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贵金属  【行情复盘】美国10月制造业增长放缓，供应链瓶颈致原料交货时间创纪录新高，美国经济因为供应链问题继续承压；美股走势波动，美元指数收窄早前涨幅，对贵金属形成了短期利好。现货黄金呈波动上涨态势，当然未能突破1800关键关口，收涨0.6%至1793.47美元/盎司。现货白银欧盘开始上涨，最终收涨0.7%至24.03美元/盎司，再度回到24上方。美联储青睐的通胀指标显示物价继续上涨，加剧了人们对美联储将采取激进货币政策以缓解物价急升的担忧，故市场对美联储11月议息会议释放鹰派缩债和加息新措辞或观点的预期仍在加强，贵金属仍然承压。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘震荡上行，沪金涨0.77%至371.26元/克；沪银涨1.27%至4928元/千克。
【重要资讯】①美联储货币政策最关注的通胀数据公布，美国9月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，为自1991年1月以来的最快增速；核心PCE方面，9月核心PCE环比上涨0.2%，同比增长3.6%，延续近30年最高水平。②美国10月ISM制造业PMI降至60.8，表现略强于60.5的预期，但是不及61.1的前值；就业指数录得52，表现强于50.2的前值；新订单指数为59.8，表现弱于前值66.7。③截至10月20日至10月26日当周，黄金投机性净多头增加21211手至214560手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加7176手至37532手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。美联储货币政策关注是否更加鹰派缩债以及加息提前的预期，若如此，贵金属年内剩余时间维持弱势。
短期，高通胀、缩债被市场计价影响下，贵金属回归高位震荡状态。通胀上涨预期影响下，贵金属短期仍将会继续宽幅震荡走势，货币政策转向预期和通胀预期是核心影响因素，上方继续关注1800美元和1833美元/盎司两个关口，沪金则需要关注372.17的60日均线和375-377元/克区间阻力。白银一度涨至24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置，受鲍威尔讲话和有色板块走弱拖累高位回落，上方继续关注24.85的前高位置（沪银需要关注5100元/千克），下方关注23.46美元/盎司位置（4750元/千克），短期内维持震荡走势。
年内剩余时间，美联储11月议息会议，若鹰派缩债或提前加息预期增强，贵金属仍会再度走弱，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，不排除再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能亦存在。议息会议前，我们建议维持逢高沽空思路；当然议息会议前后的低点亦是做多良机。年内剩余时间，白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C388赚取期权费。铜   【行情复盘】
夜盘沪铜探底回升，主力合约CU2112涨0.06%，收于70280元/吨。LME铜收于9559美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，2022年Codelco发往中国地区电解铜长单溢价拟定为105美元/吨，较2021年的88美元/吨出现大幅上涨。国内部分贸易商已收到报盘，但均未接受。此前，Codelco提出2022年发往韩国地区的电解铜长单溢价为100美元/吨，2021年为83美元/吨；发往欧洲地区的电解铜长单溢价为128美元/吨，2021年为98美元/吨。
2、嘉能可最新报告显示，2021年前三季度， 由于品位降低，自有铜产量同比下降4%至89.55万吨；由于澳大利亚矿山Murrin Murrin 的计划维护和新喀里多尼亚 Koniambo 矿山的运营问题，自有镍产量同比13% 至 7.11万吨；锌产量同比持平至85.58万吨，最近投产的Zhairem产量增加但Kazzine产量暂时降低；由于Prodeco 煤矿停产以及南非国内产量下降，煤炭产量下降9%至7630万吨；非洲矿山的钴产量跃升11% 至 20,900 吨氢氧化钴。所有产品其2021年生产指导。
3、据Mysteel，11月1日中国市场电解铜现货库存9.41万吨，较10月25日增0.38万吨，较10月28日增0.55万吨；其中上海库存6.05万吨，较10月25日增0.54万吨，较10月28日增0.72万吨；广东市场库存1.26万吨，较10月25日减0.15万吨，较10月28日减0.17万吨；上海市场因进口铜流入国内持续，因此库存开始小幅回升；广东市场因有大型铜材加工企业开始生产，采购量有所回升，因此库存出现小幅下降；目前全国整体库存依然偏低，虽库存小幅回升，但预计难以持续。
【交易策略】
