国际宏观  【零售数据表现超预期，贵金属大幅下挫】美国公布了市场关注的恐怖数据美国8月零售销售，结果该数据表现意外向好，超出预期且录得正值，具体来看，美国8月零售销售月率实际公布0.70%，表现强于-0.7%的预期和-1.1%的前值；美国8月核心零售销售月率实际公布1.80%，表现强于零预期和-0.4%的前值。美国的零售数据对于判定美国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化，此次数据意外表现超预期，增加美联储货币政策转向的迫切性，将在很大程度上影响市场对下周美联储货币政策声明的预期。数据公布后，美元指数和美债收益率均上涨，贵金属大幅下跌，黄金一度跌破1750美元关口，白银最低跌至22.58美元，弱势行情仍将会持续。虽然超预期的零售数据使得美联储货币政策转向预期加强，但是货币政策转向并没有确定，贵金属的大幅下跌只是短期行为，大跌后将会回调修复，等待美联储货币政策的进一步进展。
【支出法案和债务上限问题成为美国政府当前关注的焦点和急需解决的问题】美国总统拜登周四将加大对国会民主党人的施压，因为党内的分歧可能威胁到他经济议程的关键部分，包括降低处方药价格，以及他对美国最富有群体的一些加税提议。最近国会山上有关法案内容的反复，已经显示出拜登引导这个3.5万亿美元计划在国会获得通过所面临的局限。债务上限方面，对于美国财政部长耶伦在电话中提出的两党共同努力提高联邦债务上限的请求，美国参议院少数党领袖麦康奈尔予以拒绝。在接下来几周里，美国联邦债务上限可能就会突破，而双方仍处于僵持状态。耶伦敦促国会尽快提高债务上限，财政部为避免突破债务上限而采取的非常措施可能最早在10月用完。支出法案和债务上限问题成为美国政府当前关注的焦点和急需解决的问题，对于美国政府的财政政策的实施影响较为明显，预计拜登政府将会通过各种方式推动其通过，为经济稳定增长助力。
【其他资讯与分析】①美国财政部数据显示，美国国债7月海外持有量创下7.54万亿美元纪录高位，因日本和中国的持有量双双上升。②英国《金融时报》报道，欧洲央行在未公开的内部模型中预测，到2025年将实现2%的通胀目标。欧洲央行称该报道不准确。③日本政府四个月来首次下调经济评估，因新冠病例激增，破坏了制造业者的全球供应链并打击了消费者信心。在关键的经济要素中，当局17个月来首次下调了对生产的看法，四个月来首次下调了民间消费。

海运   【市场情况】
9月16日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为68.7元/吨，较昨日上涨1.3元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为56.5元/吨，与昨日上涨0.5元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为15.746美元/吨，较昨日下跌0.748美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为34.651美元/吨，较昨日下跌0.404美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为15.62美元/吨，较昨日上涨0.04美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.418美元/吨，与昨日上涨0.038美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为23.867美元/吨，与昨日上涨0.051美元/吨。
【重要资讯】
1、为维护货主权益，美国海事联邦委员会（FMC）宣布成立“托运人咨询委员会”(NSAC)，也就是俗称的”货主委员会“。新成立的货主委员会包括12家进口商和12家出口商，亚马逊、沃尔玛、家得宝、宜家、嘉吉等巨头均在此名单中。FMC主席马菲表示，FMC需要快速全面地了解当地进口商和出口商在处理日常海运问题方面的观点，也需要在贸易商地帮助下，建立更容易、更公平、更高效的海运系统。货主委员会成员任期至2024年12月31日。
2、2M联盟合作伙伴马士基和地中海航运已取消了原定于39周和40周内的4个亚欧环线航次，从而使该航线的运力减少了约7万TEU。这个航次分别为39周Griffin/AE55的QG135W和Lion/AE6的FL139W航次，起运港分别为上海和宁波；40周Lion/AE6的FL140W和Albatross/AE5的140W，起运港分别为宁波和大连。对于这样的调整实属正常，毕竟国庆周是中国贸易商出货淡季，以往几年班轮公司同样会采取减少航班的策略。而在港口拥堵的当下，跳港也有利于提高其他港口的准班率。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市主要指数涨跌互现，纳指上涨但道指下跌， 标普500指数下跌0.16%。欧洲股市则有所上涨。A50指数小幅下跌0.05%。美元指数反弹，人民币汇率明显走弱。
【重要资讯】消息面上看，美国8月消费超预期增长，显示需求强劲，而上周首申失业金人数增加，受飓风艾达影响的地区失业上升。美国总统拜登加大对民主党施压以推进其3.5万亿美元支出法案，党内分歧可能影响关键部分，该问题仍需要关注。国内方面，中国申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》即CPTPP，此前美国已经退出该协定。总体上看，隔夜消息面变动不大，对市场影响有限。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数大幅下挫，主要技术指标全面走低，前期高位3731点压力依然非常大，警惕股指继续惯性下跌的风险，继续调整可关注位于3500点和3350点附近的支撑位。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货小幅收高，其中10年期主力上涨0.07%；5年期主力上涨0.03%，2年期主力上涨0.03%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低1bp左右。
【重要资讯】
政策方面，本周中国人民银行、香港金融管理局联合公告称，债券通“南向通”将于9月24日正式上线，这意味着中国债券市场国际化进程再次迈出重要一步。公开市场, 昨日央行公开例行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模，周内央行完全续作到期MLF，市场情绪得到一定安抚，但9月份市场面临政府债券发行提升、税期、季末等因素的压力，短期市场资金面仍然趋紧。一级市场，国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.8064%、3.1305%、3.1479%，全场倍数分别为7.08、6.74、3.61；进出口行1年、10年（剩余期限1.94年）、5年和10年固息增发债中标收益率分别为2.0051%、2.534%、3.031%、3.3058%，全场倍数分别为4.8、3.98、3.61、2.87，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日金融市场波动加大，股市调整、大宗商品高位波动加大，跷跷板效应下，债市受到一定资金关注。从本周公布的经济数据以及政策操作等来看，整体仍然有利于国债长期牛市延续。市场近期调整主要受短期因素影响，政府债券发行融资压力增大、季末资金面担忧以及通胀压力提升对短期债市形成利空扰动。操作上，建议交易性资金等待市场调整买入机会，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
9月16日，沪深300指数跌1.22%，报4807.7.上证50指数跌0.57%，报3128.59。指数短期震荡。
【重要资讯】
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月16日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。
据wind统计，北向资金本周累计成交5725.46亿元，成交净卖出88.27亿元。其中，沪股通合计净卖出17.05亿元，深股通合计净卖出71.22亿元。从单日看，北向资金今日成交额为1611.86亿元，成交净卖出30.14亿元。
16日，人民币对美元汇率中间价报6.4330，较前一交易日上调162个基点。
【交易策略】
股指短线有望震荡走强。波动率维持20%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认购期权5.25。
股指期权：卖出10月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收跌，能源化工、黑色、贵金属跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回升。目前动力煤、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国上周首次申领失业救济人数升至33.2万，8月零售销售数据好于预期。8月制造业产出增长0.2%不及预期。市场仍在权衡美国8月CPI数据，并担忧德尔塔异毒株影响全球经济复苏。美联储褐皮书认为美国7至8月份的经济增长放缓至温和水平、通胀居高不下。关注民主党提出的加税方案。此外，中方正式提出申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）。国内方面，8月社融略超预期，PMI数据则低于市场预期。国务院常务会议指出，针对大宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题，进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业，保持经济运行在合理区间。央行新增3000亿元支小再贷款额度，加大对中小微企业纾困帮扶力度。云南表示坚决遏制“两高”项目盲目发展，淘汰退出一批低效落后产能，推动经济社会全面绿色低碳转型。发改委表示要坚决管控高耗能高排放项目。
【交易策略】
操作策略上，方向性投资者仍建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色，有色的期权品种。对于下游的企业客户，可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略 ，在高位震荡行情下，赚取权利金收益。对于上游的企业客户，则可逐步卖出看涨期权进行套保。

贵金属 【行情复盘】意外表现强劲的美国零售销售数据，为美联储可能加快缩减购债的预期增添理据，美元指数和美债收益率均大幅上涨，减少了对不生息的贵金属的需求，贵金属则出现大幅下跌。周四现货黄金跌跌不休，零售数据公布后，黄金一度跌破1750美元/盎司关口，较日高回落逾50美元，最终收跌2.26%至1753.77美元/盎司；现货白银失守23关口，日内一度大跌5%至22.5美元/盎司，创8月9日来新低，最终收跌3.92%至22.894美元/盎司。沪金沪银夜盘大幅回落，黄金跌1.83%至366元/克，白银跌3.62%至4866元/千克，。
