国际宏观  【欧洲央行按兵不动，三季度讨论缩减PEPP可能性大】欧洲央行议息会议结束，利率决议和购债规模方面均如期按兵不动，宽松的步伐仍在持续，上调了经济预测和通胀预期，给经济注入信心。当然据消息人士透漏，在周四的会议上，欧洲央行的三位政策制定者希望降低紧急抗疫购债计划（PEPP）的购债步伐，故欧洲央行的货币政策转向已经不远。欧洲央行行长拉加德新闻发布会表示，预计下半年经济活动将加速，但供应瓶颈可能在短期内造成不利影响；下半年通胀预期将上升，随着暂时性因素逐渐消失，通胀率将随之下降，总体通胀率低于预期水平。市场利率上升部分反映了更好的经济，但持续上升可能导致过早的紧缩，欧洲央行将对汇率进行监控。显著加快购债步伐的决定是一致通过的 ，且在适当的时候会有关于退出紧急抗疫购债计划的讨论，现在还为时过早。欧洲央行议息会议结果和拉加德讲话符合市场预期，维持宽松政策不变，对于欧元影响有限，对于贵金属则形成利好。预计欧洲央行在三季度会讨论退出紧急抗疫购债计划的具体时间表。
【美国5月CPI数据增幅大超预期】随着疫苗接种速度加快和经济复苏持续增强，通胀持续走高的风险将变得更加稳固。具体数据方面，美国5月未季调CPI年率 5%，远超4.7%的预期和4.2%的前值，创2008年8月来新高，不过该数据受到基数效应的影响；未季调核心CPI年率录得3.8%，表现强于3.5%的预期和3%的前值；未季调CPI指数录得269.19，表现强于268.7的预期和267.05的前值。随着企业在需求激增和材料短缺、劳动力短缺等方面取得平衡，整个经济体的价格压力料将继续增加。航运瓶颈、投入成本上升和工资上涨，都将给保护利润率的企业带来挑战。通胀数据大幅上涨，对于美联储货币政策而言转向的迫切性上升，然而美债实际收益率下降贵金属上涨，主因可能在于该数据在美联储意料之中，并不会让美联储下周讨论缩减购债，该数据更多被美联储认为是意外因素，因此金价的抗通胀属性凸显，从而支持金价大幅度攀升。预计美国CPI6月数据将会继续维持高位，关注下周的美联储议息会议，释放缩减购债规模信号的可能性在下降。
【其他资讯与分析】①在美国解除对伊朗一名前石油官员和另外两名参与石油交易的伊朗人的制裁后，美豆一度大跌1.8%；随后美国官员解释称，财政部解除制裁的行动是例行公事，与伊朗核协议谈判无关，只是在事实需要时定期将从名单上除名，随后油价收复日内跌幅。②根据美国财政部周四公布的数据，本财年截至5月预算赤字已经达到2.06万亿美元，上年同期为1.88万亿美元。5月预算赤字为1320亿美元，2020年5月正值首轮纾困时的赤字为3988亿美元。共和党与财政保守派称，不断上升的债务负担对美国经济构成风险，尤其是在通胀压力上升并可能加重付息压力的情况下。与此同时伴随利率持低，华盛顿方面近年来对债务的担忧有所下降，拜登政府预计未来十年联邦债务只会略有增加。

股指   【行情复盘】隔夜美国股市上涨，标普500指数上涨0.47%。欧洲股市涨跌变动不一，德国、法国市场下跌，英国小幅上行。A50指数微涨0.03%。美元指数和人民币汇率均维持窄幅震荡走势。
【重要资讯】数据显示，美国5月CPI超预期并创13年最高，且市场也认同暂时性通胀，10年期美债收益率跌至3个月低点，美股创纪录新高。欧洲方面，欧央行维持货币政策不变，但官员就购债速度出现分歧。国内方面，昨日盘后数据显示，5月社融和新增贷款小幅回暖，但分项暗示房地产销售并不乐观。隔夜外盘和消息面变动多空均有较为复杂，总体上看，可能略偏多。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数继续震荡反弹，主要技术指标多数好转，短线走势重回横向震荡，重点仍需要关注能否突破3630点压力位，支撑仍位于3502点缺口附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，再度挑战压力的可能性上升。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货小幅走高，其中T2109上涨0.14%，TF2109上涨0.09%，TS2109上涨0.05%，现券市场国债活跃券收益率小幅走低,短端下行幅度较大。
【重要资讯】
宏观方面，央行昨日公布5月份金融统计数据, 中国5月M2同比增长8.3%，预期8.1%，前值8.1%；新增人民币贷款1.5万亿元，预期14287.5亿元，前值14700亿元; 中国5月社会融资规模增量为1.92万亿元，预期21128.6亿元，前值18500亿元。外部数据，美国5月份消费物价同比上涨5%，超过预期并创2008年8月以来最大涨幅，市场仍然维持暂时性通胀的看法，金融市场受影响较低。公开市场，央行昨日例行开展100亿元7天期逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模，央行行长此前强调政策“稳字当头”,货币市场资金利率全面回落。一级市场，国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.9958%、3.3618%、3.438%，全场倍数分别为4.75、6.38；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6773%、3.0063%、3.2408%、3.5019%，全场倍数分别为3.62、6.11、3.18、3.02，中标收益率均低于中债估值。
【操作建议】
昨日随着市场资金面好转，国债期货价格小幅走高，短期连续调整后债市情绪有所回稳，近期国内经济数据陆续公布，对债市形成一定的压力，尤其是PPI继续大幅走高，国内经济保持较强的任性，市场收益率继续行的空间受限。从金融市场来看，大宗商品价格高位震荡，股票市场暂难形成趋势性行情，债市缺乏趋势性驱动因素，市场仍在等待经济与政策的拐点信号出现。在长期乐观的基础上，建议以震荡思路对待短期行情。

股票期权  【行情复盘】
2021年6月10日，沪深300指数涨0.67%，报5271.47点；上证50指数涨0.56%，报3607.68，股指短期维持震荡。
【重要资讯】
中国5月M2同比增长8.3%，预期8.1%，前值8.1%；新增人民币贷款1.5万亿元，比上年同期多增143亿元，比2019年同期多增3127亿元；预期14287.5亿元，前值14700亿元。分部门看，5月住户贷款增加6232亿元，其中，短期贷款增加1806亿元，中长期贷款增加4426亿元。
央行6月10日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，今日100亿元逆回购到期。资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行29.6bp报1.892%，7天期下行12.5bp报2.146%，14天期下行5.3bp报2.269%，1个月期下行0.5bp报2.381%。
