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贵金属  【行情复盘】美元指数走强，最终收涨0.17%，报93.757。美国10年期国债收益率自5月以来首次触及1.7%关口，最终收报1.696%；这使得通胀预期及通胀持续上涨影响的贵金属强势行情受到抑制。周四现货黄金在1780关口附近震荡，最终收涨0.07%至1782.81美元/盎司；现货白银受有色板块拖累震荡走低，表现弱于黄金，一度向下触及24关口，最终收跌0.53%至24.141美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银均下跌，黄金跌0.11%至368.82元/克；白银受有色板块拖累跌幅更大，跌1.64%至4964元/千克。
【重要资讯】①美联储11月缩债、2022年中结束缩债已经基本确定，亦被市场所消化，对贵金属的影响有限，现在需要关注的是缩债的规模以及加息的进展，如果这有偏鹰派的表现，那么美元指数和美债收益率将会继续上涨，贵金属走弱空间仍存；若偏鸽派，那么美指和美债则会高位回落，贵金属在高通胀背景下走强；偏鹰派的可能性大一些。②美国至10月16日当周初请失业金人数录得29万人，续创去年3月14日当周以来新低，预期为增加30万人，前值修正为增加29.6万人，这将会为货币政策转向加速提供新的动力。③截至10月6日至10月12日当周，黄金投机性净多头增加2957手至185539手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头小幅增加1608手至17987手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。高通胀影响下，短期内贵金属继续震荡偏强运行；美联储缩债基本被市场所消化，关注其是否更加鹰派缩债以及加息的预期，若如此，贵金属年内剩余时间维持弱势。
短期，黄金自1830美元/盎司的高位回落，受美联储释放明确缩债和加息信号影响，持续走弱至1720美元（362元/克）的重要支撑。近期高通胀、缩债影响下，黄金震荡走强，受阻于1800美元/盎司（375元/克）关口。通胀上涨预期影响下，贵金属短期内仍有小幅上涨的空间，上方关注1800美元（375元/克）和1830美元/盎司（382元/克）。白银已经突破24美元/盎司关口（沪银阻力5000-5100元/千克），上方继续关注24.5的前高位置，然上涨趋势乏力且受到有色板块的拖累，短期内维持震荡走势。
年内剩余时间，美联储缩债落地前后，贵金属仍会再度走弱，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；若鹰派缩债或提前加息预期增强，黄金仍有下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能亦存在。年内四季度，我们建议维持逢高沽空思路；当然年内的低点亦是做多良机。年内剩余时间，白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C388赚取期权费。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜大幅走弱，主力合约CU2112下跌3.05%，收于71710元/吨。LME铜收于9855.5美元/吨。
【重要资讯】
1、发改委体改司副司长蒋毅10月21日表示，今年以来，受国际国内多方面因素影响，大宗商品价格出现明显上涨，给下游行业特别是中小企业带来一定经营压力。党中央、国务院高度重视大宗商品价格上涨带来的不利影响，国家发展改革委认真贯彻落实各项决策部署，会同有关部门综合采取增产增供、投放储备、进出口调节、市场监管、预期引导等多种手段，全力做好大宗商品保供稳价工作。
2、世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2021年1-8月铜市供应短缺6.07万吨，2020年全年供应短缺69.87万吨。2021年1-8月全球矿山产量为1,383万吨，同比增加3.2%。1-8月全球精炼铜产量为1,625万吨，同比增加1.9%，中国（34.5万吨）和印度（ 8.2万吨）增幅明显。2021年1-8月全球需求为1,631万吨，2020年同期为1,614万吨。8月精炼铜产量为203.96万吨，需求为202.42万吨。
