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原油     【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹，主力合约收于479.40 元/桶，涨1.65 %，持仓量增加157手。近期能源品价格持续大涨，石油作为替代品，价格也受到明显提振油价。
【重要资讯】
1、伊拉克石油部长表示，随着全球经济复苏，OPEC+致力于将原油价格保持在接近每桶70美元的水平。该组织将于10月4日举行会议。
2、美国能源信息署数据显示，截止9月17日当周，美国原油库存量4.13964亿桶，比前一周下降348万桶，为2018年10月以来最低；美国汽油库存总量2.21616亿桶，比前一周增长348万桶；馏分油库存量为1.29343亿桶，比前一周下降256万桶。此外，美国墨西哥湾沿岸原油库存上周跌至2020年1月以来的最低水平，美国中西部原油库存上周跌至2018年9月以来的最低水平。当周炼油厂开工率87.5%，比前一周增长5.4个百分点。美国原油日均产量1060万桶，比前周日均产量增加50万桶，比去年同期日均产量减少10万桶。
3、美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了16.18%的原油产量（或29.4万桶/日）及24.27%的天然气产量（或541.12百万立方英尺/日）。
4、维多能源集团：预计天然气导致的紧缩需求将使石油需求提高50万桶/日。预计随着能源紧缩需求加剧，油价将升至80美元/桶以上。高盛：预计如果冬季气温低于正常水平，油价将达到90美元/桶。
【交易策略】
短期消息面利好持续支撑油价，但全球货币层面将逐步收缩预期压制油价走势，盘面上，油价连续上涨后至高位区间，建议多单持有，不建议新多单入场。
沥青     【行情复盘】
期货市场：沥青期货大幅反弹，主力合约收于3128 元/吨，涨0.38 %，持仓量增加15615 手。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3370 元/吨，山东3115 元/吨，华南3135 元/吨，西北3275 元/吨，东北3450 元/吨，华北3100 元/吨，西南3475 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为35.50%，环比变化-2.9 %。下周国内齐鲁石化100万吨装置检修后将于9月24日重启。另外，从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。
2. 需求方面，当前国内沥青需求处在淡旺季的转换阶段，沥青需求整体向好，近期北方地区沥青需求出现好转，但部分地区仍有明显降雨制约沥青需求的释放。另外部分省份面临环保检查，区内公路项目施工仍然受阻，需求仍有待释放。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存环比均小幅下降，库存拐头迹象愈发明显。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为3.80万吨，环比变化-2.8%，国内33家主要沥青社会库存为19.00万吨，环比变化-3.1%。
【交易策略】
近期成本端走势对沥青形成明显驱动，但沥青整体表现弱于原油，由于多地降雨持续仍然制约沥青消费，沥青供需面改善有限，沥青利润表现低迷，盘面上，沥青连续大跌后企稳反弹，短线空单离场，多单持有。



高低硫燃料油   【行情复盘】
上周五夜盘高低硫燃料油价格继续偏强运行，FU2201合约上涨22元/吨，涨幅0.75%，收于2956元/吨，LU2112合约上涨12元/吨，涨幅0.33%，收于3662元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼43家炼厂装置统计，截止到9月22日，山东地炼常减压开工率为64.82%，环比下滑1.76个百分点，同比大跌8.47个百分点。
2. 新加坡企业发展局(ESG)：截止2021年9月23日当周，新加坡燃料油库存小幅上涨至2146万桶，较上周涨16万桶或0.75%，
【交易策略】
燃料油供给端：受环保风暴叠加“双控”限电政策双管齐下影响下，9月份山东地炼开工率受到波及，整体走势震荡下行，国内炼厂开工率下降，使得燃料油产量有减少预期。