【重要资讯】①恐怖美国零售销售公布，结果该数据表现意外向好，超出预期且录得正值，具体来看，美国8月零售销售月率实际公布0.70%，表现强于-0.7%的预期和-1.1%的前值；美国8月核心零售销售月率实际公布1.80%，表现强于零预期和-0.4%的前值。②美国财政部数据显示，美国国债7月海外持有量创下7.54万亿美元纪录高位，因日本和中国的持有量双双上升。③截至9月1日至9月7日当周，黄金投机性净多头减少10511手至206039手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净多头增加6225手至28556手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美国零售数据意外大超预期，美联储货币政策转向预期大幅升温，黄金跌至1750美元/盎司附近，形成短线支撑。在美联储货币政策出现新的确定性导向前的短期内，贵金属低位反弹维持高位运行，出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。长期来看，贵金属配置价值依然较大，将会不断刷新历史新高。
短期，黄金自1830美元/盎司的高位回落，受1750美元（365元/克）支撑，白银比黄金更弱，短期受22.5美元/盎司支撑（4830元/千克）。在没有新的导向下，贵金属大跌后会出现修复反弹，短期内将会回调，但是不改中期的弱势。
中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向出现，贵金属将会再度走弱，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年货币政策转向加速的话，黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间（355元/克）可能性非常大。白银下半年跌至21.8-22美元/盎司区间（4600-4650元/千克）可能性较大。
长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜再度下挫，CU2110合约收于69270元/吨，跌1.34%，LME铜收于9332美元/吨。
【重要资讯】
1、当地时间周四上午，美国商务部公布八月零售销售数据，其中销售额6187亿美元环比增加0.7%，此前市场预期在德尔塔病毒的冲击下将环比回落0.7%。该数据较2020年同期上涨15.1%。
2、世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示：2021年1—7月全球铜市供应短缺10.3万吨，而2020年全年为短缺98.3万吨。2021年1—7月铜消费量为1415万吨，去年同期为1399万吨。2021年1—7月铜产量为1206万吨，较去年同期高出4%；1—7月精炼铜产量为1405万吨，同比增涨2%。2021年7月的精炼铜产量为201.59万吨，精炼铜需求为204.97万吨。
3、商务部发布关于进一步做好当前商务领域促消费重点工作的通知。通知提出，促进新车消费。加快推动汽车由购买管理向使用管理转变，破除制约汽车购买使用障碍，释放汽车消费潜力。
【交易策略】
美国零售销售数据同比大涨，加之FOMC议息纪要临近，美元指数大幅反弹，铜承压。接下来重点关注美国众议院对于万亿基建计划和3.5万亿财政支出预算案的通过情况，目前市场对于法案通过抱有乐观预期，如果顺利通过则将对大宗商品市场进一步提振，不过仍需警惕黑天鹅事件对行情造成的反抽。从基本面来看，目前处于供应和需求均边际走强的时间点，后续关注专项债发力后对铜需求的推动程度。总体上震荡偏强的观点，建议期货回踩至69000元/吨附近多单建仓，注意前期压力位72000元/吨，期权采用卖出波动率策略，卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌持续反弹，ZN2110收于22795元/吨，涨0.82%，LME锌收于3075美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研数据，2021年锌矿新扩建大多集中于海外地区，扩产完成后，全球锌精矿产量预计增加25万金属吨；而对比2019到2021年国内锌矿扩建情况可以发现，2021年，国内新增锌精矿产量预计将达到20.3万金属吨，湖南湘西地区矿山预计于年底复产。
2、9月16日消息，发改委李慧表示，市场各方对投放储备反应热烈，目前铜铝锌价格仍保持高位运行。下一步，我们将密切跟踪监测市场价格变化，继续向市场投放物资储备，以引导价格逐步回归合理区间。
3、据mysteel，9月16日全国六地锌社会库存11.32万吨，较本周一减少0.43万吨，较上周四增加0.08万吨。
【操作建议】
从基本面来看，近期云南、江苏等地限电政策再度趋严，对上下游均可能造成扰动，而下游镀锌受制于环保压力和产成品库存累积风险，开工意愿较低。总体而言，近期锌市基本面未有明显矛盾，沪锌跟随有色金属板块波动为主，预计短期锌价仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23200元/吨，建议期货建议区间内高抛低吸，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2111高开低走，全天震荡整理，报收于22480元/吨，环比下跌0.04%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝同样横盘。长江有色A00铝锭现货价格上涨480元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨460元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。
【重要资讯】供给方面，陕西榆林公布9月能耗双控措施，榆林新材料压产50%，供电部门限制供电50%。网传云南发改委的最新通知要求，为落实能耗双控的目标，持续做好绿色铝行业生产管控，确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量。库存方面，9月13日，SMM统计国内电解铝社会库存77.1万吨，较前一周四上涨2.0万吨；SMM统计国内铝棒库存环比上周四增加了0.65万吨至14.55万吨。下游方面，昨日铝棒主流市场加工费继续回升，价格重心上涨30-80元/吨，成交表现尚。废铝方面，因期铝止跌反弹，废铝回收商报价逐步由早间下跌300元/吨上涨至维持价格不动的观望态度，废铝仍表现较强的抗跌性。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头增仓较多。云南、陕西先后有能耗双控压减电解铝产能的消息传出。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素及铝土矿供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工还需进一步检验。操作上建议待企稳后买入，维持逢回调买入套期保值的操作，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方压力位25000。

锡 【行情复盘】零售数据意外超预期，美元指数大涨，拖累有色板块，沪锡一度下跌，夜盘尾盘收涨，截止尾盘涨0.26%至25.944万元，现货市场供给依然偏紧，限电限产影响越来越大，沪锡强势行情仍在持续。伦锡方面，隔夜伦锡由跌转涨，小涨0.44%至3.42万美元，但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.49万元；加上运费的考量，国内外价格相差无几。
【重要资讯】基本面方面对锡价利好依然存在：库存方面，指定交割仓库仓单小幅减少24吨至1541吨，正如我们所预期，前期库存暂时增加难言转势，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1265吨左右，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为26.45万元，较前一日增加5750元/吨，高于近月期货价格。锡锭产量方面，8月中国精锡产量14210吨，环比增长49.57%，同比增长8.47%；8月产量大增，主要是云南某大型冶炼厂完成检修，恢复生产，同时锡精矿加工费有所抬升，也是刺激冶炼厂产出增加的因素；而广西地区冶炼厂则因限电影响，8月产量下滑较明显。两碳政策下，云南和广西等双控政策陆续出台，对于有色锡价格形成利好。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注产量恢复情况；马来西亚msc炼厂在恢复生产，海外供需矛盾在缓解，海外现货锡价升水大幅回落。
【交易策略】国内基本面没有发生趋势转变，产量增加和仓单增加虽缓解现货市场紧张程度，但是现货市场紧张程度没有彻底缓解，限电减产实质影响依然存在，云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察；锡市供不应求格局依旧，故沪锡供需基本面没有趋势改变，沪锡将会维持震荡偏强看待，继续刷新历史新高的可能性较大。当前依然不建议做空，下方第一支撑位为25.22万的10日均线和24.74万元的20日均线。继续关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不明显缓解，锡价难大幅回落，上方仍有上涨空间，将会继续刷新历史新高；买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。

镍 【行情复盘】镍价整理，NI2110收于144460，跌1.91%。镍期货回调。
【重要资讯】美元指数回升，因美国8月消费数据意外好于预期，市场料继续聚焦缩减购债进度。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域不锈钢减产情况会持续偏紧，对镍生铁需求影响不利，目前现货不锈钢厂采购镍生铁有1480元/镍点的成交产生，后续关注不锈钢厂进一步的采购情况。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国外库存继续下滑，国内库存阶段有回升，总体量偏低均对镍价有支持。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，上调10元至1430元/镍点，成本及供应有限支持料会继续存在。从现货情况来看，镍现货交投有所观望，镍板升水回落，镍豆升水稳定。LME现货镍升水有所回落，库存继续下降趋势。国内保税区降库向国内转移延续，国内镍期货库存近期随着期价回落有流出。硫酸镍价格37250元，下滑。不锈钢现货市场价格较平稳，不锈钢期货近月则显著偏强。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚，不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，预期国内镍生铁9月产量下滑，甚至有可能比预期进一步收紧，同时镍生铁供需预期动态变化，预期紧平衡。
【交易策略】镍延续整理。沪镍合约延续BACK结构。美元走势反复，镍调整，不锈钢脱离高点，镍可能延续整理，近期关注145000收复意愿，不利则延续震荡，轻仓过节为宜。LME镍价外盘回落，整体震荡。继续关注美元及黑色引导。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢继续上涨，ss2110收至21275，涨3.88%。继续走升。期货再创上市以来新高。
