国际宏观  【参议院有望在8月休会前完成基础设施和预算法案】基础设施和预算法案的推进道路坎坷，民主党和共和党意见不一。近期，美国参议院多数党领袖舒默表示，参议院将在8月休会前完成基础设施和预算法案；但美国参议院少数党领袖麦康奈尔称，如果民主党在当地时间周二就结束辩论，他将劝说共和党人投票反对基础设施法案。该法案的完成对大宗商品而言依然形成利好因素，但是推进的艰难性较大，难以短时间内取得实质性进展。一旦通过，对于美元指数和美债收益率均会形成利好影响。
【其他资讯与分析】①澳洲联储宣布9月初后继续缩减购债。澳洲联储将基准利率及3年期国债收益率目标均维持在0.1%不变，符合市场预期。澳洲联储表示，9月初后将继续缩减债券购买计划，这一表态意外比预期鹰派。②美联储理事Bowman称招聘速度令人鼓舞，但就业人数远低于疫情前水平；旧金山联储行长Daly预计失业者将重返劳动力市场。③据Worldometers统计，全球新冠肺炎累计确诊病例超2亿例。世界卫生组织8月2日发布的数据显示，自新冠疫情暴发以来，欧洲地区登记的确诊病例已超过6000万例，约占全球确诊病例30%。

海运   【市场情况】
8月3日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为54元/吨，较昨日下跌0.5元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为44.7元/吨，较昨日下跌0.6元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为14.528美元/吨，较昨日下跌0.39美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.598美元/吨，较昨日下跌0.281美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.11美元/吨，较昨日持平；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为63.2美元/吨，较昨日下跌0.217美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.422美元/吨，与昨日持平。
【重要资讯】
1、美国港口持续拥堵。上海经洛杉矶/长滩到芝加哥的运输时间（包括起运地的货物中转和航行时间）从疫情前的35天增加到了73天，提升了一倍有余。船期延误消耗了所有跨太平洋运力的25%，但需求增加了25%。运费暴涨导致外贸成本大幅增加，部分附加值较低的商品甚至被迫停止出口。1个40英尺集装箱可容纳约300台冰箱，单个冰箱运费从以前12-16美元涨到了70美元，倘若一台冰箱售价300美元，那么海运费就占了23%。低价值商品如木制组装家具在运费涨到1400美元左右时就已停止下单。
2、由于集装箱疏运系统效率低，近期欧洲主要大港的拥堵蔓延至内陆航道，叠加暴风雨等恶劣天气，欧洲内陆水道的拥堵程度处于4月20日以来的最高水平。为缓解集装箱密度较高问题，安特卫普港采取堆场YOT计划，即集装箱进入该码头堆场时间开始于船舶预计到达时间 (ETA) 的前7日，这是出口集装箱最早可以交付的时间。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市全面上涨，标普500指数上涨0.82%。欧洲股市涨跌互现，德国股市微跌，英国、法国上涨。A50指数下跌0.14%。美元指数和人民币继续维持窄幅震荡走势。

【重要资讯】消息面上看，美股再创纪录新高的上涨主要受到财报利好影响。国内疫情持续扩散，消费尤其是服务消费面临较大风险，但预计经济整体不会出现系统性问题。市场对经济的担忧持续上升，期指受到的压力短期内难以下降。继续关注指数新的短线震荡区间，将进入对7月经济数据的定价阶段。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。

【策略建议】技术面上看，上证指数转为震荡，主要技术指标继续上升，短线仍止步于压力位3465点附近，继续关注能否突破该位置，下一个压力位是3580点，支撑则关注3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货震荡走低，其中10年期主力合约下跌0.12%；5年期主力合约下跌0.06%；2年期主力合约下跌0.03%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行1-2bp。
【重要资讯】
宏观层面，月初官方于财新制造业PMI均低于上月及市场预期，国内制造业扩张步伐进一步放缓。此前政治会会议以及央行下半年工作会议强调“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，“要做好宏观政策跨周期调节”，“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”。当前宏观环境仍然有利于市场收益率水平回落。公开市场,央行公开市场延续百亿操作模式，昨日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面保持宽松。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.0167%、2.5961%、2.8535%，全场倍数分别为3.5、5.15、5.34；农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.4695%、3.1593%，全场倍数分别为4.47、3.08，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期重要会议均体现对下半年经济下行的担忧，月初PMI数据也显示制造业扩张步伐放缓，基本面条件仍然支撑国债期货价格。短期需要关注的是年内发行滞后的政府债券是否提速，尤其是地方政府专项债发行，如果政府债券集中发行可能对市场形成一定的短期压力。但从中长期来看，利率债仍处于长期牛市过程中。基于短期风险，我们建议交易型资金逢高兑现部分收益，等待更好买点，配置型资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8月3日，沪深300指数涨0.01%，报4934.46 .上证50指数涨0.4%，报3223.83.指数短期企稳反弹，但中期恐维持偏弱震荡的格局。
【重要资讯】
人民银行召开2021年下半年工作会议，明确了下半年重点任务，对货币政策操作思路进行了最新定调。会议要求，要坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策稳定性，坚持不搞“大水漫灌”，增强前瞻性有效性，稳健的货币政策继续聚焦支持实体经济。
7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，低于上月0.5个百分点，继续位于临界点以上，制造业总体继续保持扩张态势，但步伐有所放缓。
8月3日 中国外汇交易中心的数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.4610元，较前一交易日上调50个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.4660元。
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权5.2。
股指期权：卖出8月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.5认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收跌，能源化工领跌。期权市场方面，商品期权成交量整体走低。目前动力煤、PVC、LPG等认沽合约成交最为活跃。而PTA、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体走高，随着9月合约到期日临近，波动率有望抬升。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储公布7月利率决议，维持基准利率和购债指引不变，强调经济已朝缩减QE的目标取得进展，但鲍威尔称，离取得实质性进展还有一段距离，高通胀是暂时的，未就缩债做出任何决定，未到考虑加息之时。此外，美国二季度GDP和初请失业金人数表现不及预期，或将进一步支撑美联储维持宽松的货币政策。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，经济复苏前景或有反复。本周美国国会可能通过万亿美元基建法案。国内方面，政治局会议表示要增强宏观政策自主性，积极的财政政策要提升政策效能，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕。要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作 纠正运动式“减碳”。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，叠加09合约临近到期，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，切勿重仓临近到期的深度虚值期权，重点关注化工、黑色的期权品种。

贵金属 【行情复盘】在美国7月就业数据可能会影响美联储放慢资产购买步伐的时间表，故在该数据公布前，市场持观望态度，贵金属则处于区间震荡调整状态。现货黄金窄幅交投，日内小幅走低，最终收跌0.14%至1810.22美元/盎司；现货白银先跌后涨，美盘前收复日内跌幅，最终收涨0.49%至25.48美元/盎司。技术图来看，金价走出M头顶部形态，也意味着金价可能进一步下行。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，7月美国ISM制造业增速连续第二个月放缓，从6月的60.6降至59.5，不及60.9的市场预期，美国制造业活动放缓的迹象非常明显，当然仍处于扩张状态。②继美国圣路易斯联储主席布拉德发表鹰派讲话后，美联储理事沃勒则表示，可以准备到9月份支持FOMC宣布减码QE。③截至7月21日至7月27日当周，黄金投机性净多头增加3416手至199388手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6258手至31217手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】美联储货币政策下半年转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，贵金属上涨则提供逢高沽空的机会，谨慎追高。黄金短期行情仍维持相对高位，在1800美元/盎司附近震荡调整。在没有新的政策和数据指引下， 1831的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或366-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向迫切性预期虽有所下降，但是整体转向依旧，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话，本周关注美国非农数据。