3、中国9月精炼铜（电解铜）产量为88.5万吨，同比增长2.4%。1-9月产量总计为776.2万吨，同比增长9.4%。中国9月铜材产量为189.7万吨，同比下滑5.2%。1-9月产量总计为1566.8万吨，同比下滑2.7%。
【交易策略】
近期沪铜高位回落，国内采取行政手段对煤炭等能源价格打压，基本金属作为高耗能行业，有跟跌的趋势,另外因前期过快上涨，技术面也回调压力。目前的利空偏短期，在当前库存低位和供应收紧预期下，四季度仍维持偏强运行的判断。考虑到今年以来FOMC会议纪要前后，避险情绪升温后铜价都会有短期向下调整的规律，建议观望等待情绪宣泄后的回调买入机会，而期权方面，目前隐含波动率仍处高位，可以考虑卖出波动率的操作。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌大幅下挫，主力合约ZN2111跌4.76%，收于24595元/吨，LME锌收于3412.5美元/吨。
【重要资讯】
1、海关总署最新海关数据发布，2021年9月，进口精炼锌3.26万吨，同比下降26.69%，环比增加19.44%。合计出口精炼锌0.0018万吨，即2021年9月净进口3.26万吨。2021年1-9月累计进口36.18万吨，同比增加1.08%。
2、世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示，2021年1—8月全球锌市场供应短缺12.8万吨，而2020年全年为盈余61.4万吨。全球精炼锌产量同比增长3.6%，需求同比增长11.5%。2021年1—8月全球需求比去年同期月高出97.6万吨，中国表观需求为472.3万吨，占全球总量的50%。2021年8月锌板产量为114.26万吨，需求量为111.71万吨。
3、据外媒报道，日本政府10月20日发布的数据显示，由于东南亚新冠疫情大流行导致的供应链中断，以及全球半导体供应紧缩迫使国内汽车制造商削减了产量，9月该国汽车出口量与去年同期相比大跌了40.3%。
【操作建议】
近期随着国家对能源价格的出手干预，煤炭价格大幅回落，锌等高能耗品种随之跟跌。不过目前此轮金属上行的原因在于欧洲能源短缺的危机与碳权价格升高导致的成本推动，在欧洲能源危机短期难以解决和锌锭低库存支撑的背景下，我们维持锌价四季度偏强的观点，但短期从技术面来看，近期过快上涨的锌也有回调的风险，且即将来临11月FOMC会议也会带来一定利空影响，期货建议多单减仓，而期权因近期隐含波动率大幅上涨，可以考虑采用卖出波动率的操作。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112高开低走，全天先抑后扬重心小幅上移，报收于22910元/吨，环比上涨0.24%。夜盘低开低走，继续下跌；隔夜伦铝低开大幅下行。长江有色A00铝锭现货价格大幅上涨230元/吨，南通A00铝锭现货价格大幅上涨300元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-140元/吨。
【重要资讯】上游方面，目前电解铝厂依旧保持观望态度，且伴随采暖季的到来，电解铝的减产力度或超过氧化铝的减产，刚需需求存在减少预期，当前氧化铝价格上涨的速度和幅度开始放缓，市场对于价格上涨的可持续性表现担忧。据中国海关，2021年9月中国出口氧化铝0.36万吨，2021年1-9月累计出口10.24万吨；2021年9月进口36.14万吨，环比减少8.31%，同比增加1.88%。供给方面，国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，9月全球原铝产量同比增加1.77%至550.8万吨。库存方面，10月18日SMM统计国内电解铝社会库存92.8万吨，较前一周四增加4.1万吨，无锡及巩义地区贡献主要增量，主因当地到货增多，消费力度一般。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。成本端氧化铝价格上涨趋势有所放缓。目前正值消费旺季，但双限使得部分加工企业被限产，铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。煤炭价格因政策导向开始下降，盘面跟随下行。操作上建议暂时观望为主，中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作，供应下降强于需求下降，中长线依然延续易涨难跌的局面，12合约上方压力位25000，下方支撑位20000。