燃料油库存：截至9月22日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2145.7桶，环比上周增加15.6万桶；富查伊拉燃料油库存当周录得698万桶，环比上周减少49.1万桶。新加坡地区、富查伊拉地区燃料油库存继续低位维持，全球主要地区燃料油库存去库节奏延续。
燃料油需求：随着液化天然气价格不断上涨，发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升，燃料油相对天然气的经济性优势可能在今年冬季延续。使得燃料油需求持续坚挺。
综合分析：发电方面，随着高硫燃料油替代液化天然气的增加，高硫燃料油发电需求持续坚挺，同时原油端现实需求依然偏强，EIA公布原油库存连续去库，使得成本端驱动偏强。成本驱动以及需求旺盛驱动下，预计后市高硫燃料油价格依然维持偏强局面。同时由于发电需求的超预期增加以及脱硫塔安装数量的增加，预计后市高硫燃料油价格依然强于低硫燃料油，建议继续进行多FU空LU操作。
聚烯烃  【行情复盘】
期货市场:上周五夜盘L/PP价格继续走强，L2201合约上涨170元/吨，涨幅1.90%，收于9135元/吨，PP2201合约上涨37元/吨，涨幅0.40%，收于9369元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至9月26日，主要生产商库存水平在76万吨，与前一工作日相比下降4万吨，降幅在5.00%，去年同期库存大致在59.5万吨。
2.海关总署公布8月份进出口数据：8月份PE进口量为131.076万吨，环比增加18.38万吨，环比增幅为16.31%；PP进口量为28.82万吨，环比增加1.21万吨，增幅4.39%。
【交易策略】
供给端：9月中下旬，前期检修装置复产较多，使得供给端开始季节性回升，但受到能耗双控政策影响，四季度检修损失量预计较历年同期偏多；本周公布聚烯烃进出口数据，PE进口量略超预期，环比增幅较高，PP进口量虽环比小幅增加，但依然维持低位。
需求端：本周农膜开工率继续小幅提升，PP下游企业开工率稳定偏弱，部分下游企业受限电影响，需求略有延迟，下游企业原材料库存处中值偏高水平，节前补库动力有限。
库存方面：石化库存本周维持去库，但库存量较去年水平偏高，港口库存维持稳定，变动幅度不大，PP中间社会库存边际去库。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，煤制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
综合分析：在各路径制烯烃利润处低利润情况下，成本端支撑较强，能耗双控背景下，部分煤化工装置降负荷运行，使得四季度供给端呈现边际递减预期，8月份进出口数据表明，PE进口量回升，PP进口量低位维持，后市来看，聚烯烃在供给边际减少驱动以及成本偏强驱动下，建议入场者期货多单继续持有。
乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，乙二醇重心如期继续上移，EG2201收于5718，涨幅1.26%，增仓7334手。
现货市场：周日受码头影响现货价格涨幅150元/吨，最高成交5880元/吨附近。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，本周乙二醇开工率至61.44%，持续处于低位。一方面，目前煤炭供应偏紧格局仍未缓和，加之华东双控影响，目前煤制乙二醇开工率将维持低位。另一方面，四季度华南油制乙二醇转置检修计划本就较多，预计油制供应亦难有回升。此外，双控背景下，暂未见新装置投产预期，预计乙二醇供应量难以大幅回升。
（2）从需求端来看，密切关注下游双控何时放松。目前终端订单已有所下达，但因为双控指引，江浙印染、加弹、织造开工率普降，织造环节正在去库回笼资金，产业末端需求的“堰塞湖”有望被疏通。近期听闻绍兴部分染厂发出工人返厂通知，染厂开工时间提前至9月26日，早于预期，因此后续江浙地区双控是否会放松，值得密切关注。
（3）从库存端来看，截至9月22日（周三），主港乙二醇库存为51.6万吨（-7.3万吨）。9-10月港口低库存状况延续。
【交易策略】
太仓等主流码头受限电影响，短期暂停发货，现货市场货源趋紧，叠加煤炭供应偏紧局面暂未缓和，煤制开工率将维持低位，四季度华南油制检修较多，预计现货端供应将再度紧张。乙二醇短期仍将维持强势，期价有望不断创下阶段性新高，多单继续持有。
风险提示：近期乙二醇受消息面影响偏多，建议密切关注政策引导。
PTA     【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，PTA继续反弹，TA2201合约收于5202，涨幅2.2%，增仓1.85万手。
