外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，收盘报7174美元，跌0.21%。

   消息方面：2014全国能源工作会议规划建设蒙西-天津南等12条电力外输通道，其中8条特高压线路方案已经通过第三方评估，并形成意见报送国家能源局，涉及的投资总额超过1500亿元，预计将提振国内铜需求。

　　现货方面：2月19日长江1#铜报50,620—50,740元/吨，均价较上一交易日跌190元/吨，贴水180-贴水60元/吨。据SMM称，持货商逢高换现，供应压力进一步增加，中间商对铜价后期走势持谨慎态度，压价入市，下游少有接货，交投表现匮乏。

　　库存方面：截至到2月19日，LME伦铜库存为290625吨，减少2525吨；截至2月14日，沪铜库存连续五周出现反弹，报180341吨，较上周上升30567吨。
   观点总结：美联储重申维持缩减购债，美元受益上行，打压基本金属。技术上沪铜1404合约上方承压20日均线，在布林通道中轨一线亦受到抵抗。操作上建议50800做空，止损51000。

2铝

   外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，收盘报1765美元，涨0.2%。

   消息方面：俄铝计划继续削减落后产能，预计该公司2014年铝产量将降至至少八年来最低位水平。同时该公司预计2014年全球原铝消费量将较去年增加6%，与去年的增长率相近，并预计铝价将受到良好支撑。

　　现货方面：2月19日长江现铝报13,200—13,240元/吨，均价跌20元/吨，贴水180-贴水140元/吨。据SMM称，持货商受库存压力仍然保持较多出货，因期铝反弹后进入回调阶段，需方接货观望，中间商几乎不参与接货，持货商一再下调报价，市场成交清淡。

　　库存方面：截至到2月19日，LME伦铝库存为5357700吨，减5475吨；截止至2月14日，沪铝库存报240889吨，较上周增加26299吨，连续七周上升
   观点总结：美联储QE政策利空影响，但国外铝业巨头大幅缩减供给，或有望改变全球铝市的供需格局，对沪铝有所支撑。从技术上看，沪铝1404合约期价承压20日线，反弹存有阻力，但下方临近成本区，亦有支撑。操作上建议前期空单离场，暂时观望为主。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌震荡下行，收盘报2056美元，跌0.63%。

   消息方面：据报道，一项调研显示今年矿业公司支付给锌冶炼商的加工费或增加4.5%，因供应充裕，这与之前部分机构预期的供应紧缺相互矛盾。

　　现货方面：2月19日现锌市场长江0#主流成交于15,100—16,100元/吨，均价涨0元/吨。据SMM 报道，贸易商、冶炼厂积极出货，不过由于市场现货资源充足，且下游企业采购量仍较为有限，现货贴水进一步扩大，总体市场成交情况难有改善。

　　库存方面: 截至到2月19日，LME伦锌库存795050吨，减少3525吨；截至2月14日，沪锌库存报259271吨，较上周增13030，为五个月来最高位。
   观点总结：国内下游需求回暖缓慢，沪锌反弹受挫。技术上沪锌1404合约上方临布林通道上轨一线压力，短期或上行乏力。操作上依托15200一线做空，止损15250。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3210元/吨，持平;20mm HRB400螺纹钢价格：3210元/吨，持平。

  消息：(1)美联储会议纪要：很快将更改利率前瞻指导 (2) 货基1月份激增2054亿,总规模直逼万亿元大关 (3) 环渤海动力煤价现六连跌,中短期内仍将继续低迷 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价123美元/吨，跌0.75美元/吨。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为34187吨，持平。

  小结：周三RB1405合约区间整理。接连几天阴雨连绵，现货市场采购意愿有所减弱，短期行情或有反复。操作上建议，3410-3460区间内高抛低买，止损上下各15点。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因美联储会议纪要提及加息而震荡下跌，日跌幅0.82%，报收1311.1美金/盎司。

   消息方面：1、美国1月新屋开工月率-16%,预期-4.9%，前值-9.8%。2、美国1月生产者物价指数年率1.2%，预期1.2%，前值1.2%。3、世界黄金协会表示2013年黄金需求下降15%，但今年这一趋势将改变，或迎来恢复。

   现货市场：2月19日，上海现货9999金报收258.3元/克，跌0.64元。

   仓单库存：2月19日，交易所仓单报498千克，持平。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至2月20日为795.61吨，减持5.64吨。