锡   【行情复盘】
隔夜商品市场普跌，有色板块集体回落，沪锡2111合约收于283100元/吨，下跌2.57%。伦锡收于36825美元/吨，下跌3.93%。周四SMM 1#锡均价298500元/吨，较前一交易日上涨11500元/吨。美元指数止跌小幅走高，仍位于94下方。
【重要资讯】
10月21日，上期所锡期货仓单为1106吨，较前一交易日减少96吨。上周上期所锡库存较前一周减169吨至1672吨。LME锡库存为990吨，较前一交易日增加10吨。
9月我国锡精矿进口实物量15485吨，折金属量3546.9吨，环比减少2.8%，同比增加34.7%。其中从缅甸进口锡矿12466吨，折金属量1853.8吨，环比减少1.5%，同比增加0.7%。
9月精锡进口量47吨，环比减少6.8%，同比减少95.0%；精锡出口量1107吨，环比增加40.5%，同比增加250.3%。截至今年前三季度，我国累计进口精锡2851吨，同比减少78.7%；累计出口精锡12625吨，同比增加263.1%。前三季度累计精锡净出口9774吨。
【交易策略】
9月锡精矿进口量环比小幅走低，同比大幅增长。10月初马来西亚MSC运营产能已经恢复到80%，海外供应回升。国内锡精矿加工费自9月底以来走高，且当前限电政策对供应端影响不大，冶炼厂生产积极性浓厚，SMM预计10月国内精炼锡产量14650吨，较9月大幅增长1632吨。近日江苏限电政策再度加严，关注对焊锡消费影响。库存方面，目前国内外库存止跌企稳，但绝对水平仍处于低位。另外，目前市场已充分消化美联储11月启动缩债预期，转向关注高通胀持续时间、加息启动时点等问题，美联储逐步收紧货币政策方向不变下，对美元形成支撑。综上，库存处于历史低位，现货紧张，锡市供不应求格局依旧，锡价整体易涨难跌。但锡市供需边际走弱，市场对高锡价接受度不高，限制锡价涨幅或上涨节奏。锡价上行趋势未发生改变，但高位波动料加大，暂不建议追高。
铅   【行情复盘】
隔夜大宗商品普跌，有色集体回落，Pb2111收于15790元/吨，下跌1.56%。伦铅收于2395美元/吨，下跌1.59%。周四上海1#铅主流成交于15750-15900元/吨，均价15825元/吨，较前一交易日上涨400元/吨。美元指数小幅走高，不过近日明显回落跌破94，在93.5附近获得支撑。
【重要资讯】
WBMS 数据显示，1-8月全球铅市供应短缺20.15万吨。
9月我国铅精矿进口量11.68万吨，环比下降4.31%，同比下降38.53%。
据SMM调研河南济源地区部分炼厂已开始响应限电政策，小幅减产，厂库库存下滑。
【操作建议】
目前市场已充分消化美联储11月启动缩债预期，转向关注高通胀持续时间、加息启动时点等问题，将影响美元节奏。美联储逐步收紧货币政策方向不变，对美元形成支撑。SMM调研显示，原生铅部分品牌检修，市场货源不多，且受制于能源短缺带来的限电影响持续，部分地区如河南已有原生铅和再生铅炼厂出现15%-20%的减产。预计10月产量全国产量环比下降2万吨。铅价站上万五后，再生铅利润明显修复，再生铅持证冶炼企业开工率回升。铅蓄电池周度开工率环比也有回升。内外盘库存走势分化，本周LME铅库存自低位大幅增长，国内铅库存连续数周下滑，不过绝对水平处于高位。另外，当前商品市场处于高波动状态，且铅价近一个月涨幅可观，市场存在较大分歧，建议暂时观望，上方压力位上移至16500，下方支撑15500。
镍   【行情复盘】镍价收跌，NI2111收于149880，跌4.35%。冲高回落，几乎吞没前一日涨幅。
