1铜

   外盘走势：隔夜伦铜震荡回落，尾盘报7385美元，涨0.14%。

   消息方面：中国12月汇丰制造业PMI终值50.5，符合预期，但创三个月新低。中国12月汇丰制造业新出口订单终值49.1，创四个月最低水平。据SMM报道，近日我国国家特高压工程遭遇评估逾期陷入僵局，电线电缆作为电网建设的重要组成部分，将受到重大影响。

　　现货方面：1月2日长江1#铜报52,340-52,390元/吨，均价较上一交易日涨170元/吨，贴水60-贴10水元/吨。据SMM称，持货商对后市看涨，并认为贴水有望在年后收窄。早市现铜贴水报价即大幅收窄，平水铜在贴水100元/吨以上时获得贸易商青睐，少量中间商买现抛期，很多下游尚未回归市场，补货者寥寥，成交未见年后回暖之态，仍表现谨慎观望气氛。

　　库存方面：1月2日伦铜库存继续下滑725吨至365700吨，为下半年最低水平。而同期，上海期货交易所的沪铜库存报125849吨，较上周下降5279吨，为年内最低位。

   观点总结：随着进入新的一年，资金面的紧张程度或有望减缓。基本面改善的预期持续支撑铜价上行。技术面上看，沪铜1403合约保持偏多格局，均线重心继续上移，持仓量持续走高，显示市场看多2014年年初行情。目前依然维持偏多交易，操作上建议沪铜1403合约52380一线多单持有，止损52100。

2铝

   外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，尾盘涨0.36%至1806.75美元。

   消息方面：2014年1月1日起，电解铝企业用电阶梯电价政策开始实施，该政策淘汰落后产能的作用将逐渐显现。据SMM报道，近日我国国家特高压工程遭遇评估逾期陷入僵局，电线电缆作为电网建设的重要组成部分，将受到重大影响。

　　现货方面：1月2日长江现铝报14,070-14,110元/吨，均价跌10元/吨，贴水40-贴水0元/吨。据SMM称，新年第一天交易有部分企业未完全回归市场，下游接货谨慎观望，今日成交多集中于中间商之间，整体市况未见回暖。

　　库存方面: 1月2日LME伦铝库存为5451800吨，减6275吨；而同期，上海期货交易所的沪铝库存报181644吨，较上周减少3820吨，为年内最低值。

  观点总结：寄望新的一年基本金属需求有所改善，沪铝期价获到支撑。同时电解铝行业实施阶梯电价政策，国内限制产能盲目扩张的努力将逐渐兑现作用。但需要注意的是，扭转沪铝基本面疲弱的格局非一日之功，中短期内产能释放的压力依然严峻。技术上看，沪铝1403合约依然运行于60日均线压力以下，伴随期价反弹，持仓量持续小幅走低，显示多头跟进不足。操作上建议沪铝1403合约14000一线左右空单持有，止损14050。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌冲高回落，尾盘涨0.52%至2070美元。

   消息方面：中国12月汇丰制造业PMI终值50.5，符合预期，但创三个月新低。中国12月汇丰制造业新出口订单终值49.1，创四个月最低水平。据报道，张家港沙钢冷轧热镀锌机组顺利完成调试工作，并交付业主开始生产。

   现货方面：1月2日现锌市场长江0#主流成交于15200-16200元/吨，均价跌0元/吨。据SMM 报道，新年开始第一天，资金紧张趋于缓解，贸易商逐渐回归市场，市场活跃度较节前有所增加，下游买兴也较节前稍有改善，成交略好转。

   库存方面: 1月2日，LME伦锌库存为931175吨，减2300吨；而同期，上海期货交易所的沪锌库存报238723吨，较上周涨497吨，连续第三周回升。

   观点总结：尽管12月制造业PMI和出口订单有所走低，但市场对14年锌需求的改善抱有乐观预期。从技术面上看，沪锌1403合约经过短暂调整后重回涨势，中长期均线持续走高，持仓量保持高位，整体维持了向上格局。操作上维持偏多思路，建议沪锌1403合约15240一线多单持有，止损15180。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3370元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3450元/吨，持平。

  消息：(1) 市场疲弱,多家钢厂下调钢材出厂价 (2) 山东严控钢铁、水泥等产能过剩行业项目 (3) 央行公开市场保持零操作,本周净回笼资金290亿（4）澳洲62%粉矿CFR参考报价22426吨，+1525。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为20901吨，持平。

