欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及相关问题咨询。

贵金属  【行情复盘】美欧英等国维持鸽派的利率政策，实际利率下降，美元指数和美债收益率均下降，叠加通胀继续上涨，贵金属强势行情仍在持续。周二现货黄金在PPI数据公布后短线走高，突破1830美元/盎司，创9月6日以来新高，最终收涨0.43%至1831.70美元/盎司。受有色板块拖累影响，现货白银震荡下行，于美盘短线下挫，一度逼近24关口后小幅回升，最终收跌0.57%至24.28美元/盎司。
市场关注的焦点在于美国通胀数据，预计进一步走强可能性大。沪金沪银方面，夜盘维持高位震荡走势，沪金涨0.3%至377.98元/克；沪银跌0.54%至4972元/千克，盘中一度上探5000上方后再度回落。
【重要资讯】①美国纽约联储的最新调查显示，在物价连续几个月飙升后，美国消费者对未来一年的通胀预期达到新高。10月份家庭对未来12个月通胀的预期升至5.7%，9月为5.3%；未来三年的通胀率预期中位数稳定在4.2%。这两个数字都是自2013年开始这项调查以来的最高水平。②美国10月PPI月率录得0.60%，符合市场预期，表现强于0.50%的前值。因疫情导致供应链紧张，美国10月PPI强劲上涨，暗示高通胀可能持续一段时间。③截至10月27日至11月2日当周，黄金投机性净多头增加569手至215129手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少4417手至33115手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】前期黄金一度突破1833美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成核心支撑。美联储货币政策调整符合市场预期，没有意外的鹰派表现，欧美英等央行维持鸽派的加息政策，鸽派利率政策利好贵金属，叠加通胀高涨影响，年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期，贵金属持续走升，上方继续关注1833美元/盎司关口，一旦有效突破则会上探1916的前高位置；沪金突破375-377元/克区间阻力后，关注382元/克。白银关注24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置和25.368美元/盎司的200日均线（沪银5323元/千克）。下方关注点为年内剩余时间关注点位。当前关注点为通胀数据，预计继续上升可能性大，短期内仍适合逢低做多行情。
年内剩余时间来看，若12月议息会议显示美联储加息预期增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的可能，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能性小。白银回落至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能虽存在，但是可能性亦在下降。年内贵金属行情高位震荡走强趋势已经显现，建议逢低做多为主，谨慎做空，而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨和看跌期权获取期权费，建议卖出AU2112C400/AU2112P360赚取期权费。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜偏弱运行，主力合约CU2112跌0.79%，收于69960元/吨。LME铜收于9549美元/吨。
【重要资讯】
1、据安泰科调研，2021年10月份22家样本企业合计生产阴极铜75.20万吨，同比增长1.77%，环比下降2.20%。10月份国内部分地区电力供应紧张情况仍较为严峻，广西金川、中条山、新疆五鑫等冶炼企业检修影响部分产量，加上海运港口拥堵、运力不足导致船期出现延迟，铜精矿、废铜、粗铜原料供应都相对比较紧张，因此10月份国内阴极铜产量环比出现小幅下降。1-10月样本企业累计生产阴极铜764.66万吨，同比增长9.18%。预计11月份国内阴极铜产量环比将出现一定回升，22家样本企业阴极铜产量在78万吨左右。
2、Sumitomo Metal Mining将截至2022年3月31日的年度净利润预测从 5 月的 1,040亿日元上调至创纪录的2,140 亿日元（19 亿美元），主要由于铜镍价格上涨，对于2021年铜价预期从 5 月份的7,800美元/吨上调至9,071 美元/吨，镍价预期从7美元/磅上调至 8.14美元/磅。
3、秘鲁矿业协会负责人兼南方铜业首席财务官Raul Jacob表示秘鲁社会动荡会打击投资者信心，影响矿业投资，上周抗议者纵火烧毁Apumayo矿山的基础设施，Southern Copper目前运营的矿山未受影响，但Tia Maria一直处于动荡中。
【交易策略】
因政策面再度施压，黑色系夜盘再度大幅下挫，铜等工业品跟跌。不过预计铜下方空间有限，一方面，美国通过万亿基建方案提振市场信心，另一方面，全球显性库存维持历史低位仍是未来铜走势的主逻辑，在年末铜冶炼释放存在不确定性、消费存边际修复的预期下，铜紧缺态势难以逆转，支撑铜价。考虑到政策面不确定性仍存，期货建议70000以下轻仓试多，期权可以考虑买入虚值看涨，待铜价反弹以后再获利平仓。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏强，主力合约ZN2112涨0.71%，收于23250元/吨，LME锌收于3276.5美元/吨。
【重要资讯】
1、安泰科对国内51家冶炼厂产量统计结果显示，2021年1-10月样本企业锌及锌合金总产量为447万吨，同比增长3.2%即13.8万吨，较前三季度累计增幅进一步收窄。10月份单月产量为44.1万吨，同比下降9.2%，环比减少1.4万吨，日均产量环比下降6.2%。11月份，全国各地限电限产形势多数已缓解，广西、湖南等地将呈现增量，但华北、东北等地能耗双控仍在持续，部分企业开工率尚难较大幅度提升，叠加江西地区冶炼厂年度大修，总体产量增幅有限，综合预估11份样本总产量将环比增加1.1至45.2万吨，将继续较去年同期产量减少4万吨。
