国际宏观  【美联储官员鹰派言论持续，货币政策转向势在必行】美联储官员分歧严重，越来越多的官员转向鹰派，释放调整货币政策的信号和呼声。美联储巴尔金预计，8月和9月会有“很好的就业数据”；一旦就业形势也取得“实质性进展”，将准备开始缩减购债规模。美联储卡什卡利也表示，预计秋季劳动力市场复苏非常强劲。美联储理事沃勒对加息的看法没有改变，他认为，失业率必须大幅下降，或者通胀必须保持高位，才能在2022年加息。另外，现金过剩推动美联储隔夜逆回购操作需求量6月29日再创历史新高，亦说明货币政策转向的迫切性。美联储将会更加重视就业的表现，我们维持之前的货币政策转向预期不变，关注本周的非农数据。
【其他资讯与分析】①美国总统拜登周二誓言继续向国会施压，直到国会通过两党基础设施协议和一份更大的税收与支出法案，以推进他的其他执政议程。②周二发布的数据显示，在全美范围内，标普CoreLogic凯斯-席勒房地产价值指数同比上扬14.6%，创下1988年以来的最大涨幅，也是房价连续第11个月加速走高。③中国今天将公布6月份官方PMI数据。制造业PMI料微升，彭博经济学家认为其正在见顶；服务业PMI料下降，疫情再现可能抑制了服务业的复苏。

海运   【市场情况】
6月29日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为40.8元/吨，较昨日下跌3.1元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为32.1元/吨，较昨日下跌3.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.996美元/吨，较昨日上涨0.85美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.328美元/吨，较昨日上涨0.39美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.665美元/吨，较昨日下跌0.055美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.983美元/吨，较昨日上涨1.716美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.011美元/吨，较昨日上涨0.128美元/吨。
【重要资讯】
1、虽然盐田港区作业能力在稳步回升，但港口的积压还需要一段时间的疏解，许多托运人再一次转向铁路。根据国家发改委发布的数据，5月份中欧班列开行1357列，发运13.1万TEU，同比增长31%和40%。但鉴于华南地区的铁路设备有限，海运拥堵已蔓延至铁路枢纽。由于缺箱缺柜，铁路运输一般在中国遭遇7-10天的延误，白俄罗斯/波兰过境点也有1-2周的延误。海运拥堵引发多米诺骨牌效应，中欧班列也无法摆脱拥堵困境。这种积压拥堵出现在中国的出入境口岸，也出现在欧洲的场站。
2、在Marine Money近日举行的一个小组讨论会上，五位散货航运公司的高管看好未来两到三年市场将保持强劲势头，运力供应增长缓慢和需求持续强劲是他们看好市场的主因。据估算，未来18个月散货船运力增长为2%至3%，而货物周转量的需求增长为5%至7%，船厂的产能要到2023年或2024年后才能释放。随着以减排为目标的新法规的不断出台，全球约 80%的干散货船需要减速航行，一些无法降速的船舶将被送拆。这些都将进一步加剧运力供应紧张的状态。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美股继续小幅上涨，标普500指数上涨0.03%。欧洲股指也有所走高。此外，S50指数上涨0.03%。美元指数走强，人民币汇率略有回落。
【重要资讯】美国消费信心指数触及疫情以来新高，4月房价指数创三十余年最大涨幅，美联储官员称，就业距离完全复苏仍远。经济数据好转是推动美股继续刷新历史新高的重要因素。OPEC+推迟会议，俄罗斯和沙特就增产仍存分歧。总体上看，隔夜消息面影响略偏多，今日重点关注将公布的6月官方PMI，市场预期该数据会有小幅下降。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数明显走弱，主要技术指标从高位下挫，冲高回落的走势符合预期，3600点至3630点之间的位置仍有较大压力，支撑仍在下方3502点缺口。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货震荡走高，其中T2109上涨0.12%，TF2109上涨0.05%，TS2109上涨0.01%，现券市场国债活跃券收益率小幅走低。
【重要资讯】
央行二季度货币政策例会强调，要加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，搞好跨周期政策设计。本次例会对经济的表述更加积极，货币政策立场仍然以稳为主。公开市场，月末央行公开市场延续300亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场净投放200亿元。一级市场，国开行1年、7年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3186%、3.3993%、3.4667%，全场倍数分别为5.55、5.76、3.35；农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.7803%、3.4244%，全场倍数分别为5.03、2.8，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
当前国内政策稳定性较强，市场预防性动机下降，叠加通胀压力有见顶回落态势，利率债总体仍可保持乐观。市场主要担忧货币政策空间较低，财政政策作为主要发力手段，前期发行相对滞后的政府债券发行增量等因素。从国债期货市场表现来看，总体仍呈波动上行态势，我们坚持逢低买入的操作思路。下半年债市空间仍取决于国内经济边际变化和大宗商品价格对通胀的影响。

股票期权  【行情复盘】
6月29日，沪深300指数跌1.17%，报5190.54点；上证50指数跌1.08%，报3482.73；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月29日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，当日净投放200亿元。
据商务部，今年1-5月，我国服务贸易进出口总值19380.6亿元，同比增长3.7%；其中服务出口9117.8亿元，增长20.1%；进口10262.8亿元，下降7.5%。与2019年同期相比，服务进出口下降11.5%，两年平均下降5.9%，其中出口增长17.3%，两年平均增长8.3%；进口下降27.3%，两年平均下降14.8%。
人民币兑美元中间价报6.4567，调升11个基点，连升3天。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期反弹，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期继续回落，回到18%附近，波动率连续下挫，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，农产品则延续强势。期权市场方面，商品期权成交量整体回落，豆粕、玉米期权跌幅靠前。目前铁矿、动力煤认沽合约成交最为活跃。而棉花、PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤、LPG等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，后续或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，经济数据显示美国房价与消费者信心指数强劲上涨，4月房价创下30多年来最大涨幅。美联储在固定利率逆回购中接纳了8412亿美元，续刷历史新高。关注本周将公布的6月非农就业报告。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，央行表示要灵活精准实施货币政策，推动实际贷款利率进一步降低。另外，发改委表示要完善居民阶梯电价制度，逐步缓解电价交叉补贴，使电力价格更好地反映供电成本，还原电力的商品属性。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，短线仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，近期棉花、橡胶、PTA等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的的投资机会。

贵金属 【行情复盘】高传染性的德尔塔变种病毒传播的蔓延以及市场担忧美联储将比预期更早收紧货币政策，美元指数走强，伦敦金现跳水，跌至1750美元/盎司，为4月29日以来首次，尾盘收于1761美元附近；现货白银亦跳水，最低跌至25.5美元/盎司，收于25.75美元/盎司；整体走势符合我们的近期的观点，沪金沪银夜盘开盘随之走弱。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②德尔塔变异病毒再度蔓延，从亚洲逐步转移到欧洲；英国新增22868例新冠肺炎病例，创1月末以来最大单日增幅，且连续八天增幅超过1万例，新增3例死亡病例。③里士满联储行长称，若经济数据适宜，可能考虑最早在2022年加息。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，贵金属的趋势性走弱亦会持续。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，下方的第一支撑位为1750美元/盎司，若跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，本周关注美国非农数据。

铜 【行情复盘】隔夜铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68220元/吨，下跌0.06%，LME三个月期铜维回到9300美元/吨之上，上海电解铜现货对当月合约报于升水20~升水70元/吨，均价升水45元/吨，较前一日跌25元/吨，月末降至，市场以观望居多，成交较少。