人民币兑美元中间价调贬16个基点，报6.3972，连续两日调贬，前一交易日中间价报6.3956。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5200点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5500；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数上涨，贵金属、黑色涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，豆粕、铁矿期权成交量跌幅居前。目前铁矿、动力煤等认沽合约成交最为活跃。而棉花、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金、化工类期权隐波有所回落，处于相对低位。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国5月CPI同比增长5% 创2008年8月来新高。上周首次申请失业救济人数连续第六周下降。当前市场接受暂时性通胀的观点，正权衡通胀状况与美联储的政策前景。G7讨论在2030年前削减汽油柴油汽车销售方法。在疫情方面，全球新冠病例开始下降，疫苗接种加快。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，5月社融和新增人民币贷款小幅回暖。中国人大通过《反外国制裁法》。中共中央、国务院发布关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见，目标2035年浙江基本实现共同富裕。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可回调做多，持续滚动卖出看跌期权。

贵金属 【行情复盘】在美国CPI数据显示美国物价上涨快于预期，导致美债实际收益率下降后，无息黄金受到提振，黄金价格收复了早盘的跌幅；并且在美国公布CPI数据之前，欧洲央行再次承诺以更快的步伐执行其大流行病债券购买计划，宽松政策维持不变。现货黄金收涨近10美元至1898.51美元/盎司，盘中一度刷新本周低点至1870美元/盎司；现货白银亦受到提振，涨0.8%，接近28美元/盎司。通胀数据大幅上涨，对于美联储货币政策而言转向的迫切性上升，然而美债实际收益率下降贵金属上涨，主因可能在于该数据在美联储意料之中，并不会让美联储下周讨论缩减购债；因此金价的抗通胀属性凸显，从而支持金价大幅度攀升。美国超预期的通胀表现和继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言依然是利好。2021年以来，美债收益率（TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国5月未季调CPI年率 5%，远超4.7%的预期和4.2%的前值，创2008年8月来新高，不过该数据受到基数效应的影响；未季调核心CPI年率录得3.8%，表现强于3.5%的预期和3%的前值。②根据美国财政部周四公布的数据，本财年截至5月预算赤字已经达到2.06万亿美元，上年同期为1.88万亿美元。5月预算赤字为1320亿美元，2020年5月正值首轮纾困时的赤字为3988亿美元。③世界黄金协会披露，5月黄金投资需求急剧升温，全球黄金ETF持仓强势反弹；5月全球黄金ETF总持仓增加61.3吨，扭转了连续三个月的净流出趋势。其主要原因在于投资需求随着金价走强而增加，而市场通胀担忧重现，美元走弱和实际收益率下降等因素也同时存在。④截至5月26日至6月1日当周，黄金投机性净多头减少941手至213701手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头减少2965手至47517手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】对于黄金而言，贵金属价格受非农不及预期和通胀超预期表现而保持强势，虽然强势行情较前期有所减弱，但是仍未发生逆转，整体依然在高位震荡调整，等待新的政策动向，短线阻力是前高1916.5美元，强阻力位依然在于1960美元/盎司，突破可能性小，故上方空间相对有限；短线下方支撑1840-1850美元/盎司。当前，短线多空情绪暂时不明朗，投资者可以暂时观望为主，前期多单注意利润的保护。预计6月份黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或360-400元/克。对于白银而言，区间震荡为主，运行区间为27-28.5美元/盎司。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。重点关注美联储议息会议的基调，若通胀超预期上涨和政策鸽派，贵金属继续强势，若鹰派，则贵金属将会走弱。

铜 【行情复盘】隔夜铜价低开低走，沪铜2107合约收于71000元/吨，下跌0.69%，LME三个月期铜受国储抛售消息影响大幅下挫后小幅反弹至9890美元/吨附近。
【重要资讯】宏观方面，美国5月CPI数据继续维持上涨势头，其中5月整体CPI同比上涨5%，高于预期的4.7%，增速创2008年8月以来最高，美联储逆回购操作连续创纪录新高，中国5月末广义货币(M2)余额同比增长8.3%，预估为8.1%，中国5月份社会融资规模1.92万亿元。供给方面，市场消息称国储抛储铜、铝、锌，直接向终端企业投放，数量不定，铜精矿TC价格报36.12美元/吨，环比增加0.42美元/吨，拐点完全确立，秘鲁总统选举结果初步确定，卡斯蒂略有望胜选，他主张加征矿业税，对铜矿开采产生较大扰动，BHP旗下Spence 铜矿的工人表示将延长谈判至周四结束前，以期达成协议避免罢工，2021年5月SMM中国电解铜产量为85.01万吨，环比降低3.1%，同比增加10.4%，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜。需求方面，精铜杆5月份开工率仅为68.57%，同比再创历年来新低，下游消费颓势难改，企业对于六月份电力消费仍持悲观态度，行业畏高情绪不减，仍以观望为主，71000元/吨的位置仍难达到铜线缆终端行业实际心理消费的价格区间，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少。库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存迎来温和去化。
【交易策略】市场消息称国储将抛售铜，对短期铜价打击较大，美国CPI数据再度超出预期，美联储隔夜逆回购创新高，美联储货币收紧概率仍在增加，智利铜矿劳资谈判有望达成，但秘鲁新总统支持增加矿业税，将对新铜矿开采产生一定影响，马来西亚的疫情以及海关再生铜进口严格检验将对废铜供给产生影响，对精铜消费有一定支撑，美国提出了新的基建法案，落地仍较困难，综合来看宏观面和基本面铜价均有所承压，叠加国内抛储消息影响，建议空单继续持有，69000元/吨附近有一定支撑。

锌 【行情复盘】隔夜锌价偏弱震荡，沪锌2107合约下跌0.33%至22395元/吨，伦锌险守3000美元/吨的支撑。