   行情总结：美联储会议纪要显示有提前加息的可能性，美元指数反弹走高，短期金价或将回落。操作上建议，沪金1406背靠259空单介入，止损参考260.5。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美联储表示继续缩减购债规模而震荡下行，日跌幅1.80%，报收21.515美金/盎司。

   消息方面：1、美国1月新屋开工月率-16%,预期-4.9%，前值-9.8%。2、美国1月生产者物价指数年率1.2%，预期1.2%，前值1.2%。3、印度贸易部表示1月份贸易逆差收窄，因黄金和白银进口量较去年同期下降了77%。

   现货库存：2月19日，上海现货9999银报4330元/千克，持平。

   仓单库存：2月19日，交易所仓单报546957千克，增加3896千克。

   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至2014年2月19日为10030.84吨，持平。

   观点总结：美联储会议纪要表示美国经济增长符合预期，将继续缩减购债规模，银价承压。操作上建议，沪银1406背靠4450空单介入，止损参考4480。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因美元指数走高而震荡下滑，日跌幅0.90%，报收2152.75美元。

   现货方面：据上海有色网报道，周三现货品牌驰宏报13920元/吨，少量成交于13910元/吨，铜冠13900元/吨，恒邦13890元/吨，期货强劲带动持货商挺价出货，但下游在价格上涨后观望情绪较浓，加之目前蓄电池（尤其是动力型电池）销售不畅，资金紧缺也限制原料采购意愿，今日整体成交较昨日下滑较大。

   库存方面：2月19日伦铅库存减少1050吨至201875吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少24吨至71209吨。

　　消息方面：1、美国1月新屋开工月率-16%,预期-4.9%，前值-9.8%。2、美国1月生产者物价指数年率1.2%，预期1.2%，前值1.2%。3、中国移动、电信和联通三大运营商4G建设高潮将至，投资累计额将有望超过900亿元。

   行情总结：美联储议息会议显示将继续缩减购债规模，资金的抽离将打压铅价。操作上建议，沪铅1404合约背靠14100空单介入，止损参考14130。

 农产品

1棉花

   外盘：洲际交易所(ICE)期棉周三下跌，因交易商在现货合约到期前调仓，而创七个月高点的交易所库存也打压了市场。   交投最活跃的5月期棉跌1.57美分，或1.8%，结算报每磅87.91美分。 现货3月合约收低0.94美分，或1.1%，报每磅86.97美分 。该合约将于3月7日到期。

   基本面消息：

   1、据海关统计，1月我国进口棉花29.25万吨，较上月减少31.61万吨，减幅51.9%，同比减少36.1%。

   2、据河南省统计局数据，2013年全省棉花总产量25.69万吨，同比减产32%。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19460元/吨，较前一日涨0元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为151张，有效预报为41张。（每张对应棉花40吨）。

   观点总结：因交易商在现货合约到期前调仓，而创七个月高点的交易所库存也打压了美棉期货市场。国内棉花市场维持平淡。技术上，郑棉1405合约多空胶着于2万元/吨关口，量能不断流出将抑制期价波动。操作上，短线观望为宜。

2白糖

   外盘:ICE原糖期货周三上涨，受空头回补提振。巴西近期干燥天气提振国际原糖价格至七个月高位，因投资者越发预期巴 西糖产量将减少。5月合约涨0.35美分至16.85美分/磅。

   基本面消息：

   1、泛欧交易所公布的数据显示，上周四LIFFE糖市1403合约摘牌时共交割白糖4,737手，即236,850吨，交割糖来自泰国。

   2、印度糖厂协会（ISMA）公布的数据，2013/14年度截至1月底印度累计出口糖数量已达约85万吨，其中45万吨为原糖， 其余为白糖。另外还有12-20万吨（多数为原糖）仍在出口过程中。

   现货方面：   南宁中间商报价4570-4620元/吨，上调50元/吨，部分糖厂南宁站台、柳州站台报价4610元/吨，上调40元/吨；钦州码头报价4630-4690元/吨；厂仓车板报价4560-4620元/吨。

   库存仓单（张）：915，有效预报2200。    

   总结：因巴西干热天气削减产量，ICE原糖期货大涨；国内食糖现货价格小幅上调，支撑郑糖期价。技术上，郑糖1405合约反弹中受20日均线明显抛压，KDJ指标向下交叉，短期或转入调整。操作上，中线逢高抛空。

