7月国内棉花价格大涨，现货价格从7月初的16000涨至现在的17400，郑棉主力合约价格从一万六附近涨至目前的17500附近，美棉价格涨幅相对小，从7月初的86美分涨至当前的90美分附近。国内棉花供应仍宽松，大量商业库存+大量进口棉+储备棉，下游需求也非常好，淡季不淡，大量东南亚订单回流，纺织品服装出口情况非常好，国内消费情况也好，纺织企业纱布库存维持在低位，利润也继续维持在高位，是近些年纺纱利润最好，持续时间最长的阶段，从而也导致纺纱产能大量增加。

8月份从供应端来看，棉花供应预计仍然比较宽松，特别是进口配额逐步到位后进口棉大量通关短期会对市场形成一定的冲击，但是随着新花收购即将到来，市场抢收新花的预期越来越重，新花抢收的预期影响将超过进口棉的冲击，最终对盘面形成一定向上的驱动。而消费端随着8、9、10月份的消费旺季到来，下游消费将进一步支撑价格走高。从供需层面上讲预计棉花供应宽松，需求持续好转，因此棉花基本面是一个震荡略偏强的趋势。然而我们也需要看到，7月份棉花价格大涨其实已经消化了一部分抢收新花的预期，价格已经大幅上涨，1月合约最高超过了一万八，这一价格是近些年来棉花价格的高位区间，相对而言安全边际低，下跌风险较高。在新花收购前市场可能偏乐观一些，震荡略偏多，一旦价格大涨至更高位或者棉花收购开始，面对套保盘压力和新花大量上市的压力，价格下跌的风险将非常大，此外美国对于货币流动性的预期如何都将影响大宗商品的整体走势。综上，投资者在节奏把控上要多注意。

第二部分 综合分析

一、国际市场

全球：7月份USDA棉花供需月报调整幅度变化不大，小幅调增了产量和消费，调减了全球棉花期末库存。根据USDA最新报告，2021/22年度全球棉花产量小幅增加11.3万吨至2599.4万吨，其中美国棉花产量调增17.5万吨至387.6万吨；消费方面，印度消费量上调10.9万吨至555.2万吨，全球消费量上调13.5万吨至2681.4万吨；期末库存方面中国和印度调减，巴西和美国调增，全球棉花下调34万吨至1910.3万吨；全球库存消费比下调至71.2%。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。