2、据外媒报道，根据AutoForecast Solutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至11月7日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量已达983.7万辆，比前一周增加了约3.4万辆。其中，中国汽车市场累计减产量已达186.3万辆，占总减产量的19%。AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1,100.2万辆。
3、美国地质调查局(U.S. Geological Survey)周一（11月8日）发布声明称，将在12月9日之前就一份关键矿物的修订名单草案征求公众意见。此次最新清单将2018年笼统概述的铂族金属和稀土元素族，进行了细致罗列。此外，相较2018年的清单，此次最新更新删除了氦、钾盐、铼和锶，新增了镍和锌。根据美国政府此前签署的《2020年美国能源法》，“关键矿物”被定义为一种对美国经济或国家安全以及容易受到影响的供应链至关重要的非燃料矿物或矿物材料。
【操作建议】
近期锌供应端存在一定减量，一方面欧洲能源危机仍未完全解决，当地冶炼成本居高不下，LME锌欧洲库存濒临耗尽；另一方面是内蒙地区的能耗双控压力再度袭来，数个矿区减产，令本月加工费再度下跌100元/吨。不过下游也随着采暖季的到来受抑，天津河北等北方地区环保压力再度袭来，据SMM调研部分地区镀锌、氧化锌开工均受到限制。预计未来锌市将面临供需双弱的局面，考虑到前期情绪大幅宣泄后锌价已经在技术面超跌，短期行情以低位反弹为主，建议期货多单持有，上方压力位24500，期权可以考虑买入虚值看涨期权，待锌价上行后获利平仓。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112高开高走，全天震荡偏强，报收于19005元/吨，环比上涨0.13%。夜盘高开低走，再度走弱；隔夜伦铝也维持相同走势。长江有色A00铝锭现货价格上涨90元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-90元/吨。
【重要资讯】供给方面，电解铝方面，10月山西、河南及贵州地区电解铝运行产能受采暖季双控及缺电影响再降，同时月内无新投、复产放量。截至11月初，中国电解铝运行产能3732万吨/年，建成产能4375万吨/年，全国电解铝企业开工率85.0%，2021年10月（31天）中国电解铝产量316.6万吨，同比下降2.55%，日均产量10.2万吨，环比下降0.16万吨。下游方面，上周龙头下游加工企业开工率上升1.7个百分点至65.8%，开工率再度抬升，主因下游限电限产持续缓解，主流下游加工产能集中地区如江浙沪、河南限电影响均出现不同程度减弱。板块方面，除却原生合金受硅价加速下跌影响加工费迅速下跌，出现明显减产外，其他板块则多因限电减少开工有所抬升。故而，若下周行情波动减少逐步企稳后，下游限电限产规模持续减少，则下游开工仍有继续回升可能。库存方面，11月8日，SMM统计国内电解铝社会库存101.1万吨，较前一周四小降0.2万吨，其中，南海、巩义及天津地区贡献主要降幅，同时无锡地区延续累库状态。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动，电价上调煤价高企，电解铝成本较前期大幅抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌并小幅走强。操作上建议待盘面企稳，买入保值企业可多批量轻仓买入进场，若煤价继续下行，电解铝成本端也将进一步下移，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。
锡   【行情复盘】
隔夜锡价微跌，整体处于震荡走势，并期价延续近强远弱格局。沪锡2112合约收于274880元/吨，下跌0.28%。周二SMM 1#锡均价289500元/吨，持平前一交易日。美元指数震荡走低，跌破94。
【重要资讯】
印尼10月锡锭出口量7799吨，同比增73.45%，环比9月增29.14%。
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。目前云南、江西地区炼厂暂无提产计划，预计云南、江西地区11月精炼锡产量环比持平；广西地区部分冶炼厂受制于原料端紧张，目前预计锡锭产量环比净减少近700吨；其他地区随着限电、环保等影响逐步缓解，预计11月产量环比小幅增加。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
11月以来锡精矿加工费再度走高，云南地区40%锡精矿加工费上涨2千元至2.3万元，广西、江西及湖南地区60%锡精矿加工费上涨2千元至1.9万元/吨水平。
上周上期所锡库存较前一周增加247吨至1256吨，周二LME库增加10吨至730吨。
【交易策略】
11月以来锡精矿加工费上涨2000元/吨，表明锡精矿供应改善，有利于刺激冶炼厂生产积极性，但广西地区原料仍偏紧张，11月全国精练锡产量料1.38万吨，较10月下降618吨。需求方面，光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速，下游消费可期。库存方面，上周上期所锡库存增加247吨至1256吨，周二上期所锡仓单增加404吨，或抑制短期锡价。但库存绝对水平仍处于低位，且现货供应持续紧张，处于高升水状态，对锡价仍有强支撑。综上，供弱需强下，中期锡价仍将偏强运行，但短期库存回升，锡价或震荡反复。
铅   【行情复盘】
隔夜铅价走低，再度试探15500支撑，Pb2112收于15520元/吨，下跌0.64%。周二上海1#铅主流成交于15350-15450元/吨，均价15400元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。美元指数震荡走低跌破94。
【重要资讯】