近期国家对煤炭等能源价格的干预力度再度加码，工业品的悲观情绪仍未缓解。从基本面看，因海外能源短缺仍在继续，全球精炼铜供应瓶颈短期难以打破，显性库存进一步下跌，而需求因国内对下游限电的边际放缓，叠加地方债的加速发行，消费存在触底反弹的预期，预计年末铜市的紧缺将进一步加剧。展望后市，此轮工业品的迅速杀跌已经脱离了基本面，预计在政策拐点到来、情绪宣泄完毕后，铜市存在较大反弹空间，建议观望等待政策底来临时候的右侧买入机会。锌   【行情复盘】
夜盘沪锌再度转弱，主力合约ZN2112跌1.06%，收于23850元/吨，LME锌收于3365美元/吨。
【重要资讯】
1、中国汽车流通协会今日发布最新一期“汽车消费指数”：10月份汽车消费指数为66.1。目前芯片短缺问题略有缓解，但汽车市场基本处于供给决定需求的状态，整体市场需求持续延迟累积。随着市场产能供给有所缓解，市场需求得到部分释放。进入四季度，经销商开始冲量，加大促销力度，随着供给满足度提高，四季度汽车销量有望比三季度有所提升。
2、据SMM，内蒙古地区的限电影响下，多家矿山减产加大了市场锌矿紧缺程度，本周国产加工费再度下调100元/吨至3950元/吨。锭端目前豫光及葫芦岛锌业已经复产，预计10月锌锭产量在50.1万吨左右，11月预计恢复至51万吨左右，短期难以回到高峰产量。
3、据外媒报道，根据AutoForecast Solutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至10月31日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量已达980.3万辆，比前一周增加了约6.3万辆。其中，中国汽车市场累计减产量已达186.3万辆，占总减产量的19%。AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1,098.3万辆。
【操作建议】
近期国内对煤炭等能源价格的行政干预仍未减缓，市场悲观情绪犹存。实际上从基本面来看，沪锌下方空间较为有限，一方面，欧洲能源危机持续延烧，电价、碳税价格维持高位，当前锌价已经跌破欧洲冶炼的成本线，再进一步下跌恐引发海外新一轮减产；另一方面，国内限电仍在继续，内蒙古多家矿山减产，加工费在矿端紧缺的预期下跌破4000关口，未来供应端不容乐观。预计在此轮政策拐点以后，沪锌存在较大反弹空间，不过当前利空情绪并未完全宣泄，市场广泛关注的11月FOMC会议也即将到来，建议观望等待右侧买入的机会。铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112低开高走，全天震荡偏强，报收于20025元/吨，环比上涨0.78%。夜盘继续高位震荡；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨40元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-80元/吨。
【重要资讯】上游方面，山东某电解铝厂预焙阳极11月基准价上调440元/吨至现汇价5480元/吨。供给方面，发改委能源所专家: 从供需基本面上看，煤炭价格已开启下降通道。10月22日国网青海省电力公司发布通知，取消执行有序用电。10月22日，江苏省发改委运行局通知，10月25日暂停轮停限电。贵州电网发函要求省内电解铝厂快速减产。库存方面，上周华南地区铝棒库存量录得7.64万吨，环比上周五9.23万吨下降了1.59万吨，降幅17.2%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，这将同时产生上游产量增加，下游需求增加的影响。成本端氧化铝价格维持涨势，电价上调煤价高企，电解铝成本持续抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌企稳。操作上建议待企稳后买入保值企业可多批量轻仓买入进场，电解铝成本支撑近期明显增强，中长线依然有一定上行动能，12合约上方压力位22000，下方支撑位17000。锡   【行情复盘】
隔夜有色涨跌不一，锡价继续走高，沪锡2112合约收于275420元/吨，上涨1.17%。沪锡2111-2112合约价差为12010元/吨。伦锡收于37235美元/吨，微增0.27%。周一SMM 1#锡均价286500元/吨，较前一交易日上涨9000元/吨。美元指数走低回到94下方。
【重要资讯】
10月我国官方制造PMI录得49.2，前值49.6，连续2个月低于临界值。
11月1日，上期所锡期货仓单为635吨，较前一交易日减少6吨。LME锡库存为670吨，较前一交易日减少10吨。上周上期所锡库存较上周减287吨至1009吨。LME锡库存减少10吨至670吨。
【交易策略】
