国际宏观  【美国消费端通胀增速放缓，后期将会继续维持在高位】美国8月未季调CPI年率录得5.3%，符合市场预期，较前值回落0.1个百分点；剔除能源和食品价格的核心CPI同比录得4%，较前值回落0.3个百分点，略低于4.20%的预期值；核心CPI月率录得0.1%，不及0.3%的预期和前值，创今年2月以来新低。8月美国CPI涨幅低于预期，表明部分通胀上行压力开始减弱，或者说美国通胀有见顶趋势。当前物资短缺、运输瓶颈和招聘困难等现象明显，企业成本压力不断上升，企业一直在提高消费品和服务的价格，故通胀增速放缓亦说明成本压力的边际回落。当然虽与经济重新开放相关的价格升势开始减弱，但供应链紧张可能会持续到2022年，并使通胀率保持在高位。与此同时，飓风艾达可能加剧疫情相关的供应链瓶颈以及价格压力。美国通胀增速放缓，说明美国通胀压力有所减弱，美联储货币政策转向的紧迫性有下降的趋势，故在该数据公布后，美债收益率和美元指数均回落，贵金属则低位拉升，其核心逻辑依然在于其金融属性和债券属性，商品属性的影响很小。虽然通胀增速放缓，但是对于美联储货币政策，我们维持之前的转向时间表预期不变，9月议息会议将会进一步诠释缩债的计划，11-12月正式缩减购债规模。贵金属短线偏强，中线维持弱势。
【其他资讯与分析】①美国参议院少数党领袖麦康奈尔重申，共和党将联合反对提高债务上限。美国参议院多数党领袖舒默则称，提高债务上限势在必行。白宫国家经济委员会主任布赖恩·迪斯表示，共和党和民主党在特朗普执政期间三次暂停债务上限，树立了正确的先例。②知情人士透露，欧盟将寻求本月晚些时候欧美官员会晤时，与美国就合作筛选潜在敌意外国投资的框架达成一致。③国际金融研究所（IIF）报告显示，全球未偿债务余额在第二季度增加约4.8万亿美元，达到296万亿美元的纪录高位。因家庭借抵押贷款利率偏低，且政府继续大量发债以重振受新冠疫情重创的经济。④中国今天将公布8月份重磅经济数据。工业增加值、零售销售和投资增速可能放慢，受当月疫情复燃影响。

海运   【市场情况】
9月14日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为65.6元/吨，较昨日上涨1.5元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为53.5元/吨，与昨日上涨3.4元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为16.991美元/吨，较昨日上涨1.333美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为35.18美元/吨，较昨日上涨1.744美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为15.52美元/吨，较昨日上涨0.1美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.333美元/吨，与昨日上涨0.271美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为23.82732美元/吨，与昨日上涨0.005美元/吨。
【重要资讯】
1、8月全球主干航线集装箱班轮综合准班率继续下跌至17.14%，创历史新低。其中，亚洲-欧洲和欧洲-美西两大航线的准班率仅为16.27%和14.58%。2M、OCEAN、THE三大联盟的班轮准班率分别为21.51%、12.15%、14.02%。如此低的准班率折射出全球供应链危机，疫情、罢工、缺箱、拥堵等一系列问题造成集疏运效率低下，船舶周转率大幅降低，班轮难以按时靠离。
2、当最后一批煤炭于9月2日装船之后，Vostochnaya Stevedoring Company (VSC) 停止了煤炭装卸服务，并拆除了码头防尘网和除尘设备，年底之前港口的容量将全部用于集装箱货物存储。VSC是俄罗斯最大的集装箱码头之一，同时兼顾干散货装卸，今年上半年共处理92.5万吨煤炭，今年1-7月集装箱吞吐量达到30.3万TEU，同比增长20%。此次停卸煤炭主要有两个方面的原因：其一，鉴于今年上半年集装箱吞吐量大幅增加，港口希望更专注于集装箱装卸；其二，减少煤炭对于港口的污染，实现航运产业“碳达峰”的环保目标。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市继续下挫，标普500指数下跌0.57%。欧洲股市涨跌互现，德国上涨，法国、英国下跌。A50指数收跌0.15%。美元指数继续震荡，人民币汇率略有升值。
【重要资讯】消息面上看，数据显示美国CPI创7个月来最小涨幅，消费通胀上行加速阶段基本结束。国内方面，今天将公布8月重磅经济数据，工业、零售和投资增速预计受到新一轮疫情影响而出现放缓，整体经济继续承压。另外，央行今日将续作MLF，预计将会缩量，而利率大概率维持不变。国内经济数据和货币政策操作将是今日主要影响因素，需要重点关注。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数从高位大幅下挫，主要技术指标均有走弱，显示出3731点位置仍有重大压力，关注是否再度冲击该位置，支撑位于3480点和3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注再度挑战关键压力情况。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货小幅收跌，其中10年期主力下跌0.06%；5年期主力下跌0.02%，2年期主力基本收平。现券市场国债活跃券收益率涨跌互现。
【重要资讯】
宏观方面，今日国家统计局将公布8月份各项实体经济数据，国内经济增长逐步回落，预计工业、投资、消费等数据将继续下滑。另外，今日将有6000亿元MLF到期，关注央行续作情况。近期国内宽信用预期增强，上周央行发布消息表示，按照国务院常务会议部署，为加大对中小微企业纾困帮扶力度，人民银行新增3000亿元支小再贷款额度。公开市场, 昨日央行公开例行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模，近期政府债券发行加速，叠加税期因素以及跨季资金需求逐步提升，货币市场资金面压力有所增大，货币市场资金利率全面回升。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.1838%、2.6955%、2.9433%，全场倍数分别为4.23、5.16、7.08；农发行2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.6155%、3.1935%，全场倍数分别为4.86、5.57，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日股市与部分大宗商品价格高位回落，金融市场对债市的跷跷板压力有所减轻，但债市近期利空扰动仍然较多。随着政府债券发行速度提升，市场融资供给压力增大，货币市场资金面也有所趋紧。国内宽信用预期对国债市场乐观情绪形成一定压力，9月份国债仍存调整压力，但中长期乐观预期未变。操作上，建议交易性资金等待市场调整买入机会，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
9月14日，沪深300指数跌1.5%，报4917.03.上证50指数跌1.66%，报3188.26。指数短期震荡。
【重要资讯】
我国将加强对中小企业运行的监测和政策研究，在努力降低制度性交易成本、保护合法权益、缓解资金压力方面下更大功夫。通过中小企业发展专项资金，重点引导支持国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展。
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。
北向资金净流出超40亿元 沪股通渠道净流出38亿元。
9月14日，在岸人民币对美元汇率开盘上扬逾60点，收复6.45关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡。
【交易策略】
股指短线有望震荡走强。波动率维持20%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认沽期权4.6。
股指期权：卖出10月4600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.0认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数延续下跌，有色、黑色跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回落。目前动力煤、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国8月核心CPI同比上涨4%,符合市场预期，较7月数据略有回落。变异毒株蔓延导致美国疫情持续肆虐，使市场大幅下调美国经济增长预期。美联储褐皮书认为美国7至8月份的经济增长放缓至温和水平、通胀居高不下。另外，关注民主党提出的加税方案。国内方面，8月社融略超预期，PMI数据则低于市场预期。国务院常务会议指出，针对大宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题，进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业，保持经济运行在合理区间。央行新增3000亿元支小再贷款额度，加大对中小微企业纾困帮扶力度。云南表示坚决遏制“两高”项目盲目发展，淘汰退出一批低效落后产能，推动经济社会全面绿色低碳转型。
【交易策略】
操作策略上，方向性投资者仍建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色，有色的期权品种。对于下游的企业客户，可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略 ，在高位震荡行情下，赚取权利金收益。对于上游的企业客户，则可逐步卖出看涨期权进行套保。

贵金属 【行情复盘】因美国通胀数据低于预期，结束了连续大幅上涨的势头，表明部分通胀上行压力开始减弱，从而缓解了投资者对美联储将很快被迫缩减债券购买的担忧；数据公布后，美元下跌，美国国债收益率下滑，从而对无息黄金形成有效提振。周二现货黄金日间交投清淡，美盘前短线触底1780关口附近后短线拉升，较日低上升近30美元。最终收涨0.61%至1804.1美元/盎司；现货白银一度逼近24关口，美盘初亦曾经跌至23.39美元/盎司的低位，最终收涨0.46%至23.84美元/盎司。沪金沪银夜盘表现强劲，黄金小涨0.65%至376元/克，白银涨0.71%至5091元/千克。
【重要资讯】①美国8月份消费者价格环比上涨0.3%，为7个月来最小涨幅并低于预期，表明部分通胀上行压力开始减弱。②8月份美国消费者对未来一年的通胀预期上升至5.2%的中值，为连续第10个月走高；未来三年的通胀预期上升至4.0%，较之前一个月上升0.3个百分点。两项指标表现强于预期，并且均创2013年有记录以来的最高水平。③截至9月1日至9月7日当周，黄金投机性净多头减少10511手至206039手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净多头增加6225手至28556手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台，美联储货币政策转向预期再度升温，美元美债上涨使得贵金属短期走弱，黄金跌至1800美元/盎司下方。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内，贵金属维持高位运行，出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看，贵金属配置价值依然较大，将会不断刷新历史新高。