【重要资讯】美元指数自一个月低点反弹，有色整体剧烈波动回落，市场忧虑中国需求放缓，镍价波动剧烈，单边持续性很差。而我国能源价格持续调整，工业品回调跟随，镍阶段急升后回落。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期成交价有再度上移至1530元/镍点，1525元/镍点的新交易达成。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行，均价上升至1502.5元/镍点，电解镍盘面较镍生铁升水大幅收窄甚至倒挂后快速修复再度溢价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善，镍生铁在不锈钢厂备料过程中仍会保持偏坚挺。镍价高位震荡，随着近期镍板到货量陆续增加，市场货源陆续变多，市场镍板报价升水震荡回落，交投转淡。LME现货镍外盘库存继续下降趋势，已至15万吨以内。电池级硫酸镍价格35750元，较前期下调，特斯拉宣布，全球范围较低续航里程的电动车使用磷酸铁锂。不锈钢现货市场略有回升，而节前限产的阶段供应在恢复，最新现货库存显示环比下降。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，需求依然偏淡。10月不锈钢排产最新数据较9月300系产量略降。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限。
【交易策略】LME镍价20000美元失守，短期内波动非常剧烈。目前来看，镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍在150000元附近，若收复意愿不佳，下观148000。后续看能源危机演化持续性以及有色海外供应的进一步变化，共振波动的影响力依然较为强劲。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢收于20215吨，跌2.65%。现货报价回升。
【重要资讯】受益于沪镍及不锈钢期货盘飘红氛围带动，早间部分贸易商有试探性调涨价格，下游入市采购意愿有所增强，涨后成交仍显不足，且部分市场受限电影响致使下游接单不景气，加之午后期货盘面有所回落，贸易商出货再陷入低迷，部分早间上涨价格午后出现回调，21日整体成交以散单或加工为主；德龙21000，报价有所回升。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，不锈钢对镍需求有所回暖，镍铁或出现供不应求的情况，从而支撑铁价维持高位。进口暂无明显改善，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度。不锈钢仓单14143，降731继续回落。华东某钢厂本周高镍铁成交价1530、1525元/镍（到厂含税），连续上涨，现货镍生铁供给仍有结构性问题。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态，电解镍加废不锈钢优势明显。
【交易策略】不锈钢主力2111跟随镍冲高回落，需求淡，偏低库存继续存在，不锈钢主力合约关注20000元整数关口支撑，线上偏多。限产依然严格，不锈钢继续维持强势震荡格局。只是近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，不锈钢暂缺乏特别明显的独立突破方向。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4966元/吨，下跌10元/吨。
现货市场：现货受盘面走低带动，报价继续下调，中小公司售价更低。虽然雨水暂停，但工地要货量一般，价格大跌延缓中间商采购，市场成交清淡。全国建材日成交量降至12万吨的低位。
【重要资讯】
9月末制造业贷款余额22.2万亿元，同比增长12.6%，其中大部分为中长期贷款，高新技术制造业贷款余额3.7万亿元，同比增长13.8%。普惠型小微企业贷款余额18.5万亿元，同比增长25.2%。房地产贷款增速降至8.6%，比全部贷款增速低近三个百分点。
因当前供电形势紧张，贵州钢厂限电再度升级。10月20日部分钢厂被采取拉闸措施，目前多数钢厂生产异常，据统计贵州省目前在产6家钢企，日影响废钢用量约1.5万吨。
受高湿、逆温、小风及风向辐合影响，武安决定启动强化管控措施，全市钢铁企业在执行生产调控措施的基础上，对所有在产烧结机加严管控：2台以上在产烧结机的企业20日21时一27日9时保留50%台数生产；单烧结机生产的企业每日晚22时至早10时停产检修。
【交易策略】
