早盘提示20210713
发布时间：2021-7-13 09:12阅读：222
问一问
国际宏观 【货币政策调整信号参差不齐，货币政策转向时间表预期不变】美国10年期国债得标利率创2月以来新低。具体来看，美国财政部拍卖380亿美元10年期国债，得标利率为1.371%，为2月以来最低水平，投标倍数为2.39。预发行交易利率为1.374%，上月投标倍数为2.58。国债得标利率的下降说明当前货币政策转向的迫切性有所下降。另外，纽约联储主席威廉姆斯强调，平均通货膨胀政策并不意味着快速加息，美国经济尚未达到减少购债的实质性进一步进展标准。里士满联储主席巴尔金也认为，劳动力市场还没有恢复到可以缩减购债规模的程度；他预计第四季度通胀将有所缓解。这均使得市场对美联储货币政策提前转向的预期担忧降温，然而纽约联储调查显示，6月的一年期通胀预期中值从5月份的4.0%升至4.8%，创2013年该调查启动以来新高；6月的三年期通胀预期中值维持在3.6%不变。通胀预期的上升反而使得货币政策提前调整的预期加强，故市场对于货币政策调整的反应不一，但是整体来看，我们维持美联储货币政策转向时间表预期不变。下半年，美债美元仍有较大的上涨空间。
【其他资讯与分析】①欧盟同意推迟推进数字税，以便专注于全球税收协议谈判。在全球协议的最终结果明确后，欧盟将在10月重拾数字税计划。②英国政府证实将按计划从7月19日起解除英格兰几乎所有防疫限制措施。英国政府科学顾问认为，8月疫情高峰时每日新增死亡或达200人。③中国周二上午将公布6月份贸易数据 ，预计美元计价的进出口同比增幅均将较5月小幅回落，不过升速都有望超过20%，贸易顺差料收窄。海运 【市场情况】
7月12日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为47.1元/吨，较上周五上涨0.3元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为35.4元/吨，较上周五上涨0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.272美元/吨，较上周五下跌0.0.207美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为26.766美元/吨，较上周五上涨0.395美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.815美元/吨，较上周五下跌0.02美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为67.95美元/吨，较上周五下跌0.142美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.906美元/吨，与上周五下跌0.166美元/吨。
【重要资讯】
1、《2021新华·波罗的海国际航运中心发展指数报告》显示，上海再度排名第三，仅次于新加坡和伦敦。过去一年得益于航运资源与配置能力的优势积累，国际航运中心城市头部三强格局稳固。新加坡连续8年夺冠，伦敦在高端航运服务方面优势依旧，稳居第二。上海在航运硬件和软件建设上持续发力，通过枢纽建设与服务业发展“双轮”驱动，借助自贸试验区发展、科技创新赋能、长三角协同发展等机制，持续提升全球资源配置能力，综合排名紧追冠亚军，保持第三。
2、由于接连出现天价海运费，美国总统拜登有可能在本月发布行政命令，推动监管机构应对海运和铁路行业的整合以及反制大型运输企业结盟垄断定价的行为，借此降低美国企业的运输成本，以解决新冠疫情以来运费高涨不跌的难题。拜登将敦促联邦海事委员会与司法部合作，调查和惩罚反竞争行为，并鼓励联邦海事委员会努力保护美国出口商，避免受海运承运人强加的高额成本的影响，并打击不公平的费用。股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市主要指数全面上涨，标普500指数上涨0.35%刷新历史。欧洲股市也走升。A50指数上涨0.26%。美元指数震荡微涨，人民币汇率小幅升值。外盘走势继续提振国内市场情绪。
【重要资讯】美国纽约联储行长反对比国债更快缩减购买MBS，并称现在未达到减码门槛。国内方面，今日将公布6月贸易数据，市场预计预计进出口继续保持20%左右增长，但速度较前月放缓。短期来看，经济数据仍将是为市场提供震荡方向的重要依据，需要重点关注。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数高开震荡，主要技术指标多数上行，下方3480点趋势线附近支撑仍可关注，上方压力位则在3600点至3630点，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。国债 【行情复盘】
昨日国债期货大幅走高，期货价格延续上周以来涨势，降准兑现引发市场乐观情绪，其中10年期主力合约上涨0.42%；5年期主力合约上涨0.32%；2年期主力合约上涨0.15%。现券市场国债活跃券收益率全面回落，下行幅度达到6bp以上，10年期国债活跃券收益率向下突破3%关键位。
【重要资讯】
上周五盘后央行网站发布消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。降准预期兑现是市场大涨的主要因素。公开市场，周一以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲。宏观方面，本周国家统计局将发布上半年国民经济运行情况，主要实体经济数据将公布，国内经济高点预计在上半年已经出现，这将进一步支撑国债期货市场表现。
【交易策略】
上周以来国债期货连续大涨并创年内新高，国常会提及降准后周五央行全面降准政策兑现是市场大涨的主要触发因素。从国常会和央行官员表态来看，本次降准主要为了应对小微企业成本上升等经营困难问题，稳健货币政策取向没有发生改变。短期政策兑现后债市料重回震荡格局，本周需要重点关注上半年国内经济运行情况，我们预计经济同比高点在上半年已经出现，PPI高点在年中也基本确立，债市所面临的基本面条件仍在边际好转。我们坚持对于国债期货市场乐观判断，操作上，国债期货价格快速冲高后交易性资金建议适当止盈等待低接机会，配置性资金可继续耐心持仓。股票期权 【行情复盘】
7月12日，沪深300指数涨1.25，报5132.71点；上证50指数涨0.68%，报3384.51；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
央行上周五意外宣布7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放资金约1万亿元。央行货币政策委员王一鸣称，降准后流动性总量将保持基本稳定；分析师称，全面降准举措将提振债市，但股市近期内可能因市场情绪减弱而受冲击；
中国6月份社会融资规模增量和新增人民币贷款均超预期，显示银行体系加大对实体经济的输血力度。外币存贷款双双增至纪录新高；
国家统计局周五发布6月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。从同比看，CPI上涨1.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。PPI上涨8.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点；
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5200附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数飘红。期权市场方面，商品期权成交量回暖。玉米、豆粕增幅居前。目前铁矿、动力煤、棕榈油认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，G20达成全球公司最低15%税率的协议。关注美联储主席鲍威尔本周将发表国会证词。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。日本在奥运会前宣布进入紧急状态，奥运会禁止观众入场。国内方面，中国6月社融、M2均超市场预期。央行决定7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金一万亿，大超市场预期。关注今日将公布的贸易数据。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、白糖、甲醇、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的回调做多机会。贵金属 【行情复盘】苏日安德尔塔变异病毒蔓延增加黄金避险需求，然因美元和股市走强削弱了将黄金作为替代资产的需求，现货黄金小幅下跌，收于1806美元附近；市场期待美国通胀数据，该数据可能影响美联储缩减购债计划的时间表。现货白银在26关口附近震荡，最终收涨0.39%至26.20美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国10年期国债得标利率创2月以来新低，通胀预期的上升反而使得货币政策提前调整的预期加强，故市场对于货币政策调整的反应不一，但是整体来看，我们维持美联储货币政策转向时间表预期不变。②疫情风险在短暂淡出金融视线后，再度反扑引发市场恐慌。德尔塔变异毒株在亚洲、欧洲和全美迅速传播。③欧洲央行宣布2003年以来首次战略评估结果，将自7月22日会议开始实施2%的中期“对称性”通胀目标。④截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】疫情再度反扑、央行行动方向以及美联储的中性表态短期利好黄金，特别是美债收益率的持续下降直接利多黄金，短期反弹行情仍在持续，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线和1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，今日关注美国CPI数据。铜 【行情复盘】隔夜铜价小幅回落，沪铜2108合约收于69110元/吨，下跌 0.48%，LME三个月期铜跌破9500美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水230~升水280元/吨，均价升水265元/吨，较前一日上升70元/吨，临近交割，下游买兴较弱。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。美联储公布6月货币政策会议纪要显示，会议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心，通胀暂时依然是共识。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，Antofagasta与中国8家铜冶炼厂的年中谈判已全部落地，长单TC在50美元中位附近。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。锌 【行情复盘】隔夜锌价大幅回落，沪锌2108合约下跌1.43%至22100元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22510~22590元/吨，双燕成交于22520~22620元/吨；0#锌普通对2108合约报升水200~230元/吨左右，双燕对2108合约报升水230~240元/吨，总体成交一般，下游买货意愿较低。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国新增病例再度大幅增加。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，形成一定支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期以震荡为主，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开高走，全天震荡走强，报收于19040元/吨，上涨0.87%。夜盘低开高走，震荡偏强；隔夜伦铝横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格上涨180元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨170元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】据SMM调研统计，6月国内铝价高位横盘整理，铝线缆开工率环比6月份小幅抬升，铝杆加工费持稳运行为主；6月原生铝合金行业开工率为51.57%，环比下滑0.8个百分点，同比下降5.8个百分点。下游方面，大众汽车在周五发布的一份声明中警告称，影响全球汽车生产的缺芯危机将在未来六个月时间里进一步恶化。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，铝价再度走强。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区产能的恢复以及新产能的释放还需时间。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前回到震荡区间上沿，多单可适量减仓，关注08合约19200附近做空机会。锡 【行情复盘】沪锡夜盘维持强势，夜盘一度刷新新高至22.15万，尾盘收涨1.2%至22.1万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，虽然云南限电影响减弱，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡涨0.85%至3.195万美元，盘中一度涨至3.225万美元的近十年高位，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.37万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小幅增加45吨至3282吨，然消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存小幅减少15吨至1920吨，当前库存依然处于低位，亦对锡价依然是利多影响。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内云南限电政策影响虽然基本结束，然云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为21.1万的20日均线，强支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。镍 【行情复盘】镍价整理，收于139610，跌0.04%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现整理。
【重要资讯】美元指数92上方反弹。我国国内降准预期兑现，但外盘忧虑我国需求，本周继续关注国外宏观引导，尤其国内工业数据变化。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然较平淡，升水波动，镍期货库存有所回升。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存有反复，近期LME现货转升水。硫酸镍价格36000元，价格非常偏强运行。不锈钢现货市场现货价格周末继续调涨，不锈钢期价站上17000元后开始反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单有所回升。
【交易策略】宏观利多内外盘反映后有一定获利了结，关注进一步仓量推动以及外盘变化，LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力有所体现，暂时观望，沪镍若反复在140000下方波动则可能会继续震荡调整。不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌，ss2108收至17215，跌0.63%。不锈钢期价创新高后，继续偏强波动整理，仓单大幅增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格相对平稳，受不锈钢期货上涨影响，现货价格上周末整体大幅拉涨。周内德龙分货正常，但现货资源依旧偏紧，据了解，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。早间民营304冷热轧涨幅在300元/吨，大厂资源以及甬金资源涨幅在450元/吨左右，当前，民营304冷轧主流成交价至17400-17600元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17100-17200元/吨。大厂资源主流价格至18350-18500元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达32467，增5995吨，期货库存回落。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约高位整理，临近上行通道上沿17400附近突破意愿暂不强烈，仓单增加，若有镍共振调整则可能会进一步回落，关注17000整数关口防御。螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.02%，收于5433元/吨。
现货市场：现货北京地区价格开盘上涨130-140，随后下调20-30，河钢敬业5070-5090、鑫达5060。上海地区涨100-120，中天5100-5120、永钢5128-5140、三线5000-5120。全国建材成交量18万吨，弱于上周。
【重要资讯】
本次全面降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作。稳健货币政策取向没有发生改变。
上周美国钢材价格在本周仍然保持上涨势头，目前市场主流成交价格达到1800美元/短吨（约合1.3万元人民币/吨）。当地8月交货的资源已经基本售罄，而土耳其进口资源船期推至10月。
唐山市印发《7月份空气质量攻坚方案》的通知，要求钢铁行业除首钢迁钢、首钢京唐2家A级企业，河钢乐钢在建项目，关停的不锈钢、华西钢铁，即将关停的金马钢铁外19家钢铁企业继续落实《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》要求，执行总量减排30%措施。
【交易策略】
螺纹期货回到年内高位区间，盘面利润扩大，估值偏高，现货利润一般，整体看不在低估。减产预期影响持续，落地概率不断增加，短期仍是主要交易矛盾，但风险在于价格回到高位后，政策调控或特别是引发供给政策再次改变。相比5月中旬，目前全面降准及PPI见顶回落，使钢价上涨对通胀及对下游企业利润挤压的影响减弱。而需求依然较差，全国范围降雨使淡季持续，对于下半年需求预期存在分歧，短期可以通过6月地产、基建数据进行初步验证，若数据一般或继续转弱，需求偏弱对已处于估值高位的螺纹价格将形成较大压力，10关注5500元附近压力，周四前建议暂时观望。热卷 【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开高走，窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5873元/吨，涨0.1%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨60至5800元/吨。
【重要资讯】7月12日，Mysteel预估7月上旬粗钢产量小幅回升，全国粗钢预估产量3030.58万吨，日均产量308.21万吨，环比6月下旬上升0.74%，同比上升3.60%。
【交易策略】近期在压减粗钢产量相关消息影响下，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润回升，热卷基差缩窄。目前盘面走势主要受限产预期影响，基本面延续弱势，短期来看，7月份钢厂检修增加，热卷产量或将继续受到影响，下游需求延续季节性走弱，热卷表需在330万吨上下波动。目前热卷总库存393万吨左右，同比高于2020年40万吨左右，库存压力较大，供需依旧偏弱。从需求端来看，下游制造业PMI走弱但仍处于扩张区间，内需走弱但外需仍有一定韧性，下游需求大幅走弱概率不大，叠加供给端去粗钢产量政策影响，中期热卷有望维持强势。短期在供给端预期利好和现实需求偏弱的影响下，热卷或将进入震荡走势。铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面震荡走强，主力合约上涨0.67%，收于1194.
