一、 铜概述

1、 期货铜品质

铜期货合约标的物在98年9月起全部执行GB/T467-1997标准，交割品是一号铜，高纯阴极铜和标准阴极铜均可交割，没有质量升贴水，只有品牌升贴水。高纯阴极铜（Cu-CATH-1）化学成分：Cu+Ag不小于99.95，杂质总含量不超过0.0065（杂质分类含量略）。

*如有变动请以交易所公布的信息为准

二、市场概况

（一）铜供给

1、国际：世界铜资源主要集中在智利、美国、赞比亚、独联体和秘鲁等国。智利是世界上铜资源最丰富的国家，其铜金属储量约占世界总储量的1/4。

2、国内：我国目前铜生产地集中在华东地区，该地区铜生产量占全国总产量的51.8%，其中安徽、江西两省产量约占35%。

（二）消费

铜的供需关系是决定铜价如何演变的最重要的内因，虽然铜的供给受到铜矿产能变化、罢工能因素的影响，但铜矿产能投产后，产出一般来说较为稳定。而下游需求的波动更大程度上决定了铜的供需缺口，由于铜的下游需求主要是房地产、电力以及交通运输等行业，这些行业的增长与宏观经济情况紧密相连，这就决定了铜需求会受到宏观经济面好坏的影响，相对与较稳定的供应来说需求波动更为剧烈。

从全球铜消费情况来看，中国、美国、德国、日本以及韩国是铜的主要消费国，其中中国精炼铜消费占比高达50%左右，是最主要的铜消费国家，同时从近年来各国铜消费趋势来看，中国占比快速增加，而传统消费大国，如美国、日本均有不同程度的下降。总体来看，中国和美国是最主要的铜消费地区。因此，中国和美国铜消费前景成为影响铜价的决定性因素。

美国铜终端消费主要集中在房屋建筑业、电气和电子设备制造业、工业机械和设备业、交通运输设备业，以及消费品和普通产品（即其他行业）。美国房屋建筑业是美国铜消费的最大行业，占美国铜消费总量的43%左右，年平均消费量约150万吨；电气和电子设备制造业是美国铜消费第二大行业，约占美国铜消费总量的25%，年均消费量约82万吨。

与欧美发达国家相比，我国的铜消费结构略有不同。我国铜消费主要集中在电力电子（49%）、家电（14%）、交通运输（10%）、建筑（8%）等行业，这四大行业约占2011年全国铜消费总量的81%。

相对而言，我国的房屋建筑、工业机械和设备用铜比例相对较低。房屋建筑业用铜包括建筑用线、管道和热力、空调和商业制冷、建筑部件等。我国铜在建筑上的应用近年来才刚刚起步，存在着巨大的潜在市场。而工业机械和设备业用铜包括厂房设备、工业阀和设置、非电器仪器、工程车辆、热交换器等，工业化为这个版块的消费提供了发展空间。

（三）进出口

世界主要铜进口国：中国、美国、日本、欧盟。我国精炼铜的原料自给率只有40%，每年均需进口大量的铜精矿。

三、影响铜期货价格波动的主要因素

1、供求关系——影响价格波动的根本因素

2、国际国内经济形势

3、进出口政策、关税

4、用铜行业发展趋势的变化

5、铜的生产成本

6、国际对冲基金及其他投机资金的交易方向

7、相关商品如石油的价格波动也会对铜价产生影响

8、汇率

此外，由于中国精铜大部分靠进口，因此受国际铜价变化影响较大，投资者参与期货铜合约买卖，还应关注伦敦金属交易所（LME）期货铜价格，以及美国纽约商品交易所(COMEX)的高级铜期货合约价格。

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