  小结：周四RB1405合约低开高走。受华东钢厂下调1月上旬出厂价影响多数钢厂跟风下调，但从图形看3550一线存在技术性支撑，短线行情可能出现反复。操作上建议，以3600为多空分水岭。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因实物需求强劲而震荡上涨，日涨幅1.52%，报收1223.9美金/盎司。

   消息方面：1、美国上周初请失业金人数33.9万，前值33.8万。2、美国12月ISM制造业指数57，预期56.9，前值57.3。3、印度央行放宽对黄金进口的限制，允许精炼厂在2014年前两个月进口年总需求15%的黄金。

   现货市场：1月2日，上海现货9999金报收240.4元/克，涨2.55元。

   仓单库存：1月2日，交易所仓单报1143千克，持平。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至1月3日为794.62吨，减持3.6吨。

行情总结：节礼日陆续到来，黄金实物需求强劲，加上空头回补和技术性买盘，金价获益。操作上建议，沪金1406多单继续持有，止损参考243。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因空头回补和技术性买盘而震荡上行，日涨幅2.81%，报收20.015美金/盎司。

   消息方面：1、美国上周初请失业金人数33.9万，前值33.8万。2、美国12月ISM制造业指数57，预期56.9，前值57.3。3、据阿根廷地方政府发言人表示，黄金巨头巴里克公司旗下的阿根廷一金矿项目裁员30%。

   现货库存：1月2日，上海现货9999银报4065元/千克，涨47元。

   仓单库存：1月2号，交易所仓单报447249千克，增加21712千克。

   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至2014年1月2日为9958.64吨，持平。

观点总结：部分空头回补和技术性买盘共同推动银价上涨，短期或将延续反弹。操作上建议，沪银1406合约背靠4175多单介入，止损参考4130。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因美元走强而冲高回落，日涨幅0.16%，报收2218美元。

   现货方面：据上海有色网报道，周四铅现货价格坚挺，驰宏14250元/吨，对期主力贴水至30元/吨左右，南方、成源对2月贴80元/吨，集中成交于14210-14220元/吨，恒邦14180元/吨，炼厂出货较少，贸易商因现货贴水缩窄出货较积极，下游今日资金有所松动，成交回暖。

   库存方面：1月2日伦铅库存减少500吨至213950吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单增加298吨至74796吨。

　　消息方面：1、美国上周初请失业金人数33.9万，前值33.8万。2、美国12月ISM制造业指数57，预期56.9，前值57.3。3、为降低铅蓄电池在生产过程中的污染，自2013年12月31日以后禁止生产含镉铅蓄电池。  

行情总结：中欧美制造业数据依旧乐观，金属需求有望受到提振，铅价将受力上行。操作上建议，沪铅1403背靠14280多单介入，止损参考14250。

 农产品

1棉花

   外盘：期棉周四走低，受累于技术性卖压，之前价格触及超买区间，并徘徊在周二触及的近三个月高位之下。交投最活 跃的ICE-3月合约收跌0.6美分，或0.7%，报每磅84.04美分。

   基本面消息：

   1、印度新棉在12月份陆续到港，目前到港棉花数量情况相比往年峰值有较大差异，质量也整体相对较差。

   2、巴基斯坦本周将继续从印度进口30-40万包棉花，自2013年7月以来巴已从印度进口棉花110万包，预计本财年将自印进 口棉花250万包。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19530元/吨，较前一日跌4元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为156张，有效预报为41张。（每张对应棉花40吨）。

观点总结：美国供应趋紧及美出口数据强劲提振美棉期价，但中国需求退去，且中国将明年将取消收储改为“直补”政策，对棉花市场形成压制。技术上，郑棉1405合约受增量资金推高，但19400元/吨以上价格有明显压力，反弹难有持续性，整体 仍处19500——18800元/吨区域振荡运行。操作上，区间内高抛低吸。

2白糖

   外盘:ICE原糖期货收跌，受累于供应充裕。3月合约跌0.12美分至16.29美分/磅。

   基本面消息：

   1、因印度政府很可能为糖厂提供金融支持，以令糖厂得以完成对农户的资金支付义务，预计印度或很快增加原糖出口量，进而导致巴西和泰国等主要原糖出口国面临更多的竞争。

   2、2013/14年度开榨仅24天泰国甘蔗入榨量已达1,000万吨，生产进度不断加快，2012/13年度同等产量生产时间花费了33天，而2011/12年度则花费了32天。不过由于糖厂开榨时间推迟10天左右，从开榨至12月19日泰国累计入榨甘蔗1,104万吨，低 于上一年度同期的1,207万吨。

