焦煤：

1） 供应端，多数煤矿陆续复产，但因查超产严格，国内供应短期难有增量。进口方面，中国6月炼焦煤进口量413.42万吨，较20年同比下降33.92%，环比增加21.24%，澳煤政策暂未放松，蒙古疫情仍严峻，本周甘其毛都口岸日均通关量维持0-200车，据消息称因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周，预期后期通关也难以达到往年平均水平，其他国家进口增量难以弥补蒙煤及澳煤缺口。长期焦煤整体供给偏紧。

2） 需求端，焦化厂日均产量较上周小幅回升。

3） 库存端，独立焦化厂大幅去库，整体焦煤仍处于去库态势。

焦炭：

1） 供应端，本周国内平均吨焦盈利为182元，部分焦化厂现货焦化利润下降至亏损边缘，焦炭产能利用率整体处于低位，本周焦炭五轮提涨落地，日均产量小幅回升，盘面焦化利润低位震荡。

2） 需求端，本周高炉开工微降，产能利用率远低于节前水平，本周高炉反推焦炭需求略高于焦炭实际产量。

3） 库存端，焦炭厂内延续去库，整体处于历史绝对低位。

总体来看，焦煤国内难有大幅增量，进口煤无法弥补澳煤减量，叠加蒙古疫情反复，通关量极低，焦煤供应仍有缺口，对焦煤价格有所支撑，置换焦化产能投产放缓，但总焦化产能下半年仍将上升，需求仍有上升空间，长期焦煤基本面良好，需关注后期保供力度及澳煤政策。焦炭方面，部分焦化厂出现亏损，提涨五轮落地，产能利用率有小幅回升，厂内仍在去库并库存处历史低位，短期受到焦煤供应紧张对焦炭价格的支撑，以及部分焦化限产的影响，焦炭价格稳中偏强，而长期或受到压减粗钢产量影响，需求预期大幅减量，且随着新产能陆续投放，预计未来焦炭供需偏紧局面将缓解。

策略建议：

近期盘面波动较大，建议观望

风险提示：

1. 焦煤：澳煤通关恢复；保供稳价的后续政策及措施

2. 焦炭：宏观政策变化，淘汰落后产能进度，新产能投放进度，粗钢减产情况

一 焦煤

1、 蒙古甘其毛都低位通关，口岸可售资源稀少

7月份原煤产量31417万吨，同比下降3.3%，山东年底将关闭3400万吨炼焦煤产能，炼焦煤供应难以有大幅增量；澳煤通关尚未放松，其余国家进口增量难以弥补澳煤蒙煤减量。焦煤整体供给偏紧。

（来源：和讯金融）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。