【重要资讯】不锈钢期货出现较为强劲反弹，不锈钢现货表现不及期货，跟随调升报价。9月16日无锡市场300系冷轧不锈钢上午继续上涨，304四尺切边基价张浦21000元/吨，涨200，太钢天管20600元/吨，涨200，酒钢20700元/吨，涨200；四尺毛边基价甬金20500元/吨，涨200，北港新材料、德龙、宏旺20000元/吨，均涨200。不锈钢期货仓单量达12507，减57吨。镍生铁报价稳定，因区域限产影响供应询价增多，周一还是有万吨1480元/镍点的成交达成，不锈钢成本线提高，以高镍铁为主材的成本在19000元/吨，仍具有较强支持。由于限产减停增加，各机构继续调降了9月300系不锈钢的产量预期，降幅较前期调降14-24万吨不等。此外韩国对中印不锈钢反倾销公告出台，此事有利空兑现效应。而且口径对于主要大厂出口仍有一定余地。最新库存调研情况，无锡库存300系冷轧下滑，热轧回升。价格快速拉升后，地方企业或对不锈钢采取延迟备货措施，预期的需求旺季延迟可能出现。
【交易策略】不锈钢基差波动拉大，期价显著强于现货。不锈钢各系别均涨停，远月受限产的想象空间有所增大，11-12月涨势更强。ss2110强势运行，但市场需求有待进一步改进，不锈钢利润波动，成本偏强有支撑。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性，注意基差变化，此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。轻仓过节为宜。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.84%，收于5541元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨30-50，目前河钢敬业5330-5340、鑫达5320，整体出货不错。上海地区价格涨60-120不等，中天5550-5600、永钢5570-5600、三线5470-5600。
【重要资讯】
8月份发改委共审批核准固定资产投资项目11个，总投资1006亿元，主要集中在交通、能源等领域。
近日江苏能耗双控政策全面落地，省内水泥企业开启全面停产限产，熟料库存迅速释放，水泥价格大幅度上涨50-60元/吨。
1-8月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长2.9%。其中，水利管理业投资增长7.3%，公共设施管理业投资增长0.7%，道路运输业投资增长2.1%，铁路运输业投资下降4.8%。
【交易策略】
螺纹产量下降较多，较上周减少20万吨，同比降幅超60万吨，库存减少35万吨，低于上周（45万吨），表观消费量下降30万吨，回落至342万吨，表需回落部分受产量影响。目前需求仍不稳定，投机回升，但终端补库谨慎，建材日成交未能持续稳定在20万吨以上。从江苏地区能耗双控政策看，除钢铁外，水泥也开始停产限产，因此后续可能影响终端施工，从而对螺纹需求有一定不利影响。房地产和基建的弱势使远期需求面临较大的下降压力，短期淡旺季交替，更多关注需求季节性表现，而远期需求下行对05以后合约利空更为明显，结合三季度以来房地产开工增速看，初步预计旺季需求降幅在11%附近，10月中旬前供应或维持较低水平，因此在需求逐步改善的情况下，国庆后1-2周去库加快仍可能会刺激下游进行补库，从而引发期现共振，整体上对旺季价格维持看多预期。短期估值高位，01合约上方压力5650元，高位回落后，逢低多配。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏弱运行，热卷2201合约收盘价5721元/吨，涨0.99%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨30至5770元/吨。
【重要资讯】1、9月16日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量310.91万吨，环比下降7.92万吨，热卷社会库存276.57万吨，环比下降1.27万吨，热卷钢厂库存82.83万吨，环比下降2.57万吨，总库存359.4万吨，环比下降3.84万吨，周度表观需求31475万吨，环比下降18.05万吨。
2、商务部发布《关于进一步做好当前商务领域促消费重点工作的通知》。通知提出，促进新车消费。
【交易策略】从本周公布的热卷产量库存数据来看，在压减粗钢产量政策影响下，钢厂检修增加，本周热卷产量继续下降；现货价格涨至高位，同时疫情和全运会对运输有一定影响，本周热卷表需大幅下降；但热卷总库存仍在去化，热卷整体供需尚可，旺季需求仍可期待。近期宏观经济数据公布，房地产开发投资、工业企业增加值和固定资产投资增速等数据继续走弱，其中制造业投资增速15.7%；两年平均增速3.3%，比前7个月增速回升0.2%，中期来看，外需仍处于高位，导致国内制造业在下行压力中仍保持着一定韧性。近期在现货价格制约和原料端下跌影响下，热卷盘面连续下行，后期在供给端受限的支撑下预计热卷难以持续回落，在后期需求预期较好以及供给持续受限的影响下，仍可关注企稳后的逢低入多机会。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：夜盘铁矿跌幅进一步扩大，继续刷新年内新低，主力合约下跌6.14%收于634.5。
现货市场：近期现货市场信心持续走弱，昨日间进口矿现货价格集体延续跌势，整体跌幅进一步扩大。截止9月16日，青岛港PB粉现货报825元/吨，环比下跌70元/吨，卡粉报1130元/吨，环比下跌80元/吨，杨迪粉报760元/吨，环比下跌100元/吨。普氏指数9月15日报113.4美金，环比下跌6.95美金。
【基本面及重要资讯】
据外媒报道，伊朗10家主要矿业公司在2021年3月21日至8月22日期间共生产2119.53万吨铁精粉，较2020年同期增长4%。
奥迪萨邦作为印度最大的铁矿石产地，2021年8月铁矿石发货量在407万吨，环比下降12%。
“能耗双控”近期开始对云南当地钢厂造成影响。9月全省的计划产量约为143万吨，正常月均产量约207万吨，约影响全省产量的31%。
浙江、江苏6家港口从9月11日晚7点起陆续停止作业，疏港方面，水运、汽运受到部分限制，部分港口火运暂未受到影响。目前被影响的港口上周日均疏港量约44万吨，日均到港量约49万吨。
9月6日-9月12日，澳洲巴西19港铁矿石发运总量2579.5万吨，环比增加14.0万吨；澳洲发运量1848.4万吨，环比增加51.2万吨；其中澳洲发往中国的量1416.3万吨，环比减少116.0万吨；巴西发运量731.1万吨，环比减少37.2万吨。
9月6日-9月12日，我国45港铁矿石到港总量2393.5万吨，环比增加106.0万吨；北方六港到港总量为1310.4万吨，环比增加283.7万吨。
淡水河谷当地时间上周四(9日)表示，将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨，此前预期目标是4亿吨。据报道，下调主要原因是该公司在巴西北部的高质量业务出现问题――即其北岭(Serra Norte)综合项目以及S11D项目额外废物处理设施的许可证审批，出现延迟。因为这些障碍，淡水河谷目前预计，其北部地区“中期”年产能将达到2.15亿吨。该公司预期明年北区产能为2.05亿吨，低于此前预计的2.3亿吨。尽管产能与实际产量不同，但扩张速度低于此前预期，使淡水河谷未来几年增加铁矿供应的空间变小。
夜盘铁矿继续领跌商品市场，主力合约下破650关口。当前贸易商已出现情绪上和资金层面的踩踏，竞相出货。但即便近期现货价格已有明显降幅但钢厂对补库依旧谨慎，维持刚需采购。即便当前钢厂厂内铁矿库存确已低于去年，但预计国庆节前应不会有集中补库出现。主要还是基于对后续减产力度的不确定性。加之近期铁矿需求端确实出现进一步走弱，周全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.68个百分点至84.77%，日均铁水产量环比下降1.81万吨至225.63万吨。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为276.64万吨，环比下降1.55万吨。引发盘面估值进一步回调。近期全国各地钢厂减产力度不断加码，本周五大钢种产量降幅明显，环比下降36.96万吨。江苏主产区近期开始出现集中减产，继广西之后云南地区9月钢厂产量预计也将有3成左右的下降。预计本周铁水降幅将进一步扩大。供应方面，最近一期外矿发运量进一步增加，且到港压力增大，港口库存近期仍将进一步累库。当前市场情绪与盘面技术走势均已出现破位，跌势仍将持续。本轮调整的阶段性底部可参考去年3月份疫情导致的情绪底。即连铁在500-550一线，普氏指数在85-90美金区间。
【交易策略】
当前市场情绪与盘面技术走势均已出现破位，短期下行趋势较为明显，操作上可逢短期反弹布局空单，中期套利可关注1-5合约间的反套机会。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面大幅冲高回落，主力继续创新高，全天上涨2.78%收于9980。
现货市场：随着陕西能耗双控开启，锰硅现货市场信心持续增强，昨日间各主产区价格涨幅进一步扩大。截止9月16日，内蒙主产区价格报 9025元/吨，环比上涨350元/吨，广西主产区价格均报9125元/吨，环比上涨350元/吨，贵州主产区价格报9100元/吨，环比上涨400元/吨。
【重要资讯】
9月湖北某钢厂对锰硅进行补招，价格为9800元/吨，数量1000吨，承兑含税到厂。
陕西省榆林市为确保完成2021年能耗双控的目标任务，对部分重点用能企业将实施限产，停产调控措施。
本周五大钢种产量环比下降36.96万吨，螺纹产量环比下降20.08万吨。
河北钢铁集团9月硅锰招标采购量为27566吨，环比上月增加5216吨，同比增加2966吨。河钢集团9月锰硅钢招价格为8650元/吨，环比8月上涨700元/吨，同比去年同期上涨2320元/吨。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
South32对华锰矿10月装船报价：低品澳块5.45美元/吨度（涨0.04），南非半碳酸报4.56美元/吨度（降0.19）
昨日锰硅盘面走出明显的冲高回落，盘中继续创出新高。现货市场信心进一步增强，各主产区价格涨幅明显。当前锰硅期现价格联动仍较好，本轮上涨应具备较好的持续性。本周钢厂减产力度明显加大，五大钢种本周产量环比下降36.96万吨，但对锰硅价格短期影响并不显著。钢厂由于当前自身厂内锰硅库存水平较低，采购需求旺盛，现货资源短期供不应求，部分厂家排单已至10月中旬。河钢9月锰硅钢招采量环比增幅明显，基于对国庆节前的备货需求，预计10月钢招采量仍将维持高位。当前市场交易主线仍聚焦在供给端的矛盾。陕西省榆林市为确保完成2021年能耗双控的目标任务，对部分重点用能企业将实施限产，停产调控措施，其中涉及到锰硅企业日产930吨/天，占全国4.4%，按表内要求实施停产及50%限产推算，影响锰硅日产465-720吨/天，影响月产量约1.4-2.2万吨。加之近期南方主产区供给端已开始出现明显收缩，广西，贵州和云南主产区能耗双控已逐步开启，锰硅产量后续减产压力较大。从实际产量变化来看，近两周锰硅供给已开始受到明显冲击，上周全国样本厂家开工率环比下降9.94%至38.32%，日均产量环比下降3401吨至20982吨，为近年来周度最低值。锰硅实际供应端的强预期逐步落地为强现实，给予期现市场看涨信心。近日部分钢厂对锰硅进行补招，价格达到9800元/吨，预计10月钢招价格大概率破万。下游钢厂对锰硅价格的快速上涨表现出了较好的接受度，也是近期锰硅期现价格上涨的另一原因。成本方面，近期锰矿下游需求低迷，库存总量矛盾仍较为突出，价格继续承压。海外矿山对华10月报盘开始出现松动。成本端短期对锰硅价格难以形成上行驱动。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期继续维持偏多思路，逢低做多为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面大幅冲高回落，盘中继续创新高，主力合约上涨1.44%收于12004.