铜 【行情复盘】昨夜盘沪铜进一步走弱，主力合约下跌1.16%收于70090，在下方20日均线附近获得支撑。外盘方面，伦铜8月3日下跌1.45%收于9560美金/吨，前期已突破自前期高点以来的下降通道，当前处于回踩确认突破的阶段。现货价格昨日间同步下调，8月3日长江有色市场平均价为71140元/吨，日环比下降710元/吨，但基差再度走扩，日环比上升310元/吨至730元/吨。8月3日上海电解铜CIF平均溢价为45美元/吨，环比前一日持平。洋山铜平均溢价为53美元/吨，日环比上涨1美元/吨。现货溢价延续走强趋势。
【重要资讯】宏观层面，近日美联储议息会议维持基础利率和当前购债规模不变，鲍威尔讲话整体偏鸽，商品市场对流动性的担忧暂得到缓解。但继美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话后，美国圣路易斯联储主席布拉德的鹰派讲话再度逆转市场关于货币政策维持不变的鸽派交易逻辑。布拉德表示，市场非常期待美联储秋季开始缩减购债规模，应该在风险管理的情况下逐步减码QE；希望在2022年第一季度结束缩减，将在2022年第四季度首次加息。宏观层面对基本金属价格再度形成短期利空。基本面方面，当前国内供需相较国外更强。海外需求受变异病毒影响近期仍有反复，加之自身修复斜率也出现放缓，库存持续累积，最近一期伦敦期铜库存增加至239650吨。而国内上海保税区库存近期持续环比下降，当前已经降至94090吨，环比去库1997吨。近期国内库存持续去化，使得现货价格升水盘面。铜价经过前期持续回调后下游接受意愿提升，前期受抑制的需求开始逐步释放。现货溢价近期持续走强，洋山铜平均溢价已走扩至53美元/吨，表现出淡季不淡的特征。供应方面，7月国内电解铜预计产量为85.41万吨，同比增长12.5%,环比小幅增加，期间有两次抛储共计5万吨，供给端结束了二季度以来的持续下行趋势。全年供应最为紧张的时刻或已过去，预计8月产量有进一步回升的空间。但近期必和必拓旗下智利Escondida铜矿工会已经要求成员拒绝接受资方开出的最终薪酬提案，全球最大的铜矿发生罢工的风险在上升。虽然暂不会对国内铜的供给产生实质影响，但会对铜价形成短期情绪提振。 当前国内现货铜市场仍处于去库，升水盘面的状态。经过2个月的弱势盘整后，近期盘面技术上已出现上行突破迹象，同时伴随着成交量和持仓量的明显增加，短期可维持偏多思路。
【交易策略】铜基本面短期仍具韧性，国内相较海外更强，库存持续回落，现货升水盘面。供给端后续存在一定扰动，短期对铜价维持偏强的判断，但上涨空间不宜过度乐观。预计8月波动区间预计在70000-75000。基于此可尝试卖出行权价为70000的看跌期权，同时卖出行权价为75000的看涨期权以收取权利金。

锌 【行情复盘】锌价下跌，zn2109收于22045，跌1.3%，上海0#锌主流成交于22330~22500元/吨，双燕成交于22340~22520元/吨；0#锌普通对2109合约报升水120~130元/吨左右，双燕对2109合约报升水140元/吨；进口0#锌成交于22320~22500元/吨，1#锌主流成交于22260~22430元/吨。
【重要资讯】中美制造业数据增幅放缓，有色回调，疫情变化也并不乐观。黑色系调整也令市场对于限电政策变化有一定转变态度。市场以出货为主，多为对均价报价，贸易环节交投仍显清淡，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水120~130元/吨，均价报至贴水5元/吨附近。进入第二时段，锌价维持震荡，市场报价保持对2109合约升水120~130元/吨。整体看，上海近期到货持续改善，库存有所积累，而高价下游拿货意愿较低，叠加上周抛储竞标结束，下游采购意愿较差，整体看，今日成交清淡。据SMM了解，截至上周五（7月30日），SMM七地锌锭库存总量为11.6万吨，较本周一（7月26日）增加300吨，较上周五（7月23日）增加100吨。本周国内库存周比略增，其中上海地区，市场到货改善，部分下游消化抛储货源，库存继续回升；广东地区，市场到货略有增加，下游刚需采购为主，库存微增；天津地区，个别冶炼厂检修，影响到货，而随着钢材价格回升，下游订单改善，库存延续下降。总体来看，原沪粤津三地库存下降900吨，全国七地库存录得增加100吨。
【操作建议】宏微观因素均有一定变化，近期基本面难以支撑价格上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复，仍可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23400的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109高开低走，全天震荡走弱，报收于19735元/吨，下跌1.1%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝有所回调。长江有色A00铝锭现货价格下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存74.3万吨，较前一周四下降1.5万吨。无锡、巩义地区到货较前一周小增。上游原料石油焦及预焙阳极生产暂时稳定，郑州等部分区域企业反馈，物流受限，进出货车均需核酸等检测，江浙沪地区铝产品和硅产品贸易商找车困难，需要额外1-2天找车，甚至有司机拒绝前往江苏等情况发生。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。云南、贵州、广西地区限电势头加紧，电解铝产能受影响较大，供应偏紧预期延续。但是近日由于盘面冲至高位，有一定回调预期，加之未来煤炭供应或将增加，用电紧张问题也有缓解可能，沪铝从高位明显回落。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议多单离场，可适量逢高建空，09合约下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】德尔塔变异病毒蔓延拖累工业需求预期，有色板块继续回调，沪锡主力09合约夜盘低开，一度跌至22.64万元，受20日均线支撑，随后收窄部分跌幅，截至尾盘，跌1.39%至22.88万元，然而强供需支撑下，沪锡整体的强势行情仍未发生逆转。伦锡方面，伦锡跌0.37%至3.47万美元，高位回落但是仍未改变整体强势行情，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.63万元，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.36万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单连续大幅回落后，今日涨216吨至2163吨，再度回到2000吨上方，然现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2290吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂限电影响依然存在，对锡价继续产生影响。云锡停产检修结束，已经复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。受变异病毒蔓延影响，有色锡出现回调拖累锡价，但是当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方支撑位为22.6万的20日均线；回调将会提供做多机会。

