国际宏观  【美联储议息会议整体鹰派，其基调和措辞基本符合我们预期】美联储公布议息会议决议，整体呈现鹰派，符合我们之前所预期，美元美债大幅上涨，贵金属承压大幅下跌。美联储维持基准利率在0%-0.25%区间不变，上调了隔夜逆回购利率和超额准备金利率各5 BP。从会议结果的点阵图来看，美联储在2023年底将加息两次，相较于以往的预期提前程度较大。经济前景措辞改变较大，经济复苏仍不完全，因新冠肺炎变异毒株的持续出现和不断传播，复苏前景仍然存在风险。另外美联储上调今年的GDP增速预期及今明后三年的PCE通胀预期。鲍威尔在新闻发布会上提到，加息讨论不是此次决议的重点且为时过早，如果进展继续，将在接下来的会议上考虑缩减规模的计划。此外他承认了通胀或在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和，认为到2023年通胀水平会更高。美联储的议息会议结果和鲍威尔讲话整体符合我们预期，委员们将开始讨论缩减购债计划，我们维持之前的美联储货币政策转向时间表预期不变，预计在7-9月将会释放明确的缩减购债规模的信号和路径。美元美债将会继续上涨，大宗商品承压回落，黄金将会迎来一段趋势性下行的阶段。
【其他资讯与分析】①拜登与普京早于预期结束双边会谈，两人同意为未来军控和降低风险奠定基础，恢复在华盛顿和莫斯科互驻大使。拜登认为美俄关系确有可能改善。②巴西央行将关键利率上调75个基点至4.25%，符合市场预期；预计下一次会议上将再加息75个基点。③二十名参议员据悉签署了两党基础设施声明。参议员们表示，框架投资于基础设施，且没有增加税收。但美国总统拜登指出，还没有看到新的基础设施法案提案。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市大幅下挫，标普500指数下跌0.54%。欧洲股市涨跌互现，德国下跌，英国、法国上涨。A50指数下跌0.55%。美元指数大幅走升，离岸人民币汇率明显下跌。【重要资讯】消息面上看，美联储维持购债计划不变，但上调管理利率并暗示2023年末前将有两次加息，偏鹰的态度超过市场预期，并拖累美股和金价等出现大幅下挫。国内方面，人民币汇率受此影响大幅走弱，外汇市场自律机制表示要高度警惕人民币汇率贬值风险。此外，昨日盘后公布的经济数据也弱于预期。总体上看，隔夜消息面利空为主，对今日股指走势影响不利。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数进一步回落走势符合预期，主要技术指标均继续大幅回落，上方3630点仍是主要压力位，下方支撑可关注3502点缺口附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，再度挑战压力的可能性上升。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落小幅收跌，其中T2109下跌0.01%，TF2109下跌0.01%，TS2109收平。国内大宗商品期货价格普遍回落降低市场通胀预期，国内实体经济数据公布，工业、投资、消费增长均低于前值和预期。
【重要资讯】
宏观方面，昨日国家统计局公布5月份实体经济数据，其中，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，预期9.2%，前值增长9.8%；1-5月份全国固定资产投资同比增长15.4%，预期增长17%，前值19.9%；5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，预期增12.8%，前值增17.7%。主要经济数据仍处于边际增长回落过程中。央行公开市场延续100亿元逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金利率多数走低。一级市场，财政部1年期、10年期续发国债中标收益率分别为2.4188%、3.1025%，边际中标收益率分别为2.4621%、3.1214%，全场倍数分别为2.92、3.88，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期国债期现券经过调整后已经具备配置价值，从债市核心驱动因素上来看，月内国内经济数据基本公布完毕，国内经济增长速度边际下行的态势并未改变。大宗商品价格作为另外一个限制性因素，近期也出现明显分化，这有利于减轻市场通胀压力。我们依然维持对国债期现券市场的乐观看法，操作上建议以配置思路逢低买入。

股票期权  【行情复盘】
2021年6月16日，沪深300指数跌1.67%，报5080.49 点；上证50指数跌1.2%，报3486.29 ；股指短期回归区间震荡。
【重要资讯】
中国5月规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，比2019年同期增长13.6%，两年平均增长6.6%。1-5月规模以上工业增加值同比增长17.8%，两年平均增长7%。
央行6月16日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期。
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行10.6bp报2.104%，7天期上行6.8bp报2.237%，14天期上行4.4bp报2.246%，1个月期下行0.1bp报2.383%。
人民币兑美元中间价调贬8个基点，报6.4078。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期下跌，跌破5200支撑，近期指数重回震荡，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出6月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出6月购5.5。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，能源化工延续强势，农产品、贵金属走跌。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，豆粕期权成交量回落，PTA期权成交量大增。目前铁矿、玉米、动力煤等认沽合约成交最为活跃。而棉花、白糖、PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金、化工类期权隐波有所回落，处于相对低位。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储释放加息信号，提高对今明两年的通胀预期，并暗示2023年前将加息两次。美联储主席鲍威尔也承认通胀可能会比预期的更高。黄金大跌，油价则再创新高。美俄首脑日内瓦峰会结束。两国大使将尽快返回驻在国继续履职。在疫情方面，全球新冠病例开始下降，疫苗接种加快。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，5月份规模以上工业增加值增长8.8%，两年平均增长6.6%。中国国储局抛储的消息靴子落地，国家储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。国资委要求国企严格管理金融衍生业务，管控风险，严守套保原则。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可回调做多，持续滚动卖出看跌期权。

贵金属 【行情复盘】美联储官员暗示他们预计到2023年底会有两次加息，鲍威尔释放将会开始讨论缩减购债规模的信号，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，美元美债均大幅上涨，美指一举突破91关口，最终收涨0.96%报91.41；美国10年期国债收益率攻破1.50%关口，最高上探至1.59%；受此影响，金价大幅下跌，现货金价一度跌近3%至每盎司1803美元/盎司，为5月6日以来最低水平；现货白银也瞬间跌穿27美元关口，最低跌至26.58美元。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②拜登与普京早于预期结束双边会谈，两人同意为未来军控和降低风险奠定基础，恢复在华盛顿和莫斯科互驻大使。拜登认为美俄关系确有可能改善。③巴西央行将关键利率上调75个基点至4.25%，符合市场预期；预计下一次会议上将再加息75个基点。④截至6月2日至6月8日当周，黄金投机性净多头减少4314手至209387手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加2289手至49806手合约，表明投资者看多白银的意愿转为升温。
【交易策略】美联储鹰派表态和基调强化货币政策转向预期，美债美元指数均大幅上涨，贵金属承压回落，强势行情发生逆转，新的政策动向将会继续拖累黄金的走势，虽然大跌后出现反弹，但是美元美债反弹强势行情将会持续，黄金的趋势性走弱亦会持续，黄金跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，6月下方的支撑位调整为1750美元/盎司附近，下半年再度回落至1650-1675美元/盎司区间可能性大；再次上探1900美元/盎司的可能性相对较小。当前，风险偏好者可继续逢高沽空，暂时避免做多操作。预计6月剩余时间黄金的核心波动区间依然是1750-1900美元/盎司或360-390元/克。美联储货币政策转向已经开启，近期关注美联储官员的讲话，这将会逐步释放货币政策转向的速度。

铜 【行情复盘】隔夜铜价小幅反弹，沪铜2107合约收于69570元/吨，上涨0.8%，LME三个月期铜回升至9600美元/吨之上，美元指数大幅反弹至91以上。
【重要资讯】宏观方面，全球聚焦的美联储议息会议结果公布，态度偏鹰派，加息预期提前，大幅上调通胀预期。国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，全国规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%，环比增长0.52%，房地产开发投资同比增长18.3%，两年平均增长8.6%，市场传言国资委严查国企海外头寸，净多单全部平仓。供给方面，家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。官方确认抛储，但具体数量尚不确定，铜精矿TC价格报36.84美元/吨，环比增加0.72美元/吨，拐点完全确立，秘鲁总统选举结果确定，卡斯蒂略胜选，他主张加征矿业税，对铜矿开采产生较大扰动，智利Spence矿山达成劳资协议，泰克资源有望在 2023 年之前将铜产量翻一番，2021年5月SMM中国电解铜产量为85.01万吨，环比降低3.1%，同比增加10.4%，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜。需求方面，下游线缆厂资金紧张，周转不灵限制了铜杆采购量，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少，家电行业目前已经进入生产淡季。库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存迎来温和去化。
【交易策略】美联储释放鹰派信号，美元指数大幅反弹，国储确认抛售将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，国资委的相关传言则释放了对投机资金明确打压的信号，本身铜的估值溢价过高，前期刺激涨价的力量在消退，资金将持续流出，随着海外新矿山的进一步投产、国内需求进入淡季、美国基建计划较难落地和美联储鹰派态度的信号等影响，铜价向下趋势不改，建议继续逢高做空，沪铜67000元/吨附近有一定支撑。

锌 【行情复盘】隔夜锌价小幅反弹，沪锌2107合约上涨0.91%至22760元/吨，伦锌回到3000美元/吨之上。
