期货7月13日晨间策略
发布时间：2021-7-13 09:10阅读：180
问一问
【原油】
隔夜油价探底回升小幅收跌，伊朗外交部发言人表示伊核谈判接近有结果但仍有问题尚未解决，市场仍围绕供应端不确定性进行交易。大方向上看，需求端超预期的边际利多或将逐步有限，供应端伊朗产量释放以及其对现有欧佩克+减产路径或一定形成冲击，边际利空的风险或有所加大，预计多头资金将愈发谨慎，下半年趋势行情或逐步转为高位震荡格局，预计本周供应端消息面扰动仍然频繁，建议谨慎为宜。
【贵金属】周一贵金属表现震荡。纽约联储主席讲话称经济尚未达到缩减购债所需的“实质性进展”。美国实际利率维持低位支撑国际金价表现，变种病毒在全球蔓延也令经济乐观情绪出现波折，短期金价或围绕1800美元拉锯，阻力在38.2%回档位1814美元。白银表现相对偏弱仍处于区间波动，等待方向明朗。近期市场乏善可陈，缺少重要数据和事件指引，今日关注美国6月CPI。
【铜】周一铜价在七万一带再度遇阻回落，市场总体缺乏信心。隔夜美联储官员有鸽派表态，美股上涨。纽约联储主席威廉姆斯称在平均通胀目标机制下，没有政策利率相对于中性利率急剧逆转或大幅超调的可预见的模式。现货方面，临近换月贸易商关注对次月的升贴水，下游表现一般。江西铜业发业绩预报，上半年利润增幅在三倍以上。原料阶段性宽裕，硫酸金银涨价和强势铜价引冶炼厂加大开工力度是二季度末铜价缺乏支撑的一大因素。技术上看，铜价短期处于低位波动，等待方向明朗。
【铝】隔夜沪铝震荡偏强。云南产能恢复缓慢，周一铝锭社会库存续降2万吨至83万吨，短期缺口仍存，去库还将延续，关注近期第二批抛储细则发布。沪铝上周形成上升通道，技术指标看短线震荡偏强，但淡季基本面向上驱动不强，短线多单持有，等待高位沽空机会。
【锌】伦锌在40日均线遇阻下滑，隔夜沪锌回到2.21万。尽管现价坚挺，但社库已经转向，首批抛储锌锭陆续进入市场。SMM库存较上周增加6200吨，钢联社库增加1.57万吨。对国内降准，其本质是稳增长。空头继续持有。
【铅】隔夜伦铅高位震荡，沪铅仍在1.58-1.59万。再生铅周度开工率跳增，而消费依然处在淡旺交界，SMM铅锭库存较上周增加1.35万吨。同时原生铅副产品价格稳定也在支撑原生供应。海外低库存背景下消费回暖持续性强，伦铅仍可能冲高。观望。
【镍】夜盘沪镍冲高后回落，向上动能不足。7月份中国和印尼不锈钢排产量再创新高，不锈钢高产量对镍需求依旧偏强，镍矿供应偏紧也在支撑镍铁价格，最近硫酸镍价格高位运行，镍豆自溶硫酸镍经济性小幅回升，MHP供应仍旧紧缺，镍豆需求偏强。在不锈钢和新能源双重消费偏强利好下，镍价易涨难跌，多头思路维持。
【不锈钢】夜盘沪不锈钢价格表现较为坚挺，现货市场对盘面有支撑，基本面来看当前300系不锈钢供需偏强，现货依旧偏紧，叠加镍铁、铬铁等原料价格上涨，短期价格仍有支撑。
【螺纹&热卷】需求仍处淡季，环比有所企稳，现货利润微薄抑制钢厂复产积极性，库存缓慢上升符合淡季特征，目前压力并不大。近期安徽、甘肃等地陆续出台文件，要求今年粗钢产量不超去年，压减产量预期升温，后期关键是实际执行情况。盘面强势中出现反复，原材料整体疲弱对钢材形成牵制，当前位置操作上宜适度谨慎，关注宏观氛围变化。
【铁矿】铁矿需求环比有所好转，但是由于粗钢产量压减预期的存在，目前铁矿日耗弱于去年同期水平，再加上钢厂铁矿库存处于同期高位，故需求整体依然偏弱。目前铁矿自身供需矛盾并不突出，中长期来看在限产的大趋势下，矿价存在下行动力。不过短期在央行全面降准和矿种结构性问题依然存在的情况下，铁矿价格依然存在支撑，预计走势以震荡为主。
【焦炭】各地粗钢压减消息再起，钢厂目前动作以减少废钢采购为主，后续多铁水冲击还有待观察。但盘面再次回到炼钢利润扩的逻辑，焦炭继续大贴水格局。现货市场再提首涨后，仍有部分钢厂反悔，博弈僵持。目前焦炭基本面是强现实，弱预期，主要仍是低炼钢利润对原料都形成了较大拖累。期价贴水仍大，等待基差收敛行情。