   现货方面：南宁中间商报价4930元/吨，报价下调80元/吨，部分制糖集团南宁站台报价4920元，报价下调80元/吨。

   库存仓单（张）：300，有效预报3910。    

   国内食糖主产区广西气象情况：河池、百色、崇左等市阴天部分地区有小雨，其它地区多云到阴有分散小雨。

总结：全球食糖供应过剩仍制约国际糖价，国内“霜冻”天气炒作退去，现货价格跌破5000元/吨，郑糖期价维持弱势。 技术上，郑糖1405合约缩量运行，维持偏弱态势，预计短期仍有探底趋向。操作上，逢高抛空。

3玉米

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四跌至一个月低点，交易商称因大豆期货大跌拖 累。CBOT-3月合约收低1-1/2美分，报每蒲式耳4.20-1/2美元。该合约2013年劲挫40%。

   消息面：

   1、据了解，本月上旬，广东港内贸玉米到货密集，库存水平不断提升，不过进入1月份以后，饲 料厂提货量也将有所增加，有利于港口库存的消耗，减缓库存压力。

   2、据了解，当前北方港口玉米库存为290万吨左右，比上周略有下降，主要是由于锦州港口疏港 量较大，但仍比上月同期增长60万吨以上，比去年同期增长130万吨以上。

   现货市场：1月2日（周四），据广东港获悉，今日港口东北优质玉米主流成交价格为2350-2370 元/吨，差粮价格2300-2320元/吨左右，较上周五继续回落10元/吨左右。

   交易所仓单：玉米仓单10136张。

操作建议：退运美国转基因玉米事件减少供给，利多玉米。技术上，连玉米主力1405合约上方60 日均线仍有压力，但下方支撑较强，后市或有走强。操作上，多单继续持有，止损2310元/吨。

4豆类

   外盘：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连跌第三日，交易最活跃的3月大豆合约 触及六周低位，交易商说，受累于南美大豆丰收前景和美国豆粕合约下跌。 3月大豆合约 收报12.70美元，下跌21-1/2美分；1月豆粕合约收低13.9美元，报每短吨423.8美元；1月 豆油合约收跌0.31美分，报38.51美分。

   消息方面：1、一阿根廷气象学家表示，南美大草原农业带迎来降雨，缓和12月乾旱对 作物造成的损害。2、据阿根廷罗萨里奥谷物交易所表示，2013/14年度阿根廷大豆产量可 能达到5500万吨，高于上年的实际产量4830万吨。3、据德国商业银行(Commerzbank)称， 如果未来几周巴西农业产区没有出现坏天气，巴西大豆产量有望和美国并肩，阿根廷 2013/14年度大豆产量也可能创下历史最高纪录。

  现货方面，周四，东北产区现货价格均价4535元/吨，较前一日相比上涨4元/吨；产区油厂CP43豆粕均价为3951元/吨，较元旦前下跌14元/吨；国内豆油现货价格整体持稳，散装四级豆油均价为7146元/吨，较周二均价上调9元/吨 。      

  天气方面，巴西大豆主产区马托格罗索州和南马托格罗索州周四和周五天气大体干燥或 有少量小阵雨，周六有零星阵雨和少量雷阵雨，平均气温接近至略高于正常水平。阿根廷周四至周六天气干燥。周四和周五西北部气温接近至高于正常水准，东南部气温接近至低 于正常水平；预计本周降雨将增加，气温将有所下降。

   仓单方面：连豆2685张，持平；豆粕12210张，持平；豆油0张，持平。

观点总结：预期1月进口大豆到港量缩减，届时油厂开机率或将逐渐下滑，大豆压榨量 也随即下降。从主力合约看，连豆1405合约继续减仓上行，因上方系统均线压制，短线上 行压力较大，建议短线在4460附近轻仓抛空，止损4480，目标4400元/吨；豆粕1405合约探 低回升，延续区间振荡走势，建议暂时观望或短线在3310-3380区间内高抛低吸，止损各30元/吨；豆油1405合约周四受棕榈油走势带动而增仓上行，短线在5日线附近徘徊，后市关注能否站稳5日均线，建议暂时观望。

5棕榈油

  外盘走势：马来西亚棕榈油期货周四微跌，盘中一度跳涨至三周最高点，此后回落，因 需求忧虑重燃，而且新年伊始交投淡静。指标3月合约收跌11马币至每吨2,648马币，盘中曾升至2,669马币，为2013年12月9日以来最高。

  消息方面：船运调查机构SGS称，马来西亚12月棕榈油出口较前月下滑3.3%至1,423,644吨，11月出口量为1,472,694吨。

  现货方面：周四，国内棕油现货市场价格稳中局部窄幅上扬，涨幅集中在20-30元/吨。 当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5900-5950元/吨，日均价在5939元/吨， 较节前价格上涨19元/吨。