现货市场：基差持稳，目前9月底在01贴水62附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，近期国际能源价格持续上涨，煤价、天然气价格持续强势，原油价格震荡偏强。下游PTA装置意外检修增多，PX-NAP价差回落至197美元/吨，PX环节估值已处低位，后续东北和华南装置检修或带动该价差回升，同时冰醋酸受双控影响近期持续大幅上涨，PTA成本端支撑偏强。
（2）从供应端来看，“双控”指引叠加装置意外故障，周五PTA开工率下降至71.7%（-1.8%）。受双控影响，扬子石化60万吨/年的PTA装置周三晚停车检修，预计国庆节后重启；此外，虹港石化150万吨/年和250万吨/年也已停车。装置意外故障方面，嘉兴石化220万吨/年的PTA装置、恒力2号线220万吨/年的装置、百宏250万吨/年的装置近期均因故停车或降负检修。整体来看，近期PTA供应端压力下降明显。
（3）从需求端来看，密切关注下游双控何时放松。目前终端订单已有所下达，但因为双控指引，江浙印染、加弹、织造开工率普降，织造环节正在去库回笼资金，产业末端需求的“堰塞湖”有望被疏通。近期听闻绍兴部分染厂发出工人返厂通知，染厂开工时间提前至9月26日，早于预期，因此后续江浙地区双控是否会放松，值得密切关注。
（4）从库存端来看，上周五PTA社会库存为288.61万吨（-4.13万吨）。受双控以及装置意外故障影响，PTA供减需减，9月大幅累库转为窄幅累库。10月存窄幅累库预期，但不排除装置检修增多转为去库。
【交易策略】
综上，近期PTA供需双弱，但下游管控有松动的迹象，同时近期醋酸价格大幅上涨，且国庆前上涨预期仍在，PTA实际加工费被大幅压缩，估值低位，吸引多头资金入场，而前期空头主力已减仓离场，预计短期期价将偏强运行，多单继续持有。
短纤     【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，成本上升带动短纤继续上涨，PF2201收于7266（+1.23%）。
现货市场：企业报价和现货价格跟随期货上涨，买盘跟进，成交较好，江苏基准价7200（+150）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率236.90%（+170.13%），工厂产销较好。（2）成本端，PTA成本支撑、加工费低位、供应收缩及需求有回暖预期，价格预计震荡回升；乙二醇在成本端的煤炭价格持续走强和自身装置停车降负的推动下，预计价格延续震荡偏强走势。（3）供应端，装置仍然集中检修，产量偏紧。截至9月24日，直纺涤短开工率75.5%（+3.9%），仪征化纤9月21日停车，产量减少120吨/天；宁波某厂25万吨装置已于近日停车检修，主要生产涤纶长丝和短纤，重启待定；福建经纬直纺涤短产量恢复110吨至540吨/天；江阴融利化纤15万吨直纺涤短装置计划本月底重启。（4）需求端，下游和终端的订单未实质性改善，并且在双控政策影响下，下游和终端开工率下降，使得短纤需求走弱。截至9月24日，涤纱开机率为66%（-4%），受双减政策影响，涤纱开机率快速下降；涤纱厂原料库存28（+0.6）天，逢低补货，库存小幅增加，原料充裕。（5）库存端，工厂库存5.5天（-1.0天），随着产量收紧，产销相对稳定，库存持续回落。
【交易策略】
当前在成本推动和节前需求支撑下，短纤价格走高，但是下游需求未实质性改善将限制价格上升空间，上方关注7500压力，注意回调风险。中期，下游需求回暖预期仍在，预计短纤价格震荡回升，建议逢低做多。关注成本走势、装置动态和下游需求变动。
苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，苯乙烯窄幅震荡， EB2111收于8900（-0.61%）。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，卖盘逢高出货较积极，买盘观望为主，成交清淡。江苏现货8970/9050，10月下旬9010/9100，11月下旬9000/9070。
【重要资讯】