3玉米

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三升至约五个月高位，因在玉米连涨四日后，投资人纷纷出脱作空头寸，出现一波回补空头。CBOT-3月玉米上涨4-1/4美分，收报每蒲式耳4.53-3/4 美元。

   消息面：

   1、据了解，目前广东港口日均出货速度4.3万吨左右（内贸约1万），由于下游需求疲弱，饲料 厂采购积极性不高，因部分饲料企业以执行合同粮为主，目前到货玉米价格暂稳，高库存对玉米成交价格构成压制。

   2、华盛顿2月18日消息：美国农业部发布的出口检验周报显示，过去一周美国没有对中国装运任何玉米。

   现货市场：2月19日（周三），据广东港口获悉，今日广东港水分15%玉米东北优质玉米主流成交 价格2330-2340元/吨，较昨日维持稳定。

   交易所仓单：玉米仓单6512张。

操作建议：港口库存仍处高位，以及下游需求疲软，压制玉米现货市场。技术上，连玉米主力 1405合约承压均线系统，反弹乏力，预计后市仍有下行空间。操作上，空单继续持有，止损2360。

4豆类

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下滑，在升至逾五个月高位后遭遇获利了结。5月大豆合约收跌5.6美分，报1342.00美分/蒲式耳；5月豆粕收低1.6美元，报每短吨436.5美元；5月豆油收报40.52美分，跌0.14美分/磅。

  消息方面：

1、美国全国油籽加工协会(NOPA)发布的数据显示，2014年1月份美国油籽加工厂一共压榨了1.56943亿蒲式耳大豆，相当于427.1万吨，低于2013年12月份创纪录的压榨量1.654亿蒲式耳，也低于上年同期的压榨量1.582亿蒲式耳。

2、据德国汉堡的行业刊物油世界周二称，由于南美天气干燥，意味着本年度全球大豆期末库存的增长幅度将低于早先预期。油世界预计2013/14年度(9月至次年8月)结束时，全球大豆库存将比上年提高1200万吨到1300万吨。作为对比，1月份时油世界预计期末库存将同比提高1600万吨。

  现货方面，2月19日，东北产区大豆收购均价4567元/吨，较上一个交易日相比上涨2元/吨；山东青岛港进口大豆分销价为4120元/吨，与上个交易日相比持平；全国豆粕市场销售平均价格为3950元/吨，较上一个交易日上涨10元/吨；国内豆油现货价格整体上扬，散装四级豆油均价为6953元/吨，较上一个交易日均价上调36元/吨。

   天气方面，巴西马托格罗索州周四至周六有零星至大范围阵雨和雷阵雨，平均气温接近常值；天气大体有利，降雨可能妨碍早期收割。阿根廷周四天气大多干燥或有少量小阵雨，周五和周六天气大多干燥，此间气温接近至低于常值；土壤水分充足至过剩，利于大豆生长及鼓粒。

   仓单方面：连豆0张，持平；豆粕3172张，持平；豆油2349张，持平。

观点总结：美豆出口数据良好，导致供需格局偏紧，从而美国国内大豆压榨量减少，短期对美豆类形成支撑。从主力合约看，连豆1409合约短期呈现回调走势，最低价触及上升轨道下轨后回升，显示4470-4480元/吨一带存在支撑，建议短线空单逢低减持，待期价企稳后反手做多；豆粕1405合约整体继续在3400-3460元/吨区间内运行，在国内需求转淡以及南美大豆丰产预期等因素影响下，缺乏上行动力，同时期现价差贴水使得下方空间受限，短线或延续高位振荡走势，建议短线在3400-3460区间内交易；豆油1405合约延续反弹走势，不过上行动力略显不足，后市关注60日均线压力，建议多单轻仓持有，跌破5日均线止盈离场。

5棕榈油

   外盘走势：马来西亚棕榈油期货周三收低，为五日来首见，逆转早盘涨势，因出口需求下滑的前景抑制买气，并促使投资人获利了结。马来西亚指标5月棕榈油期货周三收盘小跌0.1%至每吨2,712马币(林吉特)，盘中曾触及2,734马币，为2012年9月21日以来最高。

  消息方面：

1、据德国汉堡的行业期刊<油世界>最新报告显示，2013年10月到2014年1月期间，印度的棕榈油进口量为300万吨，低于上年同期的进口量为310万吨。另外此机构还表示由于去年末的一场台风导致菲律宾椰子树被毁，椰子油相对棕榈油的价格升水出现大幅上涨。