现货市场：周初进口矿现货价格稳中有降。7月12日，青岛港PB粉现货报1485元/吨，环比下降7元/吨，卡粉报1814元/吨，环比上周末持平，杨迪粉报1188元/吨，环比下降5元/吨。周初高品矿再度表现出了抗跌性。7月9日普氏62%Fe指数报216.5美金，环比下降1.7美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间铁矿盘面探底回升，夜盘小幅走强，主力合约在1200整数关口附近上行遭受短期压力，再度向下进行回踩确认。从中期来看，当前铁矿主力合约已突破近2个月的三角形整理区间，新一轮上涨行情正逐步酝酿中。现货价格近期维持坚挺，跌幅较为有限，主力合约基差当前仍处于高位水平。钢厂前期限产对铁矿的短期冲击暂告结束，上周高炉炼铁产能利用率和日均铁水产量恢复较为明显。外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量将进一步下降，其中澳矿降幅明显，巴西矿发运小幅回升。对于09合约而言后续供需将逐步改善。从历史经验来看，限产预期对铁矿价格的利空影响较为短期，后续其价格将受成材利润走扩的正反馈再度走强。后续成材利润的修复路径将逐步由成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，随着钢厂后续利润空间的改善，对中高品矿的需求将再度提升，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。基于此预期对铁矿后续现货价格仍维持坚挺的判断，在基差修复的驱动下I2109合约后续有望开启新一轮上行。
【交易策略】
当前位置已具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下挑战前期高点，操作上多单可再度尝试进场。锰硅 【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面探底回升收出长下影线，主力合约小幅上涨0.16%，收于7330。
现货市场：北方主流大厂钢招价格落地，现货市场信心企稳，周初各主产区价格基本持平于上周末。7月12日，内蒙主产区价格报 7275元/吨，广西主产区价格报7300 元/吨，前期北高南低的格局出现扭转。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
周初锰硅盘面波动较大，午后呈现明显的探底回升走势，尾盘收红，全天收出长下影线，盘面下方承接力度较强。随着北方主流大厂敲定7月钢招价格，周初现货市场价格维持稳定，前期悲观情绪有所缓解。近期受减产预期再度发酵的支撑，盘面价格尚可维持相对高位水平。上周全国锰硅产量环比下降0.44%至205800吨，样本厂家开工率环比下降1.03%至58.73%。但需求端下降速度更为明显，上周五大钢种产量降幅虽有所收窄，对锰硅的需求下降1.33%至158139吨。且中期来看，下半年钢厂减产压力将逐步增大，锰硅需求曲线面临不断下移。供给端，年初以来各重要主产区的能耗双控预期已先后落地，后续锰硅供应端扰动将逐步边际减弱，全年供需拐点将至。周初锰矿港口现货价格维持稳定，最近一期港口锰矿库存止跌回升，总量矛盾进一步凸显。下游合金厂家对锰矿价格仍有打压意愿。但贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，限制锰矿价格后续下跌空间。短期锰矿价格仍将以震荡为主，成本端对锰硅价格短期仍较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。硅铁 【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面探底回升，主力合约小幅上涨0.15%，收于8244。
现货市场：随着钢招的展开，近期硅铁现货市场维持稳定。7月12日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，与上周末价格持平。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
近期硅铁主力合约开启反弹，重回8000元/吨上方。周初盘面受宁夏吴忠区限产的消息提振，呈现明显的探底回升。受钢招价格指引现货市场整体维持稳定。但从实际供需来看，近期硅铁有所走弱。上周五大钢种产量进一步下降，虽然降幅收窄但对硅铁的周度需求仍环比下降1.33%至27666吨。近期镁厂逐步开启夏季检修，对75硅铁的短期需求也逐步回落。虽然7月钢招价格仍较为坚挺，但钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。供应方面，受宁夏地区能耗双控影响，全国硅铁6月产量有所回落，但降幅较为有限，近期供应端压力有再度显现的迹象。上周全国硅铁日均产量止跌回升。由于内蒙和宁夏两大最重要主产区的能耗双控已在上半年先后落地，后续供应端的扰动将边际减弱。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。
【交易策略】
操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约盘中再度创出期货盘面新高，涨1.19%收于2967元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投尚可，价格稳中继续上调。华北沙河安全提涨2-3元/重量箱，近日市场价涨幅较明显，周边区域厂家基本全线上涨1-3元/重量箱不等；华南玻璃市场走势平稳，周末个别厂零星提涨后其他厂稳价观望，整体出货一般；华东市场临沂蓝星、东海台玻、安徽凤阳、冠盛蓝实价格上调1-2元/重量箱，整体出货尚可；华中河南中联上调3元/重量箱；西南四川部分厂近期有小涨意向；西北近期主流走稳，个别厂计划14日小涨，关注落实情况。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。周一盘中突破前高后获利盘涌出，建议谨慎为宜。原油 【行情复盘】
隔夜内外盘原油涨跌互现，国内SC原油低开震荡反弹，主力合约涨0.14%。新型冠状病毒delta变种的传播重新引发了对能源需求复苏不稳定的担忧，同时OPEC+内部分歧令产量政策调整持续被推迟。
【重要资讯】
1、据路透社援引消息人士称，欧佩克+尚未在消除沙特和阿联酋之间的分歧方面取得进展。俄罗斯一直在幕后推动沙特和阿联酋重回谈判桌，寻求达成协议的途径。但一位俄罗斯消息人士周一表示，预计本周不会举行会议。此外，在周一的一份联合声明中，沙特和阿曼呼吁欧佩克+继续合作，并赞扬了欧佩克+稳定油市的工作。
2、根据EIA的数据，目前美国石油库存较2015-2019年疫情前五年的平均库存水平减少1200万桶，即降幅1%。短缺主要集中在原油上，库存较平均水平较减少1,500万桶，即降幅3%，而汽油和馏分油仍有少量过剩(300万桶，即1%)和馏分油(200万桶，即1%)。在俄克拉何马州库欣市的NYMEX WTI合约的交付点附近，原油短缺变得特别严重。该地区的原油库存比2016-2020年的五年平均水平低了21%。
3、市场消息：伊拉克将8月销往亚洲的巴士拉中质原油价格定在较阿曼迪拜均价升水1.35美元/桶。
【交易策略】
油价整体企稳反弹，短线来看，盘面走势或趋于震荡，长线仍然看重心抬升，建议买入原油虚值看涨期权以获取油价上涨带来的收益，且虚值期权权利金成本较低。
沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约跌0.64%。
现货市场：昨日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3335 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3550 元/吨，华北3275 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10，环比变化-4.5 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比继续增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为117.70万吨，环比变化2.2%，国内33家主要沥青社会库存为93.34万吨，环比变化1.9%。
【交易策略】
成本端企稳反弹支撑沥青，但沥青供需面仍然偏弱，刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线来看，盘面走势或趋于震荡，中长线仍需关注成本驱动。高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格继续强势，FU2109合约上涨元13/吨，涨幅0.49%，LU2109合约上涨9元/吨，涨幅0.26%。
【基本面及重要资讯】
1. 根据IES最新数据：截至2021年7月7日，本周期新加坡燃料油库存2282.1万桶，比上周期减少112.9万桶。
2. 卓创资讯从市场了解，近期山东省商务厅、省发展改革委、省工信厅、省审计厅、省税务局组成联合调查，对获得进口原油资质的28家地炼企业进口原油流向进行全面排查。其中滨州中海精细化工、无棣鑫岳燃化、京博、成达新能源已经先期开展联合调查。
【交易策略】
燃料油供应方面：虽然炼厂开工率负荷整体呈现小幅回升趋势，但由于原料端偏紧，利润承压情况下，仍对供给端产生一定负反馈。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存均录得减少，使得燃料油库存总体处于去库状态。需求方面：对于高硫而言，近期中东地区天气处于高位，亚太地区LNG市场偏强，中东和南亚的高硫燃料需求预计将在第三季度增长，因为电力消费将激增以满足空调需求，使得中东地区电厂用高硫燃料油需求预计大幅增长，对于低硫而言，随着BDI、集装箱指数高景气度持续，油运指数低位修复，使得船燃需求依然坚挺。综合分析:阿联酋计划在需求旺盛的情况下提高产量和市场份额，表现出OPEC+联盟渐进增产协议可能破裂，供给端不确定性增加，但风险基本释放，EIA公布库存数据，原油去库继续超预期，表明原油现实需求仍偏强，在需求旺盛，供给端风险释放的情况下，同时国内降准政策刺激下，预计燃料油价格继续强势，建议燃料油多单继续持有。聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格窄幅波动，LLDPE2109合约上涨10元/吨，涨幅0.12%，PP2109合约上涨1元/吨，涨幅0.01%。
现货市场：7月12日，PE/PP现货市场大幅上涨，线性涨幅100-250元/吨，国内LLDPE的主流价格在8350-8650元/吨，PP现货市场价格在8500-8850元/吨，
【基本面及重要资讯】
1.截至7月12日，主要生产商库存水平在75万吨，较前一工作日累库6.5万吨，涨幅在9.49%，去年同期库存大致在70万吨。
2.据隆众资讯统计：本月（7月1日-7月8日）聚乙烯企业平均开工率在90.32%，与上月（6月1日-6月8日）相比上涨2.93个百分点。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家价格部分上涨，高压品价格依然较为坚挺，品种间结构性矛盾依然存在，贸易商高价出货，原油需求旺盛情况下，价格大幅反弹，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，成本支撑较强，使得PE/PP价格易涨难跌，同时国内降准政策影响下，建议L/PP09合约多单继续持有，套利方面可进行多L空PP策略。乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅震荡，09合约收于5047，跌幅0.39%。
现货市场：基差略走强，近月升水09合约25-30。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，建元新装置投产，且中旬煤化工存集中重启预期，供应压力增大。据悉，内蒙古建元焦炉尾气制乙二醇26万吨/年的装置已成功开车。黔希煤化工30万吨/年的装置已重启出料，目前负荷提升中；河南永城1#（20万吨/年）、2#（20万吨/年）乙二醇装置预计7月中旬开车重启；新疆天盈（15万吨/年）已点火重启，近期将出料。尽管7月进口量或较6月有所下降，但国内增量将抵消进口缩量，国内外总供应仍趋增加。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至7月12日（周一），华东主港乙二醇库存为62.7万吨（-5.6万吨）。本周主港意外去库主要是因为到港量不及预期，下周华东主港到货量预计14.9万吨，到港量偏低，然近期主港发货速度亦较慢，预计主港库存维持低位窄幅波动。
【交易策略】
当前乙二醇油制工艺估值偏低，短期油价仍偏强运行，乙二醇成本端存在支撑，近端乙二醇库存处于低位，期价进一步下行空间有限，09合约建议以低吸思路对待，上方压力位5300。PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅震荡，TA2109合约收于5088，涨幅0.16%。
现货市场：基差持稳，7月下主港主流货源基差在09贴水20元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，短期正值原油消费旺季，美国商业原油库存持续季节性下降，国际油价止跌高位震荡，PX收于935美元/吨，持平。
（2）从供应端来看，检修阶段性对冲新产能压力。新装置逸盛新材料360万吨/年的装置正式投产，目前负荷8成，符合此前新产能中旬附近释放的预期。但目前新凤鸣250万吨/年的装置正在执行两周的检修，同时台化宁波120万吨/年的装置7月10日开始检修，预计检修18天。因此，短期旧装置检修将阶段性对冲新装置投产压力，7月份供应端压力不大。8月分继续关注大厂装置检修跟进情况。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月9日（周五）PTA社会库存为312.92万吨（-6.53万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12.4万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月PTA供需面仍存去库预期，目前PTA加工费回调至210元附近（考虑醋酸），估值处于中偏低状态。近期油价有企稳走强趋势，建议关注4900-5000附近布局PTA多单机会，波段参与。期权方面，建议买入PTA平值看涨期权，赚取价差波动收益。短纤 【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤跟随成本震荡，PF2109收于7224，跌0.39%。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格小涨，成交一般，江苏基准价7050（+60）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率31%（+12.51%），产销一般。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，宁波大发22万吨计划7月15日检修20天，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月9日，涤纶短纤开工率95.3%（+1.2%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+0天），上周初投机性需求好转，库存稳定，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月9日，下游涤纱厂原料库存22（+1.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）成本端，原油缺乏指引，高位震荡，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变；PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤供需面无明显变化，但低加工费下，价格仍跟随成本波动，建议偏多思路对待。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本走弱。苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯低开震荡， EB2108收于9021，跌2.04%。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格下跌。江苏现货9200/9280， 7月下9180/9250，8月下9080/9120。
【重要资讯】
（1）装置方面，大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年原计划8月10日检修45天，现提前至8月5日；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置投产延期，产量增加不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月11日，江苏社会库存9.26（+1.23）万吨，商品库存6.65（+0.97）万吨，到港增多，预计继续累库。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率57%（+1%），嘉盛二期7月6日试车，装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.53%（-2.57%），雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工7月中旬停车，开工将继续下滑；ABS开工率83.35%（+1.51%），吉林石化预计7月18日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，本周开工或小跌，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位震荡，但从供需面来看，预计维持震荡走强；纯苯浙石化二期将于7月下旬量产，供应紧张预期缓解，价格或将回调。
【交易策略】