（1）成本端：美国原油库存持续下降，原油延续震荡走强；纯苯由于能耗双控影响，供需转松，近期价格震荡回落，但总体上将维持高位震荡。（2）供应端：周度开工率80.59%（+1.64%），古雷石化和安徽嘉玺已重启，齐鲁石化20万吨9月26日重启，江苏新阳30万吨9月18日停车，常州某20万吨装置将于9月26日永久关闭，苯乙烯产量回升；10月约86万吨产能检修，前期装置将陆续重启，且有12万吨新装置预计月底投产，产量将继续增加，但是浙石化120万吨装置是否如期检修是影响产量的关键。（3）需求端：终端和下游订单未实质性改善，在能耗双控下，开工率走弱。截至9月24日，PS开工率74.83%（-1.69%），EPS开工率55.39%（-1.71%），ABS开工率89.88%（-0.12%）。（4）库存端：截至9月22日，华东港口库存9.25（+0.39）万吨，到港增加，库存小幅回升，但是本周期到港预计减少，预计港口库存回落。（5）生产利润：非一体化装置生产持续处于亏损状态，将限制苯乙烯下跌幅度，并且不排除新增装置停车检修。
【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损，纯苯高位震荡，且有月末补空和节前备货需求，支撑苯乙烯价格。但是，下游受能耗双控影响，开工下降，压制苯乙烯价格。在成本和月末需求支撑下，预计苯乙烯围绕9000窄幅震荡，但国庆节后或有回落预期，可尝试逢高布局空单。关注能耗双控政策对产业链开工的影响。
液化石油气【行情复盘】
上周五夜盘，PG11合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于5748元/吨，期价下跌21元/吨，跌幅0.36%。【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至9月17日当周，EIA原油库存为4.13964万桶，较上周下降348.1万桶，汽油库存2.21616亿桶，较上周增加347.4万桶，精炼油库存1.29343亿桶，较上周下降255.4万桶，库欣原油库存3384万桶，较上周下降147.6万桶。原油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面：9月23日，10月份的CP预期，丙烷770美元/吨，较前一交易日涨0美元/吨；丁烷765美元/吨，较前一交易日涨0美元/吨。现货方面：24日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5208元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至5100元/吨。供应端：部分炼厂装置检修，产量有所下降。卓创资讯数据显示，9月23日当周我国液化石油气平均产量72379吨/日，环比前一周期减少1138吨/日，较少幅度1.55%。需求端：前期检修装置略有恢复，但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低，开工率依旧偏低。9月23日当周MTBE装置开工率为47.63%，较上期增加0.47%，烷基化油装置开工率为42.18%，较上期下降1.45%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照9月22日卓创统计的数据显示，9月下旬，华南7船冷冻货到港，合计26.4万吨，华东14船冷冻货到港，合计50.8万吨。下旬到港量明显增加。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续走高，操作上以逢低做多为主。
焦煤     【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤01合约低开高走，截止收盘，期价收于917.5元/吨，上涨58元/吨，涨幅2.03%。从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示，9月24日当周，53家样本煤矿原煤产量为596.06万吨，较上周增加0.82万吨，目前原煤供应并未发生明显改善，在能耗双控、煤矿安监以及环保限产政策下，供应端仍难以大幅放量。需求方面：华东地区近日部分焦企4.3米焦炉已关停，涉及产能80万吨，山东地区尚剩余100万吨产能4.3米焦炉，也可能关停，在能耗双控以及环保限产的影响下，短期焦化企业开工率难以大幅提升。本周230家独立焦化企业产能利用率为75.79%，较上期增加0.62%。全样本日均产量110.22万吨，较上期增加0.42万吨。进口煤方面：受疫情及中秋节假日影响，本周三口岸日均通通关车辆在196车左右，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：9月24日当周，炼焦煤整体库存为1981.55万吨，较上周增加9.54万吨，整体库存连续四周增加，库存的增加主要是由于焦化企业开工率维持低位。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。但由于焦煤库存在不断增加，期价上涨动能减弱，短期期价将维持高位，同时临近十一长假，为规避节假日风险，操作上低位多单逢高适当减仓。