【重要资讯】宏观方面，美联储表示在通胀问题上的观点可能是错误的，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将在本月抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，5月中国进口精炼铜27.67万吨，环比减少7.04%，同比减少8.69%；1-5月共进口145.07万吨，累计同比增加0.7%，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，铜价反弹叠加精废价差扩大，精铜杆消费依旧不温不火，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存开始小幅去化。
【交易策略】美国总统拜登同意了两党参议员小组所提出的1.2万亿美元的基建计划，基建法案艰难向前走出第一步，国储第一批抛售2万吨，数量较少，目前国内库存处于历史高位，预计总共抛售20万吨库存将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，在连续下跌后铜的估值溢价已经缩减，但刺激涨价的力量较弱，资金并未大幅流入，美国基建计划开始落地给予价格一定支撑，但美联储继续向市场传递收紧信号，宏观仍然承压，短期反弹乏力，沪铜66000元/吨附近存在一定支撑，预计以偏弱震荡为主，期货建议暂时观望，可卖出72000看涨期权。

锌 【行情复盘】隔夜锌价大幅反弹，沪锌2108合约上涨1.05%至22050元/吨，伦锌回到2900美元/吨之上，上海0#锌主流成交于21870~21940元/吨，双燕成交于22030~22100元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140~150元/吨，双燕对2107合约报升水300~310元/吨。
【重要资讯】美联储副主席表示对通胀的看法可能是错误的。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63 个百分点。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓，期货仓单数量处于低位。
【操作建议】美联储副主席再度释放鹰派言论，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，在本身供给增加预期下进一步施压，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，锌矿市场紧张缓和，加工费继续上行，拐点逐步确立，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，供需两端都难以刺激锌价大幅反弹，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝 【行情复盘】6月29日，沪铝主力合约AL2108低开低走，全天震荡偏弱，报收于18820元/吨，下跌0.4%。夜盘继续横盘整理；隔夜伦铝同样涨势稍缓。长江有色A00铝锭现货价格下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-20元/吨。
【重要资讯】库存方面，6月28日，SMM统计国内电解铝社会库存86.8万吨，较前一周四降库0.6万吨，无锡地区贡献主要降幅，巩义库存持续小累。SMM数据统计6.21-6.27铝锭出库量13.51万吨，环比增加0.46万吨。产能方面，青海鑫恒铝业停产产能24万吨正着手准备复产，预计8月份投产。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。社会库存周度维持去库走势，支撑铝价高位运行。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议高抛低吸，可适量逢高布局空单，整体盘面短期将维持高位震荡格局，08合约下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】沪锡夜盘继续高位震荡，小涨0.16%至21.11万元，强势行情仍在持续。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，均增加锡供应趋紧预期，供需矛盾的影响依然存在；锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，伦锡小跌0.67%至3.14万美元，依然稳定在3万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单连续下跌后，小幅增加62吨至3057吨，上期所库存仍处于低位，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少80吨至2110吨，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产计划于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，支撑位为20万关口，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能）。我们认为锡强势行情尚未发生变化，近期回调均是逢低做多机会。

镍 【行情复盘】镍价上涨，收于136890涨0.63%。镍高位整理显现，行情继续反复。
【重要资讯】美元指数反弹，新冠疫情反扑令复苏前景忧虑升温，美元避险回升，有色承压整理，走势分化。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，诺里尔斯克预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，上周末印尼又有新镍生铁产能达产。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚。硫酸镍价格34750元，坚挺，中间品供应依然较为紧张，7月料有缓解。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交略平淡，规格不全，不锈钢期价表现震荡回落。6月延续较高排产。不锈钢仓单回落。
【交易策略】沪镍高位整理，短期来说消息面刺激推动效应的作用时间较短显现疲态。镍跟随调整135000元附近短线震荡延续，近期依然要注意注意134000，以及132000附近的支撑力度。下游需求表现偏强，但未来供应预期仍在逐渐变化，且宏观面仍有不确定性。美元指数存在回升可能性，注意宏观信息进一步导向。本周关注美国就业数据传递的信息。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢整理，ss2108收至16700，涨0.88%。现货坚挺，期货反复整理
【重要资讯】无锡市场300系价格稳中偏强运行，虽然周初不锈钢盘面高位回落，但目前冷轧现货资源整体依旧缺货。大厂资源受钢厂盘价调涨影响，现货价格普遍跟涨。临近月底，加之目前价格处于高位，整体成交情况一般。价格方面，目前民营冷热轧资源小幅探涨，民营304冷轧主流成交价至16850-17000元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16300-16400元/吨。大厂资源目前主流价格至17600-17800元/吨切边基价。持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24755，降299吨，期货库存下降。在高利润下6月继续维持300系高排产。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求端变化，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差走强，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，16500元上方为多头防御，若失守则可能要调整，高位反复震荡延续，注意其它黑色有色品种的共振变化带动影响。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘涨0.93%，收于5083元/吨。
现货市场：现货北京地区开盘价格持稳，盘中个别有涨10-20，河钢敬业4760-4810、鑫达4780-4790。上海地区价格稳中有涨10-20，中天4820-4830、永钢4830-4840、三线4720-4820。全国建材日成交量15万吨。
【重要资讯】
Mysteel调研结果显示：6月在政策强监管以及需求季节性回落的背景下，钢价弱势下跌，买涨不买跌的心态作用下，下游推迟采购备货计划，并表示将继续保持观望，若7、8月出现明显的止跌之势，届时再做钢材的战略储备。
6月29日-7月1日唐山地区管厂基本停产，预估影响日均产量4.3万吨。
2021年6月份中国工程机械市场指数即CMI为120.47，同比降低9.13%，环比降低1.93%。依据CMI判断标准，100稳定发展，市场不温不火，但要警惕市场下行风险。
【交易策略】
螺纹钢估值中性，盘面利润持续回升，但现货利润偏低，钢厂主动减产意愿较弱，近期受限产影响，开工率下降，短期扰动供应，关注七一后限产能否缓解。需求季节性走势弱于往年，近日全国多地房贷业务收紧，部分银行暂停二手房业务，商品房短期销售仍较好，区域分化较严重，中期看会面临一定压力，在核心城市第一轮集中土拍结束后，地产新开工存在阶段性好转的可能，可以关注7月份数据表现。整体而言，目前螺纹仍处于供应端限产及现货需求较差的博弈之下，原料下跌后成本支撑相应减弱，部分省市再次传出压减产量的消息，关注具体政策，短期维持反弹空配的策略，10合约上方压力5200元，支撑4850元/吨。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5362元/吨，跌0.11%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格维稳至5400元/吨。