2、据马来西亚政府表示，政府维持2014年3月份毛棕榈油出口关税不变，仍为5%；毛棕榈油出口参考价格定在每吨2428.5令吉，约为731美元。

   现货方面：2月19日，国内棕油现货市场价格延续上一个交易日上行走势，涨幅扩大，集中在50-100元/吨不等。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5980-6050元/吨，日均价在6013元/吨，较上一个交易日价格上涨96元/吨。

   仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：马来西亚棕榈油在减产周期内，加之出口需求改善，马棕5月合约维持偏强运行态势，并突破2700令吉/吨关口压力，带动国内棕榈油走势。技术上，棕榈油1405合约下方60日均线存在支撑，弱势反弹走势预期继续。建议多单继续持有，跌破5日均线止盈离场。

6菜籽类

   外盘：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为加元走软，空头回补活跃。截至收盘，3月合约上涨3.50加元，报收411.40加元/吨；5月合约上涨3.70加元，报收421.90加元/吨；7月合约上涨3.70加元，报收431.60/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，1534张，减少30张；菜油；33张，持平。

   消息面上，据美国农业部发布的全球市场及贸易报告显示，中国油籽加工产能与目前用量的差距拉大，反映出投资者对中国的蛋白粕和植物油需求非常有信心。这也预示油籽进口可能进一步提高，因为加工厂将努力优化生产。

   现货方面，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽；国产菜粕出厂价格分布在2700-2950元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价分布在7500-8300元/吨，行情维持平稳，走货甚少。

   天气方面，国内方面，冬油菜主产区长江流域大部分地区天气晴好；国外方面，油菜籽主产区加拿中部和南部地区有小到中（阵）雪天气。

小结：国内菜籽类期货继续呈现油强粕弱格局。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1409合约高开承压5日线，小幅下挫，短线依旧看空，但注意下方缺口位置的强支撑，由于这个缺口下方形成的是岛型反转形态，因此支撑力度极强，短线暴跌的可能性不大，或形成弱势震荡格局；菜籽油1409合约受外盘影响直接高开，不过上方60日均线压力较大，多方力度不足，形成高位横盘，目前大形态维持完好，后市继续看多，建议多单持有，跌破10日线清仓止损。操作上，建议活跃品种RM1409合约空单逢低平仓兑现利润，短线在5日线至2520区间交易，若能继续下跌至2515可以多单介入，继续下跌可加仓一次，止损2475。

7稻谷

   外盘走势：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘下跌。截至收盘，3月合约下跌6美分 ，报收15.795美元/英担；5月合约下跌6美分，报收15.555美元/英担。

   基本面：

   1、据印度农业部发布的最新报告显示，截止到2014年2月14日，印度冬季稻米播种面积已达280 万公顷，比上年同期的210万公顷增长了33%。    2、据越南食品协会发布的最新报告显示，2014年1月1日到2月13日期间越南出口了337,318吨大 米，比去年前两个月的出口量744,279吨减少了55%。

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2600元/吨，与前一日持平。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收 购价2800元/吨，持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1510张，粳稻仓单0张。

观点总结：早籼稻收储价出台，提振早籼稻市场，但现货供给宽松，抑制其上涨空间。技术上， 籼稻主力1405合约上方60日均线压力较大，后市或有走低，建议在2350元/吨抛空，止损2370。粳稻主力1405合约成交萎靡，不建议投资者进行操作。

8郑麦

   外盘走势：美国小麦期货周三大涨1.4%，至两个月高位，交易商称因投资人担心下周天气寒流可能对没有雪覆盖的作物构成伤害。3月小麦合约涨8-1/4美分，报6.20-1/4美元，收在日高，为利多信 号。

   基本面：

   1、据欧洲贸易商称，今年2月份大约19.5万吨德国小麦将装运至伊朗，延续近期强劲的出口态势，因为西方社会放宽对伊朗的经济制裁。

   2、郑州粮食批发市场昨日发布的公告显示，经国家有关部门批准，受中储粮总公司委托，于今 日举办最低收购价小麦（下称临储小麦）竞价销售交易会，此次将竞价销售2012年产小麦40.18万吨 ，这比上周减少了17万吨左右。

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦 收购价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013 年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单8482张。