【重要资讯】宏观方面，美联储维持联邦基金利率目标区间不变，大幅上调通胀预期。国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态，市场传言国资委严查国企海外头寸，净多单全部平仓，美国5月零售销售数据出炉，降幅超预期但强势依旧，PPI数据继续上抬，较前月上升0.8%。基本面，国储局确认抛储消息，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC维持不变，仍是72.5美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应出现宽松迹象，秘鲁矿业生产恢复，4月份锌产量同比大增41%，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。炼厂方面，豫光产量满产，陕西锌业，汉中产量正常，湖南地区轩华太丰，三立满产，保靖锌业复产，云南限电逐步解除，6月下旬将恢复正常。白银有色两系统轮修两个月，影响持续到7月。需求方面，镀锌订单好转，压铸锌合金消费受限，氧化锌原料整体维持高位，轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，较上周五下降0.39万吨至31.33万吨。
【操作建议】美联储释放鹰派预期，但今年锌本身投机资金较少，受流动性溢价影响不大，对美联储政策反应将不如其他品种，更多关注自身基本面的因素，国储确认抛售，据统计国储目前约有30万吨锌库存，抛储数量在10-20万吨，能够有效弥补受停电影响的部分冶炼厂产量，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，供给压力增大，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，需求进入淡季，继续维持逢高做空思路，关注21500元/吨附近的支撑。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2107低开低走，全天继续震荡回调，报收于18590元/吨，下跌1.87%。夜盘高开高走，有所反弹；隔夜伦铝横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格下跌160元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到10元/吨。
【重要资讯】6月15日，SMM统计国内电解铝社会库存89.4万吨，较前一周四下降2.5万吨，无锡、南海及巩义地区贡献主要降幅。铝锭上周出库量环比增加0.54万吨至14.38万吨，铝棒上周出库量环比增加0.07万吨至4.5万吨。昨日铝棒主流市场加工费承压走跌，且下游整体接货需求不高，部分铝加工企业还未复工，同时期铝下行导致业者们观望情绪加重，市场整体成交一般。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，主力合约换月在即。美联储言论偏鹰，美指应声上涨，有色板块下行风险加剧。昨日官方公布抛储，消息落地。目前旺季仍在，供应端收紧预计持续到月底，但铝加工行业开工较前期小幅走弱。操作上建议空单可适量加仓，07合约主要波动区间在18000-19000之间。

锡 【行情复盘】夜盘，有色板块集体反弹，沪锡价格亦低开高走、由跌转涨，涨0.14 %至20.67万元；伦锡方面，伦锡跌0.79%至3.12万美元，但是依然维持在3.1万美元上方，对沪锡价格形成利好。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.56万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.33万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。隔夜美元指数大幅上涨，有色板块将会承压下行，锡价开盘预计将会出现回落。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，截止至2021年6月16日，上海期货交易所锡期货仓单继续减少86吨至3788吨；整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面，截止至2021年6月16日，LME锡库存为1965吨，较上一日增加50吨，前期因交仓而出现累库，隐形库存出现显性转向，对伦锡价形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，抵消锡产量的增加对锡价形成的局部利空，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，当前云南冶炼厂尚未完全复工复产，虽然现在情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，6月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年3月份，锡累计值为盈余0.22万吨；这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。宏观方面，美元美债均大幅上涨，对有色板块形成负面冲击，有色板块将会回落。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电对锡供应影响依然存在，故沪锡强势行情仍未发生逆转。美联储货币政策转向的鹰派表现提振了美元美债，沪锡将会承压回落，把握回落的机会。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，依然维持逢低做多思路，现阶段第一支撑位为20万整数关口，若跌破，则19万将会成为强核心，关注本次回调逢低做多机会。当前需要继续关注美元走势。

镍
【行情复盘】镍价下跌，收于128730跌1.14%。有色共振下探，镍波动下探。市场对于国内控制大宗商品的预期相对较为强烈，对于相关信息的敏感度有所提高，同时也会逐渐更加关注相对偏利空的信息引导。
【重要资讯】美联储议息会议释放鹰派信号，美元指数升至91，人民币汇率在6.4上方，有色金属料集体承压。国家分批进行一些有色金属释放储备的正式信息出现。国内工业增加值数据环比增速放缓，同比数据则不及预期，暂延续偏弱波动。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，罢工或将持续，工会拒绝新提议。印尼力勤项目正式投产，而印尼纬达贝有镍铁产能释放，印尼电池湿法项目的近期继续投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。5月国内电解镍继续产量下降过程，电解镍供应呈现收缩。从现货情况来看，镍现货回落，俄镍与挪威镍均贴水。欧洲新能源汽车数据非常好，新能源汽车5月产销呈现同比显著增长，而环比销售保持不错，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚，长单有零星点价。硫酸镍价格34250元，价格偏强运行，中间品供应依然较为紧张。不锈钢现货市场稳价为主，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，不锈钢期价继续回调，热轧下挫有带跌效用。6月延续较高排产。近期关注现货价格稳定度以及仓单变化，若连续增仓单不利于持续上行。
【交易策略】沪镍在铜带领下继续延续震荡偏弱，料继续下寻支撑，于130000元下方延续偏弱，下档125000附近支撑力度待观察，不利则继续下探。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌，跟随钢材的回落，镍价弱势也有偏空带动，ss2108收至15815，降1.43%。
【重要资讯】不锈钢现货持稳为主，市场成交情况一般，且部分商家对于后市预期偏弱，认为当前需求无法持续支撑目前高价位，对于后市价格有回落预期。上周库存变动依然有限，不锈钢厂交付期单后现货市场供应依旧并不宽裕。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达33775吨，增422吨，期货库存回升。在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响，不过近期开工天数有所增加，已经恢复，加工需求也在回升。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。
【交易策略】不锈钢基差一度收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。黑色系转弱，波动加剧，不锈钢2108合约反复遭遇外部拖累转向震荡，关注158000元附近支撑力度，不利则进一步下寻15600附近支撑。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘下跌0.69%，收于5053元/吨。
现货市场：现货北京累降90-110，目前河钢敬业4990-5020、鑫达4970-4990，上海地区下跌50-70，中天4940-4960、永钢4960-4980、三线4800-4910。全国建材日成交量15.8万吨，需求较差现货北京累降90-110，目前河钢敬业4990-5020、鑫达4970-4990，上海地区下跌50-70，中天4940-4960、永钢4960-4980、三线4800-4910。全国建材日成交量15.8万吨，需求较差。
【重要资讯】
1-5月，全国房地产开发投资54318亿元，同比增长18.3%；比2019年1-5月份增长17.9%，两年平均增长8.6%。
1-5月，商品房销售面积66383万平方米，同比增长36.3%；比2019年1-5月份增长19.6%。1-5月份，商品房销售额70534亿元，增长52.4%；比2019年1-5月份增长36.2%。1-5月份，屋新开工面积74349万平方米，增长6.9%。
【交易策略】
螺纹在节后未能继续交易供应收紧预期，大幅减仓回落。最近两周市场基本处于无序波动状态，减产传言不断影响市场情绪，但正式文件并未公布，导致资金再次减仓离场，而在1-5月粗钢产量增幅较大的情况下，后续供给政策不确定性仍较大，也是螺纹下方主要支撑因素。5月地产新开工继续低于过去两年，但降幅收窄，略好于季节性，投资及施工增速尚可，整体而言在商品房销售未出现大幅回落前，预计房地产建安投资仍有支撑，对螺纹需求较为有利，但基建依然较差，更多要看专向债加快发行后能否带动基建投资回升，对下半年旺季之后的螺纹需求谨慎乐观。短期，美元大涨商品承压，不过美联储议息会议结束，对市场存在靴子落地的可能，淡季对螺纹需求影响加大，同时减产政策在炒作过后又归于平静，螺纹向上驱动减弱，不过去产量预期始终存在及炉料供应回升前，相比5月中旬后，当前螺纹下方支撑增强，10合约关注4850-4900元支撑，在此区间可尝试多配。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开高走，热卷2110合约收盘价5309元/吨，跌0.84%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海价格跌70至5490元/吨。
【重要资讯】1、国家统计局数据显示，2021年5月份，我国粗钢日均产量320.8万吨，生铁日均产量252.1万吨，钢材日均产量402.2万吨。
2、6月上旬，11家重点企业汽车生产完成43.4万辆，同比下降36.6%。其中，乘用车生产同比下降37.9%；商用车生产同比下降30.2%。（中汽协）
【交易策略】节后宏观预期叠加现货市场偏弱导致热卷连续下行。昨日公布的宏观经济数据整体不及预期，加剧市场悲观预期。从热卷供需层面来看，目前热卷周产量连续回升，上周340万吨属于历史同期高位；需求延续季节性走弱，库存环比继续增加，目前热卷总库存362万吨左右，同比持平于2020年，基本面驱动偏弱。美联储议息会议偏鹰，利空大宗商品。预计热卷将维持在5000-5600之间偏弱震荡运行，建议高抛低吸区间操作，套利方面可关注做空10合约盘面利润。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合低开高走，小幅收涨，重回1200上方，上涨0.29%，收于1214.5.