镍 【行情复盘】镍价收跌，收于143500，跌0.42%。黑色系调整、有色调整，镍价不锈钢均回调。
【重要资讯】中美制造业数据增幅放缓，有色回调，疫情变化也并不乐观引发需求忧虑。黑色系调整也令市场对于限电政策变化有一定转变态度，工业品共振普调。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量，阶段镍矿石到港。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不过，硫酸镍的供不应求态势短期内仍无法完全解决，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺。不锈钢仓单继续下调。铬铁出台加关税措施，暂时未对不锈钢出口关税有调整，利空冲击有限，7月不锈钢产量不及预期，8月排产也可能有限制，对镍需求或有转弱影响。
【交易策略】LME镍价高位波动整理，疫情有所反复，镍供需面多空因素并存，需求转淡，继续关注不锈钢和镍的联动，145000失守待收复，镍价下观14万元整数关口支撑，不利则进一步调整。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌，ss2109收至18945，跌1.35%。不锈钢脱离低位仍在调整。
【重要资讯】8月3日无锡市场300系价格稳中偏弱运行，昨日不锈钢期货持续走跌，现货询单及成交情况略显冷清，部分商家有让利促成交的操作，目前价格处于高位，下游多持观望情绪。据悉目前304热轧较冷轧资源更为宽裕，所以价格方面下调较多。早间304民营冷热轧小幅下调50-100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至19800-20000元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19300-19450元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25583，降2144吨，期货库存继续下降。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地。后续继续关注关税措施的变化。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响，7月实际产量下滑，8月排产下降。
【交易策略】不锈钢基差继续走阔，现货偏强价格回落有限，但期价回落幅度较大，仓单继续回落，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，支撑位在18800元，短线支撑位失守，关注修复意愿，不利可能进一步下寻支撑 ，暂短线操作为主。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.77%，收于5364元/吨，持仓大幅减少。
现货市场：北京地区价格家昨日下跌50-100不等，河钢敬业5070-5100、鑫达5060-5070。上海地区价格较昨日继续下跌70-90，中天5100-5130、永钢5120-5150、三线4970-5070。全国建材日成交量13万吨，明显回落。
【重要资讯】
7月30日召开的中共中央政治局会议提出，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
7月份，中国制造业PMI为50.4%，低于上月0.5%。建筑业商务活动指数为57.5%，低于上月2.6个百分点。财新中国制造业PMI下降1百分点至50.3，为2020年5月以来最低。
6月份，重点统计钢铁企业生产钢材6498.79万吨，比去年同期下降6.11%，钢材日产为216.63万吨，日产环比下降5.13%；销售钢材6420.99万吨，比去年同期下降6.28%。
【交易策略】
螺纹盘面利润及升水高位回落。期货止跌反弹源自市场再次传出减产不会放松的消息。7月底的政治局会议指出要纠正运动式“减碳”，引发市场对后期减产不能落地的担忧，前期我们提到，相比其他工业品，钢铁行业去产量政策是由多部委经过较长时间联合发出，同时连续两次调整出口税率以对冲国内供应减少影响，统筹性更强，因此运动式减碳是否针对钢铁行业及对其进行政策纠偏尚难确定，同时减产放松可能会使前期大跌的原料再次上涨，不利影响较大，因此短期看政策波动大，供应不确定性较强，而粗钢及螺纹钢产量目前已显著减少，消息面带动的上涨谨慎操作，少量参与，仍需要关注实际的产量变动。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开高走，热卷2110合约收盘价5745元/吨，涨0.84%。现货市场：昨日各地现货价格大幅下跌，上海4.75热卷价格跌130至5670元/吨。
【重要资讯】1、政治局会议要求，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
【交易策略】市场消息称发改委在调研过程中强调钢厂限产不放松，以上消息未经证实，夜盘热卷受此影响低开高走。前期政治局会议提及纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。会议内容引发市场对于供给收缩预期的松动，多头减仓，热卷大幅下行。同时周末公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，需求预期偏弱。压减粗钢产量的预期虽有所松动，但从近期已经公布的钢厂检修计划来看，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响。短期政策存在一定不确定性，且对市场情绪影响较大，盘面波动较大，建议谨慎操作。中期来看，在高炉生产未有明显回升之前，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。热卷10合约下方支撑5300元/吨，上方压力6200元/吨左右。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿09合约尝试收复半年线未果，收十字星下跌0.89%收于1052。
现货市场：昨日进口矿现货价格止跌回升，中低品矿溢价有所走强。截止8月3日，青岛港PB粉现货报1260元/吨，环比上涨10元/吨，卡粉报1650元/吨，环比持平于前一日，杨迪粉报1110元/吨，环比上涨10元/吨。8月2日，普氏指数报183.4美金，环比上涨2.9美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间7月28日，巴西矿业公司CSN公司发布2021年第二季度产销报告。CSN二季度自产铁矿石总产量为1049.6万吨，环比增加25.4%，同比增加40.9%。二季度铁矿石总销量为911万吨，环比上季度增加10.8%，同比增加17.7%。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第二季度运营报告。二季度格兰治资源公司球团产量为65.5万吨，环比增加6.3%；球团库存为18.1万吨，与一季度基本持平。铁精粉产量为67.8万吨，环比增加28.2%；铁精粉库存为2.5万吨，环比增加8.7%。销量方面，二季度格兰治资源公司球团销量为65.3万吨，环比增加17.4%。
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
昨夜盘成材出现止跌，铁矿盘面小幅回落，盘面钢厂利润经过近两日的持续压缩后暂时企稳。后续若铁水产量仍继续维持高位水平，则成材利润将继续向炉料端让渡，在下游正向反馈的驱动下届时铁矿价格将仍具上行动力。8月铁矿价格的主要影响因素在于需求端可能出现的预期差。当前铁矿石需求处于强现实和弱预期的状态。7月粗钢产量降幅虽较为明显，但主要集中在短流程，长流程钢厂暂未出现明显减产，铁水产量仍维持高位运行。铁矿实际需求暂未出现明显坍塌。但盘面已提前计提铁水减产预期，短期价格存在超跌，后续需求端的预期差或将驱动铁矿价格补涨。从铁矿自身供需来，7月外矿的低发运量将逐步体现在8月的到港量上，随着疏港的改善港口库存有望出现短期去库。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，临近旺季后续有一定的补库需求。当前中高品粉矿库存仍处于低位水平，本周再度去化，随着8月用焦成本的增加，中高品矿可能会再度受到青睐。铁矿的品种间结构性矛盾可能会再度显现。操作上不宜继续追空，如铁水减产预期仍不能落地则铁矿石期现价格将逐步向实际供需回归，估值将重回合理区间。由于01合约的高基差修复路径存在极大的不确定性，下游钢厂暂不宜在远月盘面进行买入套期保值的操作。
【交易策略】
盘面近期将逐步企稳，操作上不宜继续追空，8月估值有望重回合理区间。现阶段应暂维持观望，若后续铁水产量仍继续维持高位可尝试轻仓参与反弹。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面小幅走弱，主力合约下跌0.15%收于7792。
现货市场：现货市场价格周初暂维持稳定，昨日间再度上调。8月3日，内蒙主产区价格报 7650元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报7650元/吨，环比上涨25元/吨。云南和湖南地区现货价格略低，全国锰硅现货价格仍整体呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。
7月全国锰硅产量环比下降12.12%至804376吨，综合开工率环比下降11.8个百分点至47.5%。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面小幅回落，但现货市场价格再度提涨。近期锰硅期现价格的再度走强主要是受8月钢招乐观预期提振。虽然主流大厂钢招尚未开启，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9100元/吨附近，提振了铁合金市场短期看涨意愿。另一方面，南非锰矿发运近期再现扰动，市场担忧后续锰硅成本端可能会再度出现短期快速上行。从基本面的角度来看，近期锰硅并无明显改善。供给方面，限电对供给端的短期冲击结束，上周全国锰硅产量恢复明显，环比增加3.86%至154910吨，样本厂家开工率环比回升4.12个百分点至42.33%。需求方面，上周五大钢种产量进一步下降，对锰硅的周度需求环比下降2.41%至151550吨。后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。河钢本轮锰硅钢招采量环比和同比均有明显下调，需求端拐点已现。对当前盘面的高估值仍维持审慎态度。待用电高峰过去后，锰硅供应端压力有望逐步回归，下半年供需平衡表将逐步宽松。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
短期受钢招价格支撑锰硅现货价格仍可维持坚挺，但需求端下行趋势已基本确立，中期供需平衡表将逐步宽松，对当前盘面高估值应维持谨慎。合金厂家可在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面维持盘整，主力合约小幅下跌0.33%收于8929。
现货市场：前期硅铁现货市场信心增强，各主产区报价出现上调，但周初以来暂维持稳定。8月3日，蒙古鄂尔多斯现货价格报8600元/吨，宁夏银川报8450元/吨，环比持平于上周末。日间锰硅与硅铁现货价差出现小幅收敛。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
7月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
昨日间硅铁盘面小幅回落，现货市场价格继续维持稳定。主流大厂钢招尚未开启，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9100元/吨附近，提振了铁合金市场短期看涨意愿。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但近期硅铁基本面并无明显改善，环比进一步宽松。供给方面，短期扰动结束，产量压力逐步回归。上周全国硅铁产量11.6万吨，样本厂家日均产量环比增499吨至16583吨。需求方面，上周五大钢种产量进一步下降，对硅铁的周度需求环比下降1.98%至26543吨。中期来看，下游钢厂在压产的大背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。河钢本轮锰硅钢招采量环比和同比均有明显下调，预计硅铁采量也将有明显下降，国内铁合金需求端拐点已现。出口方面，6月单月环比下降7.3%，后续有逐步回落的预期。随着硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松。考虑到当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。短期受钢招价格支撑，硅铁现货价格仍可维持坚挺，但中期价格重心将逐步下移。
【交易策略】
临近钢招，硅铁短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面有所反弹，主力01合约涨0.43%收于2772元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场需求尚可，价格稳中零星上调。华北沙河鑫利、迎新出厂价格上涨，厂家产销平平，贸易商提货谨慎，部分厚度小板市场价格略有松动，整体贸易商出货情况尚可；华南市场运行平稳，局部地区受限电影响下游开工受限；华东芜湖信义白玻上涨40元/吨，超白上调60元/吨。东海台玻价格再次上调3元/重量箱，出货区域存差异，局部区域南下货源运输受限；华中多数厂家稳价操作，下游按需采购，少数运输受限，整体产销一般。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1708万重量箱，较上周减少78万重量箱，减幅4.37%。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、部分地区需求阶段性下滑等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡走跌，国内SC原油主力合约跌1.72 %。德尔塔变异病毒蔓延引发市场对疫情的担忧，部分国家再度封锁令石油需求受挫，另外中美等国制造业增长放缓亦打压市场情绪，但API库存全面下降支撑市场。
【重要资讯】
1、一项调查发现，OPEC 13个成员国的石油产量在7月上升到2020年4月以来的15个月最高值，日产量为2672万桶，较6月增加了61万桶。自2020年6月以来，除今年2月外，每个月的产量都在增加。沙特和阿联酋增产幅度最大，其中沙特大幅增产46万桶/日。8月OPEC+联盟还将整体向市场额外投放40万桶/日，这标志着欧佩克在充满不确定性的市场上恢复增产。
2、综合油轮追踪数据也证实这一现象，沙特、科威特、阿联酋7月的石油出口量都增至多月高位，突显出全球市场不确定之际OPEC+正高调回归。
3、瑞银大宗商品分析师Staunovo表示，未来几周，对德尔塔病毒相关问题的担忧可能会令石油市场持续动荡，但预计欧洲和美国的航班活动将继续攀升，这将支撑石油需求。
4、API数据显示，截至7月30日当周，原油库存减少87.9万桶，汽油库存下滑580万桶，馏分库存减少71.7万桶。
5、消息人士：据信，伊朗支持的部队已经扣押了中东海湾内的一艘油轮。
【交易策略】
油价承压回落，短线预计延续弱势回调，短空操作，同时可卖出看涨期权以获取权利金收益。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约跌0.68 %。
现货市场：昨日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3135 元/吨，华南3290 元/吨，西北3400 元/吨，东北3450 元/吨，华北3200 元/吨，西南3500 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率再度走低，华东等地遭遇强降雨或影响沥青供给，但需求同样受到影响，因此并未出现供应紧缺的情况。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为37.80%，环比变化-1.4 %。本周供应端维持增加态势，鑫海石化、金承石化、益久石化、华东主力炼厂都有开工的可能。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内强降雨天气有所减少，沥青消费有望出现一定程度的恢复，尤其是灾后重建需求将增加，但预计相对有限。当前仍处于雨季，公路项目施工相对偏少，沥青刚性需求整体表现低迷。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于炼厂出货不畅，库存压力明显加大。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为5.70万吨，环比变化-2.0%，国内33家主要沥青社会库存为21.48万吨，环比变化2.9%。
【交易策略】
成本端再度回调打压沥青走势，加之沥青供需面持续低迷，进一步加大了盘面的压力，短期来看，预计沥青偏弱运行。
 