【焦煤】焦煤供应最紧缺的状态基本已见，粗钢压减预期也对焦煤需求有所拖累。国内炼焦煤矿陆续实现复产，供应有回补预期，但复产稍慢于下游。而澳煤不放开，蒙煤恢复通关后仍低量供应，结构性缺煤情况短期仍存，主要观察后续需求下滑的情况。整体来看，盘面锚定国产中硫主焦价格回到小贴水，基差收敛空间不大，现震荡为主。
【锰硅】北方某大型钢厂招标量25130吨，环比减3970吨，招标价格7500元/吨，环比下降300元/吨。市场中货源较为充沛，预计价格维持震荡态势。
【硅铁】从月度产量来看，硅铁供应受到宁夏能耗双控影响，预计价格仍将受到政策影响有一定利多情绪。宁夏吴中地区有新增限产企业，但是青海地区统计企业能耗供需数据并未包含铁合金方面企业，市场多空信息交替出现。我们预计，硅铁价格大概率维持震荡态势，震荡区间暂看8000~8300。
【燃料油】中东增产背景下高硫资源供应边际宽松，但由于380裂解已重回相对低位，下行幅度或相对有限。国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压，后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对LU形成边际利好，建议谨慎持有LU-FU套利多单。
【液化石油气】北美市场累库持续偏弱对国际市场形成强势支撑，国产气高位外放和进口预计在下半月都会有所缩减，考虑到目前原油端释放增产预期的可能增长，海内外强弱分化趋势有望逆转，而盘面持续跟随进口成本定价逻辑下，其上行遇阻压力增大，等待国内外价差收敛后确定定价锚。盘面高位震荡为主，关注回调后做多远月机会。
【动力煤】行情判断上，5月以来动力煤中下游库存累增，但较去年同期水平偏低。6月27日发改委经济运行局在接受采访时表示预计7月煤价将进入下行通道，一度加大了期货市场对于后市行情的担忧。但正如我们在上周周报中所述，考虑到远月合约的贴水幅度及需求峰值到来前供需缺口仍有进一步演绎空间，期货价格短期下行空间有限；随着南方陆续“出梅”后高温天气带来采购需求增量，近期动力煤期货以偏强运行为主，但考虑到旺季的持续时间及供应增量预期的陆续兑现，本轮期货上行行情或难有效突破5月中旬高点。
【尿素】国内各地区尿素现货价格上涨，盘面单边运行，基差明显回归。短期国内供应增量不大，但下游需求补库跟进，情绪转好，价格将偏强运行。关注7月份国内供应增量。
【甲醇】太仓地区现货市场价格走强，华东市场基差走弱，月内买气不佳，合约商谈为主。内地现货价格波动不大，西北地区周度环比下调，但成交停售。09合约预期定价，煤油价格偏强，区间震荡运行。
【沥青】隔夜国际油价震荡偏弱，对沥青期货盘面的支撑也有所减弱，现货价格普遍维稳，局部地区小幅上调。近期全国多数地区有降雨，下游需求以刚需为主，虽然炼厂供应有所调控，但库存拐点依然还没有显现。预计未来沥青整体还将跟随成本而波动，只是原油可能已处高位，这将意味短期沥青高度也是有限的。
【聚丙烯&塑料】两市收涨。聚丙烯下游需求整体仍处于淡季，产业链上下游利润传导阻力明显。不过与快消品关联度较大的BOPP成品库存下降，原料库存上升，需求钢性较强。涉及制造业、地产相关行业的塑料制品也需求疲软。这也导致目前标品排产比例较高，对价格反弹有一定压制作用。塑料消费季节性回升的趋势不变，7月份检修仍然较多，新增产能释放暂缓，且标品进口利润窗口依然关闭，进口货源供应压力也较为有限。价格中线延续重心上移态势。P-L价差收敛策略延续。
【PTA】油价牵动市场神经，PTA随油价下跌后，加工费回落，成本支撑再度显现。短期多空分歧依旧较大，波动加剧；中长线看，浙石化PX及逸盛新材料PTA投产后，PTA价格承压，而下游已经在为旺季做准备，可能会透支旺季利好，后市PTA弱势难改。
