原油     【行情复盘】
上周内外盘原油震荡反弹，国内SC原油主力合约收于438.2元/桶，周涨8.12%。美联储主席鲍威尔在杰克逊央行年会上的讲话未释放更多鹰派的信号令市场失望，美元指数再度走跌，对油价形成支撑，同时美湾地区再遭飓风袭击导致原油供应下降，进一步支撑油价。
【重要资讯】
1、在备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔强化了年内缩减QE的预期，但强调缩减资产购买的时机和速度不会对加息时机发出直接信号。鲍威尔表示，当前失业率依然很高，预计后续将继续改善，通胀已经出现缓和的迹象。若经济符合预期，认为年内启动Taper是合适的。Delta病毒仍对短期经济构成风险，会继续评估。本次鲍威尔讲话内容与7月FOMC会议基本一致，未释放更多增量信息，令市场有些“失望”。
2、美国截至8月20日当周EIA原油库存减少298万桶，汽油库存减少224.10万桶，精炼油库存增加64.50万桶，上周美国国内原油产量维持在1140万桶/日不变。炼油厂开工率92.4%，为6月底以来最高水平，比前一周增长0.2个百分点。
3、飓风“艾达”周日在路易斯安那州登陆，飓风可能带来大规模洪水、停电等。美国路易斯安那州海上石油港（LOOP）宣布因飓风“艾达”（Ida）而暂停原油运输。另外，美国墨西哥湾的石油天然气勘探开采企业和沿岸的炼化工厂纷纷停产。根据美国安全和环境执法局（BSEE）数据显示，美国海湾地区关闭了95.65%的原油产量（或174万桶/日）及93.75%的天然气产量（或2090.7百万立方英尺/日）。
4、瑞银：我们预计，到12月布伦特原油价格将升至每桶75美元。此外，欧佩克+最近达成的每月增产40万桶/日的协议并非一成不变。报道称，沙特能源大臣已明确表示，若有必要，欧佩克+可以推迟或取消增产计划。
【交易策略】
飓风袭击美湾导致原油供应下降，短期或提振油价，但预计对盘面影响短暂，SC原油关注上方60日均线阻力。
沥青     【行情复盘】
期货市场：上周沥青期货震荡反弹，主力合约收于3142元/吨，周涨4.25%。
现货市场：上周国内中石化华东、华南以及山东地区炼厂沥青价格下调50元/吨，部分地炼跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200 元/吨，山东3110 元/吨，华南2960 元/吨，西北3275 元/吨，东北3250 元/吨，华北3000 元/吨，西南3275 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.50%，环比变化1.9 %。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产，河北地区鑫海石化大装置计划复产，其他地区暂无明显变化。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2. 需求方面，国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压，短期来看，沥青终端需求仍然表现低迷，但预计随着雨季的结束，9、10月份在公路项目逐步启动的带动下，沥青消费有望改善。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存及社会库存均出现小幅下降，但目前整体库存水平仍处在历史高位区间。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.60万吨，环比变化-1.6%，国内33家主要沥青社会库存为21.20万吨，环比变化-0.7%。
【交易策略】
近期成本端反弹提振沥青盘面走势，但沥青供需层面仍然低迷压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本为主，整体走势震荡偏弱。
高低硫燃料油   【行情复盘】
上周五夜盘高低硫燃料油价格单边上行为主，FU2201上涨21元/吨，涨幅0.83%，收于2556元/吨。LU2111合约上涨42元/吨，涨幅1.25%，收于3395元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.美国能源信息署数据显示，截止8月13日当周，美国原油库存量4.35544亿桶，比前一周下降323万桶；美国汽油库存总量2.28165亿桶，比前一周增长70万桶；
2. 海关数据显示，2021年7月中国5-7号燃料油进口136.97万吨，环比增加37.13万吨，涨幅37.19%；同比增加75.13万吨，涨幅121.49%。7月中国5-7号燃料油出口177.57万吨，环比涨幅6.92%；同比增加59.59万吨，涨幅50.51%。
3. 新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，新加坡燃料油库存在截至8月25日当周录得2118.3万桶，环比前一周下降88.9万桶，降幅4%