螺纹大跌核心是需求继续走弱，周度表观消费量降至290万吨，同比下降超过130万吨，且相比7-9月淡季也减少8%以上，明显弱于市场对国庆假期后需求的预期，而在产量维持低位，短期难有进一步回落的情况下，旺季需求对价格影响较大。从目前的情况看，下游资金偏紧及水泥等原料价格大涨，导致施工放缓甚至延期，因此后续需求改善的前提仍是地产政策层面进一步缓和，使房企资金压力缓解，带动施工加快，刺激下游备货，近期网传的信贷额度可能并非网传的“全面放开”，只是针对不踩红线，且风控和杠杆控制得不错的房地产企业，银行需要正常审批和出账，政策尚未有明显支持的信号。从过去两年螺纹钢需求表现看，11月仍有环比改善的可能，但受时间影响，可能很难使库存降至历史偏低的水平。综合来看，低产量较为确定且将会持续，但需求好转前，螺纹将跌破电炉平电成本，在高炉和电炉成本之间运行，跌势延续，01合约关注4800元支撑，05合约盘面利润也将面临回落压力。关注年底前地产政策是否会边际放宽。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开低走，热卷2201合约收盘价5354元/吨，跌2.83%。现货市场：昨日各地热卷现货价格继续下跌，上海地区热卷跌100至5610元/吨。
【重要资讯】1、天铁自2021年10月21日起1780热轧板卷生产线停产，日均影响热轧板卷产量1.3万吨左右，预计月底复产。
2、10月21日，江苏、唐山、秦皇岛等地钢坯价格下调80-320元/吨左右。
【交易策略】夜盘热卷继续偏弱运行，原料端继续下跌，Mysteel公布的产量库存数据显示，本周热卷需求再次下降，目前来看，在限电政策影响下，热卷需求释放也较为波折，目前热卷周度表需同比去年下降15%，同比2019年下降10%左右。市场对于后期需求的悲观，以及近期原料端的大幅下行，成本支撑减弱，导致热卷大幅下行。从供给端来看，江苏、河北等地区钢厂限产进一步加严，铁水不足，热卷产量目前已下降至历史低位。根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给预计将维持低位。短期热卷维持供需双弱格局，目前原料端对盘面的影响较大，若原料继续大幅下跌，热卷盘面存在进一步下探的可能，在目前的生产成本下关注5000附近支撑情况，后期盘面企稳后能否持续回升仍需关注需求端的表现。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿低位盘整，主力合约下跌3.86%收于673。
现货市场：进口矿现货市场信心昨日间有所增强，各主要矿种价格小幅回升，PB粉溢价继续走强。10月21日，青岛港PB粉现货报870元/吨，日环比上涨6元/吨，卡粉报1087元/吨，日环比上涨5元/吨，杨迪粉报688元/吨，日环比上涨5元/吨。普氏62%Fe指数10月20日报124.45美金，日环比上涨0.95美金。
【基本面及重要资讯】
根据《临汾市2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》要求，将于10月21日实施秋冬防错峰生产管控。自2021年10月21日0时起，受限钢厂开始限产，并积极对轧线做另外的排产计划，本次限产总计日影响铁水产量约在17000吨，高炉日产能利用率降至57%。
十一节后邯郸地区限产趋严，其中6家钢厂以检修1000立方米以下高炉的方式进行限产。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
10月11-17日，澳矿发运量为1765.9万吨，环比增加61.6万吨，巴西发运量为587.8万吨，环比下降120.5万吨。本期澳矿发运至我国的量为1392.4万吨，环比下降131.9万吨，巴西矿发运至我国的量为324.6万吨，环比增91.3万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)上周五下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
北京时间2021年10月15日，力拓发布三季度运营报告。三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨，环比二季度大幅增加10%，同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及Robe Valley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨，同环比分别增2% 和9%。