当前锡市低库存+现货高升水对锡价形成强有力支撑，锡价整体易涨难跌。LME锡库存不足700吨，上周上期所锡库存减少287吨至1009吨，全球显性库存进一步下降。低库存造成现货市场持续紧张，且现货高升水，期市呈现Back结构，沪锡2111与2112合约价差高达万元。另外，锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响减弱。高锡价刺激锡矿供应增多，锡精矿加工费走高，冶炼厂生产积极性提高，SMM预计10月我国精炼锡产量环比大增12%。电子、光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速。不过煤炭价格持续下挫，国内经济环比走弱，有色整体承压，抑制锡价上行速度，短期锡价料震荡反复，长期锡价仍有上升空间。铅   【行情复盘】
隔夜有色金属涨跌互现，铅价走低，Pb2112收于15755元/吨，下跌0.44%。伦铅收于2371美元/吨，下跌0.34%。周一上海1#铅主流成交于15500-15600元/吨，均价15550元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。美元指数重新回到94下方。
【重要资讯】
Mysteel统计2021年11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。
据SMM调研，10月23日-29日原生铅冶炼厂周度三省开工率为48.87%，环比下滑1.92%。
据SMM调研，10月23日-29日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为51.96%，环比上升2.34%。
据SMM调研，10月23日-29日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.65%，较前一周环比上升4.28%。
【操作建议】
隔夜有色涨跌互现，动力煤价格继续下挫，中国10月官方制造业PMI连续2个月低于临界值，有色整体仍将承压运行。从铅市自身供需来看，河南、江西等地限电政策有所放松，原生铅冶炼厂生产基本恢复正常，不过部分企业检修持续至11月中，产量料继续走低。再生铅方面，铅价回升后，再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅供应增多。需求方面，上周五省铅蓄电池企业开工率环比上升，但整体基本维稳。库存方面，国内库存自9月中以来持续回落，对铅价形成支撑。Mysteel统计11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。综上，有色整体承压运行，铅市持续去库，铅价暂以宽幅震荡思路对待，主流运行区间16300-15400。镍   【行情复盘】镍价收跌，NI2112收于145550，涨0.3%。炭调整波动继续对工业品集体节奏有影响。近期镍走势单边持续性很差，宜短线。
【重要资讯】美元指数94附近整理，有色波动反复，随着煤炭跌势放缓，部分前期跟随能源波动的有色金属有所修复，低库存及较高的现货升水继续支持外盘，本周关注重要的国际央行信息。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期镍生铁成交价在1505-1510元/吨。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行，均价至1502.5元/镍点，暂时报价平稳，不锈钢厂料以按需采购为主。电解镍盘面较镍生铁均价贴水增加，煤调整引发整体工业品变化，情绪带动仍继续存在。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善，镍生铁在不锈钢厂备料过程中仍会保持偏坚挺。镍价升水随着镍价上涨有所收窄，交投一般，上周镍豆库存有所下降。LME现货镍外盘库存回升，现货升水收窄。电池级硫酸镍价格36000元，较前期下调后企稳，近期镍豆生产硫酸镍经济性显著下降。特斯拉宣布，全球范围较低续航里程的电动车使用磷酸铁锂。不锈钢现货市场相对平稳，最新无锡现货库存显示环比下降。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，需求依然偏淡。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，能源问题变化影响工业品走势，当前价格处于日线布林中轨附近，短线防御暂有效。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍145000元收复意愿暂显示。能源调整引发共振波动的影响继续，镍自身反弹意愿只有在外部强因素弱化后才可能发生。镍高波动，持续性较差，宜短线为主。不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2112收于18985，涨0.45%，煤炭及黑色系继续带动的调整节奏减弱，跟跌品种略有修复。