现货市场：随着供给端扰动预期进一步升级，硅铁现货市场信心再度明显得到提振，昨日间各主产区价格涨幅扩大，部分地区超过千元。截止9月16日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报11800元/吨，环比上涨1000元/吨，宁夏中卫报价为11200元/吨，环比上涨500元/吨，甘肃主产区报价11150元/吨，环比上涨500元/吨。昨日硅铁与锰硅现货价差进一步走扩。
【重要资讯】
本周五大钢种产量环比下降36.96万吨，热卷产量环比下降7.92万吨。
陕西省榆林市为确保完成2021年能耗双控的目标任务，对部分重点用能企业将实施限产，停产调控措施。
河钢9月硅铁钢招采量为2735吨，环比下降365吨，9月钢招采价为10700元/吨，环比上涨1500元/吨。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
昨日硅铁盘面大幅冲高回落，盘中继续刷新历史新高。现货市场涨幅更为明显，部分主产区报价单日涨幅达千元每吨，对盘面的后续上涨将起到明显的支撑作用。本周钢厂减产力度明显增大，五大钢种周度产量降幅达到36.96吨，但需求端当前对硅铁价格影响较小。当前现货资源供应紧张，出于对长假备货的需求，10月钢招采量将仍具韧性。市场当前交易主线仍集中在硅铁自身的供应端矛盾。陕西省榆林市为确保完成2021年能耗双控的目标任务，对部分重点用能企业将实施限产，停产调控措施，其中涉及到硅铁企业日产3677吨/天，占全国22.66%，按表内要求实施停产及50%限产推算，影响硅铁日产2200吨/天，月产量6万多吨，同时影响金属镁产量预计将超过2万吨以上。中期来看宁夏主产区将建立错峰生产与有序用电联动机制。后续限产预期的逐步落地，全国硅铁产量将存在天花板，供给端弹性较小。高利润下近期新开的硅铁矿热炉或将有所增多，但无法改变供需逐步趋紧的大趋势，硅铁价格将具备持续上行驱动。当前合金厂家挺价信心较强，各主产区价格虽均已在万元上方，但下游接受度较高。河钢9月钢招承兑报价10700元/吨，10月钢招价格有望进一步上调。7月硅铁出口再度增加，创年内高点，海外近期粗钢产量恢复明显，对硅铁需求持续增加。金属镁价格近期持续上涨，但下游接受度尚可，对75硅铁价格也起到了提振作用。成本端兰炭小料对硅铁价格中期支撑力度仍将较强。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期继续维持偏多思路，逢低做多为主。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面弱势运行，主力01合约跌4.25%收于2233元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃市场大势维稳，部分成交存商谈空间。华北大稳小动，河北安全二等品及等外品大板价格有一定下调，但前期价格高位，其他厂价格稳定，主流市场价走稳；华南市场运行平稳，多数区域产销尚可；华东主流走稳，多数厂成交存可谈空间，中下游观望情绪较重，提货量有限；华中交投平稳，场内观望情绪较浓，下游坚持按需采购，实单成交量平平。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产264条，日熔量共计173925吨，环比上周减少1000吨。周内产线保窑1条，改产2条，暂无点火线。 需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求表现平平，下游加工厂订单一般，大单数量偏少。传统旺季，受资金等方面影响，终端需求继续推后，下游加工厂订单一般，观望较浓，维持按需补货。虽部分区域厂家推出一定让利政策，整体对出货提振作用有限。后期双节到来，预计短期成交维持偏弱。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2619万重量箱，较上周增加154万重量箱，增幅6.25%。
本周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势，华北、华东、华中地区库存增速较快，华南、西南降库。终端资金压力较大，下游新单不足，维持按需少量采购，加上局部价格松动进一步加重市场观望情绪，局部区域原片走货情况并不乐观。
【交易策略】
01合约横跨淡旺季，具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。生产企业库存数据连续七周攀升，期货盘面受到一定程度压制，建议短线多头轻仓参与，严格止损。

原油   【行情复盘】
国内SC原油低开震荡，主力合约跌0.86 %。近期能源品种普涨气氛对油价形成一定提振，同美国石油库存数据全面下降进一步推升油价，但未来原油需求大概率将季节性走低。
【重要资讯】
1、美国银行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇认为，由于此前缺乏成品油需求推动，国际原油价格从今年6月末以来一直处于区间波动状态，但随着天然气和煤炭等价格持续走高，原油价格已开始积聚上涨动能。布兰奇分析，全球原油需求回升和主要发达国家原油库存显着下降将给国际油价带来进一步支撑。他判断，下半年国际油价上涨的可能性正在持续增加，特别是一旦今年冬季远比正常年份寒冷，全球日均原油需求可能随之增加100万桶至200万桶，有可能继续推升油价。
2、美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了28.24%的原油产量（或51.39万桶/日）及39.4%的天然气产量（或878.63百万立方英尺/日）。
3、联合石油数据库JODI：7月沙特原油出口量环比增长36.2万桶/日，达到632.7万桶/日。7月沙特原油库存减少3.4万亿桶，至1.351亿桶。
4、德国商业银行：石油市场供应不足，除了欧佩克+产量限制外，墨西哥湾的减产也有影响。预计OPEC+在2022年增加的石油产量将低于原计划。预计布伦特原油价格年底将达到75美元/桶，明年将小幅下跌至70美元/桶。
【交易策略】
SC原油大幅冲高后回落，上涨动力略显不足，在基本面后劲不足的情况下，警惕油价冲高后主力离场带来的涨幅回吐。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货低开震荡，主力合约跌1.64 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂价格持稳，部分地炼沥青价格有所上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3125 元/吨，华南3085 元/吨，西北3275 元/吨，东北3450 元/吨，华北3075 元/吨，西南3395 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比出现下降，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为38.40%，环比变化-3.5 %。本周国内沥青炼厂无检修和复产计划，从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。
2. 需求方面，近期国内多地持续性降雨继续令公路项目施工受阻，沥青需求难以有效释放，另外山东、湖北等地面临环保检查，项目需求放缓，但后期随着天气的好转，公路项目施工有望逐步启动，沥青需求有望出现进一步改善。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存环比小幅增长，但社会库存环比出现下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.10万吨，环比变化0.3%，国内33家主要沥青社会库存为19.80万吨，环比变化-2.4%。
【交易策略】
成本端表现偏强对沥青形成明显支撑，但由于多地降雨持续仍然制约沥青消费，沥青供需面改善有限，沥青利润表现低迷，盘面上，沥青整体表现弱于原油，短线多单建议减仓或离场。
 
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2201合约上涨-10元/吨，涨幅-0.36%，收于2763元/吨，LU2112合约上涨-1元/吨，涨幅-0.03%，收于3579元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 新加坡海事港务局的数据显示，新加坡高硫燃料油（包括180CST、380CST和500CST船用燃料）的销量8月同比增长2.7%，至106万吨。高硫船用燃料的销售量8月环比略微下降0.3%。
2. 新加坡企业发展局(ESG)：截至9月15日的一周，新加坡燃料油库存下降284.7万桶，至2130.1万桶的两周低位。
3.美国能源信息署（EIA）周三公布除却战略储备的商业原油库存减少642.2万桶至4.174亿桶，为2019年9月13日当周以来最低，减少比例达1.5%。
【交易策略】
燃料油供给端：预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨，略低于7月份的220万吨水平，同时由于亚洲地区燃料油价格高企，来自欧洲的高硫燃料油货物将在10月份到达，10月份到达新加坡套利货预计小幅增加。
燃料油库存：近期富查伊拉地区库存数据小幅上涨，但总体库存仍处于5年均值下方，新加坡库存本周大幅下降，库存压力缓解。
燃料油需求:发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升，巴基斯坦与孟加拉国正在从液化天然气转向采购高硫燃料油，同时科威特以及沙特也在积极购买高硫燃料油以满足发电厂的强劲需求，亚洲高硫燃料油市场供应吃紧，同时低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端：国际能源署周二在9月份《石油市场月度报告》中表示：飓风艾达和其他石油供应中断的影响将夺走全球石油的很大一部分份额，然而今年石油产量将增长。鉴于新冠病毒变体德尔塔扩散的影响，国际能源署将2021年的供应增长预测下调了15万桶，并将需求预测下调了10万桶。同时EIA公布原油库存的持续去库也验证了原油现实需求依然偏强的局面，在供给扰动，需求依然偏强的背景下，原油价格偏强运行。
综合分析：短期来看，在原油以及天然气价格强势背景下，燃料油尤其是高硫燃料油价格预计仍呈偏强局面，中长期来看，随着能源品供给端产量逐月增加，中长期供给压力持续存在，从价差情况来看，燃料油依然维持近强远弱结构，建议多FU01空FU05合约继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格小幅回落，L2201合约上涨-255元/吨，涨幅-2.79%，收于8870元/吨，PP2201合约上涨-182元/吨，涨幅-1.98%，收于9007元/吨。
现货市场：9月16日，PE市场价格多数上涨，华北大区线性涨100-150元/吨，高压部分涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨100-200元/吨，高压部分涨50-100元/吨；华南大区线性涨100-150元/吨，高压涨跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格8600-8950元/吨；PP生产企业出厂价大幅上调，普遍上调200-400元/吨，PP现货市场价格上涨幅度100-300元/吨，市场主流价格为8900-9150元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至9月16日，主要生产商库存水平在73万吨，与前一工作日相比下降2.5万吨，降幅在3.31%，去年同期库存大致在72.5万吨。
【交易策略】
供给端：本周检修装置继续增加，其中煤化工企业检修较多，同时近期能耗双控政策趋严，榆林地区部分聚烯烃装置开始降负荷运行，供给端减量预期明显。
需求端：下游企业开工率稳定维持，但总体向好态势不变，9月农膜开工生产将逐渐进入旺季，随着节假日临近，PE包装膜部分需求有所释放，BOPP开工率小幅提升，提振现货需求。