   仓单方面，棕榈油仓单1600张，较上一个交易日持平。

观点总结：根据ITS数据，马来西亚棕榈油12月出口量同比下滑，但是较12月1-25日的 出口量同比减幅收窄，显示出口需求有所改善。技术上，棕榈1405合约高开高走，延续反 弹走势，上方关注60日均线及6200附近压力。操作上，建议多单继续谨慎持有，止损6000 元/吨。

6菜籽类

   外盘：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大幅下跌，因CBOT豆类下挫。截至收盘，主力3月合约下跌8.5加元，报收441.4加元/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，2905张，减少5张；菜油；1张，持平。

   消息面上，目前，全国秋冬种基本结束。据农业部农情调度，当前油菜长势近十年同期最好。全国油菜籽一类苗比例39.3%，比上年同期增加3.2个百分点；一、二类苗比例合计83.3%，比近十年平均高5.5个百分点，是近十年同期最好的一年。

现货方面，国内主产区油厂菜籽收购价在5100-5200元/吨之间，收购价格维持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽，现在转压棉籽；国产菜粕出厂价格集中在2600-2700元/吨一线，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价集中在8500元/吨，菜油行情止跌企稳，生产成本高企支撑其市场。

   天气方面，国内方面，冬油菜主产区长江流域大部天气晴好，贵州西部和南部、广西西部、云南东部等地有小雨或阵雨；国外方面，油菜籽主产区加拿大西部和中部等地有小到中（阵）雨（雪）天气。

小结：国内菜籽类期货呈现粕强油弱格局。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1405合约沿着5日线继续上涨，多头形态完好，短线继续看涨，不过目前KDJ指标顶背离，注意追高风险，指标未修复之前中线暂时不宜看多；菜籽油1405合约继续承压5日线，在油脂反弹的背景下还维持弱势，反映出市场信心不足，但基于目前如此低的价位，我们认为止跌时间点正渐行渐近，而由于目前处在相对低位，做多做空不确定性都比较大，因此建议稳健投资者等待企稳。操作上，建议活跃品种RM1405短期继续依托5日线做多，冲高可逐级减仓，再回落把仓位补回做波段，收盘破5日线则应止损。

7稻谷

    外盘走势：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘大幅上涨。截至收盘，3月合约上涨 23.5美分，报收15.51美元/英担；5月合约上涨16.5美分，报收15.51美元/英担。

   基本面：

   1、印尼农业部称，预计印尼2013年的大米产量将达到约3980万吨，消费需求约3440万吨，这表 明2013年约540万吨大米过剩。

   2、2013年中晚稻最低收购价执行期限截至2014年元月31日。

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2500元/吨。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收购价2800元/吨， 持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1580张，粳稻仓单0张。

观点总结：现货供给较为宽松，压制稻谷现货市场。技术上，籼稻主力1405合约下方2300元/吨 或有支撑，操作上逢低部分平仓获利出局。粳稻主力1405合约交投清淡，短线弱势，操作上在3100元 /吨附近做空。

8郑麦

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)近月小麦期货周四下跌至2012年5月来最低，交易商说，因全球供应充裕带来压力。CBOT-3月小麦期货结算价报5.97美元，下跌8-1/4美分。    

   基本面：

   1、中国气象局消息，南方气温回升有助冬小麦生长；近期北方冬麦区大部气温接近常年同期， 利于冬小麦越冬。

   2、2014年1月3日，安徽粮食批发市场举行的竞价交易会上将投放国家临时存储小麦39.34万吨， 与上周相比整体持平。

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦 收购价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013 年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单3962张。

观点总结：主产区天气良好，利于小麦生长。技术上，郑麦主力1405合约受空方资金打压，大幅下行，短线延续弱势。操作上，逢高轻仓短线做空1405合约。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，2日全国鸡蛋价格各省均价4.08元/斤，环比（周二）大幅上涨0.13。北京大幅上涨，均价上涨至4.13，环比上涨0.26。主销区均价4.29，环比上涨0.16，其中北京福建广东上海天津浙江上涨；主产区均价4.05，环比上涨0.15，其中安徽河北河南湖南江苏辽宁山东大幅上涨，湖北吉林山西小幅上涨，黑龙江较稳。供应方面，根据芝华对全国超过2000个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，最新12月全月在产蛋鸡存栏量较11月有所减少，供应有所减少。需求方面，随着春节节日临近，需求逐渐增加，走货明显加快。预计短期鸡蛋现货行情还将小幅上涨。