现货市场：昨日进口矿现货价格集体回调。6月16日，青岛港PB粉现货报1498元/吨，环比下跌22元 /吨，卡粉报1820元/吨，环比下跌15元/吨，杨迪粉报1200/吨，环比下降18元/吨。高品矿再度表现出了抗跌性，溢价再度走强。PB块矿价格和国产矿价格维持稳定，持平于前一日。6月15日，普氏62%Fe指数报222.35美金，环比上涨0.05美金。
【基本面及重要资讯】
邯郸市空气质量综合指数在全国168城市中排名持续下滑，预计6月中旬（11日~20日）邯郸市将出现轻度至中度污染。为有效应对不利天气影响，邯郸市强化对重点行业的生产调控，当地烧结短期受限。
皮尔巴拉港务局2021年5月的总吞吐量为6260万吨，同比持平。黑德兰港实现了4840万吨的月度吞吐量，其中4800万吨是铁矿石出口，同比基本持平。黑德兰港进口总量为17万吨，同比下降3%。丹皮尔港交付的总吞吐量为1330万吨，同比下降2%。丹皮尔港进口总量为10.9万吨，同比增长36%。
海关数据显示，我国5月进口铁矿砂及其精矿8979万吨，同比增加3.2%，1-5月累计进口47176.5万吨，同比增加6.0%。
限产预期淡化，市场交易成材淡季预期，日间螺纹热卷盘面进一步下行，对铁矿价格形成负反馈。铁矿当前自身矛盾不突出，缺乏明显的上行驱动，走势跟随成材波动。从供需的角度来看，近期将呈现逐步宽松的走势。最近一期外矿发运量进一步回暖，新口径统计澳巴矿本期发运环比增加111.1万吨至2613.5万吨。增量主要由澳矿贡献，且发运至我国的比例进一步提升。本周澳巴主港天气仍将以晴为主，暂无扰动，在冲财报的驱动下，后续发运节奏将进一步加快。近期外矿到港量开始止跌回升，后续到港资源将持续增加。而需求方面，上周高炉炼铁产能利用率和日均铁水产量结束了之前的持续回升趋势，出现环比下降，铁矿实际需求出现拐点，短期见顶迹象显现。钢厂厂内库存水平偏高，淡季临近，补库意愿仍较为谨慎。铁矿港口库存将逐步进入累库模式。上周五大钢种表需环比下降，社库去库幅度进一步放缓，厂库再度累库，但产量仍在增加，成材供需开始出现转弱迹象。后续若钢厂限产范围不出现进一步扩大，则长流程钢厂利润在淡季难有明显改善，无法给予原料端价格上行空间。
【交易策略】
从基本面和产业链利润角度来看，铁矿近期将以盘整走势为主。趋势性交易机会预计要7月后方才显现，当前盘面贴水现货较为明显，淡季过后可尝试布局基差修复行情。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面继续下调，主力合约下跌2.12%，收于7308，上周以来录得7连阴。
现货市场：近期盘面连续走弱，现货市场信心开始动摇，昨日各主产区价格小幅回调。6月16日，内蒙主产区价格报 7450元/吨，环比下降50元/吨，广西主产区价格报 7425 元/吨，环比下调75元/吨，锰硅现货价格前期南高北低的格局得到扭转。
【重要资讯】
河钢集团6月硅锰采量为29100吨，环比5月增4500吨，同比增加2100吨，钢招价格报7800元/吨，环比上调550元/吨。
South32对华7月锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
利多预期逐步兑现后，盘面高估值难以为继，近期出现止盈离场，持续回落，录得7连阴。南方主产区电力资源紧张的局面开始缓解，合金厂家开工逐步恢复，而北方主产区受宁夏限产影响产量仍受压制，故近日现货价格开始出现北高南低的格局。随着盘面的持续回调，现货市场信心有所动摇，日间报价出现50-75元/吨不等的回落。另外近期盘面的持续下跌也使得社库库存开始流出，加之内蒙地区复产逐步增多，锰硅后续供应端的压力将再度回归。需求方面，虽然当前粗钢产量仍具韧性，但下方消费已开始转淡，进一步提产空间有限。中期来看，粗钢压产预期仍在，铁合金需求端有逐步回落的预期。锰矿方面，外矿对华7月报盘再度上调，部分贸易商面临内外价格倒挂，尝试提价，但下游合金厂家接受程度仍不高，双方博弈短期仍将持续。本周港口库存虽有小幅去库，但总量矛盾依旧突出，锰矿现货价格近期仍难出现明显走强。总体而言，锰硅供需拐点已现，成本端驱动不明显，中期价格下行趋势逐步确立。
【交易策略】
锰硅供需拐点已现，中期价格下行趋势逐步确立。但近期连续下调后盘面已逐步回归合理区间，短期将转入弱势盘整，暂不宜继续追空。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面延续跌势，下探至下方20日均线附近，主力下跌2.54%，收于8210。
现货市场：各主产区硅铁现货价格仍维持稳定，表现强于锰硅。6月16日，内蒙鄂尔多斯现货价格报8100元/吨，宁夏中卫现货价格报8000元/吨。
【重要资讯】
5月全国样本厂家硅铁产量为53.31万吨，环比4月增加3.03万吨，同比去年增加12.47万吨。
宁夏中卫地区出台关于对部分高耗能企业实施限产的文件，对当地硅铁企业自6月3日起有不同程度的限产措施要求。
河钢6月硅铁招标采购数量为3566吨，较上月环比增630吨，6月对硅铁钢招首轮询盘价报8400元/吨，环比增加700元/吨。
昨日硅铁盘面延续弱势，但现货市场挺价意愿强于锰硅，当前各主产区价格仍维持在前期高位水平，暂无松动。近期硅铁实际供需仍在小幅改善中。随着宁夏地区限产的实施，各厂家按要求逐步开始停产，上周全国硅铁产量进一步下降。硅铁当前下游需求依旧旺盛，6月钢招量价齐升。近期成材消费虽开始转淡，但五大钢种产量延续回升态势，上周对硅铁的需求环比增加0.29%。当前硅铁现货资源依旧偏紧，随着6月钢招的逐步展开，下游需求出现集中释放。硅铁当前供需虽未出现明显转弱，但近期盘面开始表现出利多出尽后的冲高回落。随着供应端扰动逐步减弱，前期硅铁高估值难以为继，价格回归实际供需。南方主产区用电紧张局面开始得到缓解，当前云南主产区硅铁厂家已经逐步复产。当前硅铁现货资源虽偏紧，但硅铁社会库存较高，后续一旦流入现货市场将改变当前供应偏紧的局面。宁夏地区本轮限产对产量的实际影响规模尚不可知，从年初内蒙的能耗双控对产量的实际影响来看并不及预期。除宁夏地区外，近期其他主产区厂家复产增多，硅铁供需平衡表后续将逐步边际宽松。中期对硅铁价格上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
宁夏地区限产预期逐步落地，钢招价格表现坚挺，硅铁现货价格短期仍具韧性。从中期来看，硅铁价格上涨动能不足，前期多单及时止盈离场，切换至逢高沽空思路。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强，主力09合约涨0.23%，收于2625元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格延续偏稳走势，各区域价格暂报稳。华北整体量价走稳，库存处于低位，社会库存亦处于偏低位，安全、天津中玻计划提涨；华东市场走货一般，各厂库存仍维持小增趋势，市场观望较浓；华中市场局部少量刚需补入，整体产销仍偏低，多数厂家稳价操作，买卖双方持续僵持；华南市场价格平稳，厂家节后库存略有上升，但总体仍处于偏低水平。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1621万重量箱，较前一周增加106万重量箱，连续第三周回升。浮法玻璃企业库存增速有所放缓，各区域出货情况不一，总体看下游订单较为充足，存在刚性补货需求，加上前期社会库存得到一定消化，局部区域企业出货略有好转。
【交易策略】
生产企业库存累积后，市场情绪归于平静。短期需关注疫情防控、用电受限对玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。玻璃转势后或趋势性回落，建议2800元上方卖保头寸继续持有，近期新入场2700上方头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜欧美原油震荡回落，尾盘跌幅明显，国内SC原油窄幅震荡，主力合约涨0.13 %。美联储偏鹰派的会议声明打击市场做多情绪，美元指数大幅上涨亦打压包括原油在内的大宗商品，而EIA原油库存骤降支撑盘面，但汽油库存继续增长一定程度上对冲了原油库存下降的利好。
【重要资讯】
1、联储经过两天的会议之后，公布最新利率决议。美联储宣布维持基准利率在0%-0.25%区间不变，符合预期。美联储点阵图显示，到2023年底将实现两次加息。同时，美联储上调了2021年的经济预期，并大幅上调了今年的通胀预期。
2、美国能源情报署(EIA)报告显示，截至6月11日当周，美国原油库存骤降740万桶，汽油库存增长195万桶，精炼油库存下降102万桶，炼厂产能利用率提升至92.6%，创2020年1月以来的最高水平。在俄克拉荷马美国最大供应枢纽的库存降至215万桶。
3、EIA数据显示，截止6月11日当周，美国原油日均产量1120万桶，比前周日均产量增加20万桶，比去年同期日均产量增加70万桶；截止6月11日的四周，美国原油日均产量1100万桶，比去年同期低0.5%。
4、全球最大的独立石油贸易商维多公司首席执行官Russell Hardy预计， 2021年剩余时间布伦特原油将在每桶70-80美元的范围内交易，因为欧佩克及其减产同盟国严守减产协议以适应伊朗增加石油返回到市场的预期。
【交易策略】
SC原油维持上行趋势，但隔夜美联储鹰派声明打压市场做多情绪，不排除油价短线出现高位调整。从技术角度看，盘面超买，不建议新多单入场，安全边际不高。操作上，建议前期多单持有或获利减仓。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货夜盘震荡走高，主力合约涨0.3 %。
现货市场：昨日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3050 元/吨，华南3300 元/吨，西北3350 元/吨，东北3200 元/吨，华北3035 元/吨，西南3475 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回落，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.10，环比变化-0.5 %；上周末，北海和源装置停产，涉及产能60万吨，恢复时间未定。
2.需求：南方多地进入梅雨季节，公路项目施工难以开展，沥青刚需受到明显打压，华东、华南等地需求将维持低迷，北方地区需求相对平稳。预计8月中下旬之前，沥青需求难有起色。
