期货

品种

大豆/粕类

【外盘信息】

隔夜cbot大豆指数上涨0.17%,报收1291美分/蒲,美豆粕指数上涨0.087%,报收342.9美元/短吨。

【市场信息】

1.USDA:9月16日止当周,美国21/22年度大豆出口销售净增90.29万吨,预估50-110万吨,22/23年度大豆出口销售净增1万吨;

2.外媒:IHS Markit预估21/22年度巴西大豆产量1.45亿吨,之前预估为1.44亿,Agresource预估产量为1.4369亿吨;

3.Soybeans&Corn Advisor:巴西2021/22年度一茬玉米播种进度为22%。巴西南部在过去一个月里获得了足够的降雨,以鼓励农民增加一茬玉米的种植面积。AgRural的数据,在全国范围内,巴西一茬玉米的种植率为22%,而去年为23%,意味着进度推进了6%;

4.我的农产品:第37周(9月11日至9月17日)111油厂大豆实际压榨量为189.07万吨,开机率为66.69%。大豆库存617.3万吨,较上周增加0.14万吨,增幅0.02%,同比去年增加16.06万吨,增幅2.67%;豆粕库存87.24万吨,较上周减少9.57万吨,减幅9.89%,同比去年减少26.67万吨,减幅23.41%。

【策略】

1.单边:昨日出口销售数据基本符合市场预期,美豆继续维持震荡市,虽然市场普遍对巴西偏干墒情有所担忧,但种植初期影响有限,大豆丰产格局预计继续维持。短期美豆出口好转对盘面或有提振效果,但中期来看,在南美产地不出现实质问题的情况下,国际大豆供应将逐步转入宽松,大方向仍然偏弱。国内现货近期继续维持强势,大豆、菜籽整体到港减少,叠加备货期加速粕类去库,豆菜粕现货基差走势偏强,单边整体震荡思路对待,建议继续维持远月空单思路;

2.套利:整体思路不变,M35反套继续持有,M12-3正套持有,豆菜粕基本面分化不明显,价差走势不明朗,但大概率仍偏于回归,扩大头寸建议继续持有

3.期权:卖M2201-P-3300同时卖出M2201-C-3600持有

期货

品种

油脂板块

【外盘影响】

隔夜CBOT美豆油主力价格上涨1.2%至56.99美分/磅;昨日BMD毛棕油主力价格上涨2.8%至4452林吉特/吨。

【重要资讯】

1.8月阿根廷豆油和豆粕出口量分别达到49.3万吨和267.4万吨,高于市场预期,并且高于去年同期水平。

2.自2020年初疫情以来孟加拉国食用油消费量开始下降,而今年到目前为止受到高价的额外影响。20-21年度总油脂消费量下降5%至290万吨,人均油脂消费在14年内翻倍并在18-19年份达到19kg,但预计在20-21年度下降至17.4kg。根据预估20-21年度孟加拉豆油进口量下降至5年新低68万吨,棕榈油进口量连续三年下降。

3.除了华东地区外,近两日华北和华南地区也频现限电停机消息,在华东豆油基差大涨后,昨日华南豆油基差也实现跳涨,反映出供应紧张的预期。

【交易策略】

1.单边:因国内大面积限电以及缺豆导致油厂近半个多月将开机下降,影响豆油供应,令基差全国式大涨。棕榈油和菜油同样因供应预期紧张基差小幅上行。马棕9月或难以累库,短期外盘看不到显著利空因素。随着假期宏观系统性利空兑现情绪明显修复,叠加国内现货强势,昨日三大油脂均大幅增仓,短期油脂仍有望在资金的推动下继续上行。

2.套利:菜油正套继续持有。

3.期权:继续关注油脂的看涨海鸥价差期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

期货

品种

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1.据Mysteel农产品调查数据显示,本周玉米淀粉开工率下降,主要是山东地区受限电限气影响开工下降较为明显,但黑龙江及安徽地区开工率提高,整体开工率略降。本周(9月16日-9月22日)全国玉米加工总量为46.60万吨,较上周玉米用量减少0.98万吨;周度全国玉米淀粉产量为23.97万吨,较上周产量减少0.36万吨。开机率为50.52%;较上周开机率下降0.76%。

2.据Mysteel调查数据显示,本周玉米淀粉库存继续下降,其中山东及吉林地区库存下降较为明显,受限电限产影响叠加中秋假期提货积极,山东库存紧张,低于往年同期水平。截止9月22日玉米淀粉企业淀粉库存总量66.3万吨,较上周下降3.9万吨,降幅5.50%;月环比降幅22.69%;年同比增幅22.51%。

3.23日深加工到车394辆,较昨日增加95辆,深加工收购价部分上涨,锦州港新粮主流价2520-2550元/吨,持平。

【交易策略】

1.单边:国内政策谷物继续拍卖,加上玉米上市压力,玉米及淀粉预计仍将维持弱势调整,短期维持空头思路。

2.套利:玉米及淀粉15反套。

3.期权:买入C2201-P-2480。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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品种