库存方面：石化库存小幅累库，港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际累库，随着节假日临近，下游补库背景下，后市有边际去库预期。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，煤制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
综合分析：近期聚烯烃国内检修装置增加较多，同时高压品价格大幅上行带动线性及标品价格上行，在各路径制烯烃利润处低利润情况下，成本端支撑较强，后市来看，聚烯烃在供给减少驱动以及成本偏强驱动下，建议入场者期货多单继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇如期继续走高，EG2201收于5527，涨幅0.88%，增仓7025手。
现货市场：基差略走弱，目前现货商谈01合约升水70-80。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤炭供应偏紧，煤化工开工率维持低位，建议密切关注江苏地区装置开工率是否会受“双控”政策影响；9-10月进口量维持低位。目前，国内煤炭供应依旧维持紧张状况，国内煤制乙二醇开工率为45%偏下，预计短期煤制开工率将维持当前低水平运行，同时原本计划四季度投产的部分煤化工装置投产时间或大概率推迟。此外，近期江苏地区双控政策趋严，目前卫星石化已收到限电通知，建议密切关注后续限电执行力度是否会带动企业乙二醇开工率下降，该企业装置产能较大，若停车对供应影响较大。进口量来看，受8月份装置检修运行影响，预计9-10月份乙二醇进口量将维持低位。
（2）需求端来看，终端局部订单有所好转，但“双控”趋严，织机、聚酯开工率走低。近期织造工厂新订单和出货氛围局部好转，坯布库存下降。但受“双控”影响，江苏地区限电力度较大，苏北多地织造企业收到限电通知，目前江浙织机开工率下降至63%（-4%），聚酯开工率下降至86.2%（-1.5%），预计中秋节前后停车或增多，后续继续关注下游开工情况。
（3）从库存端来看，截至9月13日（周一），主港乙二醇库存为58.9万吨（+3.7万吨）。本周港口预报量15万吨，进口量持续偏低 。
【交易策略】
近期煤炭供应和“双控”政策使得乙二醇面临供减需减的局面，考虑到当前乙二醇港口库存偏低，且结合成本端走势，预计乙二醇近期将维持强势运行，短期5500整数关口整理后，预计期价有望继续上行。后续建议继续关注政策动向。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，TA2201合约收于4940，跌幅1.12%，减仓3.07万手。
现货市场：基差持稳，9月贴水01合约45-50元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端来看，市场仍在聚焦北美飓风影响，同时市场对四季度原油需求偏乐观，国际油价偏强运行，同时9月底开始PX装置检修增多，近期PX-NAP价差亦开始兑现反弹，PTA成本端支撑偏强。
（2）供应端来看，“双控”指引下，华东多套PTA装置降负停车，PTA开工率下降至73.5%（-7.8%）。近期，江苏地区双控政策趋严，目前虹港石化150万吨/年和250万吨/年的PTA装置已停车，1号线停车时长待定，2号线预计停车7-8天；嘉兴石化220万吨/年的PTA装置因故停车10-12天。此外，10月份恒力250万吨/年和220万吨/年的PTA装置计划检修15-16天，逸盛大化225万吨/年的PTA装置亦存在一定的检修预期。整体来看，近期PTA装置检修和检修计划陆续增多，供应端压力较上半月将逐步走低。
（3）需求端来看，终端局部订单有所好转，但“双控”趋严，织机、聚酯开工率走低。近期织造工厂新订单和出货氛围局部好转，坯布库存下降。但受“双控”影响，江苏地区限电力度较大，苏北多地织造企业收到限电通知，目前江浙织机开工率下降至63%（-4%），聚酯开工率下降至86.2%（-1.5%），预计中秋节前后停车或增多，后续继续关注下游开工情况。
（4）库存端来看，9月中下旬开始，PTA供减需减，整月仍将累库，但累库幅度正在收窄。10月份随着新检修跟进，PTA供需环比9月将改善，甚至有窄幅去库。
【交易策略】
近期受“双控”影响，PTA呈现供减需减的局面，缺乏明显的矛盾点，同时临近中秋假期，市场情绪谨慎，短期期价或在5000整数关口整理，后续继续关注“双控”进展。期权方面，前期卖出看跌期权继续持有，赚取时间价值流逝带来的权利金收入。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤小幅走弱，PF2201收于7040（+0.85%）。
现货市场：企业报价和现货价格上调，下游逢低补货，刚需为主，江苏基准价7075（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率48.59%（-40.47%），工厂产销回落。（2）成本端，PTA成本支撑，供应压力趋缓，价格反弹；乙二醇成本走强，供应收缩，期价走强。（3）装置方面，装置检修增多，宿迁逸达减产扩大至5成，重启未定；江阴华宏20万吨和江阴三房巷20万吨装置9月13日停车，重启待定；福建金纶20万吨9月15日停车检修，供应进一步收缩。（4）截至9月10日，直纺涤短开工率79.2%（-0.8%），洛阳实华10万吨和安徽金寨新纶10万吨重启，倪家巷15万吨停车，开工率小幅下滑；工厂库存7.5天（+1.2天），直纺涤短产销清淡，库存增加。（5）下游，截至9月10日，涤纱开机率为72%（-1%），受双减政策影响，涤纱开机率回落；涤纱厂原料库存24.7（-4.3）天，刚需采购为主，库存回落；纯涤纱成品库存15.4（+1.4天），需求清淡，库存回升。
【交易策略】
综合来看，装置检修力度进一步加大，市场货源偏紧，预计短纤价格震荡回升。但是，下游订单未实质性改善，且受能耗双控影响开工率下降，将限制短纤价格上涨空间。建议短线逢低做多，关注7100压力。关注成本走势和下游需求变动。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，由于成本回落，且下游抵触高价，苯乙烯低开低走， EB2110收于9307（-3.81%）。
现货市场：企业报价上调，现货价格小涨。原料冲高位回落，卖盘让利出货，买盘观望，江苏现货9550/9600，10月下9570/9620，11月下9520/9570。
【重要资讯】
（1）成本端，飓风扰动，EIA库存超预期下跌，油价震荡走强；纯苯港口到船延期，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，大庆石化12.5万吨装置9月15日重启，山东玉皇20万吨装置9月12日停车检修1个月，华东某32万吨装置检修提前至9月15日，古雷石化仍在检修，预计推迟重启，齐鲁石化预计本周重启，浙石化120万吨/年装置计划10月轮流检修，计划外检修增多。（3）下游刚需为主；截至9月10日，EPS开工率61.52%（+0.31%），天津新龙桥、大庆锡达等装置重启，蓝山屯河9月7日停车检修10天，开工率回升，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率74.13%（+1.23%），中信国安和天津仁泰重启，惠州仁信提负，英力士苯领正在检修，山东玉皇预计9月中旬点火，9月终端需求谨慎乐观；ABS开工率88.09%（-5.98%），吉林石化9月预计检修，天津大沽、LG甬兴、乐金惠州、上海高桥降负检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至9月15日，华东港口库存8.86（-2.02）万吨，9月到港预报少于8月，预计港口库存震荡回落。
【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损，纯苯高位震荡，装置检修增多，支撑苯乙烯价格。但是，下游需求未有实质性改善，对苯乙烯价格有压制。在成本支撑和装置检修提振下，预计苯乙烯偏强震荡，高抛低吸，滚动操作，区间9000-10000。关注成本走势、装置动态和下游需求的跟进力度。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG11合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于5725元/吨，期价下跌31元/吨，跌幅0.54%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至9月10日当周，EIA原油库存为4.17445亿桶，较上周下降642.2万桶，汽油库存2.18142亿桶，较上周下降185.7万桶，精炼油库存1.31897亿桶，较上周下降168.9万桶，库欣原油库存3531.6万桶，较上周下降110.3万桶。原油及成品油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面：9月15日，10月份的CP预期，丙烷732美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨；丁烷732美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨。现货方面：16日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在5098元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨稳定在5200元/吨。供应端：部分炼厂装置检修，产量有所下降。卓创资讯数据显示，9月16日当周我国液化石油气平均产量73517吨/日，环比前一周期减少481吨/日，较少幅度0.65%。需求端：前期检修装置略有恢复，但MTEB和烷基化装置利润依旧偏低，开工率依旧偏低。9月16日当周MTBE装置开工率为47.16%，较上期增加1.87%，烷基化油装置开工率为44.63%，较上期增加0.12%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照9月16日卓创统计的数据显示，9月中旬，华南4船冷冻货到港，合计18万吨，华东8船冷冻货到港，合计32.6万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续走高，操作上以逢低做多为主。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约探底回升，期价收跌，截止至收盘，期价收于2722元/吨，期价下跌64元/吨，跌幅2.3%，从盘面走势上看，当前20日均线附近有较强的支撑。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率66.16%较上期值降3.25%；日均产量56.52万吨降2.29万吨。本周综合开工率小幅下降。产地煤矿供应仍未发生明显改善，主产地安全及超产检查趋严，少数煤矿有短暂停产现象，炼焦煤供应依旧紧张。需求方面：徐州地区3家焦企因环保相关要求，本周起2家限产50%，1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产，山西地区开工率小幅下滑，导致整体焦化企业开工率大幅下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%，较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨，较上期下降2.73万吨。进口煤方面：受疫情影响，15蒙煤通关车辆232车，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：9月17日当周，炼焦煤整体库存连续三周增加，库存的增加主要是由于焦化期价开工率下滑所致。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以回调企稳之后，逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约探底回升，期价收跌，截止至收盘，期价收于3241元/吨，期价下跌93元/吨，跌幅2.79%，从盘面走势上看，期价已经跌破20日均线，短期走势偏弱。
【重要资讯】