短期，黄金自1830美元/盎司的高位回落，受1780美元/盎司支撑， 1760-1780（370-372元/克）区间是强支撑位；通胀不及预期助力黄金回到1800上方，1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司的强压力位非常强，当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23-24.7美元/盎司区间运行（4930-5200元/千克）。
中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向出现，贵金属将会再度走弱，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年货币政策转向加速的话，黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能。
长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续弱势，CU2110合约收于69630元/吨，跌0.98%，LME铜收于9432.5美元/吨。
【重要资讯】
1、美国劳工统计局(BLS) 周二(14日) 公布，8 月核心消费者物价指数(Core CPI) 年增4.0%，低于市场预期和前值，显示通膨压力已较上月降温，但仍处于高位。
2、穆迪（Moody）的一份新的投资者服务报告显示，尽管大多数金属价格超过了历史高点，但这并不意味着他们将会自当前水平进一步提高。穆迪预计，大多数基本金属价格在今年达到历史高位之后，在2022年将显示企稳迹象。在主要的基本金属中，铝价预计将保持强劲，至少到2022年年中；与历史均值相比，铜价亦预期将保持强劲至少到2022年底，长期来看，结构性短缺将令铜价维持高位
3、9月13日，商务部消费促进司负责人在谈今年前八个月我国汽车消费情况时表示，今年1-8月，汽车消费总体保持稳定。二手车交易量、报废机动车回收量大幅增长；新能源汽车销量再创新高。受去年同期基数先低后高、芯片紧张状况仍未缓解和近期疫情散点爆发等因素影响，生产企业月度新车销量连续4个月负增长，并继续向零售终端传导。
【交易策略】
美国8月CPI数据低于市场预期和前值，显示通膨压力已较上月降温但仍处于高位，市场对货币政策收紧的预期仍难以缓解。接下来9月下半月开始是美国债务上限、万亿基建计划和3.5万亿财政支出预算案的关键节点，目前市场对于法案通过抱有乐观预期，后续有任何超预期的因素均可能导致市场剧烈震荡。从基本面来看，目前处于供应和需求均边际走强的时间点，后续关注专项债发力后对铜需求的推动程度。总体上震荡偏强的观点，建议期货回踩至69000元/吨多单建仓，注意前期压力位72000元/吨，期权采用卖出波动率策略，卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌延续弱势，ZN2110收于22525元/吨，跌0.84%，LME锌收于3044美元/吨。
【重要资讯】
1、美国银行(Bank of America)对基金经理的最新调查显示，9月份全球增长预期继续“显著下降”。调查发现，经济增长预期处于2020年4月以来的最低水平。美国银行对经济增长的预期较8月份的调查下降了14个百分点。美国银行在报告中表示，宏观经济乐观情绪正在“滑坡”。
2、根据上海有色网（SMM）调研显示，8月原样本压铸锌合金企业开工率为37.26%，环比增加1.82个百分点，同比下降1.28个百分点；新样本（注：新样本调研企业数量为67家，涉及产能163.14万吨）中8月开工率为57.64%，环比增加0.86%。
3、据云南日报报道，云南省委常委会9月13日下午召开会议，审议《关于云南贯彻落实新发展理念有关情况的报告》、《关于遏制“两高”项目盲目发展坚决完成能耗“双控”目标任务的指导意见》。会议强调，坚决遏制“两高”项目盲目发展，确保不折不扣完成能耗“双控”目标，推动经济社会全面绿色低碳转型。
【操作建议】
近期锌基本面多空交织，8月冶炼产量数据出炉，整体减量少于此前预估，主因或是云南、广西限电结束早于预期，而9月份各地检修的冶炼企业恢复，加之抛储的锌锭陆续进入下游，供应端有望边际宽松。而下游镀锌受制于环保压力和产成品库存累积风险，开工意愿较低。总体而言，锌市基本面未有明显矛盾，近期锌价跟随有色金属板块波动为主，如果板块向上突破存在阻力，则锌市仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23500元/吨，建议期货建议区间内高抛低吸，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2111低开低走，全天大幅回调下跌，报收于22305元/吨，环比下跌5.49%。夜盘高开低走，震荡走弱；隔夜伦铝同步下行。长江有色A00铝锭现货价格下跌520元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌690元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-50元/吨。
【重要资讯】供给方面，网传云南发改委的最新通知要求，为落实能耗双控的目标，持续做好绿色铝行业生产管控，确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量。库存方面，9月13日，SMM统计国内电解铝社会库存77.1万吨，较前一周四上涨2.0万吨；SMM统计国内铝棒库存环比上周四增加了0.65万吨至14.55万吨。下游方面，SMM周度下游龙头企业开工下降1.3个百分点至67.6%，主因铝价冲高使得下游新增订单减少，同时高位铝价使得资金压力不断提高，去库提高周转及控制接单均使得下游畏高情绪明显增加。SMM统计8月铝型材企业开工率为53.95，环比下降5.02%，同比下降8.73%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头增仓较多。几内亚恢复矿区生产将有利于我国铝土矿的进口，但效果还需进一步观察。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。另外，能耗双控压力加大以及限电延续，电解铝供应偏紧预期加强。成本端由于煤炭及铝土矿供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工还需进一步检验。操作上建议待企稳后买入，维持逢回调买入套期保值的操作，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方压力位25000，下方支撑20000一线。

锡 【行情复盘】有色板块连续上涨后持续回调，沪锡亦不能幸免，叠加指定交割仓库仓单增加后完全可以覆盖近月即将交割量，沪锡夜盘继续跌0.24%至25.34万元，盘中一度跌至25.18万的近期低位。然而现货市场供给依然偏紧，叠加限电限产预期影响，沪锡在有色板块中表现依然相对强劲，跌幅相对于铜铝而言有限。伦锡方面，隔夜伦锡涨0.59%至3.37万美元，但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.35万的伦锡对应的到岸价格为25.11万元；加上运费的考量，国内外价格相差无几，回归均衡状态。
【重要资讯】基本面方面对锡价利好依然存在：库存方面，指定交割仓库仓单继续增加78吨至1609吨，完全覆盖即将交割的09合约持仓量，对锡价利多因素暂时消退；然而库存暂时难言转势，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1230吨左右，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为25.75万元，和近月期货价格基本持平。锡锭产量方面，8月中国精锡产量14210吨，环比增长49.57%，同比增长8.47%；8月产量大增，主要是云南某大型冶炼厂完成检修，恢复生产，同时锡精矿加工费有所抬升，也是刺激冶炼厂产出增加的因素；而广西地区冶炼厂则因限电影响，8月产量下滑较明显。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注产量恢复情况；马来西亚msc炼厂在恢复生产，海外供需矛盾在缓解，海外现货锡价升水大幅回落。
【交易策略】国内基本面没有发生趋势转变，产量增加和仓单增加虽缓解现货市场紧张程度，但是现货市场紧张程度没有彻底缓解，限电减产预期影响依然存在，云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察；沪锡库存有转向的趋势，但是，供不应求格局依旧，故沪锡供需基本面没有趋势改变，沪锡将会维持震荡偏强看待，仍有刷新历史新高的可能。当前依然不建议单向做空，下方第一支撑位为24.94万的10日均线和24.49万元的20日均线。继续关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不明显缓解，锡价难大幅下跌，上方将会继续刷新历史新高，买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购，急涨后要继续警惕技术性回调风险。

镍 【行情复盘】镍价整理，NI2110收于146250，跌0.6%。镍期货调整延续。
【重要资讯】美元指数一度走软，市场继续评估美联储缩债时机，后续依然可能有震荡回升，美国通胀数据不及预期美元回落。传闻印尼高冰镍生产消息，目前了解仅为试生产，但交货日期暂没有明确的信息。黑色调整节奏继续有影响，日内关注国内经济数据。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产，料加剧供需偏紧情况，目前现货不锈钢厂采购镍生铁有1480元/镍点的成交产生。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国外库存继续下滑，国内库存波动总体量偏低均对镍价有支持。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，今日微有上调，近期成交转淡。从现货情况来看，镍现货交投在价格下降后略有好转，镍板升水收窄，镍豆升水收窄。LME现货镍升水有所回落，库存继续下降趋势。国内镍板前期进口窗口显著打开，进口利润显现，国内镍期货库存7506降54吨。硫酸镍价格37500元，稳定。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚，不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，实际可能对200系影响大于对300系影响。机构预期国内镍生铁9月产量下滑。
【交易策略】镍15万关口失守，延续调整。沪镍合约延续BACK结构，仓单增加后月间价差收窄变化较明显。美元走势反复，镍主力延续调整，下看145000元附近支撑，暂时转整理，阶段调整。LME镍价短期关注19350美元附近支撑，这是前期突破的通道上沿位置附近。继续关注美元及黑色引导，关注日内国内数据对工业品的引导。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2110收至19165，涨1.05%。修复反弹。
【重要资讯】不锈钢期货延续调整节奏，略有反弹，不锈钢现货表现还是相对较为坚挺。9月14日无锡不锈钢现货市场弱稳，民营304不锈钢冷轧主流价格在19300-19400元/吨毛基降100元/吨，流民营毛边卷板基价走至19500元/吨附近；304热轧五尺卷板方面价格18900-19000元/吨，整体成交情况一般。不锈钢期货仓单量达12686，减0吨。镍生铁报价坚挺，因区域限产影响供应询价增多，昨天还是有万吨1480元/镍点的成交达成，不锈钢成本线提高，仍具有较强支持。后续继续关注区域的不锈钢供给收缩变化，近两天可能有复产形成。目前来看，200系减产要多于对300系影响。