10月2日印度铁矿石生产商NMDC公布本财年三季度（印度财年二季度，2021年7月至9月）产销报告，该公司三季度铁矿石产量为880万吨，同比增长56%。2021年9月份其铁矿石产量为269万吨，同比增长47%。
昨日黑色系集体大幅回落，铁矿主力合约大幅下挫，放量下破700关口。铁矿的大幅回调一方面受焦炭跌停，以及螺纹大幅回调的情绪影响。但其自身持续走弱的基本面是其节后价格重回下行通道的根本原因。十月以来关于纠正某些地方“一刀切”限电或“运动式”减碳再度被提及，长流程钢厂减产力度短期出现边际减弱。需求的边际改善一度提振盘面看涨情绪。但本周五大钢种产量再度出现明显下降，铁水产量短期企稳后将再度下降。要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水仍有较大的减产压力，预计铁水月度同比减量将维持在800万吨以上。供给方面，最近一期海外主流矿发运量小幅回落，主因巴西矿降幅较为明显，但从发运至我国的比例来看，本期巴西矿环比增加而澳矿环比回落。从力拓三季报来看，发运增幅较为明显。虽然力拓上周五宣布下调其全年出货量预期，近日淡水河谷也表示要在四季度削减400万吨的质量较低的铁矿供应，但四季度外矿的到港整体压力仍难有明显缓解。本周港口进口矿港口库存继续大幅累库。据Mysteel统计本周一全国45港库存已增至14121.5万吨，且粉矿增量更为明显。当前港口库存总量矛盾已较为突出，且后续累库仍将持续。从估值角度来看铁矿价格后续仍有进一步调整的需求，本轮下跌的中期底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底，即连铁在500-550一线，普氏指数在85-90美金区间。
【交易策略】
港口库存持续累库，铁矿中期下行逻辑较为清晰，维持逢高沽空策略，中期可持续关注1-5合约间的反套机会。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面波动剧烈，主力合约全天小幅下跌1.11%收于11186。
现货市场：近期盘面调整较为剧烈，现货市场信心出现松动，昨日间各主产区价格继续回调。截止10月21日，内蒙主产区价格报12200元/吨，日环比下降150元/吨，广西主产区价格均报12125元/吨，日环比下跌250元/吨，贵州主产区价格报12200元/吨，日环比下跌250元/吨。
【重要资讯】
本周五大钢种产量环比下降35.11万吨，其中螺纹产量环比下降3.78万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢公布10月锰硅钢招采量，环比9月减少10566吨报17000吨，本轮钢招敲定12800元/吨，比首轮询盘价上涨800元/吨。
华菱湘钢10月锰硅钢招采量5000吨，询盘价12000元/吨。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
外盘Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日间锰硅盘面波动剧烈，全天多数时间高位运行，临近尾盘受黑色系集体下跌情绪带动一度出现快速跳水，而后快速收回，全天小幅收跌。现货市场信心近日出现松动，日间各主产区报价进一步小幅回调。从基本面来看，近期锰硅供给端有边际宽松迹象，随着广西主产区复产的加快全国锰硅产量出现短期回升，驱动前期盘面上涨的逻辑有所松动。全国锰硅周度产量上周环比增加20.8%至140196吨，但从绝对数量来看9月锰硅单月产量已降至近年历史同期最低水平。近期宁夏地区限产再度趋严，且各主产区用电紧张的局面尚未出现根本性缓解，四季度锰硅供应端弹性较小，产量将继续受限。当前锰硅现货价格仍维持高位运行，11月钢招价格预期有进一步上调空间。钢招价格的高企将支撑现货市场信心，使得盘面短期难以出现趋势性走弱。成本方面，锰矿现货价格近期持续回升，外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备上行驱动。操作上短期锰硅现货市场供应紧张的局面仍将持续，价格拐点尚未来临。
【交易策略】
操作上短期锰硅现货市场供应紧张的局面仍将持续，现货价格高位运行，继续维持逢低做多的策略。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面波动剧烈，主力合约全天下跌3.75%收于14468.