焦炭     【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭01合约探底回升，截止至收盘，期价收于3248.5元/吨，下跌18元/吨，跌幅0.55。从盘面走势上看短期期价维持宽幅震荡。
【重要资讯】
上周由于焦煤现货价格上涨放缓，而焦炭现货现货价格基本维持稳定，Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为430元/吨，较上期下降24元/吨。供应端：华东地区近日部分焦企4.3米焦炉已关停，涉及产能80万吨，山东地区尚剩余100万吨产能4.3米焦炉，也可能关停，在能耗双控以及环保限产的影响下，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.79%，较上期增加0.62%。全样本日均产量110.22万吨，较上期增加0.42万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.92%，环比上周下降1.95%，同比下降19.14%。日均铁水产量218.43万吨，环比下降4.48万吨，同比下降30.95万吨。从统计的数据来看，铁水产量开始一步下降，需求短期维持稳中偏弱的局面。若严格执行年初粗钢压产的政策，则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平，粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅，铁水产量月底产量将下降250万吨，日均铁水产量下降8万吨，焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降。库存方面：9月24日当周，焦炭整体库存为595.88万吨，较上周增加4.4万吨，库存随有所增加，但整体库存依旧维持低位。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时现货价格坚挺，盘面大幅贴水现货的情况下，焦炭难以趋势性下跌，短期期价将维持高位震荡。操作上可以回调企稳之后继续轻仓逢低做多。
甲醇     【行情复盘】
甲醇上周期货止跌回升，重心积极上扬，成功突破前期高点压力位，上探至3288，创2018年11月以来新高。上周五夜盘，期价继续上探，突破3300关口。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场跟随期货节奏上涨，沿海与内地市场价格均抬升，市场低价货源有所减少。但与期货相比，甲醇现货市场仍处于贴水状态。西北主产区企业报价陆续上调，内蒙古北线地区商谈2950-3050元/吨，南线地区商谈3000元/吨。上游煤炭市场坚挺运行，甲醇成本端提供有力支撑，价格实现上调后，厂家生产压力有所缓解。近期甲醇厂家签单顺利，整体出货平稳。自9月初开始，鲁南地区焦炉气装置停车或降负较多。加之受到华东、华中、华北、西南地区开工下滑的影响，甲醇行业开工率不断回落。产量区域性缩减，甲醇供应压力阶段性缓解。下游市场生产利润被挤压，虽然对高价货源存在抵触心理，但刚需备货较为平稳，现货实际交投尚可，商谈重心上移。传统需求旺季效应不明显，各行业表现不一，甲醛、MTBE开工略有回升，而二甲醚、醋酸开工则窄幅下滑。传统需求行业开工不足，对甲醇需求提振有限。而煤制烯烃成本压力较大，平均开工负荷仅有67.18%，后期沿海地区烯烃装置仍有停车计划，需求端表现一般。随着进口船货集中到港，甲醇港口库存延续窄幅回升趋势，增加至102.08万吨，进入缓慢累库阶段。
【交易策略】
甲醇市场呈现供、需两弱局面，成本端提供有力支撑，但利好刺激略显匮乏，期价持续拉涨乏力，追涨风险较大，建议多单逢高止盈。
PVC     【行情复盘】
PVC期货延续前期上涨趋势，收复至万元关口上方运行，重心积极拉升，最高触及10875，不断创历史新高，盘面波动幅度加剧，整体表现偏强。上周五夜盘，期价继续上行。
【重要资讯】