3.库存：库存方面，近期国内沥青炼厂库存环比小幅下降，但社会库存环比增长，沥青库存整体仍处相对高位。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为109.87万吨，环比变化-3.1%，国内33家主要沥青社会库存为89.71万吨，环比变化2.5%。
【交易策略】
成本端偏强运行支撑沥青走势，同时稀释沥青消费税政策下炼厂长期供应可能会受到影响，但短期由于炼厂备货充足对沥青供应影响有限，加之沥青需求低迷，沥青供需面偏弱对盘面形成打压。盘面上，短期关注上方3350-3400区间阻力，操作上，建议获利多单减仓。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格震荡偏强运行，价格突破压力线区域，FU2109 合约上涨10元/吨，涨幅0.37%，LU2109 合约上涨0元/吨，涨幅0.00%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES最新数据，截至2021年6月9日，本周 期新加坡燃料油库存2691.8万桶，比上周期增加132.4万桶。
2. 美国能源信息署（EIA）在周三公布报告称，截至6月11日当周美国原油库存减少740万桶。
3. 据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼43家炼厂装置统计，截止到6月9日，山东地炼常减压开工率为72.61%，环比大涨5.87个百分点。
【交易策略】
夜盘高低硫燃料油价格高位震荡偏强运行，供给端随着炼厂开工率小幅提升，燃料油供给呈现小幅增加局面; 需求方面对于高硫燃料油来说，南亚及中东地区季节性 发电需求预期仍然存在，对于低硫燃料油来说，航运指数景气度持续，船燃需求刚需维持。库存方面新加坡地区库存本周继续录得上升，富查伊拉以及ARA 燃料油库存均高于过去5年均值水平，库存去化幅度不及预期。 原油方面:供给端JTC会议建议保持7月增产措施，同时认为后市需求保持强劲，后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，EIA公布原油库存继续超预期下降使得库存下降至5年均值下方有了更强的现实基础。综合分析:燃料油成本驱动较强，需求预期依然存在，使得燃料油价格依然有向上动力，但由于全球各地燃料油库存去化不及预期以及美联储暗示2023年前将加息两次，可能影响价格上涨幅度，因此认为燃料油价格维持震荡走势，对于下游需求企业建议适度建立虚拟库存应对价格上涨风险，单边投机者建议多单离场。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格继续维持反弹走势，LLDPE2109合约上涨15元/吨，涨幅0.19%，PP2109合约上涨13元/吨，涨幅0.16%。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月16日，主要生产商库存水平在75万吨，较前一工作日降低3万吨，降幅在3.85%，去年同期库存大致在77.5万吨。
2.金能科技（青岛）45万吨/年聚丙烯项目试车成功，目前进入投产阶段。据隆众资讯跟踪，金能科技聚丙烯选用利安德巴赛尔环管工艺技术，最快将在7月份正式投产。
3.据卓创资讯统计。2021年5月国内PP产量总计约233.82万吨，环比上月上涨4.47%，较去年同期增长10.35%。
【交易策略】
6月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游企业库存低位，刚需补库背景下，库存消耗较大，后市库存有望从中游向下游传导。成本端方面:原油供需依然维持紧平衡， 使得原油向上动力依然较强，从而油制烯烃利润空间继续压缩，使得原油与聚烯烃相关性开始增强。综合分析:L/PP供需方面依然偏空，但成本端阶段性支撑力度仍存，同时下游企业库存低位，后市下游企业有补库预期，价格可能反弹，下游需求企业可在期货市场建立虚拟库存进行补库操作。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇延续低位反弹，EG2109合约收于4887，涨幅0.91%。
现货市场：基差走弱，呈近强远弱结构，近月升水09合约50-55元/吨，7月下货源升水09合约15-20元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产较为顺利，中上旬进口量偏多。周三，浙石化80万吨/年已产出聚酯级产品，目前负荷7成；湖北三宁60万吨/年的装置已产出优等品，新装置投产较为顺利。煤化工方面，新疆天业3#60万吨/年因原料问题计划于本周后半周开始停车检修，重启时间待定，煤化工开工率将进一步走低。进口方面，6月中上旬进口量仍较多，港口压力较大。中期来看，由于海外装置陆续检修，7-8月份进口量存回落预期。
（2）从需求端来看，目前聚酯开工率为91.1%。终端正值淡季，坯布显性库存虽略降，但织造端库存压力大，江浙织机开工率缓慢走低。聚酯工厂延续阶段性促销策略，目前库存压力有所缓和，生产利润亦有所修复。考虑到中旬附近部分短纤工厂计划检修，预计聚酯开工率将在90%~91%运行，刚需整体持稳。
（3）从库存端来看，截至6月15日（周二），华东主港库存为59.2万吨（+2.1万吨）。6月15日~20日，到港预报16.5万吨，预计近期主港延续窄幅累库。
【交易策略】
综上，近期乙二醇供需面偏弱，然煤价、油价格近期表现较强，期价下方亦存在成本支撑，关注4700一线支撑，上方压力位5000，建议反弹至高点滚动沽空，暂未见趋势性行情。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，多头增仓，PTA强势上探，TA2109合约收于4904，涨幅1.32%。
现货市场：基差松动，6月底货源参考09贴水55-60成交，个别偏低在09贴水65附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，布油站上74美元/桶，中期来看，油价重心仍趋上行。PX微涨，收于878美元/吨（+3美元/吨）。冰醋酸价格持稳，横盘整理。
（2）从供应端来看，PTA开工率已至84%，近期或回升至85%附近。宁波逸盛220万吨/年的装置重启后平稳运行；亚东石化75万吨/年的PTA装置周三如期重启，周四或有成品产出。听闻逸盛新材料350万吨/年的PTA装置已投辅料，该装置投产平稳运行后行业供应压力较大，后续关注恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年的装置何时检修。
（3）从需求端来看，目前聚酯开工率为91.1%。目前终端正值淡季，坯布显性库存虽略降，但织造端库存压力大，江浙织机开工率缓慢走低。聚酯工厂延续阶段性促销策略，目前库存压力有所缓和，生产利润亦有所修复。考虑到中旬附近部分短纤工厂计划检修，预计聚酯开工率将在90%~91%运行，刚需整体持稳。
（4）从库存端来看，截至6月11日，PTA社会库存为317.27万吨（-2.4万吨）。本周供应端压力略有回升，PTA预计会窄幅累库，后续重点关注供应端检修跟进情况。
【交易策略】
考虑到PTA涨幅较大而PX跟进不足，现货加工费已迅速走高至550元/吨附近，已有多单关注上方4950-5000压力区间；若无法有效突破，建议压力位附近适当减仓等待下一轮回调滚动做多。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，原油回调，短纤震荡上涨，PF2109收于7096，涨0.82%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，江苏基准价6850（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）产销率148.40%（+25.36%），产销好转，以贸易商拿货为主。（2）装置方面，福建经纬6万吨/年和逸锦6万吨/年装置6月15日检修，江阴华宏15万吨产能6月10日开始降负，6月还有三房巷20万吨、华西20万吨装置计划检修，福建金纶25万吨/年装置预计6月17日重启，6月供应缩量。（3）截至6月10日，涤纶短纤开工率85.44%（-2.45%）开工率回落；国内库存3.5天（+1.5天），产销低迷库存回升，但是随着装置检修兑现，库存预计回落。（4）截至6月11日，下游涤纱厂原料库存19.7天（-3.1天），随着库存持续消耗，或将迎来补库；涤纱开机率为74%（0.0%），下游利润较好，订单尚可，开工率持续三周持稳。（5）终端库存，截至6月11日，纱线库存11.9天（+0.6天），坯布库存24.1天（+0.3天），进入淡季，终端库存持续回升。（6）成本端，原油持续上涨，PTA和乙二醇上涨；PTA装置检修推迟，有重回累库预期，期价预计区间震荡；乙二醇装置投产国内供应预期增加，但低库存将延续，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤价格在成本线附近，企业检修计划增加，6月供给收缩。终端受制于高海运费，国内环保政策、高温限电等需求偏弱，下游对价格敏感，刚需采购，压制短纤价格。近期短纤下部有成本和装置检修支撑，上部有需求清淡压制，短纤价格预计维持区间震荡。中期，海外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下短纤价格预计迎来反弹。建议逢低做多，波动区间 6700~7400。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，美元指数上涨，原油回调，苯乙烯区间震荡。EB2107收于8576，涨0.29%。
现货市场：企业报价和现货价格稳中小涨，江苏现货8900/8950，6月下8920/8970，7月下8700/8740，低价惜售，部分补货成交。
【重要资讯】
（1）装置方面，中海壳牌二期70万吨/年装置短停后，已于上周末重启并产出；安徽嘉玺35万吨/年已于6月11日停车，计划6月底重启，河北盛腾8万吨/年短停检修，检修装置大多已重启及新装置投产，6月供应增量。（2）库存，隆众数据，上周内贸船到货集中和部分进口提前到货，库存明显回升，截至6月15日，江苏社会库存6.39（+2.27）万吨，商品量库存4.34（+2.65）万吨，本周到货相对减少，预计下周库存小幅回升。（3）截至6月11日，周度开工率84.57%（-4.25%），装置意外检修开工率下滑，6月中旬茂名石化检修，预计开工率继续小幅下滑。（4）下游，截至6月11日，EPS开工率64%（+7%），部分短停装置恢复生产开工率回升，终端华东因错峰用电和华北麦收而开工预期减弱；PS开工率76.04%（+2.14%），扬子-巴斯夫重启开工率回升，终端需求偏弱；ABS开工率97.37%（-0.11%），吉林石化检修开工率下降，终端家电厂需求大减。（5）成本端，原油偏强震荡，纯苯上涨。纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，对苯乙烯有所支撑。