【交易策略】不锈钢基差波动反弹，期价震荡回调。不锈钢ss2110高位波动整理，不锈钢厂的远月期单销售情况暂不佳，市场需求有待进一步改进，不锈钢利润波动，成本偏强有支撑。不锈钢19000收复后略反弹，但仍受黑色系整体情况影响，今日关注国内经济数据变化对于黑色系整体影响，若不利仍不排除继续下探，下档支撑18400。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性，注意基差变化，此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌3.07%，收于5426元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，但是成交很差，河钢敬业5300-5350，期现资源有低50出货，目前河钢敬业5280-5320、鑫达5310-5330，全天差。上海地区价格较昨日下跌10-80不等，中天5450-5520、永钢5460-5530、三线5430-5500。全国建材日成交量17万吨。
【重要资讯】
江苏省钢厂减产将集中在9月10-9月15日开始，主流的省内24家建筑钢材生产企业，共计59条螺纹钢产线，目前已停产或即将停产的螺纹钢产线23条，不饱和生产螺纹钢产线22条，预计24家主导钢厂螺纹钢总的产能利用率降至46%左右（注：2020年2月份疫情期间江苏省螺纹钢产能利用率40%左右），9月10-10月15日集中减产的时间段内，江苏省整体的建筑钢材产量相比于正常水平将减少230-240万吨。
9月14日，广西地区因加强能耗双控，即日起对当地钢铁企业实施限产要求。广西地区8家短流程企业均接到限电通知，其中要求4家企业生产停产，4家企业错峰生产。合计影响日均产量约2.57万吨，较8月底日均影响产量约增加0.95万吨。不少企业表示，9月份电力供应仍然紧张，停产企业具体复产时间待通知。
福建省突发公共卫生事件对钢市影响：目前疫情集中在莆田及厦门地区，因此其他区域尚未受到较大影响。但多地货运司机均要提供核酸检测报告及健康码方能入场，短期内货运运输受影响较大，从而造成对下游工程供应方面的影响，市场整体需求将会放缓。
【交易策略】
螺纹近两日下跌一是01合约来到7月高点附近，估值偏高，现货周一以来成交较差，明显弱于上周，需求目前仍不稳定，即旺季尚未正式体现；二是原料端煤焦大幅回调，强势品种如铝高位回落，市场整体情绪受到影响。多单减仓较多。短期螺纹还是供需双弱的局面，且预期也是供需双弱，但需求有回升可能，在控制能耗及产量平控的影响下，9月高炉铁水检修量环比增加，螺纹产量有降至周度320万吨的可能，偏低的产量使螺纹在电炉成本处仍有较强支撑。需求的弱势主要来自房地产销售及拿地较差，房企融资下滑，资金偏紧，热点城市二轮土地拍卖推迟，新开工回升预计受到限制，8月数据公布在即，弱势大概率延续，但更多要关注相比7月而言是否有改善，若出现好转则利空冲击会偏弱。短期估值偏高，缺乏现货需求配合，螺纹存在回落压力，但在低产量下对旺季仍谨慎看多，周三数据公布前暂时观望。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘黑色系继续走弱，原料端领跌，热卷下行，热卷2201合约收盘价5641元/吨，跌2.12%。现货市场：昨日各地现货价格继续下跌，上海4.75热卷价格跌90至5760元/吨。
【重要资讯】广西地区因加强能耗双控，9月14日起对当地钢铁企业实施限产要求，合计影响日均粗钢产量约2.57万吨，较8月底日均影响产量约增加0.95万吨。
【交易策略】黑色系继续走弱，原料端焦煤焦炭领跌，热卷供需层面未有较大变化。前期在供给收缩，需求预期环比好转的影响下，热卷上涨至在前高位置，但下游对目前价格接受困难，现货价格制约叠加原料端的下跌，导致热卷期货价格承压回落。周四公布的上周热卷产量库存数据显示，受钢厂检修影响热卷产量持续处于低位，进入9月钢厂检修明显增加，后期热卷产量或将持续处于低位；旺季下游需求好转，热卷表需连续三周环比回升，上周表需332.8万吨，高于8月份周度表需均值10万吨左右；产量下降，需求回升，钢厂库存已下降至85.4万吨的历史低位，热卷总库存同样在加速去化，热卷整体供需边际好转。后期在原料端的影响下热卷或将继续弱势运行，后期能否企稳仍需关注现货价格以及下游实际需求情况，同时还需关注将公布的宏观经济数据情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜铁矿盘面继续下行，主力合约刷新去年5月以来的新低，下跌2.94%收于692.5。
现货市场：昨日间现货市场信心进一步走弱，进口矿现货价格集体延续跌势。具体来看低品杨迪粉价格相对抗跌，PB粉溢价继续走弱，随着现货价格再度向盘面收敛，昨日间基差再度回落。截止9月14日，青岛港PB粉现货报918元/吨，环比下跌37元/吨，卡粉报1235元/吨，环比下跌30元/吨，杨迪粉报880元/吨，环比下跌13元/吨。普氏指数9月13日报122.6美金，环比下跌6.15美金。
【基本面及重要资讯】
“能耗双控”近期开始对云南当地钢厂造成影响。9月全省的计划产量约为143万吨，正常月均产量约207万吨，约影响全省产量的31%。
浙江、江苏6家港口从9月11日晚7点起陆续停止作业，疏港方面，水运、汽运受到部分限制，部分港口火运暂未受到影响。目前被影响的港口上周日均疏港量约44万吨，日均到港量约49万吨。
9月6日-9月12日，澳洲巴西19港铁矿石发运总量2579.5万吨，环比增加14.0万吨；澳洲发运量1848.4万吨，环比增加51.2万吨；其中澳洲发往中国的量1416.3万吨，环比减少116.0万吨；巴西发运量731.1万吨，环比减少37.2万吨。
9月6日-9月12日，我国45港铁矿石到港总量2393.5万吨，环比增加106.0万吨；北方六港到港总量为1310.4万吨，环比增加283.7万吨。
淡水河谷当地时间上周四(9日)表示，将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨，此前预期目标是4亿吨。据报道，下调主要原因是该公司在巴西北部的高质量业务出现问题――即其北岭(Serra Norte)综合项目以及S11D项目额外废物处理设施的许可证审批，出现延迟。因为这些障碍，淡水河谷目前预计，其北部地区“中期”年产能将达到2.15亿吨。该公司预期明年北区产能为2.05亿吨，低于此前预计的2.3亿吨。尽管产能与实际产量不同，但扩张速度低于此前预期，使淡水河谷未来几年增加铁矿供应的空间变小。
昨夜盘黑色系继续集体回调，铁矿进一步破位下行，主力合约创去年5月以来的新低。昨日间进口矿现货市场信心仍较弱，各主要矿种延续跌势，当前普氏指数已跌破130美金，且下游采购意愿也无明显好转，全国主港现货日均成交量近日仍处于低位水平。近期全国各地钢厂减产此起彼伏，继广西之后云南地区9月钢厂产量预计也将有3成左右的下降。市场对铁矿需求端的悲观情绪再度升温。上周全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.68个百分点至84.77%，日均铁水产量环比下降1.81万吨至225.63万吨。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为276.64万吨，环比下降1.55万吨。铁矿实际需求出现进一步走弱，引发盘面估值进一步回调，周初主力合约一度下破700整数关口。预计9月剩余时间内铁水产量仍有一定的下降空间。供应方面，最近一期外矿发运量进一步增加，且到港压力增大，港口库存近期仍将进一步累库。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位，中秋节前和国庆节前均有备货预期，钢厂端对铁矿的阶段性补库将短期提振矿价。上周成材表需开始出现明显改善，成材去库速度加快，对旺季铁元素的整体需求不悲观，随着旺季需求的释放，终端对整个产业链将贡献新增利润。长流程钢厂利润的进一步走扩也将对铁矿价格形成阶段性的正反馈。但中期来看铁矿下行趋势较为明确，操作上可逢短期反弹布局空单。
【交易策略】
技术上已出现破位，市场短期看跌情绪将进一步发酵，中期下行趋势较为明显，操作上可逢短期反弹布局空单。套利可关注1-5合约间的反套机会。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面领涨商品市场，主力合约上涨4.06%收于9422，创出历史新高。
现货市场：近期锰硅现货市场信心持续增强，基于供给端的收缩预期，南北主产区价格持续上调，昨日间现货市场延续上涨趋势。截止9月14日，内蒙主产区价格报 8525元/吨，环比上涨75元/吨，云南主产区价格均报8600元/吨，环比上涨200元/d吨，贵州主产区价格报8550元/吨，环比上涨100元/吨。由于南方主产区近期减产压力更大，锰硅南北主产区价差再度出现走扩。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降0.97万吨，螺纹产量环比下降7.36万吨。
河北钢铁集团发布9月硅锰招标：采购27566吨，环比上月增加5216吨，同比增加2966吨。河钢集团9月锰硅钢招价格为8650元/吨，环比8月上涨700元/吨，同比去年同期上涨2320元/吨。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
South32对华锰矿10月装船报价：低品澳块5.45美元/吨度（涨0.04），南非半碳酸报4.56美元/吨度（降0.19）
昨日间锰硅盘面领涨商品市场，成交量和持仓量进一步放大，市场看涨情绪再度升温。现货价格亦出现明显跟涨，尤其南方主产区价格上调幅度较为明显。当前期现价格联动仍较好，盘面上涨应具备较好的持续性。当前锰硅厂家挺价信心较强，主因近期南方主产区供给端出现明显收缩，继广西和贵州后，云南地区能耗双控也逐步开启，锰硅9月产量下降压力较大。从实际产量变化来看，近两周锰硅供给已开始受到明显冲击，周度产量降幅较大，上周全国锰硅周度产量环比下降13.95%至146874吨。样本厂家开工率环比下降9.94%至38.32%，日均产量环比下降3401吨至20982吨。锰硅实际供应端的强预期逐步落地为强现实，给予期现市场看涨信心。钢厂由于当前自身厂内锰硅库存水平较低，采购需求旺盛，现货资源短期供不应求，部分厂家排单已至10月中旬。河钢9月锰硅钢招采量环比增幅明显，基于对国庆节前的备货需求，预计10月钢招采量仍将维持高位。9月河钢锰硅钢招采价最终敲定为8650元/吨价，环比8月上涨700元/吨，较去年同期增加2320元/吨。下游钢厂对锰硅价格的快速上涨表现出了较好的接受度，也是近期锰硅期现价格上涨的另一原因。成本方面，近期锰矿下游需求低迷，库存总量矛盾仍较为突出，价格继续承压。海外矿山对华10月报盘开始出现松动。成本端短期对锰硅价格难以形成上行驱动。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面维持高位盘整，尾盘勉强收红，主力合约上涨0.14%收于11460。
现货市场：随着供给端扰动预期进一步升级，近期硅铁现货价格持续上调，当前各主产区报价均已突破万元大关，处于历史最高水平。周初以来现货市场价格进一步走强，昨日间暂维持稳定。截止9月14日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报10400元/吨，宁夏中卫报价为10300元/吨，甘肃主产区报价10250元/吨。
【重要资讯】
河钢9月硅铁钢招采量为2735吨，环比下降365吨，9月钢招采价为10700元/吨，环比上涨1500元/吨。
上周五大钢种产量环比下降0.97万吨，热卷产量环比增加4.18万吨。
7月我国硅铁出口量5.85吨，环比增加1.49吨。当月净出口5.62吨，环比增1.34吨。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