当前，原油高位震荡，纯苯有回调预期，成本支撑或小幅回落；苯乙烯装置投产延期且仍有装置检修，整体产量变化不大，但港口缓慢上升；下游部分装置投产和重启，刚需有支撑。预计苯乙烯震荡整理，建议观望或多单暂时持有，关注9000支撑和成本走势。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，预计苯乙烯走势偏弱，可尝试逢高做空09合约。液化石油气【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅走高，截止至收盘，期价收于4921元/吨，期价上涨31，涨幅0.63%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月2日当周，EIA原油库存为4.45476亿桶，较上周下降686.6万桶，在库存大幅下降的情况下，油价企稳回升。OPEC+下一步行动仍具有较大的不确定性，原油仍将维持高位震荡。CP方面：9日，8月份的CP预期，丙烷658美元/吨，较上一交易日跌涨28美元/吨；丁烷658美元/吨，较上一交易日涨28美元/吨。现货方面：12日现货市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4468元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月8日当周我国液化石油气平均产量74404吨/日，环比上期增加81吨/日，增加幅度0.11%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月8日当周MTBE装置开工率为55.39%，较上周增加1.23%，烷基化油装置开工率为48.05%，较上期增加0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月8日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单逐步止盈离场。焦煤 【行情复盘】
夜盘焦煤09合约大幅上涨，截止至收盘，焦煤09合约收于1931.5元/吨，期价上涨60.5元/吨，涨幅3.23%，从盘面走势上看，期价仍将维持高位宽幅震荡。
【重要资讯】
各产煤省区和有关中央企业不断加大工作力度，多措并举督促临时停产煤矿加紧恢复生产，保障煤炭供应，煤矿产量稳中有增。汾渭能源统计的数据显示，7月8日当周，53家样本煤矿原煤产量为558.64万吨，较上周增加239.57万吨。原煤供应处于近四年同期低位。需求方面：七一之后，焦化企业陆续恢复生产，除山东地区部分焦化企业仍仍限产10-20%左右，其它地区均维持正常生产。上周230家独立焦化企业产能利用率为85.31%，较上期增加7.35%。日均产量61.46万吨，较上期增加5.98万吨。进口煤方面：甘其毛都口岸暂时恢复通关，10日两口岸（甘其毛都口岸和策克口岸）通关205车，较上周同期增加105车，因蒙古国国庆那达慕，中蒙口岸自11-15日闭关5天，短期蒙煤进口量仍难以大幅增加。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，暂以高位回调看待，操作上1800-2050元/吨区间内高抛低吸为主。焦炭 【行情复盘】
夜盘焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，焦炭09合约收于2529.5元/吨，期价上涨32元/吨，涨幅1.28%，从盘走势上看，120日均线附近有一定的支撑。
【重要资讯】
上周五，山东部分钢厂对焦炭采购价下调120元/吨，目前提降范围有所扩大。供应端：目前供应在稳步回升，上周230家独立焦化企业产能利用率为85.31%，较上期增加7.35%。日均产量61.46万吨，较上期增加5.98万吨。需求端：7月2日之后，高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.26%，环比上周增加20.32%，开工率基本恢复至七一之前的水平。日均铁水产量228.92万吨，环比增加13.29万吨，同比下降18.85万吨。库存方面：焦炭整体库存略有增加。7日当周焦炭整体库存为679.08万吨，较上周增加24.59万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存增加至33.5万吨，仍维持低位。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。随着焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，短期焦炭仍将偏弱运行，由于近期跌幅较大，焦炭09合约高位空单可在2500元/吨下方部分止盈。甲醇 【行情复盘】
甲醇期货跳空高开，回到五日均线上方运行，重心窄幅上探，最高触及2638，日内波动幅度不大，录得小阳线。隔夜夜盘，主力合约小幅上涨。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场稳中有升，气氛相对平稳。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古南、北线地区主流价格在2050元/吨，周初企业实际出货情况有待观察。7月份，企业检修计划数量明显增加，甲醇开工率窄幅回落，在七成附近，货源供应呈现阶段性收紧趋势，厂家心态受到提振。上游煤炭市场价格坚挺，甲醇成本端上移，但厂家为了保证出货节奏，挺价意向不强。下游市场逢低适量补货，整体交投尚可。新兴需求煤制烯烃开工稳定，对甲醇刚需形成平稳支撑。传统需求行业首先受到高温淡季的影响，其次山东地区甲醛厂停车，传统需求略显疲弱。7月下旬至月底进口船货集中到港，甲醇库存在90万吨附近波动，后期将延续缓慢回升趋势，压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇基差明显收敛，现货市场已由升水转为窄幅贴水状态。基本面在装置检修支撑下略有好转，甲醇期价或测试前高压力位，多单谨慎持有。PVC 【行情复盘】
PVC期货继续窄幅上探，最高触及8995，意欲测试9000整数关口，但未能向上突破，重心承压走低，回踩五日均线附近支撑暂时止跌，录得小阴线。隔夜夜盘，主力合约徘徊整理。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛偏冷清，各地区主流价格变动不大，维持高位运行态势。西北主产区企业近期接单情况欠佳，部分仍存在预售订单，库存压力暂时不大，出厂报价依旧坚挺，期货上涨提振下，少数报价上调。装置停车与恢复运行均存在，PVC开工率变动不大，维持在85%附近。近期装置检修多为短停，后期检修计划不多，PVC产量有望增加。下游市场主动询盘匮乏，市场买气不足。PVC现货价格长期居于高位，下游制品厂面临较大成本压力，高价货源向下传导遇阻。高温淡季，部分制品厂运行负荷有所降低。贸易商持货成本较高，但实际出货欠佳，存在降价让利行为。期货价格偏高，点价无优势，PVC现货成交不温不火。市场到货较前期有所增加，最新统计数据显示，华东地区库存略涨，华南地区库存略减，PVC社会总库存回升至14.30万吨。下游市场需求有所走弱，加之供应端缓慢恢复，PVC社会库存进入缓慢累积阶段。电石企业开工偏低，产量难以恢复，电石货源紧张，采购价格上调，幅度在50-100元/吨，成本端难以回落。
【交易策略】
短期市场多空因素交织，PVC期价高位反复，上方9000关口阻力较大，短线波段操作为宜。动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡上涨，报收于855.6元/吨，上涨1.37%。夜盘继续走强。现货方面，动力煤坑口现货价格涨跌互现，整体以下跌为主。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格有所上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平微幅上升，锚地船舶数量有所减少。产地方面，周末至今，榆林地区部分煤矿销售情况有所改善，矿区排队拉煤车辆增多，场地存煤低位运行，区域内煤价以稳为主；鄂尔多斯地区在产煤矿销售情况良好，周末期间煤炭公路日销量稳定在105万吨/天左右。港口方面，环渤海主要港口铁路调入增量不及预期，库存持续下降跌破2000万吨，终端日耗进一步攀升创新高，可用天数持续下降，市场情绪升温，贸易商报价稳中上涨，下游对高价仍有抵触，还价不高，低价成交困难。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。内蒙地区有序用电刺激市场情绪，七一过后生产逐步恢复，但放量需要时间。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面有一定下行预期，只是在周五破位上行后，动力煤再次积蓄上行动能，建议短多可入场参与，长线等待合适入场时机建空，09合约上方压力位900。纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约平收于2278元。
【重要资讯】
现货方面，周一纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。海化老线11日停车检修，湘渝盐化已经开车运行，实联化工停车检修，中盐昆山计划16日开车运行。近期检修厂家较为集中，轻碱终端用户库存不高，轻碱货源供应紧张，新单报价持续上涨。
华中地区纯碱市场持续上涨，湖北地区轻碱主流出厂价格在1950元/吨左右，厂家控制接单，重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右。河南地区轻碱主流出厂价格在1920-1950元/吨，重碱主流出厂价格在2100-2150元/吨。
上周检修厂家增多，纯碱厂家开工负荷下调，货源供应量减少，轻碱货源偏紧，部分厂家控制接单。轻碱下游需求稳中向好，终端用户坚持按需采购，纯碱厂家新单价格上调50元/吨左右。浮法玻璃厂家盈利情况较好，产能持续扩张，对重碱用量增加，其原料重碱库存维持高位。纯碱厂家订单充足，本月重碱市场成交重心明显上移。
上周国内纯碱厂家库存总量为49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.8%，同比下降59.8%，累计第九周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，库存延续小幅下降态势。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较前一周大幅下降5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.4%，联碱厂家加权平均开工69.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
纯碱供应近期显著走弱，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将进一步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机于2280下方逢低做多；现货库存持续下降有利于近月合约走好，建议把握跨期套利方面9-1正套机会。尿素 【行情复盘】
周一尿素期货盘面震荡偏强运行，其中主力09合约涨3.19%收于2395元。
【重要资讯】
现货方面，末归来，国内市场行情上扬为主，大多区域上调幅度在40-70元/吨，仅辽宁地区下调20元/吨。本次价格上行的主要驱动因素在于需求面，当前工厂库存仍处于低位，外围区域季节性农需结束后，需求面支撑力度偏弱，因而东北市场价格稍显疲弱，而对于有出口条件的工厂，或将对接少量出口订单给予价格一定支撑。山东、河南等区域一年两季农作物尚有农需支撑，复合肥开工率小幅提升下对于尿素消耗量稍有增加。国际需求方面，传言印度或将在本周进行再次招标，在印标消息落地前，国内需求支撑一般，国内尿素行情或将震荡整理运行，涨跌幅空间有限。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，三大支撑价格的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随，建议生产企业把握高位区间的套保机会。豆粕 【行情复盘】
期货市场:美豆小幅震荡收阳，上行趋势线 1300 美分/ 蒲附近有一定支撑;连粕主力 09 合约继续震荡盘整为主。
现货市场:12 日油厂豆粕报价较上周五整体上涨 0-30 元/吨， 其中沿海区域油厂豆粕主流报价在 3500-3550 元/吨，广东 3550 涨 30，江苏 3510 稳定，山东 3500 涨10，天津 3520 稳定。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨 利润比一周前增加 15.99%，比去年同期提高 164.41%。截至 2021 年 7月 8 日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳 3.12 美元，一周前是 2.69 美元/蒲式耳，去年同期为 1.18 美元/蒲式耳。
2、截止 7 月 1 日当周，美国 2020/2021 年度大豆出口销售净 增 6.38 万吨，较之前一周下降 31%，但较前四周均值下滑 19%。市 场预估为净减 10 万吨至净增 27.5 万吨。美国2021/2022 年度大豆 出口销售净增 11.85 万吨，市场预期为净增 20-50 万吨。
3.美国大豆生长优良率为59%，上周为59%，市场预期为60%。
【交易策略】
昨晚公布 USDA 月度供需报告，美国大豆供需数据未有不大，对市场影响相对有限，美豆短期缺乏题材指引，未来 2 周降水良好有助于缓解美国偏干旱的天气，制约美豆走势，但 8 月份的天气才是关键，若天气有利于单产的形成，美豆价格倾向于见顶，而如果天气恶劣将 意味着美豆有再次冲高的可能，短期美豆价格更倾向于高位盘整为 主，国内市场，油厂压榨量回升，大豆、豆粕库存环比均增加，上周豆粕库存 120 万吨，周比增 1.06%，需求端表现平平，豆粕库存继续积累，短期现货基差疲软态势依旧，但榨利修复驱动仍存，且随着下游养殖需求旺季来临，饲料终端需求有望改善，也将形成 一定支撑，现货基差暂不具备深跌基础，短期连粕继续追随美豆波动，主力 09 合约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线参与，后期天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。油脂 【行情复盘】
期货市场：
周一国内植物油价格涨跌不一，主力P2109合约报收7770点，下跌44点或0.56%；Y2109合约报收8528点，上涨38点或0.45%；OI2109合约报收10030点，下跌74点或0.73%。现货油脂市场：广东豆油价格强劲反弹，当地市场主流豆油报价9100元/吨-9160元/吨，较上一交易日上午盘面大涨180元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+450元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8820元/吨-8880元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1000左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价10360元/吨-10420元/吨，较上一交易日上午盘面上涨150元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
美国农业部将于下周一发布7月份供需报告。一项调查显示，14位分析师平均预计2020/21年度巴西大豆产量预计为1.3676亿吨。作为对比，美国农业部6月份预计巴西大豆产量为1.37亿吨。
巴西植物油行业协会（ABIOVE）周三发布报告称，2021年巴西大豆出口将达到创纪录的8670万吨，比6月份的预测高出100万吨，因为中国需求强劲。今年上半年巴西大豆出口超过6000万吨，促使ABIOVE调高出口预测数据。如果预测成为现实，2021年巴西大豆出口将比2020年增加4.5%，并打破2018年的前历史纪录8325万吨。
【交易策略】周二凌晨美国农业部发布了月度供需报告，本次报告数据未做太大变动，美豆种植面积沿用了6月末种植面积报告的数据，单产数据则和6月报告保持一致。本次报告对巴西和阿根廷大豆产量亦未做出变动，巴西大豆产量仍为1.44亿吨，阿根廷产量为5200万吨。本次报告将中国的大豆进口量从1.03亿吨下调至1.02亿吨。整体来说，7月报告基本没有作出大的数据调整，对市场影响力有限，7月关注重点仍在EPA本年度强制掺混目标之上。预计8月USDA月度报告可能会对单产做出修正，短期内国内植物油价格仍将维持震荡走势。花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一小幅走弱，收跌0.33%至8972元/吨。
现货市场：周一国内花生价格偏弱运行。产区交易氛围清淡，虽各产区报价较为平稳，但实际成交价格较为混乱，采购方拿货较为谨慎，收购低价格高质量的货源意向较大。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.50-4.60元/斤，8个筛4.6-4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛报价4.6-4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛4.6-4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.0-4.30元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
花生购销平淡，缺乏有效驱动，期价延续震荡走势。供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月8日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长98%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力。现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议逢低试多。
【重要资讯】