 

高低硫燃料油
【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格以下跌为主，符合预期，FU2019合约上涨-54元/吨，涨幅-2.09%,LU2110合约上涨-69元/吨，涨幅-2.03%。
【基本面及重要资讯】
1. 调查发现，OPEC的石油产量在7月上升到2020年4月以来的最高值，日产量为2672万桶，较6月的增加了61万桶。自2020年6月以来，除今年2月外，每个月的产量都在增加。
2.截至2021年7月28日，本周期新加坡燃料油库存2290.4万桶，比上周期减少153万桶，降幅为6.26%。
3.据标准普尔普氏提供的数据，截止7月26日的一周，富查伊拉包括发电燃料和船用燃油在内的重质馏分油库存1121万桶，比前周减少4.7%，
【交易策略】
近期，巴基斯坦对180CST高硫燃料油的需求持续增长，巴基斯坦国家石油公司发出两份招标询购于十月交割的高硫燃料油和低硫燃料油船货。到目前为止，巴基斯坦已经在第三季度采购了三批含硫3.5%和含硫1%的燃料油，分别在7月和8月初交割，并且发布了另外的招标询购在8月下旬和9月交割的四批高硫燃料油船货和三批低硫燃料油船货以应对高温天气，在其影响下公用事业公司的发电需求上升。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡地区燃料油库存本周录得减少，从进出口数据来看，本周新加坡进口燃料油68.5万吨，出口59.2万吨，本周进口量较上周大幅减少。成本端方面：调查数据显示OPEC国家原油产量上升，主要经济体数据表现疲软，引发对原油需求担忧，从能源市场来看，供增需减情境下，原油市场基本面偏空，燃料油自身供需相对健康，但由于原油成本端供需偏弱，建议燃料油空单继续持有，裂解价差方面可进行多高硫裂解价差操作。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格偏弱运行，LLDPE2109合约上涨-65元/吨，涨幅-0.80%，PP2109合约上涨-33元/吨，涨幅-0.39%。
现货市场：8月3日，华北大区线性部分跌50-80元/吨，华东和华南大区部分跌50-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在8100-8500元/吨；PP现货市场弱势为主，下跌幅度为50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8300-8400元/吨，华东拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8400-8550元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至8月3日，主要生产商库存水平在74万吨，与前一工作日相比下降2万吨，降幅在2.63%，去年同期库存大致在79万吨。
2.据卓创资讯估算，2021年7月国内PP产量在244.15万吨，环比2021年6月增加5.87%，同比去年7月份增加18.21%。2021年1-7月份PP累计产量在1634.44万吨，较去年同期增加15.25%。
3.7月30日国内PE库存环比7月23日下降0.15%，其中上游生产企业PE库存环比增加0.66%，PE样本港口库存环比下降1.68%，样本贸易企业库存环比增加1.11%。

【交易策略】
7月份，PE装置检修超预期，8月份随着部分大修装置开车，国产供应预计将有所增加；PP方面7月份产量较6月份继续边际增加，8月份PP供给难有减量。需求方面，本周农膜开工率继续低位回升，BOPP 开工率小幅走弱，塑编及注塑开工率维持。石化库存小幅去库，部分石化下调出厂价，贸易商随行报盘跟跌。PE中游社会库存本周小幅累库，产业链库存矛盾依然在中游累积，下游企业库存虽处低位，但刚需补库。聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足，表现出聚烯烃价格外强内弱局面，买方采货意愿不高，利润方面：油制烯烃低利润现象维持，原油价格下跌，油制烯烃利润走扩，动力煤价格高位下挫，煤制烯烃成本驱动减弱。综合分析：塑料供给边际增加，需求回升但回升不及预期，产业链库存去化不畅，基本面驱动力偏空，市场期待需求回升，下游补库动作不符合预期表现，同时动力煤价格高位下挫，成本驱动减弱背景下，预计后市聚烯烃价格走势以震荡偏弱运行为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，受煤价反弹和沙特134万吨/年装置意外停车影响，乙二醇09合约收于5357，涨幅1.96%。
现货市场：基差持稳，现货升水09合约45-50元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，8月国产量略有提升，但海外装置再度出现计划外停车，恐影响远月进口量。新疆天盈15万吨/年的装置周一重启，预计10天后出料；新疆天业3#中，20万吨/年的生产线已重启，预计本周末附近出料；河南永城1#20万吨/年的装置已出料，提负中。但荣信化工40万吨/年的乙二醇装置将于8月8号停车检修1个月，检修与重启对冲之下，国产增量有限。海外方面，加拿大陶氏三套共计123万吨/年的装置已停车，预计检修50天；沙特JUPC134万吨/年的乙二醇装置临时停车，后续待跟踪。供应端损失量预计会体现在9-10月份。
（2）从需求端来看，聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，乙二醇刚需持稳。近期短纤、瓶片亏损严重，部分工厂陆续停车降负，本周聚酯开工率下降至91.6%，较上周下降了0.9个百分点。但另一方面，恒鸣30万吨/年的涤纶长丝新装置顺利开车，预计8月初出产品，聚酯产能基数如期继续增加。在产能基数增加，以及开工率略走弱之下，乙二醇目前下游刚需仍持稳，且临近“金九银十”传统旺季，市场仍存一丝期待，三季度需求端未见大幅下行风险，风险或在四季度。
（3）从库存端来看，截至8月2日（周一），华东主港乙二醇库存为54.1万吨，较上周一下降2.2万吨。累库拐点继续推迟至8月上旬偏后或中旬。
【交易策略】
近期乙二醇华东主港库存处于低位，国产虽有增量预期，但实际体现或在9月份，而近期进口端因装置故障亦具有不确定性，建议暂时以震荡思路对待，09运行区间5200-5600，临近区间下沿，可轻仓试多。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA低开高走，TA2109合约收于5338，跌幅收窄至1.37%。
现货市场：基差坚挺持稳，乍浦现货在09+20元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：国际油价压力位附近调整，市场情绪偏谨慎。周二，PX收于944美元/吨（-7美元/吨）。
（2）供应端：装置陆续检修中，货源仍偏紧。装置方面，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置周六开始停车3天；三房巷120万吨/年的PTA装置因蒸汽供应问题周五停车，暂时按照检修2周计算。据悉，新疆中泰120万吨/年的PTA装置将在8月5日开始检修1-2个月。此外，虹港石化150万吨/年、福海创450万吨/年的装置均在检修中。整体来看，8月份供应端损失仍偏多，8月份PTA将继续去库。
（3）需求端：聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，PTA刚需持稳。近期短纤、瓶片亏损严重，部分工厂陆续停车降负，上周聚酯开工率下降至91.6%（-0.9%）。但另一方面，恒鸣30万吨/年的涤纶长丝新装置顺利开车，预计8月初出产品，聚酯产能基数如期继续增加。在产能基数增加，以及开工率略走弱之下，PTA目前下游刚需仍持稳，且临近“金九银十”传统旺季，市场仍存一丝期待，三季度需求端未见大幅下行风险，风险或在四季度。
（4）库存端：截至7月30日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为300.23万吨（-8.56万吨）。初步预估，8月份PTA或去库15-16万吨。
【交易策略】
综上，近期PTA供需仍偏强，加工费有望上探1000元/吨，尽管原油高位回落，但PTA深跌有限，建议等待原油止跌反弹再介入PTA多单，考虑到移仓换月，建议选择01合约。
风险点：下游聚酯抵触，甚至抛售原料PTA；PTA检修不及预期；国际油价大幅回落；疫情加剧等。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤低开低走，继续回落，PF2109收于7296，跌1.64%。
现货市场：部分企业报价下调100元/吨，现货价格小幅下跌，原料价格跌幅大于短纤，短纤加工费修复。江苏基准价7325（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率31.19%（+10.60%），工厂产销一般。（2）装置方面，由于工厂持续亏损，新增装置检修计划，江苏某企业8月2日临时降负330吨/天，重启时间待定；江阴华宏58万吨/年产能计划8月中旬减产20%，重启时间待定；华西25万吨/年计划8月中旬停车检修1个月；江苏江南10万吨/年计划7月底停车，重启时间待定；融利10万吨/年有检修计划，具体时间待定；三房巷40万吨/年已于7月25日停车，计划检修20天左右，8月产量将明显下降。（3）截至7月30日，涤纶短纤开工率88.4%（-7.7%），后续装置陆续检修，开工率将继续下降；工厂库存5.5天（+1.4天），工厂价格偏高，产销一般，库存回升。（4）截至7月30日，下游涤纱厂原料库存22.5（+0.5）天，逢低补库，原料围绕22天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），涤纱开机率暂时保持稳定。（5）成本端，原油回调，从供需面来看，原油将维持偏强震荡； PTA装置检修库存下降，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存低位，期价高位震荡。
【交易策略】
当前原油回调，将带动短纤价格回落，建议多单谨慎持有。中期来看，短纤工厂处于持续亏损状态，装置检修增多，将支撑价格。成本端预计偏强震荡，对短纤亦有成本支撑。需求端， 8月有改善预期。预计短纤震荡走强，建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 期货市场：隔夜，苯乙烯低开高走，小幅反弹，EB2109收于8686，跌0.32%。
现货市场：企业报价和现货价格继续下跌，苯乙烯下跌后，部分下游逢低买入，江苏现货8780/8820，8月下8780/8810，9月下8710/8750。
【重要资讯】
（1）装置方面，齐鲁石化20万吨/年装置8月2日停车检修45天；江苏新阳30万吨/年装置计划8月初停车检修25天左右；安徽嘉玺35万吨/年装置计划8月15日停车检修15-20天；山东玉皇25万吨/年已于7月27日投料重启，预计8月初恢复生产；古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，7月底产出；华泰盛富计划7月底降负运行；检修增多，但8月上旬供应将回升。（2）库存截至7月28日，华东港口库存7.22（-0.97）万吨，台风过后港口到船恢复，预计下周库存回升。（3）下游，截至7月30日，EPS开工率52%（-10%），本周部分短停装置将重启，下游家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率75.93%（+0.85%），台风影响下部分装置降负，预计本周重启，开工率将继续回升，终端需求仍清淡；ABS开工率93.74%（+7.99%），山东海江恢复满负荷生产，吉林石化满负荷生产，供应增量，终端仍处淡季。（4）成本端，原油回调，从供需面来看，原油将维持偏强震荡；纯苯浙石化二期已有产出，华东货紧状况缓解，价格震荡回落。
【交易策略】
成本端纯苯有震荡走弱预期，苯乙烯8月供应预期增加，下游检修装置陆续重启，且有新装置投产计划，但产量增量将主要体现在中下旬。预计8月上中旬苯乙烯震荡偏弱，中下旬震荡偏强。当前原油仍呈回调趋势，建议空单继续持有，关注下方8200支撑。风险提示：成本持续走强、装置计划外检修及恶劣天气对供应端扰动。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅收跌，截止至收盘，期价收于4985元/吨，期价下跌92元/吨，跌幅1.81%。
【重要资讯】
原油方面：.美国API公布的数据显示：截止至7月30日当周，API原油库存较上周下降87.9万桶，汽油库存较上周下降575.1万桶，精炼油库存较上周下降71.7万桶，库欣原油库存较上周增加65.9万桶。虽库存仍在继续下降，但隔夜小幅下跌，市场对于需求端担忧仍在。CP方面：8月2日，9月份的CP预期，丙烷664美元/吨，较前一交易日跌7美元/吨；丁烷659美元/吨，较前一交易日跌7美元/吨。现货方面：3日现货市场稳中有增，广州石化民用气出厂价稳定在4648元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4900元/吨。供应端：此前检修装置恢复生产，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，7月29日当周我国液化石油气平均产量72258吨/日，环比上期增加772吨/日，增加幅度1.08%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月29日当周MTBE装置开工率为55.66%，较上期增加0.2%，烷基化油装置开工率为46.52%，较上期增加1.53%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月29日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南7船冷冻货到港，合计23.1万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.2万吨。短期到港量基本维持稳定。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，短期原油回落将对液化气期价有所拖累，液化气期价仍将维持高位震荡，操作上低位多单适当减仓。