【重要资讯】2021年6月份中国工程机械市场指数即CMI为120.47，同比降低9.13%，环比降低1.93%。依据CMI判断标准，100稳定发展，市场不温不火，但要警惕市场下行风险。
【交易策略】受各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材走强，盘面利润回升，但钢材下游需求较弱，库存压力较大，导致盘面未能突破震荡区间上沿。目前供给端环保政策影响盘面走势，但热卷需求延续季节性淡季，短期受环保限产影响，钢厂检修增加，热卷产量或将有所回落；需求延续季节性走弱，目前热卷总库存386万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力逐渐增加，短期受供给收缩预期影响，热卷存在再度冲高可能，但供需偏弱导致持续上涨动力不足，关注前期高点5600元/吨左右压力情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约下跌2.22%，收于1147.5
现货市场：进口矿现货价格昨日稳中有升。6月29日，青岛港PB粉现货报1503元/吨，环比上涨12元/吨，卡粉报1820元/吨，环比上一日持平，杨迪粉报1199元/吨，环比上涨9元/吨。6月28日，普氏62%Fe指数报220.05美金，环比上涨1.35美金。
【基本面及重要资讯】
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元，同比增长83.4%，比2019年同期增长48%，两年平均增长21.7%
1-5月我国工程机械进出口贸易额为136.22亿美元，同比增长41.3%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间和夜盘铁矿价格回调较为明显，一方面是受焦炭价格进一步回落的影响，另一方面近期铁矿需求端的明显走弱使得市场出现短期看跌情绪。周初以来多地钢厂限产进一步趋严，唐山当前钢厂昨日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产，从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，影响铁矿短期需求。另外近期北方主要港口装卸受限，影响短期疏港。而供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比增加354.1万吨至2772.3万吨，其中澳矿发运环比增加152.4万吨至1981.2万吨，发往中国的量环比增加80.5万吨至1560.3万吨。在冲财报的驱动下，本期主流矿的发运节奏明显加快。外矿到港量后续将持续回升，港口库存短期将进入累库模式。南方10个省市即将迎来新一轮强降雨，将对终端用钢需求造成影响，本周成材库存将进一步累库。随着终端消费进一步转淡，成材价格短期仍将继续承压，在当前的钢厂利润水平下，铁矿价格上行空间受限。但当前贸易商对后续铁矿价格仍维持乐观预期，挺价意愿较强，且当前品种间结构性矛盾犹存，基差仍处于高位水平。随着淡季结束后钢厂利润空间的逐步修复，铁矿价格中期有再度走强的预期。
【交易策略】
受需求短期走弱的影响铁矿价格承压，但进入7月后基差修复行情即将开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步布局多单。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面震荡走弱，主力合约小幅下跌0.26%收于7608，结束了近期的六连涨。
现货市场：钢招临近，现货市场信心较强。6月29日，内蒙主产区价格报 7450元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报 7425 元/吨，环比持平于上一日，锰硅南北主产区现货价格呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
昨日锰硅主力合约结束了前期的六连涨，小幅回落。但现货市场挺价意愿仍较强，临近钢招内蒙主产区现货价格进一步上调。从当前报出的部分华东和华南地区的钢厂7月锰硅招标价来看，环比小幅下调，但仍维持相对高位水平。随着南方主产区电力资源紧张的局面开始缓解，当地合金厂家开工逐步恢复，上周全国锰硅产量出现止跌回升。虽然近期宁夏平罗地区决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。但中期来看，锰硅供应端收缩预期对盘面的提振作用将边际减弱。需求方面，成材消费淡季特征愈发明显，近期钢厂厂库累库幅度加大。加之限产再度开启，五大钢种产量上周出现环比回落，锰硅短期需求出现见顶迹象。钢厂当前厂内锰硅库存可用天数同比略高于去年。随着淡季来临，短期对锰硅的主动补库意愿可能有所回落，7月钢招采量可能环比下降。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，海运价格处于高位，港口锰矿现货成本将继续上移。部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
钢招临近，市场观望情绪渐浓，合金厂家短期挺价意愿仍较强。但对近期盘面的上涨应定义为前期调整结束后的短期反弹，难以走出新一轮趋势性上涨行情。操作上谨慎追高，可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面窄幅整理，全天小幅上涨0.39%，收于8276。
现货市场：钢招临近，市场观望情绪渐浓。周初以来各主产区价格均维持稳定。6月29日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川现货价格报8150元/吨，环比持平于上一交易日。
【重要资讯】
河钢对硅铁7月钢招首轮询盘报8600元/吨，环比上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
周初以来硅铁盘面涨势放缓，现货市场价格维持稳定。随着新一轮钢招的逐步开启，硅铁厂家挺价意愿增强。昨日河钢7月钢招首轮询盘价出炉，环比上调100元/吨至8600元/吨，短期现货价格仍将维持高位运行。但本轮采量出现明显下降，环比减少1506吨至2060吨。当前成材消费淡季特征愈发明显，近期钢厂厂库累库幅度加大。加之限产再度开启，五大钢种产量上周出现环比回落，钢厂端对硅铁的需求出现见顶的迹象。虽然当前钢厂厂内硅铁库存可用天数低于去年同期，但考虑到后续仍有限产预期，钢厂现阶段对铁合金的主动补库意愿并不强。金属镁近期下游成交逐步清淡，且当前煤炭资源供应紧张，部分镁厂有计划提前开启夏季检修，对75硅铁的需求后续将有所下降。供应方面，5月全国硅铁产量再创高值，上周周度产量虽有所回落，但南方主产区用电紧张局面逐步得到缓解，内蒙主产区硅铁产量后续也有望进一步回升，供应端对盘面的上行驱动已近强弩之末。后续即便再出现区域性质的限产，其对硅铁整体供应的影响也将较为有限。加之社会库存较高，硅铁产量压力下半年将逐步回归。成本方面，近期煤炭价格从高位回落，兰炭价格短期承压，成本端对硅铁现货价格的支撑作用减弱。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步边际宽松，对硅铁价格后期上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
短期受钢招价格的支撑，硅铁现货价格仍可维持高位。但随着供应端扰动的逐渐弱化，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松，资金和情绪退潮后盘面高估值难以为继，追高需谨慎。中期以逢高沽空思路应对，当前可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约平收于2810元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃零星上涨。华北安全价格上调1-2元/重量箱，市场价格尚处于落实中；华东安徽冠盛蓝玻上调2元/重量箱，其余厂稳价为主，多数厂出货尚可，中下游按需补货；华中市场湖北明弘上调1元/重量箱，下游部分刚需补货，多数厂家产销可达平衡，河南省中联玻璃有限责任公司新区一线600T/D产线周二点火；华南玻璃市场维稳运行，月底部分厂成交有一定优惠。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2021万重量箱，较前一周增加101万重量箱，增幅5.26%。浮法玻璃企业库存增速放缓，部分前期持观望态度的加工厂开始刚需补货，此外，部分区域企业为刺激出货推出了一定政策优惠。分区域看，华北市场成交较平稳，刚需采购，沙河厂家、贸易商库存小降，目前厂家库存约73万重量箱；华东山东、浙江企业出货较上周好转，主要厂家产销恢复至8-9成，安徽、江苏产销变动不大，短期华东库存或维持小增趋势；华中下游刚需补入为主，多数备货仍显谨慎，虽部分厂家产销达平衡及以上，但整体来看，库存仍呈上涨走势，涨幅较前期放缓；华南区域受下游补货带动，部分厂家出货较前期好转，局部区域受疫情影响运输不畅，企业为刺激出货推出一定政策优惠，取得一定效果；西北产销依旧偏淡，厂家库存稳步增加，市场观望心态影响较大；西南整体产销基本平衡，白玻供应紧张问题较前期略有缓解。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静。上周生产企业累库速度放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动现货补库。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议新入场多头头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜欧美原油震荡偏强，国内SC原油小幅走跌，主力合约跌0.04 %。OPEC+技术委员会未有实质性消息，市场仍预计产油国会议将做出增产50～100万桶/日的决定，机构仍看涨油价。
【重要资讯】
1、消息人士：欧佩克+和联合技术委员会（JTC）将把2021年全球石油需求增长保持在600万桶/日；欧佩克+JTC会议结束，未提出政策建议。