1、 上周花生油厂开工负荷21.66%，较上周下降17.77%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 3210 吨，环比走低 33.87%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量较上周基本持平，出货量较上周走低 1.50%。
2、 中央气象台12日10时发布暴雨黄色预警，7月12日14时至13日14时，北京北部、天津北部、河北北部、内蒙古东南部、辽宁西部以及山东、江苏北部等地的部分地区有大到暴雨，其中，河北北部、辽宁西部、内蒙古东南部等地的部分地区有大暴雨（100～150毫米）。上述部分地区伴有雷电、短时强降水和大风天气，最大小时降雨量30～50毫米，局地可超过80毫米，阵风8级左右，最大可达10～11级。
【交易策略】
短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议入场短期多单。菜粕 【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅上涨，收涨25点或0.83%至3026元/吨。
现货市场：周一我国国产加籽粕市场相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2900元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-130~-120。我国进口菜粕市场稳中小涨。天津港口进口菜粕价格稳定为主，当地市场主流进口菜粕报价2890元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格稳中小涨，当地市场主流进口菜粕报价2900元/吨，较昨日小涨10元/吨。
美豆单产维持50.8未调整，略高于市场预期，和上月一致。21/22年度美豆结转库存为1.55亿蒲，维持上月未调整，高于市场预期的1.48亿蒲，21/22年度美豆新豆产量预估44.05亿蒲，高于市场预期的43.94亿蒲，巴西豆产量维持1.37亿吨，维持上月数据未调整，阿根廷产量调低至4650万吨，低于预期的4661万吨。美国国内压榨量、出口数据维持上月数据未调整。报告中性。7-8月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，根据美豆周度生长报告数据显示，截至7月5日，大豆优良率59%，低于预期的60%以及去年同期的71%和5年平均的66%。截至7月6日仍有33%美豆产区处于干旱环境中，据气象模型显示未来14天美豆产区出现有利降雨，土壤墒情将得到小幅改善，需观察此次降雨是否能有效缓解土壤干旱情况，如干旱持续，将为美豆提供止跌反弹动力。国内近期进口菜籽榨利持续修复，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
1、全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%
2、华东区域颗粒菜粕第27周库存11.74万吨，环比减少20.14%。
【交易策略】
菜粕期价以震荡为主，下方支撑2900一线，上方压力3200一线，逢低尝试多单。玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周一夜盘震荡整理，涨幅0.04%；CBOT 玉米周一收涨3.54%，USDA月度供需报告中继续下调本年度巴西产量以及美玉米期末库存，提振市场。
现货市场：周一玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2640-2670元/吨，较上周五降价10元/吨；广东蛇口新粮散船2790-2820元，较上周五降价10元/吨，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格稳中下滑，黑龙江深加工主流收购2550-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格稳中偏弱，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止7月7日加工企业玉米库存总量548.2万吨，较上周下降4.9%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年27周（7月1日-7月8日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米82.1万吨，较前一周减少2.8万吨；与去年同比减少18.1万吨，减幅18.07%。（我的农产品网）
（3）7月9日中储粮进口玉米拍卖成交率下降至10%。美国玉米：辽宁投放底价2580元/吨，底价成交，成交2000吨；福建投放底价2700元/吨，成交区间2700-2705元/吨，成交6337吨。乌克兰玉米：广东投放底价2750元/吨，底价成交，成交2500吨。
（3）市场点评：USDA 报告偏利多，提振外盘价格，目前市场继续聚焦于美国天气情况，近期天气表现良好，给盘面带来压力，短期外盘或继续高位震荡。国内市场来看，定向小麦、稻谷销售、进口玉米投放以及加工企业开机率下滑对市场压力延续，短期市场利多仍然有限，期价或继续震荡整理。
【交易策略】
玉米09合约短期窄幅震荡，操作方面建议观望为主。淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周一夜盘弱势波动，跌幅0.71%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3120元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较上周五下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3330元/吨，较上周五下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：2021年第27周（7月1日-7月7日）全国玉米加工总量为47.41万吨，开机率为50.19%；较上周开机率下降2.69%。周度全国玉米淀粉产量为24.69万吨，较上周产量减少1.33万吨。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅0.74%；月环比增幅6.57%；年同比增幅61.63%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，叠加原料玉米期价有所回落，短期或延续弱势波动。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏弱震荡，操作方面建议观望为主。橡胶 【行情复盘】
期货市场：12日夜盘沪胶弱势整理，RU主力合约在13205-13320元波动，略跌0.75%。20号胶表现偏弱，NR2109最低见10520元，下跌1.58%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%。全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。周内检修厂家7月3日左右逐步复工，东营地区个别工厂复工时间推迟至6日左右，开工提升缓慢拖拽周内样本厂家开工率下滑。
【交易策略】
沪胶震荡整理，央行降准以及泰国延长紧急状态对胶价的支持作用不明显。RU主力合约或许还要考验13000元关口支撑。近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，难以采取更有力度的促销手段。不过，产区胶水价格稳中有升，成本提升对胶价应有支持。还有，三季度汽车芯片短缺形势会有好转，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则胶价还要走高。不过，近期供需形势仍是多空交织，胶价反弹或许会有反复，中长期仍以做多为宜。白糖 【行情复盘】
昨夜美盘曾跌破17美分/磅支撑，最终以17.07美分/磅收跌，郑糖主力昨夜5500元/吨一线震荡，收于5546元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货价格持稳为主。南宁现货均价 5570 元/吨(5 元/吨)，柳州现货均价 5590 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5470 元/吨(-20 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5585 元/ 吨(0 元/吨)，漳州南华报价 5800 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃 甸报价 5630 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】昨夜UNICA双周数据显示，6月下旬南巴西产糖289万吨，高于市场预期，同时，一方面高运费抑制食糖需求，体现在巴西 7 月发运数据下降，另一方面，本周五交割的伦白糖持仓高企近 80 万吨，预期国际炼厂库存高企等待 交割。阶段性供给压力有所增加，原糖关注 17 美分/磅一线支撑。国内各省产销数据陆续发布，从购销情况来看，随气温上升食糖 需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，6 月工业库存仍然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，策略方面，消费旺季预期乐观，远月升水持续，短线建议观望。棉花、棉纱【行情复盘】
7月12日，郑棉主力合约涨0.64%，报16410；棉纱主力合约涨0.56%，报24230.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。
【重要资讯】
截至6月底大部棉区处于蕾期至开花期，尚不能判断产量高低，维持新棉生产数据暂稳，新疆总产513.4万吨减11.3%，全国总产563.9万吨减10.9%。（棉花信息网）
现货报价跌50元/吨。郑棉下跌，点价批量成交。储备全部成交，价格坚挺。现货随期价小幅下调后成交略好转。3128级（强力27-29）新疆机采提货16500-16750。（棉花信息网）
在外单及贸易商批量采购支撑下，7月棉纱走货量环比好转。价格月初连续上涨，上周涨幅500元局部1000，但报价虚高有价无市。纱厂低支清库较明显，排单到7月底8月初。商家对后市仍有较强预期。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.31%，收于6460元/吨。
现货市场：现货下游原纸出货一般，但成本压力下暂无继续降价意愿，纸浆报价较为谨慎，业者多报稳观望，局部试探性调涨。银星6450元，加针6400元。
【重要资讯】
6月（21个工作日）巴西纸浆共出口133.6万吨，出口总金额5.67亿元。
双胶纸生产企业开工负荷率较上周上升1.64个百分点。山东部分中小纸厂恢复生产，开工负荷情况略有回升。铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升1.67个百分点。纸企开工略有回升，整体仍显不足。
生活用纸30家代表企业库存比上周略增加约0.05万吨，增幅约0.41%。据悉部分外部低价大轴进入河北地区，当地纸企出货仍较受限。周度开工负荷比上周略下降约0.14个百分点，周产量较上周减少约0.32个百分点，整体变动不大，河北、西北等地个别纸企依旧延续检修状态。
【交易策略】
纸浆期货冲高高位，期现继续分化，下游补库尚未放量，市场提前交易终端需求好转的预期，但成品纸价格跌势虽已放缓，不过纸厂提价还未出现，现货需求依然低迷。外盘报价下调后，内外价差已大幅回升，进口利润改善，高于2019年以来的中值，中小纸厂由于木浆库存量低于大厂，因此在纸浆重回涨势后，利润进一步下降，成品纸需求明显好转且价格反弹前，开机率难以持续回升。当前纸价位于年内低点，旺季预期证伪前，继续下跌的压力减轻，但纸浆估值修复后，维持高价甚至继续走强仍要需求配合，建议关注成品纸提价消息，若纸价不能明显走高，则下游低利润将再次引发负反馈，带动纸浆价格下跌。操作上，近月做多仍缺乏基本面支撑，09合约关注6600元压力，下方支撑6300元，当前可尝试逢高做空近月。生猪 【行情复盘】
7 月 12 日，今日 LH2109 延续震荡态势，尾盘走弱，最终收于 18760 元/吨，较前一交易下跌2.11%，申万农林牧渔指数上涨 0.46 %。当日成 交量16953 手(+3320 )，持仓量 28396 手(-245 )。
【重要资讯】
7 月 12 日，全国外三元生猪出栏均价 16.10 元/公斤，较昨日上涨- 0.43%，较前一周下跌 1.00%;15 公斤外三元仔猪价格 30.88 元/公斤， 较前一日上涨 1.15%，较前一周下跌 2.06%。
【交易策略】
今日生猪现货稳中趋弱为主，多地散户出栏积极性偏高，供给充 足，屠企压价，但目前价格迫近养殖户心理底线，再降难度较大，市场 僵持，预计后期调整空间十分有限。西南地区非瘟疫情蔓延，川内疫情有加重趋势，主要集中在成都周边地区，小体重猪出栏冲击市场。
受收储消息影响，养殖户对后市信心增加，部分规模场有出栏减量 操作，近期生猪供应偏紧对猪价或有所支撑，盘面亦表现较为坚挺，但 持续压栏增重后期或再次增加远月供给压力，从长周期的角度来看，我们认为在经历下半年季节性反弹后，明年一季度后生猪价格跌幅或将 有所加深。因此策略方面，我们建议后期逢高做空 LH2205 合约，或择机进行 1-5 正套。对于产业客户，我们认为反弹至行业平均养殖成本 线之上应当及时入场卖保以锁定销售利润。苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日呈现下跌走势，跌幅1.99%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2.0元/斤，与上周五持平；栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.2-2.4元/斤，较上周五下跌0.1元/斤；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与上周五持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月8日，全国苹果库存为266.69万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为153.86万吨，陕西地区库存为37.39万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月8日当周，全国苹果库存消耗量为22.4万吨，环比微幅下降，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为7.43万吨，陕西地区库存消耗量为6.21万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿有所增强，现货价格小幅回落拖累市场情况。整体来看，山东地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压价格，目前对于10合约仍然维持5800-6650区间反复的判断。
【交易策略】
现货情绪拖累近期市场，短期期价或呈现弱势震荡波动，操作方面建议观望为主。鸡蛋 【行情复盘】
期货市场：盘面呈现近弱远强格局，鸡蛋主力09合约宽幅震荡，大幅减仓，市场分歧加大，日涨幅0.02%；01合约高开拉涨，日涨幅1.28%。
鸡蛋现货市场：12日主产区鸡蛋均价4.11元/斤，较昨日高0.01元/斤。主销区鸡蛋均价4.23元/斤，较昨日低0.01元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，少数涨0.10元/斤。养殖单位淘鸡积极性不高，老鸡货源平平，市场消化尚可。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
鸡蛋现货稳中小幅反弹，北京暴雨天气不利于运输，致使北京蛋价领涨，本周内河北多雨天气潮湿天气可能影响外运及质量，目前食品厂备货逐步体现，支撑短期价格反弹，目前已入伏，天气炎热，尤其中伏天令蛋鸡采食量下降，蛋鸡产蛋率及蛋重将下降，且伴随着南方出梅后，企业可主动增库存阶段，蛋价将有较好的上涨动能，短期需关注涨价后下游消化情况。三季度是传统消费旺季，涨价预期较为确定，而能否上涨突破5元/斤以上存疑，反弹高度将取决于淘鸡节奏及涨价后市场走货情况，预计7月中旬之后蛋价将逐渐好转，目前养殖微利，且饲料成本较高，也将不利于淘汰加速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势。
期货市场来看，主力09合约处于期现回归阶段，制约盘面走势，09合约短期关注4500-4600元/500kg支撑有效性，不宜追空，压力4900-5000元/500kg，等待反弹高位试空思路。01合约对应20年5月份之前补栏鸡苗，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单。
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【其他资讯与分析】①欧盟同意推迟推进数字税，以便专注于全球税收协议谈判。在全球协议的最终结果明确后，欧盟将在10月重拾数字税计划。②英国政府证实将按计划从7月19日起解除英格兰几乎所有防疫限制措施。英国政府科学顾问认为，8月疫情高峰时每日新增死亡或达200人。③中国周二上午将公布6月份贸易数据 ，预计美元计价的进出口同比增幅均将较5月小幅回落，不过升速都有望超过20%，贸易顺差料收窄。海运 【市场情况】
7月12日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为47.1元/吨，较上周五上涨0.3元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为35.4元/吨，较上周五上涨0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.272美元/吨，较上周五下跌0.0.207美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为26.766美元/吨，较上周五上涨0.395美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.815美元/吨，较上周五下跌0.02美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为67.95美元/吨，较上周五下跌0.142美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.906美元/吨，与上周五下跌0.166美元/吨。