目前焦化企业开始第十一轮提涨，累计提涨1560元/吨，主流钢厂已经接受。供应端：徐州地区3家焦企因环保相关要求，本周起2家限产50%，1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产，山西地区开工率小幅下滑，焦炭供应局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%，较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨，较上期下降2.73万吨。需求端：国家统计局数据显示，2021年8月份，中国粗钢日均产量为8324万吨，1-8月份累计产量为77302万吨，同比增加4413.1万吨。若维持全年粗钢不增长的情况来看，未来9-12月份月均粗钢产量将下降1100万吨。2020年9-12月份，月均粗钢产量为9092万吨，则未来几个月粗钢产量将维持在8000万吨左右的水平，粗钢产量较8月份仍有330万吨左右的降幅，铁水产量月底产量将下降250万吨，日均铁水产量下降8万吨，焦炭日均需求仍有3-4万吨的下降，需求仍有下降的预期。从本周Mysteel统计的五大钢材的产量来看，环比继续回落，铁水产量继续下滑，焦炭需求仍将稳中有降。库存方面：9月17日当周焦炭整体库存继续下降，整体库存依旧维持在低位。从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，下游需求尚可，同时现货价格坚挺，盘面大幅贴水现货的情况下，操作上可以回调企稳之后继续轻仓逢低做多。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货窄幅跳空高开，成功向上突破，重心积极拉升，上破3200关口，最高触及3205，创2018年11月份以来新高，但午后盘面出现跳水，录得长上影线。隔夜夜盘，期价高位窄幅松动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现不一，市场价格大部分整理运行，仍有部分区域出现推涨。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈2650-2750元/吨，南线地区商谈2700元/吨，部分货源供给烯烃。上游煤炭市场表现依旧坚挺，成本端提供较强支撑，甲醇价格顺利上调，生产压力略有缓解。9月份以来，甲醇生产装置运行不稳定，鲁南地区部分焦炉气装置停车或降负较多。同时西北、华东、华中地区开工下滑，甲醇行业开工水平进一步回落，下降至64.31%，低于去年同期水平。甲醇产量区域性缩减，厂家库存有所回落。加之近期企业签单顺利，心态整体平稳。甲醇价格高位企稳，下游市场对高价存在抵触情绪，刚需采购较为谨慎，生产利润被挤压，尤其是新兴需求方面。神华包头、斯尔邦以及诚志一期等装置停车，部分装置降负荷运行，烯烃开工环比下滑11.04个百分点，降低至63.88%。传统需求行业旺季效应一般，需求跟进不足。沿海地区库存延续窄幅回升趋势，增加至100.98万吨，为三月份以来首次突破100万吨大关。多数区域集中排队卸货，甲醇港口库存缓慢增加，累积幅度不大。
【交易策略】
甲醇市场供需均走弱，缺乏明显利好题材下，期价上行风险增加，追涨需谨慎，短期盘面高位洗盘，建议观望为主，做多产业链利润套利可继续持有。为了避免假期不确定性风险，建议轻仓过节。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续偏强走势，盘面高开高走，成功上破万元大关，重心积极拉升，最高触及10285，不创刷新上市以来新高，但尾盘有所回落，录得长上影线。隔夜夜盘，主力合约震荡洗盘。
【重要资讯】
国内PVC现货市场相对坚挺，走势稳定，各地区主流价格连续上涨，高价货源充斥市场，低价货源难寻。期货拉涨过后，PVC期现基差大幅收敛，但现货市场仍处于窄幅升水状态。西北主产区企业多数存在预售订单，库存水平不高，暂无销售压力，挺价报盘为主，出厂报价灵活上调。随着前期部分检修装置恢复运行，加之新增检修数量不多，PVC开工水平窄幅提升，维持在七成附近波动，政策层面或对行业开工存在一定影响，供应端压力不大。市场可流通货源不多，贸易商报价跟随上调，但下游市场主动询盘匮乏，刚需成交低迷，高价货源向下传导遇阻。虽然下游制品有所提价，但制品厂仍面临较大成本压力，将原料库存维持在低位，补货意向不强，下游刚需支撑力度一般。电石货源供应依旧紧张，企业出货顺畅，价格居高不下，成本端走强，形成有力支撑
【交易策略】
PVC市场利好刺激犹存，基本面偏强，在当前大宗商品背景下，整体维持高位震荡走势。操作上不建议追涨，对于上方空间而言切莫轻易摸顶，短线低吸为主，顺势而为。近期市场波动加大，为了避免不确定性风险，建议轻仓过节。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201高开高走，全天继续大幅上涨，报收于1053.2元/吨，上涨2.29%。夜盘震荡偏强。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比暂时持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量有所减少。产地方面，榆阳区前期因全运会召开而停产的煤矿今日起陆续复产，矿上车辆逐步增多；神府地区在产煤矿整体产销情况较为稳定，基本即产即销无库存。降雨天气使得鄂尔多斯地区在产煤矿产销均受到一定影响，昨日煤炭公路销量降至94万吨/天，日环比减少37万吨/天。港口方面，市场恐高情绪升温，贸易商心态不一，有的卖方依然惜售，暂停报价，有贸易商出货积极，目前坑口发运港口利润恢复，贸易商发运积极性有提升，近日呼局批车25-28列，较前期有明显提升，随着产地供应恢复以及日耗继续走弱，短期供需矛盾或将有缓解。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。煤炭现货价格稳中偏强，部分煤矿响应国家号召有所降价，坑口销售情况较好。榆阳区因全运会停产煤矿开始陆续复产。目前产地放量稳步增长，但仍然不及需求增速。发改委发布通知，将进一步加大供电供热企业的长协覆盖率达到百分百，需要关注中长期影响。另一方面，短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。建议短线多单可适量减仓，若有回调01合约建议逢低买入保值为主，下方支撑位800附近、上方压力位在1200元一线。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货高位震荡，主力01合约以结算价计涨1.67%收于2982元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内纯碱市场高位运行，货源供应紧张。江苏地区纯碱厂家开工负荷下调，井神开工7成，中盐昆山开工9成左右，华昌化工开工不足，实联继续减量，丰成盐化开工5成左右。山东地区纯碱厂家开工负荷不足，陕西兴化计划月底检修，南方碱业开工5-6成。纯碱厂家整体开工负荷将进一步下调，厂家订单充足，货源紧张，多数厂家控制接单。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较上周下降0.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工81.6%，联碱厂家加权平均开工72.1%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在53.1万吨左右。
本周国内纯碱厂家库存总量为32万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少5%，同比下降50%。其中重碱库存18万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。近期国内纯碱厂家开工负荷下调，厂家订单充足，货源偏紧，部分厂家控制接单。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，恢复速度慢于预期；原燃料价格攀升，氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面， 浮法及光伏玻璃价格企稳，大环境转暖；市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议新入场多单严格止损，谨防高位回落风险。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面强势上行，主力01合约涨6%收于2667元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内尿素市场涨跌不一，价格出现南涨北跌。周初随着装置检修的利好逐渐消化，而印标又迟迟未落地，国内需求整体尚未有明显改观，尿素工厂新单成交一般，山东、山西等地尿素价格出现松动。而西南因前期价格偏低，加之当地农业有部分备肥需求，另外天然气大幅涨价也让下游预测后期气头尿素供应减量而提前适当补仓，推动西南尿素价格整体上涨。随后少数尿素企业因能耗双控出现临时停车，加重了市场对后世供应减量的担忧，接货积极性有所改善，周四开始主流市场价格开始止跌反弹。双节将至，环保政策面尚未明确，尿素工厂或将计划节前收单。预计，短期国内尿素市场窄幅波动，局部价格僵持。
【交易策略】
当前农业需求处于低位而供应量恢复至历史同期高位区间，供需态势从紧张转向宽松，生产企业库存从极端低位稳定回升至去年同期水平。从尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。原燃料价格走势坚挺，现货价格较高点回落后有所企稳，期货盘面快速攀升后仍需现货进一步指引。目前企业库存略低于历史同期均值水平，建议避免追高，同时择机把握低位买保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场: 美豆继续测试1300美分/蒲整数关口压力；连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近震荡。
现货市场:9月16日油厂豆粕报价稳中上调0-10元/吨，其中沿海区域油厂主流报价3700-3800元/吨，广东3740平，江苏3700平，山东3780涨10，天津3800平。
【重要资讯】
1、美国农业部周三确认，有两笔大豆采购订单被取消，其中之一来自中国，数量为13.2万吨，而19.60万吨则来自未公开目的地，两笔订单均为2021/22年度收获的大豆。中国买家在这个时候买入美国大豆殊为少见，原因可能和飓风艾达导致美湾出口设施关闭有关。
2、NOPA数据显示，8月份的大豆压榨量为158.843亿蒲，高于7月份的1.551亿蒲，也高于业内平均预期的1.534亿蒲，但是低于去年8月份的1.651亿蒲。
3、2021年1—8月，全国工业饲料总产量19212万吨，同比增长19.1%。其中，猪饲料产量8409万吨，同比增长62.6%；水产、反刍动物饲料产量分别为1628万吨、916万吨，同比分别增长12.7%、14.7%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2097万吨、5927万吨，同比分别下降9.4%、3.8%。
【交易策略】
美豆短线震荡持续，整体市场基本面仍然是偏紧的格局，虽然8月份美豆压榨量高于市场预期，但飓风艾达影响中国买家取消订单，压缩美豆装运时间窗口，且在中国榨利持续较差情况下，对美豆的采购需求存不确定性，短期市场缺乏新的炒作题材，维持震荡整理格局，当前美豆产量基本定型，产量端对价格影响将逐渐弱化，消费端变量对美豆价格影响弹性增强，后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响。国内市场，8月份饲料总产量环比增加，但豆粕高价位限制了添加比例，饲料企业寻求更廉价的蛋白原料替代，考虑到后期大豆到港的减少，豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续，连粕继续追随美豆走势，美豆收获压力逼近，长期看供应端边际好转，也将限制美豆上行空间，关注1350美分/蒲附近压力，连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡，短线关注3550-3600区间压力，近期连粕仍将是震荡行情为主，长期可等待反弹高位布局长线空单。期权方面，维持卖出宽跨市策略。

油脂   【行情复盘】