【乙二醇】乙二醇进口恢复，浙江石化和湖北三宁稳定运行，7月份古雷石化70万吨装置也有投产计划，近期多套煤化工装置恢复，马来西亚75万吨装置也有重启计划，供应增长预期继续兑现。上周因发货量回升，港口库存出现下滑，库存回升的逻辑不变。因利润较差，乙二醇随油价波动为主；库存依旧处于偏低水平，中线维持宽幅震荡。
【短纤】前期受油价上涨带动，短纤产销一度向好，价格被动跟随原料波动，但利润维持低位运行；油价带动PTA和MEG走低后，短纤价格下跌。中线利润主动修复需消费持续回升的配合，关注库存走势。
【20号胶】泰国原料市场价格普遍上涨;上周中国轮胎开工率小幅回落，整体销售一般，库存压力较大;东南亚产胶国进入增产期，印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻，个别疫情恶化，防疫压力增大，海外汽车大国疫情犹存;6月中国重卡销量同比降10%环比降6%，中国汽车产销量同比小降环比大降。估值修复艰难且长，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内现货市场价格继续盘整，原料采购情绪欠佳;中国天然橡胶进入增产期，云南原料价格持稳，海南原料价格小涨。估值修复艰难且长，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。
【棕榈油&豆油】USDA报告针对美国大豆没有做调整，阿根廷旧作产量微下调，全球大豆期末库存上调，报告偏利空。现阶段是美豆生长期，单产还需要等待天气验证。MPOB报告产量增速慢于市场预期，累库进度慢，报告也偏多。美豆7-8月份是处于偏强势的阶段，是一个验证高点的时间端，可等待高点验证出来之后的波段回调的机会。豆棕油上半年在宏观流动性好+国外市场油脂油料谷物供需面好的情况下形成的高点，作为区间上沿目前仍然有效，不建议去进行追高。总体建议宽幅震荡的思路对待。
【豆粕】昨日美国农业部发布7月份供需报告，北美新作未做调整。巴西旧作结转库存上调330万吨，阿根廷旧作结转库存上调215万吨，新作库存相应增加。昨日国内豆粕成交量9.4万吨，成交有所缓解。继续关注美国天气和国内买船情况。
【鸡蛋】现货价格继续小幅上涨，期货价格近弱远强。市场担忧去产能进度不及预期，近月合约继续挤出升水。补栏情绪差支撑远月价格，操作上可持有空近月买远月反套策略。
【菜粕&菜油】隔夜菜籽大幅收涨，主要因两方面因素，一是加拿大大草原天气延续高温（详见加拿大菜籽产区天气跟踪最新的周度报告），天气仍是7-8月份最重要的变动因素；二是美国农业部的报告下调加拿大菜籽产量数据。国内菜系近期主要受到外盘供给端油籽的牵引，从当前加拿大菜籽产区的天气特点看，短期菜系期货品种将保持小幅反弹的走势。
【纸浆】纸浆期价延续反弹，现货跟随上调。下游需求无改善，延续弱势。预计继续反弹空间有限。
【股指】由于受到了近期降准的提振，市场的流动性驱动逻辑有所发酵，从近日市场走势来看，成长股强势的结构仍在延续，创业板大幅上涨，中盘成长带来IC强势，而50、300亦跟随性在低位反弹，短期来看成长偏强的结构或有一定延续，300指数或在低位向震荡偏强转换，IH/IC比价震荡走弱。
【国债】全面降准刺激做多热情，现券期货大涨。国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.42%。银行间市场资金面宽松，隔夜及七天回购加权利率均走低，其中隔夜加权利率跌逾22bp至2%下方。在此次政策出台前，债券市场处于纠结状态，对未来分歧较大。有部分机构处于欠配状态，这客观快速推动了行情的发展。短期注意高位回调风险。