【重要资讯】
1、《2021新华·波罗的海国际航运中心发展指数报告》显示，上海再度排名第三，仅次于新加坡和伦敦。过去一年得益于航运资源与配置能力的优势积累，国际航运中心城市头部三强格局稳固。新加坡连续8年夺冠，伦敦在高端航运服务方面优势依旧，稳居第二。上海在航运硬件和软件建设上持续发力，通过枢纽建设与服务业发展“双轮”驱动，借助自贸试验区发展、科技创新赋能、长三角协同发展等机制，持续提升全球资源配置能力，综合排名紧追冠亚军，保持第三。
2、由于接连出现天价海运费，美国总统拜登有可能在本月发布行政命令，推动监管机构应对海运和铁路行业的整合以及反制大型运输企业结盟垄断定价的行为，借此降低美国企业的运输成本，以解决新冠疫情以来运费高涨不跌的难题。拜登将敦促联邦海事委员会与司法部合作，调查和惩罚反竞争行为，并鼓励联邦海事委员会努力保护美国出口商，避免受海运承运人强加的高额成本的影响，并打击不公平的费用。股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市主要指数全面上涨，标普500指数上涨0.35%刷新历史。欧洲股市也走升。A50指数上涨0.26%。美元指数震荡微涨，人民币汇率小幅升值。外盘走势继续提振国内市场情绪。
【重要资讯】美国纽约联储行长反对比国债更快缩减购买MBS，并称现在未达到减码门槛。国内方面，今日将公布6月贸易数据，市场预计预计进出口继续保持20%左右增长，但速度较前月放缓。短期来看，经济数据仍将是为市场提供震荡方向的重要依据，需要重点关注。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数高开震荡，主要技术指标多数上行，下方3480点趋势线附近支撑仍可关注，上方压力位则在3600点至3630点，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。国债 【行情复盘】
昨日国债期货大幅走高，期货价格延续上周以来涨势，降准兑现引发市场乐观情绪，其中10年期主力合约上涨0.42%；5年期主力合约上涨0.32%；2年期主力合约上涨0.15%。现券市场国债活跃券收益率全面回落，下行幅度达到6bp以上，10年期国债活跃券收益率向下突破3%关键位。
【重要资讯】
上周五盘后央行网站发布消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。降准预期兑现是市场大涨的主要因素。公开市场，周一以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲。宏观方面，本周国家统计局将发布上半年国民经济运行情况，主要实体经济数据将公布，国内经济高点预计在上半年已经出现，这将进一步支撑国债期货市场表现。
【交易策略】
上周以来国债期货连续大涨并创年内新高，国常会提及降准后周五央行全面降准政策兑现是市场大涨的主要触发因素。从国常会和央行官员表态来看，本次降准主要为了应对小微企业成本上升等经营困难问题，稳健货币政策取向没有发生改变。短期政策兑现后债市料重回震荡格局，本周需要重点关注上半年国内经济运行情况，我们预计经济同比高点在上半年已经出现，PPI高点在年中也基本确立，债市所面临的基本面条件仍在边际好转。我们坚持对于国债期货市场乐观判断，操作上，国债期货价格快速冲高后交易性资金建议适当止盈等待低接机会，配置性资金可继续耐心持仓。股票期权 【行情复盘】
7月12日，沪深300指数涨1.25，报5132.71点；上证50指数涨0.68%，报3384.51；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
央行上周五意外宣布7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放资金约1万亿元。央行货币政策委员王一鸣称，降准后流动性总量将保持基本稳定；分析师称，全面降准举措将提振债市，但股市近期内可能因市场情绪减弱而受冲击；
中国6月份社会融资规模增量和新增人民币贷款均超预期，显示银行体系加大对实体经济的输血力度。外币存贷款双双增至纪录新高；
国家统计局周五发布6月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。从同比看，CPI上涨1.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。PPI上涨8.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点；
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5200附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数飘红。期权市场方面，商品期权成交量回暖。玉米、豆粕增幅居前。目前铁矿、动力煤、棕榈油认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，G20达成全球公司最低15%税率的协议。关注美联储主席鲍威尔本周将发表国会证词。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。日本在奥运会前宣布进入紧急状态，奥运会禁止观众入场。国内方面，中国6月社融、M2均超市场预期。央行决定7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金一万亿，大超市场预期。关注今日将公布的贸易数据。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、白糖、甲醇、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的回调做多机会。贵金属 【行情复盘】苏日安德尔塔变异病毒蔓延增加黄金避险需求，然因美元和股市走强削弱了将黄金作为替代资产的需求，现货黄金小幅下跌，收于1806美元附近；市场期待美国通胀数据，该数据可能影响美联储缩减购债计划的时间表。现货白银在26关口附近震荡，最终收涨0.39%至26.20美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国10年期国债得标利率创2月以来新低，通胀预期的上升反而使得货币政策提前调整的预期加强，故市场对于货币政策调整的反应不一，但是整体来看，我们维持美联储货币政策转向时间表预期不变。②疫情风险在短暂淡出金融视线后，再度反扑引发市场恐慌。德尔塔变异毒株在亚洲、欧洲和全美迅速传播。③欧洲央行宣布2003年以来首次战略评估结果，将自7月22日会议开始实施2%的中期“对称性”通胀目标。④截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】疫情再度反扑、央行行动方向以及美联储的中性表态短期利好黄金，特别是美债收益率的持续下降直接利多黄金，短期反弹行情仍在持续，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线和1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，今日关注美国CPI数据。铜 【行情复盘】隔夜铜价小幅回落，沪铜2108合约收于69110元/吨，下跌 0.48%，LME三个月期铜跌破9500美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水230~升水280元/吨，均价升水265元/吨，较前一日上升70元/吨，临近交割，下游买兴较弱。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。美联储公布6月货币政策会议纪要显示，会议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心，通胀暂时依然是共识。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，Antofagasta与中国8家铜冶炼厂的年中谈判已全部落地，长单TC在50美元中位附近。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。锌 【行情复盘】隔夜锌价大幅回落，沪锌2108合约下跌1.43%至22100元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22510~22590元/吨，双燕成交于22520~22620元/吨；0#锌普通对2108合约报升水200~230元/吨左右，双燕对2108合约报升水230~240元/吨，总体成交一般，下游买货意愿较低。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国新增病例再度大幅增加。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，形成一定支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期以震荡为主，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开高走，全天震荡走强，报收于19040元/吨，上涨0.87%。夜盘低开高走，震荡偏强；隔夜伦铝横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格上涨180元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨170元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】据SMM调研统计，6月国内铝价高位横盘整理，铝线缆开工率环比6月份小幅抬升，铝杆加工费持稳运行为主；6月原生铝合金行业开工率为51.57%，环比下滑0.8个百分点，同比下降5.8个百分点。下游方面，大众汽车在周五发布的一份声明中警告称，影响全球汽车生产的缺芯危机将在未来六个月时间里进一步恶化。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，铝价再度走强。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区产能的恢复以及新产能的释放还需时间。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前回到震荡区间上沿，多单可适量减仓，关注08合约19200附近做空机会。锡 【行情复盘】沪锡夜盘维持强势，夜盘一度刷新新高至22.15万，尾盘收涨1.2%至22.1万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，虽然云南限电影响减弱，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡涨0.85%至3.195万美元，盘中一度涨至3.225万美元的近十年高位，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.37万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小幅增加45吨至3282吨，然消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存小幅减少15吨至1920吨，当前库存依然处于低位，亦对锡价依然是利多影响。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内云南限电政策影响虽然基本结束，然云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为21.1万的20日均线，强支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。镍 【行情复盘】镍价整理，收于139610，跌0.04%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现整理。
【重要资讯】美元指数92上方反弹。我国国内降准预期兑现，但外盘忧虑我国需求，本周继续关注国外宏观引导，尤其国内工业数据变化。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然较平淡，升水波动，镍期货库存有所回升。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存有反复，近期LME现货转升水。硫酸镍价格36000元，价格非常偏强运行。不锈钢现货市场现货价格周末继续调涨，不锈钢期价站上17000元后开始反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单有所回升。
【交易策略】宏观利多内外盘反映后有一定获利了结，关注进一步仓量推动以及外盘变化，LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力有所体现，暂时观望，沪镍若反复在140000下方波动则可能会继续震荡调整。不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌，ss2108收至17215，跌0.63%。不锈钢期价创新高后，继续偏强波动整理，仓单大幅增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格相对平稳，受不锈钢期货上涨影响，现货价格上周末整体大幅拉涨。周内德龙分货正常，但现货资源依旧偏紧，据了解，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。早间民营304冷热轧涨幅在300元/吨，大厂资源以及甬金资源涨幅在450元/吨左右，当前，民营304冷轧主流成交价至17400-17600元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17100-17200元/吨。大厂资源主流价格至18350-18500元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达32467，增5995吨，期货库存回落。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约高位整理，临近上行通道上沿17400附近突破意愿暂不强烈，仓单增加，若有镍共振调整则可能会进一步回落，关注17000整数关口防御。螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.02%，收于5433元/吨。
现货市场：现货北京地区价格开盘上涨130-140，随后下调20-30，河钢敬业5070-5090、鑫达5060。上海地区涨100-120，中天5100-5120、永钢5128-5140、三线5000-5120。全国建材成交量18万吨，弱于上周。
【重要资讯】
本次全面降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作。稳健货币政策取向没有发生改变。
上周美国钢材价格在本周仍然保持上涨势头，目前市场主流成交价格达到1800美元/短吨（约合1.3万元人民币/吨）。当地8月交货的资源已经基本售罄，而土耳其进口资源船期推至10月。
唐山市印发《7月份空气质量攻坚方案》的通知，要求钢铁行业除首钢迁钢、首钢京唐2家A级企业，河钢乐钢在建项目，关停的不锈钢、华西钢铁，即将关停的金马钢铁外19家钢铁企业继续落实《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》要求，执行总量减排30%措施。
【交易策略】
螺纹期货回到年内高位区间，盘面利润扩大，估值偏高，现货利润一般，整体看不在低估。减产预期影响持续，落地概率不断增加，短期仍是主要交易矛盾，但风险在于价格回到高位后，政策调控或特别是引发供给政策再次改变。相比5月中旬，目前全面降准及PPI见顶回落，使钢价上涨对通胀及对下游企业利润挤压的影响减弱。而需求依然较差，全国范围降雨使淡季持续，对于下半年需求预期存在分歧，短期可以通过6月地产、基建数据进行初步验证，若数据一般或继续转弱，需求偏弱对已处于估值高位的螺纹价格将形成较大压力，10关注5500元附近压力，周四前建议暂时观望。热卷 【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开高走，窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5873元/吨，涨0.1%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨60至5800元/吨。
【重要资讯】7月12日，Mysteel预估7月上旬粗钢产量小幅回升，全国粗钢预估产量3030.58万吨，日均产量308.21万吨，环比6月下旬上升0.74%，同比上升3.60%。
【交易策略】近期在压减粗钢产量相关消息影响下，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润回升，热卷基差缩窄。目前盘面走势主要受限产预期影响，基本面延续弱势，短期来看，7月份钢厂检修增加，热卷产量或将继续受到影响，下游需求延续季节性走弱，热卷表需在330万吨上下波动。目前热卷总库存393万吨左右，同比高于2020年40万吨左右，库存压力较大，供需依旧偏弱。从需求端来看，下游制造业PMI走弱但仍处于扩张区间，内需走弱但外需仍有一定韧性，下游需求大幅走弱概率不大，叠加供给端去粗钢产量政策影响，中期热卷有望维持强势。短期在供给端预期利好和现实需求偏弱的影响下，热卷或将进入震荡走势。铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面震荡走强，主力合约上涨0.67%，收于1194.