周四夜盘国内植物油价格有所下行，主力P2201合约报收8500点，下跌64点或0.75%；Y2201合约报收9046点，下跌64点或0.7%；OI2201合约报收10913点，下跌38点或0.35%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9910元/吨-9970元/吨，较上一交易日上午盘面上涨140元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+750-800元左右。江苏张家港棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价9590元/吨-9650元/吨，较上一交易日上午盘面大涨200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1020左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价11110元/吨-11170元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。
【重要资讯】
印度炼油协会（SEA）周三称，2021年8月份印度棕榈油进口量达到750,134吨，比7月份提高61%，创下5月份以来的最高进口量。7月份印度棕榈油进口量为465,606吨，这也是五个月来的最低水平。8月份印度豆油进口量降至182,459吨，低于7月份的379,892吨。8月份印度葵花油进口量为71,340吨，略低于7月份的71,838吨。7月份印度的植物油进口量为105万吨，高于7月份的980,624吨。 9月1日印度食用油库存为175万吨，高于8月1日的170万吨。
【交易策略】
周四国内植物油价格冲高回落，但继续保持上升形态，棕榈油价格领涨三大油脂。棕榈油价格上的上行主要受到两方面因素的影响：一是外盘原油价格连续上行，WTI原油周三大幅上涨2.64%，再度接近一个月前的高点；二是印度发布月度进口数据，8月印度棕榈油进口量达到75万吨，环比增长60.94%，同比增长2.18%，在当月植物油总进口中占据73.81%的份额，而豆油进口量则出现明显下滑，8月印度豆油进口量为18.2万吨，环比减少52.11%，同比减少53.92%。原油价格的上行以及印度棕榈油需求的提升助涨了棕榈油的价格，目前印度国内食用油库存已经回升至175万吨，和去年同同期173.1万吨较为接近，但仍要低于200万吨的五年均值水平，这意味着印度仍有较大的进口空间。印度8月食用油进口中，精炼植物油进口量占比达到18%，毛油占比达到82%，印度在8月20日之后下调了毛豆油和毛葵油的进口关税，预计9月印度对毛豆油的进口会有所增长，棕榈油实际需求可能会略有减少。当前植物油市场仍然处于相对紧平衡的状态，马来9月棕榈油产量和出口数据都会较为关键，预期短期内植物油价格仍将保持易涨难跌的状态。加拿大菜籽减产的影响预计在进入4季度后对国内逐步显现，菜豆价差有望再次出现增长，建议继续做扩菜豆品种间价差。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生01合约大幅走弱，收跌1.94%至8380元/吨。
现货市场：国内花生市场持续偏弱运行，近期河南产区花生价格持续小幅度下滑，价格的不稳定导致需求方收购较为谨慎，实际收购多以随用随采。白沙花生米普遍小幅下调0.1元/斤，大花生价格较为稳定。南阳皇路店白沙通货米报价4.55-4.60元/斤。河南平顶山产区白沙通货米报价4.40元/斤。周口大杂米通货报价4.30元/斤，价格平稳运行。山东地区现多处于农忙阶段，部分地区新花生少量上市，上货量不大，走货情况一般，价格平稳。东北地区少量外调河南米，价格维持稳定。河北邯郸地区大花生少量上市，99-1通货米报价4.4-4.6元/斤，价格维持稳定。部分油厂陆续另行收购，收购价格维持在8400-8900元/吨，陆续收购情况还要关注中秋节后市场情况。进口米需求尚可，成交价合格稳定。塞内加尔米报价7400元/吨，苏丹精米报价7500-8100元/吨，新花生的上市对进口米走货有所影响。
【重要资讯】
截止到本周四，花生油厂开工负荷32.03%，环比走高 1.17%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 1880 吨，环比走高 168.57%。国内规模型批发市场本周采购量较上周走高 154.12%，出货量较上周走高 112.63%。
【交易策略】
新季花生陆续上市，目前来看，河南春花生上市量将逐步增加，近期河南夏花生也将少量进入收获期，辽宁产区中下旬也将进入收获上市期，由于前期降雨偏多导致的本年度花生集中上市可能使季节性供应压力较为集中，施压9月下旬花生现货价格。花生油走货较前期出现好转，部分油厂提价销售，但是花生油需求同比偏弱。油厂后续将逐步进入购销旺季，油厂开机率近期呈现持续震荡上升态势，本周花生油厂开机率32.03%，环比上升1.17%。相关品种方面，9月马棕出口数据利好，加拿大菜籽减产预期强化后菜油供给趋紧，大宗油脂期价仍处高位，目前花生油与豆油价差处于近四年低位，将为花生油和花生现货价格提供一定支撑。结转库存方面，由于春花生上市时间持续推迟，除油厂以外持货主体陈米清库已接近尾声，贸易商持货压力大幅减少；油厂结转库存仍属于较高水平，市场预期本年度油厂收购时间可能出现推迟，可能导致阶段性供需错配，现货价格有走弱预期，利空短期现货价格。综上，建议已有空单部分止盈后继续持有，但目前期货价格贴水期货仓单成本，未入场者以观望为主。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜延续小幅上涨，收涨23点或0.79%至2947元/吨。
现货市场：周四菜粕现货价格小幅震荡，防城港澳加粮油菜粕现货3180元/吨，环比上涨0元/吨。基差报价稳定，防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨，11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨；广西地区两家油厂日均出货1500吨，广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会(ANEC)称，2021年9月份巴西大豆出口量将达到480万吨，高于上周预测的440万吨。如果获得证实，这也将高于去年9月份的出口量391万吨。
【交易策略】
美豆丰产预期落地，未来两周产区天气正常，有利于收割的正常进行，供给端暂无驱动因素。后期市场关注的重点将是美豆的出口数据和南美的天气情况。美国墨西哥湾港口装运仍未完全恢复，中国短期采购再次转向巴西市场，但巴西豆价格相对较高、中国采购缺口仍存使市场预期后续美豆出口需求或边际向好，对美豆期价存在潜在支撑；南美天气方面，12-1月有70%概率发生拉尼娜现象，但根据往年经验来看，拉尼娜现象对巴西产量影响有限，长期大豆供给将转为宽松，施压长期美豆期价。综上，短期来看，美豆虽面临上市压力，但市场对后续美豆出口数据仍有期待，期价仍以震荡为主，1250一线存在支撑。由于前期油厂榨利较差，未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位，油料端将步入去库存进程，且近期终端开启双节备货，部分区域油厂有压车现象，为蛋白粕基差强势提供明显支撑。需求端，鱼类价格高位，且9-10月份为水产养殖旺季，未来两个月菜粕需求仍将较为旺盛，第36周沿海油厂菜籽库存1.05万吨，环比减少27.59%，综上，短期来看，菜粕现货供给偏紧和基差强势仍将对期价形成支撑，下方支撑2750一线，上方压力3000一线，期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.22%；CBOT 玉米主力合约周四收跌0.97%；
现货市场：周四玉米现货价格以回落为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2520-2550元/吨，较周三持平；广东蛇口新粮散船2760-2800元，集装箱一级玉米报价2820-2840元/吨，较周三降价10元/吨；黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨，吉林深加工主流收购2500元/吨左右（不含停收企业），内蒙古主流收购2400-2600元/吨；山东收购价部分跌破2600元/吨，河南2560-2620元/吨，河北2600-2650元/吨之间。
【重要资讯】
（1）美国能源信息署发布的数据显示，截至9月10日当周，美国乙醇日均产量为93.7万桶，比一周前提高1.4万桶。玉米加工量为9280万蒲式耳，比一周前提高1.5%。乙醇库存为2000万桶，创下15周来的最低。
（2）阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计2021/22年度阿根廷玉米产量为5500万吨，相比之下，本年度的产量预测为5050万吨。
（3）深加工玉米消费量：2021年37周（9月9日-9月16日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米96.1万吨，较前一周增加3.0万吨；与去年同比减少7.8万吨，减幅7.48%。
（4）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入收获期，丰产预期进入兑现阶段，消费端表现较为平稳，市场面临阶段性的压力，CBOT玉米期价短期或呈现震荡偏弱波动。国内市场来看，进口玉米拍卖成交率稳定，反映现货市场供应相对充裕，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，给市场增添压力，需求端目前维持稳中偏弱的判断，市场整体预期较为宽松，不过新季玉米挂牌价同比提高，对价格形成支撑，当前玉米市场处于多空博弈之中，期价整体区间预期仍然不变。
【交易策略】
短期新粮上市压力明显，玉米01合约或继续震荡偏弱波动，操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，涨幅0.39%；
现货市场：周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3250元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月9日-9月15日）全国玉米加工总量为47.58万吨，较上周玉米用量增加0.16万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.33万吨，较上周产量增加0.11万吨。开机率为51.28%；较上周开机率上调0.23%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止9月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量70.2万吨，较上周下降6万吨，降幅7.88%；月环比降幅20.05%；年同比增幅29.64%。
（3）市场点评：节日备货提振下游需求，企业库存延续下滑态势，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍然高于往年同期，且原料玉米价格有所回落，也对其构成压力，玉米淀粉短期同样延续区间波动。
【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡，操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：16日夜盘沪胶震荡整理。RU2201合约最高见13875元，微跌0.14%。NR2111合约最高见11320元，略涨0.27%。
【重要资讯】
截至2021年9月12日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌2.17个百分点，环比重新恢复小幅下跌，同比跌幅依旧巨大。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.32个百分点，同比跌幅继续扩大。
【交易策略】