【交易策略】
目前中东及南亚地区发电需求仍处旺季，燃料油消费量依然处于较高水平，巴基斯坦的发电部门对该等级的需求很强劲，因为夏季发电需求达到顶峰以满足空调制冷需求。来自北亚（尤其是中国）的强劲需求也一直支撑着180CST高硫燃料油市场，因为在缺乏原油进口配额的情况下，山东的地方炼厂转而使用燃料油作为原料，均一定程度提振高硫燃料油需求。低硫燃料油方面，随着BDI指数连创新高，造船指数逐步抬升，使得船燃需求持续旺盛。
原油方面：美国钻井数量增加，产量周度维持，但本周受到墨西哥湾着火事件影响，短期供给端减少，美国公布原油库存数据显示去库节奏维持，原油价格出现V型反弹，原油估值也得到一定程度修复，后市来看，原油消费依然有较强的现实需求，供给扰动，需求强势维持情景下，预计下周原油价格呈高位震荡形态，在成本端以及供需面影响下，预计后市燃料油驱动仍以震荡偏强为主，但价格涨幅可能已反应基本面驱动，建议投资者维持观望。
聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘L/PP价格止跌小幅反弹，L2201合约上涨-5元/吨，涨幅-0.06%，PP2201合约上涨-18元/吨，涨幅-0.22%。
现货市场：8月27日，LLDPE市场价格窄幅波动，国内LLDPE的主流价格在8100-8450元/吨。国内PP现货市场弱势整理，部分价格下降50-100元/吨左右，国内PP现货市场主流价格在8150-8500元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至8月27日，主要生产商库存水平在67万吨，与前一工作日相比下降0.5万吨，降幅在0.74%，去年同期库存大致在59.5万吨。
2.本周国内聚丙烯装置因停车的损失量约8.55万吨，较上周减少6%。周内仅新增华北石化、镇海炼化等装置检修，加之部分检修装置陆续开车生产，因此总体开工负荷略有上升。
3.本周30万吨/年辽阳石化PP装置成功开车，目前正常产HP456J，古雷及金能下周产出合格品预期增强，新增产能逐渐释放。
【交易策略】
近期石化装置检修有所减少，但仍处于检修集中期，同时辽阳石化开车成功，古雷及金能下周产合格品，产能投放对冲检修损失，供给端变化不大，需求端：农膜开工率继续小幅回升，膜企开工率提升明显，产量增加明显，PP下游方面，中小企业订单相对偏弱，下游行业整体开工率稳定维持。成本端：原油供给增加，需求高位回落，原油受事件驱动影响告一段落，原油估值得到很好体现，油制烯烃利润小幅反弹；动力煤方面：动力煤近月合约期现基差矛盾较显著，动力煤价格高位震荡，煤制烯烃盘面利润低位维持，煤制烯烃利润偏低。综合分析:近期价格短期下跌主要受到需求不畅影响导致，后市在煤制烯烃利润低位维持，石化装置检修较集中，石化库存继续去库背景下，认为中长期塑料后市价格不悲观，在现实盘面下挫，基本面驱动偏多预期矛盾下，建议耐心等待价格企稳以后继续布局塑料多单。
乙二醇  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，乙二醇表现坚挺，EG2201收于5062，增仓1578,手，涨幅1.91%。
现货市场：现货商谈01合约升水95-100元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量增加，进口量收缩，整体供应增量较为缓慢。旧装置方面，华鲁55万吨/年的装置近期将重启，福炼40万吨/年负荷由7成提升至8-9成，湖北三宁60万吨/年因装置问题暂时停车3天，建元26万吨/年的装置因蒸汽供应不足停车时间延长。新装置方面，古雷、华谊装置已投产，广汇投产出料时间延长至9月底，稳定供应或在10月份。进口方面，8月初以来海外装置故障降负损失较多，9-10月份进口量存在明显的收缩预期。而近期飓风将袭击北美，若当地乙二醇装置受影响停车，或阶段性导致全球货源重新分配，从而影响四季度乙二醇进口量。整体来看，考虑到国内外装置检修损失以及新装置投产进度，9-10月乙二醇整体供应压力暂不大。
（2）从需求端来看，听闻下周聚酯工厂将大幅优惠出货，目前织造备货在1周以内，大幅促销之下，预计届时聚酯产销将大幅放量。但考虑到目前“金九银十”旺季预期存在落空风险，终端订单不佳之下，聚酯阶段性放量后，产销将回归平淡。预计届时需求会有提振，但持续时间较为有限。
（3）从库存端来看，截至8月23日（周一），受库区统计口径变化，主港乙二醇库存为58.6万吨（+4.8万吨），原口径下库存持稳。我们预计9-10月份，港口将维持低库存状态，窄幅累库。
【交易策略】
综上，乙二醇近端供需面压力其实并不大，港口低库存窄幅累库。考虑到北美飓风题材扰动，以及下周聚酯大幅促销影响，供需面有阶段性共振的可能，预计短期乙二醇将偏强运行，逢低试多，上方压力区间5300-5350，下方支撑位4900，波段参与。