现货市场：周初进口矿现货价格稳中有降。7月12日，青岛港PB粉现货报1485元/吨，环比下降7元/吨，卡粉报1814元/吨，环比上周末持平，杨迪粉报1188元/吨，环比下降5元/吨。周初高品矿再度表现出了抗跌性。7月9日普氏62%Fe指数报216.5美金，环比下降1.7美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间铁矿盘面探底回升，夜盘小幅走强，主力合约在1200整数关口附近上行遭受短期压力，再度向下进行回踩确认。从中期来看，当前铁矿主力合约已突破近2个月的三角形整理区间，新一轮上涨行情正逐步酝酿中。现货价格近期维持坚挺，跌幅较为有限，主力合约基差当前仍处于高位水平。钢厂前期限产对铁矿的短期冲击暂告结束，上周高炉炼铁产能利用率和日均铁水产量恢复较为明显。外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量将进一步下降，其中澳矿降幅明显，巴西矿发运小幅回升。对于09合约而言后续供需将逐步改善。从历史经验来看，限产预期对铁矿价格的利空影响较为短期，后续其价格将受成材利润走扩的正反馈再度走强。后续成材利润的修复路径将逐步由成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，随着钢厂后续利润空间的改善，对中高品矿的需求将再度提升，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。基于此预期对铁矿后续现货价格仍维持坚挺的判断，在基差修复的驱动下I2109合约后续有望开启新一轮上行。
【交易策略】
当前位置已具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下挑战前期高点，操作上多单可再度尝试进场。锰硅 【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面探底回升收出长下影线，主力合约小幅上涨0.16%，收于7330。
现货市场：北方主流大厂钢招价格落地，现货市场信心企稳，周初各主产区价格基本持平于上周末。7月12日，内蒙主产区价格报 7275元/吨，广西主产区价格报7300 元/吨，前期北高南低的格局出现扭转。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
周初锰硅盘面波动较大，午后呈现明显的探底回升走势，尾盘收红，全天收出长下影线，盘面下方承接力度较强。随着北方主流大厂敲定7月钢招价格，周初现货市场价格维持稳定，前期悲观情绪有所缓解。近期受减产预期再度发酵的支撑，盘面价格尚可维持相对高位水平。上周全国锰硅产量环比下降0.44%至205800吨，样本厂家开工率环比下降1.03%至58.73%。但需求端下降速度更为明显，上周五大钢种产量降幅虽有所收窄，对锰硅的需求下降1.33%至158139吨。且中期来看，下半年钢厂减产压力将逐步增大，锰硅需求曲线面临不断下移。供给端，年初以来各重要主产区的能耗双控预期已先后落地，后续锰硅供应端扰动将逐步边际减弱，全年供需拐点将至。周初锰矿港口现货价格维持稳定，最近一期港口锰矿库存止跌回升，总量矛盾进一步凸显。下游合金厂家对锰矿价格仍有打压意愿。但贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，限制锰矿价格后续下跌空间。短期锰矿价格仍将以震荡为主，成本端对锰硅价格短期仍较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。硅铁 【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面探底回升，主力合约小幅上涨0.15%，收于8244。
现货市场：随着钢招的展开，近期硅铁现货市场维持稳定。7月12日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，与上周末价格持平。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
近期硅铁主力合约开启反弹，重回8000元/吨上方。周初盘面受宁夏吴忠区限产的消息提振，呈现明显的探底回升。受钢招价格指引现货市场整体维持稳定。但从实际供需来看，近期硅铁有所走弱。上周五大钢种产量进一步下降，虽然降幅收窄但对硅铁的周度需求仍环比下降1.33%至27666吨。近期镁厂逐步开启夏季检修，对75硅铁的短期需求也逐步回落。虽然7月钢招价格仍较为坚挺，但钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。供应方面，受宁夏地区能耗双控影响，全国硅铁6月产量有所回落，但降幅较为有限，近期供应端压力有再度显现的迹象。上周全国硅铁日均产量止跌回升。由于内蒙和宁夏两大最重要主产区的能耗双控已在上半年先后落地，后续供应端的扰动将边际减弱。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。
【交易策略】
操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约盘中再度创出期货盘面新高，涨1.19%收于2967元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投尚可，价格稳中继续上调。华北沙河安全提涨2-3元/重量箱，近日市场价涨幅较明显，周边区域厂家基本全线上涨1-3元/重量箱不等；华南玻璃市场走势平稳，周末个别厂零星提涨后其他厂稳价观望，整体出货一般；华东市场临沂蓝星、东海台玻、安徽凤阳、冠盛蓝实价格上调1-2元/重量箱，整体出货尚可；华中河南中联上调3元/重量箱；西南四川部分厂近期有小涨意向；西北近期主流走稳，个别厂计划14日小涨，关注落实情况。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。周一盘中突破前高后获利盘涌出，建议谨慎为宜。原油 【行情复盘】
隔夜内外盘原油涨跌互现，国内SC原油低开震荡反弹，主力合约涨0.14%。新型冠状病毒delta变种的传播重新引发了对能源需求复苏不稳定的担忧，同时OPEC+内部分歧令产量政策调整持续被推迟。
【重要资讯】
1、据路透社援引消息人士称，欧佩克+尚未在消除沙特和阿联酋之间的分歧方面取得进展。俄罗斯一直在幕后推动沙特和阿联酋重回谈判桌，寻求达成协议的途径。但一位俄罗斯消息人士周一表示，预计本周不会举行会议。此外，在周一的一份联合声明中，沙特和阿曼呼吁欧佩克+继续合作，并赞扬了欧佩克+稳定油市的工作。
2、根据EIA的数据，目前美国石油库存较2015-2019年疫情前五年的平均库存水平减少1200万桶，即降幅1%。短缺主要集中在原油上，库存较平均水平较减少1,500万桶，即降幅3%，而汽油和馏分油仍有少量过剩(300万桶，即1%)和馏分油(200万桶，即1%)。在俄克拉何马州库欣市的NYMEX WTI合约的交付点附近，原油短缺变得特别严重。该地区的原油库存比2016-2020年的五年平均水平低了21%。
3、市场消息：伊拉克将8月销往亚洲的巴士拉中质原油价格定在较阿曼迪拜均价升水1.35美元/桶。
【交易策略】
油价整体企稳反弹，短线来看，盘面走势或趋于震荡，长线仍然看重心抬升，建议买入原油虚值看涨期权以获取油价上涨带来的收益，且虚值期权权利金成本较低。
沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约跌0.64%。
现货市场：昨日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3335 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3550 元/吨，华北3275 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10，环比变化-4.5 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比继续增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为117.70万吨，环比变化2.2%，国内33家主要沥青社会库存为93.34万吨，环比变化1.9%。
【交易策略】
成本端企稳反弹支撑沥青，但沥青供需面仍然偏弱，刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线来看，盘面走势或趋于震荡，中长线仍需关注成本驱动。高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格继续强势，FU2109合约上涨元13/吨，涨幅0.49%，LU2109合约上涨9元/吨，涨幅0.26%。
【基本面及重要资讯】
1. 根据IES最新数据：截至2021年7月7日，本周期新加坡燃料油库存2282.1万桶，比上周期减少112.9万桶。
2. 卓创资讯从市场了解，近期山东省商务厅、省发展改革委、省工信厅、省审计厅、省税务局组成联合调查，对获得进口原油资质的28家地炼企业进口原油流向进行全面排查。其中滨州中海精细化工、无棣鑫岳燃化、京博、成达新能源已经先期开展联合调查。
【交易策略】
燃料油供应方面：虽然炼厂开工率负荷整体呈现小幅回升趋势，但由于原料端偏紧，利润承压情况下，仍对供给端产生一定负反馈。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存均录得减少，使得燃料油库存总体处于去库状态。需求方面：对于高硫而言，近期中东地区天气处于高位，亚太地区LNG市场偏强，中东和南亚的高硫燃料需求预计将在第三季度增长，因为电力消费将激增以满足空调需求，使得中东地区电厂用高硫燃料油需求预计大幅增长，对于低硫而言，随着BDI、集装箱指数高景气度持续，油运指数低位修复，使得船燃需求依然坚挺。综合分析:阿联酋计划在需求旺盛的情况下提高产量和市场份额，表现出OPEC+联盟渐进增产协议可能破裂，供给端不确定性增加，但风险基本释放，EIA公布库存数据，原油去库继续超预期，表明原油现实需求仍偏强，在需求旺盛，供给端风险释放的情况下，同时国内降准政策刺激下，预计燃料油价格继续强势，建议燃料油多单继续持有。聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格窄幅波动，LLDPE2109合约上涨10元/吨，涨幅0.12%，PP2109合约上涨1元/吨，涨幅0.01%。
现货市场：7月12日，PE/PP现货市场大幅上涨，线性涨幅100-250元/吨，国内LLDPE的主流价格在8350-8650元/吨，PP现货市场价格在8500-8850元/吨，
【基本面及重要资讯】
1.截至7月12日，主要生产商库存水平在75万吨，较前一工作日累库6.5万吨，涨幅在9.49%，去年同期库存大致在70万吨。
2.据隆众资讯统计：本月（7月1日-7月8日）聚乙烯企业平均开工率在90.32%，与上月（6月1日-6月8日）相比上涨2.93个百分点。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家价格部分上涨，高压品价格依然较为坚挺，品种间结构性矛盾依然存在，贸易商高价出货，原油需求旺盛情况下，价格大幅反弹，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，成本支撑较强，使得PE/PP价格易涨难跌，同时国内降准政策影响下，建议L/PP09合约多单继续持有，套利方面可进行多L空PP策略。乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅震荡，09合约收于5047，跌幅0.39%。
现货市场：基差略走强，近月升水09合约25-30。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，建元新装置投产，且中旬煤化工存集中重启预期，供应压力增大。据悉，内蒙古建元焦炉尾气制乙二醇26万吨/年的装置已成功开车。黔希煤化工30万吨/年的装置已重启出料，目前负荷提升中；河南永城1#（20万吨/年）、2#（20万吨/年）乙二醇装置预计7月中旬开车重启；新疆天盈（15万吨/年）已点火重启，近期将出料。尽管7月进口量或较6月有所下降，但国内增量将抵消进口缩量，国内外总供应仍趋增加。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至7月12日（周一），华东主港乙二醇库存为62.7万吨（-5.6万吨）。本周主港意外去库主要是因为到港量不及预期，下周华东主港到货量预计14.9万吨，到港量偏低，然近期主港发货速度亦较慢，预计主港库存维持低位窄幅波动。
【交易策略】
当前乙二醇油制工艺估值偏低，短期油价仍偏强运行，乙二醇成本端存在支撑，近端乙二醇库存处于低位，期价进一步下行空间有限，09合约建议以低吸思路对待，上方压力位5300。PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅震荡，TA2109合约收于5088，涨幅0.16%。
现货市场：基差持稳，7月下主港主流货源基差在09贴水20元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，短期正值原油消费旺季，美国商业原油库存持续季节性下降，国际油价止跌高位震荡，PX收于935美元/吨，持平。
（2）从供应端来看，检修阶段性对冲新产能压力。新装置逸盛新材料360万吨/年的装置正式投产，目前负荷8成，符合此前新产能中旬附近释放的预期。但目前新凤鸣250万吨/年的装置正在执行两周的检修，同时台化宁波120万吨/年的装置7月10日开始检修，预计检修18天。因此，短期旧装置检修将阶段性对冲新装置投产压力，7月份供应端压力不大。8月分继续关注大厂装置检修跟进情况。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月9日（周五）PTA社会库存为312.92万吨（-6.53万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12.4万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月PTA供需面仍存去库预期，目前PTA加工费回调至210元附近（考虑醋酸），估值处于中偏低状态。近期油价有企稳走强趋势，建议关注4900-5000附近布局PTA多单机会，波段参与。期权方面，建议买入PTA平值看涨期权，赚取价差波动收益。短纤 【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤跟随成本震荡，PF2109收于7224，跌0.39%。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格小涨，成交一般，江苏基准价7050（+60）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率31%（+12.51%），产销一般。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，宁波大发22万吨计划7月15日检修20天，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月9日，涤纶短纤开工率95.3%（+1.2%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+0天），上周初投机性需求好转，库存稳定，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月9日，下游涤纱厂原料库存22（+1.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）成本端，原油缺乏指引，高位震荡，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变；PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤供需面无明显变化，但低加工费下，价格仍跟随成本波动，建议偏多思路对待。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本走弱。苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯低开震荡， EB2108收于9021，跌2.04%。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格下跌。江苏现货9200/9280， 7月下9180/9250，8月下9080/9120。
【重要资讯】
（1）装置方面，大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年原计划8月10日检修45天，现提前至8月5日；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置投产延期，产量增加不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月11日，江苏社会库存9.26（+1.23）万吨，商品库存6.65（+0.97）万吨，到港增多，预计继续累库。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率57%（+1%），嘉盛二期7月6日试车，装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.53%（-2.57%），雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工7月中旬停车，开工将继续下滑；ABS开工率83.35%（+1.51%），吉林石化预计7月18日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，本周开工或小跌，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位震荡，但从供需面来看，预计维持震荡走强；纯苯浙石化二期将于7月下旬量产，供应紧张预期缓解，价格或将回调。