2、高盛：保持对油价的看涨观点，若欧佩克+8月份增产100万桶/日，它的下半年产量较我们预期的高出50万桶/日。根据我们的基本定价模型，这将使布伦特原油价格较我们预期的80美元下降2-3美元。
3、欧佩克秘书长巴尔金都：欧佩克预计2021年下半年石油需求将比上半年增加500万桶/日。经合组织原油库存目前低于2015-2019年的五年均值水平。
4、市场消息：欧佩克+联合技术委员会（JTC）将评估2022年原油前景，希望避免明年出现供应过剩状态。
5、API库存数据显示，截至6月25日当周，美国原油库存骤降820万桶，汽油库存增加240万桶，馏分油库存增加42.8万桶。
【交易策略】
原油高位震荡，在产油国会议影响下，盘面波动将加大，建议多单做好利润保护，也可做多原油期权波动率。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约约涨0.63%。
现货市场：昨日国内山东、西南及华南等地炼厂沥青价格有所上调，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3350 元/吨，山东3185 元/吨，华南3285 元/吨，西北3350 元/吨，东北3250 元/吨，华北3165 元/吨，西南3580 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度回升，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为44.30，环比变化3.2 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为111.89万吨，环比变化1.8%，国内33家主要沥青社会库存为90.34万吨，环比变化0.7%。
【交易策略】
成本端涨势放缓压制沥青，且沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2109合约上涨-3元/吨，涨幅-0.11%，LU2109合约上涨9元/吨，涨幅0.26%。
【基本面及重要资讯】
1. 据隆众资讯统计：2021年1-6月内贸船用重质燃料油批发出库量为228.3万吨，同比去年同期增加了38.4万吨，增幅20%，增量显著。
2. 欧佩克+代表表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将从周三推迟至周四，以此争取更多时间解决各方的分歧。
3. API公布的数据显示，截至6月25日当周，美国原油库存骤降820万桶，远超预期的446万桶。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至6月23日当周录得2340.3万桶，环比前一周减少57.4万桶，降幅2.4%。从贸易数据来看，新加坡本周进口燃料油79.6万吨，出口47.3万吨，净进口量32.3万吨环比上周减少17.4万吨。
【交易策略】
供给端炼厂开工率变动不大，受环保及安全检查影响，本周淄博、东营等部分炼厂仍有降量，国内燃料油供给端小幅变化; 需求方面对于高硫燃料油来说，南亚及中东地区季节性发电需求预期开始逐步兑现，对于低硫燃料油来说，航运指数景气度持续，船燃需求刚需维持。库存方面富查伊拉地区燃料油库存小幅上升，此次库存增加主要来自伊朗以及印度，新加坡地区库存继续延续降库表现。 原油方面:供给端JTC会议建议保持7月增产措施，但沙特以及俄罗斯均考虑是否在未来几个月进一步增产，供给端扰动开始显现，密切关注近期举行的产油国会议，会议临近，观望情绪浓厚。需求方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，API最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降。综合分析:受库存超预期下降影响，原油价格出现反弹，而产油国会议推迟一天，关注燃料油价格运行节奏扰动，在会议落地之前维持燃料油震荡走势判断。建议投资者多单做部分盈利保护。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格窄幅波动，LLDPE2109合约上涨-5元/吨，涨幅-0.06%，PP2109合约上涨18元/吨，涨幅0.21%。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月29日，主要生产商库存水平在61.5万吨，较前一工作日下降5万吨，降幅在7.52%，去年同期库存大致在70.5万吨。
2.据卓创数据统计分析，6月25日国内PE港口库存环比6月18日环比下降2.27%；6月25日国内PE贸易商环比6月18日增加0.41%。
3.据卓创数据统计分析，周五（6月25日）国内石化企业PP库存环比6月18日下降11.88%；6月25日国内港口PP库存环比6月18日下降3.54；6月25日国内贸易企业PP库存环比6月18日下降6.46%。
【交易策略】
6月29日，PE/PP现货市场价格以上涨为主，LLDPE/PP现货市场价格上涨50-150元/吨。供给端PE/PP近期变化不大，季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，使得高压品现货价格持续上涨，结构性矛盾导致LLDPE价格上行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，且成本驱动支撑，从而短期内带动聚烯烃价格继续反弹，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP维持观望，卖保企业耐心等待做空时机。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅震荡，EG2109合约收于4965，涨幅0.24%。
现货市场：基差震荡走弱中，目前近月升水09合约25-30，7月下货源升水09合约20。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量增加，7月进口环比下降，整体供应压力仍趋增加。目前中化泉州50万吨/年的乙二醇装置故障已排除，装置已恢复满负荷运行。黔希30万吨/年的乙二醇装置锅炉已点火了预计7月上旬有成品产出。新装置卫星石化、浙石化、湖北三宁运行平稳，国产增量明显。7月份进口量目前环比存下降预期，但国产增量之下，供应端压力整体仍偏大。
（2）从需求端来看，上周聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。聚酯工厂目前库存压力有所缓和，预计7月份聚酯将延续高开工率，乙二醇整体刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港库存为65.1万吨（+5.5万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，目前来看港口延续缓慢累库状态。
【交易策略】
近期，石脑油制和煤制乙二醇均亏损严重，乙二醇成本端支撑显著，但随着国内新装置的投产，终端淡季之下，供需面压力较大，主港正缓慢累库。因此，多空交织之下，预计乙二醇将以区间宽幅震荡为主，绝对价格将跟随煤、油变动，4800-5100区间高抛低吸，重点关注成本端煤、油价格波动节奏。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅波动，TA2109合约收于5098，跌幅0.2%。
现货市场：基差持稳，7月上货源商谈09贴水40~45元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，受OPEC+7月初会议增产预期指引，国际油价高位回调。短期调整，后续关注OPEC+会议增产是否超过市场预期。PX跟跌油价，且近期PX-NAP价差走强至271美元/吨附近，逼近年内前高293美元/吨，随着浙石化一期200万吨/年生产线的重启运行，预计近期PX-NAP价差上行乏力，近期或高位运行，等待浙石化二期250万吨/年的PX装置7月底出品，预计该价差存回落压力。
（2）从供应端来看，目前PTA开工率为83.1%。听闻逸盛新材料360万吨/年的装置一条120万吨/年的生产线已出品，装置仍在调试中，后续关注三条线量产时间。随着新装置的投产，逸盛宁波65万吨/年的PTA装置宣布长停，后续关注逸盛大化225万吨/年的PTA装置是否会在逸盛新材料量产后公布检修计划，以及行业其他装置是否会跟进检修，从而对冲该套新装置给市场带来的压力。
（3）从需求端来看，上周聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。聚酯工厂目前库存压力有所缓和，预计7月份聚酯将延续高开工率，PTA整体刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至6月25日，PTA社会库存为321.09万吨（+1.36万吨）。我们预计6月份PTA供需紧平衡，7月份紧平衡或去库，去库程度取决于装置检修兑现程度。
【交易策略】
短期，成本端油价高位回调，同时PX-NAP价差进一步上涨空间不大，PTA成本端存短线回调压力，建议前期多单做好盈利保护；密切关注近期OPEC+会议消息，等待油价企稳回升后再度介入多单，滚动操作。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于7228，跌0.17%。
现货市场：企业报价稳定，现货价格小幅下跌，成交一般，江苏基准价7000（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率22.45%（-20.44%），产销清淡。（2）装置方面，洛阳石化10万吨/年装置已重启，宿迁逸达计划新增一条检修产线涉及产能6万吨/年，三房巷20万吨和华西20万吨装置仍存检修计划。（3）截至6月25日，涤纶短纤开工率92.5%（-1.4%）装置检修，开工率下降；工厂库存1.9天（-2.2天），供应减量，产销好转，库存快速回落。（4）截至6月25日，下游涤纱厂原料库存24天（-0.4天），原料库存持稳；涤纱开机率为72%（-1%），高温天气下游开机率下滑，但秋冬订单提前到来，出口略好于前期。（5）终端库存，截至6月25日，纱线库存12.7天（-0.1天），坯布库存25.5天（+0.9天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，新装置试车未出产品，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费成本支撑强及装置集中检修供给收缩，短纤下方支撑坚挺。但是消费淡季，下游需求偏弱，对短纤价格有压制。当前成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二纯苯因船期延误库存继续下降而月底补空需求仍在，价格继续大幅上涨。隔夜，苯乙烯在资金推动下大幅增仓补涨，EB2108收于9193，涨3.29%。