生猪

【市场信息】

1.现货报价:昨日全国猪价继续大幅下跌。分区域来看,东北地区11-11.2元/公斤,下跌0.15-0.2元/公斤;华北猪价在11.6-11.8元/公斤,下跌0.2-0.3元/公斤;华东地区猪价11.2-12.7元/公斤,下跌0.4-0.5元/公斤;华南地区猪价12.4-13.4元/公斤,下跌0.2元/公斤,西南地区猪价10.6-11.2元/公斤,下跌0.1-0.2元/公斤;

2.涌益资讯:截至9月16日当周,全国生猪出栏体重124.53公斤,较上周小幅下跌1公斤;

3.猪苗母猪报价:本周全国15公斤仔猪出栏价265元,较上周下跌46元;母猪1887元,较上周下跌126元;

4.农业农村部:为贯彻落实农牧发〔2021〕24号文,更好发挥政策调控的保障作用,稳固基础生产能力,有效防止生猪产能大幅波动,建立以能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标,按照生猪产能调控要求,将能繁母猪存栏量变动划分为绿色、黄色和红色3个区域,采取相应的调控措施

【策略】

1.单边:短期市场供应宽松格局仍将延续,猪价预计仍以弱势为主。近期在频繁的政策扰动下,生猪期货盘面走势略有反复,但大方向来看,难支持太大反弹,建议仍以偏空思路配置为主;

2.套利:LH1-7反套;

期货

品种

鸡肉

【重要资讯】

1.白羽肉毛鸡:昨晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价3.5元/斤,走稳。

2.白羽肉鸡苗:25日山东大厂大肉食鸡苗价格稳定,报价2.60元/羽,实际开票价格2.20-2.40元/羽,中小厂实际成交价格稳中偏弱,实际成交价1.80-2.20元/羽;东北地区大肉食鸡苗价格稍有下滑,大厂实际成交价在2.20-2.40元/羽,中小厂实际价格在1.60-2.20元/羽,走货计划尚可。

3.分割品:9/23日山东地区屠宰企业大肉食胸类产品价格下调,价格报在9.3-9.6元/kg,辽宁地区板冻大胸价格走稳,价格报在8.8-9.3元/kg。

4.博亚和讯:9/17日当周禽类屠宰场开工率73%,环比持平,同比-18pct;禽类屠宰场库容率83%,环比+2pct,同比+12pct。库容率处于近4年历史同期高位。

5.卓创资讯:根据抽样数据显示,9/17日当周鸡苗补栏量5246.8万羽,环比持平。

6.Wind数据显示,截至9/17日,肉鸡配合饲料均价3.75元/kg,环比+1.4%,同比+18.7%。

7.卓创资讯:8月份中国肉鸡出栏量4.8亿只,相较7月份增加0.09亿只。

8.白羽肉鸡协会:根据抽样数据,截至9/5日当周,白羽父母代种鸡3058.08万套,同比+16.5%。其中,后备父母代种鸡存栏1365.58万套,同比+33.7%,在产父母代种鸡存栏1692.51万套,同比+5.5%。

9.Canada Statistics:8月份加拿大通胀率创下自2003年以来的新高,8月份鸡肉价格上涨8.4%,8月份牛肉价格同比+9.3%。

【行情展望】

行情预判:1)鸡苗方面,由于国内豆粕供应偏紧,豆粕现货价格近期持续走高抬高饲料成本,成本较高叠加产业利润较差,养殖户对价格预期较为悲观,导致目前补栏情绪一般。经过前期下跌后,预计鸡苗向下空间较前期收窄,短期继续震荡为主;中期看后备父母代种鸡将转为在产,鸡苗供应充足,鸡苗或有较大下跌空间。在目前产业链利润持续承压的大背景下,预计白羽产能将开始从种禽端逐步开始去化,行业已有减产能挺价格的声音出现;2)毛鸡方面,本周出栏量继续增加,不过屠宰端依然缺鸡出现加价收购现象,预计毛鸡价格短期有望走稳。3)终端产品价格方面,生猪价格持续低位,生猪价格现在跌至12元/kg以下,综合口感和性价比,部分食品厂出现用猪肉代替鸡肉的现象,目前国内屠宰场库容率持续攀升至80%以上,部分企业目前已面临涨库风险,将继续压制冻品价格。疫情背景下对冻品检测趋严,鸡肉消费结构逐渐由冻品转向生鲜品,进一步压制了冻品的价格。整体来看,预计短期终端产品价格震荡偏弱。

期货

品种

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货:昨天全国主流蛋价继续回落,走货一般,主产区均价为4.54元/斤,较上一交易日价格跌0.1,主销区均价为4.99元/斤,较上一交易日价格跌0.03。今天全国主流蛋价各地有稳有落,掉价地区减少,走货一般。北京各大市场价格继续下跌,主流参考价215元/44斤,较昨天价格跌3元,大洋路截至早晨6点半到货7车,到货正常,走货正常,实际成交价210-215元/44斤,较昨天价格小落。今日上海蛋价回落,红蛋浦东价132元/27.5斤,较昨天价格跌2元,粉蛋价格217元/45斤净重,与昨天价格跌2元。