【重要资讯】宏观方面，美国5月CPI数据继续维持上涨势头，其中5月整体CPI同比上涨5%，高于预期的4.7%，增速创2008年8月以来最高。基本面，市场传出国储抛售消息，国储局直接向终端企业卖出，接货有一定数量要求，进口锌精矿TC维持不变，仍是75美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨125元/吨至3950元/吨，国内锌矿供应出现宽松迹象，秘鲁矿业生产恢复，4月份锌产量同比大增41%，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。炼厂方面，豫光产量满产，陕西锌业，汉中产量正常，湖南地区轩华太丰，三立满产，保靖锌业复产，云南限电逐步解除，6月下旬将恢复正常。白银有色两系统轮修两个月，影响持续到7月。需求方面，镀锌订单好转，压铸锌合金消费受限，氧化锌原料整体维持高位，轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，较上周五下降0.39万吨至31.33万吨。
【操作建议】云南限电逐步解除，叠加市场消息称国储局抛售锌锭，锌价下方支撑进一步减弱，供给压力增大，而且美元流动性泛滥，美国CPI数据连连超出预期，美联储货币收紧预期增加，宏观市场承压，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，继续维持逢高做空思路，关注21500元/吨附近的支撑。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2107高开低走，全天震荡偏强，报收于18440元/吨，上涨0.27%。夜盘平开高走，继续上涨；隔夜伦铝横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到10元/吨。
【重要资讯】据SMM调研统计，2021年5月铝型材企业开工率为61.65%，环比微降0.27个百分点，同比下降1.65个百分点；其中建筑型材开工率为61.30%，环比下降0.77%，同比下降1.91%，工业型材开工率为62.89%，环比上涨1.53%，同比下降0.88%。5月再生铝行业开工率继续走弱，环比上月下降5.44个百分点至59.56%，同比增加10.87个百分点。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，市场再现抛储传闻，建议多单减仓，暂时观望为主，07合约主要波动区间在18000-19000之间，上方第一压力位19000。

锡 【行情复盘】有色板块偏弱，但是对沪锡影响有限，供需矛盾特别是云南限电导致的锡供给的偏紧均对锡价的支撑依然存在，沪锡仍然维持强势行情，夜盘震荡走强，涨1.36%至21.03万元，再度回到21万元上方，但是对于远月合约形成back结构，对于2022年锡价而言强势预期有限。沪锡强势行情仍在持续。昨日国内现货锡价下跌，持货商手中货量有限，现货流通量稀少，下游未见明显入市，节前备货预期有所落空，市场供需依然僵持，实际成交较为有限。伦锡方面，伦锡由跌转涨，小涨0.29%至3.13万美元，整体的强势行情仍在持续，对沪锡价格形成利好。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.29万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.07万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡期货仓单减少59吨至4530吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面，截止至2021年6月10日，LME锡库存为1910吨，较上一交易日减少5吨，前期因交仓而出现累库，隐形库存出现显性转向，对伦锡价形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，抵消锡产量的增加对锡价形成的局部利空，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，当前云南冶炼厂尚未完全复工复产，研究机构安泰科周三表示，由于云南电力限制导致工厂减产，中国5月份的精炼锡产量较上月下降8.2%至14036 吨，虽然现在情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，6月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年3月份，锡累计值为盈余0.22万吨；这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电对锡供应影响依然存在，沪锡强势行情仍未发生变化，有色抛储对有色影响有限，锡价亦不受影响，沪锡20万上方后仍有上涨空间；若伦锡能涨至3.36万美元的前高位置，沪锡则有可能上探24万新高。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，近期依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，现阶段第一支撑位为20万整数关口，下方强支撑位18.6-19万阻力区间，继续关注逢低做多机会。当前需要继续关注联储货币政策和美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍 【行情复盘】镍价夜盘收涨，收于134020涨1.39%。有色整体涨跌互现，镍涨幅居前。
【重要资讯】美元指数90附近波动，我国资金面稳健为主，M28.3%略高于预期的8.1%，美元指数等待美联储议息会议引导暂时整理反复。日内出现国内有色市场抛储信息，直接供给终端，有色整体调整，镍跟随幅度相对有限，但依然波动反复。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，劳资纠纷影响受时间持续性约束。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的近期继续投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，国内镍铁厂最近也有新投产能。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。5月国内电解镍继续产量下降过程，电解镍供应呈现收缩。从现货情况来看，镍现货价格略回升，表现平平，俄镍与挪威镍均贴水。欧洲新能源汽车数据非常好，新能源汽车5月产销呈现同比显著增长，而环比销售保持不错，国内汽车也有出口达成，而字节跳动也要进军新能源汽车领域。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，零星成交。硫酸镍价格34250元，价格偏强运行，中间品供应依然较为紧张。不锈钢现货市场较为火热，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，且提高了7月的预售价格，不锈钢期价虽回调但预期现货整体仍显坚挺。6月延续较高排产，支持镍生铁高价。近期关注现货价格稳定度以及仓单变化，若连续增仓单不利于持续上行。
【交易策略】沪镍短线走势受到有色共振调整拖累，震荡格局延续，130000元附近防御有效，整体来说节奏表现延续震荡的可能性较大，但镍表现相对抗跌。夜盘其它有色企稳，镍积极反弹兑现，料偏强运行。

不锈钢
【行情复盘】不锈钢上涨，至16385，涨3.28%。不锈钢修复回升延续，黑色系偏强影响正面。
