股指     【行情回顾】上周五晚间，美国股市下挫，标普500指数收跌0.77%。欧洲股市涨跌互现，英国股市上涨，德国和法国股市下挫。A50指数收跌0.42%。美元指数小幅反弹，人民币汇率略有走升。外盘表现对内盘可能有小幅利空影响。
【重要资讯】消息面上看，数据显示美国8月PPI继续刷新多年记录，该数据仍有利于美联储尽早缩减QE。国内方面，周五盘后数据显示，8月贷款和社融略超预期，主要受政府融资增量回升拉动，多数分项有所修复但绝对位置仍低，经济承压现状不变。监管层再强调反垄断，互联网等行业可能将继续受影响。另外，部分省市再添新的本地疫情，对地区和行业经济尤其是服务业有潜在负面影响。总体上看周五盘后以来的数据多空夹杂，短期市场仍关注周三经济数据，如超预期则有助于股指越过3731点高位。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数周K线持续上涨至重要压力位，主要技术指标连续上升，继续能否突破关注3731点关键压力位，如冲高回落则支撑位于3480点和3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注再度挑战关键压力情况。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
上周国债期货高位回落，其中T2109周跌0.31%，TF2109周跌0.19%，TS2109周跌0.07%，外贸数据好于预期、大宗商品价格持续走高，现券市场收益率低位回升，国债期货价格阶段承压。
【重要资讯】
从基本面角度来讲，国内经济景气程度继续下降，但部分数据继续保持高增，上周进出口数据全面好于市场预期，说明外贸韧性依然较强，另外大宗商品涨价压力仍然较大，这些因素对债市也形成一定的负面影响。政策方面，国内政策正由上半年的稳货币+紧信用向货币与信用条件边际放松转变。上周人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜指出，下一步，人民银行将继续实施稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。同时，搞好跨周期政策设计，统筹考虑今年和明年货币政策的衔接。潘功胜表示，人民银行在货币政策考量上将“以我为主”，增强货币政策的自主性。从利率债融资供给来看，近期发改委表示下半年专项债发行规模将高于去年同期，预计9月份政府债券发行将有明显提速。
【交易策略】
总体来看，近期国内公布的宏观经济数据对债市形成一定的压力，上周外贸数据大幅好于预期，物价数据PPI增速继续上行，大宗商品涨价压力引发市场通胀担忧，国债市场价格受到压制。另外，9月份政府债券发行提速，市场存在供给融资和资金面压力，理财产品估值方式调整，海外部分经济体货币政策回收。短期国债存在利空扰动，但长期中长期牛市的基础并未改变。操作上，建议交易性资金等待市场调整买入机会，配置型资金继续耐心持仓。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“股指期货”，可获得关于股指期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注