【交易策略】
6月苯乙烯产量和进口量预计增加，下游进入季节性淡季，需求中性偏弱，苯乙烯供需偏松。苯乙烯理论生产利润持续为负，而原油和纯苯偏强震荡，对苯乙烯有成本支撑。成本支撑，需求压制，苯乙烯暂无单边行情，预计维持震荡，建议观望为主，波动区间8000-9000。关注原油和纯苯走势、装置动态和下游需求变化。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG08合约探底回升，期价短期维持高位震荡，截止至收盘，期价收于4526元/吨，上涨16元/吨，涨幅0.35%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月11日当周，EIA原油库存为4.66674亿桶，较上周735.5万桶，原油库存大幅下降但油价不涨反跌，短期油价将面临回调。CP方面：6月15日，7月份的CP预期，丙烷586美元/吨，较上一交易日持稳；丁烷591美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨。现货方面：16日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4168元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至3850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4350元/吨。供应端：随着此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，6月10日当周我国液化石油气平均产量74199吨/日，环比上期增加911吨/日，增加幅度1.24%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月10日当周MTBE装置开工率为47.37%，较上周增加0.94%，烷基化油装置开工率为49.97%，较上期下降0.3%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月10日卓创统计的数据显示，6月中旬旬，华南5船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计23.1万吨。中旬到港量明显下降，港口库存将略有下滑。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但原油不断走强，工业气需求强劲，期价下行空间有限，短期期价仍以震荡上行走势为主，基于当前盘面升水较大，生产企业可在PG08合约4500元/吨上方做适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1955元/吨，下跌9.5元/吨，跌幅0.48%。从盘面走势上看，短期走势偏强。
【重要资讯】
据媒体报道，2021年6月16日上午8时左右，山西晋柳能源有限公司所属临县泰业煤矿二采区集中运输巷发生顶板冒顶事故，七人被困。6月11日，山西省紧急下发通知，要求非煤地下矿山一律停产，开展安全生产大检查。近期煤矿安全事故频繁，此前相关部门要求煤企在保证安全的前提条件下增产增供，但由于安全、环保政策的矛盾性，国内炼焦煤供应或难有明显增长。需求方面：吨焦利润仍维持在较高水平，虽局部地区环保限产，但整体仍维持稳定。上周230家独立焦化企业产能利用率为88.97%，较上期下降0.83%。日均产量63.78万吨，较上期下降0.59万吨。进口煤方面：15日甘其毛都口岸和策克口岸合计通关车辆仅140车，通关依旧偏低。
【交易策略】
当前煤矿安监趋严，蒙煤通关受限，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，短期焦煤仍将偏强运行，关注2000元/吨整数关口附近的期价表现。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约小幅震荡，截止至收盘，期价收于2710元/吨，上涨0.5元/吨，涨幅0.02%。从盘面走势上看前高2750元/吨附近仍有较强的压力。
【重要资讯】
近日山东省印发《2021 年全省焦化产能和产量压减工作方案》，按照文件要求全省焦化产能由 4600万吨压减到3300万吨左右，焦钢比降至0.4左右，产量控制在3200万吨。据Mysteel最新调研情况，山东已有部分焦企（约占30%，不完全统计）逐步执行限产，目前限产比例多为10-20%，极个别企业限产比例30%以上，企业预计后续限产比例将逐步加大；其余企业目前多正常生产，但都表示已做好限产的准备，企业多预计到6月底前会陆续将限产执行到位。当前山西汾阳有环保限产、河北邯郸环保限产趋严，焦炭供应短期有走低趋势。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率维持在80%以上的水平，日均铁水产量超过244万吨，需求仍较为稳定。
【交易策略】
供应有局部下降趋势，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，短期焦炭仍将偏强运行。随着焦化新增产能的投放，以及压减粗钢产量政策陆续出台，焦炭中期上涨乏力，前高2750元/吨附近可轻仓试空，后期重点关注需求端变化。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货震荡上移，盘面窄幅高开低走，回踩2500关口附近支撑逐步止跌，重心企稳回升，最高触及2535，上方20日均线附近承压，未能向上突破，录得小阴线。隔夜夜盘，主力合约窄幅松动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛尚可，延续小幅上涨态势，沿海市场整理运行，内地价格稳中有升。西北主产区企业报价仍有所上调，内蒙古北线地区商谈2020-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。甲醇厂家部分签单顺利，出货较为平稳。上游煤炭价格表现强势，甲醇生产成本抬升，部分压力凸显。由于当前市场货源供应整体充裕，行业开工回升，甲醇厂家出货为主，暂无挺价意向。下游市场维持刚需采购，尽管低价货源增加，但入市补货积极性不高，实际成交依旧不温不火。无论是新兴需求还是传统需求开工提升空间受限，甲醇需求端提振力度偏弱。高温淡季，受到部分检修计划推迟的影响，甲醇装置检修增加，同时需求预期走弱，因此短期内甲醇供需关系难有明显变化。海外市场报价高位松动，甲醇进口处于恢复阶段，港口库存缓慢累积中。
【交易策略】
甲醇市场利好刺激匮乏，难以形成趋势性行情，区间震荡运行为主，多单可在第一目标位2550附近适量减持。

PVC 【行情复盘】
PVC期货向上突破阻力较大，重心承压回落，盘面平开低走，跌破五日均线支撑，并进一步下破20日均线，最低触及8720，表现略显疲弱。隔夜夜盘，期价继续下探。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛不佳，各地区主流价格弱势松动，市场低价货源较前期有所增加。与期货相比，PVC现货价格依旧处于深度升水状态，基差处于相对高位。西北主产区企业心态平稳，暂无销售和库存压力，出厂报价多数维稳，少数根据自身情况灵活调整报价。受到期货下跌的影响，市场参与者操作偏谨慎，PVC生产企业新接订单情况一般。贸易商持货成本较高，但下游市场对高价货源存在抵触心理，高价成交明显受阻。下游制品厂维持刚需补货节奏，逢低适量采购，现货实际交投偏冷清。业者主动询盘匮乏，部分贸易商降价让利排货，但放量仍不足。市场可流通货源不多，而高价货源向下传导遇阻，PVC市场处于博弈中。原料电石市场涨势暂缓，采购价格大稳小动，市场观望情绪蔓延，成本端提振力度略显一般。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存持续回落，低库存叠加部分出口订单支撑，PVC期价高位运行，由于市场预期走弱，已入场空单可继续持有，下方支撑在8500-8550附近。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109平开低走，全天震荡回调，报收于849.6元/吨，下跌1.37%。夜盘高开高走，震荡偏强。现货方面，动力煤坑口现货价格涨跌互现。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格维持稳定。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上涨，锚地船舶数量小幅增加。港口方面，受发运成本进一步提升影响，贸易商报价上涨，部分卖方有惜售情绪，5500K报价在950-960元/吨左右，5000K 报价在850-860元/吨左右，市场寻货增加，但对高价接受程度一般。近期安全事故较多，产量释放困难，卖方对后市预期较好。进口煤方面，近期进口煤市场热度继续提升，外矿和贸易商看好后市，报价继续上涨，当前印尼（CV3800）超灵便型船主流报价为FOB61-62美元/吨左右，部分报价甚至上探到FOB64美元/吨左右，由于货源有限，市场实际成交较少。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。近期事故频发，受整体煤炭安监力度加强以及用电高峰即将来临的旺季因素影响，建议短线可逢低买入操作，09合约上方压力位900。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏强运行，主力09合约涨1.99%，收于2209元。
【重要资讯】
据市场消息，周三中建材招标4家单位中标：金山、中源、和邦、德邦，中标价格2070-2100元/吨。
现货方面，国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。云南大为仍在检修中，实联化工计划21日出产品，近期检修、减量厂家较为集中。重碱需求持续增加，轻碱需求变动不大，近期轻碱下游焦亚硫酸钠市场行情上涨，纯碱厂家多执行前期订单为主，部分厂家控制接单。