【重要资讯】不锈钢现货目前价格持稳，主因现货货源紧张使价格居高不下，但市场成交情况一般，且部分商家对于后市预期偏弱，认为当前需求无法持续支撑目前高价位，对于后市价格有回落预期。上周库存变动依然有限。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达25820吨，增1842吨，期货库存波动向下。现货大厂货源主要交付订单为主，市场仍存在规格不全情况。在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响，不过近期开工天数有所增加，逐渐恢复，加工需求也在回升。
【交易策略】不锈钢基差波动增大，现货较强，仓单升，但交投偏淡，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢转向震荡整理。黑色系偏强影响正面，不锈钢16000上方偏强运行，但注意16500上方仍易吸引保值盘介入，关注仓单增长延续性。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘上涨2.03%，收于5234元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格上涨10-20，随后部分商家有继续上涨10-20，河钢敬业5100-5120、鑫达5050。上海地区价格上涨50左右，中天5000-5030、永钢5030-5060、三线4890-4950。全国建材日成交量维持在22万吨。
【重要资讯】
2021年5月社会融资规模增量为1.92万亿元，比上年同期少1.27万亿元，比2019年同期多2081亿元。
5月份，全国共生产粗钢9808万吨，同比增长6.3%；生铁7727万吨，同比下降0.1%；钢材12269万吨，同比增长7.1%。
永钢于6月10日对50吨转炉检修10天，预计影响钢水产量2.8万吨，产品线上可能会涉及螺纹钢与优钢的产量。鞍钢计划于7月中旬起对3800mm及2500mm中厚板产线进行为期15天的检修，合计影响产量约5万吨。鞍钢暂计划从2021年7月1起对新3号3200立方米高炉进行为期73天的检修，日均影响铁水产量约0.8万吨，合计影响铁水产量约58万吨
【交易策略】
短期螺纹交易的主要逻辑仍在供给端，市场再次传出去产量及端午后华北钢厂大幅限产的消息，钢价和盘面利润均上涨，不过政策仍存在不确定性，特别是在钢价回到偏高位置及钢厂利润重新扩张后，若后续执行较为严格的减产政策，在当前的需求之下，价格向上驱动依然较强，与前期保价稳供的表述有所出入。从数据看，螺纹开始累库，表观消费量同比减少近10%，产量微降，供应压力不大。同时，5月居民中长期贷款增量回落较大，年内首次低于过去两年，或预示商品房销售的下滑，新开工数据公布在即，需要提防其继续走弱的风险。整体看，市场当前对供给端更为敏感，日内多单持仓量大增，在减产预期较强的情况下，期螺仍有回到五一前价格区间的可能，节前空单需要规避，但做多也更多是对政策的预期，同时估值相比前期已明显抬升，建议谨慎操作。

热卷   【行情复盘】期货市场：受环保限产消息影响，热卷延续涨势，热卷2110合约收盘价5530元/吨，涨1.65%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海价格涨40至5590元/吨。
【重要资讯】1、6月10日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量340.49万吨，环比增加2.71万吨，热卷社会库存258.05万吨，环比增加1.97万吨，热卷钢厂库存104.1万吨，环比增加6.19万吨，总库存362.15万吨，环比增加8.16万吨，周度表观需求332.33万吨，环比下降2.42万吨。
2、唐山发布应对近期臭氧污染过程的通知，6月10至15日，每日0时至9时，钢铁企业烧结机停产，首钢迁钢和首钢京唐最大限度自主减排；铸造（电炉除外）和独立轧钢（电加热除外）企业停产。
【交易策略】市场传闻环保限产再度趋严，受此消息影响热卷大幅拉涨，周初受钢材出口数据影响，热卷大幅回落，近两日回升后整体仍处于震荡区间。从周四公布的产量库存数据来看，目前热卷周产量连续回升，本周340万吨属于历史同期高位；需求延续季节性走弱，库存环比继续增加，目前热卷总库存362万吨左右，同比持平于2020年，从基本面的驱动来看，盘面上方压力较大，目前供给端政策存在较大不确定性，端午假期来临，追涨需谨慎，预计短期盘面维持5200-5600之间震荡运行。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约进一步上行，跟随成材价格走强，上涨3.10%，收于1214.
现货市场：昨日进口矿现货价格延续上涨趋势。6月10日，青岛港PB粉现货报1445/吨，环比上涨15元/吨，卡粉报1755元/吨，环比上一日持平，杨迪粉报1150元/吨，环比上涨5元/吨，中品澳粉溢价进一步走强。6月9日，普氏62%Fe指数报213.5美金，环比上涨3.1美金。昨日国产矿价格稳中有升，迁安地区精粉价格涨幅居前。
【基本面及重要资讯】
海关数据显示，我国5月进口铁矿砂及其精矿8979万吨，同比增加3.2%，1-5月累计进口47176.5万吨，同比增加6.0%。
唐山市为有效降低臭氧浓度，6月7日22时至10日20时执行减排措施。在此期间毎日22时至次日9时，钢铁企业烧结机停产，首钢迁钢和首钢京唐最大限度自主减排；铸造（电炉除外）和独立轧钢（电加热除外）企业停产。预计对高炉生产无直接影响，但会对钢厂的烧结矿备库有一定影响。
印度政府计划在未来3个月将在恰蒂斯加尔邦拍卖总共16个铁矿石和石灰石矿山。这些区块将来自长期被封锁的矿山，储量为11.92亿吨，总价值近1.9万亿卢比（合260亿美元）。
非唐山地区钢厂限产预期再度发酵，盘面再度交易做多钢厂利润逻辑，日间成材价格走强，涨幅大于炉料端。本周成材消费开始转淡，社库去库幅度进一步放缓，厂库再度累库。但钢厂当前仍有一定的利润空间，加之近期唐山地区适当放松炼铁环节管控，钢厂开工积极性仍较高，本周五大钢种产量再度回升。当前终端用钢需求正逐步临近传统淡季，从4月房屋新开工情况来看今年淡季不淡的可能性较小。成材后续将逐步进入累库模式，价格将短期承压。长流程钢厂利润短期较难出现明显改善，当前的利润水平下铁矿价格暂不具备趋势性上涨的条件。铁矿短期需求仍具韧性，但后续进一步提升空间有限，且钢厂主动补库意愿仍较为谨慎。海外需求近期已出现回落，表现在外矿发运日韩比例的下降，以及发运至我国比例的提升。外矿发运节奏开始加快，6月矿山冲财报预期较强，当前澳巴主港天气情况良好，暂不会对发运造成明显扰动。外矿到港资源后续将逐步增加。铁矿自身供需在6月较难出现明显走强。操作上短期暂以盘整思路应对。进入7月后，铁矿供需有望逐步改善，当前盘面仍贴水现货较为明显，届时可留意基差修复的行情。对下游钢厂而言，当前盘面具备买入套期保值的条件。
【交易策略】
操作上暂以盘整思路应对，应多看少动。但当前盘面仍贴水现货明显，进入7月后可留意基差修复的行情。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面跌幅有所走扩，主力合约下跌1.56%，收于7570。