   消息面上，1、祖代白羽鸡引种总量控制方案协商会议成功举行；2、一江苏游客在台确诊感染H7N9禽流感

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

   小结：现货上，全国鸡蛋行情上涨明显。技术上，鸡蛋1405合约临近底部震荡区间下轨后反弹，目前依旧在震荡区间之内运行，盘整格局不变，不过目前KDJ指标低位金叉，观察短线能否引发鸡蛋出现一轮上涨并突破震荡区间上轨，中线则应等待方向指引，注意跟踪禽流感疫情的发展，不有效突破4023则大趋势依旧不能看多，跌穿3932之前不追空。操作上，建议继续在4023-3933区间内高抛低吸，中线投资者空单持有，下跌可以先减仓兑现部分利润，反弹再回补仓位，做波段以摊低成本，止损在4025。

能源化工

1 PTA

   消息方面：1、31日亚洲PX收盘价格维持在至1407美元/吨FOB韩国和1431美元 /吨CFR台湾/中国大陆；2、国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会 2014年1月1日公布，2013年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比 上月回落0.4个百分点，高于全年均值0.2个百分点，连续15个月位于临界点以上 。3、日本新日石出台1月PX ACP价格在1415美元/吨CFR。

   现货价格：华东PTA市场报盘在7450元/吨送到附近，递盘在7400元/吨附近， 市场商谈多在7450元/吨以内送到。美金盘方面，市场报盘在1005元/吨附近，递 盘多在995美元/吨附近，商谈维持在1000美元/吨，船货商谈稍低，在990美元/吨 附近。

   库存数据：交易所仓单为44101张，较前一交易日增加711张，有效预报为33911张。

观点总结：因利比亚原油恢复供应及获利了结影响，国际原油继续回落；亚 洲PX现货报价持平，现货动态利润处于-550至-650元/吨；部分供应商1月PTA合同 挂牌价出台7700元/吨；涤丝部分装置将于月底计划停车，合计产能在550万吨左 右，预计将抑制PTA需求；PTA现货市场小幅下跌，市场交投气氛一般，江浙涤丝价格持稳。PTA 1405合约增仓下跌，期价受5日线压制，短线进一步考验7200一线 支撑。操作上，依托5日线短空交易。

2 玻璃

  1、2014年01月02日的"中国玻璃综合指数"为1045.66点，比上期2013年12月31 日下跌1.1点。"中国玻璃价格指数"为1040.95点，比上期2013年12月31日下跌 1.22点。"中国玻璃市场信心指数"为1064.51点，比上期2013年12月31日下跌0.62 点。2、中国物流与采购联合会2014年1月1日公布，2013年12月，中国制造业采购 经理指数（PMI）为51.0%，比上月回落0.4个百分点。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨；华北地 区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1288元/吨。

   库存数据：交易所仓单为250张，较前一交易日持平。

观点总结：住建部称2014年房地产调控政策还会持续，但会更加强调政策的差异性，房地产市场承压；玻璃现货市场整体呈现稳中有跌走势，部分地区价格 略有调整；华北市场整体持稳，沙河地区市场出货不佳，生产商走货一般，库存 增加；华东市场走势持稳，生产企业产销水平一般。华南市场稳中趋弱，下游玻璃加工企业接单比较谨慎，采购原片的积极性不高。玻璃1405合约收跌，期价测 试1280一线支撑，上方受5日线压制，短线延续弱势整理走势。操作建议，依托5 日线短空交易。

3 连塑

   消息面：1、传闻茂名石化PE新高压装置因故障，1月3日起需临时停车3天，预计影响产量在2000吨左右，另外本月茂名高压有外调和少量出口计划，总计减少货源供应在6000多吨左右。

   原料价格： 1、日本石脑油CF日本报983.5美元/吨，跌11.75；石脑油FOB新加坡报108.43美元/桶，跌1.31。乙烯CFR东北亚报1510美元/吨，涨20，CFR东南亚报1470美元/吨，涨10。

   现货价格：国外市场基本持平，美国市场报1466-1488美元/吨，持平，欧洲市场报1295-1300欧元/吨，持平；远东报1530美元/吨，持平，中东报1518美元/吨，持平。国内市场基本持平，东北大庆报11800元/吨，持平；华北齐鲁报11900元/吨，持平；华东余姚扬子11900元/吨，持平；华南广州报12350元/吨，持平；华中茂名报11200元，持平；西北独山子报11850元/吨，持平，大庆石化11800元/吨，持平。