硅铁盘面昨日间高位盘整，虽未再创新高，但上行趋势仍较为明显。现货市场信心近期持续增强，周初各主产区价格又出现200元/吨左右的上调，期现联动仍较好。当前合金厂家挺价信心较强，各主产区价格虽均已在万元上方，但下游接受度较高。河钢本轮钢招承兑报价10700元/吨，环比大幅提升1500元/吨，多数钢厂参考此价格报价，多集中在10500-10800元/吨区间。钢招价格的坚挺使得盘面的上涨具备坚实的基础。出于对长假备货的需求，10月钢招仍将较为乐观。近两周硅铁产量和开工率虽有小幅回落但整体降幅暂不明显。上周全国硅铁样本厂家开工率环比下降0.42个百分点至50.68%，日间产量环比下降125吨至16288吨，实际降幅明显不及锰硅。虽然近期硅铁期现价格的大涨主要驱动仍是来自市场对后续硅铁减产的预期，但强预期兑现为强现实的概率较大。中期来看为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制，其他主产区在能耗双控持续升级的大背景下硅铁后续产量也将存在天花板。高利润下近期新开的硅铁矿热炉或将增多，但无法改变供需逐步趋紧的大趋势。硅铁7月硅铁出口再度增加，创年内高点，海外近期粗钢产量恢复明显，对硅铁需求持续增加。金属镁价格近期持续上涨，但下游接受度尚可，对75硅铁价格也起到了提振作用。成本端兰炭小料对硅铁价格中期支撑力度仍将较强。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面再度下挫，主力01合约冲击2300元关口，跌3.53%收于2322元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场大稳小动，华北市场观望偏浓，成交一般，沙河少数厚度小板市场价略有松动；华东各厂稳价观望，市场交投仍较一般，个别存政策厂家产销相对尚可，但仍难达平衡；华中厂家出货情况一般，部分存促销政策，下游坚持按需采购，交投平稳；华南市场多数区域出货尚可，产销基本平衡，福建部分区域受公共卫生事件影响走货受限，厂家产销略低；西北市场整体偏稳，陕西市场出货稍有放缓；西南四川个别企业尝试报涨，但实际落实难度较大。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产265条，日熔量共计174925吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。 需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求表现平平，部分区域需求环比上月有一定减弱。传统旺季，部分利空因素淡去，但终端资金紧张问题较为突出，订单仍处于进一步推后状态。目前下游加工厂订单表现一般，部分反映接单不及前期，部分工程玻璃厂家被催单现象明显减少。整体看，旺季需求存推后风险，“金九银十”需求或难及时兑现。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2465万重量箱，较前一周增加125万重量箱，增幅5.34%。
国内浮法玻璃企业库存加速累积，累库区域依然主要集中在华北、华东地区。终端资金压力较大导致“金九”开端成色不足，局部区域原片走货有一定压力，短期市场或难有明显好转。
【交易策略】
01合约横跨淡旺季，具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。以安全报价计算基差探至753元，显著偏高，01合约下方空间有限，谨慎参与避免追空。生产企业库存数据连续六周攀升，期货盘面反弹乏力，建议继续等待企稳迹象。

原油   【行情复盘】
隔夜国内SC原油大幅走跌后有所反弹，主力合约涨0.15 %。IEA月报下调今年原油需求增长预期，同时美湾新一轮飓风影响力弱于预期，令盘面承压。
【重要资讯】
1、IEA月报显示，全球石油需求将增长到年底；预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日，此前预计为530万桶/日；维持2022年全球石油需求将增加320万桶/日的预期；石油需求从2021年第四季度开始强劲反弹，目前预计10月需求将大幅反弹160万桶/日，如果欧佩克+继续缩减产量，市场将从10月开始趋于平衡；从2021年第四季度开始，受压抑的需求强劲，疫苗接种应该会支撑石油需求强劲反弹。
2、国家石油储备中心：根据国家储备原油销售工作安排，国家石油储备中心将在2021年9月24日在国家储备石油交易系统进行2021年第一批国家储备原油竞价交易。第一批销售总量为7383616.78桶。
3、“尼古拉斯”飓风于周二早间登陆，为一级飓风。Velandera能源合作公司的首席财务官曼尼什·拉吉说，“尼古拉斯”的影响“比之前预期的要小得多，因为没有新的大型炼油厂或石油生产设施被关闭。”美国安全与环境执法局周二晚间估计，由于Ida的影响墨西哥湾39.57%的石油生产仍处于关闭状态，相当于每天720,217桶的产量，48%以上的天然气产量也被关闭。
4、摩根士丹利：预计2022年底布伦特原油价格将在70多美元/桶。
【交易策略】
隔夜消息面偏利空令油价承压，短线SC原油高位运行，关注前高附近阻力，中线仍维持油价高位震荡观点，操作上建议短线高抛低吸为主。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货小幅高开后震荡走低，主力合约涨0.15 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂沥青价格持稳，部分地炼小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3120 元/吨，华南3075 元/吨，西北3275 元/吨，东北3350 元/吨，华北3065 元/吨，西南3395 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.90%，环比变化1.9 %。本周国内沥青炼厂无检修和复产计划，从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。
2. 需求方面，近期国内多地持续性降雨继续令公路项目施工受阻，沥青需求难以有效释放，另外山东、湖北等地面临环保检查，项目需求放缓，但后期随着天气的好转，公路项目施工有望逐步启动，沥青需求有望出现进一步改善。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存继续走低，且为连续三周下降，整体出现拐头迹象，但社会库存在最近一周小幅增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为5.50万吨，环比变化-0.3%，国内33家主要沥青社会库存为17.40万吨，环比变化0.5%。
【交易策略】
成本端表现偏强对沥青形成明显支撑，但由于多地降雨持续仍然制约沥青消费，沥青供需面改善有限，短线继续关注成本指引，技术上关注60日均线附近阻力。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2201合约上涨4元/吨，涨幅0.15%，收于2716元/吨，LU2112合约上涨-27元/吨，涨幅-0.77%，收于3500元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. IEA月报：8月全球石油供应较前月减少54万桶/日至9610万桶/日，9月料将持稳。从2021年第四季度开始，受压抑的需求强劲，疫苗接种应该会支撑石油需求强劲反弹。受到飓风艾达的影响，截至8月底，石油产量减少170万桶/日。
2. Insights Global公布的数据显示,截止9月9日当周,阿姆斯特丹鹿特丹安特卫普(ARA)炼油储存中心的燃料油库存113万吨，下降了5.3万吨或4%,为六周低点。
【交易策略】
燃料油供给端：预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨，略低于7月份的220万吨水平。
燃料油库存：近期富查伊拉地区库存数据小幅上涨，但总体库存仍处于5年均值下方，新加坡库存意外录得大涨，使得库存压力增加。
燃料油需求：液化天然气价格持续上涨，使得在发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升，巴基斯坦与孟加拉国正在从液化天然气转向采购高硫燃料油，同时科威特以及沙特也在积极购买高硫燃料油以满足发电厂的强劲需求，同时低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端：IEA月报显示，美国飓风艾达对原油产量影响较大，而近期尼古拉斯飓风将至，对原油供给端构成威胁，同时近期美国疫情出现一定筑顶迹象，TSA安检人数数据小幅抬升，零售娱乐场所等出行数据好转，API公布原油库存的持续去库也验证了原油现实需求依然偏强的局面，在供给扰动，需求依然偏强的背景下，原油价格偏强运行。
综合分析：短期来看，在原油以及天然气价格强势背景下，燃料油尤其是高硫燃料油价格预计仍呈偏强局面，中长期来看，随着能源品供给端产量逐月增加，中长期供给压力持续存在，从价差情况来看，燃料油依然维持近强远弱结构，建议多FU01空FU05合约继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP价格稳定运行，L2201合约上涨-45元/吨，涨幅-0.53%，收于8485元/吨，PP2201合约上涨-33元/吨，涨幅-0.38%，收于8550元/吨。
现货市场：9月14日，华北大区线性部分跌30-50元/吨，华东大区部分涨跌50-100元/吨，华南大区高价跌50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8450-8750元/吨。PP现货市场价格小幅波动，波动幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8670元/吨，华南拉丝主流价格在8580-8680元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至9月14日，主要生产商库存水平在77万吨，与前一工作日相比下降2.5万吨，降幅在3.14%，去年同期库存大致在78万吨。
2.据隆众资讯了解，9月14日，连云港石化40万吨产能HDPE装置以及大庆石化30万吨产能LDPE二线装置短停，预计开车时间为9月16日；9月14日东莞巨正源30万吨PP二线装置因故障停车检修，开车时间待定。
【交易策略】
供给端：本周检修装置增加较少，预计本周检修损失量环比边际减少，PP方面，东莞巨正源30万吨PP产能受故障停车影响，周度检修损失量较预期小幅增加。
需求端：下游企业开工率稳定维持，但总体向好态势不变，9月农膜开工生产将逐渐进入旺季，随着节假日增多，PE包装膜部分需求有所释放，BOPP开工率小幅提升，提振现货需求。
库存方面：石化库存小幅累库，港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际累库，库存压力边际显现。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，煤制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
综合分析：近期聚烯烃国内检修装置增加减少，预计检修损失量小幅减少，在各路径制烯烃利润处低利润情况下，成本端支撑较强，后市来看，聚烯烃在供需基本面略偏空驱动以及成本偏强驱动博弈下，价格波动可能加大，建议入场者期货多单继续持有，同时建议买入看跌期权以对冲价格下跌风险。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2201收于5438，涨幅0.87%，增仓2305手。