PTA     【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，PTA窄幅震荡，TA2201合约收于5020，减仓1391手，涨幅0.4%。
现货市场：装置陆续重启，货源逐步宽松，基差松动，9月货源商谈01贴水60~75。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，上周国际油价强势上涨，但由于NAP-原油、PX-NAP价差呈压缩状态，因此油价上涨未能同步传导至PTA成本端，PTA反弹力度远弱于油价。原油中期趋势转弱，均线压力位附近存在回落风险。
（2）从供应端来看，PTA供应压力不断增大。逸盛新材料360万吨/年的PTA装置2-3号线已出品，该装置开工率已从前期的3-4成提升至8成。8月底，虹港石化1#150万吨/年将重启，三房巷1#120万吨/年的装置将技改结束。9月1日，中泰石化120万吨/年的装置将重启。随着装置的陆续重启，预计9月初PTA开工率将逐步提升至84%-85%，近期供应压力趋于回升。此外，近期主力供货商亦倾向于多卖合约货，其对后市价格亦较为谨慎。
（3）从需求端来看，听闻下周聚酯工厂将大幅优惠出货，目前织造备货在1周以内，大幅促销之下，预计届时聚酯产销将大幅放量。但考虑到目前“金九银十”旺季预期存在落空风险，终端订单不佳之下，聚酯阶段性放量后，产销将在回归平淡。终端订单的有效跟进或需等待至11-12月。
（4）从库存端来看，截至8月27日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为279.49万吨（+2.03万吨）。近期，PTA供增需减，逐步开启累库直至后续大型装置检修跟进。
【交易策略】
近期，PTA供增需低，供需面表现偏弱，PTA加工费亦压缩至低位。此外，PX-NAP价差、NAP-原油价差均较前期有了明显下降，后续PTA价格与原油联动将更为明显，但油价中期趋势已转弱，成本端反弹高度有限。此外，考虑到下周聚酯或有较大力度的促销活动，或短暂提振市场情绪。多空交织下，预计PTA将在4900-5200之间运行，震荡思路对待。
短纤     【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤窄幅震荡，PF2201收于6990（+1.33%）。
现货市场：企业低价惜售，现货价格下跌，江苏基准价6875（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率38.49%（-21.94%），工厂产销一般。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价偏弱震荡；乙二醇供应回升，需求转弱，期价偏弱震荡。（3）装置方面，福建金纶20万吨计划9月15日检修一个月，洛阳实华15万吨计划8月29日检修10天，浙江恒鸣10万吨装置8月24日停车检修一个月，正在检修装置暂无重启计划，产量明显下降。（4）截至8月27日，涤纶短纤开工率81.8%（-1.1%），装置检修增多，开工率进一步下滑；工厂库存7.9天（-0.4天），工厂让利促销，库存小幅回落。（5）下游，截至8月27日，涤纱开机率为72%（+1%），涤纱开机率小幅回升；涤纱厂原料库存28（+4.0）天，逢低补货，库存增加；纯涤纱成品库存15.3（+1.5天），下游需求疲乏，库存增加。
【交易策略】
短纤装置集中检修产量缩减，企业挺价意愿强，对价格有支撑。但是终端订单未实质性改善，下游按需采购，压制短纤价格。当前，原油止跌反弹将对短纤价格有所提振，但清淡的需求将压制涨幅，预计短纤价格偏弱震荡，建议观望为主。关注，原油走势和终端订单改善情况。
苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，原油反弹，苯乙烯窄幅震荡，EB2110收于8622（+1.51%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，交割补货，成交增量。周五华东现货价8500/8680（+50/+130）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，美联储言论偏鸽，墨西哥湾受飓风袭击，原油偏强震荡；纯苯库存下降，需求较好，价格偏强震荡。（2）装置方面，北方华锦17.7万吨装置计划8月28日重启，山东玉皇25万吨装置计划8月末9月初短停5天，仍在检修装置大多9月中上旬重启，且9月暂无新增检修计划，供应将增加。（3）下游，多套装置9月初停车检修，刚需将回落；截至8月27日，EPS开工率62.47%（+1.34%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率77.18%（-0.37%），中信国安已重启2条透苯，天津仁泰8月25日检修15天，英力士苯领计划9月1日检修1个月，终端需求仍清淡；ABS开工率94.12%（+0.22%），天津大沽负荷提升，吉林石化58万吨8月26日降负运行10天，乐金甬兴计划9月初停车检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至8月25日，华东港口库存10.4（+1.5）万吨，到船增加，港口累库。