西南地区纯碱市场稳中有涨，四川地区轻碱主流出厂价格在1850-1880元/吨，重碱主流送到终端价格在2050-2100元/吨。华东地区纯碱市场稳中向好，江苏地区轻碱主流出厂价格在1760-1830元/吨，重碱主流送到终端价格在2000-2050元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为67-68万吨，环比下降6.2%，同比下降56%，累计第五周库存下降。其中重碱库存26-27万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。上周产量小幅减少，多数纯碱厂家订单充足，据悉青海地区车皮数量减少，出货速度有所放缓。纯碱厂家加权平均开工负荷81 %，较前一周下降0.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工86.9%，联碱厂家加权平均开工75.2%，天然碱厂加权平均开工81%。
【交易策略】
我们认为，纯碱企业连续五周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货早盘略有盘整，午后深度下挫，主力09合约跌幅领先，下跌4.15%收于2172元。
【重要资讯】
现货方面，国内尿素行情大稳小动，区域间涨跌不一，昨晚印标公布后，市场反应一般。供应方面来看，前期装置检修工厂陆续恢复生产，日产逐渐增量中，待发订单支撑尚可，库存仍处低位，加之当前国际价格居高不下，有出口条件的工厂，出口订单增加，卖方出货压力一般；需求面来看，外围市场追肥需求拿货量陆续减少，支撑力度有限，价格高位下基层走货量转淡，工业方面大多按需跟进。整体来看，国内需求面支撑力度转弱，印标契机下国内出口量或将增加，仍需等待量价公布。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业低库存趋近于零后向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，6-7月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。建议生产流通企业把握期货跟随现货冲高这一难得的市场机遇，择机卖保，规避后期现货价格大幅波动风险。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆油触及跌停板拖累美豆价格走势，CBOT大豆主力11合约继续弱势调整，连粕主力09合约窄幅震荡整理。
现货市场：2021年6月16日，华北地区豆粕经销商报价小幅调低。部分品牌跌幅20-30元/吨，其中天津外资油厂43%蛋白豆粕报价区间3460-3470元/吨；江苏宜兴地区豆粕经销商报价略降，部分品牌跌幅10元/吨，其中东海中粮43%蛋白豆粕货源现货报价3450元/吨。
【重要资讯】
1、美国大豆播种工作基本结束，大豆进入生长期。截至 6 月 13 日，美国大豆播种完成 94%，出苗率为 86%。
2、汇易数据显示，截至6月11日，我国主流油厂豆粕库存87.3万吨，较上一周83.25万吨增加4.11万吨，或环比增加4.93%，同比增幅25.09%，未执行合同量为571.20万吨，较上周585.87万吨减少14.67万吨，或环比降幅2.50%，同比增幅为11.22%。油厂开机率整体有所提高，但终端市场新成交/提货节奏相对疲软。
3、NOPA会员单位5月共压榨大豆1.63521亿蒲式耳，高于4月的1.60310亿蒲式耳，2020年5月压榨量为1.69584亿蒲式耳。此前接受调查的八位分析师的平均预估显示，5月大豆压榨量预计增加至1.65120亿蒲式耳。预估区间介于1.6000-1.7038亿蒲式耳，预估中值为1.6565亿蒲式耳。
美元汇率走强，植物油价格下跌均利空美豆市场，生物燃料需求下降预期导致美豆油下挫并拖累同为生物燃料主要原料的大豆，增添市场看空氛围，对内外盘豆类价格构成压力，当前美国天气暂时不会对产量形成重大威胁，6月末美国农业部大概率上调美豆播种面积，而最终上调幅度将决定后期天气炒作的强度，预计美豆进入生长关键期前呈现高位宽幅波动格局。国内市场，供应增加与生猪产能环比逐月增加博弈仍在，下游企业谨慎备货，成交量维持低位，6-7月份中国进口大豆到港量预期平均1000-1050万吨，8-9月份中国买船滞后较多，8月份到港暂时放在700万吨，短期豆粕市场供应充足，但鉴于连粕短期跌幅较大，豆粕市场基差走势有望受到支撑。
【交易策略】
连粕市场跟随外盘波动为主，主力09合约短线调整，关注3300-3400元/吨附近支撑，短线调整对待，中期天气题材有望提供利多，可等待调整低位布局远月01合约多单，关注油粕强弱关系的转换。期权方面，豆粕市场短线调整，但中期上行趋势不变，短期逢低试多参与期货的同时可考虑卖出虚值看涨期权做保护。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周三夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2109合约报收6882点，并未发生变动；Y2109合约报收8050点，上涨12点或0.15%；OI2109合约报收9860点，下跌79点或0.79%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9010元/吨-9070元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+770元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价8180元/吨-8240元/吨，较上一交易日上午盘面上涨130元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1050左右。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价10460元/吨-10520元/吨，较上一交易日上午盘面持平；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
美国农业部发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆优良率为62%，低于业内预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月13日（周日），美国大豆播种进度为94%，上周90%，去年同期92%，五年同期均值为88%。大豆出苗率为86%,上周76%，去年同期79%,过去五年74%。大豆优良率为62%，比一周前低了5个点，也低于分析师平均预期的65%，也低于去年同期的72%。
据巴西咨询机构Datagro公司称，截至6月4日，2021/22年度巴西大豆预售比例已达预期产量的17.4%，比五年平均水平高出15.1%，不过低于上年同期的33.1%。这些大豆将在今年9月份开始种植。Datagro称，根据初步预测，基于大豆播种面积将会增加2.9%，天气以及单产正常，2021/22年度巴西大豆产量可能达到1.4118亿吨。这意味着目前大豆种植户已经预售约2455万吨大豆，远远低于上年同期的4534万吨。
【交易策略】周三国内植物油价格继续下行，仍然受到外盘CBOT大豆和CBOT豆油走势的影响，由于上周市场消息称美国正考虑让燃油精炼商减轻在生物燃料的要求，生物燃料政策的修改使得未来豆油消费需求可能下滑，从而引发了CBOT豆油价格的下行。在美豆种植区天气改善的情况下，CBOT大豆价格也追随CBOT豆油一同下行。国内本身植物油供需趋向于宽松，6-7月国内大豆预期到港量将超过1000万吨以上，不断增加的大豆供应量使得库存不断攀升。截至2021年6月11日（第23周），全国港口大豆库存为737.44万吨，较上周增加70.44吨，增幅9.54%，同比去年增加180.05万吨，增幅32.27%；全国重点地区豆油商业库存约84.3万吨，环比上周增加1.49万吨，增幅1.80%。在外盘植物油走势下行的状态下，国内植物油价格仍有较大的下行空间，建议已有空单继续持有。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三延续震荡走势，收跌0.24%至9226元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏弱运行。各产区成交缓慢，仅个别品种价格偏强。贸易商对后期价格持悲观里居多；但在有考虑成本的原因，贸易商不得不观望后期市场走势。在价格偏弱的情况下，贸易商观望心理明显，入市较为谨慎，采购意向减退。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.20-4.30元/斤。7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.45-4.5元/斤，7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。市场要货情况有所好转，但采购方拿货仍然谨慎，多以随用随采。辽宁产区花育23通货米4.5-4.55元/斤，7个筛4.80元/斤，8个筛4.90元/斤，由于品种原因，南方市场需求较好，价格略有支撑。油厂收购意向偏弱，近期收收购多以前期进口米订单为主。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里调整收购价格8500元/吨，收购质量不变，严格把控质量指标，超标拒收。多以收前期进口米合同为主。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压。
在花生期价经历前期大幅回调后，期价升水现货旧作仓单成本空间大幅缩减，下跌动能有所减弱，但现货供大于求背景下，短期走势或仍相对较弱。截至6月10 日，根据卓创资讯数据显示，20/21年度油厂花生累计到货量147.19万吨，同比去年同期增加108%，相较去年全年收购量增加3%，目前大部分油厂已基本完成年度收购任务，旧作阶段性供大于求背景下，现货价格或延续弱势。目前油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货缓慢，本周花生油厂开工负荷42.52%，较上周下降12.79个百分点，后期油厂开机率或延续季节性下降。新季春花生种植面积预计减少3%左右，夏花生仍处于播种期。今年河南花生种植偏晚半个月左右，新季花生上市最早需8月上旬。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
