在A股有两大YYDS：消费和医药，这两大板块涌现出许许多多的牛股，有贵州茅台、海天味业、片仔癀等等。

但实际上A股还有另一个隐形YYDS，牛股涨幅丝毫不逊色于消费医药，他就是消费建材。

大家可能不知道，近十年A股涨幅最猛的股票是东方雨虹，2008年上市至今涨幅超过100倍。

其实不仅仅是防水材料的东方雨虹，消费建材还有三棵树、海螺水泥、中国巨石等诸多牛股，国外也是建材牛股波动，几千亿市值的建材公司都不少，比如宣威和PPG等。

这背后的内在原因就是消费建材市场空间大，区域半径限制，行业集中度能大幅提高，足以产生大市值公司，国内外都是这个规律。

所以自古建材多牛股是铁铮铮的事情和规律，也是被很多人忽略的真相。

我知道传统价投很看不起建材行业生意，重资产投入，应收账款多，现金流不好，负债水平还很高，但是这些都改变不了建材行业牛股多如牛毛的真相。

今天我们来聊聊北新建材，一只被市场无视的建材股。

北新建材的财务我就不多说了，稍微打开同花顺等股票软件就可以看出北新是一家低负债率、近20%的净利率、高周转率、高成长、高ROE、强现金流的公司。

财务指标好到不像是建材股，反倒像消费股。

我这里简单提炼一下北新建材的投资逻辑：

1、低估值，公司今年净利润估摸有40亿，现在市值564亿，动态PE为14倍。

2、如此低的估值，是不是公司的商业模式不行，竞争力不行，天花板不高、周期性比较强呢？

答案是否定的，恰恰相反，公司在石膏板领域近60%的市占率，看上去很高，但是实际上国内石膏板的渗透率还很低。

这里有一条空间很大的隐形逻辑：国外墙体基本是石膏板为主，而国内目前还是传统的砖头。

建筑建材相关领域的耗能占全社会总耗能的一半，所以在双碳政策的大背景下，建筑节能是必然的，而墙体占了建筑的三分之一，所以建筑节能的关键是墙体节能。

换言之，未来石膏板替换砖头是双碳下的必然趋势，后续不排除有政策推进，这里面的替代空间是长期且巨大的。

哪怕短期石膏板增速一般，龙骨、防水、涂料的成长性都很大，足以支撑公司的长期成长。

龙骨目前绑定石膏板销售，利用北新在石膏板上的品牌、渠道优势，成长不要太猛。

防水材料和涂料上，北新则是走并购成长的道路，参考国外的涂料和防水巨头，并购是迅速做大做强的高速捷径。

而北新是中国建材旗下的公司，其强大的并购能力和理念是毋庸置疑的。

所以剩下的逻辑就很清晰了：

几千亿市值的国际建材公司大都是通过并购迅速成长起来的；

北新建材的并购能力很强，眼下正在大举并购防水公司和涂料公司；

北新建材也有很大概率通过并购成为几千亿市值的建材公司。

3、近期股价暴跌的原因

近期主要是受H大事件影响，市场质疑房地产产业链的一切板块，所以整个板块都是暴跌，但眼下H大已经甩卖资产，华夏幸福也顺利重组，最悲观的时刻已经过去。

4、低风险高赔率的投资机会

以前在研究旗滨集团的时候，叶秋说过，我比较喜欢这样的公司：

a.主营业务稳定增长、现金流好

b.公司还有很多潜力不俗的因子没被市场定价

投资这样的股票有两个好处：一个是用很低的价格就能买到赔率不小的彩票，一个是哪怕想多了也不会亏一分钱，因为这彩票是免费赠送的。

回到北新建材身上，石膏板业务不仅是稳定增长，还是高景气+连续涨价，这一块市场还没定价；更别说绿色建材的碳中和新逻辑。

另外龙骨、防水和涂料等高成长业务，公司都在加速并购和推进，一体两翼的战略很明确，有钱、有人、有战略和执行，成功概率还是很大的，市场也是熟视无睹。

显然北新市场关注度比较低，一会担忧石膏板天花板低，一会担忧现金流问题，一会担心房地产要倒了，总之就是从头担心到脚，活生生砸出一个10PE出头的价格。

现阶段买北新建材，只需花14PE，并且还倒贴前景远大的防水、涂料业务，还没算绿色建材和明年业绩的估值切换，这钱花的是真值。

好机会不常有，没人发现的好机会更是难上加难，逮住一个就不要轻易放过，这是我对自己的告诫！

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特别提示：以上内容仅为个人投资思考和记录，不构成投资建议

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