观点总结：国储小麦库存数量偏低，后市不能大量投放。技术上，郑麦主力1405合约多空交织，上方承压均线系统，下方2810-2820区间支撑较强，短线或延续调整。操作上，多单继续持有，止损 2800元/吨。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，19日全国鸡蛋价格各省均价3.47元/斤，环比微跌0.01。江西大幅下跌，均价下跌至3.82，环比下跌0.13。主销区均价3.69，环比上涨0.01；主产区均价3.47，环比下跌0.01。供应方面，受禽流感影响，大部分散户退出（特别是河北、河南、辽宁等北方地区），从中长期来看，供应是持续减少的。需求方面，随着学校陆续开学、工厂逐渐复工，鸡蛋集中需求未形成有效的拉动效果，生猪行情也依然保持疲软，预计未来一周现货行情稳中走弱。

   消息面上，1、哈尔滨市鸡蛋价格再次下降 每斤降至3.8元；2、北京水屯市场：鸡蛋价格恢复性上扬

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

小结：小结：现货上，全国鸡蛋行情涨跌互现。技术上，鸡蛋1405合约继续小幅上涨，站上40日均线，三根K线形成一个上飘旗形，属于强势整理形态，我们认为后市继续走出突破的概率较大，目标位依然在3894，投资者可以逢低关注做多的机会。操作上，建议盘中逢低做多，保守参考点位在3780附近，止损3760。

能源化工

1 PTA

   消息方面：1、19日亚洲PX价格维持在283.5美元/吨FOB韩国和1307.5美元/吨CFR台湾/中国大陆。2、日本新日石计划5月份关闭其在鹿岛和大分的PX装置进行检修。其中鹿岛的18万吨和42万吨PX装置停车检修60天左右，大分42万吨装置计划关停60-70天。3、江浙涤丝局部下调POY降五十到一百，75/72在10550-10700，150/144在9400-9500，150/48在9350-9400，75/36十公斤144分特在9450-9500；FDY偏低半光50/24在10500，66D和75D在10100，120D和150D在9700，有光50D在10700，75D在10200，150D在9900元/吨。

   现货价格：华东PTA市场报盘在6550-6580元/吨附近，递盘在6500元/吨及以内，市场商谈多在6500元/吨送到附近。美金盘方面，市场报盘在945元/吨附近，递盘多在935-940美元/吨附近，商谈维持在940-945美元/吨。

   库存数据：交易所仓单为58727张，较上一交易日增加933张，有效预报为209张。

   观点总结：因严寒天气提振美国取暖油需求，国际原油收涨；亚洲PX报价持平，PTA现货市场较为疲弱，江浙涤丝市场价格有所下调，下游织造、加弹企业观望气氛犹存采购谨慎，市场整体成交量偏少；技术上，PTA1405合约收跌，期价受5日线压制继续回落，短线延续震荡探底走势。操作上，日内6700-6800区间交易。

2 玻璃

   消息面：1、2014年02月19日的"中国玻璃综合指数"为1017.21点，比上期2014年02月18日上涨0.72点。"中国玻璃价格指数"为1011.59点，比上期2014年02月18日上涨0.72点。"中国玻璃市场信心指数"为1039.67点，比上期2014年02月18日上涨0.68点。2、东北会议决定部分地区生产厂家统一调整至65元/重量箱等，关注后期各厂执行情况。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1504元/吨，持平；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1160元/吨。

   库存数据：交易所仓单为276张，较上一交易日持平。

   观点总结：国内浮法玻璃市场整体稳中有涨；华北沙河市场以稳为主，受天气情况不佳影响，生产厂家出货一般，整体库存缓慢增加；华东地区部分企业报价上调1-2元/重量箱，出货良好，基本可达产销平衡；华中会议决定各厂视情况涨1-2元/重量箱，厂家走货情况并不乐观；华南市场走势平淡，多数生产厂家求稳心态偏浓。技术上，玻璃1405合约收跌，期价围绕1300关口减仓整理，下方考验1280一线支撑，短线呈现震荡走势。操作上，1280-1320区间交易。