现货市场：周二企业报价持稳，现货价格稳中小跌，因运输受限，市场成交乏力，江苏现货9020/9070， 7月下9030/9050，8月下8940/8970。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日开始降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置计划6月27日前停车，检修25天；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已加热升温，正在重启；中化泉州40万吨/年装置已于6月27日重启，提负中；河北盛腾8万吨/年和常州东昊20万吨/年计划本周重启；新装置古雷石化60万吨/年装置计划7月10日开车；装置将陆续重启，供应预计回升。（2）库存，隆众数据，截至6月27日江苏社会库存5.77（-0.73）万吨，商品量库存3.47（-1.48）万吨，上周到货延期，导致库存小幅下降，延期船货本周到港，预计下周库存回升。（3）下游，PS偏弱整理、EPS暂稳、ABS跌多涨少，成交一般；截至6月25日，EPS开工率58.34%（-0.08%），安徽嘉玺和蓝山屯河等检修装置将在6月底7月初重启，产量或将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率78.21%（+1.5%），中信国安仍在检修，但部分装置重启或提负，开工率将回升；ABS开工率81.97%（-11.72%），吉林石化全线停车检修，宁波台化、山东海江等装置降负检修中，后续辽通化工20万吨/年装置计划7月15日开始检修35天，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯7月进口增加，新装置投产供应偏紧局面有望缓解，且月底补空结束，高估值将得到修正，价格预期回调。
【交易策略】
综上所述，当前在负利润下，苯乙烯价格由成本主导，维持震荡偏强走势。进入 7月，纯苯月底补空结束价格有回调预期，苯乙烯短停装置重启和古雷石化投产供应回升，而需求将延续淡季偏弱的局面，预计苯乙烯价格震荡回落，建议谨慎追多，待纯苯价格转向时空单跟进。风险方面，成本持续上涨，装置计划外检修。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG08合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于4783元/吨，上涨37元/吨，涨幅0.78%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至6月25日当周，API原油库存较上周下降815.3万桶。短期市场对8月份OPEC+增产预期有所担忧，市场预期OPEC+此次增产在50-100万桶/日左右，目前需密切关注原油走势。CP方面：沙特阿美公司7月CP公布，丙丁烷均有明显上调。丙烷为620美元/吨，较上月上调90美元/吨；丁烷620美元/吨，较上月上调95美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在4706元/吨左右，丁烷到岸成本预估在4734元/吨左右。。现货方面：29日现货市场稳中有增，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4168元/吨，上海石化民用气出厂价上周30元/吨至4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：短期装置平稳运行，供应端较为稳定。卓创资讯数据显示，6月24日当周我国液化石油气平均产量74170吨/日，环比上期增加144吨/日，增加幅度0.19%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月24日当周MTBE装置开工率为51.41%，较上周增加0.76%，烷基化油装置开工率为48.5%，较上期下降1.32%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月24日卓创统计的数据显示，6月下旬，华南7船冷冻货到港，合计22.9万吨，华东14船冷冻货到港，合计36.1万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。目前期现价差不断扩大，对于可以注册仓单的生产企业，4800元/吨上方，仍可以在盘面做部分卖保。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1954元/吨，期价下跌10.5元/吨，跌幅0.53%，从盘面走势上看，短期期价走弱。
【重要资讯】
当前关于迎七一空气质量保障措施已发布，煤焦钢多数企业29号-1号处于管控阶段。主产地多数矿井已执行相应停限产措施。汾渭能源统计的数据显示，6月24日当周，53家样本煤矿原煤产量为473.31万吨，较上周下降143.62万吨。原煤供应处于近四年同期低位。预期下周原煤产量仍将大幅下降。但随着时间的推移，七一之后，煤矿供应将逐步恢复，供应端的压力将有所缓解。需求方面：目前山西地区运城、临汾、吕梁等地多数焦化延长结焦时间，停止运输车辆进出，河北、山东地区焦化企业也实行不同程度限产，短期需求端有所回落。进口煤方面：28日，甘其毛都口岸和策克口岸合计通关车辆仅85车，蒙煤进口量依旧偏低。
【交易策略】
当前煤矿安监趋严，蒙煤通关受限，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，短期焦煤仍将偏强运行，随着时间的推移，“七一”之后，煤矿安监将减弱，供应端将有所放量，期价继续上涨的逻辑将不复存在，目前市场开始提前交易后期供应增加的预期，低位多单止盈离场，短期下方关注关注1900元/吨的支撑。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2639.5元/吨，下跌33.5元/吨，跌幅1.25%，从盘面走势上看，期价在20日均线下方运行，短期走势转弱。
【重要资讯】
目前山西地区运城、临汾、吕梁等地多数焦化延长结焦时间，停止运输车辆进出，河北、山东地区焦化企业也实行不同程度限产，短期供应端将有所收紧。需求方面：唐山大部分钢企表示28日下午到24时陆续执行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。若执行到位，唐山焖炉容积共计111800m³，日均影响铁水量合计约33.86万吨。邯郸钢企从28日执行烧结机全停，部分高炉停产，武安部分仓库接到通知暂停装车，解除时间为7月1日下午六点。日影响铁水产量3.83万吨。需求阶段性下滑。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。七一之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，焦炭上涨的动能在逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货走势略显僵持，重心围绕40日均线徘徊，上行阻力较大，盘面承压回落，在2530一线附近企稳，多空资金博弈，录得十字星。隔夜夜盘，主力合约积极拉升。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场大稳小动，局部地区价格窄幅上涨。近期期货运行重心有所上移，甲醇期现基差大幅收敛。西北主产区企业报价窄幅上调，内蒙古北线地区商谈2100-2120元/吨，南线地区主流2100元/吨。厂家部分签单顺利，实际出货情况有待跟进。上游煤炭价格出现深度调整，成本支撑将弱化，同时企业生产压力也一定程度上得到缓解。受到装置停车检修的影响，甲醇行业开工水平高位回落，货源供应阶段性收紧。部分区域运输受限，市场到货情况不及前期。下游市场多消化固有库存为主，市场买气不足。持货商持货成本增加，部分商谈价格小幅上推，但实际成交放量欠佳。由于高温淡季，传统需求行业开工受限，甲醇刚需存在走弱预期。随着进口船货抵港卸货，甲醇港口库存低位回升，累积速度相对缓慢，压力暂时可控。
【交易策略】
基本面平稳，明显利好刺激不足，短期关注甲醇能否向上突破2600关口，由于缺乏趋势性，波段操作为宜，关注相关品种间联动变化。

PVC 【行情复盘】
PVC期货涨势暂缓，徘徊整理运行为主，重心窄幅上探，突破8700关口，最高触及8720，基本站稳20日均线支撑，录得三连阳。隔夜夜盘，期价继续回升。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格稳中探涨。PVC现货市场依旧处于大幅升水状态，现货市场走势维持偏强走势。当前市场可流通货源不多，支撑PVC现货价格高位运行。西北主产区企业存在部分预售订单，库存水平不高，因此出厂报价相对坚挺，部分报价调涨50元/吨左右，但厂家整体接单情况略显一般。上游原料电石供应维持偏紧走势，限电限产现象依旧存在，但综合考虑下，电石价格调整相对理性，维稳运行为主，PVC企业采购略显谨慎。贸易商报价少数上调，由于市场主动询盘匮乏，高价货源成交遇阻，贸易商反应实际出货欠佳。下游企业成本压力较大，对高价货源存在抵触心理，逢低适量补货后，多持观望态度，部分下游制品厂近期开工有所回落。PVC出口套利窗口逐步关闭，后期出口拉动作用削弱。
【交易策略】
当前华东及华南地区社会库存低位回落，侧面反应供需矛盾并不突出。PVC期价短期仍有上探可能，暂时关注8800关口附近压力，但上行压力愈加明显，可等待价格反弹至高位布置空单。

