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股指     【行情回顾】上周五晚间，美国股市继续涨跌互现，纳指下跌但道指上涨，标普500指数也上涨0.17%。欧洲股市也普遍上涨。A50指数则下跌0.24%。美元指数明显走升，人民币汇率回落。【重要资讯】消息面上看，上周五晚间公布的美国7月就业数据大超预期，显示美国经济继续修复。同时市场对美联储收紧政策的预期也上升，并导致美股呈现涨跌互现格局。国内公布数据显示7月进出口基本符合预期，预计出口相对平稳的态势短期内仍能够维持。总体上看，基本面数据短期仍无明确利空影响。但需要关注近期国内持续扩散的疫情，多地收紧防疫政策，可能对市场信心产生更多不利影响。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。【策略建议】技术面上看，上证指数周K线出现明显反弹，主要技术指标回升，3350点附近短线支撑较强可继续关注，压力位降至3570点附近，此外可关注3472点附近日内级别压力。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
上周国债期货高位波动加大，其中10年期主力合约周涨0.22%；5年期主力合约周涨0.09%；2年期主力合约周度基本收平。现券市场国债活跃券收益率普遍下行，长端表现好于短端。
【重要资讯】
从基本面上来看，近期重要会议均体现对下半年经济下行的担忧，月初官方与财新制造业PMI均低于上月及市场预期，国内制造业扩张步伐进一步放缓。另外，“德尔塔”新冠疫情在国内出现多点散发，对市场预期形成一定压力。物价方面，近期多部门出台政策，系列“保供稳价”措施有效减缓了大宗商品价格上涨压力，国内商品市场价格明显分化，多数商品价格出现调整。总体来看，国内基本面条件仍然支撑国债期货价格。近期需要关注在经济下行压力增大，以及政策要求推动今年底明年初形成实物工作量的要求下，8月份地方政府专项债发行预计加速，对市场会形成一定的供给压力。
【交易策略】
我们维持对国债期现券市场长期乐观看法，从投资时钟以及大类资产配置角度来看，利率债中长期配置价值仍然明显。交易上，近期国债期货价格大幅走高，现券市场国债收益率快速回落，市场利多因素集中体现在市场价格中。短期国债价格涨幅较大，收益率进一步下行空间受限，建议交易型资金适当兑现部分收益，等待更好买点，配置型资金耐心持仓。

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