今年以来，由于部分省份上半年能源双控指标控制目标没完成，为了完成全年双控目标，部分省份从9月份开始，对高耗能企业实行压减产能措施。对于水泥企业，主要是针对全能企业（有窑炉）进行压减，其中，两广区域广西9月份压减水泥产能60%。西南区域云南9月份压减水泥产能80%，10-12月还要每家企业停窑40天。长三角区域江苏压减产能50%，陕西省陕北榆林压减产能50%。这些压减产能的省份及相邻区域都出现了水泥紧缺，供不应求，水泥价格大幅上涨，其中，长三角、珠三角水泥价格已经连续上涨4-6轮，上涨幅度超过200元/吨，西南区域水泥价格也上涨了一百多元/吨！

在这轮水泥大幅涨价中，谁最受益？自然是压减产能影响最小，水泥涨价受益最大的企业，海螺水泥就是这样一家企业。

在两广区域，海螺水泥熟料总产能约3400万吨/年，其中，海螺水泥在广东熟料产能2200万吨/年，在要压减产能60%的广西熟料产能1200万吨/年，占两广区域产能35%。大部分产能在广东，广西压减的产能很少，就能充分享受两广水泥大幅涨价的红利。海螺水泥在两广相邻的湖南、江西还有约2000万吨/年的产能，也因两广地区水泥紧缺，价格大涨而受益。

在长三角，海螺水泥熟料产超过一亿吨，其中海螺水泥在要压减产能50%的江苏只有熟料产能300万吨/年，占长三角区域产能3%，海螺在江苏布置有大量的粉磨站，熟料由安徽生产基地水运到江苏，加工成水泥销售（T型战略显神威）。而安徽能源双控完成不错，不需压减产能，所以，长三角压减产能对海螺水泥销量影响基本可忽略不计，但却充分享受了长三角水泥大幅涨价的红利。

在西南，海螺水泥熟料产能约4000万吨/年，其中，在要压减产能80%的云南产能400万吨/吨，占西南区域产能10%，压减产能幅度很小，却充分享受了该区域水泥价格大涨的红利。

在陕西，海螺水泥熟料产能1200万吨，全部在关中区域，陕西目前的限产，只是在陕北的榆林市，对海螺水泥的产能发挥没有任何影响。

总体而言，海螺水泥受影响的产能1900万吨年，按平均压减产能60%计，影响产能1140万吨，占海螺熟料年总产能2.6亿的4.4%。影响实在太小，这是按全年每月都压减产能计算的，如果只在9月份压减产能，则占月产能4.4%，占全年产能0.4%，全年销量影响可以忽略不计。

海螺水泥还有一个水泥、熟料贸易业务，每年贸易量有一亿多吨的水泥、熟料。主要是从东北和越南等产能严重过剩，价格便宜的地区和国家购进水泥和熟料，装运至水泥需求旺盛，价格较高的长三角、珠三角销售。这个业务平时是不怎么赚钱的，主要是控制市场渠道。但是，在目前，长三角、珠三角水泥、熟料严重紧缺，价格爆涨的时候，利差会大幅扩大，销量会增长，毛利率会提高。同时，海螺贸易的熟料，还可以优先供应给海螺水泥自己在长三角、珠三角的粉磨站，加工成水泥再对外销售，不仅可以提高毛利率，还可以增加水泥销量，别人没水泥卖了，海螺还有卖的，进一步扩大海螺水泥的市场份额，保障市场供应，这可是一箭三雕！

通过以上分析，海螺水泥会是本轮限产涨价最受益水泥公司

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