贵金属  【行情复盘】对德尔塔变种病毒的担忧增加黄金避险需求，但美元走强引发的谨慎情绪限制了金价的上涨。现货黄金整体呈震荡上行趋势，日内一度站上1780关口，最终收涨0.35%至1776美元/盎司；现货白银美盘初走势掉头向下，一度跌破26关口，最终收跌0.45%至26.00美元/盎司。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国至6月26日当周初请失业金人数录得36.4万人，表现优于39万的预期值和41.5万的前值，续刷去年3月14日当周以来新低，暗示随着经济重新开放和劳动力需求上升，失业人数正在减少。③据市场消息，规模为7150亿美元的地面交通和水利基础设施法案已在美国众议院获得足够的票数通过。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，今日关注美国非农数据。铜   【行情复盘】隔夜铜价震荡下行，沪铜2108合约收于67870元/吨，下跌1.24%，LME三个月期铜跌破9300美元/吨，上海电解铜现货对当月合约报于升水60~升水110元/吨，均价升水85元/吨，较前一日上升45元/吨，市场货源偏紧，升水走高。
【重要资讯】宏观方面，美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存再度增加。
【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，基本面国储第一批抛售2万吨，数量较少，但国内库存处于历史高位，又缓解了现货市场的紧张和下游实体企业的压力，国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000元/吨的看涨期权。锌   【行情复盘】隔夜锌价震荡下行，沪锌2108合约下跌0.74%至22000元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，海0#锌主流成交于22270~22350元/吨，双燕成交于22390~22470元/吨；0#锌普通对2108合约报升水140~160元/吨左右，双燕对2108合约报升水260~280元/吨，现货市场活跃度提升，贸易商接货较多。
【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63个百分点。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓，期货仓单数量处于低位。
【操作建议】锌价短期受到铅价大涨带动持续反弹，主要受到南美矿山生产恢复不及预期的影响，锌矿供给干扰仍存，是目前价格最大的支撑，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，在本身供给增加预期下进一步施压，云南限电解除，炼厂生产基本恢复，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，基本面难有较大刺激，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开低走，全天震荡下跌，报收于18615元/吨，下跌0.98%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝继续回调。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-30元/吨。
【重要资讯】据SMM调研了解，为了确保北京近日空气质量，北方多地不同地区铝加工企业接上级环保部门紧急通知，要求强化污染源管控，河北多家线缆企业要求6月29日零时至7月3日停产。北京及周边除涉及城市民生需求和新能源车辆外，禁止运输建材、砂石骨料等大宗物料以及渣土和建筑垃圾的运输车上路，停止土方开挖作业。上游方面，山东某大型铝厂上调七月份预焙阳极采购基准价，环比六月份上调75元/吨，现汇执行4300元/吨，承兑执行4335元/吨。下游方面，据SMM统计，铝下游加工企业综合PMI指数录得44.9，其中仅铝线缆和工业型材PMI在荣枯线之上，其余均在荣枯线之下。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多。社会库存周度小幅累积，铝价支撑明显减弱。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可适量逢高布局空单，整体盘面将震荡偏弱，08合约下方支撑位18000。锡   【行情复盘】美元走强、有色板块走弱，在一定程度上拖累锡价，沪锡夜盘小跌0.4%至21.17万元，整体的强势行情仍未发生变化。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，均增加锡供应趋紧预期，供需矛盾的影响依然存在；锡强势行情仍将持续。伦锡方面，伦锡冲高回落，跌0.91%至3.11万美元，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单连续下跌后，稳定在3083吨，上期所库存仍处于低位，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少至2040吨，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。镍   【行情复盘】镍价下跌，收于134780跌0.57%。镍震荡整理，前高附近依然承压，延续调整。
【重要资讯】美元指数92上方震荡偏强，中国6月财新制造业PMI51.3，连续第十四个月位于枯荣线上方，边际增速有所减弱，欧美PMI仍处于回升之中，美国小非农数据超预期。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格略走软，成交略平淡，规格不全，不锈钢期价表现震荡回落。6月延续较高排产，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单微有回升。