SMM数据显示，2021年10月全国电解铅产量24.45万吨，环比下降6.52%，同比下降7.43%。2021年1-10月产量累计同比上涨3.32%。SMM预计11月电解铅产量增幅近万吨至25.49万吨。
据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨；较11月1日下降0.67万吨。
据SMM调研，10月30日-11月5日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为76.89%，环比前一周上升2.23%。
【操作建议】
原生铅方面，10月受限电及检修影响，产量下滑。当前限电政策几无影响，但江铜铅锌、金德铅业、山东恒邦冶炼厂仍在检修中，预计11月中下旬陆续结束检修。再生铅方面，安徽太和地区线路改造完成，且再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅产量11月料处于高位。需求方面，四季度为铅蓄电池消费旺季，五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升，消费好转。库存方面，据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨，较11月1日下降0.67万吨。后续铅市将呈现供需双升局面，料供给增量大于需求增量，去库或放缓甚至转向小幅增长。综上，后续部分冶炼厂检修结束贡献增量，供给增长料强于需求，铅价压力犹存。技术上，铅价在15500附近获得支撑，暂以宽幅震荡思路对待，运行区间15400-16300，若跌破若看向15000。
镍   【行情复盘】镍价收涨，NI2112收于142650，跌1.31%。国内黑色系成本重估继续主导工业品。
【重要资讯】美元指数94附近波动反复，市场等待中美通胀数据信息，有色逐渐回归各自供需。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国，最快于12月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，主要于2022年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑，镍生铁成本下降，近期国内镍生铁成交价有1500元/镍点，镍生铁报价均价至1495元/镍点，稳定。且近期不锈钢利润压缩，不锈钢厂料以按需采购为主，且会向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投有所修复。LME现货镍外盘库存偏低，现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35750，近期镍豆生产硫酸镍经济性改善。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比下降。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。11月排产有所回升。现货连续下滑，后期关注需求，不锈钢厂原料采购因利润收窄向上游压价需求有所显现。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，19000美元上方高位反复震荡走势暂延续。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍140000-142000元若守稳则震荡略偏多，近期关注145000收复意愿。镍自身反弹意愿在外部强因素弱化后已在出现。镍高波动，持续性较差，宜短线为主。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2112收于17845，跌1.6%，跟随黑色系及钢材显著下探。
【重要资讯】不锈钢近期下行压力再释放，日内两家民营大不锈钢厂陆续下调了地区限价及盘价，降幅400元。9日无锡市场300系冷轧不锈钢价格持稳为主，304四尺切边基价张浦21200，稳；太钢天管20700，稳；酒钢20800，稳；四尺毛边基价甬金20250，稳；北港新材料、德龙、宏旺19500，稳；316L四尺切边基价太钢、张浦29600，跌50。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位，近期由于煤价波动较大，限产、限电缓解，镍生铁成本有所下移，近期成交价据说有。不锈钢仓单6302，降0。华东某钢厂近期高镍铁成交价1500元/镍（到厂含税），现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄，因此对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡继续下降，佛山回升。11月预期排产回升。关注现货需求端情况，若延续需求一般，则后续仍可能会有现货的相对下降空间。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降放缓，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112近期注意，19000若收复则略有转多，夜盘再度度失守18000，震荡偏弱。不锈钢继续宽震荡偏弱格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，煤炭下跌令钢材系对于成本有重估需求，黑色系未稳，基差以现货下探方式波动修复。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4109元/吨，下跌148元/吨。
现货市场：北京地区价格继续混乱调价，目前河钢敬业4610-4660不等、鑫达4580，较昨日下跌60-100。上海地区价格开盘较昨日稳中小降10-20，永钢4900-4930、中天4880-4900、三线4780-4900，尾盘补跌30，目前三线4740-4750。全国建材日成交13万吨。
【重要资讯】