【交易策略】
当前，原油高位震荡，纯苯有回调预期，成本支撑或小幅回落；苯乙烯装置投产延期且仍有装置检修，整体产量变化不大，但港口缓慢上升；下游部分装置投产和重启，刚需有支撑。预计苯乙烯震荡整理，建议观望或多单暂时持有，关注9000支撑和成本走势。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，预计苯乙烯走势偏弱，可尝试逢高做空09合约。液化石油气【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅走高，截止至收盘，期价收于4921元/吨，期价上涨31，涨幅0.63%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月2日当周，EIA原油库存为4.45476亿桶，较上周下降686.6万桶，在库存大幅下降的情况下，油价企稳回升。OPEC+下一步行动仍具有较大的不确定性，原油仍将维持高位震荡。CP方面：9日，8月份的CP预期，丙烷658美元/吨，较上一交易日跌涨28美元/吨；丁烷658美元/吨，较上一交易日涨28美元/吨。现货方面：12日现货市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4468元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月8日当周我国液化石油气平均产量74404吨/日，环比上期增加81吨/日，增加幅度0.11%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月8日当周MTBE装置开工率为55.39%，较上周增加1.23%，烷基化油装置开工率为48.05%，较上期增加0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月8日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单逐步止盈离场。焦煤 【行情复盘】
夜盘焦煤09合约大幅上涨，截止至收盘，焦煤09合约收于1931.5元/吨，期价上涨60.5元/吨，涨幅3.23%，从盘面走势上看，期价仍将维持高位宽幅震荡。
【重要资讯】
各产煤省区和有关中央企业不断加大工作力度，多措并举督促临时停产煤矿加紧恢复生产，保障煤炭供应，煤矿产量稳中有增。汾渭能源统计的数据显示，7月8日当周，53家样本煤矿原煤产量为558.64万吨，较上周增加239.57万吨。原煤供应处于近四年同期低位。需求方面：七一之后，焦化企业陆续恢复生产，除山东地区部分焦化企业仍仍限产10-20%左右，其它地区均维持正常生产。上周230家独立焦化企业产能利用率为85.31%，较上期增加7.35%。日均产量61.46万吨，较上期增加5.98万吨。进口煤方面：甘其毛都口岸暂时恢复通关，10日两口岸（甘其毛都口岸和策克口岸）通关205车，较上周同期增加105车，因蒙古国国庆那达慕，中蒙口岸自11-15日闭关5天，短期蒙煤进口量仍难以大幅增加。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，暂以高位回调看待，操作上1800-2050元/吨区间内高抛低吸为主。焦炭 【行情复盘】
夜盘焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，焦炭09合约收于2529.5元/吨，期价上涨32元/吨，涨幅1.28%，从盘走势上看，120日均线附近有一定的支撑。
【重要资讯】
上周五，山东部分钢厂对焦炭采购价下调120元/吨，目前提降范围有所扩大。供应端：目前供应在稳步回升，上周230家独立焦化企业产能利用率为85.31%，较上期增加7.35%。日均产量61.46万吨，较上期增加5.98万吨。需求端：7月2日之后，高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.26%，环比上周增加20.32%，开工率基本恢复至七一之前的水平。日均铁水产量228.92万吨，环比增加13.29万吨，同比下降18.85万吨。库存方面：焦炭整体库存略有增加。7日当周焦炭整体库存为679.08万吨，较上周增加24.59万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存增加至33.5万吨，仍维持低位。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。随着焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，短期焦炭仍将偏弱运行，由于近期跌幅较大，焦炭09合约高位空单可在2500元/吨下方部分止盈。甲醇 【行情复盘】
甲醇期货跳空高开，回到五日均线上方运行，重心窄幅上探，最高触及2638，日内波动幅度不大，录得小阳线。隔夜夜盘，主力合约小幅上涨。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场稳中有升，气氛相对平稳。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古南、北线地区主流价格在2050元/吨，周初企业实际出货情况有待观察。7月份，企业检修计划数量明显增加，甲醇开工率窄幅回落，在七成附近，货源供应呈现阶段性收紧趋势，厂家心态受到提振。上游煤炭市场价格坚挺，甲醇成本端上移，但厂家为了保证出货节奏，挺价意向不强。下游市场逢低适量补货，整体交投尚可。新兴需求煤制烯烃开工稳定，对甲醇刚需形成平稳支撑。传统需求行业首先受到高温淡季的影响，其次山东地区甲醛厂停车，传统需求略显疲弱。7月下旬至月底进口船货集中到港，甲醇库存在90万吨附近波动，后期将延续缓慢回升趋势，压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇基差明显收敛，现货市场已由升水转为窄幅贴水状态。基本面在装置检修支撑下略有好转，甲醇期价或测试前高压力位，多单谨慎持有。PVC 【行情复盘】
PVC期货继续窄幅上探，最高触及8995，意欲测试9000整数关口，但未能向上突破，重心承压走低，回踩五日均线附近支撑暂时止跌，录得小阴线。隔夜夜盘，主力合约徘徊整理。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛偏冷清，各地区主流价格变动不大，维持高位运行态势。西北主产区企业近期接单情况欠佳，部分仍存在预售订单，库存压力暂时不大，出厂报价依旧坚挺，期货上涨提振下，少数报价上调。装置停车与恢复运行均存在，PVC开工率变动不大，维持在85%附近。近期装置检修多为短停，后期检修计划不多，PVC产量有望增加。下游市场主动询盘匮乏，市场买气不足。PVC现货价格长期居于高位，下游制品厂面临较大成本压力，高价货源向下传导遇阻。高温淡季，部分制品厂运行负荷有所降低。贸易商持货成本较高，但实际出货欠佳，存在降价让利行为。期货价格偏高，点价无优势，PVC现货成交不温不火。市场到货较前期有所增加，最新统计数据显示，华东地区库存略涨，华南地区库存略减，PVC社会总库存回升至14.30万吨。下游市场需求有所走弱，加之供应端缓慢恢复，PVC社会库存进入缓慢累积阶段。电石企业开工偏低，产量难以恢复，电石货源紧张，采购价格上调，幅度在50-100元/吨，成本端难以回落。
【交易策略】
短期市场多空因素交织，PVC期价高位反复，上方9000关口阻力较大，短线波段操作为宜。动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡上涨，报收于855.6元/吨，上涨1.37%。夜盘继续走强。现货方面，动力煤坑口现货价格涨跌互现，整体以下跌为主。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格有所上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平微幅上升，锚地船舶数量有所减少。产地方面，周末至今，榆林地区部分煤矿销售情况有所改善，矿区排队拉煤车辆增多，场地存煤低位运行，区域内煤价以稳为主；鄂尔多斯地区在产煤矿销售情况良好，周末期间煤炭公路日销量稳定在105万吨/天左右。港口方面，环渤海主要港口铁路调入增量不及预期，库存持续下降跌破2000万吨，终端日耗进一步攀升创新高，可用天数持续下降，市场情绪升温，贸易商报价稳中上涨，下游对高价仍有抵触，还价不高，低价成交困难。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。内蒙地区有序用电刺激市场情绪，七一过后生产逐步恢复，但放量需要时间。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面有一定下行预期，只是在周五破位上行后，动力煤再次积蓄上行动能，建议短多可入场参与，长线等待合适入场时机建空，09合约上方压力位900。纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约平收于2278元。
【重要资讯】
现货方面，周一纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。海化老线11日停车检修，湘渝盐化已经开车运行，实联化工停车检修，中盐昆山计划16日开车运行。近期检修厂家较为集中，轻碱终端用户库存不高，轻碱货源供应紧张，新单报价持续上涨。
华中地区纯碱市场持续上涨，湖北地区轻碱主流出厂价格在1950元/吨左右，厂家控制接单，重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右。河南地区轻碱主流出厂价格在1920-1950元/吨，重碱主流出厂价格在2100-2150元/吨。
上周检修厂家增多，纯碱厂家开工负荷下调，货源供应量减少，轻碱货源偏紧，部分厂家控制接单。轻碱下游需求稳中向好，终端用户坚持按需采购，纯碱厂家新单价格上调50元/吨左右。浮法玻璃厂家盈利情况较好，产能持续扩张，对重碱用量增加，其原料重碱库存维持高位。纯碱厂家订单充足，本月重碱市场成交重心明显上移。
上周国内纯碱厂家库存总量为49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.8%，同比下降59.8%，累计第九周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，库存延续小幅下降态势。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较前一周大幅下降5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.4%，联碱厂家加权平均开工69.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
纯碱供应近期显著走弱，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将进一步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机于2280下方逢低做多；现货库存持续下降有利于近月合约走好，建议把握跨期套利方面9-1正套机会。尿素 【行情复盘】
周一尿素期货盘面震荡偏强运行，其中主力09合约涨3.19%收于2395元。
【重要资讯】
现货方面，末归来，国内市场行情上扬为主，大多区域上调幅度在40-70元/吨，仅辽宁地区下调20元/吨。本次价格上行的主要驱动因素在于需求面，当前工厂库存仍处于低位，外围区域季节性农需结束后，需求面支撑力度偏弱，因而东北市场价格稍显疲弱，而对于有出口条件的工厂，或将对接少量出口订单给予价格一定支撑。山东、河南等区域一年两季农作物尚有农需支撑，复合肥开工率小幅提升下对于尿素消耗量稍有增加。国际需求方面，传言印度或将在本周进行再次招标，在印标消息落地前，国内需求支撑一般，国内尿素行情或将震荡整理运行，涨跌幅空间有限。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，三大支撑价格的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随，建议生产企业把握高位区间的套保机会。豆粕 【行情复盘】
期货市场:美豆小幅震荡收阳，上行趋势线 1300 美分/ 蒲附近有一定支撑;连粕主力 09 合约继续震荡盘整为主。
现货市场:12 日油厂豆粕报价较上周五整体上涨 0-30 元/吨， 其中沿海区域油厂豆粕主流报价在 3500-3550 元/吨，广东 3550 涨 30，江苏 3510 稳定，山东 3500 涨10，天津 3520 稳定。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨 利润比一周前增加 15.99%，比去年同期提高 164.41%。截至 2021 年 7月 8 日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳 3.12 美元，一周前是 2.69 美元/蒲式耳，去年同期为 1.18 美元/蒲式耳。
2、截止 7 月 1 日当周，美国 2020/2021 年度大豆出口销售净 增 6.38 万吨，较之前一周下降 31%，但较前四周均值下滑 19%。市 场预估为净减 10 万吨至净增 27.5 万吨。美国2021/2022 年度大豆 出口销售净增 11.85 万吨，市场预期为净增 20-50 万吨。
3.美国大豆生长优良率为59%，上周为59%，市场预期为60%。
【交易策略】
昨晚公布 USDA 月度供需报告，美国大豆供需数据未有不大，对市场影响相对有限，美豆短期缺乏题材指引，未来 2 周降水良好有助于缓解美国偏干旱的天气，制约美豆走势，但 8 月份的天气才是关键，若天气有利于单产的形成，美豆价格倾向于见顶，而如果天气恶劣将 意味着美豆有再次冲高的可能，短期美豆价格更倾向于高位盘整为 主，国内市场，油厂压榨量回升，大豆、豆粕库存环比均增加，上周豆粕库存 120 万吨，周比增 1.06%，需求端表现平平，豆粕库存继续积累，短期现货基差疲软态势依旧，但榨利修复驱动仍存，且随着下游养殖需求旺季来临，饲料终端需求有望改善，也将形成 一定支撑，现货基差暂不具备深跌基础，短期连粕继续追随美豆波动，主力 09 合约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线参与，后期天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。油脂 【行情复盘】
期货市场：
周一国内植物油价格涨跌不一，主力P2109合约报收7770点，下跌44点或0.56%；Y2109合约报收8528点，上涨38点或0.45%；OI2109合约报收10030点，下跌74点或0.73%。现货油脂市场：广东豆油价格强劲反弹，当地市场主流豆油报价9100元/吨-9160元/吨，较上一交易日上午盘面大涨180元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+450元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8820元/吨-8880元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1000左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价10360元/吨-10420元/吨，较上一交易日上午盘面上涨150元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
美国农业部将于下周一发布7月份供需报告。一项调查显示，14位分析师平均预计2020/21年度巴西大豆产量预计为1.3676亿吨。作为对比，美国农业部6月份预计巴西大豆产量为1.37亿吨。
巴西植物油行业协会（ABIOVE）周三发布报告称，2021年巴西大豆出口将达到创纪录的8670万吨，比6月份的预测高出100万吨，因为中国需求强劲。今年上半年巴西大豆出口超过6000万吨，促使ABIOVE调高出口预测数据。如果预测成为现实，2021年巴西大豆出口将比2020年增加4.5%，并打破2018年的前历史纪录8325万吨。
【交易策略】周二凌晨美国农业部发布了月度供需报告，本次报告数据未做太大变动，美豆种植面积沿用了6月末种植面积报告的数据，单产数据则和6月报告保持一致。本次报告对巴西和阿根廷大豆产量亦未做出变动，巴西大豆产量仍为1.44亿吨，阿根廷产量为5200万吨。本次报告将中国的大豆进口量从1.03亿吨下调至1.02亿吨。整体来说，7月报告基本没有作出大的数据调整，对市场影响力有限，7月关注重点仍在EPA本年度强制掺混目标之上。预计8月USDA月度报告可能会对单产做出修正，短期内国内植物油价格仍将维持震荡走势。花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一小幅走弱，收跌0.33%至8972元/吨。
现货市场：周一国内花生价格偏弱运行。产区交易氛围清淡，虽各产区报价较为平稳，但实际成交价格较为混乱，采购方拿货较为谨慎，收购低价格高质量的货源意向较大。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.50-4.60元/斤，8个筛4.6-4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛报价4.6-4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛4.6-4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.0-4.30元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