动力煤 【行情复盘】6月29日，动力煤主力合约ZC2109高开低走，全天继续震荡走弱，报收于780元/吨，下跌1.29%。夜盘小幅反弹。现货方面，动力煤坑口现货价格环比微幅走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格大幅下跌。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量有所减少。港口方面，市场情绪继续转弱，下游采购明显减缓，贸易商出货积极，报价继续下调，5500K报价980元/吨左右，5000K报价880-890元/吨，市场成交冷清，后市虽有分歧但为规避风险，贸易商多选择积极出货，等待节后形势明朗。进口煤方面，虽然国内市场情绪有所转弱，然而外矿在供应持续偏紧的支撑下报价继续高位，且暂未看到下行可能性，当前7月船期印尼（CV4700）报价在FOB93-94美元/吨左右。部分国内终端和贸易商采取观望态度，市场实际成交较为有限。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。周末消息面影响盘面情绪，虽然动力煤基本面依然偏多，但是下游电厂库存有所上升，未来进入7月供应端或将有所好转，盘面也将偏空。我们此前已经建议多单离场，7月前可以逐步逢高布局空单，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面，主力09合约较上一日结算价跌0.54%收于2202元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场小幅上涨，市场交投气氛温和。近期纯碱厂家整体开工负荷不高，货源供应量有限，部分纯碱厂家货源偏紧，厂家7月份新单报价上涨，部分厂家重碱价格上涨100-150元/吨，轻碱价格上涨50-100元/吨。期货盘面承压下行，期现商积极出货为主。轻碱下游需求变动不大，终端用户多坚持按需采购。
上周国内纯碱厂家库存总量为55-56万吨，环比下降9.1%，同比下降59.6%，累计第七周库存下降。其中重碱库存22-23万吨，纯碱厂家本月订单充足，出货情况较为顺畅。
【交易策略】
纯碱供应稳中有变，联碱装置开工率下降显著；后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续七周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面反弹，其中近月07合约大幅修复贴水，主力09合约跌0.22%收于2254元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内尿素行情继续呈上涨趋势运行，不过涨势较前几日略有放缓，市场氛围也有所降温。这一轮行情上涨的主要推动力是行业限产，其次是出口的预期，当然也不能否认国内需求的刚性支撑。但是随着预期利好在市场的消化，而市场对于高价行情的心理抵触和谨慎，涨势行情有趋向缓和态势。不过，短期从厂家角度来看，新单虽然成交减少，但多有几日的待发订单，现货发运仍是偏紧张状态，因而短时报价多会坚挺，并且仍有继续调涨可能，而市场在这种氛围下，趋于僵持盘整的概率较大。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业低库存趋近于零后向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。近期期货盘面抢跑，基差大幅走强，建议避免追空，尿素需求方可逢低多单参与；9月合约基差修复行情值得期待，期现套利方面建议抛现货同时择机低位买期货，等待基差合理回归。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:CBOT 大豆主力 11 合约高开震荡，日内 1300 美分/蒲受到支撑;夜盘连粕主力 09 合约高开收小阴线。
现货市场:29 日江苏宜兴豆粕经销商报价上涨，部分品 牌涨幅 30-70 元/吨，其中东海中粮 43%蛋白豆粕货源现货报 价 3430 元/吨。
【重要资讯】 1、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至 2021 年 6 月 24 日当周，美国大豆出口检验量为 103,965 吨，此前分析 师预估区间为 10-30 万吨，前一周修正为 205,155 吨，初值 为 175,359 吨。 2、美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至 2021 年 6 月 27 日当周，美国大豆生长优良率为 60%，市场预估均 值为 61%，之前一周为 60%，去年同期为 71%。 3、月末播种面积报告发布前，机构预估美国 2021 年大豆种 植面积的预估均值为 8895.5 万英亩，预估区间介于 8790-9040 万英亩。USDA 报告 3 月 31 日预估值为 8760 万英亩。
【交易策略】
美国创纪录的高温将在短期内持续，干燥炎热天气对大 豆生长不利，但从美国大豆种植带来看，仅表现为南、北达 科他洲的旱情较为严重，其他地区影响偏小，短期暂难判定 美豆出现实质性减产，而 7-8 月份是美豆生长关键期，届时 美豆天气炒作将弱化国内豆粕市场本身的供应压力，或将对 连粕市场价格有拉升作用，同时，月末将公布的作物面积和 季度谷物库存数据较为重要，在较快的播种节奏背景下，播 种面积预估料上调至 8900-9000 万英亩附近，影响偏利空， 但鉴于大豆市场短期供需偏紧预期仍存，调整空间也将有限， 播种面积报告将决定未来市场天气题材炒作空间，关注预期 差，若未兑现超预期利空，叠加即将到来的天气市，将有较 好的做多机会。连粕主力 09 合约短线支撑 3300 元/吨附近， 月末报告落地前谨慎参与，中期天气题材有望提供利多，叠 加未来生猪市场存栏的增加在饲料端将体现，豆粕市场波段 反弹仍可期，期权方面，重要报告出台前价格波动率有望提 高，关注做多 01 合约波动率期权策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周二夜盘国内植物油价格再度上行，主力P2109合约报收7182点，上涨148点或2.1%；Y2109合约报收8226点，上涨96点或1.18%；OI2109合约报收9904点，上涨62点或0.63%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8710元/吨-8770元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+650-700元左右。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价8170元/吨-8230元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10170元/吨-10230元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国装运的大豆数量大幅下滑。截至2021年6月24日的一周，美国对中国装运1,371吨大豆。前一周美国对中国装运4,016吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的1.3%，上周是2.3%，两周前是2.1%。
据外电6月29日消息，印尼油棕榈地产基金（BPDP）周二在一份声明中表示，印尼将从7月2日开始征收新的棕榈油出口关税。印尼上周表示，因受到利益相关者的批评，将改变棕榈油出口的征税结构，将毛棕榈油出口最高税率从每吨255美元下调至175美元。
【交易策略】
周二外盘CBOT豆油价格再度上行，国内植物油价格夜盘随之上涨，外盘美豆和美豆油价格处于震荡调整的阶段，市场仍在静候月底美国农业部种植面积报告的公布，目前市场普遍预期美豆播种面积高于其最初预估，机构平均预估值为8900万英亩，而3月意向面积预估值为8760万英亩。美豆种植面积的上调将会进一步打压CBOT大豆和豆油价格，从而推动国内植物油价格的再度下。国内植物油供需仍趋向于不断宽松，截至2021年6月25日（第25周），全国港口大豆库存为772.96万吨，较上周增加39.29吨，增幅5.08%，同比去年增加209.5万吨，增幅37.18%；全国重点地区豆油商业库存约91.53万吨，环比上周增加3.54万吨，增幅4.02%。我们建议此前豆油2109和棕榈油2109空单合约继续持有。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二小幅走弱，收跌0.2%至9096元/吨。
现货市场：周二国内花生价格维持平稳偏弱运行。市场需求仍然偏弱，大部分贸易商普遍反应出货困难。持货商心态不一，根据目前质量情况报价出货，冷库挺价心理不坚定，高报低走的情况较多。需求方拿货较为谨慎，挺价心理较为抵触，实际成交多以质论价。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.20-4.30元/斤。7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.45-4.5元/斤，7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.5-4.55元/斤，7个筛4.80元/斤，8个筛4.90元/斤。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里收购价格8300元/吨，收购质量不变，严格把控质量指标，超标拒收。多以收前期进口米合同为主。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压。
经历前期大幅下跌后目前花生期货升水大幅减少，下跌动能转弱，本周花生期价跟随大宗油脂小幅反弹。基本面上，供给端冷库外流通货源较少，但进口米至7月初仍将有到港。需求端截至6月24日，20/21年度样本点油厂花生收购量151万吨，同比去年同期增长104%，相比去年去年增长92%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收。上周样本点油厂收购量环比小幅下降0.6%，在需求受限的前提下，油料米旧作现货大概率弱势震荡运行。目前油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货缓慢，本周花生油厂开工负荷37.41%，环比下降1.97个百分点，后期油厂开机率或延续季节性下降。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
