分众和永辉是两个完全不同的模式，一个是净利润率40%躺着收钱赚钱极其轻松的，一个是净利润率3%赚钱极其辛苦。但除开这个基本模式差异，其实两者还是有很多值得对比的地方，特别是近几年都受到的外部的各方面冲击很值得作对比思考。

      赛道对比。分众和永辉都是一个空间无限增长的优质赛道，这个也是前期市场愿意给出相对高估值的原因。1、从确定性来讲，显然分众要好的多，模式足够简单，护城河也挺高，即使换一批管理层，影响可能也不是很大。永辉就要差太多了，需要管理精细，稍不注意就要亏损，同时还要接受各种模式冲击和挑战，确实是难。2、从空间上来讲，永辉可能就要好很多了，从稳定期作为一个考虑基础，分众未来能够达到年平均增幅10%就已经很不错了，永辉所处的大赛道只要管理跟得上，未来二十年的年平均15%增幅那是完全没有什么压力。各有优劣，看个人喜好程度罢了。

      分众近几年受到的冲击。最核心的冲击，毫无疑问就是新潮带来的，其不仅造成了客户被抢，减少了广告费用，还抬高了电梯的租赁成本，最激烈时预估对分众利润造成至少20多亿的影响。最关键的还是大家觉得分众部分业务要某种程度要被电梯视频广告给巅峰。第二个冲击是宏观经济下滑带来的互联网退潮，进而带来对分众类似一个小周期影响。这个影响相对来说对市场心态影响应该不是太大，大部分人还是能够坚信经济一定会好起来的，对分众的影响大概率还是短期的。虽然现在看来，这些影响好像都已随风飘远，但当时股价的极端下跌，再叠加市场论坛极端悲观情绪，做到准确判断还要坚定持有确实是一个很难的事。也犹如目前的永辉。

     永辉所受的冲击。永辉的冲击核心其实就是一个，外部新模式带来一定可能的颠覆。从最开始的盒马生鲜，永辉整的超级物种及中小门店，再目前很火的各种生鲜社区团购模式。大家都担心并且认为这种概率很大，认为大型超市即将消亡，被更为新颖的团购模式所替代，或者说会很惨，亏损或者不挣钱。我想可能是我们大脑都被目前这些成功的新模式（例如网购、电商、支付方式）给占据，但真正死掉的又有多少，我想应该有十倍以上吧。这里我要问几个问题：1、退一万步说，在近十年二十年国家允许超市被团购代替吗？想想现在的菜市场就知道。2、生鲜的新鲜度电商可以解决吗？至少目前还没有一种团购模式可以完全解决这个问题。3、电商生鲜团购的成本真的能够比大型超市低吗？别说是现在，就算未来真的走出了生鲜电商巨头，我觉得也很难说。4、对于这种零售、供应链建设的苦差事，真是互联网企业有那么多精力来做的吗？或者靠两、三年烧钱就可以建立起来的吗？

    从分众的经验上来看，人们往往对于一些新的东西给予了过高的预期，对于目前存在的反而觉得不好，但事实却是现在存在的往往是更有优势的物种。显然从这些来考虑，永辉其实已经大概率是不会被颠覆，但最终是什么状态还需要定量的分析支撑定性的结论。这个留着我什么时候仓位达到了目标仓位再来详细说，从底线思维、模式、需求、成本对比以及投资回报来定量分析，为什么我会觉得永辉大概率会王者归来。

    每个企业的发展一定会遇到这样那样的问题，往往在逆境中的思考会更为深刻，价值投资者应该抓住更多的这种机会，顶着市场情绪，顶着个人的人性弱点思考这个社会是如何更新迭代，企业的真正的价值是什么，这样出的真知可信度更高。

    我就要做一个怕高爱抄底的苦命人，看看到底是在永辉上踩坑还是再续类似在分众上的战绩

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