现货市场：昨日间各主产区现货价格整体维持稳定。6月10日，内蒙主产区价格报 7525元/吨，广西主产区价格报 7500 元/吨，环比上一日持平，周初以来锰硅南北价差维持稳定。
【重要资讯】
河钢集团公布6月硅锰采量为29100吨，环比5月增4500吨，同比增加2100吨，钢招价格报7800元/吨，环比上调550元/吨。
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
South32公布7月对华锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
锰硅盘面昨日再度回落，周初以来录得4连阴。前期利多预期逐步落地后，盘面看涨情绪逐步平复，近期各主产区用电紧张局面有所缓解。宁夏地区本轮限产对后续锰硅产量的实际影响规模尚不可知，但从年初内蒙能耗双控对锰硅产量的实际影响来看并不及预期，供应端后续对盘面的提振作用相较年初将边际减弱。现货市场信心当前仍较强，周初以来价格维持坚挺，表现强于盘面。近期锰硅供需持续改善，本周五大钢种产量进一步回升，预计锰硅产量仍将延续回落趋势。随着6月钢招的逐步展开，锰硅需求迎来集中释放，在钢招价格的支撑下锰硅现货价格近期将继续维持在高位运行。中期来看，粗钢压产预期仍在，锰硅供应端扰动逐步淡化，对锰硅价格后续上涨的持续性应保持谨慎。锰矿方面，外矿对华7月报盘再度上调，部分贸易商面临内外价格倒挂，尝试提价，但下游合金厂家接受程度仍不高，双方博弈短期仍将持续，港口锰矿现货挺价意愿逐步增强。操作上利多逐步兑现后盘面上行已乏力，短期暂维持观望，关注下方20日均线附近的支撑力度。中期以逢高沽空策略应对。
【交易策略】
短期而言，6月钢招量价齐升，锰硅短期供需偏紧，现货价格易涨难跌。但中期来看，供应端收缩预期对盘面的提振作用将逐步边际减弱，利多出尽后盘面后续上涨的持续性存疑。操作上暂维持观望，关注20日均线附近的支撑力度。中期以逢高沽空策略应对。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面小幅回落，延续阴跌走势，主力合约下跌0.86%，收于8502。
现货市场：昨日各主产区硅铁现货价格维持稳定。6月10日，内蒙鄂尔多斯现货价格报8100元/吨，宁夏中卫现货价格报8000元/吨，环比上一日持平。
【重要资讯】
5月全国样本厂家硅铁产量为53.31万吨，环比4月增加3.03万吨，同比去年增加12.47万吨。
宁夏中卫地区出台关于对部分高耗能企业实施限产的文件，对当地硅铁企业自6月3日起有不同程度的限产措施要求。
河钢公布6月硅铁招标采购数量为3566吨，较上月环比增630吨，6月对硅铁钢招首轮询盘价报8400元/吨，环比增加700元/吨。
昨日间硅铁盘面小幅回落，周初以来持续阴跌，看涨情绪逐步平复。宁夏地区限产开始实施，各厂家按要求逐步开始停产，但其他主产区部分厂家复产增多。下游需求依旧旺盛，6月钢招量价齐升，本周成材消费虽开始转淡，但五大钢种产量延续回升态势，环比增加4.59万吨，对硅铁的理论需求进一步增加。当前硅铁现货资源依旧偏紧，随着6月钢招的逐步展开，下游需求出现集中释放，硅铁现货市场信心尚可。金属镁价格近期有所回落，对75硅铁的需求暂进一步增加。当前75硅铁在国际市场成交较好，但受关税调整的影响后续出口仍将承压。近期盘面涨幅明显，充分反应后续限产预期，但需谨防限产政策落地之后，利多出尽造成盘面快速回落。宁夏地区本轮限产对产量的实际影响规模尚不可知，从年初内蒙的能耗双控对产量的实际影响来看并不及预期。预计本轮限产对硅铁价格的提振作用相较年初将边际减弱。当前硅铁社会库存较高，后续一旦流入现货市场将改变当前供应偏紧的局面。中期对硅铁价格上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
宁夏地区限产预期逐步落地，钢招价格表现坚挺，硅铁现货价格短期易涨难跌。从中期来看，供应端收缩预期对盘面的提振作用将逐步边际减弱，利多出尽后盘面后续上涨的持续性存疑，操作上前期多单应逐步止盈离场，合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面跟随黑色建材板块整体氛围偏强运行，主力09合约涨1.63%，收于2684元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场价格涨势趋缓。企业产销情况一般，但整体库位水平依旧不高，市场价格暂无太大下滑风险，呈现局部区域零星上涨、主要大区价格趋稳态势。场内观望情绪依旧较为浓厚，限电、疫情对局部区域需求端造成一定影响。周四国内浮法玻璃市场价格基本稳定。华北沙河出货略有好转，厂家多数产销平衡，部分略有抬价，部分小板市场价小涨；华东市场延续稳价走势，中下游仍观望，提货谨慎，各厂出货一般；华中地区交投淡稳，企业报价基本稳定，下游少量刚需补货，整体产销仍偏低；华南市场运行平稳，厂家出货略缓；西南市场四川武骏白玻涨3元/重量箱，市场白玻供应偏紧；西北市场需求阶段性偏弱，厂家库存小增。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1621万重量箱，较上周增加106万重量箱，连续第三周回升。本周浮法玻璃企业库存增速放缓，各区域出货情况不一，总体看下游订单较为充足，存在刚性补货需求，加上前期社会库存得到一定消化，局部区域企业出货略有好转。分区域看，华北区域出货相对平稳，整体库存变化不大，目前沙河厂家库存80万重量箱，贸易商库存略降；华东江浙市场产销稍有放缓，库存增加较明显，市场整体产销仍显一般，短期去社库为主；华中主导企业产销维持6-7成。
【交易策略】
短期需关注疫情防控、拉闸限电对玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，短期盘面坚挺，部分买保及空头回补资金支撑盘面，避免追空；建议2700元一线把握逢高加仓机会，目标位维持2300元及以下。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油盘中大幅下探后反弹小幅收涨，国内原油涨1.05%。美国解除对伊朗石油官员制裁的消息令油价盘中一度大跌，但随后美国方面表示只是例行公事，与伊朗核谈无关，油价反弹。另外OPEC月报维持今年原油需求增长预期。
【重要资讯】
1、阿塞拜疆能源部：阿塞拜疆在5月份达到了欧佩克+的减产承诺。
2、欧佩克月报：预计下半年石油需求复苏将强劲；预计2021年全球原油需求增速预期为595万桶/日，此前为595万桶/日；将2021年第一季度世界石油需求预测下调36万桶/日；提高第二季度、第三季度和第四季度的预测；欧佩克+的努力已实质性地引领了市场重新平衡的道路。
3、市场消息：伊朗将7月销往亚洲的轻质原油官方售价设定为较阿曼/迪拜均价升水1.6美元/桶。
4、欧佩克月报：二手数据显示，沙特5月原油产量增加34.5万桶/日。5月份伊朗原油产量增加4.2万桶/日。
5、市场消息：美国解除对伊朗石油官员的制裁。随后，美国官员：财政部（解除制裁）的行动是例行公事，与伊朗核协议谈判无关，只是在事实需要时定期将其从名单上除名。
【交易策略】
SC原油高位震荡，短线面临450附近技术阻力，若无进一步利好刺激，继续做多安全边际不高，建议获利多单减仓，而中线仍建议多头思路对待。 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货夜盘震荡走跌，主力合约跌０.51 %。