11月8日唐山迁安地区普方坯下调300元/吨后，11月9日再次下调150元/吨，报4450元/吨，两天累计下调450元/吨。
11月9日，山西部分钢厂对焦炭采购价格第三轮下调200元/吨，累计600元/吨。
10月1日至11月8日，国家铁路发送电煤1.57亿吨，同比增长26.8%。至11月8日，全国363家铁路直供电厂存煤平均可耗天数达到21.8天，较9月末增加7.8天，存煤可耗天数7天以下的直供电厂全部消除。
【交易策略】
唐山钢坯继续下调，螺纹北方近几日跌幅大于盘面，但铁矿现货下跌，焦炭第三轮降价，成本下移使现货未出现大范围亏损，山西钢企因利润下降开始检修或转产，可能会加剧炉料端压力，导致负反馈问题持续。需求仍偏弱，10月房企融资额降至年内新低，11月以来30城商品房销售面积改善不大，同比下降30%，政策端传导并不明显，可能存在时滞，后续仍待观察，但气温大幅下降后，北方施工将逐步走弱，螺纹需求短期或难见好转。产量因利润和后期环保可能会再次回落，但当前情况下，原料继续走低，将导致钢材成本下移，带动价格运行区间继续向下。整体看，在库销比持续偏高的情况下，螺纹价格需要向成本靠近，煤炭价格阶段企稳后又再次下跌，导致螺纹钢成本存在下降空间，01合约反弹幅度受限，整体仍偏弱。政策出现利多因素前，反弹偏空配置。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷大幅下跌，热卷2201合约收盘价4327元/吨，跌4.69%。现货市场：昨日各地热卷现货价格小幅下跌，上海地区热卷跌40至4920元/吨。
【重要资讯】11月9日，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税下调150，报4450元。
【交易策略】受煤炭价格影响，热卷继续下跌，目前来看热卷基本面没有太大变化，下游房地产、制造业需求较差，导致钢材整体走势依旧偏弱。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求小幅回升，但同比依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量继续回升，同比去年下降7%左右，总体水平仍处于历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅持续回升的概率较小。对于后期走势，钢材下游需求未有明显好转，原料价格继续下跌，盘面整体仍处于偏弱走势，短期受煤炭价格影响盘面或将有所反复，操作方面仍以偏空思路对待，抄底需谨慎。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿再度大幅下挫，主力合约下跌6.13%收于528。
现货市场：近期现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格加速下行，周初以来延续跌势，中高品矿回调更为明显。截止11月9日，青岛港PB粉现货报670元/吨，日环比下跌10元/吨，卡粉报835元/吨，日环比下跌8元/吨，杨迪粉报527元/吨，日环比下跌3元/吨。相较而言国产矿近期价格整体走势偏强，上周末开始出现止跌回升。普氏62%Fe指数11月8日报93.9美金。日环比上涨1.1美金。
【基本面及重要资讯】
11月1日-7日，澳矿发货总量为1817.5万吨，环比下降10.9万吨，其中发往中国的量为1561.2万吨，环比增加190.5万吨。同期巴西矿发运量为631.9万吨，环比增加64万吨，发往我国的量环比增加19.5万吨至289.2万吨。
印度国有钢企NMDC在今年4-10月（印度财年从4月起）期间共生产了约2104万吨铁矿石，同比增长43%。在此期间，NMDC 铁矿石销量为2208万吨，同比增长43%。。
南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
昨夜盘铁矿再度大幅下挫，继续刷新前期低点，市场看跌情绪仍未有减弱迹象。进口矿现货价格昨日继续集体回落，周初以来中高品矿溢价持续走弱。本期澳巴矿发运总量环比增加，且发运至我国的比例进一步提升。四季度由于面临年底冲量，通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响，或使得主流外矿发运量出现同比下降，非主流后续的发运受矿价下行抑制或有所减量，但外矿总供给压力难以得到根本性缓解。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解，年内剩余时间有望得到逐步恢复。需求方面，当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，后续进一步提升空间有限。国内方面，经过三季度以来的持续减产，1-9月生铁累计产量同比已实现下降。考虑到完成全年粗钢产量同步不增的目标压力已不大，年内剩余时间内钢厂减产铁水的力度或有边际减弱。但受采暖季限产影响以及考虑到冬奥会临近，对铁水产量的回升幅度仍不应有过高期待。当前日均铁水产量已处于年内最低水平，近年来次低水平。年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近，库存压力增至近年来历史同期最大。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季已临近结束，随着成材累库压力的增加，下游对铁矿价格的打压力度后续将有进一步增强。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线，下行空间已被打开。
【交易策略】
操作上可继续维持逢高沽空思路，短期关注85-90美金附近的支撑力度。下游产业客户可继续维持随用随采现货的低库存策略，暂不建议在盘面进行买入套期保值。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面小幅反弹，主力合约上涨0.88%收于8740。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调，周初以来延续下行趋势。截止11月9日，内蒙主产区价格报9425元/吨，日环比下降300元/吨，广西主产区价格均报9775元/吨，日环比下跌100元/吨，贵州主产区价格报9750元/吨，日环比下跌100元/吨。