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隔夜油价探底回升小幅收跌，伊朗外交部发言人表示伊核谈判接近有结果但仍有问题尚未解决，市场仍围绕供应端不确定性进行交易。大方向上看，需求端超预期的边际利多或将逐步有限，供应端伊朗产量释放以及其对现有欧佩克+减产路径或一定形成冲击，边际利空的风险或有所加大，预计多头资金将愈发谨慎，下半年趋势行情或逐步转为高位震荡格局，预计本周供应端消息面扰动仍然频繁，建议谨慎为宜。
【贵金属】周一贵金属表现震荡。纽约联储主席讲话称经济尚未达到缩减购债所需的“实质性进展”。美国实际利率维持低位支撑国际金价表现，变种病毒在全球蔓延也令经济乐观情绪出现波折，短期金价或围绕1800美元拉锯，阻力在38.2%回档位1814美元。白银表现相对偏弱仍处于区间波动，等待方向明朗。近期市场乏善可陈，缺少重要数据和事件指引，今日关注美国6月CPI。
【铜】周一铜价在七万一带再度遇阻回落，市场总体缺乏信心。隔夜美联储官员有鸽派表态，美股上涨。纽约联储主席威廉姆斯称在平均通胀目标机制下，没有政策利率相对于中性利率急剧逆转或大幅超调的可预见的模式。现货方面，临近换月贸易商关注对次月的升贴水，下游表现一般。江西铜业发业绩预报，上半年利润增幅在三倍以上。原料阶段性宽裕，硫酸金银涨价和强势铜价引冶炼厂加大开工力度是二季度末铜价缺乏支撑的一大因素。技术上看，铜价短期处于低位波动，等待方向明朗。
【铝】隔夜沪铝震荡偏强。云南产能恢复缓慢，周一铝锭社会库存续降2万吨至83万吨，短期缺口仍存，去库还将延续，关注近期第二批抛储细则发布。沪铝上周形成上升通道，技术指标看短线震荡偏强，但淡季基本面向上驱动不强，短线多单持有，等待高位沽空机会。
【锌】伦锌在40日均线遇阻下滑，隔夜沪锌回到2.21万。尽管现价坚挺，但社库已经转向，首批抛储锌锭陆续进入市场。SMM库存较上周增加6200吨，钢联社库增加1.57万吨。对国内降准，其本质是稳增长。空头继续持有。
【铅】隔夜伦铅高位震荡，沪铅仍在1.58-1.59万。再生铅周度开工率跳增，而消费依然处在淡旺交界，SMM铅锭库存较上周增加1.35万吨。同时原生铅副产品价格稳定也在支撑原生供应。海外低库存背景下消费回暖持续性强，伦铅仍可能冲高。观望。
【镍】夜盘沪镍冲高后回落，向上动能不足。7月份中国和印尼不锈钢排产量再创新高，不锈钢高产量对镍需求依旧偏强，镍矿供应偏紧也在支撑镍铁价格，最近硫酸镍价格高位运行，镍豆自溶硫酸镍经济性小幅回升，MHP供应仍旧紧缺，镍豆需求偏强。在不锈钢和新能源双重消费偏强利好下，镍价易涨难跌，多头思路维持。
【不锈钢】夜盘沪不锈钢价格表现较为坚挺，现货市场对盘面有支撑，基本面来看当前300系不锈钢供需偏强，现货依旧偏紧，叠加镍铁、铬铁等原料价格上涨，短期价格仍有支撑。
【螺纹&热卷】需求仍处淡季，环比有所企稳，现货利润微薄抑制钢厂复产积极性，库存缓慢上升符合淡季特征，目前压力并不大。近期安徽、甘肃等地陆续出台文件，要求今年粗钢产量不超去年，压减产量预期升温，后期关键是实际执行情况。盘面强势中出现反复，原材料整体疲弱对钢材形成牵制，当前位置操作上宜适度谨慎，关注宏观氛围变化。
【铁矿】铁矿需求环比有所好转，但是由于粗钢产量压减预期的存在，目前铁矿日耗弱于去年同期水平，再加上钢厂铁矿库存处于同期高位，故需求整体依然偏弱。目前铁矿自身供需矛盾并不突出，中长期来看在限产的大趋势下，矿价存在下行动力。不过短期在央行全面降准和矿种结构性问题依然存在的情况下，铁矿价格依然存在支撑，预计走势以震荡为主。
【焦炭】各地粗钢压减消息再起，钢厂目前动作以减少废钢采购为主，后续多铁水冲击还有待观察。但盘面再次回到炼钢利润扩的逻辑，焦炭继续大贴水格局。现货市场再提首涨后，仍有部分钢厂反悔，博弈僵持。目前焦炭基本面是强现实，弱预期，主要仍是低炼钢利润对原料都形成了较大拖累。期价贴水仍大，等待基差收敛行情。