   仓单数据：交易所仓单为312手，较上一交易日持平。

观点总结：因部分投资者在新年假期之前进行获利了结，国际原油收跌。现货市场基本持稳，下游需求继续维持疲弱状态，但塑料厂家利润维持亏损边沿，部分石化出厂价格小幅上调，预计连塑跌幅有限。技术上，LLDPE1405合约探底回升，下方考验60日均线附近支撑，上方面临11200附近压力，预计短期震荡为主，建议

4 PVC

   消息面：1、上海氯碱PVC 20万吨/年装置较低负荷维持，1月定价暂未明确公布，目前减量维持生产意向较大。

   现货市场：国内部分PVC现货市场基本持平。华北电石法报6220元/吨，持平；乙烯法报7330元/吨，跌20；华东电石法报6270元/吨，持平，乙烯法报7300元/吨，持平；华南电石法报6450元/吨，跌30，乙烯法6950元/吨，持平；华中电石法报6270元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报2975元，持平。

   仓单数据：交易所仓单为150，较上一交易日持平。

   观点总结：基本面上，电石市场价格持稳，PVC企业开工缓慢恢复，市场供应量逐步增多；但年末下游面临资金压力，基本无备货意向，需求维持疲弱，预计PVC弱势震荡。技术上，PVC1405合约低开震荡下行，上方面临5日线压力，短期震荡整理为主，建议依托6390附近做空，止损6420.

5 沥青

   消息面：1、山东桓台县马踏湖风景区环湖沥青路工程监理招标公告，工程规模：道路工程全长7.586km，路面宽度6m，道路面积45516平方米。

   现货价格：国内市场基本持平，华东地区4550元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4400元/吨，持平；山东地区4580元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

观点总结：因部分投资者在新年假期之前进行获利了结，国际原油收跌。沥青下游需求弱势不改，现货市场维持低迷，部分石化下调出厂价格，但未达到贸易商冬储心理价位，预计沥青价格仍有下行空间。沥青1402合约横开低走，下方测试4250整数关口支撑，上方面临5日均线附近压力，预计短期维持弱势震荡，建议依托4300一线短空，止损4330。

6 沪胶

   外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)6月期胶合约周四休市。

   消息方面1、截止12月31日，青岛保税区橡胶库存较上月底增加近1.5万吨。与本月中旬相比增加8千吨至29.07万吨，其中天胶增加1万多吨；2、12月20日日本港口橡胶库存再攀升3.6%;

   现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报17800-18000元/吨左右，12年国营老胶报17200元/吨左右；海南国营新胶报17700-18000元/吨左右，12年国营老胶报在16200-17000元/吨左右，海南民营SCR5报在15200元/吨左右；云南标二报在15300元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在15900-16600元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在17900-18100元/吨，商家出货态度差异，市场报盘较为混乱，实单商谈。

   仓单库存：上期所天胶库存124940吨，较上一个交易日增加710吨。

观点总结：由于橡胶产出增速大于消费，橡胶的产能过剩的局面短期内难以改善，橡胶的主产地泰国、印尼、马来西亚以及越南的橡胶价格进一步下跌，对于国内的现货市场，市场报盘继续下滑，下游工厂需求疲软，实单成交清淡。在供需方面，国际市场的橡胶供给在不断的增加，国内的乳胶的供给进入了季节性的萎缩，随着12月中国PMI数据的公布，实体经济的复苏不尽人意，现货市场整体需求疲软，现货市场总体价格还是持续走低。从技术面上看，沪胶1405合约跌穿5日均线，向下寻求18000整数关口一线的支撑，建议依托5日均线逢高做空轻仓交易，破18267关口止损。

7 甲醇

   消息方面：1、 据隆众石化网统计，截至目前沿海港口库存（不包括宁波）库存偏低，其中，宁波港口库存在12.5万吨左右（含禾元自有货源），江苏港口库存17.5万吨，华南港口库存在7万吨左右（不包括福建），据闻目前场内商谈气氛不佳，短期或维市为主。2、内蒙古久泰能源甲醇最新报盘执行2420元/吨出库；其位于准格尔旗的100万吨/年煤制单醇装置正常运行，日产3300吨，低库存。

   现货方面：江苏港口甲醇市场清淡格局犹显，目前太仓进口货源报盘维持在3700元/吨出库，国产货源价格下调至3350-3400元/吨，江阴地区国产货源据闻最新报盘跌至3150元/吨，南通地区今天价格执行3300-3600元/吨出库，高端进口，低端国产，上午市场出价谨慎，局部有所封盘，商谈气氛难见明朗。