【交易策略】沪镍震荡收跌，前高附近仍未能突破，镍价再跌破135000元短线整理关注134000防御，仍存在下寻132000附近支撑的可能。下游需求表现分化，但未来供应预期仍在逐渐变化。美元指数存在回升可能性，注意宏观信息进一步导向。本周关注美国就业数据传递的信息。不锈钢  【行情复盘】不锈钢回落，ss2108收至16460，跌2.2%。现货下调，期价上行乏力。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏弱运行，本周德龙分货相对正常，目前但目前欠缴订单交期或多已延迟至10月份，市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。华南大厂旗下代理统一，以平板销售为主。由于连续多日成交情况不理想，商家为促成交纷纷下调价格，继早间市场多持观望态度后，午后多数商家纷纷继续下调价格。当前，民营304冷轧主流成交价至16750-16850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16150-16250元/吨。近期不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24742，升172吨，期货库存微升。在较高利润下6月300系高排产，初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端变化，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差有所走阔，仓单升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，前高被刷新后但上涨动力仍显一般，甚至显现较为显著的震荡回调，若反弹乏力可能会进一步震荡下寻16200附近支撑。螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.23%，收于5134元/吨。
现货市场：现货北京地区价格持稳，河钢4760-4810、鑫达4780-4790，市场成交还是很差。上海地区价格稳中有涨10，中天4840-4850、永钢4850-4870、三线4750-4830。全国建材日成交量16万吨。
【重要资讯】
6月份河北省钢铁行业PMI为44.4%，环比下降5.2%。
6月有19家钢厂公布检修计划。其中，武钢有限计划于6月29日开始对6#高炉进行检修150天，预计影响日均铁水产量约0.7万吨。其次，马钢计划于9月开始对1号4000m³的高炉检修100天，预计影响铁水总产量90万吨左右。
唐山地区126座高炉中有121座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计130220m³；周影响产量约161.06万吨，产能利用率44.15%，较上周下降17.48%，较上月同期下降19.05%，较去年同期下降43.67%。
【交易策略】
螺纹处于需求较差及去产量预期的共同影响下，盘面再次回到近期高位附近，炉料仍较弱，螺纹盘面利润继续小幅回升，目前已至偏高水平，和现货分化也逐步加大。周内限产较多，螺纹产量减少20万吨，降至350万吨附近，需求则降至320万吨，七一之后预计供需均有小幅回升，但需求受淡季影响，改善幅度或有限。6月制造业PMI略超预期，建筑业PMI环比持平，表现尚可，需求持稳预期增强，30城地产销售尚可，重点仍要看月中投资数据。综合看，当下市场对减产实施的信心较强，不确定的是减产幅度，而需求仍有分歧，尚需进一步的数据验证，在此之下，短期仍利好利润扩大，但低位反弹较高后，继续扩张阻力或加大，同时原料持续下跌也使盘面成本支撑大幅减弱，因此10合约关注5200附近压力，多单在此减仓，等待后续需求数据，中期看01合约可逐步逢低买入。热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5433元/吨，跌0.33%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨10至5480元/吨。
【重要资讯】1、我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量328.08万吨，环比下降109.75万吨，热卷社会库存286.11万吨，环比增加7.43万吨，热卷钢厂库存109.75万吨，环比增加1.99万吨，总库存395.86万吨，环比增加9.42万吨，周度表观需求318.66万吨，环比下降9.81万吨。
2、第一商用车网：6月份重卡市场预计销售各类车型15.3万辆左右，环比下降6%，同比下滑10%，销量比去年同期减少了约1.6万辆。（利空）

【交易策略】宏观面利好叠加各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材连续走强，盘面利润回升，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从本周公布的产量库存数据来看，近期钢厂检修增加，热卷产量受到一定影响，需求延续季节性走弱，本周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷涨至前期高点附近后，若无进一步供给端利好刺激，在需求偏弱的影响下，盘面或将回落，下方支撑5100元/吨，上方压力5550元/吨。铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面探底回升，主力合约下跌1.11%，收于1160.5.