【交易策略】
苯乙烯加工亏损而成本偏强震荡，对价格支撑较好。但是，检修装置将陆续重启，港口累库，下游9月初有装置检修刚需有走弱预期。预计苯乙烯主要跟随成本波动，在成本抬升提振下或震荡偏强，建议逢低做多，波动区间8300-9000。关注，原油走势、装置动态和下游需求变化。
液化石油气【行情复盘】
上周五夜盘，PG10合约高开低走，期价小幅回落，截止至收盘，期价收于5122元/吨，期价上涨3元/吨，涨幅0.06%。
【重要资讯】
原油方面：截止至8月20日当周，EIA原油库存为4.32564亿桶，较上周下降298万桶，汽油库存2.25924亿桶，较上周下降224.1万桶，精炼油库存1.38459亿桶，较上周增加64.5万桶，库欣原油库存3366.5万桶，较上周增加7万桶。EIA原油库存下降，短期需求依旧向好。CP方面：8月26日，9月份的CP预期，丙烷666美元/吨，较前一交易日涨0美元/吨；丁烷661美元/吨，较前一交易日涨0美元/吨。现货方面：27日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4748元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4750元/吨。供应端：本周东辰石化、博兴永鑫恢复生产，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，8月26日当周我国液化石油气平均产量72135吨/日，环比前一周期增加876吨/日，增加幅度1.23%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月26日当周MTBE装置开工率为42.86%，较上期下降2.8%，烷基化油装置开工率为43.26%，较上期下降2.15%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月26日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南5船冷冻货到港，合计13.9万吨，华东12船冷冻货到港，合计31.9万吨。短期到港量维持正常水平。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，但从液化气自身基本面来看，暂未明显利好，故期价难以走出趋势性行情，期价仍将维持在4800—5250元/吨区间，操作上建议轻仓高抛低吸为主。
焦煤     【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤01合约高开低走，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于2435元/吨，下跌57元/吨，跌幅2.29%。从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示，8月27日当周，53家样本煤矿原煤产量为597.57万吨，较上周增加10.6万吨，目前原煤供应有所增加，但整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：当前焦炭六轮提涨已经落地，累计提涨720元/吨，第七轮提涨范围有所扩大，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。本周230家独立焦化企业产能利用率为82.85%，较上期下降0.73%。日均产量60.05万吨，较上期下降0.53万吨。进口煤方面：受疫情影响，甘其毛都口岸再度关闭，本周两口岸日均通通关车辆下降至270车左右。库存方面：8月27日当周，炼焦煤整体库存为1896.43万吨，较上周下降33.07万吨，整体库存将至年内新低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以逢低做多的思路为主。
焦炭     【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭01合约高开到走，期价收跌，截止至收盘，期价收于3075.5元/吨，下跌50元/吨，跌幅1.62%。从盘面走势上看，短期将有所回调。
【重要资讯】