国内PVC现货市场坚挺运行，期货上涨提振下，各地区主流价格陆续上调，低价货源难寻。虽然期现基差大幅收敛，但目前PVC现货市场仍处于窄幅升水状态。市场可流通货源不多，PVC呈现货紧价扬态势。上游原料电石供应紧张，价格连续上涨，部分出厂价上调500-550元/吨，下游采购价上涨300-400元/吨不等，市场仍存在上调预期。PVC企业电石到货不足，采购价上涨。短期内电石供需偏紧关系难以改善，价格高位企稳运行，成本端提供利好题材。前期检修装置陆续恢复运行，加之新增检修企业暂时不多，PVC企业开工负荷窄幅提升至71.45%。后期企业检修计划减少，但政策面或影响开工稳定性，供应端暂无压力。西北主产区企业库存水平不高，多数存在一定预售订单，厂家心态稳定，出厂报价仍跟随调涨。PVC价格居高不下，尽管下游制品提价，但下游企业仍面临较大成本压力，加之限电政策的影响，下游开工有所回落。高价货源向下传导受阻，下游刚需采购谨慎，原料库存维持在低位，备货意向不强。华东库存继续增加，华南库存小幅减少，PVC社会库存窄幅回升，增加至16.95万吨。PVC社会库存累积速度相对缓慢，压力整体可控。
【交易策略】
当前市场仍存在利好支撑，PVC供需压力不大，现货价格不断上调，或带动期价继续冲高，操作上多单可谨慎持有，关注11000关口压力位。
动力煤  【行情复盘】周五动力煤主力合约ZC2201低开低走，全天大幅回调，报收于1188元/吨，下跌4.02%。夜盘高开震荡走强。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比大幅上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量有所减少。产地方面，近期下游采购积极性较高，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，部分煤矿需排队等候装车，矿上库存大多维持低位运行；鄂尔多斯地区在产煤矿出货顺畅，昨日煤炭公路销量增至140万吨/天，整体维持供不应求状态。港口方面，市场延续偏强运行，港口货源依旧偏紧，尤其高卡煤持续紧缺，港口低库存下锚地船舶量维持高位，贸易商看涨情绪仍较强，主流报价维持上涨，下游库存较低的电厂刚需采购仍有释放。关注后续能耗双控对日耗的影响。进口煤方面，国内终端补库需求仍存，进口煤价格优势较为明显，带动进口煤需求高涨，然而当前现货资源极为有限，外矿报价持续高位攀升，部分终端存观望心态，市场实际成交不多。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势，坑口销售情况较好。目前产地放量稳步增长，但仍然不及需求增速，并且临近月末内蒙部分矿区煤管票用尽停产。冬季即将来临，短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。另一方面，能耗双控所带来的限电潮在各领域发酵，利空煤炭需求。建议短线多单可适量减仓，待回调企稳后01合约建议逢低买入保值为主，下方支撑位1000附近、上方压力位在1500元一线。
纯碱     【行情复盘】
上周纯碱期货盘面偏强运行，主力01合约涨5.2%收于3118元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内纯碱市场涨势延续。国内轻碱新单主流出厂价格在2500-3200元/吨，主流送到终端价格2600-3300元/吨，国内轻碱出厂均价在2714元/吨，环比上涨10.2%；国内重碱新单送到终端价格在2900-3300元/吨。
国内纯碱市场强势上涨，市场交投气氛温和。检修、减量厂家增多，江苏地区纯碱厂家开工负荷明显下调，广东、山东地区纯碱厂家开工负荷不足。货源供应量减少，现货货源紧张，多数纯碱厂家控制接单，部分厂家新单报价明显上调300-700元/吨，重碱新单报价上调300-500元/吨。重碱需求变动不大，部分轻碱下游产品开工负荷有所下调，终端用户多坚持按需采购。
 纯碱厂家加权平均开工负荷70.5%，较前一周下降7.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工76.2%，联碱厂家加权平均开工61.3%，天然碱厂加权平均开工100%。
上周国内纯碱厂家库存总量为30万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少7.7%，延续下降势头。其中重碱库存16万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。近期国内纯碱厂家开工负荷持续下调，货源供应量减少，厂家多控制接单。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，检修季过后开工率不升反降；原燃料价格攀升，产能占比近45%的氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面，浮法及光伏玻璃价格企稳，大环境转暖；市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议逢低多单顺势参与，严格止损。