现货市场：进口矿现货价格昨日集体上涨。7月1日，青岛港PB粉现货报1485元/吨，环比上涨3元/吨，卡粉报1809元/吨，环比上涨10元/吨，杨迪粉报1175元/吨，环比上涨8元/吨，低品矿日间涨幅居前，溢价再度走强。6月30日，普氏62%Fe指数报218.4美金，环比上涨4.3美金。
【基本面及重要资讯】
伊朗在过去的六年已经发现了约10亿吨新的铁矿石储量。据悉，伊朗目前的铁矿石总储量为27.4亿吨，新发现的储量占总储量的33%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
近两日铁矿主力合约连续收出十字星，当前市场主要矛盾暂不突出，近日价格更多是受下游限产影响。由于终端用钢需求逐步转入淡季，加之近期钢厂限产再度趋严，本周五大钢种产量降幅明显，环比下降超过50万吨。对铁矿石日耗出现明显下降。同时北方主要港口装卸受限，影响铁矿的短期疏港。供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比增加354.1万吨至2772.3万吨，其中澳矿发运环比增加152.4万吨至1981.2万吨，发往中国的量环比增加80.5万吨至1560.3万吨。巴西矿发运激增201.7万吨至791.1万吨。在冲财报的驱动下，主流矿近期发运节奏明显加快。外矿到港量后续将进一步回升，港口库存短期将进入累库模式。供需虽短期走弱，但铁矿当前库存总量和品种间结构性矛盾仍在，贸易商基于钢厂后续利润空间改善的预期当前挺价意愿仍较强。当前的高基差也限制铁矿盘面价格的下行空间。从近几周成材表需以及库存的变化来看，淡季的终端需求仍有一定韧性，三季度成材的整体需求不悲观。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，市场对下半年钢厂减产力度增强的预期再度发酵。长流程钢厂利润后续将逐步改善，对矿价将形成新一轮正向反馈。
【交易策略】
当前已进入7月，I2109合约基差修复行情将逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面大幅下挫，主力合约下跌4.64%收于7268。
现货市场：短期受钢招价格支持，锰硅现货市场信心仍较强。昨日间盘面虽大幅回调，但内蒙主产区价格依旧维持坚挺。7月1日，内蒙主产区价格报 7450元/吨，环比持平前一日。广西主产区价格日间环比上涨 25元/吨至7450 元/吨，锰硅全国现货市场北高南低的格局进一步凸显。
【重要资讯】
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
昨日锰硅盘面跌幅明显，主力合约回落至下方半年线附近，几乎抹去上周以来全部涨幅。从当前报出的部分华东和华南地区的钢厂7月锰硅招标价来看，仍维持在高位水平，短期现货市场仍将有一定的挺价意愿，但盘面已开始交易需求走弱的逻辑。由于终端用钢需求逐步转入淡季，以及近期钢厂限产再度趋严，本周五大钢种产量降幅明显，环比下降超过50万吨，对锰硅的消耗量出现明显下降。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢压产预期仍较强，锰硅需求曲线将不断下移。供应方面，随着南方主产区电力资源紧张的局面得到缓解，锰硅周度产量近期已经出现止跌回升。各主产区的能耗双控预期已逐步落地，后续即便再出现区域性质的限产，其对铁合金整体供应的影响预计也将较为有限。中期来看，锰硅供需平衡表有逐步走扩的预期。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，海运价格处于高位，港口锰矿现货成本将继续上移。部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格后续下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
本周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易锰硅需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，锰硅中期供需平衡表将逐步宽松。操作上维持逢高沽空的策略，下方半年线附近支撑力度值得关注。品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面跌幅明显，主力合约全天下跌3.29%，收于8046。
现货市场：受7月钢招上调的支撑，当前现货市场挺价信心仍较强。虽然昨日盘面大幅回调，但内蒙主产区价格仍维持稳定。7月1日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨。而宁夏主产区现货价格昨日小幅回调，昨日银川报8150元/吨，环比上一交易日下调50元/吨。
【重要资讯】
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
昨日硅铁盘面跟随锰硅大幅回落，短期来看是由于7月钢招价格落地后利多出尽，盘面估值再度回归。中期来看，是由于供给端收缩预期对盘面的提振作用已至强弩之末，而钢厂减产预期再度发酵，供需平衡表有逐步走扩的预期。河钢7月硅铁钢招采价环比上调200元/吨至8700元/吨，较首轮询盘上调100元/吨，但采量降幅明显，环比减少1506吨至2060吨。由于终端用钢需求逐步转入淡季，以及近期钢厂限产再度趋严，本周五大钢种产量降幅明显，环比下降超过50万吨，对硅铁的消耗量出现明显下降。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，钢厂基于后续减产预期，对铁合金采购意愿将逐步走弱。供应方面，5月全国硅铁产量再创高值。各主产区的能耗双控预期已逐步落地，后续即便再出现区域性质的限产，其对硅铁整体供应的影响预计也将较为有限。考虑到当前较高的社会库存，供给端压力后续将逐步回归。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步边际宽松。成本方面，近期煤炭价格从高位回落，兰炭价格短期承压，成本端对硅铁现货价格的支撑作用减弱。
【交易策略】
本周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易硅铁需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，硅铁中期供需平衡表将逐步宽松。操作上维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面小幅高开，随后震荡偏弱运行，主力09合约跌0.89%收于2790元。
【重要资讯】
现货方面，据卓创资讯，本周国内浮法玻璃均价为2870.93元/吨，较上周（2863.96元/吨）价格上涨6.97元/吨，涨幅0.24%。本周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较上周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。本周浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，上周与本周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

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