【焦煤】焦煤供应最紧缺的状态基本已见，粗钢压减预期也对焦煤需求有所拖累。国内炼焦煤矿陆续实现复产，供应有回补预期，但复产稍慢于下游。而澳煤不放开，蒙煤恢复通关后仍低量供应，结构性缺煤情况短期仍存，主要观察后续需求下滑的情况。整体来看，盘面锚定国产中硫主焦价格回到小贴水，基差收敛空间不大，现震荡为主。
【锰硅】北方某大型钢厂招标量25130吨，环比减3970吨，招标价格7500元/吨，环比下降300元/吨。市场中货源较为充沛，预计价格维持震荡态势。
【硅铁】从月度产量来看，硅铁供应受到宁夏能耗双控影响，预计价格仍将受到政策影响有一定利多情绪。宁夏吴中地区有新增限产企业，但是青海地区统计企业能耗供需数据并未包含铁合金方面企业，市场多空信息交替出现。我们预计，硅铁价格大概率维持震荡态势，震荡区间暂看8000~8300。
【燃料油】中东增产背景下高硫资源供应边际宽松，但由于380裂解已重回相对低位，下行幅度或相对有限。国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压，后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对LU形成边际利好，建议谨慎持有LU-FU套利多单。
【液化石油气】北美市场累库持续偏弱对国际市场形成强势支撑，国产气高位外放和进口预计在下半月都会有所缩减，考虑到目前原油端释放增产预期的可能增长，海内外强弱分化趋势有望逆转，而盘面持续跟随进口成本定价逻辑下，其上行遇阻压力增大，等待国内外价差收敛后确定定价锚。盘面高位震荡为主，关注回调后做多远月机会。
【动力煤】行情判断上，5月以来动力煤中下游库存累增，但较去年同期水平偏低。6月27日发改委经济运行局在接受采访时表示预计7月煤价将进入下行通道，一度加大了期货市场对于后市行情的担忧。但正如我们在上周周报中所述，考虑到远月合约的贴水幅度及需求峰值到来前供需缺口仍有进一步演绎空间，期货价格短期下行空间有限；随着南方陆续“出梅”后高温天气带来采购需求增量，近期动力煤期货以偏强运行为主，但考虑到旺季的持续时间及供应增量预期的陆续兑现，本轮期货上行行情或难有效突破5月中旬高点。
【尿素】国内各地区尿素现货价格上涨，盘面单边运行，基差明显回归。短期国内供应增量不大，但下游需求补库跟进，情绪转好，价格将偏强运行。关注7月份国内供应增量。
【甲醇】太仓地区现货市场价格走强，华东市场基差走弱，月内买气不佳，合约商谈为主。内地现货价格波动不大，西北地区周度环比下调，但成交停售。09合约预期定价，煤油价格偏强，区间震荡运行。
【沥青】隔夜国际油价震荡偏弱，对沥青期货盘面的支撑也有所减弱，现货价格普遍维稳，局部地区小幅上调。近期全国多数地区有降雨，下游需求以刚需为主，虽然炼厂供应有所调控，但库存拐点依然还没有显现。预计未来沥青整体还将跟随成本而波动，只是原油可能已处高位，这将意味短期沥青高度也是有限的。
【聚丙烯&塑料】两市收涨。聚丙烯下游需求整体仍处于淡季，产业链上下游利润传导阻力明显。不过与快消品关联度较大的BOPP成品库存下降，原料库存上升，需求钢性较强。涉及制造业、地产相关行业的塑料制品也需求疲软。这也导致目前标品排产比例较高，对价格反弹有一定压制作用。塑料消费季节性回升的趋势不变，7月份检修仍然较多，新增产能释放暂缓，且标品进口利润窗口依然关闭，进口货源供应压力也较为有限。价格中线延续重心上移态势。P-L价差收敛策略延续。
【PTA】油价牵动市场神经，PTA随油价下跌后，加工费回落，成本支撑再度显现。短期多空分歧依旧较大，波动加剧；中长线看，浙石化PX及逸盛新材料PTA投产后，PTA价格承压，而下游已经在为旺季做准备，可能会透支旺季利好，后市PTA弱势难改。
【乙二醇】乙二醇进口恢复，浙江石化和湖北三宁稳定运行，7月份古雷石化70万吨装置也有投产计划，近期多套煤化工装置恢复，马来西亚75万吨装置也有重启计划，供应增长预期继续兑现。上周因发货量回升，港口库存出现下滑，库存回升的逻辑不变。因利润较差，乙二醇随油价波动为主；库存依旧处于偏低水平，中线维持宽幅震荡。