现货市场：基差略走弱，目前现货商谈01合约升水85-95。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤炭供应偏紧，煤化工开工率维持低位，且市场担心“双控”措施对江苏地区乙二醇装置开工率产生影响；9-10月进口量维持低位。近期，煤炭供应偏紧，上周国内多套煤化工装置亦开始了检修，市场担心后续煤炭供应若持续偏紧，煤化工开工率将维持低负荷运行。此外，近期江苏地区“双控”政策趋严，斯尔邦4万吨/年的乙二醇装置已停车，卫星石化已收到限电通知，但企业基于效益或保EO/EG，降低PE负荷，但不排除后续限电落实会对EG开工率产生影响。进口端来看，8月份海外装置检修损失量体现在9月份进口量上，且近期受台风天气扰动和疫情防控影响，进口量将维持低位。
（2）需求端来看，9月聚酯月均开工率下调至87%，需求短期依旧低迷。一方面，近期终端订单仍未见明显改善，织造端对聚酯产品维持刚需，聚酯产销延续低迷。另一方面，近期受江苏地区环保双控影响，织造开工率受限，且后期部分聚酯工厂或有减产计划。短期来看，聚酯开工率延续低迷，后续应重点关注终端订单能否跟进。
（3）从库存端来看，截至9月13日（周一），主港乙二醇库存为58.9万吨（+3.7万吨）。本周港口预报量15万吨，进口量持续偏低 。
【交易策略】
煤炭供应偏紧以及江苏“双控”措施都对乙二醇供应端产生了影响，需求端目前仍呈现低迷态势。因此，短期在供应端问题没法得到解决前，预计乙二醇将维持强势，期价有望继续上行。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，TA2201合约收于4926，涨幅0.25%，减仓1.31万手。
现货市场：基差走强，个别聚酯工厂递盘，9月贴水01合约55元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端来看，市场短期仍在聚焦北美飓风天气，国际油价高位偏强运行。9月底开始国内PX装置检修将陆续增多，近期PX-NAP价差已有反弹迹象，PTA成本端近期支撑偏强。
（2）供应端来看，北方装置公布检修计划，关注江苏双控指引。随着近期北方PX装置检修计划的公布，恒力5号线250万吨/年的PTA装置计划在10月8日开始年检，3号线220万吨/年的PTA装置10月下旬开始检修，后续关注逸盛大化装置是否会跟进检修。此外，建议关注环保双控对连云港地区PTA装置的影响，目前虹港石化150万吨/年的装置半负荷运行中，后期或有停车可能。整体来看，随着装置检修消息的增多，PTA供应端压力预期较此前已下降。
（3）需求端来看，9月聚酯月均开工率下调至87%，需求短期依旧低迷。一方面，近期终端订单仍未见明显改善，织造端对聚酯产品维持刚需，聚酯产销延续低迷。另一方面，近期受江苏地区环保双控影响，织造开工率受限，且后期部分聚酯工厂或有减产计划。短期来看，聚酯开工率延续低迷，后续应重点关注终端订单能否跟进。
（4）库存端来看，9月份PTA新增检修偏少，同时当前聚酯开工率上涨受限，预计本月PTA将大幅累库。10月份，随着新检修跟进，若届时聚酯开工率有所修复，预计供需将呈现宽松平衡，甚至有窄幅去库。
【交易策略】
预计短期PTA将开启阶段性反弹，原油不崩塌的前提下，继续背靠4800一线轻仓试多；期权方面，卖出TA111P4700可继续持有。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡，PF2201收于6998（+0.32%）。
现货市场：企业报价和现货价格上调，下游以消耗库存为主，江苏基准价7050（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率88.53%（-59.59%），工厂产销回落。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价偏弱震荡；乙二醇供应压力不大，成本走强带动期价震荡回升。（3）装置方面，装置检修增多，宿迁逸达减产扩大至5成，重启未定；江阴华宏20万吨和江阴三房巷20万吨装置9月13日停车，重启待定；福建金纶20万吨计划9月中旬检修，供应进一步收缩。（4）截至9月10日，直纺涤短开工率79.2%（-0.8%），洛阳实华10万吨和安徽金寨新纶10万吨重启，倪家巷15万吨停车，开工率小幅下滑；工厂库存7.5天（+1.2天），直纺涤短产销清淡，库存增加。（5）下游，截至9月10日，涤纱开机率为72%（-1%），受双减政策影响，涤纱开机率回落；涤纱厂原料库存24.7（-4.3）天，刚需采购为主，库存回落；纯涤纱成品库存15.4（+1.4天），需求清淡，库存回升。
【交易策略】
综合来看，装置检修力度进一步加大，市场货源偏紧，预计短纤价格震荡回升，建议逢低做多，关注7100压力。关注成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡， EB2110收于9483（-0.70%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，买盘采购意向下降。江苏现货9480/9520，10月下9510/9540，11月下9440/9480。
【重要资讯】
（1）成本端，原油飓风扰动，油价震荡走强；纯苯港口到船延期，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，山东玉皇20万吨装置9月12日停车检修1个月，华东某32万吨装置检修提前至9月15日，古雷石化仍在检修，预计推迟重启，大庆石化和齐鲁石化预计本周重启，浙石化120万吨/年装置计划10月轮流检修，计划外检修增多。（3）下游刚需为主；截至9月10日，EPS开工率61.52%（+0.31%），天津新龙桥、大庆锡达等装置重启，蓝山屯河9月7日停车检修10天，开工率回升，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率74.13%（+1.23%），中信国安和天津仁泰重启，惠州仁信提负，英力士苯领正在检修，山东玉皇预计9月中旬点火，9月终端需求谨慎乐观；ABS开工率88.09%（-5.98%），吉林石化9月预计检修，天津大沽、LG甬兴、乐金惠州、上海高桥降负检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至9月8日，华东港口库存10.88（-0.47）万吨，9月到港预报少于8月，预计港口库存震荡回落。
【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损，纯苯震荡走强，装置检修增多，支撑苯乙烯价格。但是，下游需求未有实质性改善，对苯乙烯价格有压制。在成本支撑和装置检修提振下，预计苯乙烯震荡偏强，建议多单持有，关注9500压力能否有效突破。关注装置动态和下游需求的跟进力度。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG11合约窄幅震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于5444元/吨，期价下跌11元/吨，跌幅0.2%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至9月10日当周，API原油库存较上周下降543.7万桶，汽油库存较上周下降276.1万桶，精炼油库存较上周下降288.8万桶，库欣原油库存较上周下降134.5万桶。原油及成品油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面：9月13日，10月份的CP预期，丙烷707美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨；丁烷707美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨。现货方面：14日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5048元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨150元/吨至5150元/吨。供应端：炼厂装置开工率略有回升，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，9月9日当周我国液化石油气平均产量73998吨/日，环比前一周期增加1281吨/日，增加幅度1.76%。需求端： MTEB和烷基化装置利润有所改善，前期检修装置略有恢复，开工率有所回升。9月9日当周MTBE装置开工率为45.29%，较上期增加5.02%，烷基化油装置开工率为44.51%，较上期增加1.32%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照9月9日卓创统计的数据显示，9月中旬，华南2船冷冻货到港，合计6.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计30.4万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续走高，操作上以逢低做多为主。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约继续下跌，截止至收盘，期价收于2644元/吨，期价下跌92元/吨，跌幅3.36%，从盘面走势上看，日线四连阴，短期走势偏弱。
【重要资讯】
山西地区对非煤矿山等行业进行大排查大整治工作，加之日渐趋严的安全、环保检查及煤矿禁止超产政策，供应端依旧偏紧。汾渭能源统计的数据显示，9月10日当周，53家样本煤矿原煤产量为596.99万吨，较上周增加2.25万吨，目前原煤供应并未发生明显改善，整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：徐州地区3家焦企因环保相关要求，本周起2家限产50%，1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产，山西地区开工率小幅下滑，导致整体焦化企业开工率大幅下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%，较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨，较上期下降2.73万吨。进口煤方面：受疫情影响，13日蒙煤通关车辆为149车，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：9月10日当周，炼焦煤整体库存为1939.4万吨，较上期增加22.21万吨，整体库存连续两周增加，库存的增加主要是由于焦化期价开工率下滑所致。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以回调企稳之后，逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约继续下跌，截止至收盘，期价收于3264.5元/吨，期价下跌113.5元/吨，跌幅3.36%，从盘面走势上看，日线四连阴，短期走势偏弱。
【重要资讯】