现货市场：近期盘面波动较大，硅铁现货价格昨日间出现松动，部分主产区价格小幅回落，但仍处于绝对高位水平。截止10月21日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报16800元/吨，日环比持平。宁夏中卫报价为16700元/吨，日环比下降100元/吨，甘肃白银地区报16550元/吨，日环比下降100元/吨。
【重要资讯】
本周五大钢种产量环比下降35.11万吨，其中热卷产量环比下降10.44万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
华东某钢厂10月硅铁钢招价格报15000元/吨含税承兑到厂，环比9月上涨4200元/吨。
河钢集团10月75B硅铁招标量3126吨，环比9月增加391吨。本轮招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。
8月硅铁出口量进一步增加至7.05万吨，环比增加1.2万吨，继续创年内新高。
昨日间硅铁盘面波动剧烈，尾盘出现快速跳水，短期走势受市场情绪影响较为明显。现货价格当前仍处于绝对高位水平，仅部分主产区价格出现小幅回调。国庆节后宁夏、陕西、甘肃区域的限电情况好转，陕西限产50%，宁夏中卫每天限产几小时不等。青海区域限电预警放松，从16号开始调整为四级预警，使得市场对硅铁供给端产生边际宽松预期，支撑前期价格上涨的逻辑有所松动。但当前用电紧张的局面尚未得到根本缓解，近期宁夏地区限产再度趋严，四季度全国硅铁整体供应仍将面临持续的压制，产量弹性较小。本周五大钢种产量再现明显下降，硅铁需求端继续走弱。但供弱需强的格局短期仍将持续。当前下游钢厂对硅铁价格上涨的接受度较高，河钢硅铁10月钢招采价大幅提升至16000元/吨，且11月有望进一步上调，预计超过17000元/吨，现货价格的坚挺对盘面后续的支撑力度较强。兰炭小料价格当前仍处于高位运行，电力成本后续将继续上移，成本端对硅铁价格后续仍将有较强的上行驱动。8月硅铁出口量再创年内新高，外需强劲。相较锰硅而言，硅铁价格后续表现将更为强势，年内期现价格易涨难跌，短期调整不改中期上行趋势。
【交易策略】
操作上短期硅铁现货价格易涨难跌，继续维持逢低做多的策略。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续下挫，主力01合约跌8.47%收于2097元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场疲软不振，需求支撑无力，成交放缓，多地价格进一步下滑。目前需求短期改善仍存难度，浮法厂库存逐步有压，预计后期市场弱势整理为主。周内华北玻璃市场弱势下行，出货放缓。周内出货较上周明显减弱，尤其个别厂连续两次下调，市场观望情绪较为浓厚，沙河区域厂家库存增加至640万重量箱。整体市场需求不济，厂家去库支撑难度较大，厂家多出货为主，市场预期弱势整理。本周华东玻璃市场行情较上周有一定转弱，整体交投一般。周内受外围区域厂家价格下调影响，华东各地市多数厂价格亦有跟跌，降幅2-6元/重量箱不等，当前区域主流成交价格维持132-140元/重量箱不等。经过节后多数刚需补货后，近期市场需求支撑转弱，加之多数区域深加工整体开工率偏低，市场观望仍较浓，部分企业价格上调计划搁浅。后期市场看，供应端无明显变动，需求支撑较乏力下，华东整体或维持淡稳行情，不乏个别厂成交存再次下调预期。本周广东市场部分外地货源补入，加工厂按需采购，厂家产销情况一般，部分库存缓增；福建、广西市场周内整体交投仍未见明显好转，多数厂家库存小增，仅个别企业因供应量较前期稍有缩减，出货表现尚可。现下游需求无明显好转，多数深加工开工略有下滑，刚需提货为主，预计短期华南市场厂家仍有进一步促量政策，关注厂家调价动态。
截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产264条，日熔量共计174725吨，环比上周减少500吨。周内产线停产1条，改产1条，暂无点火线。
本周重点监测省份生产企业库存总量为3745万重量箱，较上周累库155万重量箱，涨幅4.32%。
【交易策略】
展望四季度，房地产市场情绪有望转暖，前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛仍有望持续。房地产领域受到政策面关注，燃料煤炭、天然气价格攀升，成本支持力度增强，悲观情绪显著缓解。统计局周一公布数据显示房地产竣工端景气延续，建议玻璃逢低多配。套利方面，前期买玻卖碱套利头寸可继续持有；玻璃纯碱1月合约价差回落至-1000元以下，政策面驱动显现，建议把握套利单新的入场机会。

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