【盘面简述】：

　　周四，盘面震荡加剧，股指低开震荡走高。午后中国石油和银行股再度拉升，但三大股指有所回落，个股涨幅收窄。板块方面，军工、跨境电商、猪肉、民营医院等大涨。市场恐慌情绪尚未完全消除，当权重股出现拉抬时，个股即出现跳水。市场反弹节奏放缓，慢牛行情可期，抄底注意控制好节奏。

　　【消息面】：

　　1、二季度主要经济指标回暖上半年GDP增长7%

　　国家统计局15日发布的数据显示，上半年我国经济运行保持在合理区间运行，工业增加值、投资、消费等主要指标在二季度呈回暖趋势。在经济增速企稳的同时，经济结构继续优化。上半年国内生产总值(GDP)同比增长7.0%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%。从环比看，二季度GDP增长1.7%，好于市场预期。分产业看，第一产业增加值20255亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值129648亿元，增长6.1%；第三产业增加值146965亿元，增长8.4%。

　　2、私募遭“当头棒喝”：300只产品逼近清盘线

　　近期，A股遭遇极端的大波动，在流动性缺乏的市场下，部分私募机构没有来得及调整仓位，以致触及清盘线被迫终止产品。数据显示，近期已有近300只阳光私募产品单位净值在0.8元以下，近80只产品单位净值在0.7元以下。比如清水源、福建滚雪球等，均出现产品清盘的情况。这些倒在黎明前的私募产品，无一不是受制于清盘线，不过，尽管私募对于清盘线的束缚颇多怨言，但是从银行、信托渠道的反应看，却是难以解除的束缚。

　　3、积极兑现承诺多家公司控股股东出手增持

　　面对市场的再度下跌，多家上市公司重要股东履行前期作出的承诺，纷纷出手增持公司股票。7月15日晚公告显示，不仅有中航资本、中国核电、中国化学等在内的多家央企控股股东在增持，不少创业板公司实际控制人也在增持，且资金量不菲。

　　【巨丰观点】：

　　周四，盘面震荡加剧，股指低开震荡走高。早盘中国石油和银行板块一度大力护盘，但个股普跌。当中国石油和银行股回落时，个股再现普涨局面。午后中国石油再度拉升，但三大股指有所回落，个股涨幅收窄。

　　从技术面来看，大盘连续报复性反弹3天，涨幅过大，出现回调。今日早盘大幅低开后，快速收复。3375点之后的二次探底有望结束。今日沪指再次围绕3800点震荡整固，中线维持反弹应无悬念，但个股涨跌节奏将有所变化，这点投资者要注意区分。

　　巨丰投顾认为经过这轮洗礼后，市场将迎来中长期的甜蜜期。上市公司自身质地，将成为推动行情上涨的重要力量。中报行情将逐步展开，建议投资者控制仓位前提下，抄底被错杀的中盘股，尤其是国资背景的绩优股。另外军工股短线有望迎来激励源，可逢低关注。(来源：巨丰投顾)

　　股市流动性危机逐渐解除 “理性慢牛”稳步前行

　　6月中旬以来，A股市场经历大幅调整。为防范金融市场系统性风险，促进我国资本市场长期健康发展，监管部门连续出台了一系列稳定市场的政策，如多形式给予中证金公司流动性支持、降低A股交易结算相关收费标准、放松两融平仓线及处理方案、整顿证券业务活动清查场外配资等。

　　笔者认为，这一系列政策的相继出台，使得市场流动性迅速得以恢复，维稳政策综合效应显现，长期而言有利于完善资本市场，降低系统性风险。

　　我们看到，一系列政策的落地，使得市场恢复流动性，并促进指数回稳：一是集合中国证券金融股份有限公司(中证金公司)、券商和保险等金融机构，联合为股市注入大量流动性资金，有效稳定了市场预期；二是向市场传递了积极信号，增强市场信心，提高场外资金入市积极性；三是增加了两融业务的灵活性，有利于券商与两融客户根据自身情况调节仓位，缓解由于市场急跌导致两融爆仓的情况。

　　与此同时，监管部门也加强了对场内外杠杆资金的管理。7月1日，证监会取消两融担保比例和期限要求，允许两融展期降低；7月12日，证监会公布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，规范了市场不良配资业务的运行。一系列规范配资政策的出台，有效规范了场内外不合理的高杠杆资金，利于稳定股市资金流动，降低股市系统性风险，顺应打造健康稳健资本市场的大趋势。另外，此次危机使市场参与者更加理性和客观地认识到合理和科学使用杠杆的重要性。

　　在前期各方强力稳定市场措施下，市场逐步走向稳定，股市流动性危机也随之解除，与此同时，监管者也释放了明确的信号：一方面，维稳策略的最终目的是要使市场重归理性，为市场健康发展奠定基础；另一方面，一旦危机与恶性循环伤及监管层防止发生系统性风险的底线，监管层完全有能力控制住局面并扭转趋势。

　　笔者认为，随着市场情绪的平复以及停牌避险的公司陆续复牌，市场交易正常化，短期特殊政策将会逐渐向长期健康稳定的市场化政策转化。同时，目前中国经济正在经历转型升级、结构调整，GDP增速下台阶，但并没有失速，总量增速合理的下台阶既有基数大的原因、也有调结构的需求，当股市资金去杠杆时，牛市的基础和逻辑并没有发生大的改变，改革牛和转型牛必将成为贯穿今后一段时期的投资主线。等市场进入稳态后，市场风险偏好必然下降，投资者必然更加理性，中国慢牛格局必然走的更长。(来源：证券日报)

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