焦煤   【行情回顾】
夜盘焦煤09合约上涨，截止至收盘，期价收于2287.5元/吨，期价上涨25元/吨，涨幅1.1%，从盘面走势上看，期价短期维持高位震荡。
【重要资讯】
供应端：当前优质主焦煤资源依旧偏紧，现货价格仍稳中有增。汾渭能源统计的数据显示，7月29日当周，53家样本煤矿原煤产量为565.53万吨，原煤产量处于近四年同期历史低位。当前煤矿安监依旧较为严格，国内供应仍难以大幅放量。需求方面：焦炭一轮提涨已经落地，市场心态有所提振，但由于焦煤价格的上涨，焦化企业利润依旧偏低，同时山西地区环保限产的影响，焦化企业开工率下滑较为明显。上周230家独立焦化企业产能利用率为82.38%，较上期下降1.62%。日均产量59.35万吨，较上期下降1.16万吨。进口煤方面：2日策克口岸对蒙方司机核酸检测中再次出现确诊病例致继续闭关，且日通关车数目标回落至90车以内。2日三大主要口岸总通关车数较上周同期减64车。近日密切关注近期中蒙口岸疫情防控及通关政策。库存方面：7月30日当周，炼焦煤整体库存为2064.68万吨，较上期下降22.27万吨。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。操作上2250元/吨上方以逢高平多单为主，不建议追多。

焦炭   【行情回顾】
夜盘焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2880.5元/吨，期价上涨24.5元/吨，涨幅0.86%，从盘面走势上看，短期期价将维持高位震荡。
【重要资讯】
目前焦炭一轮提涨120元/吨已经落地，市场心态有所好转。供应端：目前山西地区仍实行较为严格的环保限产，开工率明显下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为82.38%，较上期下降1.62%。日均产量59.35万吨，较上期下降1.16万吨。需求端：此前会议表示，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。后期钢厂限产可能放松象，而新投焦化产能将会推迟。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.35%，环比上周下降1.3%，同比下降16.8%。日均铁水产量231.13万吨，环比下降1.21万吨，同比下降20.42万吨。库存方面：焦炭整体库存稳中有降。26日当周焦炭整体库存为629.51万吨，较上期下降21.97万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.86万吨，较上期下降10.98万吨，在环保限产的影响下，焦化企业库存依旧维持在偏低的水平。
【交易策略】
短期由于环保限产导致供应端的收缩，以及成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，故焦炭短期难以深跌，短期需关注成本端焦煤的走势。