3 连塑

消息面：1、2月18日三大地区部分石化库存较2月11日增加5000多吨，增幅在5.23%，各个品种均有不同程度的增加。2、大庆石化PE老高压产18D、新高压产2426H、低压A线产5000S，B线产5000S、C线停车、线性装置产7042，30万吨新全密度一装置今天开车产6097，25万吨全密度二装置产7042N。
   原料价格： 1、日本石脑油CF日本报931.38美元/吨，涨1；石脑油FOB新加坡报102.33美元/桶，涨0.03。乙烯CFR东北亚报1472美元/吨，涨12，CFR东南亚报1400美元/吨，涨10。
   现货价格：国外现货市场价格涨跌互现，远东报1515美元/吨，跌5，中东报1503美元/吨，涨15。国内市场价格基本持平，东北大庆报11000元/吨，持平；华北齐鲁报10800元/吨，持平；华东余姚扬子11200元/吨，持平；华南广州报10950元/吨，持平；华中茂名报11450元，持平；西北独山子报11250元/吨，持平，大庆石化10950元/吨，持平。
   仓单数据：0
   观点总结：因原油供应前景趋紧及美国管道建设改善，国际原油收涨，乙烯需求转好，价格小幅上行，对连塑成本支撑走高；现货市场库存增多，部分石化下调挂牌价格，打压期现市场，后市关注终端市场需求及石化减产状况。技术上，LLDPE1405合约尾盘减仓上行，呈现超跌反弹迹象，期价上方关注十日均线压力，预计短期震荡为主，建议依托10570短多,止损10510。

4 PVC

  消息面：1、山东东岳PVC装置目前开工5-6成上下，日产量200吨左右，电石法5型料执行周边固定客户，目前企业清库存为主。
  现货市场：国内部分PVC现货市场基本持平。华北电石法报6080元/吨，持平；乙烯法报6820元/吨，持平；华东电石法报6150元/吨，持平，乙烯法报7050元/吨，持平；华南电石法报6330元/吨，持平，乙烯法7080元/吨，持平；华中电石法报6180元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报3000元，持平。
   仓单数据：PVC仓单数据为1张，较上一交易日持平。
   观点总结：基本面上，电石市场价格基本持稳，PVC市场延续弱势，市场库存较多，下游需求不佳，PVC库存压力不减，部分石化下调出厂价格，期现价格跟随走低，预计后市继续维持低位震荡。技术上，PVC1405合约呈现震荡整理态势，上方面临6280附近压力，下方测试6200附近支撑，预计短期维持在6200-6250区间震荡，操作上，因主力合约成交萎靡，短期建议观望。

5 沥青

   消息面：1、河南省出台《河南省普通省道网规划调整方案（2013—2030）》。到2020中国沥青网年，河南省普通省道网二级及以上公路比例将达到80%以上。

现货价格：国内市场持平，华东地区4350元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4350元/吨，持平；山东地区4500元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

   仓单库存：沥青仓单库存23000吨，较上一交易日持平。

观点总结：因严寒提振取暖油需求，美国原油触及四个月高位。但是因国内天气降雨降雪，道路施工较少，下游需求疲弱，贸易商冬储积极性较弱，预计短期维持偏弱震荡为主。沥青1406合约冲高回落，短期上方面临4400附近压力，操作上，建议依托5日均线短空，止损4400。

6 沪胶

   外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货周三小幅上涨，TOCOM 7月期胶结算价涨0.3日圆，至每公斤234.4日圆。

   消息面：1、 2013年美国乘用车轮胎产量同比下滑3.4%。2、印尼1月份新车销量同比提升11%。

   现货市场：云南国营全乳胶报16000元/吨，海南国营全乳胶报15500-16000元/吨，海南12年国营老胶报在14350-15500元/吨；泰国3号烟片含17票报价在16500元/吨左右，报盘微幅调整，市场气氛平淡，实单成交商谈为主。泰国合艾原料市场生胶片64.65泰铢/公斤，涨0.30泰铢；泰三烟片66.91公斤，涨0.50泰铢。

   仓单库存：交易所仓单报161940吨，减少750吨。

观点总结：国内两会即将召开，市场氛围有所回暖，但央行的正回购操作却让市场有所降温。同时，美国退出QE3 对市场风险情绪的中期冲击仍未结束，国内经济仍保持相对低迷状态，市场信心依然受到抑制。从橡胶自身的情况来看，青岛保税区橡胶总库存继续增加，国内供应依旧过剩，库存压力料继续拖累期货价格。从盘面上看，沪胶1405合约承压于16400一线，后市考验16000关口的支撑力度，建议在15900-16400区间短线操作，中线投资者可据16400附近逢反弹抛空，目标15000。

7 甲醇

   消息方面：1、山西兰花科创甲醇最新报盘执行2550元/吨出库，实际成交略低；其三个厂共计12万吨/吨装置稳定运行，日产量100吨，出货相对稳定。2、山西光大焦化甲醇最新报盘下调至2530元/吨，执行前期订单为主。其15万吨/年甲醇装置于10.18停车检修，检修十天，目前正常开车，日产400吨左右，待市观望情绪较浓。

