豆一
大豆期货价格继续下跌，且对部分看涨者信心有所打击，使得现货市场挺价缺乏支撑，主体看空情绪升温，挺价心理松动，且随着天气渐暖，新一轮的春播即将开始，豆农售粮积极性不断提升，大豆市场供应逐渐增加。而豆制品需求量较前期下降，加上终端市场在买涨不买跌的心理驱使下，观望情绪也开始浓厚，叠加港口分销豆价格占据优势，导致选用进口分销豆替代增多，均给国产大豆带来不利。但是关内地区农户大豆库存基本见底，优质优价现象凸显，加上玉米种植利润可观，今年农户均倾向于播种玉米，种植大豆的较少，均给大豆市场带来利好。综合而言，短期大豆价格或震荡整理。

豆二
巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，截至4月1日，巴西2020/21年度大豆收获完成78%，比一周前的71%高出7%，但是低于去年同期的83%。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物状况停止进一步变差，特别是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜诺斯艾利斯中部和南部。降水改善对于二季大豆来说很及时，因为目前26.8%的二季大豆处于灌浆期（R5），但是对即将进入成熟期的大豆的影响有限。预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕
巴西豆收获逐渐加快，全球大豆需求转向南美，巴西ANEC预计4月份巴西大豆出口量为1630万吨，高于上年同期的1420万吨，且Agroconsult预计今年巴西大豆产量将达到1.371亿吨，创下历史最高纪录，均打压美豆价格下跌。不过美豆种植意向低于市场预计，市场在美豆总体库存偏低的背景下，仍担心美豆的总体供应偏紧，支撑美豆价格。预计美豆仍以高位震荡为主。从豆粕基本面来看，大豆盘面压榨利润亏损，限制大豆的进口量，另外，油厂的开机率有限，4月豆粕货源销售进度较高，提振豆粕价格。同时，随着天气的转暖，水产养殖有所恢复，提振豆粕的需求。不过巴西豆即将大量到港，加上生猪价格持续下跌，限制养殖户的补栏热情，另外，玉米价格过高，饲料企业调整配方，用小麦和稻米替代玉米，而小麦蛋白高，将导致豆粕用量下降，豆粕成交始终未放量，库存再度增加，局部油厂催提中，限制豆粕价格。短期豆粕依然陷入震荡，方向不明朗，盘中顺势参与为主。

豆油
巴西豆收获逐渐加快，全球大豆需求转向南美，巴西ANEC预计4月份巴西大豆出口量为1630万吨，高于上年同期的1420万吨，且Agroconsult预计今年巴西大豆产量将达到1.371亿吨，创下历史最高纪录，均打压美豆价格下跌。不过美豆种植意向低于市场预计，市场在美豆总体库存偏低的背景下，仍担心美豆的总体供应偏紧，支撑美豆价格。预计美豆仍以高位震荡为主。从油脂基本面来看，由于缺豆以及豆粕胀库的影响，油厂的开机率依然不是很高，上周国内油厂大豆压榨总量154万吨周比降幅1.2%，豆油商业库存也进一步降至62万吨周比降幅近8%，港口食用棕油及菜油库存亦处多年同期低位。不过，南美大豆即将上市，另外中储粮网周二通知4月9日将拍卖2.2万储备菜籽油，政策调控风险犹在，同时东南亚季节性增产周期将逐步来临，MPOA称3月马棕油产量环比增加三成令马盘承压下跌。综合来看，反弹力度预计有限，盘中顺势参与为主。

棕榈油
从基本面来看，西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1日-31日马来西亚棕榈油产量比2月同期增39%，单产增41.59%，出油率降0.38%。产量继续保持增长的势头，显示马来进入增产季，拖累盘面走势。船运调查机构ITS数据显示：马来西亚4月1-5日棕榈油出口环比上月同期增加10.6%至184070吨。马棕出口量继续好转，市场对需求好转有所预期，支撑盘面价格。另外，棕榈油总体的库存压力不大。截至4月2日当周，全国港口食用棕榈油总库存41.93万吨，较上周的43.94万吨降4.57%。同时，油厂因缺豆的原因，总体的压榨量较低，也降低了豆油的库存。不过5-7月，巴西豆将大量到港，届时到港量预计超过1000万吨，对油脂总体的供应压力有所增加。另外，国储菜油拍卖重启，政策调控风险犹在。盘面来看，7500元/吨附近多单继续持有，止损7400元/吨。

生猪
目前市场上大猪供应较为充足牵制标猪行情，且局部地区非洲猪瘟疫情仍有发生，市场抛售小体重猪源现象仍存冲击市场，且养殖端挺价意愿松动出栏较为顺畅，屠宰企业收猪难度不大，同时节后终端猪肉需求不佳，屠宰企业白条猪肉走货迟缓压价意愿强，预计短线猪价或继续低位下跌。盘面上来看，生猪期货维持震荡，背靠28000元/吨附近的空单继续持有，止损28500元/吨。

白糖
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四上涨，因产区恶劣天气破坏甜菜收成。交投最活跃的ICE 5月原糖期货合约上涨0.04美分或0.3%，结算价每磅15.18美分。国内市场：截至3月底全国产糖1012万吨，同比增31万吨，产销率41%，食糖产销率低于去年同期水平。2021年1-2月食糖进口量及糖浆进口供应激增，加之去年进口糖库存仍未消化，沿海地区加工糖厂仍陆续复工，使得国内食糖供应宽松凸显。不过随着气温升高，下游需求逐步改善，加之目前远航运费高涨，导致进口糖成本居高不下，在一定程度上支撑糖价。操作上，建议郑糖2109合约在5300-5430元/吨区间交易。

棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨，因周度出口销售增加，同时交易商将注意力转向美国农业部月度供需报告。5月期棉收涨1.74美分或2.18%，结算价报81.41美分/磅。美国农业部周度出口销售报告显示，截至2021年4月1日的一周，美国2020/21年度棉花净销售量为269,900包，显著高于上周，比四周均值高出8%。目前现货供应宽松格局未改，新疆棉及进口棉等资源仍充足，加之纺企仍以消耗库存为主，采购心态较淡。当前市场缺乏强劲利好支撑，棉价或延续震荡偏弱。不过新苗迎来种植期，目前新疆产区多地降雪为主，可能影响棉花播种，密切关注产区天气变化。操作上，建议郑棉2109合约短期在15000-15500元/吨区间交易。

苹果
全国苹果现货价格持稳为主。目前山东产区收购客商偏少，冷库仍以客商自调货发市场及果农低价货出库为主；陕西产区而言，产地走货一般，果农货价格相对下滑，调货客商依旧不多，关注果农出货节奏。不过目前存货商利润处于亏损状态，过低苹果价格出售意愿不高，限制苹果跌幅。加之目前苹果处于花期阶段，容易受天气影响。其中山东栖霞苹果树处于萌芽期，山东多地苹果花期大概在4月中旬附近，陕西礼泉等地苹果树已进入开花期，陕西多地在4月10日附近进入花期。关注天气影响程度。操作上，苹果2110合约短多介入为主。

红枣
全国红枣现货价格持稳为主。目前加工、入库成本的增加，多数加工厂家以去库为主旋律，库存消耗速度快于上周，支撑红枣市场。目前红枣现货价格维持坚挺，部分买家对高价接受度不高，加之红枣需求渐入淡季期，各地走货速度均一般。操作上，CJ2109合约建议短期在10000-10500元/吨区间交易。

玉米
因出口需求强劲及美国能源信息署（EIA）报告乙醇库存创去年11月以来最低，且预报美国中西部地区降雨威胁玉米播种，CBOT玉米期价周四攀升，进口成本增加。国内方面，目前基层潮粮逐步见底，近几日价格有上涨迹象，行情阶段性不太明朗，贸易商有观望情绪，深加工企业到货持续走低，现货价格继续上涨，对期货形成支撑，但需求未见起色，局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，且农业农村部畜牧兽医局为促进饲料粮保供稳市，发布饲料中玉米、豆粕减量替代工作方案，当前下游饲企替代谷物较多且价格优势明显。另外市场传言5月份开始针对酒精企业定向销售稻谷、小麦总计约2000万吨，或制约玉米价格上涨空间。操作上，2109合约在压力位2700附近轻仓试空，止损2730。

淀粉
淀粉市场需求一直不佳，企业出货缓慢，截止4月6日当周企业淀粉库存量继续增加，且基本以低价位成交为主，继续给市场带来利空打压，目前市场依旧维持高报低走态势。但淀粉市场低位成交较之前有所好转，库存增长幅度不大，同时，原料玉米价格继续上涨，给亦给淀粉市场带来利多支撑。从盘面上看，淀粉2109合约随玉米期约增仓反弹，且反弹力度强于玉米，建议2109合约短期观望，激进者在整数关口3200附近轻仓试空，止损3230。

鸡蛋
鸡蛋现货价格不温不火，且饲料成本降幅有限，目前有企稳回升迹象，且仍处于较高水平，养殖户在高成本压力下挺价、提价意愿强烈，但是3月在产蛋鸡存栏量较上月继续小幅上升，同时，温度升高，产蛋率有所上升，市场供应整体宽松，而需求较为一般，各环节以清理库存为主，或将限制蛋价上涨幅度。操作上，短期鸡蛋2109合约逢高抛空思路对待。

菜粕
4-6月大豆到港总量或放大至2700万吨，而非洲猪瘟担忧仍在，猪价跌势不止，养殖户们补栏积极性不高，截止4月2日当周，两广及福建地区菜粕库存增加至7.43万吨，连续四周处于增加状态，沿海豆粕库存亦增加至77万增幅4.2%，利空粕价，但菜籽压榨利润亏损严重，4-5月菜籽采购量不大，油厂开机率处于低位，加上，最近水产类的价格上涨明显，养殖户投苗量或增加，水产养殖需求或逐步启动，油厂挺价意愿较强，支撑菜粕行情，预计短线菜粕仍表现出频繁震荡走势。建议菜粕2109合约盘中顺势参与。

菜油
加拿大大草原的干燥天气给油菜籽价格提供潜在支撑，加上其他油籽受出口需求激增提振上涨，洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四连续第四日攀升。国内方面，南美大豆集中上市，4-6月进口大豆到港量将达2700万吨，马棕季节性增产周期将逐步来临，以及4月9日将拍卖2.2万储备菜籽油，政策调控风险犹在，但油脂供应无压力，虽然上周菜油库增至24.8万吨，但较去年同期降幅12%，豆油库存也继续下降，加上大豆、菜籽盘面净榨利亏损，或限制菜油下跌幅度。总的来看，预计菜油行情高位波动将较为频繁，菜油2109合约暂时观望。

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