【重要资讯】不锈钢受到煤炭价格引发的黑色系及其它工业品联动继续影响反复。1日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌，304四尺切边基价张浦22000，跌50；太钢天管21500，跌100；酒钢21600，跌50；四尺毛边基价甬金20900，跌250；北港新材料、德龙、宏旺20300，均跌100。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位。进口暂无明显改善，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度，电力供应逐渐在呈现改善迹象，但电力成本也在提高。不锈钢仓单6719，降604，继续回落。华东某钢厂近期高镍铁成交价1505-1510元/镍（到厂含税）现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态，电解镍加废不锈钢优势较前期略降。现货库存无锡继续下降，佛山回升。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降较多，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112注意19000收复意愿，震荡格局暂延续。限产依然严格，不锈钢继续维持宽震荡格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，期现价格均有所回落，期价仍显反复，基差修复仍有待煤价跌势缓和。螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4455元/吨，下跌54元/吨。
现货市场：北京地区价格较上周五下跌70-90，目前河钢敬业报价5060-5080、鑫达5050，低价资源能适当出货，整体表现偏弱。上海地区价格较上周五下跌40-50，中天5130-5150、永钢5130-5150、三线5100-5140，成交很少。全国建材日成交量16万吨。
【重要资讯】
2021年10月份中国钢铁行业PMI为39.5%，环比回升1.4个百分点，继续大幅低于荣枯线。
2021年10月份河北省钢铁行业PMI为41.8%，环比下降1.2%，仍处于荣枯线以下。
马钢于11月1日开始对一条小棒线进行检修，预计检修12天；另计划11月4日开始对一条大棒线检修，预计检修14天；计划11月20日检修一条盘螺线，预计检修10天，本月三条线轮流检修，总计影响产量约10万吨。
10月我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右，环比下降10%，同比下滑61.5%，是今年以来月销量的第二低位，仅略高于8月份的“谷底”销量（5.13万辆），比去年同期则减少了约8.4万辆。
【交易策略】
钢材成本坍塌仍在持续，炉料继续调整，螺纹期货相较现货全成本跌幅继续扩大，但盘面成本继续下行，带动螺纹期货跟随走低，在市场情绪较差的影响下，短期螺纹仍可能参考盘面成本定价。上周表观消费量同比降幅维持在30%以上，建材日成交量低位回升，但未能达到20万吨之上，同期30城商品房销售面积同比降幅比9月扩大，近几周房地产政策宽松预期增强，尚未传导至房屋销售及房企融资端，而后者是螺纹需求能否低位回升的关键因素。10月建筑业PMI新订单和业务预期指标环比回升，专项债投放加快对基建投资有一定刺激，考虑到天气因素，基建投资明显改善要到明年春节后。11月之后，北方地区限产叠加今年冬奥会影响，政策端对钢材产量仍有较强压制，而现货利润持续收缩后，钢厂主动减产意愿也将增加，低产量能减轻后期累库压力。但短期在需求的情况好转前，原料弱势会继续拖累成材，止跌反弹的驱动较弱，暂维持偏空操作。热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷继续下跌，热卷2201合约收盘价4763元/吨，跌3.31%。现货市场：昨日各地热卷现货价格大幅下跌，上海地区热卷跌100至5220元/吨。
【重要资讯】1、中国钢铁工业协会副会长李新创表示，目前，钢铁行业已由去产能转向新阶段的产能产量双控。未来，坚持严禁新增产能这一底线、巩固去产能成果仍是钢铁行业的重点任务之一。产量方面，目前我国钢铁产量已进入峰值平台区，将在10亿吨规模上下波动较长时间，产能产量双控或将成为常态。
2、10月我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右，环比下降10%，同比下滑61.5%，是今年以来月销量的第二低位，仅略高于8月份的“谷底”销量（5.13万辆），比去年同期则减少了约8.4万辆。
【交易策略】热卷继续下行，成本支撑下移叠加需求不及预期，热卷将维持下行趋势。10月制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求未有较大变化，依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量小幅回升，热卷产量目前已下降至历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅回升的概率较小。对于后期走势，目前在原料尚未止跌企稳以及需求未有明显好转之前，盘面将维持下行趋势。铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿进一步下挫，主力合约刷新前期低点，下跌4.14%，收于602。