近期沪胶主力合约持续减仓，胶价缺乏明显趋势，可能继续宽幅震荡。尽管目前尚无新增的利多消息，但国内汽车及轮胎生产形势相对疲软的不利因素已基本消化，随着金九银十的到来，终端消费形势走出低谷还是可以期待的。此外，受高海运费及集装箱紧张的影响，5-8月外胶进口量相对偏低，市场预计9月份到港量不会显著增加，青岛天胶现货库存持续下降。虽然芯片短缺对汽车生产的制约作用短期内不会改变，但其影响可能会逐渐缩小。在供需面没有显著改变的背景下，近日沪胶主力合约可能在13000-14000元之间波动。

白糖   【行情复盘】
受外盘提振，郑糖高开后震荡走强，主力合约 SR2201 较前一交易 日上涨 1.83%收于 5885 元/吨，SR2205 较前一交易日上涨 1.87%收于 5951 元/吨。
【重要资讯】
昨日产区现货报价持稳。南宁现货均价 5660 元/吨(0 元/吨)，柳 州现货均价 5620 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5545 元/吨(0 元/ 吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5660 元/吨(0 元/吨)，漳州南华报 价 5750 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5840 元/吨(+10 元/吨)。
【交易策略】
国际市场方面，受大宗商品普涨情绪影响，昨日原糖触底反弹，巴 西蔗产联盟 UNICA 最新双周数据显示，8 月下半月，巴西中南部地区产 糖量为 295.4 万吨，较去年同期的 293.4 万吨增加 2 万吨，同比增幅 0.69%。报告符合市场预期，意味着霜冻天气炒作告一段落，后期国际 市场关注的重点开始逐渐向北半球转移，预计原糖短线高位震荡为主。
国内方面，最新产销数据显示，全国 8 月份单月销售食糖 90.28 万 吨，较去年同期下降 15.2%，较五年均值下降 18.1%;全国工业库存 190.21 万吨，较去年同期增长 36.5%，较五年均值增长 34.7%。产销数 据中性偏空，9 月以后进入食糖消费淡季，国内库存压力仍然有待化 解，基本面支撑较弱，短期上涨空间受限，产业客户可逢高参与卖出套 保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱   【行情复盘】
9月16日，郑棉主力合约涨1.12%，报17620。棉纱主力合约涨1.41%，报25100。棉花棉纱短期回升，新棉收购价预期走高，棉花上涨趋势将延续。
【重要资讯】
为深入评估第三轮棉花目标价格政策实施效果，了解今年新疆棉花生产种植、质量提升、市场供需及价格等方面情况，7日至10日国家发展改革委调研组赴新疆开展棉花目标价格政策调研。
郑棉重心下移，南疆部分轧花厂逐渐回归理性，谨慎观望，也在等大范围开秤时参考其他企业再做定夺。北疆开秤将集中在25日左右，南疆手摘棉少量开秤，机采棉10月中旬。
近日棉价经连续下跌后企稳，棉企积极销售，纺企采购继续以储备为主，适当在价格低位采购现货。棉纱现货端也逐渐企稳，成交不多。目前报价较混乱，9月份商家均下调价格，但降幅差距较大，部分降幅达1000，部分仅300-500，成交都不太好。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，18300附近存在压力，下方支撑位在17300。棉花棉纱可逢低做多，前期多单持有。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌1.56%，收于5808元/吨。
现货市场：盘面大跌，现货部分商家跟随调整，银星报6060元/吨，纸厂仍持观望心态，不急于采购原料，部分贸易商则暂不报价或维持前期报盘。目前，南方松5800-5900元/吨，银星6060-6200元/吨，马牌、雄狮6100-6200元/吨。
【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、高栏港、保定地区纸浆库存较上周增加1.2%。其中高栏港、保定地区纸浆库存微幅下降，青岛港、常熟港纸浆库存窄幅增加。
生活用纸样本企业库存比上周略升约0.28万吨，增幅约2.22%。北方木浆大轴市场整体出货表现一般，河北地区据闻下游加工厂采购意愿不强，线上及线下渠道均暂未有明显利好信号，纸企库存有累加迹象；川渝地区部分纸企周内挺价为主，然下游接受度不高，纸企出货减缓。开工负荷比上周略下降约0.66%，周产量较上周下降约1.47%。
文化用纸经销商交投持续清淡，维持保守操盘，对后市信心仍有不足，局部价格重心下探，出版订单略有放出，然成交价格偏低，整体需求利好有限。
白卡纸纸厂继续挺市为主，市场需求有限，下游包装厂按需采购、比价拿货，市场货源流通速度一般，对业者心态形成拖累。
【交易策略】
现货受盘面带动，价格走低，主力合约略贴水银星美元报价，但纸厂采购热情偏低，成交清淡。期货主力贴水美元价扩大。成品纸整体表现较弱，导致纸浆难以获得支撑，双节备货未能有效带动终端需求改善，低于预期，生活用纸周内开工率下降，但库存增加，表明出货较差，白卡纸纸厂虽继续挺价销售，但下游接受度偏低，出厂价和市场价相差较多，前期提涨也基本落空，需要进一步去关注国庆后到年底的需求表现。纸浆注册仓单量持续增加，目前来到24.5万吨，继续创上市新高，但10强于远月，因此要提防仓单对11及之后合约的压力。供应无较大变化，漂针浆发货量未能增加，但国内库存小幅提升。整体看，终端需求改善前，纸浆难有上涨驱动，偏弱运行，反弹空配为主，2111合约下方支撑5500元/吨，短期上方压力6050元。

生猪   【行情复盘】
9 月 16 日，生猪盘面先抑后扬，LH2201 震荡下跌直至跌破 14000 元/吨重要关口后反弹，后又受新一轮收储消息提振，最终上涨 3.3%收于14580 元/吨，LH2205上涨1.8%收于15165 元/吨。当日成 交量 29225 手(-3051 )，持仓量 52741 手(+2811 )。
【重要资讯】
9 月 16 日，全国外三元生猪出栏均价 12.26 元/公斤，较昨日下 跌0.81%，较前一周下跌7.33%;15公斤外三元仔猪价格22.19 元/ 公斤，较前一日下跌 1.60%，较前一周下跌 11.24%。
【交易策略】
昨日全国生猪价格下跌为主，养殖户对中秋节前的猪价看涨预 期减弱，生猪出栏量增多。规模场多保持正常的出栏节奏，部分有 放量现象。市场猪源供给较为充裕，部分屠企有多次降价现象。消 费端表现仍旧一般，受新冠疫情影响，贸易商担忧后市，备货积极 性不高，屠企生猪收购暂无明显提量，部分屠企有一定的的圈存。 现阶段猪源供给较为宽松，预计短期内猪价暂无明显改善。
我们认为，从养殖周期的角度来看，今年 9 月到明年一季度仍 是生猪产能集中释放期，而目前二元母猪较高的养殖效率使得母猪 淘汰的规模不足以造成产能明显缩减。另外年后相当长的一段时间 是猪肉的消费淡季，结合远期育肥猪出栏成本下行，我们认为过早 的给予远月合约高升水并不合理。建议 1 月合约 14000 元/吨附近 部分止盈离场并保留一定底仓，若后期盘面情绪出现反弹择机加 仓，3、5 合约空单继续持有。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力01合约周四震荡整理，跌幅0.68%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库红富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2.0元/斤，与周三持平；山东栖霞官道红将军80#起步中上货报价为1.8-2元/斤，较周三持平；陕西洛川老庙纸袋早熟富士70#起步好货报价为2.6-2.9元/斤，较周三持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至9月16日当周，全国苹果库存为42.73万吨，低于去年同期的48.54万吨。其中山东地区苹果库存为40.39万吨，陕西地区库存为1.76万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，9月16日当周，全国苹果冷库库存消耗量为10.97万吨，高于近五年同期均值8万吨。其中山东库存消耗量为9.25万吨，陕西库存消耗量为0.91万吨。
（3）市场点评：新果产量预期平稳以及需求表现偏弱构成苹果市场的长线压力，目前山东红将军以及陕西早熟富士交易进入后期，市场相对稳定，价格进入相对窄幅波动。后期来看，新季苹果产量以及质量的兑现程度以及路径依然是市场的主要关注点，当下扰动因子有限以及市场预期相对乐观，仍然给市场带来较大的压力；此外，早熟苹果表现一般，对市场的提振也较为有限。
【交易策略】
目前苹果市场依然缺乏有效的趋势驱动因子，整体价格预期呈现区间内弱势波动，操作方面建议维持空头思路。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周四中幅走弱，01合约收跌0.96%至13875元/吨。
现货市场：新疆各产区天气晴好，适宜红枣生长，目前各产区红枣生长态势良好，部分地区客商已开始前往产区进行提前预定货源，价格普遍在6.0-8.0元/公斤。主销区市场价格盘稳运行，节日备货提振走货速度，据各市场商户反映走货速度均有提升，但多数商户反映走货量较去年同期有一定减少，采购商挑选拿货，好货价格坚挺，实际成交看货论价。销区市场价格以稳为主，主流价格一级在9.0-10.0元/公斤之间，二级7.5-8.5元/公斤。
【重要资讯】
据Mysteel调研数据统计本周26家样本点物理库存在5520吨，环比减少6.20%，受双节走货影响，各销区市场走货较快，货源从中转地河南、河北、广东逐级下沉到地方，下游走货速度也较前期有所提升。另多数中大型企业库存高位，积极去库，叠加新季减产预期的弱化，商户存货意向微，库存消化速度不及预期，对于新季红枣价格上涨多存高买高卖心态。
【交易策略】
新疆70%枣果已上市上糖，上色期如遇过量雨水易造成裂果、坏果，未来一个月重点关注新疆产区天气情况，目前来看，产区天气良好，枣果长势较好。部分地区客商已开始前往产区进行提前预定货源，价格普遍在6.0-8.0元/公斤。据近期市场调研情况来看，红枣减产幅度向下小幅修正，据卓创数据来看，新季红枣减产幅度小于25%。结转库存方面，市场预估本年度结转库存处于近年高位，20万吨左右，结转库存的增加可弥补部分减产带来的不利影响。消费方面，中秋国庆双节临近，后期天气将逐步转冷，红枣消费也将逐步步入季节性消费旺季，目前红枣走货速度整体较前期有所好转，但是同比降幅达2-3成。总体上来讲，减产预期对红枣期价的炒作情绪仍存，但高额的负基差仍将限制红枣期价，期价短期预计震荡为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约高开低走收长下影阴线，日涨幅0.41%，10合约高开收星，日涨幅0.64%。
鸡蛋现货市场：截至9月16日，全国鸡蛋价格多数稳定，少数小幅涨跌调整，全国主产区鸡蛋均价为4.83元/斤，较昨日价格持平。鸡蛋货源稳定，市场走货正常。
【重要资讯】
1、昨日全国主产区淘汰鸡价格稳中向好，主产区淘汰鸡均价4.99元/斤，较前一日上涨0.05元/斤。淘汰鸡出栏一般，下游需求跟进平平。
2、卓创资讯显示，8月份在产蛋鸡存栏预11.76亿只，环比增加0.35%，同比下降9.52%。
3、博亚和讯数据显示，8月份1日龄商品代雏鸡销量8173万羽，环比增幅3.73%，同比降幅0.96%。卓创资讯监测的18家代表企业8月份商品代鸡苗总销量为3797万羽，环比增幅5.01%，同比降幅7.35%。
【交易策略】
临近中秋，内销商超走货较好，但食品企业生产基本结束，采购量下滑明显，预计短期市场趋于小幅震荡，因下游需求对市场支撑有限，节前产地鸡蛋价格冲击8月上旬高点无望，9月下旬蛋价回落或将加速，中长期来看，8月份鸡苗销量较7月增加，同比有所减少，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于去年，而需求形势随季节性变动，长期看每年元旦、春节需求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能，供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。盘面上， 01合约继续围绕4350元/500 kg一线附近震荡，短期区间震荡为主。支撑4200元/500kg，压力4500元/500 kg。

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