尿素     【行情复盘】
上周尿素期货盘面冲高回落，主力01合约涨2.72%收于2759元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内尿素市场呈现大幅上涨，自中秋假期开始各地尿素价格不同程度上调，一周时间价格累计上涨160-200元/吨附近。一方面近期国内尿素开工率较低，日均产量徘徊在13万吨附近。另一方面，国际尿素价格大涨，同时印度再次发布新一轮招标。加之煤炭、天然气价格不断破新高，多重利好叠加推动尿素市场上行，价格水平再次逼近今年价格高点。部分下游企业因原料价格过高，而选择降低开工负荷，谨慎观望。因尿素价格上涨过快，多部门联合开展关于保供稳价的督导工作。另外关注度较高的进出口法检政策也被提及，后期将影响中国尿素的出口。综合来看，短期国内尿素市场在利好面的支撑下，价格仍有顺势上涨空间。但因国庆节将至，上游工厂及贸易商考虑到运输及库存水平的控制，局部价格或将逐渐趋稳。
化肥是重要的农业生产资料，是农业生产和维护国家粮食安全的重要物资。针对今后一个时期化肥市场面临的新形势、新问题，为保障化肥市场供应和价格基本稳定，国家发展改革委、工业和信息化部等13部门近日联合下发通知，要求各地和有关中央企业采取有力措施，做好今后一段时间国内化肥保供稳价工作。
通知强调，要强化组织协调调度，优先保障化肥企业原料、能源等生产要素供应；要提高化肥生产企业产能利用率，优先保障重点化肥厂生产用能指标，允许A、B级化肥生产企业在秋冬季重污染天气期间自主减排；允许磷肥企业在磷石膏年度控制总量不增加的情况下，调整平衡企业月度、季度间新增磷石膏考核指标；要强化储备调节作用及时投放钾肥储备，鼓励引导本地区化肥生产流通企业保障国内市场供应，严格按照最新规定对进出口化肥实施法定检验；要全力畅通供应国内的化肥运输配送，落实好农用化肥运价优惠政策，确保散装钾肥运输所需敞顶箱配用量，积极保障进口化肥海运需求；充分发挥各级供销合作社化肥流通主渠道作用，加大在重点产粮区的运销备肥力度；要加强市场监管，维护化肥市场流通秩序；要大力推进化肥减量增效，倡导有机肥替代化肥；要形成化肥调控工作合力。
通知要求，省级相关部门要经常开展会商，分析研判化肥市场供需和价格形势，协调解决企业生产经营中遇到的困难和问题，积极采取措施，扎扎实实做好国内化肥保供稳价工作。
【交易策略】
当前农业需求处于低位，供应量亦连续大幅下挫，供需双减态势下价格偏强运行。目前成本端支撑稳固，外需预期偏强，企业库存低于历史同期均值水平，趋势上涨行情有一定的延续性。建议顺势参与避免追高，同时择机把握低位买保机会。
豆粕     【行情复盘】
期货市场: 美豆继续呈现1300美分/蒲整数关口之下震荡整理态势；连粕主力01合约震荡走弱，测试3500元/吨一线。
现货市场:9月24日沿海区域油厂主流报价在3800-3900元/吨，广东3840涨20，江苏3800跌10，山东3840跌10，天津3900跌10。
【重要资讯】
1、巴西外贸秘书处SECEX发布数据称，9月份前三周，巴西大豆出口量为324万吨，平均每天270,140吨(这里的天是指工作日)，虽然低于前两周的日均出口量280,300吨，但是高于去年9月份全月的日均出口量202,900吨。如果这一出口步伐持续到月底，9月份出口量将会超过去年9月份的426万吨。
2、美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2021年9月19日当周，美国大豆收割率为6%，高于市场预估的5%，去年同期为5%，五年均值为6%。当周美国大豆生长优良率为58%，市场预估为持平于57%，之前一周为57%，去年同期为63%。
3、美国天气，6-10日展望，周日至下周一以干燥天气为主。下周二至周四，东部地区有零星阵雨。周日气温接近至高于正常水平。下周一至周四，西部地区气温高于正常水平，东部地区气温接近正常水平。作物影响：中西部地区到本周四的降雨将导致收割工作延迟，但本周最后几天至下周初，天气将转为干燥，收割条件将有所改善。
【交易策略】