现货市场：昨日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3035 元/吨，华南3300 元/吨，西北3350 元/吨，东北3200 元/吨，华北3035 元/吨，西南3475 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比大幅下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.60%，环比变化-4.9 %；受安检因素影响，河北凯意石化装置短暂停产沥青。
2.需求方面，南方多地仍有持续性降雨，公路项目施工受抑制，沥青刚需难以有效释放。而由于需求较弱，下游终端多以库存消耗为主。当前北方地区天气较好，适合公路项目施工，但资金偏紧仍然制约项目开工，沥青刚性需求仍难有起色。
3.库存：库存方面，近期国内沥青炼厂库存环比小幅增长，社会库存环比小幅下降，沥青库存整体仍处相对高位。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为113.39万吨，环比变化1.2%，国内33家主要沥青社会库存为87.56万吨，环比变化-0.5%。
【交易策略】
成本端高位支撑沥青走势，但沥青供需面偏弱对盘面形成打压，沥青近期整体表现弱于原油，单边仍以跟随原油为主，套利方面建议做空沥青盘面利润，即多原油、空沥青的套利操作。后期关注稀释沥青消费税政策是否会导致国内沥青供给下降。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格偏强运行，FU2109合约上涨22元/吨，涨幅0.86%，LU2109合约上涨35元/吨，涨幅1.05%。
【基本面及重要资讯】
1. 据卓创资讯统计，截至6月9日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷71.98%，比上周期提升3.85个百分点。
2. 美国财政部官网显示，美国解除对伊朗石油官员的制裁。
3. 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至 6月7日当周录得1387.3万桶，环比前一周减少77.7 万桶，降幅5.3%。
【交易策略】
对于高硫燃料油来说，开斋节后，为满足电力需求孟加拉国对燃料油的购买激增。此外，马来西亚对新加坡燃料油的进口量增长29%至11.33 万吨。对于低硫燃料油来说，船燃需求刚需维持，新加坡地区库存本周录得上升，当地库存仍高于五年均值水平。原油方面：供给端JTC会议建议保持7月增产措施，同时认为后市需求保持强劲，后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，EIA公布原油库存大幅下降汽油库存大幅上升，对原油影响略显中性，燃料油本周新加坡地区库存上升，拖累价格进一步上行，后市预计燃料油价格震荡运行为主，保持观望，关注前方压力。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格震荡运行，LLDPE2109合约上涨40元/吨，涨幅0.53%，PP2109合约上涨43元/吨，涨幅0.53%。
现货市场：PE现货市场价格以下跌为主，各区涨跌20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在7600-8300元/吨。PP现货市场价格继续下跌，各区跌幅50-100元/吨左右，华北拉丝主流价格在8250-8450元/吨，华东拉丝主流价格在8300-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8400-8550元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月10日，主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.42%，去年同期库存大致在75.5万吨。
2.据卓创资讯了解，位于韩国东南部港口城市蔚山的聚丙烯新生产装置于2021年6月9日正式投产，年产能达到40万吨，该装置归属韩国Polymirae与韩国SK集团，其中韩国Polymirae为利安德巴塞尔与DL化学的合资企业。

【交易策略】
6月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。综合分析：L/PP供需方面依然偏空，但价格已下跌至2021年年初水平，建议逐步减仓止盈。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇低位窄幅波动，EG2109合约收于4745，跌幅0.08%。
现货市场：现货基差持稳，呈近强远弱结构，近月升水09合约90-100元/吨，7月下货源升水09合约35-45元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：新装置投产消息逐步消化，关注后续检修跟进情况。浙石化80万吨/年的乙二醇装置已出合格品，目前调优中，重点关注稳定供应时间。湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置已出合格品，6月中下旬或有聚酯级成品产出。中下旬开始，安徽红四方30万吨万吨/年的装置、阳煤寿阳20万吨/年的乙二醇装置将跟进检修，同时黔希30万吨/年的乙二醇装置原计划6月中上旬重启，目前重启取消，时间待定。整体来看，随着国内新装置的投产，国产增量较为明显。进口方面，近期中国台湾、美国、日本等地乙二醇装置开始检修，预计7-8月份乙二醇进口量环比将出现回落，届时或抵消部分国产量压力。
（2）需求端：经过周三促销之后，聚酯产销再度回归清淡，我们预计6月份聚酯工厂阶段性促销让利将成为常态。截至本周四，聚酯开工率在91%附近，较上周持稳，但6月中旬开始，部分涤纶短纤装置将开始检修，届时聚酯开工率或下降至90%附近，关注聚酯工厂检修兑现程度。
（3）库存端：6月7日乙二醇华东主港库存为57.1万吨（+3.1万吨）。6月中上旬，进口货源较多，港口存阶段性累库压力。
【交易策略】
短期新装置投产消息以及累库预期正逐步被市场消化，近期油价持续上涨，石脑油制乙二醇亏损加剧，短期乙二醇下方4700一线存在支撑，建议空单逢低逐步离场。近期期价运行区间或为4700-5000，等待下一轮反弹沽空。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅波动，TA2109合约收于4652，跌幅0.13%。
现货市场：商谈氛围较淡，基差持稳，6月货源商谈09贴水40~50附近，区间4580-4605附近。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：原油坚挺向上，中期重心仍趋上移。PX价格为858美元/吨，较昨日下降1美元/吨。醋酸价格表现坚挺，重心持稳。