2.中国饲料工业协会数据:据样本企业数据测算,2021年8月,全国工业饲料总产量2723万吨,环比增长6.5%,同比增长14.9%。从品种看,蛋禽饲料产量268万吨,环比增长4.0%,同比下降4.5%;肉禽饲料产量802万吨,环比增长1.1%,同比下降4.1%。2021年1-8月,全国工业饲料总产量19212万吨,同比增长19.1%。其中,蛋禽、肉禽饲料产量分别为2097万吨、5927万吨,同比分别下降9.4%、3.8%。

3.根据卓创的数据显示,9月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为7373吨,较上周减少1.5%。9月23日当周生产、流通环节余货略有增加,生产环节周度平均库存有1.04天,较前一周增加0.01天,流通环节周度平均库存有0.93天,较前一周增加0.04天。

【交易策略】

1、单边:在产蛋鸡存栏虽然有恢复但是仍处于相对低位,此外饲料成本高支撑鸡蛋价格处于高位区间。临近中秋节,现货价格仍未出现往年的下跌情况,今年现货价格相对坚挺。远月存栏恢复以及产蛋率增加鸡蛋供应增加,1月消费虽然是旺季但是考虑疫情抑制一定量的消费导致今年消费预计不及去年,短期内缺乏消息驱动和消息刺激预计短期内1月合约仍将维持区间震荡行情,区间大概率在4200-4500,可考虑逢高建仓空单。

2、套利:当前1-5正处于历史同期低位,可考虑1-5正套。

3、期权:考虑区间上沿做累沽期权策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

期货

品种

白糖

【重要资讯】

1.标普全球普氏(S&P Global Platts)对10位分析师进行的一项调查显示,巴西中南部地区的糖产量预计在9月上半月达到267.1万吨,同比下降16.7%。据调查的分析师估计,甘蔗压榨量料在3480-4240万吨之间。预估均值为3880万吨,同比下降13.2%。一分析师表示:“甘蔗压榨可能在9月上半月显示出放缓迹象,因预计一些工厂已经停止当前作物年度的生产。”预计用于制糖的甘蔗比例为46.1%,低于上年同期的47.3%。尽管巴西生产商正在利用近期含水和无水乙醇的高价,但长期来看,预计糖厂将继续最大限度地提高糖产量,因为利润高于乙醇。甘蔗可回收糖(ATR)预计为157.1公斤/吨,同比下降1.2%。

2.广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5540-5570元/吨,维持稳定,二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5560-5600元/吨;维持稳定;二级糖报价5510元/吨。广西东糖集团新塘厂仓报价5570-5600元/吨,维持稳定。广西湘桂集团新糖一级糖报价在5550-5580元/吨,二级糖报价5510-5530元/吨,维持稳定。

【交易策略】

1.单边:原糖近期跟随金融市场上涨,关注巴西双周报。国内受疫情影响消费疲软,现货仍然偏弱,暂时看不到上行驱动,暂时观望。

2.套利:观望。

3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

期货

品种

棉花-棉纱

【外盘影响】

昨天ICE美棉价格大涨,主力涨1.57美分(1.73%),收盘92.57美分/磅。

【重要资讯】

1.9月23日储备棉轮出销售资源9995.684吨,成交率100%,平均成交价格16940元/吨,较前一日下跌114元/吨,折3128价格18371元/吨,较前一日下跌37元/吨。新疆棉成交均价16987元/吨,较前一日下跌256元/吨,新疆棉折3128价格18469元/吨。地产棉成交均价16759元/吨,较前一日上涨19元/吨,地产棉折3128价格17989元/吨。7月5日至9月23日累计成交总量590586.142吨,成交率100%。

2.据美国农业部(USDA),9.10-9.16日一周美国2021/22年度陆地棉净签约78313吨(含新签约78789吨,取消前期签约476吨),较前一周增加21%,较近四周平均增加27%;装运2020/21年度陆地棉40098吨,较前一周减少26%,较近四周平均减少7%。当周中国对本年度陆地棉净签约量51528吨;装运7416吨。

3.据印度农业部最新预测数据显示,尽管目前新年度植棉面积较上一年度减少7%,2021/22年度印度棉花总产预计可达616万吨。周三印度新棉到货折皮棉1972吨,其中包括北部地区新棉782吨及卡纳塔克邦和中央邦的306吨。

【交易策略】

1、单边:棉花基本面供应宽松,有大量商业库存、进口棉和储备棉供应。需求也尚可,当前仍处于纺织服装的消费旺季,供需矛盾不大。然而近期新花抢收预期非常大,短期驱动棉花走势。但是圣诞订单前置以及内销数据的下降和替代品价格下跌对基本面利空影响。多空因素交织,棉花震荡走势,区间17000-18000。昨晚美棉价格大涨,预计郑棉开盘补涨。棉纱跟随棉花走势。

2、套利:考虑当前棉纱盘面利润为负,而实际现货利润非常好,可考虑做多棉纱盘面利润策略。

3、期权:短期内预计棉花震荡,下方有较大的支撑,可考虑在区间下沿构建累购策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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