由于焦煤价格的持续上涨，焦化企业利润不断压缩，在六轮提涨落地之后，焦化企业利润有所回升，Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为332元/吨，较上周增加140元/吨。供应端：由于全运会召开前夕，为保证空气质量，陕西地区部分焦化企业实行不同程度限产以及山西局部地区限产，上周230家独立焦化企业产能利用率为82.85%，较上期下降0.73%。日均产量60.05万吨，较上期下降0.53万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比下降17.19%。日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万吨。从统计的数据来看，短期需求稳中有降。随着全年粗钢压产的稳步推进，焦炭需求将有所下降，后续仍需关注铁水产量。库存方面：8月27日当周焦炭整体库存为600.38万吨，较上周下降8.98万吨，整体库存已经连续三周下降，其中100家独立焦化企业焦炭库存24.87万吨，较上周下降8.26万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。
甲醇     【行情复盘】
甲醇期货上周呈现冲高回落态势，重心积极拉升，增仓上行，成功突破前期高点，将年内高点刷新至2929，并创近两年半新高，但上行通道上沿附近阻力较大，盘面承压回落，涨跌交互下挫，回踩40日均线支撑，周度上涨0.18%，周K线录得小阳线。上周五夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场跟随期货波动，价格先扬后抑，但重心整体上移，而与期货相比处于深贴水状态。西北、华北、华中等地区停车装置陆续恢复运行，甲醇开工水平窄幅回升至69.88%。后期企业检修计划逐步减少，随着停车装置重启，甲醇开工率仍将提升，货源供应整体平稳。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区商谈2250-2280元/吨，南线地区部分商谈2180元/吨。上游煤炭价格仍处于相对高位，甲醇企业面临较大生产压力，但厂家挺价意向并不强，保证出货为主。近期甲醇厂家签单顺利，部分停售。下游市场需求表现一般，维持刚需采购。受到沿海地区个别MTO装置复产的影响，煤制烯烃装置运行开工负荷提升至81.06%。但甲醇价格上涨后，烯烃行业利润被大幅挤压，陷入亏损状态，烯烃装置存在降负荷或后期停车预期。而传统需求尚未摆脱淡季影响，维持低负荷运行态势。甲醇需求端乏力，难以形成有效提振。海外市场报价走势分化，亚洲区域补偿，欧美地区报价持续回撤。进口船货抵港增加，但卸货入库速度缓慢，沿海地区库存窄幅波动，缩减至95.88万吨，大幅低于去年同期水平23.02%。甲醇港口库存累积速度相对缓慢，目前压力并不大，后期预期窄幅回升。
【交易策略】
甲醇开工逐步恢复，产量跟随增加，需求跟进相对滞缓，港口库存低位企稳，基本面变动不大，期价仍处于上行通道中，激进者可考虑2800关口下方轻仓试多。
PVC     【行情复盘】
PVC期货上周维持高位运行态势，重心震荡上移，突破前期高点压力位，进一步上破9300关口，最高触及9350，创近期新高，但随着商品期货普遍调整，期价高位回落，周度上涨0.05%，连续三周飘红。上周五夜盘，期价窄幅松动。
【重要资讯】
国内PVC现货市场表现依旧坚挺，各地区主流价格稳中有升，但实际交投情况略显一般。上游原料电石价格上涨后趋于稳定，价格重心维持在高位，上调幅度在50-150元/吨。电石供应依旧维持偏紧态势，尚存在缺口，货紧价扬，电石企业出货情况顺畅。PVC企业对电石刚性需求稳定，电石到货不均衡，待卸车仍难增长。电石价格居高不下，成本端形成有力支撑。同时PVC市场可流通货源不多，市场低价货源依旧难寻。但PVC企业面临较大成本压力，部分陷入亏损。虽然PVC检修企业数量增加，但内蒙、陕西等地区部分前期降负荷的装置逐步恢复，促使行业开工窄幅回升至76.64%。8月底至9月初，企业检修计划较多，PVC供应端压力暂时不大。高价PVC货源向下传导不畅，下游市场买气及主动询盘匮乏，逢低适量刚需补货，原料库存维持在低位。下游制品厂无法摆脱亏损困境，生产积极性欠佳，多数大厂开工维持在五、六成附近。下游整体订单一般，但近期出口订单有所增加，形成利好提振。市场到货未有明显好转，华东及华南地区社会库存虽然结束五连降，但仍处于偏低水平，暂无压力。
【交易策略】
原料端高位企稳，后期生产装置检修增加，叠加出口刺激，PVC基本面相对偏强，期价下方9000关口存在有力支撑，将延续高位运行态势，近期缺乏明确方向指引，短线操作为宜。