  现货方面：江苏港口甲醇市场走势平稳，目前太仓进口货源最新报盘执行3460-3480元/吨出库，国产货源价格执行3100-3150元/吨左右，江阴地区国产货源暂无新价，张家港地区主流报盘执行3030-3050元/吨，南京地区最新报盘执行3100-3130元/吨，南通地区国产货源价格在3100-3150元/吨不等，上午市场商谈稍显清淡，成交难见放量。

   仓单库存：郑商所甲醇仓单45张，较上一个交易日持平。

观点总结：近期天气因素致使甲醇运输困难导致部分地区需求偏紧同时伴随天然气价格上涨，推高甲醇的价格，同时江苏市场甲醇的现货价格逐步企稳，华南市场的甲醇价格稳步上扬，对期货价格构成一定的支撑。对于下游需求，进入2月份后国内甲醛装置开工负荷在2成左右，预计在元宵节后，甲醛装置开工陆续启动，将增加对甲醇的需求量，对甲醇的价格构成明显的支撑。对于醋酸，因节前甲醇上扬支撑，且春节期间厂家以出货为主，库存压力整体不大，节后随着装置逐渐开工，将会增加甲醇的需求。技术上，甲醇1405合约震荡下行，但回调有限，短期有望企稳，建议依托3000整数关口短多轻仓交易，破3020关口止损。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报995元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报965元/吨，跌95/吨；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1025元/吨，持平。

   消息面：能源价格比前一周下降1.4%，原煤价格下降2.8%，其中褐煤、烟煤、无烟煤价格分别下降4.1%、2.4%和1.9%，原油价格下降1.7%，焦炭价格与前一周持平。

   库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周三JM1405合约冲高回落，国内炼焦煤市场持稳运行，整体成交清淡，需求疲弱对现价有一定打压；但技术上，下方均线支撑较强；操作建议，940附近做多，935止损。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场以稳为主。一级冶金焦太原报价1225元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1450元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1100元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1280元/吨（到厂含税价），持平。

   消息面：从中钢协获得的数据显示，2月上旬中钢协会员企业粗钢日产量176.1万吨，旬环比增加6.2%，全国估算值206.6万吨，旬环比增加5.2%。2月上旬末重点大中型钢铁企业钢材库存1632.8万吨，旬环比增加20%，较年初增加39.4%。

   库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

小结：周三J1405合约高开高走，国内焦炭市场以稳为主，六盘水地区价格下调，成交尚可；技术上，期价反复，下方均线系统起到一定支撑；操作建议，1340附近做多，1330止损。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报555元/吨，持平；山西长治贫煤（Q5500S0.37V:12.5A:16.8)车板价（含税）报480元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报675元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报78美元/吨，持平。

   消息面：（1）2月18日，中煤能源和中国神华公布今年1月份主要生产经营数据。数据显示，中煤能源和中国神华1月煤炭销售量环比均下跌逾40%，而且中煤能源1月份的销售量创下自2013年1月以来的历史新低。（2）2月19日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于562元/吨，本报告周期（2月12日至2月18日）比前一报告周期下降了9元/吨。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周三TC1405合约震荡回落，国内动力煤市场弱势运行。煤矿方面，开工率逐步恢复，但出货情况不佳；港口库存高位回落，压力有所缓解；操作建议，多单继续持有，528止损。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报915元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报860元/吨，持平、印度62%粉矿报855元/吨，持平。

  消息：自去年10月份以来，铁矿石港口库存基本呈现出直线上涨的态势，且近期增势明显。截至2月14日，全国41个主要港口铁矿石库存总量高达10612万吨，环比增加326万吨，同口径库存为10091万吨，创两年来新高。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周三I1405合约窄幅整理。国产矿市场总体平稳，商家陆续返市，稍有成交。进口矿市场小幅上扬。操作上建议，855附近短多，止损参考850。

12 胶合板、纤维板

   消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数涨10.95%至168.71。2由商务部流通业发展司、中国木材与木制品流通协会共同发布的调查文件结果显示，2014年1月份，中国木材市场价格综合指数为116.6 %，同比上涨10.1个百分点，环比小幅下跌0.4 个百分点。其中，国产木材价格同比上涨8.6 个百分点，环比上涨0.4 个百分点；进口木材价格同比上涨10.7 个百分点，环比下跌1.2 个百分点；原木价格同比上涨8.6个百分点，环比下跌0.7 个百分点；锯材价格同比上涨13.5个百分点，环比上涨0.9个百分点。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报81元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报148元/张，较上一交易日持平。