上周花生油厂开工负荷37.41%，环比下降 1.97 个百分点。部分统计在内的油厂原料卸货量约18870吨，环比走低0.63%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量下滑，随用随采为主，到货量环比下滑3.81%左右，出货量环比走低0.98%。
【交易策略】
已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜延续震荡偏强态势，收涨4点或0.14%至2895元/吨。
现货市场：周二我国菜粕现货价格以稳为主。防城港澳加粮油2820元/吨，较昨日涨0元/吨。厦门银祥基差报价09-40。防城港枫叶粮油现货基差09-90，7-10月基差报价09+0. 目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
本周四凌晨，USDA将公布两份农产品期货交易者密切关注的重磅报告，分别是种植面积报告和库存报告。受高额种植利润的刺激，市场普遍预期大豆播种面积将进行上调，由前期的8760万英亩上调至8790万-9040万英亩之间，平均预期值略低于9000万英亩；大豆库存仍预期处于较低水平，市场预估区间为6.96亿蒲-9.52亿蒲，平均预期值为7.87亿蒲。从供需上看，美豆供给仍旧处于偏紧的格局，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，截至6月22日当周，有大约高达36%的美豆产区处于干旱环境中，如果后续降雨未能有效缓解产区干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，或将为美豆期价提供止跌反弹动力。国内菜粕期价主要受到豆粕类库预期所拖累。近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损终于转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将减底。综上，菜粕后续价格较为看好。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量大幅下滑。截至2021年6月24日的一周，美国对中国（大陆地区）装运1,371吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运4,016吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的1.3%，上周是2.3%，两周前是2.1%。
【交易策略】
前期多单继续持有，下方支撑2800一线，未入场逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面可考虑多菜粕空豆粕；由于三季度菜粕供给偏紧，可考虑空菜粕19价差。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.23%；CBOT 玉米主连周二收涨0.23%；
现货市场：昨日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2610-2640元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2810-2830元，较周一持平，集装箱玉米报价2850-2870元/吨，较昨日降价20元/吨，较周一持平；东北深加工玉米企业收购价格稳定，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格稳定，山东收购区间2840-2980元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA作物周报显示，6月27日当周美玉米的优良率为64%，低于一周前的65%，也低于去年同期的73%。
（2）深加工企业消耗量：2021年25周（6月17日-6月23日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米85.2万吨，较前一周减少3.5万吨；与去年同比减少15.5万吨，减幅15.4%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘当前焦点转向美国天气情况，近期表现尚可，对价格形成一定压力，不过中西部干旱持续以及优良率下滑，为期价提供支撑，目前对于外盘继续维持高位震荡判断。国内市场来看，当前09合约主导因子在于贸易商出货节奏，新麦上市、进口玉米投放以及期货价格的回落，使得部分贸易商出货意愿增加，施压现货价格，不过基差仍处于相对高位以及各方成本以及价格支撑增强的情况，期价继续向下空间有限，整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约短期进入相对支撑区间，操作方面建议以低位短多思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘跟随玉米震荡整理，跌幅0.13%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周一下跌30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周一下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第25周（6月17日-6月23日）全国玉米加工总量为51.41万吨，开机率为54.43%；较上周开机率下降2.91%。周度全国玉米淀粉产量为26.88万吨，较上周产量减少1.17万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量101.2万吨，较上周增加0.7万吨，增幅0.70%；月环比增幅8.35%；年同比增幅26.39%。
（3）中国海关数据显示：2021年5月国内玉米淀粉出口量12343.14吨，环比增99.87%，同比降82.95%。2021年1-5月国内玉米淀粉出口累计49276.778吨，较去年同期402975.003吨减少353698.225，降幅87.77%。
（4）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米期价有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏强震荡，操作方面建议低位短多思路为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶夜盘窄幅整理， RU主力合约在12835-12895元间波动，稍跌0.89%。20号胶主力合约10460-10520元，下跌1.50%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210618-0624）半钢胎样本厂家开工率为59.13%，环比上涨4.82%，同比下跌8.48%。全钢胎样本厂家开工率为67.40%，环比上涨4.93%，同比下跌3.24%。
【交易策略】
29日沪胶放量下跌，主力合约的万三关口再次失守。国内及泰国天胶原料价格稳中有跌，东南亚部分国家疫情依然严重。国内传闻部分轮胎企业将在“七一”期间停产，涉及产能占全国的13%-21%，可能在7月5日后开工基本恢复。尽管新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产相对疲软，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。不过，胶价尚未完全脱离弱势格局，中长期低位做多为主。

白糖  
【行情复盘】
周二，国际糖价在经过连续上涨之后，除今日到期的ICE原糖7月合约外其他合约小幅回落，7月合约收于17.28美分，10月收于17.56美分，小幅下跌0.4%，伦敦白糖8月合约收于432.3美元，下跌0.44%。郑糖受原糖带动，周二强势上涨，主力2109合约收于5588元/吨，夜盘回落至5576元/吨。
【重要资讯】
今日产区报价普遍有所上调。南宁现货均价 5570 元/吨(+5 元 /吨)，柳州现货均价5600元/吨(+10 元/吨)，昆明现货均价5430 元/吨(+15 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5585 元/吨(+10 元/吨)，漳州南华报价 5870 元/吨(+10 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5600 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】
作为近期唯一的正在集中开榨生产的最大的食糖生产国和出口 国，巴西 6 月上旬食糖产量低于市场预期，美国“亿万美元”基建 计划 的重新提出，加上原油价格保持强势、海运费走高，市场情绪 转向乐观，原糖后期仍然震荡偏强运行为主。郑糖近半年来主要受进 口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影响，整体价格中枢上移，趋 势上跟随原糖 但弱于原糖。国内方面，食糖进口成本已经上涨至 5700 元/吨，进口利润倒挂有利于后期食糖库存压力释放，关注 6-7 月的市场需求重要窗口期，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外 盘意愿较强，策略方面， 我们继续推荐逢低买入 SR22O1 合约多单并 长线持有，短线投资者可在 [5500-5900]区间高抛低吸为主进行操 作。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月29日，郑棉主力合约涨0.25%，报16030；棉纱主力合约涨0.63%，报23815.
棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
棉花现货平稳为主。郑棉上涨，点价少量成交。当前棉企销售积极，价格坚挺，部分为促成交，低基差性价比略差皮棉可商谈。纺企采购积极性较差，市场成交清淡。（棉花信息网）
新疆库车市东部、南部将出现高温天气。当地6月气温不稳，大风偏多，棉花生长进度慢于去年。株高60公分，现蕾12-13个，6台果枝。开花进度晚于去年十几天，打顶时间预计也要推迟。（棉花信息网）
棉纱市场平静，市场货源较充足，贸易商、纱厂出货为主。纱厂经营压力不大，对后市有期望，规模纱厂订单多到9月。企业表示，传统淡季，若没有黑天鹅发生，不用太过担心。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约多单持有。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.52%，收于6132元/吨。
现货市场：现货贸易商谨慎观望，调价意向不高。山东、江浙沪地区针叶浆含税价6250-6450元/吨，非标品除外；阔叶浆含税价4800-4850元/吨。
【重要资讯】
青岛港港内纸浆库存较上周增加1.3%。阔叶浆货源居多，周内港内日出货速度较上周变化不大。
常熟港纸浆库存较上周下降3.6%，港口日出货速度窄幅提升。货源中仍以阔叶浆居多。
【交易策略】
目前国内成品纸终端需求改善不大，白卡纸市场价格弱稳运行，生活用纸北方木浆大轴市场重心延续低位运行，文化用纸暂稳，印厂按需补库，中小纸厂利润承压，开机率未见回升，补库需求未能释放，纸浆供需阶段性维持宽松，在估值有所修复后，持续上涨驱动并不强，伴随美元止跌企稳，商品整体压力再次增加，宏观利多减弱，纸浆仍有再次回落压力。建议短线维持逢高空配的策略。

生猪   【行情复盘】
6 月 29 日，今日 LH2109 横盘震荡，空头出现了一定减仓迹象，最终收 于 19240 元/吨，较前一交易日上涨 1.66%，申万农林牧渔指数下跌-1.52 %。 当日成交量 28665 手(-25837 )，持仓量 33606 手(-1179 )。
【重要资讯】
6月29日，全国外三元生猪出栏均价15.78 元/公斤，较昨日下跌-1.00%， 较前一周上涨26.85%;15公斤外三元仔猪价格34.75 元/公斤，较前一日下 跌-8.53%，较前一周下跌-9.06%。
【交易策略】
今日北方市场涨跌调整，月底集团场出栏量缩减，当前生猪价格底部 震荡，散户抵触心理强，屠企收购困难，部分宰量下滑 20%左右，加之部分 区域有降雨天气，预计明日价格低价成交减少。南方市场生猪价格下滑， 现阶段南方市场整体生猪供应量大于需求量，终端消费市场消化进度缓慢， 预计短期内行情偏弱。
肥猪消化速度尽管缓慢，但从未停止。预计 7 月中下旬开始生猪出栏 体重将会出现较为明显的下降，集团场出栏压力逐月递减，年内现货的低 点已经显现，三季度现货行情略好于二季度。但需要提示的是，在整体产 能恢复同比仍然明显高于去年同期水平的背景下，我们认为现货暂时不具 备大涨大跌的条件。对于盘面来说，9 月合约跟随现货波动的趋势更为明 显，我们反复强调在操作的过程中密切关注每日猪价的变化和基差的收敛 情况，现货不反弹或是反弹力度弱的情况下，期货大概率向下回归，期现 价差最终收敛在±1000 元/吨以内，建议短多长空，短线抄底的客户应当 在现货止涨后及时平仓离场，前方关注 20000 元/吨一线压力

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日弱势整理，跌幅1.31%；
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富士80#以上果农一二级主流报价为1.8-2元/斤，与周一持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红2.3-2.5元/斤，较周一持平；陕西白水75#起步客商洛川货报价为3.6元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月24日，全国苹果库存为315.65万吨，高于去年同期的302.24万吨，其中山东地区库存为170.32万吨，陕西地区库存为51.06万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，6月24日当周，全国苹果库存消耗量为25.15万吨，环比下降1.92万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为8.32万吨，陕西地区库存消耗量为8.6万吨。
（3）市场点评：早熟苹果开始上市，价格表现较为稳定。旧季好货价格延续稳中偏强态势。山东地区套袋量同比预期下滑，为市场提供支撑，近期产区天气干扰有所增加，进一步提振市场情绪，不过在没有大范围影响产量的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约维持6000-7000区间反复波动。
【交易策略】
市场情况相对稳定，缺乏有效矛盾点，短期期价延续区间反复波动，操作方面建议以逢高做空思路为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场:鸡蛋主力 09 合约开盘拉涨后高位震荡整理，日 涨幅 1.75%，延续 4600-5000 元/500kg 区间震荡行情。
鸡蛋现货市场:28 日鸡蛋走货正常，短线蛋价稳中向好，主 产区鸡蛋均价 3.92 元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价 4.10 元/斤，较昨日小涨 0.01 元/斤。
【重要资讯】
1、日内全国主产区淘汰鸡价格部分稳定，部分上涨，主产 区淘汰鸡均价 5.45 元/斤，较昨日价格涨 0.10 元/斤。养殖户压 栏惜售，淘汰鸡供应量略少，消化基本正常。
2、5 月份在产蛋鸡存栏预 11.888 亿只，环比涨幅 0.49%， 同比跌幅 12.37%。
3、博亚和讯数据显示，5 月商品代 1 日龄雏鸡销量为 8420 万羽，环比下降 9.41%，同比下降 21.79%。
【交易策略】
近几日蛋价趋稳向好，养殖端多等待中秋前后淘汰，19 年 4 季度老鸡基本淘汰，三季度可淘老鸡多为 20 年 5 月之前的蛋鸡， 淘汰量将大于新开产量，也将支撑鸡蛋市场价格重心抬升，而反 弹高度将取决于淘鸡节奏及后市场走货情况，预计 7 月之后蛋价 也将逐渐好转，目前养殖微利也将不利于淘汰加速，因此蛋价大 概率呈现缓慢上涨态势。
08、09 合约对应夏季高温将令 7 月-8 份的淘汰量加大，且 为传统消费旺季，这也是盘面表现高升水的主要因素，短期跟随 现货市场波动，期现回归阶段，中期不过分看反弹高度，09 合约 短期支撑 4600 元/500kg，压力 5000 元/500kg，区间震荡思路对 待。
01 合约对应中秋节前后高淘汰，叠加前期换羽鸡淘汰，上半 年补栏不积极，供应或快速下降，比较看好远月行情，可逢低逐 步布局长线多单。

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