由于低库存推动，苯乙烯跌破区间下沿支撑的整体概率较小，利润归零的苯乙烯价格可能在区间下限邻近获得成本支撑。在出口带动增强的背景之下，苯乙烯可能难以摆脱高位区间，且短期生产预期不大，因此价格可能在维持区域技术反弹。

1、原材料价格整体走弱，外盘报价大幅下降

年初开始，苯乙烯主要原料配合大幅上涨，一直持续到3月上旬。纯苯、乙烯价格分阶段上涨在40%以上。随后，乙烯和纯苯价格走势出现分化。乙烯价格在经历了小幅下跌后，总体上涨，一直持续到5月上旬，然而，纯苯价格进一步加速，并持续上攻到5月上旬，创下了将近4年以来的新高。华东市场主流价格超过8200元/吨。5月中旬以后，乙烯、纯苯价格一直呈弱势走势。乙烯价格下降较大，基本上回落到年初水平。虽然纯苯价格没有显著变化，但也处于上涨之后的回调模式。回调幅度一度显著，近期再度回调至8000元/吨左右。据数据监测，目前华东市场纯苯主流价格为8200元/吨；CFR东北亚乙烯现货中间价目前在870元/吨。

外盘报价上，自3月上旬和中旬各市场报价分别创出近年来新高以后，外盘价格基本上保持下降趋势，而一些市场的累计跌幅过大。各市场报价已基本上平抑一季度涨幅，回归年初水平。确切来看，CFR中国主港现货中间价相对稳定，不存在显著的暴涨暴跌趋势。将近三个月以来，基本上维持在1150-1350元/吨的区间，目前报1200美元/吨；美国海湾地区的价格下跌了很多。FOB美国海湾现货中间价目前报1050美元/吨，较3月中旬高点1870美元/吨下跌44%；欧洲鹿特丹在欧洲的价格增长最大，但随后下降最多。OB鹿特丹现货中间价目前报1170美元/吨，相比其3月中旬报价高点2490美元/吨，跌幅高达53%。

二、开工高位运行，近月进口不强

国内供应上，今年以来苯乙烯装置整体运行稳定，行业平均值开工率基本上保持在80%-90%间。在此期间，虽然出现了一些波动，但幅度不小。将近一个半月以来，由于苯乙烯原料价格居高不下，特别是纯苯价格居高不下，苯乙烯价格下降，加之温度上升比较严重，苯乙烯装置的维护保养较后期有所增加，整体开工率保持区间下降趋势。目前，开工率维持在80.25%；从装置利润方面来看，二季度以后整体表现平稳。4、5月份，非一体化单位统计毛利维持在500-1000元/吨间。但自5月下旬以后，随着苯乙烯价格的回落，业绩出现恶化，现在再次回到0轴邻近.

从进口供应来看，一、二季度整体进口并不强大，受国际供应偏紧紧和苯乙烯内部报价偏低的影响较大。前5个月，进口同比保持负增长。3月份来，年进口量未超过13万吨，与将近两年同期相比出现显著减弱。最近5月仅仅进口11.06万吨，环比继续保持下降趋势。此外，值得注意的是，在进口趋弱的同时，出口却大幅增加，3月份以后已达4万多吨。特别是4月份出口10.47万吨，占进口11.45万吨的91.5%。5月份出口量也达到4.16万吨，占同时期进口量的37.6%。

三、下游产品价格下降，整体下游开工弱化

5月中下旬开始，苯乙烯下游三大主流产品随着苯乙烯价格的回落出现了有所不同程度的松动。结合前期行情，5月份形成了显著的上行回落趋势。确切来看，EPS方面，5月中旬华东通用材料报价为11800-11900元/吨，而目前的报价降至10550-10650元/吨，降幅超过10%。受物价下跌影响，开工率显著下降，由5月中旬的68%降至目前的60%；在PS方面，性能相对平稳。近一月份的整体价格降幅不大。余姚透苯由11100元/吨附近跌至目前的10950元/吨，开工率是三个品种之中唯一一个上涨的品种，从5月中旬的68%上升到目前的76%，表现不错；ABS方面，作为三大下游行业之中利润表现最好的产品，将价格近一个月也出现小幅松动，华东757K报价由5月中旬的18600元/吨小幅跌至目前的18100元/吨，但开工率显著下降，开工率从5月中旬的94%以上下降到目前的86%左右。

四、华东库存极低，6月库存再次下跌

上半年，苯乙烯库存广泛保持去库存状态，具有代表性的华东库存继续下降。在5月下旬，它跌破2万吨，然后积累了一点，但最近又下降了。截至6月23日，相关资讯公司华东统计库存再次降至3.3万，显著低于上周的4.7万吨，短期之内没有积累的迹象。

五、后市展望

受低库存带动，苯乙烯跌破区间下沿支撑的整体概率较小。此外，上游原材料特别是纯苯价格受煤炭反弹影响依然浓厚。苯乙烯的价格已经下跌到利润归零，将将在区间下限附近受到成本支撑。此外，在油价走高的背景之下，乙烯报价下跌的可持续性不强，在出口带动增强的背景之下，后期苯乙烯可能难以摆脱高位区间。此外，短期之内预计产量不大，期货价格可能维持区域技术反弹。

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