观点总结：由于节后极端天气影响，房地产开工率不及预期，致使两板需求大幅下挫，同时国家发改委表示对产能过剩的行业进行调控，也会抑制两板的需求，整体利空两板。操作建议，纤维板1405合约震荡下行，建议依托5日均线短空轻仓交易，止损64.80；胶合板1405合约震荡下行，建议依托5日均线短空轻仓交易，止损128.00；

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌    涨幅

道琼斯   16040.56    -89.84    -0.56%

纳斯达克  4237.95    -34.83    -0.82%

标普500   1828.75    -12.01    -0.65%

富时100   6796.71  0.28     0.00%

法国CAC40 4341.10     10.39     0.24%

德国DAX   9660.05      0.27     0.00%

C0MEX黄金 1320.4 -4.0     -0.30%

NYMEX原油  103.31      0.88     0.86%

美元指数    80.188    0.171      0.21%

小结: 周三欧美股指震荡。美联储会议纪要表明美联储很快就会更改利率前瞻指引。多家金融公司下调了美国经济增长预期。英国第四季度就业数据好坏参半。

消息面

1、 险资入市比例提至三成1.5万亿元弹药驰援股市；

2、 北京银行“联姻”小米银行集体涉网；

3、 中石化启动油品销售业务重组引入社会和民营资本；

4、 美联储将继续维持QE缩减步伐首提提前加息；

5、 央行：有序扩大汇率浮动区间畅通互换资金动用渠道；

6、 银监会发布商业银行流动性风险管理办法3月起施行；

7、 外管局：去年外资对金融机构投资净流入264.86亿元；

8、 美国1月新屋开工年化环比下滑16.0%创近三年最大降幅； 1月按新统计方法计算的PPI环比上升0.2%；

9、 IMF：美国等发达经济体必须避免过快地退出刺激措施。

仓位、资金动态

总持仓减少0.46%至118529手，主力前20名多头增加0.71%至78982手，空头减少0.75%至93513手，前20名总净空持仓较上一交易日减少8%至14531手；前5名净空持仓减少18.63%至19753手。总持仓小幅增加, IF1402合约周五交割，主力多空完成移仓换月，多方主动发力，短期市场情绪积极。资金方面，周三沪深两市总成交金额3049.08亿元，和前一交易日相比减少136.25亿元，资金净流出20.33亿元；资金净流入较大的板块为银行、地产、能源；资金净流出较大的板块为创业板、中小板。

综合点评

欧美股指小幅波动，涨跌互现，纳指结束八连涨。国内方面权重股出现企稳上涨动力、“两会”前改革风驰援，热点板块轮番演绎，同时场内流动性维持宽松态势，为春季攻势提供“弹药”。周三股指低开高走再次突破2300点，中阳线吞没周二的阴线，同时均线指标向好，指数上行趋势仍将延续。策略上，主力合约逢低做多，区间在2286至2335。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1383.32 -0.03%

Shibor：O/N 2.4030 -27.70bp；1W  3.7620 -1.90bp；2W 4.6780 +3.90bp

质押式回购行情；R001 2.1000 -59.00bp；R007 4.0000 -100.00bp；R014 4.3500 -16.00bp

[资金面]

周三（2月19日）上午，银行间资金面略显紧张，下午有所缓解。周三银行间市场回购定盘利率多数上涨。

[消息面]

周三（2月19日），财政部增发7年期280国债招投标已结束。招标结果显示，7年期国债中标利率4.37-4.42%，全场投标倍数为1.75倍，基本符合市场预期，投标倍数略低。周二央行重启正回购，现券市场上受此影响，前期获利的交易型机构选择暂时离场观望，卖盘较多，带动利率债收益率曲线陡峭化上行。截至周三下午4点，主要期限国债收益率多数上涨。1年、7年及10年期国债收益率分别上涨4.12个、0.71个基点及2.48个基点，5年期国债收益率则下跌1.1个基点。

[TF1403 CTD券测算]

CTD次序 债券代码 IRR  基差                BNOC

1   110002.IB  1.20%  0.1955    0.20683

2   130020.IB  -4.93% 0.6421    0.62225

3   130015.IB  -4.86% 0.5789    0.65009

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格 -（期货价格X 转换因子）

BNOC：基差 - 持有收益

参考网址www.jjkh.cn

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