（2）供应端：本周，三房巷120万吨/年的PTA装置开始技改，检修时间3个月；亚东石化75万吨/年的PTA装置开始10天的检修，预计至6月16日重启。恒力250万吨/年、虹港150万吨/年、新凤鸣250万吨/年6月检修计划推迟待定。此外，中旬开始，扬子石化60万吨/年、利万聚酯70万吨/年、宁波逸盛220万吨/年的装置计划6月中重启。目前PTA开工率为79.82%，中旬随着上述装置的重启，预计PTA开工率将开始回升。
（3）需求端：经过周三促销之后，聚酯产销再度回归清淡，我们预计6月份聚酯工厂阶段性促销让利将成为常态。截至本周四，聚酯开工率在91%附近，较上周持稳，但6月中旬开始，部分涤纶短纤装置将开始检修，届时聚酯开工率或下降至90%附近，关注聚酯工厂检修兑现程度。
（4）库存端：6月4日PTA社会库存为319.67万吨（-2.01万吨）。目前三房巷1号线技改跟进，6月份PTA或处于紧平衡状态。
【交易策略】
目前PTA加工费已被压缩至500元/吨附近，估值较前期略有压缩；短期油价偏强，PX受自身高库存拖累，整体表现弱于原油，醋酸价格近期上涨，成本端近期有止跌迹象。预计短期PTA或偏强震荡，运行区间参考4550-4950，回调低点，多单波段参与；期权方面，宽跨式卖权策略继续持有 。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤区间震荡，PF2109收于6880，跌0.38%。
现货市场：企业报价暂稳，市场价格小跌，江苏基准价6650（+10）元/吨，主流品牌基差报07-180自提或09-240短送。
【重要资讯】
（1）工厂产销率15.20%（-24.11%），产销清淡。（2）装置方面，江阴华宏15万吨产能6月10日开始降负，宿迁逸达和恒逸高新各6万吨装置已于5月底停车检修，6月还有三房巷20万吨、华西20万吨和经纬20万吨装置计划检修，而福建金纶25万吨/年产能重启持续推迟，6月供应缩量。（3）截至6月3日，涤纶短纤开工率87.89%（-0.83%）开工率回落；国内库存2.0天（-1.3天），周+0.8天，随着装置陆续检修，库存有望继续回落。（4）截至6月4日，下游涤纱厂原料库存22.8天（-1.3天），原料库存继续回落，但仍较充裕；涤纱开机率为74%（0.0%），下游利润较好，开工维持稳定。（5）终端库存，截至6月4日，纱线库存11.3天（+0.3天），坯布库存23.8天（+0.3天），进入需求淡季，终端库存小幅回升。（6）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇震荡；PTA装置检修推迟，有重回累库预期，期价预计区间震荡；乙二醇装置投产国内供应预期增加，但低库存将延续，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤价格在成本线附近，企业检修计划增加，6月供给收缩。下游原料库存较为充裕，新单跟进不足，压制短纤价格。短纤下部有成本和装置检修支撑，上部有需求清淡压制，短纤价格预计维持区间震荡，待装置检修兑现，价格或将反弹，可尝试逢低做多，波动区间 6700~7400。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯减仓反弹，EB2107收于8492，涨1.52%。
现货市场：企业下调报价，现货价格下跌，江苏市场现货8800/8900，6月下8750/8800，7月下8430/8470，买盘不买跌观望，成交清淡。
【重要资讯】
（1）装置方面，海外欧美三套装置重启，供应增加价格下跌；国内安徽嘉玺35万吨/年、中海壳牌二期70万吨/年和河北盛腾8万吨/年三套装置意外检修，对供给端产生扰动，但是鉴于检修装置大多已重启及新装置投产，6月供应增量预期不变。（2）库存，截至6月9日，华东港口库存3.85（+0.31）万吨，本周中东到货叠加内贸国产到货，预计下周苯乙烯库存继续上升。（3）下游，截至6月4日，EPS开工率57%（-8%），受限南方限电和北方麦收影响，EPS及其下游开工有下降预期；PS开工率73.90%（+1.62%），部分装置重启，开工率回升；ABS开工率97.48%（+0.30%），6月有两套装置检修，预计开工率回落。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯价格下跌。纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，对苯乙烯有所支撑。
【交易策略】
6月苯乙烯产量和进口量预计增加，下游进入季节性淡季，需求中性偏弱，苯乙烯供需偏松。苯乙烯理论生产利润持续为负，而原油和纯苯偏强震荡，对苯乙烯有成本支撑。当前市场不买跌情绪浓，企业下调报价，现货走弱。但是，成本和低库存将支撑价格。预计苯乙烯偏弱震荡，建议观望为主，激进者可尝试短线逢高做空，关注8000一线支撑。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG08合约小幅收涨，截止至收盘，期价收于4442元/吨，上涨28元/吨，涨幅0.63%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至6月4日当周，EIA原油库存为4.74029亿桶，较上周下降524.1万桶，汽油库存2.41026亿桶，较上周增加704.6万桶，精炼油库存1.37214亿桶，较上周增加441.2万桶。成品油库存大幅增加抵消了原油库存大幅下降所带来的利好支撑，油价高位震荡。现货方面：10日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在3998元/吨，上海石化民用气出厂价下跌100元/吨至3800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4300元/吨。供应端：随着此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，6月10日当周我国液化石油气平均产量74199吨/日，环比上期增加911吨/日，增加幅度1.24%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月10日当周MTBE装置开工率为47.37%，较上周增加0.94%，烷基化油装置开工率为49.97%，较上期下降0.3%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月10日卓创统计的数据显示，6月中旬旬，华南5船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计23.1万吨。中旬到港量明显下降，港口库存将略有下滑。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但工业气需求强劲，期价下行空间有限。短期期价仍以高位震荡走势为主，生产企业可在PG08合约4400元/吨上方做适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约收涨，截止至收盘，期价收于1929.5元/吨，期价上涨50.5元/吨，涨幅2.69%。从盘面走势上看，短期期价有走强迹象。
【重要资讯】