现货市场：周初现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格集体下行，跌幅较前期有所扩大。整体而言PB粉仍相对抗跌，溢价进一步走强。截止11月1日，青岛港PB粉现货报769元/吨，日环比下跌37元/吨，卡粉报962元/吨，日环比下跌46元/吨，杨迪粉报595元/吨，日环比下跌43元/吨。普氏62%Fe指数11月1日报106.8美金，日环比下跌6.4美金。
【基本面及重要资讯】
据外媒报道，南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
根据《临汾市2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》要求，将于10月21日实施秋冬防错峰生产管控。自2021年10月21日0时起，受限钢厂开始限产，并积极对轧线做另外的排产计划，本次限产总计日影响铁水产量约在17000吨，高炉日产能利用率降至57%。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨，环比二季度大幅增加10%，同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及Robe Valley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨，同环比分别增2% 和9%。
周初铁矿盘面继续大幅下挫，下破前期低点，现货市场信心大幅转弱，各主要进口矿种价格跌幅扩大。从自身供需的角度来看，近期铁矿基本面进一步走弱。上周日均铁水产量继续回落，环比下降3.27万吨至211.31万吨，247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降1.22%至78.83%。要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水产量仍面临着较强的压制，预计月度同比减量将维持在800万吨以上。供给方面，最近一期海外主流矿发运量延续小幅回落。据Mysteel统计澳大利亚巴西19港铁矿石本期发运总量2298.4万吨，环比减少55.3万吨，其中澳洲发运量环比减少163.6万吨至1602.3万吨，低于今年周均150.5万吨；巴西发运量环比增加108.3万吨至696.1万吨。力拓近日宣布下调其全年出货量预期，淡水河谷也表示要在四季度削减400万吨的质量较低的铁矿供应，四季度供给压力有望出现边际缓解。但供给端降幅仍难以匹配需求端，港口库存仍有进一步累库的压力。上周全国45港进口矿库存继续大幅累库，环比增加446.47万吨至14491.95万吨，当前港口库存总量矛盾已较为突出，处于近年来历史同期最高水平。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季临近结束，后续成材累库压力将逐步增加，届时下游对铁矿价格的打压力度将再度增强。
【交易策略】
当前库存总量矛盾较为突出，铁矿中期价格易跌难涨，维持逢高沽空策略。短期关注600附近支撑力度，若跌破该位置，将迎来新一轮较为流畅的下行。锰硅     【行情复盘】
期货市场：周初锰硅盘面探底回升，主力合约下跌0.06%收于9704。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调，周初延续下行趋势。截止11月1日，内蒙主产区价格报11200元/吨，日环比下降150元/吨，广西主产区价格均报10925元/吨，日环比下跌200元/吨，贵州主产区价格报11000元/吨，日环比下跌300元/吨。
【重要资讯】
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
华东部分钢厂11月锰硅钢招开启，价格在10800元/吨附件。
上周五大钢种产量环比增加43.03万吨，其中螺纹产量环比增加17.79万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
周初锰硅盘面探底回升，下行动能有所衰竭，现货市场价格进一步走弱。本轮锰硅的快速下行主要驱动源于动力煤价格的大幅回调，使得市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。从实际供给变化来看，全国锰硅上周周度产量环比增加1.05%至153741吨，样本厂家开工率环比上升1.33个百分点至52.56%，日均产量环比增加229吨至21963吨。增速虽有所放缓，但仍维持进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量回升明显，对锰硅的周度需求环比增加5.25%至137733吨。近期锰硅价格的持续回落使得下游钢厂观望情绪渐浓，主流大厂11月钢招大概率延后开启。从部分已提前开启的钢招价格来看，较10月还比下降，预计本轮主流大厂钢招将呈现量价齐跌。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。