甲醇   【行情复盘】
商品期货市场气氛明显降温，化工品种多数下行，甲醇期货继续深度调整，主力合约窄幅跳空低开，跌破20日均线支撑，最低触及2613，录得大阴线。隔夜夜盘，主力合约继续走低。
【重要资讯】
受到期货连续下跌的拖累，国内甲醇现货市场气氛走弱，沿海与内地市场价格均松动。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区部分商谈2180元/吨，南线地区部分商谈2200元/吨。受到买涨不买跌心态的影响，甲醇市场买气略显不足。甲醇厂家出货情况走弱，实际签单情况一般。上游煤炭价格高位回落，成本端炒作题材有所消退。持货商积极排货为主，但下游主动询盘匮乏，刚需适量接货为主，现货交投不活跃。尽管期货重挫下行，但现货市场与期货相比，仍处于窄幅贴水状态。海外市场报价依旧坚挺，低价货源难寻，国内甲醇进口恢复速度相对缓慢，对沿海地区冲击力度暂时不大。港口库存未能如期累积，缩减至80万吨附近，形成一定利好提振。
【交易策略】
从中长期来看，甲醇仍处于上行通道中，表现为运行区间震荡上移。短期内，甲醇盘面理性调整，关注下方2600关口支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货平开低走，延续调整态势，重心震荡下移，跌破40日均线支撑后，进一步下探，多头持仓缩减，最低触及8810，录得大阴线。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内PVC现货市场表现相对平稳，跟跌不明显，各地区主流价格窄幅松动，但市场低价货源依旧不多。下游市场逢低适量补货后，多采取观望态度，现货实际交投不活跃，放量明显缩减。原料电石供应偏紧态势未有缓解，短期产量难以恢复，PVC企业电石到货不均衡，但部分电石价格计划下调。电石价格相对坚挺，随着PVC现货价格调整，企业生产压力增加。西北主产区企业新接订单情况一般，出厂报价继续窄幅下调，由于库存水平不高，厂家心态尚可。下游制品厂生产积极性欠佳，原料库存维持在低位，亏损压力下存在降负荷现象，PVC刚性需求有所下滑。近期部分区域运输受阻，PVC到货情况不佳，华东及华南地区社会库存维持在偏低水平，短期难以累积。进入8月后，装置检修计划减少，PVC供应预期增加，而高价货源相向下传导受阻，市场预期走弱。
【交易策略】
PVC回落至9000关口下方运行，短期或继续调整，空单可谨慎持有，预计重心在8500-9000区间内震荡。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡偏强，报收于867.8元/吨，上涨0.3%。夜盘高开高走，震荡反弹。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格有所上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续增加，锚地船舶数量有所减少。港口方面，受增产稳价政策影响市场情绪偏弱，贸易商操作维持谨慎，接货意愿下降，下游询货也不多。供应增加预期较强，同时港口库存维持小幅增加，电厂继续维持低库存，市场成交较少，短期看煤价上涨乏力。进口煤方面，受疫情影响，相关部门对进口煤到货船只检查措施趋严，市场上进口煤现货资源或将更加紧缺，同时滞期费用或将增加，进口煤采购风险与之前相比有所加大，部分终端和贸易商开始采取观望心态，谨慎操作。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。供应端继续维持旺季偏紧格局，但是月初内蒙地区由于煤管票充裕供应有所增加。坑口需求持续火爆，港口因为调入量增加而库存上涨，但是煤价依然坚挺。建议高位空单谨慎续持，不建议追空，可逢反弹继续加空，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面低开后有所反弹，主力01合约下跌0.59%，收于2521元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场稳中小涨，市场交投气氛温和。湖北双环昨日夜间开始煤气化检修，周内中盐内蒙古化工、青海发投存检修计划。近期纯碱厂家订单充足，涨价意向偏强，西北个别厂家轻、重碱新单报价上涨50元/吨，华中、西北、华南部分厂家重碱继续封单运行。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%，较前一周提升3.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工77.7%，联碱厂家加权平均开工79.9%，天然碱厂加权平均开工97.9%。据统计纯碱厂家产量在52.8万吨左右。国内纯碱厂家库存总量为36万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降10%，同比下降66.1%，累计第十二周库存下降。其中重碱库存17-18万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，库存持续下降。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复；需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。近期市场对光伏玻璃的需求产生疑虑，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场高位持续回调风险。建议2600元上方空单继续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面下探后回升，其中主力09合约涨0.24%收于2494元。
【重要资讯】
近日，国家发展改革委召开会议，约谈提醒部分重点化肥企业，相关行业协会参加。会议要求重点化肥企业提高站位，积极履行社会责任，充分发挥示范和表率作用；依法合规有序经营，不得囤积居奇、哄抬价格或捏造、散布涨价信息。参会企业表示，将全力组织好生产经营，暂不安排化肥出口，保障国内化肥市场供应。
会议指出，下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续密切关注化肥市场变化，持续加强化肥市场监管，维护正常市场秩序。
现货方面，周二国内尿素行情僵持中窄幅波动运行。虽然近期国内需求逐渐转弱势，但供应面的下降，以及部分区域的运输压力，导致现货分配不均匀，使得有的市场现货难求而有的区域厂家发货压力较大。短期来看，需求的现状不足以推动行情上行，但供应面的支撑又给行情下行带来支撑，同时还有阶段性的出口订单出现，所以在多方因素博弈下，国内行情短时会窄幅震荡运行。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。尿素日产量数据维持在历年同期高位，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆低开跌逾2%；连粕主力 09 合约低开收阴线，01合约同样低开走弱。
现货市场:3日全国沿海区域油厂豆粕报价在3600-3650元/吨，其中广东3650平，江苏3600持平，山东3620持平，天津3650平。
【重要资讯】
1、截至2021年7月29日的一周，美国大豆出口检验量为181,193吨，上周为242,044吨，去年同期为557,607吨。美国对中国（大陆地区）装运26,115吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运3,135吨大豆。
2、美国农业部周一发布的作物评级显示，美豆优良率评级为60%，高于市场预估均值57%，但仍然低于去年同期的73%。
3、2021年第30周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均下降。其中大豆库存634.72万吨，较上周减少69.25万吨，减幅9.84%，同比去年增加104.53万吨，增幅19.72%；豆粕库存120.86万吨，较上周减少5.32万吨，减幅4.22%，同比增加29.8万吨，增幅32.73%。
【交易策略】
目前美豆继续处于天气市，大豆生长优良率周比增加2%，叠加未来2周大豆种植带部分地区降雨天气，给予市场一定压力，美豆上涨缺乏动力，不过区域作物生长状况差异明显，天气主导短期美豆价格继续处于宽幅波动态势，关注天气及8月12日将公布的美农月度供需报告对单产的调整；而国内豆粕市场供应充足，预计短期成本支撑以及榨利修复的逻辑可能影响到8月中旬附近，中长期随着美豆产量确定及南美偏高的新作产量预估背景下，中国压榨效益不佳可能抑制采购量，且国内养殖也将逐渐见顶支撑不足，粕价也将进入漫长的调整期。连粕市场短期缺乏新题材指引，油脂市场价格走弱，对连粕走势有一定支撑，整体继续跟随外盘波动为主，支撑3400元/吨，压力 3800 元/吨，中长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，关注天气及中国采购节奏影响。期权方面，豆粕加工销售企业在粕价尚未上涨至期货卖保目标价格之前，为防止价格大幅走弱，结合当前连粕波动率处于偏高水平，可考虑逢高卖出虚值看涨期期权策略进行风险控制

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格波动较小，主力P2109合约报收8192点，上涨4点或0.05%；Y2109合约报收8582点，下跌64点或0.74%；OI2109合约报收10019点，下跌49点或0.49%。现货油脂市场：广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价8920元/吨-8980元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+350元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8620元/吨-8680元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+550左右。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价10070元/吨-10130元/吨，较上一交易日上午盘面持平；四级菜油预售基差报价集中在09+50-100元左右。
【重要资讯】
美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年8月1日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为57%，之前一周为58%，去年同期为73%。
船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）周一公布的数据显示，马来西亚7月棕榈油产品出口量为1,448,483吨，较6月的1,546,014吨减少6.3%。
【交易策略】
周二国内植物油价格有所回升，三大植物油价格均出现不同幅度的回调。在昨日棕榈油价格大幅领跌之后，今日价格并没有出现进一步的下行，但主力合约持仓继续削减。过高的棕榈油价格以及并不坚实的基本面是导致棕榈油价格从顶部回落的主要原因。在马来棕榈油产量继续增长，而出口有所下行的情况下，7月马来棕榈油库存有可能回升至170万吨左右，因此未来一周马来MPOB报告显得至关重要，这主要是因为西马南方棕榈油协会发布的产量数据不够可靠，如果在MPOB报告发布之前，MPOA发布相关产量数据，则会直接对棕榈油价格产生影响。在马来棕榈油库存有较大增长的情况下，棕榈油价格的上涨趋势将由此终结。美豆方面，下周美国农业部发布的8月供需报告预计对市场影响较小，除非美国农业部对单产数据做出较大修正，但通常8月初的报告不会有太大改动。影响美豆价格走势的关键仍在于8月中下旬美豆主产区的天气之上，目前来看除了南北达科他及明尼苏达以外，其他产区的降雨保持良好，本年度美豆产量依旧有可能保持上行。短期内美豆产区天气仍有可能发生变化，在灌浆期降雨状况较明晰之前，预计美豆价格还会保持震荡，但没有明显利多的情况下美豆价格仍有较大概率向下调整。我们建议在本周或下周时间范围内，择机寻找做空豆油2109的机会。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二震荡运行，收涨0.09%至9050元/吨。
现货市场：现阶段缓慢消化前期冷库库存为主，东北产区走货量一般，花生品质参差不齐，实际成交多以质论价。河南地区部分库存大，目前走货尚可，报价维持平稳，部分贸易商存在挺价心理。近期几口米需求有所好转，报价偏强运行，塞内加尔米报价7400元/吨，苏丹精米报价7500-7800元/吨。山东产区大花生通货收购价3.80-4.0元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.40-4.50元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛报价4.50-4.60元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.70元/斤。辽宁产区花育23通货米偏强运行，报价4.0-4.50元/斤。
旧作仓单成本在 8600-8900 元/吨，本年度河南新花生上市时间预计同比晚一周左右，可适当增加陈季花生销售时间窗口，目前中秋节花生油和花生备货旺季逐步启动，局部疫情复发或加速家庭消费小包装花生油走货速度，花生批发市场走货量、价格、油厂开机率均有小幅提升，旧作花生仓单价格预计大概率也会小幅提升。新作开秤价格预期方面，本年度花生压榨厂库存处于偏高水平，前期收购热情可能会偏弱。新季花生种植面积预计减少 7-10%左右，据农业农村部数据预估，截至 7 月 30 日，预估河南花生受灾 10.2%.河北部分低洼地区花生有受灾现象，后期重点关注 8 月收获期降雨情况。
【重要资讯】
上周花生油厂开工负荷23.28%，较上周走高 2.74%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 5970 吨，环比走高 13.93%。国内规模型批发市场本周采购量较上周走高 36.08%，出货量较上周走高55.95%。
【交易策略】
下方支撑8900，上方压力9600，未入场建议以观望为主，或轻仓持有多单

