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一、 市场点评

周三市场窄幅震荡，金融地产等权重板块出现调整，新能源汽车受到资金追捧

成为市场热点，军工/环保以及部分科技题材表现活跃，创业板指小幅反弹。上证指

数震荡上行形成短线上行通道走势，2300-2350点为前期密集成交区域，市场出现反

复震荡消化抛盘压力符合预期，两市日均成交额维持在2000亿之上，未出现大幅增

量资金之前，场内资金从中小题材向权重蓝筹扩散，造成板块轮动频繁且权重持续

性不强；但创业板涨幅巨大存在短线获利回吐压力，涨幅较小的权重蓝筹依然存在

补涨可能，短期继续关注券商/地产等权重蓝筹机会，后市中小盘成长股还会有反复

表现，建议逢低布局符合改革转型的新兴产业白马成长股。

基金方面：周三上证基金指数下跌0.04%，深证基金指数上涨0.36%。

周三债市继续上涨，其中信用债、可转债表现较好，而国债普遍下跌。沪深两

市现券交易量57亿元，回购交易量2284亿元。近期债市比较稳定，建议控制仓位。

海外市场方面：隔夜美股道指跌0.69%，纳指跌0.61%，欧股方面，英国富时100

指数跌1.99%，法国CAC40指数跌1.89%，德国DAX跌1.70%。

二、 大势要闻

1、国务院发十二五国家自主创新建设规划

为贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》、《国

家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》和《中共中央国务院关于深化科

技体制改革加快国家创新体系建设的意见》(中发〔2012〕6号)，引导创新主体行为，

指导全社会加强自主创新能力建设，加快推进创新型国家建设，国务院发布十二五

国家自主创新能力建设规划。

点评：本规划主要涉及创新基础设施、创新主体、创新人才队伍和制度文化环境等方面。此自主创新战略规划也充分显示未来各行各业转型的方向。

其中：

1）制造业创新能力建设包含：装备制造，船舶，汽车，钢铁，有色金属，石

化，建材，轻工和纺织。重点在于挖掘低耗能，无污染，高效，可循环经济，制造

业信息化。

2）战略性新兴产业创新能力建设与前几年反复提到的七大新兴产业保持一致。

包括节能环保，新一代信息技术，生物，高端装备制造，新能源，新材料和新能源

汽车。

3）能源产业和综合交通运输创新能力建设包含：电力，煤炭，石油天然气，

铁路，公路，水运，民航和综合交通枢纽。重点在于安全保障，特高压建设，煤制

多种燃料，海洋深水等。

2、上交所放宽ETF融资融券相关比例限制 6月3日实施

上交所5月29日在其官方网站发布通知，进一步明确交易型开放式指数基金

（ETF）融资融券相关比例的限制要求。对单只标的券融资余额和融资余量达到流

通市值或流通量一定比例时的暂停交易细则做了相对放宽的规定。

点评：根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第四十九条、第五十条

的规定，单只标的证券的融资余额或融券余量达到其上市可流通市值或上市可流通

量的25%时，上交所可以在次一交易日暂停其融资买入或融券卖出。

现行的修改细则，是将ETF执行上述规定的比例限制进一步明确为：单只ETF

的融资余额或融券余量达到其上市可流通市值或上市可流通量的75%时，上交所将

在次一交易日暂停其融资买入或融券卖出，并向市场公布。当上述比例降至70%以

下时，上交所将在次一交易日恢复其融资买入或融券卖出。单只ETF的融资余额或

融券余量达到其上市可流通市值或上市可流通量的25%但未达到75%的，上交所将

不暂停其融资买入或融券卖出。该项规定将自2013年6月3日起实施。

此举旨在满足融资融券业务的发展需要，合理控制市场风险。对ETF两融交易

做了更细化的监控，有利于在当前ETF市场新产品不断推出的环境下，维持更有效

的市场运行机制。

三、 热点跟踪：

1、监管层紧急召集证券公司高管29日在京召开闭门会议

第一财经报道：监管层紧急召集证券公司高管29日在京召开闭门会议，为更高

层提供证券行业全面发展框架设计的政策建议。点评：虽然券商创新政策出台的频率有所放缓，但创新的大方向并未改变，融

资融券、约定式购回、股票质押等等诸多新业务将极大地提升券商的业务成长空间。

近期上交所、深交所发布《质押式报价回购交易及登记结算业务办法》，股权

质押融资即将正式推出，据媒体报道，首批8家券商将参与上交所业务测试。

股权质押融资较约定式购回证券交易需求量更大， 且券商开展股权质押融资

较信托和银行有更大的优势：第一，时间更短； 第二，折扣率和利率优势；第三，

券商拥有大量的股票托管客户基础，具备天然的客户优势。

股权质押融资可以提高券商ROE，未来全行业股权质押融资业务或将贡献收入

超100亿，大券商该业务收入贡献更大，可适当关注中信证券和海通证券。

2、国产大飞机稳步推进，订单预期渐浓

中证报：各方信息显示，今年以来，国产大飞机项目继续稳步推进，并取得阶

段性成果。

点评：近期关于中国民用航空的信息比较多，由于航空业对于相关产业的拉动

作用较强，欧美在经历了轻工业、重工业和房地产拉动经济之后，均把航空制造业

作为了支柱产业。我国亦在新兴产业规划中将其发展列为首位，成为我国经济转型

中的必要一环。

近期工信部也发布了《民用航空工业中长期发展规划（2013-2020年）》，确立了

至2020年我国民用航空工业发展目标，包括实现C919大型客机、ARJ21涡扇支线飞

机、新舟涡桨支线飞机等一批重点产品产业化。大飞机作为其中最重要的一项，未

来将持续受到政策的扶持，相关产业链上的公司也有望受益。相关公司包括：洪都

航空，中航电子，中航飞机，博云新材，钢研高纳等。