1、 辽宁锦州义县2021年新季花生面积变动不大，天气略旱，土壤墒情欠佳。2020年种植面积和上年基本持平，但单产较往年降低，且地块差距较大，水浇地花生果亩产预计600-700斤，山地预计300-500斤。
2、近期黄埔港进口米市场恢复交易，但随着油厂陆续停收，而批发市场出货缓慢，市场偏观望，南方港口进口米报价不多。苏丹精米周三参考8900元/吨左右，塞内加尔米参考8600元/吨左右，据质定价。
【交易策略】
已有空单待期价跌至9000一线部分止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅震荡，收盘收涨6点或0.21%至2897元/吨。
现货市场：周三菜粕现货价格以稳为主，基差小幅走强。江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2950元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2850元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-130~-120。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货200吨；广西地区两家油厂日均出货1900吨，广东地区日均出货500吨（限量开单）。油厂出货情况良好，广东油厂限量开单，预计第三季度菜粕供应偏紧。
近期美豆利空消息云集，美豆期价在偏空的6月供需报告、拜登政府考虑为美国炼油厂减轻完成生物燃料混合任务导致生物柴油消费不及预期、美豆压榨利润高位回落以及部分产区迎来有利降雨的刺激下短期预计延续弱势。中长期看，目前美豆播种顺利，但产区高达31%的干旱现象导致大豆优良率不及预期仍值得关注，如果截至本月底降雨仍未缓解干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价或将止跌反弹。国内菜籽榨利有所修复，但仍深度亏损1000元/吨左右，大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕呈去库存态势，部分油厂限量提货。综上，菜粕后续价格走势预计先抑后扬，短期菜粕期价跟随美豆震荡回调为主，中长期建议以多头思路对待。
【重要资讯】
美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆优良率为62%，低于业内预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月13日（周日），美国大豆播种进度为94%，上周90%，去年同期92%，五年同期均值为88%。大豆出苗率为86%,上周76%，去年同期79%,过去五年74%。大豆优良率为62%，比一周前低了5个点，也低于分析师平均预期的65%，也低于去年同期的72%。大豆评级优的比例为9%，良53%，一般30%，差6%，劣2%；前一周是优10%，良57%，一般27%，差5%，劣1%。
【交易策略】
菜粕期价下方支撑2800-2850一线，上方压力3100一线。菜粕后续价格走势预计先抑后扬，短期菜粕跟随美豆偏弱调整走势为主，后期如若菜粕期价回调至2850一线止跌企稳，尝试布局长线多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.11%；CBOT 玉米周三震荡整理，收涨0.68%；
现货市场：昨日玉米现货价格继续微幅下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2740-2760元/吨，较周二降价10元；广东蛇口新粮散船2910-2930元，集装箱玉米报价2940-2950元/吨，较周二降价10元/吨；东北深加工玉米企业收购报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2840-3030元/吨，河南2930-3010元/吨，河北2840-2930元/吨。
【重要资讯】
（1）美国农业部发布的全国作物进展周报显示，上周美国玉米优良率比一周前低了4个点，超过业内预期的降幅。在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至6月13日，美国玉米出苗率为96%，上周90%，去年同期94%，历史均值91%。美国玉米评级优良的比例为68%，低于一周前的72%，也低于分析师们平均预期的69%。去年同期的优良率为71%。
（2） IHS Markit公司预计2021年美国玉米播种面积达到9653.9万英亩，低于该公司5月份调查所预估的9684.9万英亩。但是依然显著高于美国农业部3月底发布的播种意向面积9114.4万英亩。
（4）市场点评：USDA6月报告下调本年度巴西玉米产量，带动美玉米旧作出口和期末库存下滑，兑现前期利多情绪，报告公布之后一部分获利了结，带动CBOT玉米期价回落。整体来看，天气干扰对于盘面仍有支撑，短线以调整对待。国内新麦上市对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，供应相对下滑以及收购成本高企或使得贸易商销售节奏呈现先慢后快的态势，市场下方依然有支撑，期价整体维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约短期或以弱势为主，不过持续下跌基础仍然不足，支撑区间预期在2630-2560，操作方面继续等待低位做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力逐步转换至09合约，09合约夜盘震荡整理，涨幅0.13%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周二下跌30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3430元/吨，较周二下跌30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周二下跌30元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第23周（6月3日-6月10日）全国玉米加工总量为55.16万吨，开机率为58.40%；较上周开机率下降2.89%。周度全国玉米淀粉产量为28.64万吨，较上周产量减少1.91万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月9日，玉米淀粉企业淀粉库存总量99.4万吨，较上周增加3.3万吨，增幅3.43%；月环比降幅3.33%；年同比增幅24.14%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳以及现货价格回落，给玉米淀粉市场带来压力，不过原料玉米存在支撑的情况下，淀粉期价下方同样有支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续震荡整理，操作方面建议观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶夜盘继续整理。RU主力合约价格显示下探12690元，接着震荡反弹至12850元，略涨0.67%。20号胶小幅反弹1.0%，主力合约突破周三日盘高点，回到10600元附近。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年6月13日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.32个百分点。青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨0.43个百分点，短期入库略高于正常区间，出库进入季节性淡季处于正常区间偏低水平，短期存在微幅累库预期。
【交易策略】
沪胶连续两日探底反弹，主力合约在12500元获得支撑的可能性增大。青岛一般贸易库存环比下降，但保税库存环比略涨，进口胶可能增多。尽管供需面继续偏空，但行业内外对胶价抄底的意愿也在增加。近日短线做空资金进出令胶价走势先抑后扬，但跟进杀跌的力量不强。当前期现价差继续收敛，关注下游企业采购进度。还有，胶价处于历史低位，受政策对于大宗商品价格调控的影响较小。此外国际原油价格持续走高显示经济复苏步伐稳健，交易商不排除未来油价重回100美元的可能。人员出行增多提振燃油消费，轮胎替换需求也会增长，且高油价增加合成橡胶生产成本，对天胶价格也有间接支持。此外，近日泰国暂缓实施橡胶农民协会橡胶出售计划，有一定利多影响。还有，老挝、柬埔寨的疫情正在恶化，印尼、马来西亚封锁措施延长，泰国部分地区面临暴雨威胁，这些情况可能影响产区割胶进度。

白糖   【行情复盘】
昨夜，国际糖价震荡运行，ICE原糖7月合约收于17美分，与前一交易日持平，10月合约收于17.15美分，微涨0.01美分，伦敦白糖8月合约下跌3.6美元，收于436.6美元，跌幅0.82%。郑糖主力合约 SR2109 夜盘低位小幅震荡，收于5409元/吨。
【重要资讯】
今日，商务部公布5月配额外食糖进口信息，其中5月上半月实际到港29401吨，下半月实际到港0吨，下期预报到港160583.3吨。
【交易策略】
巴西压榨数据略高于市场预期，印度以及泰国 21/22 榨季生产前景良好等消息均对糖价有所打压，乙醇生产利润高于原糖对糖价下方有所支撑，短线考验 17 美分/磅支撑。郑糖近半年来主要受进口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影响，整体价格中枢上移，趋势上跟随原糖但弱于原糖。国内方面，5 月单月全国销量 93.69 万吨，同比增加 15.37 万吨，工业库存 477 万吨，同比增加 68 万吨。 销量同比、环比略增也显示出国内需求有一定程度恢复，但整体工业库 存仍处于历史高位。目前进口利润倒挂有利于后期食糖库存压力释放， 关注 6-7 月的市场需求重要窗口期，在国内基本面无明显变化前，郑糖 跟随外盘意愿较强，关注是否能站稳 5400 元/吨一线，短期建议观 望为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年6月16日，郑棉主力合约跌0.41%，报15738；棉纱主力合约涨0.04%，报23440.
棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
棉价随期价下跌，纺企逢低采购，成交量略增。下游淡季明显，多数企业刚需采购。3128级新疆机采疆内提货15850-16450。（棉花信息网）
截至5月底纺企在库棉花工业库存环比增0.61万吨。纱线库存降1.93天，坯布库存降1.36天。 （棉花信息网）
4月美国进口纺服81.69亿美元，同比增58.83%，环比减10.96%。从中国进口同比增50.20%，环比减16.48%；从越南进口同比增37.95%，环比减16.89%；从印度同比增79.50%，环比增4%。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单可以逢低继续买入多单，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约23500附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.44%，收于5900元/吨。
现货市场：期货弱势，需求偏弱，现货多随行就市，下游部分原纸出货欠佳，成交重心略有下移，市场心态偏弱，多持观望心态。短期浆市供需两弱局面或将延续，价格或稳中偏弱整理。
【重要资讯】
4月日本纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.41万吨，阔叶浆1.04万吨，本色浆0.24万吨。
【交易策略】
国内纸张市场弱势继续压制木浆需求，生活用纸部分纸企仍有跌价情况，白卡纸价格持续下调，文化用纸弱稳，成品纸需求仍处淡季，纸厂开机率未能回升，对木浆维持按需采购。国内木浆短期供需宽松，港口库存累积，价格承压。6月份国外浆厂对中国针叶浆报价下调，目前银星面价930美元，折进口成本在6700元附近，进口利润持续下降，海外需求对中国木浆供应存在分流的情况。短期看，淡季结束前纸浆预计弱势运行，09合约跌破前低，大约对应800美元/吨，在欧洲针叶浆上涨的情况下，后续浆厂对中国报价是否会大幅调整仍待观察，因此当前做空仍建议利用淡季影响短线操作，特别是美元大涨及美联储如期释放偏鹰信号的情况下，下方支撑5700元/吨。
从中期看，建议等待7月中旬以后，关注国内成品纸需求情况，若纸张需求如期改善，届时可多配纸浆。

生猪   【行情复盘】
6月16日，生猪主力合约LH2109 盘中震荡运行，受政策性消息提振，盘中最高至19270元/吨，最终以0.85%微弱涨幅收于18970 元/吨，申万农林牧渔指数下跌1.16%。当日成交量18612手(-4805 )，持仓量 30410 手(+35 )。
【重要资讯】
今日全国批发市场白条批发价格以跌为主，节后消费需求量减少，贸易商接货积极性不高，批发市场成交情况欠佳。
今日全国生猪价格呈现稳中伴跌态势，屠企调价现象减少，其中猪价下跌省份主要集中在华东、西南等地，分地区看：北方地区以稳为主。北方天气逐渐转晴，屠企收猪难度有所好转，猪价止跌走稳，仅个别地区猪价有小幅上涨。南方局地猪价继续下行。大肥积极出栏，需求端暂无好转，猪源供应宽松，猪价再度回落。
目前需求端仍利空市场交投。端午假期过后，猪肉消费再度归于平淡，屠企开工率处于低位水平，部分屠企盈利状况不佳，压价意愿仍存。截至目前全国平均猪价欲跌破14元/公斤大关。猪价下跌，饲料、防疫、人工等成本却整体处于高位，养殖户亏损程度加剧，部分中小养殖户存挺价惜售情绪，出栏积极性减弱，但规模场仍保持正常的出栏节奏，有上市猪企为完成半年度出栏计划有降价出走量现象。现阶段市场猪源供应相对宽松，预计短期内仍有跌价风险。
【交易策略】
今日发改委宣布本周猪价调控三级预警启动，猪粮比下跌至 6: 1 以下，表明猪价已经过度下跌，若此情况维持三周，则启动二级预 警，国家视情况收储，若跌至 5:1 以下，则启动一级预警，国家层 面展开收储。实际上按照发改委的另一个指标猪料比来看，本周已经 是连续第三周养殖行业陷入全面亏损。回顾近几轮猪周期，受养殖规 模化提升的影响，行业亏损和盈利的时间均明显延长，盈利周期从过 去的 30 周左右到本轮已经达到 103 周，而亏损周期从过去的 4~5 周 逐渐延长至 10 周乃至 20 周以上，因此不排除本轮猪周期在盈亏平衡 线下运行时间拉长的可能。在大宗商品原料居高位的背景下，生猪现 货再跌空间有限，预计后期弱势震荡为主，但大猪存量消化完毕前猪 价上涨无望。即使国家启动收储，受制于储备体量规模极小，政策在 心理层面的影响大于供需层面的影响。若后期证实南方复产规模远超 出北方疫情受损规模，则三季度供给压力仍不小。我们继续建议投资 者紧盯现货走势和盘面升水动态，前期空单继续持有，若空仓当前价 格不建议追空，后期操作上以反弹后做空为主。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日震荡整理，涨幅0.54%；
现货价格：山东栖霞地区纸袋富士80#以上果农一二级主流报价为1.8-2元/斤，与周二持平；山东栖霞地区纸袋富士80#以上一二级客商货报价为2.3-2.5元/斤，与周二持平；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月10日，全国苹果库存为367.87万吨，高于去年同期的345.16万吨，其中山东地区库存为188.08万吨，陕西地区库存为69.11万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，6月10日当周，全国苹果库存消耗量为28.7万吨，环比下降5.86万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为10.21万吨，陕西地区库存消耗量为10.52万吨。
（3）新果产量预期：我的农产品网信息调研预估， 2021年陕西地区苹果产量预估为1036万吨，去年为967.7万吨，2019年为1135万吨；2021年山东地区苹果产量预估为909万吨，去年为1037万吨，2019年为950万吨，全国苹果产量预估4030-4060万吨，去年为3959万吨，2019年为4242万吨。
（4）市场点评：旧季苹果由于好货数量相对较少，出现好货价格上扬的情况，叠加山东地区出现一定幅度的减产，为市场提供一定的支撑，不过当前减产幅度尚不能形成长线上涨的推动力。当下来看，考虑新季苹果仍处于生长期，产区天气扰动仍对价格有支撑，同时在没有进一步大的天气干扰的情况下，期价进一步上行的压力也将有所增加，目前对于10合约维持6000-7000区间判断。
【交易策略】
短期期价延续窄幅震荡，操作方面建议关注高点做空思路为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约高开小幅震荡收阴，日涨幅0.29%，继续呈现4600-5000元/500kg区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：16日主产区鸡蛋均价4.00元/斤，较昨日下跌0.01元/斤。主销区鸡蛋均价4.28元/斤，较昨日上涨0.04元/斤。
【重要资讯】
1、5 月份在产蛋鸡存栏预 11.888 亿只，环比涨幅 0.49%，同比跌幅 12.37%。
2、5 月份卓创资讯监测的 18 家代表企业商品代鸡苗出苗量 4610 万羽，环比涨幅 3.43%，同比涨幅 18.33%。
3、博亚和讯数据显示，5月商品代1日龄雏鸡销量为8420万羽，环比下降9.41%，同比下降21.79%。
【交易策略】
端午节后鸡蛋消费下行，全国鸡蛋跌价区增加，粉蛋跌幅较大，食品厂整体开机率低，学校食堂因假期要货量减少，当前鸡蛋价格面临节后需求转淡叠加南方梅雨季节不易储存压力，蛋价仍有进一步调整的可能，但鉴于产销区维持低库存，挺价心理仍存，跌价空间也将有限，预计6 月下旬蛋价可能降至3.8-4.0元/斤附近震荡，中期关注补栏及淘汰节奏，近期养殖端淘汰量有所增加，当前蛋鸡养殖仍有小幅盈利，2-5月份鸡苗销量偏低，按照当前淘汰日龄490天计算，整体三季度将延续淘汰量大于新开产量的格局，不确定性仍在于淘汰的节奏及6-7月份青年鸡补栏情况，若短期蛋价跌幅较深或养殖亏损将刺激淘汰加速及抑制补栏情绪，将利于远期市场蛋价反弹空间。
操作上，07合约临近交割月，且面临梅雨天气出货压力，整体维持低位跟随现货波动为主，主力09合约延续反弹态势，夏季高温将令6、7月份的淘汰量加大，三季度将进入传统消费旺季，09合约对应产能的释放以及消费回暖，中长维持看涨预期，关注4600元/500kg 附近支撑，维持回调低位参与反弹思路。

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