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国际宏观    【美联储副主席发布鹰派言论，货币政策转向迫在眉睫】本周继美国圣路易斯联储主席布拉德和美联储理事沃勒发表尽快缩减购债规模的货币政策鹰派信号后，美联储副主席克拉里达和美联储卡普兰再度发表鹰派言论，特别是副主席克拉里达的言论更具指示性，美元指数和美债收益率亦出现强劲反弹。克拉里达表示，如果经济增长保持强劲，将支持今年晚些时候宣布削减债券购买规模，2023年进行首次加息。对于美债收益率，他表示美债收益率的下跌幅度让人震惊，实际收益率存在一个全球性的下跌现象，可能在一定程度上折射出投资者对疫情的担忧情绪。圣路易斯联储主席布拉德认为，通胀将比一些人预期的更持久，美联储只有更早、更快地采取缩债措施，才能在2022年更好地应对强劲的通胀；美联储应该在2022年第一季度结束债券购买。美联储卡普兰表示，预计缩减购债规模需要大约8个月时间，缩减购债可能意味着每月美国国债购买规模减少100亿美元，抵押贷款支持证券减少50亿美元；美联储应该很快开始逐步缩减债券购买规模；另外，将缩减购债决定与利率决定分开看待是“关键”的，更快的减码QE并不意味着美联储会更快地加息。我们认为8-9月则会释放缩减购债规模信号的关键期，第一是鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，从鲍威尔7月议息会议讲话来看，本次讲话将会出现货币政策重大的可关注的信号；第二是9月美联储议息会议，本次会议将会发布会议声明、经济展望和点阵图，预计将会出现明确的货币政策转向信号。这两个节点均是美联储释放缩减购债规模信号的关键期，届时对金融市场和商品市场会产生重要的影响，金融市场和商品市场将会迎来行情的大转向。
【其他资讯与分析】①美国7月ADP就业数据录得增加33万人，为2月来新低，预期值为69.5万人，前值从69.2万人修正为68万人。机构分析称，如果周五的非农数据仍然低于预期，美联储的“缩减量化宽松”言论可能会减少。②美国7月Markit服务业PMI终值录得59.9，略超预期的59.8。有分析称，美国经济增长速度在7月份有所放缓，但依然强劲，第三季度GDP将再次强劲增长。此外，美国7月ISM非制造业指数上升至64.1，创1997年有数据记录以来的新高。③19:00，英国央行将公布利率决议，市场普遍预计该行将保持鸽派立场。由于本周的英国央行政策会议不会提供政策指引，美国银行预计英国央行不会发出任何明确的信号。市场的注意力将转移到有多少委员投票同意提前结束QE，预计货币政策委员会将以6-2的投票结果支持维持当前的购债计划。
海运     【市场情况】
8月4日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为53.6元/吨，较昨日下跌0.4元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为44.1元/吨，较昨日下跌0.6元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为14.517美元/吨，较昨日下跌0.011美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.731美元/吨，较昨日上涨0.133美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.165美元/吨，较昨日上涨0.055美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为63.2美元/吨，与昨日持平；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.422美元/吨，与昨日持平。
【重要资讯】
1、全球集装箱港口的产能增长过于缓慢，无法满足日益增长的货运量需求，这将给供应链带来进一步的压力。据估算，港口产能将以每年2.5%的速度增长，2025年达到13亿TEU，但集装箱运量的增幅达5%，这将使港口的平均利用率从目前67%提升至75%以上。虽然实现75%的利用率并不困难，但由于供应链紊乱导致港口拥堵，港口产能的收缩才是真正令人担心的问题。随着集装箱货运需求的增长，全球码头产能亟待提升，当前的投入不足以支持预期的箱量水平。
2、集装箱大型化步伐再次加快，长荣海运旗下的“Ever Ace”轮于2021年7月30日在青岛港首航，该轮载箱量达23992TEU，仅仅用了一年就打破了HMM旗下“HMM GDANSK”轮在2020年6月29日创造的23964TEU的记录。