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜中幅回调，收跌58点或1.92%至2955元/吨。
现货市场：周二我国菜粕现货价格稳中略涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场主流国产加籽粕报价3080元/吨，较昨日小涨10元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅抬升，当地市场主流国产加籽粕报价2900元/吨，较昨日小涨10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109+0；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-110~-100。今日我国进口菜粕市场小幅走强。天津港口进口菜粕价格小幅走强，当地市场主流进口菜粕报价2930元/吨，较昨日小涨10元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格小幅走强，当地市场主流进口菜粕报价2950元/吨，较昨日小涨10元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货100吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美豆优良率高于市场预期，期价走弱带动国内菜粕回调。陈季菜籽供给紧张，截至7月25日，加拿大菜籽商业库存仅为 66.74 万吨，处于至少近6年最低位置。新季作物生长方面，由于加拿大西部炎热干燥的天气导致作物生长状况不佳，市场机构大多下调加拿大菜籽单产. 最终产量将取决于未来的天气条件，如果温度和降雨恢复正常，预计产量将略低于正常水平，如果条件继续炎热和干燥，预计产量将大幅下降。国内进口菜籽榨利连续亏损长达四个月，大概率影响后期菜籽采购行为；需求端生猪养殖利润亏损预计将会使后期生猪存栏均重持续下降，利空蛋白粕消费；但今年鱼类价格高企，9 月份前水产养殖持续趋于旺盛将有效支撑国内菜粕需求。目前国内菜粕去库存进程良好，预计8-9菜粕供应较为紧张。四季度水产消费转淡，加拿大菜籽上市后菜粕有类库预期，期价或将转弱。
【重要资讯】
美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至2021年8月1日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为57%，之前一周为58%，去年同期为73%。当周，美国大豆开花率为86%，之前一周为76%，去年同期为84%，五年均值为82%。当周，美国大豆结荚率为58%，之前一周为42%，去年同期为57%，五年均值为52%。
【交易策略】
多单可考虑止赢离场或继续轻仓持有，下方支撑2850，上方压力3150。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.12%；CBOT 玉米主力合约周二收跌1.21%；
现货市场：周二玉米现货价格延续回升态势。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2660元/吨，上限较周一上涨30元/吨；广东蛇口新粮散船2710-2730元，集装箱玉米报价2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2910元/吨，较周一持平；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2740-2870元/吨，河南2720-2890元/吨，河北2650-2800元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA作物周报显示，截至2021年8月1日当周，玉米优良率维持62%，市场预估为63%，之前一周为64%，去年同期为72%。当周，玉米作物吐丝率为91%，之前一周为79%，去年同期为91%，五年均值为86%。当周，玉米作物蜡熟率为38%，之前一周为18%，去年同期为37%，五年均值为33%。
（2）咨询公司AgRural周一表示，天气不利导致巴西中南部二季玉米单产降至10年来最低水平，只有每公顷66.6袋，每袋60公斤。2020/21年度巴西二季玉米产量预计为5160万吨，比上年的7050万吨减少近1900万吨或26.8%。
（3）市场点评：天气依然是外盘价格波动的主导因子，产量不确定性仍存，为价格提供支撑，不过目前也未看到有大的异常，推涨动力也有所不足，当前市场供需两端缺乏明显矛盾点，外盘预期延续高位震荡。国内市场来看，贸易商库存相对较高以及天气表现良好构成市场的潜在压力，下游养殖以及深加工处于低利润态势，削弱消费信心，期价上方存在阻力，不过玉米自身产不足需的状态仍然存在，替代品价格为其提供支撑，整体维持高位震荡判断，短期深加工库存下滑或对价格形成支撑，不过需求没有明显提升的情况下，持续拉动力也有限。
【交易策略】
玉米09合约短期或受主力换月的提振，有一定回升，但是整体利多有限的情况下，期价上升空间预期有限，操作方面建议关注反弹做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.07%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格稳中偏弱。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周一下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3220元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3220元/吨，较周一下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：2021年第30周（7月22日-7月28日）全国玉米加工总量为50.62万吨，较上周玉米用量减少0.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.50万吨，较上周产量减少0.28万吨。开机率为55.84%；较上周开机率下调0.60%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月28日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.7万吨，较上周下降3.6万吨，降幅3.57%；月环比增幅0.77%；年同比增幅80.44%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费疲弱与成本支撑的博弈加剧，期价倾向于区间震荡整理。
【交易策略】
淀粉09合约近期呈现低位反弹走势，不过基本面利多仍然有限，继续上行空间或有限，整体期价维持区间震荡判断，操作方面建议关注反弹做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：3日夜盘沪胶稍有反弹。RU2109合约最高见13420元，NR2110合约最高见11230元。
【重要资讯】
上周半钢胎厂家开工率为59.88%，环比下跌1.66%，同比下跌6.30%。全钢胎厂家开工率为64.22%，环比下跌1.49%，同比下跌8.19%。因内外销走货缓慢，多数工厂库存承压，个别样本厂家存检修计划，加之受强降雨影响，河南地区部分工厂存2天左右停工现象，多因素拖拽样本厂家开工率环比走低。预计下周期轮胎开工存小幅抬升预期，检修厂家开工逐渐恢复，但库存压力高位，台风“烟花”存不确定性，预计将压制开工涨幅。
【交易策略】
沪胶继续向远期合约移仓，商品市场普跌带来压力。东南亚地区疫情持续严重，泰国升级防控措施并延长管控时间，可能会影响到天胶生产及出口，但下游企业也有关停现象。还有，近日泰国部分地区出现强降雨，产胶进度仍需关注。国内轮胎企业开工率继续低于上年同期，下游需求疲软叠加华东、华北强降雨对生产及运输活动造成不利影响。宏观方面，本周美联储会议表示暂不会调整货币政策对商品市场利多。进入8月之后，国内汽车生产有望见底回升，天胶需求形势或许逐渐向好。中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
昨夜，ICE原糖10月合约收于18.02美分，较前收盘涨幅0.17%，伦敦白糖10月合约收于449.8美元，涨幅0.49%。郑糖夜盘受到广西7月销售数据好于预期影响，小幅反弹，最后收于5577元/吨。
【重要资讯】
0/21榨季广西全区共入榨甘蔗4921万吨，同比增加342万吨；产混合糖628.79万吨，同比增加28.79万吨；产糖率12.78%，同比下降0.33个百分点。
截至7月底累计销糖438.29万吨，同比减少25.21万吨；产销率69.70%，同比下降7.55个百分点；白砂糖含税平均售价5390元/吨，同比减少216元/吨；工业库存190.5万吨，同比增加54万吨。其中7月分单月销糖67.15万吨，同比增加19.15万吨。
【交易策略】
上周巴西气象局发布第三轮霜冻预警 ，29 日开始周四巴西南部和西南部会出现霜冻，特别是圣保罗州的内陆地区，最低气温将 达到零度以下。Unica双周报告显示，7 月上旬南巴西甘蔗压榨量同 比下滑两个点左右，因霜冻天气导致甘蔗单产单产下滑，后期对霜 冻天气的影响仍然需要保持关注，7 月下旬的数据将更能够证实产 能受损的实际情况。整体来看，预计中期美糖走势仍然震荡偏强， 关注 17.5美分/磅一线支撑。
国内方面，广西云南7月销售数据有所好转，但工业库存仍然显著高于历史均值，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，郑糖短期陷入震荡调整行情，建议波段操作为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】8月3日，郑棉主力合约跌1.16%，报17055。棉纱主力合约跌0.22%，报26695。棉花棉纱维持上涨趋势，但下游对高价棉接受度不高，棉花涨势趋缓。
【重要资讯】
8月2日储备棉轮出销售资源9544.98吨，实际成交9544.98吨，成交率100%。平均成交价格17205元/吨，较前一日下跌47元/吨，折3128价格18331元/吨，较前一日下跌60元/吨。
郑棉期货全线下跌，点价交易大批量成交。储备棉轮出成交依旧火热。今日棉企报价下调,多数纺织企业原料较低的选择适当时机积极补库,因当前多地新冠疫情突发形势紧迫影响,部分地区运输或受影响。今日3128级（强力27-29）新疆机采皮棉提货价多在17450-18000元/吨；新疆机采棉资源一口价提货价多在17000-18250元/吨。
棉纱现货报价基本企稳。今日市场上商家基本维持报价不变，但是下游客户仍然表示难以接受。据江浙地区下游织造企业反映到，现在制衣厂的客户订单不好，传导至坯布下单量也不足，而坯布价格也没有办法上涨。现在的棉纱价格过于高，因此宁愿降低开机，也不愿意采购棉纱。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，棉花多单继续持有，回调可继续做多棉花2201合约。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨3.2%，收于6256元/吨。
现货市场：现货方面针叶浆、阔叶浆适量跟跌，但回落幅度有限，业者仍观望情绪浓厚，调价谨慎。银星报6200元/吨，加针6400元/吨，南方松6050元/吨，实际成交一单一谈。
【重要资讯】
生活用纸市场今日暂无趋势性变动。广西地区部分纸企目前受供电偏紧影响，开工负荷水平有所降低，个别纸企进入全面检修状态；四川个别纸企目前亦存在检修情况；华东局部受公共卫生事件不稳定制约，个别纸企反映发运略有受限迹象；北方木浆大轴市场来看，实单调整有限。
青岛港港内纸浆库存较上周下降12.7%。阔叶浆货源居多。广东高栏港纸浆库存较上周下降15.9%，近期日出货速度窄幅提升。常熟港纸浆库存较上周增加12.9%，7月29日台风“烟花”过后，港口纸浆日出货速度有窄幅提升，但暂未恢复到正常水平。
白卡纸市场底部整理为主，市场新单不理想，成交价格仍较混乱。纸厂意向稳价，规模企业具体停机计划尚不明确。下游询盘一般，部分小单低价补货，市场观望气氛较浓。
【交易策略】
规模纸厂白卡纸价格继续上调，并计划根据库存情况，8月择机停机，生活用纸局部厂家涨价，下游跟单情况一般，短期看涨价效果仍不佳。在成品纸价格跌至年内低点后，需求虽未显著好转，但纸厂稳价意愿增强。国内纸浆市场弱稳，纸厂在低利润下，补库依然谨慎，外盘报价下调，北木8月报890美元，银星报860美元，期货继续贴水，估值中性。6月欧洲港口木浆大幅下降，生产商压力减小，对美元报价或有支撑，国内木浆库存连续4周回落，短期供需平衡。目前纸厂成品纸库存下降，开工率维持稳定，旺季预期仍在，纸浆高位回落后，建议逢低买入为主，2110合约继续关注支撑6000元/吨，短期压力6300元。