【短纤】前期受油价上涨带动，短纤产销一度向好，价格被动跟随原料波动，但利润维持低位运行；油价带动PTA和MEG走低后，短纤价格下跌。中线利润主动修复需消费持续回升的配合，关注库存走势。
【20号胶】泰国原料市场价格普遍上涨;上周中国轮胎开工率小幅回落，整体销售一般，库存压力较大;东南亚产胶国进入增产期，印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻，个别疫情恶化，防疫压力增大，海外汽车大国疫情犹存;6月中国重卡销量同比降10%环比降6%，中国汽车产销量同比小降环比大降。估值修复艰难且长，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】国内现货市场价格继续盘整，原料采购情绪欠佳;中国天然橡胶进入增产期，云南原料价格持稳，海南原料价格小涨。估值修复艰难且长，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。
【棕榈油&豆油】USDA报告针对美国大豆没有做调整，阿根廷旧作产量微下调，全球大豆期末库存上调，报告偏利空。现阶段是美豆生长期，单产还需要等待天气验证。MPOB报告产量增速慢于市场预期，累库进度慢，报告也偏多。美豆7-8月份是处于偏强势的阶段，是一个验证高点的时间端，可等待高点验证出来之后的波段回调的机会。豆棕油上半年在宏观流动性好+国外市场油脂油料谷物供需面好的情况下形成的高点，作为区间上沿目前仍然有效，不建议去进行追高。总体建议宽幅震荡的思路对待。
【豆粕】昨日美国农业部发布7月份供需报告，北美新作未做调整。巴西旧作结转库存上调330万吨，阿根廷旧作结转库存上调215万吨，新作库存相应增加。昨日国内豆粕成交量9.4万吨，成交有所缓解。继续关注美国天气和国内买船情况。
【鸡蛋】现货价格继续小幅上涨，期货价格近弱远强。市场担忧去产能进度不及预期，近月合约继续挤出升水。补栏情绪差支撑远月价格，操作上可持有空近月买远月反套策略。
【菜粕&菜油】隔夜菜籽大幅收涨，主要因两方面因素，一是加拿大大草原天气延续高温（详见加拿大菜籽产区天气跟踪最新的周度报告），天气仍是7-8月份最重要的变动因素；二是美国农业部的报告下调加拿大菜籽产量数据。国内菜系近期主要受到外盘供给端油籽的牵引，从当前加拿大菜籽产区的天气特点看，短期菜系期货品种将保持小幅反弹的走势。
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【股指】由于受到了近期降准的提振，市场的流动性驱动逻辑有所发酵，从近日市场走势来看，成长股强势的结构仍在延续，创业板大幅上涨，中盘成长带来IC强势，而50、300亦跟随性在低位反弹，短期来看成长偏强的结构或有一定延续，300指数或在低位向震荡偏强转换，IH/IC比价震荡走弱。
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隔夜油价震荡，IEA月报及OPEC月报均小幅下调年内需求预期，消息面显示欧盟禁运俄油或进一步搁置。近期俄罗斯原油出口降量不及预期、战略储备持续释放及国内需求偏弱带来的弱现实局面难有实质性改善，从预期层面来看，欧盟禁运利多兑现程度偏弱，虽俄罗斯产量继续下滑难以避免，但过渡期内欧佩克及美国产量仍有较大提升空间，远端缺口预期亦相对有限，高位空单持有。
【贵金属】
隔夜美元强势逼近105，贵金属继续回落。美国公布4月PPI录的11%再创新高。本周美联储多位官员公开讲...
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2025-02-06 15:38 