【重要资讯】
全国10月锰硅产能1584791吨，产量716235吨，环比9月增11.6%或74702吨。
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮招标价9900元/吨，环比下降2900元/吨。
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日间锰硅盘面出现止跌反弹，下方半年线处的支撑力度得到进一步确认。现货价格跌幅收窄，市场情绪出现拐点。从自身基本面角度来看，全国锰硅上周周度产量环比增加2.81%至158060吨，样本厂家开工率环比上升3.22个百分点至55.78%，日均产量环比增加617吨至22580吨。整体供给进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。对锰硅的周度需求环比下降0.37%至137220。锰硅市场短期呈现供强需弱格局。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，对锰硅主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮采价9900元/吨，环比下降2900元/吨，呈现明显的量价齐跌，限制锰硅价格短期上行空间。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。当前部分钢厂本轮采价已回落至9000元/吨附近，已击穿南方主产区部分锰硅厂家成本线，部分厂家主动停产意愿已有所显现。成本方面，锰矿总量矛盾依旧突出，港口库存走势近期分化，北方再度开启累库。但外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备支撑。
【交易策略】
操作上锰硅当前价格已触及生产成本，本轮下行临近尾声，当前不宜继续追空。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面窄幅整理，主力合约下跌0.96%收于9478.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现补跌，周初进一步下行后昨日间出现企稳迹象。截止11月9日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报10350元/吨，日环比下跌300元/吨，宁夏中卫报价为10600元/吨，日环比持平，甘肃白银地区报10550元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨。11月钢招价格敲定11000元/吨，环比下降5000元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
昨日间硅铁盘面跌幅放缓，成交量进一步萎缩，下行动能进一步衰竭。现货市场出现企稳迹象，本轮调整临近尾声。从自身基本面角度来看，近期用电紧张的矛盾有所缓解，近两周供给端开始出现宽松迹象。上周全国硅铁产量上升至9.3万吨，样本厂家日均产量环比增978吨至13423吨，开工率环比上升2.95个百分点至40.21%。需求方面，上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。对硅铁需求环比下降0.69%至23639吨。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨，降幅较为明显，11月钢招价格报11000元/吨，环比下降5000元/吨，本轮钢招呈现明显的量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供需较难出现明显宽松。成本方面，近期兰炭小料价格有所回落，但各主产区电价维持高位。后续随着电力成本的进一步上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近。当前部分钢厂本轮钢招报价已跌破万元，后续成本端对硅铁价格的支撑力度将逐步显现。
【交易策略】
操作上煤化工整体市场情绪开始出现拐点，供需紧平衡和成本端强支撑的预期下当前不宜继续追空。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面大幅下挫，主力01合约下破盘整平台，跌6.67%收于1596元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格多数区域延续下调，成交仍显一般。华北部分厂价格下调，部分幅度较明显，客户观望仍浓；华东多数厂报价暂稳，然交投受外围市场价格下调影响，仍显偏淡，短期价格仍有下调可能；华中厂家出货情况稍有差异，价格继续承压下滑，部分降幅明显；华南市场广东、福建厂家多数暂稳操作，成交存商谈空间，出货情况一般，广西南宁白玻下调2元/重量箱；东北需求不振，部分厂价格下调，调整幅度较大；西南成交灵活，部分厂价格走低；西北外围低价货源冲击，产销平平。
供应方面，上周全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为4065万重量箱，较前一周累库105万重量箱，涨幅2.65%，再创下半年新高，同时离一季度末的全年库存高点又近了一步。
【交易策略】
上周玻璃生产企业库存再创一季度末以来新高，盘面显著承压。同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显。窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格。同时玻璃产线冷修预期不利于原料纯碱；套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易”，可获得关于期货交易的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注