目前山东部分焦化企业开始第十一轮提涨，累计提涨1560元/吨，下游钢厂暂未接受。供应端：徐州地区3家焦企因环保相关要求，本周起2家限产50%，1家保温。山东地区依旧实行较为严格的限产，山西地区开工率小幅下滑，焦炭供应局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%，较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨，较上期下降2.73万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降0.65%，同比下降17.32%。日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，同比下降25.41万吨。从统计的数据来看，铁水产量开始一步下降，需求短期维持稳中偏弱的局面。Mysteel统计9月份有30家发布钢厂检修计划，后期焦炭需求有下滑预期，后续仍需关注铁水产量。库存方面：9月10日当周焦炭整体库存为604.99万吨，较上周增加2.27万吨，整体库存依旧维持在低位，其中100家独立焦化企业焦炭库存23.02万吨，较上周下降0.89万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，下游需求尚可，同时现货价格坚挺，故操作上可以回调企稳之后继续逢低做多。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货僵持整理，重心横向延伸，在3000关口上方徘徊，盘面窄幅高开走高，但上行压力明显，期价承压回落，跌破3000大关，涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价弱势回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛尚可，区域走势依旧分化，沿海地区价格重心松动，内地市场稳中有升，市场低价货源整体缩减。西北主产区企业报价继续上调，内蒙古北线地区商谈2650-2750元/吨，南线地区商谈2650元/吨。甲醇厂家大部分签单顺利，出货平稳。上游煤炭市场坚挺运行，成本端居于高位，甲醇价格实现上涨后，厂家生产压力有所缓解。近期部分装置停车检修或降负荷运行，甲醇产量区域性缩减。甲醇行业开工明显回落，已不足七成，主要是受到西北、华东、华中地区开工下滑的影响。在供应端走弱的同时，甲醇下游市场刚需也弱化。主要是因为甲醇价格稳中上行，下游生产利润被挤压，尤其是煤制烯烃装置，后期仍有停车或检修时间提前预期。尽管传统需求行业略有好转，但难以形成有效提振。在进口增量有限的情况下，沿海地区库存低位波动，目前累积仍未超过100万吨。
【交易策略】
高价压力向下传导，需求对甲醇走势形成压制，期价短期围绕3000关口波动，激进者可3000关口上方试空。套利方面，可考虑做多产业链利润，即多PP空甲醇策略。

PVC 【行情复盘】
PVC期货持续拉涨过后，上行动能逐步削弱，呈现高位调整态势，重心逐步回落至五日均线下方运行，盘面减仓下行。隔夜夜盘，期价继续松动。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛略有降温，各地区主流报价大稳小动，市场低价货源依旧难寻。PVC现货市场整体可流通货源不多，与期货相比处于深度升水状态。西北主产区企业库存水平不高，大部分存在预售订单，厂家心态稳定，出厂报价维稳运行，部分根据自身情况灵活下调。随着期货价格下跌，PVC现货点价成交好转。贸易商报价有所下调，下游市场逢低刚需采购，小单成交为主。进入九月份企业检修计划增加，装置陆续停车，PVC开工负荷下降至68.02%，电石法开工负荷为71.08%。由于检修装置涉及产能较多，PVC损失产量增加，供应端提供有力支撑。但下游市场需求跟进乏力，PVC价格高位运行，下游制品厂成本压力不减，整体开工偏低，原料库存维持在低位，备货意向不大。电石供应依旧偏紧，产量恢复缓慢，但PVC价格调整后，市场观望情绪渐浓，电石价格维持稳定。
【交易策略】
PVC基本面相对偏强，当前仍存在利好刺激，社会库存低位波动，期价回调或不畅，尚不具备深度调整的条件，短期盘面弱势松动，关注9500关口支撑，整体维持高位震荡走势。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201高开低走再反弹，全天震荡偏强，报收于994元/吨，上涨0.61%。夜盘横盘整理。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有降。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比大幅上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量有所增加。港口方面，市场情绪高涨，船等货现象普遍，受产地供应收紧影响，贸易商对后市看涨情绪浓厚，沿海终端日耗高位震荡，库存继续回落，下游刚性采购需求较强。进口煤方面，由于印尼煤出口量偏紧，同时印度和中国进口需求均在增加，除外矿报价坚挺外，成交价较前期也有所上涨。当前10月船期印尼（CV3800）巴拿马船型主流成交价为FOB82-84美元/吨左右，部分甚至已经超过FOB84美元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头增仓较多。煤炭现货价格稳中偏强，部分煤矿响应国家号召有所降价，坑口销售情况较好。榆林地区因临近全运会，很多煤矿停产停销。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在，但是强现实依然强势。发改委发布通知，将进一步加大供电供热企业的长协覆盖率达到百分百，需要关注中长期影响。另一方面，短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议多单在1000元附近适量减持，若有回调01合约建议逢低买入保值为主，下方支撑位800关口、上方短期压力位在1000元关口。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面弱势下行，主力01合约跌2.48%收于2836元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场高位运行，市场交投气氛温和。近期轻碱下游需求变动不大，重碱下游多按需拿货，纯碱厂家整体库存水平不高，部分厂家订单超接，新单多控制接单，仍存一定涨价意向，华中、西南、华东部分厂家封单运行。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79%，较前一周提升0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工82.7%，联碱厂家加权平均开工72.7%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在53.6万吨左右。
【交易策略】
国内纯碱市场整体走势淡稳，企业出货正常。供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，恢复速度慢于预期；原燃料价格攀升，氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面， 浮法及光伏玻璃价格企稳，大环境转暖；市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；轻碱下游消费有恢复性增长预期。据了解，天津碱厂装置即将恢复，江苏个别企业负荷有影响，整体开工稳中上调。下游需求相对稳定，部分下游按需为主。企业订单尚可，产销基本平衡，局部货源偏低，个别企业暂不报价。开工率恢复性增长态势下，纯碱乐观情绪或面临修正，建议前期多单严格止损，谨防高位持续回落风险。建议逢高布局空单，把握可能到来的空头趋势行情。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌1.53%收于2509元。
【重要资讯】
现货方面，虽然近期主流区域不少企业或故障或检修，现货供应量大幅减少，也因此把主流区域价格推至国内较高点，吸引了不少外来货源。而这些货源近期陆续抵达主流区域，但当前实际的刚需有限，随着整体氛围的转弱，现货短时集中性的增加，就使得部分区域在一时间供大于求，这种导向下推动目标区域价格混乱且明显走低。但对于厂家而言，故障的企业预估本周后期或下周陆续恢复，且多数还有几日的待发订单，目前还是挺价心态，不过随着市场价格与厂家价格的差距拉开，近两日预收较少的企业报价会逐渐跟进下调。
【交易策略】
当前农业需求处于低位而供应量恢复至历史同期高位区间，供需态势从紧张转向宽松，生产企业库存从极端低位稳定回升至去年同期水平。从尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。原燃料价格走势坚挺，现货价格较高点回落后有所企稳，期货盘面快速攀升后仍需现货进一步指引。目前企业库存回到历史同期均值水平，建议避免追高，择机把握低位买保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场: 美豆在上周五低位拉涨后延续小幅震荡整理态势，1300美分/蒲转为短期压力；连粕主力01合约增仓小幅反弹，日涨幅0.57%。
现货市场:9月14日现货商豆粕报价上涨10元/吨，其中天津贸易商报价3780涨10，山东贸易商报价3720涨10，江苏贸易商报价3680涨10，广东贸易商报价3720涨10。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的作物周报显示，截至9月12日，美国大豆优良率为57%，与上周持平，落叶率为38%，五年平均进度为29%。
2、美国天气：6-10日展望，周一局部阵雨。周二至周五零星阵雨。周一至周五气温高于正常水准。作物影响：中西部地区有时会出现阵雨，但为局部性质，至下周干燥天气应增多。
3、美国农业部周一发布报告称，私人出口商报告对未知目的地售出132,000吨大豆，在2021/22年度交货。自8月5日以来，美国农业部已经21次报告单日大豆出口销售，累计销售426万吨，其中销往中国约252万吨，销往未知目的地约158万吨，还对墨西哥销售近15万吨，基本全部在2021/22年度交货。
【交易策略】
美豆短线震荡运行，9月份USDA供需报告出台后利空出尽，目前美豆产量基本定型，产量端对价格影响将逐渐弱化，消费端变量对美豆价格影响弹性增强，后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响，因缺乏新的炒作题材，出口虽然带来支撑，但收割压力盖过其影响，最新公布的作物生长报告显示，美豆优良率维持57%。国内市场，因四季度豆粕降库存周期，豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续，连粕继续追随美豆走势，美豆收获压力逼近，长期看供应端边际好转，也将限制美豆上行空间，关注1350美分/蒲附近压力，连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡，短线关注3550-3600区间压力，短期连粕仍将是震荡行情为主，长期可等待反弹高位布局长线空单。期权方面，维持卖出宽跨市策略。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2201合约报收8256点，下跌22点或0.27%；Y2201合约报收908点，下跌70点或0.78%；OI2201合约报收10741点，上涨5点或0.05%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9800元/吨-9860元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价9380元/吨-9440元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1100左右。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价10790元/吨-10850元/吨，较上一交易日上午盘面持平；四级菜油预售基差报价集中在01+100-150元左右。
【重要资讯】
印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）9月12日发布的月度统计数据显示，7月份的棕榈油出口量为274.2万吨，比6月份提高71.6万吨。其中精炼棕榈油出口211万吨，环比提高54.8万吨；毛棕榈油出口15.1万吨，提高10.4万吨。7月份的国内消费量降低至144.4万吨，比6月份的166万吨减少13.1%，主要因为生物柴油行业用量降至55.6万吨，环比降低12.1万吨。不过7月份的国内消费量仍然比去年同期提高了6.9%。7月份的棕榈油产量为405.6万吨，比6月份的448.2万吨减少42.6万吨，因为受到季节性因素的影响。和去年同期相比，7月份的产量提高了4.6%。7月份印尼棕榈油库存提高到了454.9万吨，比6月份提高4.9万吨。