生猪   【行情复盘】
8 月 3 日，今日生猪主力继续走弱，LH2109 收于 17785 元/吨，较前一交 易日下跌-2.06%;LH2201 收于 18780 元/吨，涨幅 0.75%，LH2205 收于 17720 元/吨，涨幅 0.17%。申万农林牧渔指数上涨 0.59 %。当日成交量 16705 手 (+2453 )，持仓量 23159 手(+2401 )。
【重要资讯】
8 月 3 日，全国外三元生猪出栏均价 15.34 元/公斤，较昨日下跌-1.92%， 较前一周上涨 0.52%;15 公斤外三元仔猪价格 30.72 元/公斤，较前一日下跌- 0.03%，较前一周下跌-0.07%。
【交易策略】
生猪9月合约走势受现货形势主导，7月下旬以来，市场供给端压力虽 然有 所缓解，但现货价格始终呈现疲态。当前伴随交割月临近，此前市场对 于现货上 涨的预期没有兑现，持续偏高的升水拖累盘面下跌。现货反弹乏力的原因主要有 以下几点:一是大肥猪出栏比例虽然明显下滑，但目前生猪出栏体重较历史同期 水平仍然偏高，二是每当猪价上涨 16 元/公斤左右时，下游接受度明显下降，屠 宰压价意向明显，同时养殖端因不看好后市，倾向于逢高出栏，当前猪肉的供给 仍然能够满足需求。第三，预计 8 月生猪出栏量会因为今年冬季非瘟疫情的影响 出现小幅下滑，但在目前新冠疫情多省市爆发的情况下，各地区升学宴、开学食 堂备货等采购旺季可能会受到影响，制约猪肉消费。
在产能释放的前夕，想依靠外力削弱未来猪肉的供给压力，只有行业整体出 栏均重大幅下降，或者夏季非瘟疫情大面积爆发引起小体重猪大量提前抛售，以 透支四季度的出栏。然而目前这两种条件均不没有达到对产能大幅去化的程度， 意味着在经历 8 月供给量的小幅下降后，9 月以后行业将再次进入集中的产能释 放期。短期来看，整体来看生猪价格仍然将弱稳运行为主，暂时不具备大涨大跌 的条件，短线可继续逢高沽空 09 合约;长期来看，根据猪价的季节性规律和母 猪存栏恢复的节奏，建议继续持有 03 或者 05 空单，估值确定性较强。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二偏强震荡，涨幅1.06%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货条红报价为2.4-2.6元/斤，较周一持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2元/斤，较周一持平；陕西白水纸袋秦阳70#起步报价为2.7-2.8元/斤，较周一持平；陕西乾县薛录镇纸袋嘎啦70#起步报价为2.5-2.6元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月29日，全国苹果库存为198.07万吨，高于去年同期的156.65万吨，其中山东地区库存为127.45万吨，陕西地区库存为22.97万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月29日当周，全国苹果库存消耗量为25.22万吨，环比有所回升，处于近五年同期相对高位水平，山东地区库存消耗量为10.66万吨，陕西地区库存消耗量为4.68万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间越来越短，客商出货意愿明显增强，现货价格弱势波动给市场带来压力，再加上早熟果开秤价低于去年，进一步施压市场，不过山东地区套袋量同比预期下滑、产区天气扰动以及早熟果走货良好，为价格提供支撑，目前对于10合约仍然维持 5800-6350 区间反复的判断。
【交易策略】
苹果市场基本面未出现明显变化，短期期价或呈现区间内反复波动，操作方面建议观望为主，等待区间上沿的做空机会。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣09合约收跌1.49%至9280元/吨。红枣01合约收跌2.4%至13025元/吨。
现货市场：新疆产区市场行情以稳为主，价格变化不大，产区剩余可售货源不多，加工厂多是订单加工，成交小批量为主，购销偏清淡，业内多观望后市。内地销区市场行情稳中小幅波动，崔尔庄市场活跃度较高，前来看货询价商客增多，实际下游需求消费提振一般，囤货客商多是外围投机客户，市场现货商刚需补货为主。好货价格偏硬，小级别货源较为紧张，成交以质论价。河南地区受疫情反复影响，市场看货商客有限，出货一般，价格波动不显。河北市场一级红枣3.8-4.5元/斤，较昨日上涨0.05元/斤；二级红枣3.25-3.5元/斤，较昨日上涨0元/斤。
枣树7月底定产量，9月底定质量，新疆红枣减产幅度30-40%目前已经基本落定，后期重点关注9月份产区降雨是否会影响红枣品质。消费方面，中秋节备货季即将到来，且减产预期强化后吸引部分投机客商出现囤货现象，沧州市场走货明显好转，二三级货源已经偏紧。国内疫情防控政策目前并未影响销区红枣市场交易，但需持续关注。红枣期价涨至高位后，波动率较大，不建议过分追涨。
【重要资讯】
红枣仓单+有效预报数量为2144张，环比昨日减少0张，较去年同期涨208.05%
【交易策略】
有现货销售渠道可继续尝试91正套，01合约已有多单部分止盈后继续持有，未入场者不建议追高，逢回调布局多单。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：09合约高开减仓收星，日涨幅0.48%；01合约平开震荡走弱，日跌幅0.2%。
鸡蛋现货市场：3日主产区鸡蛋均价4.95元/斤，较昨日均价高0.09元/斤。主销区鸡蛋均价5.06元/斤，较昨日均价上涨0.08元/斤。
【重要资讯】
1、今日国主产区淘汰鸡价格有稳有降，少数微涨，主产区淘汰鸡均价5.91元/斤，较昨日下滑0.10元/斤。部分地区养殖单位淘鸡积极性稍增，出栏量增加，下游需求一般。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为7514万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。
【交易策略】
今日鸡蛋内销走货良好，产销区蛋价偏强，短期基本面未发生改变，供应端，7月份在产蛋鸡存栏环比降1.02%，同比降低9.64%，考虑养殖户也将逢高顺势淘汰老鸡，淘汰有望增加，整体8月存栏理论将继续减少，且随着三伏天的到来，蛋鸡产蛋率有所下降，鸡蛋供应整体维持低位；需求端来看，8月食品厂及餐饮行业需求增加，蔬菜供应减少利于鸡蛋消费，供需逐渐趋紧，三季度是传统的消费淡季，蛋价也将维持坚挺态势，预计短期在连续拉涨后有趋稳或局部小幅下降的可能，但仍有上涨空间，全国鸡蛋均价8月中旬有望上冲5元/斤大关，下旬后转弱。期货市场来看，09合约对应的是中秋节后的蛋价，节后有落价预期，短期支撑暂看4500元/500kg，压力4800元/500kg，维持等待反弹试空思路。01合约交易的是春节前备货鸡蛋价格，且对应的淘汰鸡为20年5月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，供需再次转为偏紧，依旧看好01合约长期行情，支撑暂看4400元/500kg附近，可逢低逐步布局长线多单

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