   仓单库存：郑商所甲醇仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：从进出口来看，前期由于国际天然气价格在天气因素的影响下持续上涨，致使国际市场部分甲醇装置停车，近期随着东南亚甲醇装置陆续开工以及伊朗的甲醇装置也相继开工，我国的甲醇的进口在持续增加，而出口却在减少。从国内现货市场看，目前内陆地区下滑幅度约600-700元/吨左右，下游对前期甲醇形成新一轮价格抵触情绪比较浓，所以下游签单较少，整个市场成交比较清淡，整体观望为主，西北部分厂家封盘待市，新订单有价无市，询盘有限，同时整个甲醇的下游甲醛以及甲醚需求低迷，下游对目前价格仍有抵触情绪，短期补跌情绪较浓。技术上，甲醇1405合约破60均线下行，短线寻求2850一线支撑，建议依托5日均线短空轻仓交易，破2950关口止损。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场弱势下跌。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报900元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报1115元/吨，持平；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1075元/吨，持平。

   消息面：山西省统计局2013年12月31日数据显示，在煤价下跌的转型窗口期，山西工业利润结构得到优化，1-11月煤炭工业利润比重降至67％，自2008年以来首次降至70％以下。

   库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周四JM1405合约低开低走，国内炼焦煤市场持稳，局部地区煤价小幅波动，整体成交一般；下游焦钢企业库存高位运行，短期市场预期较悲观；操作建议，空单继续持有，1010止损。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场弱势盘整。一级冶金焦太原报价1360元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1565元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1200元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1415元/吨（到厂含税价），跌10元/吨。

   消息面：12月26日，柳钢又一节能减排项目——焦化煤调湿技术改造工程正式竣工投产。项目投产后，可蒸发掉湿煤中约4%的水分，每吨焦炭可降低耗热量约150兆焦，每年可以减少标煤消耗量约2万多吨，减少焦化废水产生量约15万多吨，增产焦炭5万吨以上。

   库存：大商所焦炭仓单日报为270手，持平。

小结：周四J1405合约大幅下挫，国内焦炭市场弱势盘整，市场成交一般，元旦沙钢大幅下调螺纹出厂价格，近日焦炭现货价格亦持续走低；操作建议，空单继续持有，1465止损。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场弱稳运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报615元/吨，跌25元/吨；内蒙古乌海动力煤（Q5500S1V30)秦皇岛平仓价（含税）报580元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报725元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报84.5美元，持平。

   消息面：（1）12月23日至29日，国内原煤价格比前一周上涨2.4%。分品种看，褐煤、烟煤、无烟煤价格分别上涨3.5%、2.1%和1.7%。冬季用煤旺季，拉动原煤价格回升，累计比10月中旬上涨19.3%。目前，港口煤炭价格出现回落，上周京唐港区优混原煤价格650-660元/吨，比前一周下降1.5%。同时，上周环渤海四港煤炭库存量为1392.9万吨，比前一周增加1.6%。（2）1月1日起，新修订的《火电厂大气污染物排放标准》正式开始实施，这个标准被冠以“史上最严格火电标准”的称号。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周四TC1405合约小幅震荡，国内动力煤市场弱稳运行，煤矿方面，价格下行，出货一般；港口方面，报价混乱，成交较差；操作建议，以560为多空分水岭，注意止损。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报945元/吨，跌5元/吨；天津港：澳洲62.5%粉矿报915元/吨，持平、印度62%粉矿报895元/吨，涨5元/吨。

  消息：澳大利亚铁矿公司Ferrex发布公告，表示其位于加蓬米齐克市（Mitzic）附近的梅巴加（Mebaga）铁矿开采项目获得了AngloAmerican和Kumba两家公司的融资。Mebaga铁矿矿区面积309平方公里，据估算约有35%-65%品位的铁矿石9000万吨-1.5亿吨，25%-40%品位的铁矿石5.5亿吨-9亿吨。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周四I1405合约窄幅整理。国产矿市场弱势维稳，东北地区矿价下跌，进口矿市场盘整运行。操作上建议，短线于920-900区间高抛低买。

12 胶合板、纤维板

  消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数跌7.31%至152.95。2、1月2日柚木长2.2—4m、厚10—20cm、A级广东市场报价15500—18000元/立方米。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报81元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报148元/张，较上一交易日持平。