近期宁夏地区限产再度趋严，贵州主产区合金生产厂家也面临着自备电厂煤供应不足的情况。成本方面，锰矿现货价格近期持续回升，外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备上行驱动。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场情绪确认企稳后，锰硅价格仍有再度走强的动力，中期维持看涨预期，但短期波动较大应暂维持观望。硅铁     【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面小幅走弱，主力合约下跌1.44%收于10978.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现持续下调，本周初暂维持稳定。截止11月1日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报13400元/吨，宁夏中卫报价为13350元/吨，甘肃白银地区报13300元/吨，环比持平于上周末。硅铁与锰硅现货价差经过上周的明显收敛后本周初小幅走扩。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比增43.03万吨，其中热卷产量环比增加7.72万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
华东某钢厂10月硅铁钢招价格报15000元/吨含税承兑到厂，环比9月上涨4200元/吨。
河钢集团10月75B硅铁招标量3126吨，环比9月增加391吨。本轮招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
周初硅铁盘面小幅走弱，但现货市场出现短期企稳迹象。本轮硅铁期现价格快速下行的主要驱动是动力煤价格的大幅回调，随着市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。上周全国硅铁产量为8.7万吨，环比增加0.4万吨。样本厂家开工率环比上升1.83个百分点至37.26%，日均产量环比增515吨至12445吨。实际供给延续宽松，印证市场所交易的预期。需求方面，上周五大钢种产量回升明显，对硅铁的需求出现改善，周环比增加5.93%至23802吨。但由于近期价格持续回落使得下游钢厂观望情绪渐浓，主流大厂11月钢招大概率延后开启，预计本轮钢招将整体呈现量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供应偏紧的格局后续仍将持续。成本方面，随着电力成本后续的上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近，成本端对硅铁价格后续将有较强的支撑。短期回调后风险已得到充分释放，对硅铁中期价格仍可维持偏强预期。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场确认情绪企稳后，硅铁价格仍有再度走强的动力，中期维持看涨预期，但短期波动较大应暂维持观望。玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏弱运行，主力01合约跌2.29%收于1750元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格多数小幅下调，整体出货仍较一般。华北近日部分厂价格走低，沙河成交灵活，周一部分下调，个别厂盘库让利，贸易商出货价走低；华东价格稳中下调，多数报价暂稳，实际成交重心仍有下行迹象；华中价格大势维稳，局部小幅波动。部分厂家积极让利出货，整体产销一般，场内观望情绪增加；华南广东整体成交较前期稍有好转，厂家库存波动不大，福建、广西部分厂价格下调2-3元/重量箱不等，出货仍较一般；东北部分厂价格下调5元/重量箱，其他厂存跟调预期；西南部分厂价格走低，成交较为灵活；西北市场多数厂报价均有松动，个别降幅明显。
截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周增加700吨。周内复产1条，暂无冷修及改产线。广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D二线10月24日点火复产。
上周重点监测省份生产企业库存总量为3960万重量箱，较前一周累库215万重量箱，涨幅5.74%。国内浮法玻璃企业库存继续增加，仅局部区域企业价格存优势，厂库一定量削减。当前仍受需求端支撑有限影响，多数区域走货仍未见明显起色，下游深加工提货谨慎，市场观望明显。
【交易策略】
玻璃生产企业库存再创近期新高，盘面显著承压下行，短线仍有惯性下挫可能。玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态，超龄服役窑炉检修概率增加，警惕追空风险。套利方面，前期买玻卖碱套利头寸可继续持有。

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