花生购销平淡，缺乏有效驱动，期价延续震荡走势。供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月8日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长98%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力。现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议逢低试多。
【重要资讯】
1、 上周花生油厂开工负荷21.66%，较上周下降17.77%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 3210 吨，环比走低 33.87%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量较上周基本持平，出货量较上周走低 1.50%。
2、 中央气象台12日10时发布暴雨黄色预警，7月12日14时至13日14时，北京北部、天津北部、河北北部、内蒙古东南部、辽宁西部以及山东、江苏北部等地的部分地区有大到暴雨，其中，河北北部、辽宁西部、内蒙古东南部等地的部分地区有大暴雨（100～150毫米）。上述部分地区伴有雷电、短时强降水和大风天气，最大小时降雨量30～50毫米，局地可超过80毫米，阵风8级左右，最大可达10～11级。
【交易策略】
短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议入场短期多单。菜粕 【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅上涨，收涨25点或0.83%至3026元/吨。
现货市场：周一我国国产加籽粕市场相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2900元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-130~-120。我国进口菜粕市场稳中小涨。天津港口进口菜粕价格稳定为主，当地市场主流进口菜粕报价2890元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格稳中小涨，当地市场主流进口菜粕报价2900元/吨，较昨日小涨10元/吨。
美豆单产维持50.8未调整，略高于市场预期，和上月一致。21/22年度美豆结转库存为1.55亿蒲，维持上月未调整，高于市场预期的1.48亿蒲，21/22年度美豆新豆产量预估44.05亿蒲，高于市场预期的43.94亿蒲，巴西豆产量维持1.37亿吨，维持上月数据未调整，阿根廷产量调低至4650万吨，低于预期的4661万吨。美国国内压榨量、出口数据维持上月数据未调整。报告中性。7-8月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，根据美豆周度生长报告数据显示，截至7月5日，大豆优良率59%，低于预期的60%以及去年同期的71%和5年平均的66%。截至7月6日仍有33%美豆产区处于干旱环境中，据气象模型显示未来14天美豆产区出现有利降雨，土壤墒情将得到小幅改善，需观察此次降雨是否能有效缓解土壤干旱情况，如干旱持续，将为美豆提供止跌反弹动力。国内近期进口菜籽榨利持续修复，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
1、全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%
2、华东区域颗粒菜粕第27周库存11.74万吨，环比减少20.14%。
【交易策略】
菜粕期价以震荡为主，下方支撑2900一线，上方压力3200一线，逢低尝试多单。玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周一夜盘震荡整理，涨幅0.04%；CBOT 玉米周一收涨3.54%，USDA月度供需报告中继续下调本年度巴西产量以及美玉米期末库存，提振市场。
现货市场：周一玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2640-2670元/吨，较上周五降价10元/吨；广东蛇口新粮散船2790-2820元，较上周五降价10元/吨，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格稳中下滑，黑龙江深加工主流收购2550-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格稳中偏弱，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止7月7日加工企业玉米库存总量548.2万吨，较上周下降4.9%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年27周（7月1日-7月8日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米82.1万吨，较前一周减少2.8万吨；与去年同比减少18.1万吨，减幅18.07%。（我的农产品网）
（3）7月9日中储粮进口玉米拍卖成交率下降至10%。美国玉米：辽宁投放底价2580元/吨，底价成交，成交2000吨；福建投放底价2700元/吨，成交区间2700-2705元/吨，成交6337吨。乌克兰玉米：广东投放底价2750元/吨，底价成交，成交2500吨。
（3）市场点评：USDA 报告偏利多，提振外盘价格，目前市场继续聚焦于美国天气情况，近期天气表现良好，给盘面带来压力，短期外盘或继续高位震荡。国内市场来看，定向小麦、稻谷销售、进口玉米投放以及加工企业开机率下滑对市场压力延续，短期市场利多仍然有限，期价或继续震荡整理。
【交易策略】
玉米09合约短期窄幅震荡，操作方面建议观望为主。淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周一夜盘弱势波动，跌幅0.71%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3120元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较上周五下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3330元/吨，较上周五下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：2021年第27周（7月1日-7月7日）全国玉米加工总量为47.41万吨，开机率为50.19%；较上周开机率下降2.69%。周度全国玉米淀粉产量为24.69万吨，较上周产量减少1.33万吨。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅0.74%；月环比增幅6.57%；年同比增幅61.63%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，叠加原料玉米期价有所回落，短期或延续弱势波动。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏弱震荡，操作方面建议观望为主。橡胶 【行情复盘】
期货市场：12日夜盘沪胶弱势整理，RU主力合约在13205-13320元波动，略跌0.75%。20号胶表现偏弱，NR2109最低见10520元，下跌1.58%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%。全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。周内检修厂家7月3日左右逐步复工，东营地区个别工厂复工时间推迟至6日左右，开工提升缓慢拖拽周内样本厂家开工率下滑。
【交易策略】
沪胶震荡整理，央行降准以及泰国延长紧急状态对胶价的支持作用不明显。RU主力合约或许还要考验13000元关口支撑。近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，难以采取更有力度的促销手段。不过，产区胶水价格稳中有升，成本提升对胶价应有支持。还有，三季度汽车芯片短缺形势会有好转，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则胶价还要走高。不过，近期供需形势仍是多空交织，胶价反弹或许会有反复，中长期仍以做多为宜。白糖 【行情复盘】
昨夜美盘曾跌破17美分/磅支撑，最终以17.07美分/磅收跌，郑糖主力昨夜5500元/吨一线震荡，收于5546元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货价格持稳为主。南宁现货均价 5570 元/吨(5 元/吨)，柳州现货均价 5590 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5470 元/吨(-20 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5585 元/ 吨(0 元/吨)，漳州南华报价 5800 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃 甸报价 5630 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】昨夜UNICA双周数据显示，6月下旬南巴西产糖289万吨，高于市场预期，同时，一方面高运费抑制食糖需求，体现在巴西 7 月发运数据下降，另一方面，本周五交割的伦白糖持仓高企近 80 万吨，预期国际炼厂库存高企等待 交割。阶段性供给压力有所增加，原糖关注 17 美分/磅一线支撑。国内各省产销数据陆续发布，从购销情况来看，随气温上升食糖 需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，6 月工业库存仍然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，策略方面，消费旺季预期乐观，远月升水持续，短线建议观望。棉花、棉纱【行情复盘】
7月12日，郑棉主力合约涨0.64%，报16410；棉纱主力合约涨0.56%，报24230.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。
【重要资讯】
截至6月底大部棉区处于蕾期至开花期，尚不能判断产量高低，维持新棉生产数据暂稳，新疆总产513.4万吨减11.3%，全国总产563.9万吨减10.9%。（棉花信息网）
现货报价跌50元/吨。郑棉下跌，点价批量成交。储备全部成交，价格坚挺。现货随期价小幅下调后成交略好转。3128级（强力27-29）新疆机采提货16500-16750。（棉花信息网）
在外单及贸易商批量采购支撑下，7月棉纱走货量环比好转。价格月初连续上涨，上周涨幅500元局部1000，但报价虚高有价无市。纱厂低支清库较明显，排单到7月底8月初。商家对后市仍有较强预期。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.31%，收于6460元/吨。
现货市场：现货下游原纸出货一般，但成本压力下暂无继续降价意愿，纸浆报价较为谨慎，业者多报稳观望，局部试探性调涨。银星6450元，加针6400元。
【重要资讯】
6月（21个工作日）巴西纸浆共出口133.6万吨，出口总金额5.67亿元。
双胶纸生产企业开工负荷率较上周上升1.64个百分点。山东部分中小纸厂恢复生产，开工负荷情况略有回升。铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升1.67个百分点。纸企开工略有回升，整体仍显不足。
生活用纸30家代表企业库存比上周略增加约0.05万吨，增幅约0.41%。据悉部分外部低价大轴进入河北地区，当地纸企出货仍较受限。周度开工负荷比上周略下降约0.14个百分点，周产量较上周减少约0.32个百分点，整体变动不大，河北、西北等地个别纸企依旧延续检修状态。
【交易策略】
纸浆期货冲高高位，期现继续分化，下游补库尚未放量，市场提前交易终端需求好转的预期，但成品纸价格跌势虽已放缓，不过纸厂提价还未出现，现货需求依然低迷。外盘报价下调后，内外价差已大幅回升，进口利润改善，高于2019年以来的中值，中小纸厂由于木浆库存量低于大厂，因此在纸浆重回涨势后，利润进一步下降，成品纸需求明显好转且价格反弹前，开机率难以持续回升。当前纸价位于年内低点，旺季预期证伪前，继续下跌的压力减轻，但纸浆估值修复后，维持高价甚至继续走强仍要需求配合，建议关注成品纸提价消息，若纸价不能明显走高，则下游低利润将再次引发负反馈，带动纸浆价格下跌。操作上，近月做多仍缺乏基本面支撑，09合约关注6600元压力，下方支撑6300元，当前可尝试逢高做空近月。生猪 【行情复盘】
7 月 12 日，今日 LH2109 延续震荡态势，尾盘走弱，最终收于 18760 元/吨，较前一交易下跌2.11%，申万农林牧渔指数上涨 0.46 %。当日成 交量16953 手(+3320 )，持仓量 28396 手(-245 )。
【重要资讯】
7 月 12 日，全国外三元生猪出栏均价 16.10 元/公斤，较昨日上涨- 0.43%，较前一周下跌 1.00%;15 公斤外三元仔猪价格 30.88 元/公斤， 较前一日上涨 1.15%，较前一周下跌 2.06%。
【交易策略】
今日生猪现货稳中趋弱为主，多地散户出栏积极性偏高，供给充 足，屠企压价，但目前价格迫近养殖户心理底线，再降难度较大，市场 僵持，预计后期调整空间十分有限。西南地区非瘟疫情蔓延，川内疫情有加重趋势，主要集中在成都周边地区，小体重猪出栏冲击市场。
受收储消息影响，养殖户对后市信心增加，部分规模场有出栏减量 操作，近期生猪供应偏紧对猪价或有所支撑，盘面亦表现较为坚挺，但 持续压栏增重后期或再次增加远月供给压力，从长周期的角度来看，我们认为在经历下半年季节性反弹后，明年一季度后生猪价格跌幅或将 有所加深。因此策略方面，我们建议后期逢高做空 LH2205 合约，或择机进行 1-5 正套。对于产业客户，我们认为反弹至行业平均养殖成本 线之上应当及时入场卖保以锁定销售利润。苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日呈现下跌走势，跌幅1.99%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2.0元/斤，与上周五持平；栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.2-2.4元/斤，较上周五下跌0.1元/斤；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与上周五持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月8日，全国苹果库存为266.69万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为153.86万吨，陕西地区库存为37.39万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月8日当周，全国苹果库存消耗量为22.4万吨，环比微幅下降，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为7.43万吨，陕西地区库存消耗量为6.21万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿有所增强，现货价格小幅回落拖累市场情况。整体来看，山东地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压价格，目前对于10合约仍然维持5800-6650区间反复的判断。
【交易策略】
现货情绪拖累近期市场，短期期价或呈现弱势震荡波动，操作方面建议观望为主。鸡蛋 【行情复盘】
期货市场：盘面呈现近弱远强格局，鸡蛋主力09合约宽幅震荡，大幅减仓，市场分歧加大，日涨幅0.02%；01合约高开拉涨，日涨幅1.28%。
鸡蛋现货市场：12日主产区鸡蛋均价4.11元/斤，较昨日高0.01元/斤。主销区鸡蛋均价4.23元/斤，较昨日低0.01元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，少数涨0.10元/斤。养殖单位淘鸡积极性不高，老鸡货源平平，市场消化尚可。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
鸡蛋现货稳中小幅反弹，北京暴雨天气不利于运输，致使北京蛋价领涨，本周内河北多雨天气潮湿天气可能影响外运及质量，目前食品厂备货逐步体现，支撑短期价格反弹，目前已入伏，天气炎热，尤其中伏天令蛋鸡采食量下降，蛋鸡产蛋率及蛋重将下降，且伴随着南方出梅后，企业可主动增库存阶段，蛋价将有较好的上涨动能，短期需关注涨价后下游消化情况。三季度是传统消费旺季，涨价预期较为确定，而能否上涨突破5元/斤以上存疑，反弹高度将取决于淘鸡节奏及涨价后市场走货情况，预计7月中旬之后蛋价将逐渐好转，目前养殖微利，且饲料成本较高，也将不利于淘汰加速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势。
期货市场来看，主力09合约处于期现回归阶段，制约盘面走势，09合约短期关注4500-4600元/500kg支撑有效性，不宜追空，压力4900-5000元/500kg，等待反弹高位试空思路。01合约对应20年5月份之前补栏鸡苗，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单。
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