动力煤  【行情复盘】周五动力煤主力合约ZC2201低开高走，全天继续小幅回调，报收于855.6元/吨，下跌0.56%。夜盘高开低走，震荡偏弱。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比继续大幅上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量大幅增加。产地方面，目前下游补库积极，榆林地区在产煤矿整体保持产销平衡状态，矿上库存维持低位运行；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况良好，煤炭公路日销量维持在121万吨/天左右。港口方面，铁路发运量提升，呼局批车增至20列以上，港口调入增加，高调出下仍去库。发运成本高位叠加政策风险以及日耗回落预期，贸易商操作谨慎，存货不多，市场低价货难寻，沿海电厂日耗回升，累库困难，下游按需采购，水泥用户对高价接受度较强。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多。煤炭现货价格稳中偏强，坑口销售情况较好，目前近月合约临近交割，港口高卡低硫煤源较少，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。近期又有有关部门要遏制煤价炒作的消息。进入8月下旬，部分煤矿煤管票趋紧，另外下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议高位空单谨慎续持，整体继续逢高位逐步加空，01合约下方支撑区间700-800。
纯碱     【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力01合约涨0.49%收于2685元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内纯碱市场高位运行，厂家出货较为顺畅。近期纯碱厂家待发量较大，多执行前期订单，部分厂家新单价格有所上调。纯碱市场价格相对高位，轻碱部分下游成本压力较大，浮法玻璃厂原料重碱库存相对充足，目前多坚持按需拿货。
上周国内纯碱厂家库存总量为34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比增加0.4%，同比下降54.5%。其中重碱库存18-19万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.9%，较前一周提升0.3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在54.3万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，从夏季检修季低位逐步恢复，在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速。需求方面，市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；但值得注意的是光伏玻璃市场产量增幅同比不足10%，对纯碱需求拉动约0.5%；碳酸锂纯碱需求占比不足1%，尽管市场预期较好但难以影响纯碱供需格局；公共卫生事件频发，线下聚餐频次回落，日用玻璃及玻璃包装容器对轻碱需求的恢复性增长态势受阻。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的持续回调风险，建议1月合约2750元上方空单持续持有。
尿素     【行情复盘】
上周尿素期货盘面探底回升，其中主力01合约周度跌3.65%收于2220元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内尿素市场呈现大幅下跌，短短一周时间各地跌幅在100-300元/吨不等。国内处于需求淡季，农业暂无明显支撑，下游工业接货积极性不高，多刚需采购。出口暂无利好跟进，部分港口停装以及印度的推迟预期采购，导致国内尿素市场情绪较差，贸易商恐慌性抛货，而工厂新单成交清淡，多根据下游实际接货情况一单一议。截止上周四，国内尿素市场价格尚未止跌，但尿素价格逐渐接近下游心理预期。另外9月上旬有部分尿素企业进行检修，日均产量有下降趋势。另外随着煤炭、天然气等原料的上涨，尿素利润成本不断压缩，成本面或将是对尿素行情的触底支撑。短期来看，国内尿素市场有先跌后企稳的走势。
【交易策略】
4-7月低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，期货盘面在贴水状态下被动跟涨。当前农业需求处于低位而供应量恢复至历史同期高位区间，供需态势从紧张转向宽松，生产企业库存从极端低位稳定回升至去年同期水平。从尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。现货价格较高点持续回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议01合约前高附近卖出保值头寸逢低止盈；目前企业库存快速累积，尿素价格缺乏上行动力，建议等待2100元一线买入套保机会。

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