【交易策略】
周二国内植物油价格波动不大，整体呈现易涨难跌的格局。上周USDA报告发布后，由于美豆产量增幅较为有限，市场对其反应冷淡，美豆价格重新回归震荡调整格局，未来走势依赖于美豆销售进度的状况。棕榈油方面则受益于马来9月上旬出口数据的表现良好，根据船运公司数据统计9月1-10日马来棕榈油环比出口增长23%-57%左右，出口数据的强劲抵消了9月MPOB报告的利空，使得短期内棕榈油价格获得了较强的支撑。国内植物油库存继续缓慢保持下行，截至2021年9月10日（第36周），全国港口大豆库存为771.45万吨，较上周减少55.71万吨，减幅7.22%，同比去年增加25.5万吨，增幅3.42%；全国重点地区豆油商业库存约89.79万吨，环比上周减少0.23万吨，降幅0.26%；国内菜油商业库存约为45.52万吨，环比上周减少2.17万吨，降幅4.55%。植物油库存的不断下移使得油脂价格短期内仍能得到较强的支撑，4季度国内植物油往往会进入去库存的周期，同时春节前备货高峰还会拉动油脂消费需求，在外盘没有明显下行趋势的情况下，国内植物油价格可能会出现震荡上行的走势。三大植物油中，菜油的基本面最为良好，由于加拿大菜籽本年度的大幅减产，国内菜油供应4季度可能会再次出现紧缺的现象，在当前国内植物油价格保持震荡走势的状况下，可以考虑买菜空豆的跨品种套利交易。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生01合约小幅震荡，收涨0.19%至8604元/吨。
现货市场：国内花生市场维持平稳偏弱运行，新花生上货量增加，河南部分夏播花生陆续上市，产区走货速度明显放缓，各产区报价存在竞争关系。白沙价格小幅下调0.05-0.1元/斤，大花生价格较为稳定。南阳皇路店白沙通货米报价4.65-4.70元/斤。河南平顶山产区白沙通货米报价4.50元/斤，水分较好的白沙通货米报价5.00元/斤。周口白沙通货米报价4.30元/斤，价格偏强运行。山东地区现多处于农忙阶段，部分地区新花生少量上市，上货量不大，走货情况一般，价格平稳。东北地区少量外调河南米，价格维持稳定。河北邯郸地区大花生少量上市，99-1通货米报价4.4-4.6元/斤，价格维持稳定。部分油厂陆续另行收购，收购价格维持在8400-8900元/吨，陆续收购情况还要关注中秋节后市场情况。进口米需求尚可，成交价合格稳定。塞内加尔米报价7400元/吨，苏丹精米报价7500-8100元/吨，新花生的上市对进口米走货有所影响。
【重要资讯】
河南开封兰考县考城镇大杂花生通货米收购价格4.30元/斤左右，价格稳定。少量上市中，部分有出芽，饱满度等尚可，暂无内霉。本地2021季新花生面积减少1-2成，部分改种玉米。目前新花生长势尚可。
山东临沂郯城县码头镇近几日新花生晾晒中，拔二怪通货果收购参考2.90-3.00元/斤，拔二怪通米参考4.40-4.50元/斤，量不多。7个筛上精米参考4.95元/斤。食品厂适量采购。本地饱满度理想，内霉较少，少量黄皮、出芽。
【交易策略】
产区天气转好，新季花生陆续上市，目前来看，河南春花生上市量将逐步增加，近期河南夏花生也将少量进入收获期，辽宁产区中下旬也将进入收获上市期，由于前期降雨偏多导致的本年度花生集中上市可能使季节性供应压力较为集中，施压9月下旬花生现货价格。花生油走货较前期出现好转，部分油厂提价销售，但是花生油需求同比偏弱。油厂后续将逐步进入购销旺季，油厂开机率近期呈现持续震荡上升态势，本周花生油厂开机率31.68%，环比上升3.23%。相关品种方面，马棕9月供需报告显示库存环比增加25.28%至187.47万吨，超出市场此前175万吨的预期，USDA报告偏中性，大宗油脂期价高位有所回落，但目前花生油与豆油价差处于近四年低位，将为花生油和花生现货价格提供一定支撑。由于结转库存偏高，市场预期套保压力可能较大，花生期价近期整体低位运行，但花生期价目前已跌至仓单成本附近，盘面走势上低位略有企稳。综上，建议已有空单可考虑部分止盈，但未入场者以观望为主。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周二小幅上涨，收涨24点或0.84%至2892元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格跟盘上涨，防城港澳加粮油菜粕现货3100元/吨，环比上涨20元/吨。基差报价方面，防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨，11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨；广西地区两家油厂日均出货1500吨，广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高16.3%，但是比去年同期减少93.6%。截至2021年9月9日的一周，美国大豆出口检验量为105,368吨，上周为90,603吨，去年同期为1,634,646吨。8月底的艾达飓风导致美湾出口设施受损，出口也受到影响。迄今为止，2021/22年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量为135,722吨，同比减少94.1%。一周前同比降低97.3%。
【交易策略】
9月USDA月度供需报告上调了新、旧作期末库存，确认了2021/22年度美豆供给将同比略有宽松，但单产上调幅度超过市场预期的利空效应被下调的收获面积所抵消，美豆期价呈现卖预期，买现实特征，利空阶段性出尽，美豆期价短期走势偏强。由于美豆天气炒作时间窗口逐步收窄，后期市场关注的重点将是美豆的出口数据和南美的天气情况，目前美豆出口节奏偏慢，但市场预期中国对美豆的采购需求将逐步增多，为美豆期价提供潜在支撑；12-1月有70%概率发生拉尼娜现象，但根据往年经验来看，拉尼娜现象对巴西产量影响有限，长期大豆供给将转为宽松，短期来看，美豆虽面临上市压力，但市场对后续美豆出口数据仍有期待，期价仍以震荡为主。由于前期油厂榨利较差，未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位，油料端将步入去库存进程，为蛋白粕基差走强提供明显支撑。需求端，鱼类价格高位，且9-10月份为水产养殖旺季，未来两个月菜粕需求仍将较为旺盛，第36周沿海油厂菜籽库存1.05万吨，环比减少27.59%，短期来看，菜粕供给仍将较为紧张。综上，短期菜粕期价预计延续震荡为主，下方支撑2750一线，上方压力3000一线，期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.2%；CBOT 玉米主力合约周二收涨1.57%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中微降。中国汇易网数据显示，州新粮集港报价2520-2550元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2760-2800元，较周一降价20元，集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨；黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨，吉林深加工主流收购2500元/吨左右（不含停收企业），内蒙古主流收购2400-2600元/吨；山东收购区间2660-2800元/吨，河南2560-2750元/吨，河北2650-2740元/吨。
【重要资讯】
（1）美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年9月9日的一周，美国玉米出口检验量为138,189吨，上周278,294吨，去年同期为939,113吨。
（2）截至2021年9月12日当周，玉米优良率为58%，市场预估为59%，之前一周为59%，去年同期为60%。当周，玉米作物收割率为4%，市场预估为5%，去年同期为5%，五年均值为5%。当周，玉米作物凹陷率为87%，之前一周为74%，去年同期为88%，五年均值为81%。当周，玉米作物成熟率为37%，去年同期为21%，去年同期为39%，五年均值为31%。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入成熟期，丰产预期进入兑现阶段，消费端表现较为平稳，市场面临阶段性的压力，CBOT玉米期价短期或延续震荡偏弱波动。国内市场来看，进口玉米成交率稳定，反映市场供应相对充裕，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，给市场增添压力，需求端目前维持稳中偏弱的判断，市场整体预期较为宽松，不过新季玉米挂牌价同比提高，对价格形成支撑，当前玉米市场处于多空博弈之中，期价整体区间预期仍然不变。
【交易策略】
短期新粮上市压力明显，玉米01合约或继续震荡偏弱波动，操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.11%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3250元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月2日-9月8日）全国玉米加工总量为47.42万吨，较上周玉米用量减少3.27万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.22万吨，较上周产量减少2.33万吨。开机率51.05%；较上周开机率下调4.90%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止9月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.2万吨，较上周下降4.7万吨，降幅5.84%；月环比降幅17.7%；年同比增幅24.06%。
（3）市场点评：近期下游提货增加，企业库存有所下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然对价格形成压力，且玉米新粮上市在即，原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。
【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡，操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：14日夜盘沪胶减仓整理。RU2201合约最高见13830元，略涨0.40%。NR2111合约最低见11025元，微跌0.23%。
【重要资讯】
截至2021年9月12日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌2.17个百分点，环比重新恢复小幅下跌，同比跌幅依旧巨大。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.32个百分点，同比跌幅继续扩大。
【交易策略】
沪胶在上周创下年内新低之后连续三日反弹，主力合约持续减仓，空头回补较为明显。尽管目前尚无新增的利多消息，但近期国内汽车及轮胎生产形势相对疲软的不利因素已基本消化，随着金九银十的到来，终端消费形势走出低谷还是可以期待的。此外，受高海运费及集装箱紧张的影响，5-8月外胶进口量相对偏低，市场预计9月份到港量不会显著增加，青岛天胶现货库存持续下降。虽然芯片短缺对汽车生产的制约作用短期内不会改变，但其影响可能会逐渐缩小。技术上看，本月7、8日沪胶增仓下跌，而近三个交易日连续减仓反弹，短线做空资金离场是重要做多力量。在供需面没有显著改变的背景下，近日沪胶主力合约可能在13000-14000元之间震荡。