观点总结：从目前的国际贸易市场来看，进入2013年以来，许多国家对我国出口的木材进行了反倾销，导致我国生产的木材积压，给现货市场造成了一定的压力。近期由于国家发改委的频频表态以及城镇化政策低于市场预期，从短期来看，利空房地产，进一步利空胶合板和纤维板。从进出口来看，我国木材的进口量比去年同期大幅增加，给国内的现货价格造成了一定的压力。从12月开始，甲醇的现货价格一路走低，市场成交平淡，这也对木材的价格也构成了压力。目前来看，短期在国家城镇化政策影响下，利空两板。操作建议，短期轻仓以做空为主。

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯    16441.35  -135.31   -0.82%

纳斯达克   4143.07   -33.52   -0.80%

标普500   1831.98    -16.38   -0.89%

富时100   6718.10    -30.99   -0.46%

法国CAC40 4227.28    -68.67   -1.60%

德国DAX   9400.04   -152.12   -1.59%

C0MEX黄金 1225.2      22.9     1.90%

NYMEX原油   95.44     -2.98   -3.03%

美元指数    80.587     0.430   0.54%

小结:2014年的首个交易日，欧美股市收跌。经济数据表明中国与美国制造业扩张速度放缓。

消息面

1、 12月汇丰中国制造业PMI终值50.5为三个月最低； 12月官方PMI为51.0%,比上月回落0.4个百分点，高于全年均值0.2个百分点，半年以来首次出现环比回落；

2、 2014年首日A股跌0.31%开门红“泡汤”；

3、 A股IPO重启预计1月底前50家企业将拿到批文；

4、 证监会落实“国九条”；

5、 券商圈定网下打新大户 保证金需过亿；

6、 去年67家民营银行名称获预核准；

7、 美国12月ISM制造业PMI降至57.0符合预期； 12月Markit制造业PMI终值为55.0创11个月新高；

8、 欧元区12月制造业PMI终值52.7创逾两年半来新高；德国12月制造业PMI终值上修至54.3创两年半来新高。

仓位、资金动态

总持仓增加5.48%至126088手，主力前20名多头增加4.85%至83747手，空头增加4.07%至96658手，前20名总净空持仓较上一交易日减少0.69%至12911手；前5名净空持仓减少3.21%至20755手。总持仓小幅增加至十二万手之上，主力多空均增持仓位，双方增持幅度基本持平，受节假日因素影响市场交投情绪不高；净空持仓变化显示主力空头力量有所缓和，短期打压意愿不强。资金方面，周四沪深两市总成交金额为1597.82亿元，和前一交易日相比减少39.78亿元，资金净流入57.51亿；资金净流入较大的板块为创业板、电信、信息、医药；资金净流出较大的板块为能源、金融。

综合点评

外盘：美国12月ISM制造业PMI降至57.0；欧元区12月制造业PMI终值确认为52.7，德国 12月制造业PMI终值自初值54.2上修至54.3，创下2011年6月以来最高。经济数据表明美国制造业扩张速度放缓，2014年首个交易日欧美股指收跌。

内盘：12月汇丰中国制造业PMI终值为50.5，为三个月最低,分项数据中，新出口订单终值49.1，创四个月最低水平；A股IPO重启预，1月底前50家企业将拿到批文；民营资本压抑多年的办银行热情在2013年集中爆发,全年67家民营银行名称获预核准；“国九条”发布已有一个星期，2日证监会表示，将从五方面进一步修订完善投资者保护制度。

技术上，股指围绕前期低点附近争夺，并未见底。策略上，2014年首日A股跌0.31%，开门红“泡汤”，短期观望为主。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1366.81 -0.06%

Shibor：O/N 3.1310 -1.70bp；1W  4.9810 -26.9bp；2W 5.7590 -20.30bp

质押式回购行情；R001 3.1000 -10.00bp；R007 4.9800 -42.00bp；R014 5.9000 -200.00bp

[资金面]

今日央行再次暂停逆回购操作，据此计算央行本周净回笼资金290亿元。目前市场短期流动性宽裕，但由于一个月以上的资金均已能跨至春节长假，机构出借意向不强。周四（1月2日），银行间市场回购定盘利率普跌。

[消息面]

周四（1月2日）银行间市场现券交投清淡，机构观望情绪较浓。年末各银行揽储波动较大，而下周一（1月6日）是存款准备金理性调整日，补缴压力会给资金面带来一些不确定性。截至周四下午4点，主要期限国债收益率涨跌互现。1年及10年期国债收益率分别上涨2.3个和3.86个基点，5年及7年期国债收益率分别下跌0.9个和2.33个基点。

[TF1403 CTD券测算]

CTD次序 债券代码 IRR 基差

1   110002.IB  5.91%  -0.3801

2   130020.IB  3.78%  0.0760

3   130015.IB  3.59%  0.0030

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格-（期货价格X 转换因子）

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