。对锰硅的周度需求环比下降0.37%至137220。锰硅市场短期呈现供强需弱格局。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，对锰硅主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮采价9900元/吨，环比下降2900元/吨，呈现明显的量价齐跌，限制锰硅价格短期上行空间。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。当前部分钢厂本轮采价已回落至9000元/吨附近，已击穿南方主产区部分锰硅厂家成本线，部分厂家主动停产意愿已有所显现。成本方面，锰矿总量矛盾依旧突出，港口库存走势近期分化，北方再度开启累库。但外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备支撑。
【交易策略】
操作上锰硅当前价格已触及生产成本，本轮下行临近尾声，当前不宜继续追空。硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面进一步下挫，主力合约下跌5.42%收于9010.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现补跌。周初以来延续下跌趋势，昨日间跌幅再度扩大。截止11月10日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报9950元/吨，日环比下跌400元/吨，宁夏中卫报价为9400元/吨，日环比下跌1200元/吨，甘肃白银地区报9750元/吨，日环比下跌800元/吨。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨。11月钢招价格敲定11000元/吨，环比下降5000元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
昨日早盘硅铁大幅低开，但随后逐步震荡上行，全天虽呈现进一步下跌，但收出下影线。现货市场信心昨日出现踩踏，宁夏主产区价格单日下调幅度超过千元每吨。从自身基本面角度来看，近期用电紧张的矛盾有所缓解，近两周硅铁供给端开始出现宽松迹象。上周全国硅铁产量上升至9.3万吨，样本厂家日均产量环比增978吨至13423吨，开工率环比上升2.95个百分点至40.21%。需求方面，上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。对硅铁需求环比下降0.69%至23639吨。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨，降幅较为明显，11月钢招价格报11000元/吨，环比下降5000元/吨，本轮钢招呈现明显的量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供需较难出现明显宽松。成本方面，近期兰炭小料价格有所回落，但各主产区电价维持高位。后续随着电力成本的进一步上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近。当前各主产区现货报价均已跌破万元，后续成本端对硅铁价格的支撑力度将逐步显现。
【交易策略】
操作上煤化工整体市场情绪开始出现拐点，供需紧平衡和成本端强支撑的预期下当前不宜继续追空。玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强，主力01合约涨0.68%收于1630元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格偏弱整理，部分区域厂家价格下调，观望仍浓。华北京津唐个别厂价格下调，沙河市场价格小幅整理；华东部分厂价格下调2-5元/重量箱不等，山东区域外围市场影响，价格降幅较大，成交仍存量大可谈空间；华中部分厂家稳价操作，部分继续让利吸单，整体成交情况尚可，库存波动不大；华南厂家报价下调3-4元/重量箱，下游采购谨慎，产销一般；西南云南部分厂下调，产销一般；东北个别厂下调，出货受限；西北主流暂报稳，个别厂价格小幅调整，短市仍有松动预期。
供应方面，上周全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为4065万重量箱，较前一周累库105万重量箱，涨幅2.65%，再创下半年新高，同时离一季度末的全年库存高点又近了一步。
【交易策略】
短期来看，玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态、现货利润亏损迫在眉睫，但由于玻璃生产线冷修费用较高，未必能很快看到大规模检修。中期来看，现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显；窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格。从长期行情的角度看，房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。

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