周内原油和股市上扬利多，抵消美国收割加速等季节性因素压力，令美豆小幅反弹整理，但飓风艾达对港口装运影响尚未完全恢复，压缩美豆装运时间窗口，且在中国榨利持续较差情况下，对美豆的采购需求存不确定性，短期市场缺乏新的炒作题材，预计美豆维持震荡态势，后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响。国内市场，国内个别地区限电，造成市场买货积极性较好，现货比盘面更为之坚挺，考虑到后期大豆到港的减少，巴西港口大豆升水上涨，豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续，连粕继续追随美豆走势，美豆收获压力逼近，长期看供应端边际好转，也将限制美豆上行空间，关注1350美分/蒲附近压力，连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡，短线压力3600元/吨，长期可等待反弹高位布局长线空单。期权方面，维持卖出宽跨市策略。
油脂     【行情复盘】
上周国内植物油价格出现较大上行，主力P2201合约报收8706点，上涨358点或4.04%；Y2201合约报收9222点，上涨46点或0.5%；OI2201合约报收11152点，上涨446点或4.17%。现货油脂市场：广东豆油价格强劲反弹，当地市场主流豆油报价9980元/吨-10040元/吨，较上一交易日上午盘面大涨200元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+850-880元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价9710元/吨-9770元/吨，较上一交易日上午盘面上涨190元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1130-1150左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价11150元/吨-11210元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。
【重要资讯】
据巴西农村经济部(Deral)发布的数据显示，截至9月20日，帕拉纳州大豆播种完成3%，比一周前提高2%，当时帕拉纳州大豆播种工作刚刚开始。帕拉纳州是巴西第二大大豆产区。Deral并未发布上年同期的播种数据。2020年9月14日时帕拉纳州尚未开始种植大豆。今年农户开始种植大豆时，土壤墒情要高于去年同期。去年天气干旱耽搁了播种。Deral称，2021/22年度帕拉纳州大豆播种面积预计增加1%，达到562万公顷。此外，首季玉米播种完成45%，高于一周前的28%，约98%的玉米作物状况良好。帕拉纳还是巴西头号小麦产区，小麦收割完成11%，高于一周前的2%。约58%的小麦作物状况良好，31%的作物状况正常。
【交易策略】
上周国内油脂价格的上行，主要受到了马来棕榈油出口数据的提振。上周美联储决议暗示11月可能开始缩债，同时明年有可能开始加息，虽然本次会议结果较为偏鹰，但对商品市场影响有限，仍然处于市场预期范围之内。植物油价格的上涨主要是受到对4季度供需收紧的担忧，其中棕榈油主要受到近期马来出口和产量数据的影响，根据航运公司的数据统计，马来棕榈油9月1-20日出口量环比增长36%-44%左右，而南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示同期马来棕榈油产量减少4.5%。在出口和产量共同的影响下，9月马来棕榈油库存将难以出现和8月同样的增幅，甚至不增反降，在10月进入季节性减产周期后未来的供需可能会进一步的收紧。9月25日晚间孟晚舟女士乘坐中国政府包机回到国内，持续三年的引渡案件出现了转折。中国对美豆及加拿大菜籽的进口现状有可能会发生调整，不过在中美新一轮贸易谈判正式开始之前，都不可妄加断定。当前美豆价格仍会受到产量增长及出口放缓的压制，而加拿大菜籽本年度面临30%以上的减产，国内菜油4季度供应收紧将是大概率发生的状况。国内整体植物油走势将受到棕榈油和菜油价格上行的影响，并且由于国内豆油库存在8-9月出现收缩，年底在消费需求增长的情况下供需可能会同样变得紧张。未来国内植物油价格可能会出现进一步的上行，三大油脂中棕榈和菜油的基本面明显较强，豆油方面仍会依赖美豆价格的走势，但目前已经进入巴西的种植期，国际大豆价格会受到巴西天气方面的升水影响，4季度国内植物油价格将呈现易涨难跌的格局。可以考虑逢低买入菜油2101合约或是做多菜豆价差。

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