白糖   【行情复盘】
郑糖高开低走弱势震荡运行，主力合约 SR2201 较前一交易日小 幅上涨 0.17%收于 5838 元/吨，SR2205 较前一交易日上涨 0.19%收于 5897 元/吨。
【重要资讯】
昨日产区现货报价略有下降。南宁现货均价5675元/吨(-5 元/吨)， 柳州现货均价 5640 元/吨(-20 元/吨)，昆明现货均价 5555 元/吨(+5 元 /吨)。加工糖方面，湛江金岭报价5680元/吨(0 元/吨)，漳州南华报价 5760 元/吨(-20 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5830 元/吨(-10 元/吨)。
【交易策略】
国际市场方面， 巴西蔗产联盟 UNICA 最新双周数据显示，8 月下半 月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为 4312.6 万吨，较去年同期 4224.万吨增 加 87.8 万吨，同比增幅达 2.08%;甘蔗 ATR 为 154.85，较去年同期的 155.95 下降 1.1;制糖比为 46.43%，较去年同期的 46.73%下降 0.43%;产 糖量为 295.4 万吨，较去年同期的 293.4 万吨增加 2 万吨，同比增幅 0.69%。报告符合市场预期，意味着霜冻天气炒作告一段落，后期国际市 场关注的重点开始逐渐向北半球转移，预计原糖近期震荡调整为主。
国内方面，最新产销数据显示，全国 8 月份单月销售食糖 90.28 万 吨，较去年同期下降 15.2%，较五年均值下降 18.1%;全国工业库存 190.21 万吨，较去年同期增长 36.5%，较五年均值增长 34.7%。产销数据 中性偏空，9 月以后进入食糖消费淡季，且正值北方甜菜糖厂开榨前夕， 国内库存压力仍然有待化解，基本面支撑较弱，短期上涨空间受限，产业 客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。关注 8 月食糖进口数据的公 布。

棉花、棉纱   【行情复盘】
9月14日，郑棉主力合约跌0.71%，报17405。棉纱主力合约跌0.32%，报24710。棉花棉纱短期回落，新棉收购价预期走高，棉花上涨趋势将延续。
【重要资讯】
南疆大部棉区已裂铃，较常年早2～16天。巴州部分、喀什大部已吐絮，吐鲁番、阿克苏部分、喀什部分进入吐絮盛期，上述大部吐絮期较常年早4～18天。预计机采棉喷施脱叶剂适宜时间9月12～25日，略早于常年。
湖北收购价一路上扬，已破4元/斤，刷新国家收储政策结束以来籽棉高位。目前折皮棉成本已过万七，让企业两难，因此各厂根据自身情况，采用不同经营策略。
虽进入旺季，但棉纱市场走淡趋势不减，下游织造、制衣厂订单均较差。因此棉纱成交也持续缩量。昨现货成交不多。虽然多数商家报价不变，但成交多“暗”降。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，18300附近存在压力，下方支撑位在17300。棉花棉纱可逢低做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.23%，收于6006元/吨。
现货市场：现货市场报价稍有回落。终端需求跟进一般，个别地区下游原纸企业有检修情况，多随用随采，整体交投温和。银星6200元/吨，雄狮、月亮6150-6200元/吨，凯利普6250元/吨，北木6300元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场成交偏弱，盘面波动有限。国内需求提量不大，下游维持按需采购。纸厂保持稳价政策，个别企业检修对短期市场供应影响有限。
双胶纸目前纸厂方面报盘相对稳定，出版订单陆续放出；经销商成交有限，操盘积极性不高，更倾向于实单实谈。印厂社会需求一般，刚需采购。
生活用纸市场暂显偏稳。据闻河北、陕西、甘肃等地部分纸企开工依旧不足，成本压力仍存，支撑厂家报盘维稳，但需求跟进欠佳，个别纸企反映走单欠佳，实际成交存在可商谈空间，个别品质偏差货源成交略低。
【交易策略】
国内青岛、常熟港库存小幅增加，纸浆需求维持弱势，纸厂按需采购，整体交投变动不大，价格跟随盘面，商品近期高位回落，对纸浆期货形成拖累。成品纸企业挺价销售，从资讯机构的统计看，纸张出厂价和市场价目前相差较大，下游对涨价接受度不高，因此前期提涨多未能落实，临近双节，补库积极性偏弱，旺季效果一般，因此对市场情绪有较大影响。海外针叶浆出口中国环比回落，供应压力偏低，而国内库存的回升源自需求的低迷，欧洲地区木浆库存较低，且海外纸价略强于国内。近期针叶浆中国报价小幅下调，对内盘浆价形成压制，预计终端需求改善前，纸浆偏弱运行，反弹空配为主，2111合约上方压力6250元，下方支撑5800元/吨。

生猪   【行情复盘】
9 月 14 日，生猪近远月合约表现分化，LH2201 下跌-1.3% 收于 14995 元/吨，LH2205 上涨 0.8%收于 15315 元/吨。当日成交量 29225 手(-2170 )，持仓量 52741 手(+2811 )。
【重要资讯】
9 月 14 日，全国外三元生猪出栏均价 12.56 元/公斤，较昨日下 跌0.08%，较前一周下跌7.31%;15公斤外三元仔猪价格23.16 元/ 公斤，较前一日下跌 0.52%，较前一周下跌 8.75%。
【交易策略】
东北市场稳中伴降，市场整体猪源供应充足，屠企收购无 压力。山东市场散户生猪价格高价回落，低价补涨，出栏量增加， 预计生猪价格或有下滑空间。南方市场生猪价格稳定为主，四 川等区域养殖端正常出栏，屠宰端目前无大幅变动，华南区域临近 传统节日，下游消费略有好转。预计价格横盘整理。
昨日生猪 01 合约延续跌势，而 3、5、7 月合约均保持坚挺。 远月合约偏强的主要逻辑在于目前行情低迷的情况下，8、9 月养殖 端母猪淘汰加速或会导致明年下一轮猪价上涨周期的启动。但我们 认为，从养殖周期的角度来看，今年 9 月到明年一季度仍是生猪产 能集中释放期，而目前二元母猪较高的养殖效率使得母猪淘汰的规 模不足以造成产能明显缩减。另外年后相当长的一段时间是猪肉的 消费淡季，结合远期育肥猪出栏成本下行，我们认为过早的给予远 月合约高升水并不合理。建议 1 月合约 14000 元/吨附近部分止盈 离场并保留一定底仓，若后期盘面情绪出现反弹择机加仓，3、5 合 约空单继续持有。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力01合约周二震荡整理，跌幅0.25%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库红富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2.0元/斤，与周一持平；山东栖霞官道红将军80#起步中上货报价为1.8-2元/斤，较周一持平；陕西洛川老庙纸袋早熟富士70#起步好货报价为2.6-2.9元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至9月9日当周，全国苹果库存为53.7万吨，低于去年同期的59.31万吨。其中山东地区苹果库存为49.64万吨，陕西地区库存为2.67万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，9月9日当周，全国苹果冷库库存消耗量为15.38万吨，高于近五年同期均值10万吨。其中山东库存消耗量为12.79万吨，陕西库存消耗量为1.69万吨。
（3）市场点评：新果产量预期平稳以及需求表现偏弱构成苹果市场的长线压力，近期山东红将军行情较弱带动市场弱势情绪，进一步施压现货价格。新季苹果产量以及质量的兑现程度以及路径依然是市场的主要关注点，当下扰动因子有限以及市场预期相对乐观，仍然给市场带来较大的压力；此外，早熟苹果的开秤价以及走货情况也会对红富士苹果开秤价以及消费预期产生影响。
【交易策略】
目前苹果市场依然缺乏有效的趋势驱动因子，整体价格预期呈现区间内弱势波动，操作方面建议维持空头思路。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周二小幅震荡，01合约收涨0.14%至13855元/吨。
现货市场：新疆各产区天气晴好，适宜红枣生长，目前各产区红枣生长态势良好，部分地区客商已开始前往产区进行提前预定货源，价格普遍在6.0-8.0元/公斤。从销区市场的走货和库存角度来看，从业者主流价格一级在9.0-10.0元/公斤之间，二级7.5-8.5元/公斤，随着天气转冷，现货市场进入传统意义上的“旺季”，但困扰市场出现大变局的依然是库存，还有公共卫生事件的持续性影响。
【重要资讯】
据Mysteel调研数据统计上周26家样本点红枣实物库存在5885吨，环比库存减少4.28%。
【交易策略】
据枣农反馈，三茬花整体坐果情况好于预期，部分枣农考虑延迟红枣下树时间，来提升三茬花坐果品质。据近期市场调研情况来看，红枣减产幅度向下小幅修正，据卓创数据来看，新季红枣减产幅度小于25%。部分地区客商已开始前往产区进行提前预定货源，价格普遍在6.0-8.0元/公斤。结转库存方面，市场预估本年度结转库存处于近年高位，20万吨左右，结转库存的增加可弥补部分减产带来的不利影响。消费方面，中秋国庆双节临近，后期天气将逐步转冷，红枣消费也将逐步步入季节性消费旺季，目前红枣走货速度整体较前期有所好转，但是同比降幅达2-3成。总体上来讲，减产预期对红枣期价的炒作情绪仍存，但高达-3000元/吨的基差仍将限制红枣期价，期价短期预计震荡为主。未来一个月重点关注新疆降雨情况，降雨过多将影响红枣品质，根据目前信息来看，产区天气正常，红枣品质较好。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约减仓拉涨，日涨幅1.36%，10合约跟随现货维持小幅反弹态势，日涨幅0.76%。
鸡蛋现货市场：截至9月14日，全国鸡蛋价格部分稳定，部分走低0.05-0.10元/斤，全国主产区鸡蛋均价为4.83元/斤，较昨日价格落0.03元/斤。鸡蛋货源尚可，市场走货平平。
【重要资讯】
1、昨日全国主产区淘汰鸡价格弱势调整，主产区淘汰鸡均价4.98元/斤，较前一日下滑0.05元/斤。淘汰鸡出栏量尚可，整体销量一般。
2、卓创资讯显示，8月份在产蛋鸡存栏预11.76亿只，环比增加0.35%，同比下降9.52%。
3、博亚和讯数据显示，8月份1日龄商品代雏鸡销量8173万羽，环比增幅3.73%，同比降幅0.96%。卓创资讯监测的18家代表企业8月份商品代鸡苗总销量为3797万羽，环比增幅5.01%，同比降幅7.35%。
【交易策略】
目前产地货源不多，但下游市场走货不温不火，贸易商参市谨慎，行情偏弱，近两日部分产地蛋价窄幅下滑0.05-0.1元/斤，预计未来几日产地蛋价下滑风险仍存。中秋节渐行渐近，下游需求对市场支撑有限，节前产地鸡蛋价格冲击8月上旬高点无望，9月下旬蛋价有回落预期，中长期来看，8月份鸡苗销量较7月增加，同比有所减少，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于去年，而需求形势随季节性变动，长期看每年元旦、春节需求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能，供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。盘面上， 01合约继续围绕4350元/500 kg一线附近震荡，短期区间震荡为主。支撑4200元/500kg，压力4500元/500 kg。

欢迎前来咨询预约开户，点击头像添加微信沟通

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货”，可获得关于期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注