供应端：近期煤矿事故频繁，国家矿山安监局近日下发紧急通知，对重点产煤地区和近期煤矿事故多发地区，开展煤矿安全异地联合监察执法，在煤矿安监趋严的背景下，焦煤供应将有所收紧，供应端短期仍难以放量。需求方面：在焦炭一轮提降落地之后，多数厂库暂无库存，焦企挺价意愿较强，焦炭继续提降难度较大，在高利润下，焦化企业开工率仍维持稳定，需求端仍有支撑。进口煤方面：9日甘其毛都口岸和策克口岸总通关车数为262车。
【交易策略】
当前煤炭保供增产、蒙煤也有通关增量预期，但国内供应的增量受到安全影响，蒙煤的增量受到疫情影响，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，而随着新增焦化产能逐渐投产，焦煤后期需求仍有向好预期。短期低位多单可谨慎持有，关注前期震荡平台下沿，1930元/吨附近的表现。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约收涨，截止至收盘，期价收于2682.5元/吨，期价上涨68.5元/吨，涨幅2.62%。从盘面走势上看，期价短期有走强迹象。
【重要资讯】
在焦炭一轮提降落地之后，多数厂库暂无库存，焦企挺价意愿较强，焦炭继续提降难度较大，在高利润下，焦化企业开工率仍维持稳定，吕梁汾阳市地区出台限产政策，当地部分企业限产20-30%不等，局部供应收紧。需求端：从钢联统计的最新的5大钢材产量数据来看，钢材产量仍稳中有增，故铁水产量难以出现大幅下降，整体的需求端仍将维持稳定，在煤矿安监趋严的背景下，主焦煤供应仍偏紧，成本端仍有较强支撑。
【交易策略】
当前下游维持高需求，以及成本支撑仍在，焦炭仍将偏强运行。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，以及压减粗钢产量政策不断出台，焦炭中期上涨乏力，此时可以轻仓尝试2700元/吨上方中期做空机会。后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货暂时止跌，盘面涨跌交互，重心横向延伸，走势略显胶着，主力合约窄幅下探后，收复至2450一线附近，录得小阴线，上方60日均线处承压。隔夜夜盘，期价稳中上涨。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场略有好转，局部地区价格窄幅上涨，气氛平稳。企业检修计划减少，加之前期停车装置恢复运行，甲醇行业开工率同比上涨2.44%，回升至74.08%。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈1900-1950元/吨，南线地区商谈1900元/吨。甲醇厂家签单顺利，出货情况尚可。虽然企业生产压力增加，但为了保证出货，暂无挺价意向，出厂报价与6月初相比大幅回落300元/吨。下游市场刚需入市补货增加，业者心态有所改善，现货实际交投好转，放量窄幅增加。下游需求行业表现分化，烯烃开工窄幅回升，传统需求行业开工变动不大，仍面临开工不足问题。虽然沿海与内地市场价差扩大，区域套利窗口开启，但由于下游工厂原料库存在累积阶段，因此对内地工厂出货提振作用受限。
【交易策略】
甲醇基本面相对偏弱，期价尚未摆脱区间震荡走势，短期有望在2450附近企稳，激进者可逢低轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货震荡上移，盘面窄幅高开，向上触及8815，但重心快速走低，回踩五日均线逐步止跌，日内波动幅度收窄，整体走势平稳，录得小阴线并带有长上影线。隔夜夜盘，主力合约继续上探。
【重要资讯】
期货上涨带动下，国内PVC现货市场气氛改善，各地区主流价格有所上调，市场低价货源减少。当前PVC现货市场仍处于升水状态，但基差已有所修复。西北主产区企业仍存在部分预售订单，由于库存水平不高，厂家心态平稳，出厂报价相对坚挺。PVC生产装置检修计划明显缩减，行业开工逐步提升，产量跟随增加。但市场可流通货源仍不多，华东及华南地区社会库存低位回落，短期难以快速累积。下游市场追涨积极性欠佳，逢低适量补货后，市场观望情绪蔓延。PVC现货价格居高不下，导致下游制品厂面临成本压力之苦。高温雨季，下游刚需存在下滑预期。PVC供应增加后，市场到货将有所增加，社会库存继续回落空间受限。近期原料电石强势回归，多地电石采购价实现第二轮上涨或计划上涨，部分电石出厂价则计划明日上调第三轮200元/吨左右，成本端支撑走强。
【交易策略】
当前市场多空因素交织，PVC期货延续高位整理态势，重心在8500-9000区间内运行，波段操作为宜，可考虑8900附近介入空单。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109低开低走，午后跌幅加大，报收于803.4元/吨，下跌1.81%。夜盘高开高走，震荡走强。现货方面，动力煤坑口现货价格内蒙地区有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格维持稳定。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所上涨，锚地船舶数量小幅增加。港口方面，成本不断提升下，贸易商报价维持高位，部分报价略有提涨，终端高价接受度较低，采购不积极，还盘较低，成交不多。5500K报价在930-940元/吨左右，5000K 报价在830-840元/吨左右。进口煤方面，虽然国内部分港口放宽进口煤政策，但现阶段由于印尼煤现货资源非常有限，大部分6月份船期货源已售罄，实际进口煤到港量并没有明显提升。部分外矿和贸易商看好后市，待价格继续上涨后再出售，短期来看供应紧张的局面仍将持续。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多，市场有消息称6月10日五部委到曹妃甸港口调研囤货问题，建议多单减仓，09合约上方第一压力位830。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面低位反弹，主力09合约减仓运行，收于2162元。
【重要资讯】
现货方面，多数纯碱厂家订单充足，出货较为顺畅。近期轻碱主要下游行业无机盐、日用玻璃、印染、冶金等行业行情一般，开工负荷不高，终端用户多坚持按需采购。近期检修、限产厂家集中，加之部分纯碱厂家压缩轻碱产量，轻碱供应量减少。华东、华中、西南、西北地区部分厂家轻碱新单报价上调20-50元/吨不等，其他地区轻碱价格变动不大。浮法玻璃对重碱用量持续增加，部分纯碱厂家重碱货源偏紧，本月浮法玻璃厂家重碱采购价格上调50-100元/吨。纯碱厂家重碱库存持续下降，但交割库重碱库存维持高位。期货盘面下行，期现商出货价格有所下调。
本周国内纯碱厂家库存总量为67-68万吨，环比下降6.2%，同比下降56%，累计第五周库存下降。其中重碱库存26-27万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。本周产量小幅减少，多数纯碱厂家订单充足，据悉本周青海地区车皮数量减少，出货速度有所放缓。本周纯碱厂家加权平均开工负荷81 %，较上周下降0.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工86.9%，联碱厂家加权平均开工75.2%，天然碱厂加权平均开工81%。据统计本周纯碱厂家产量在54.4万吨左右。
【交易策略】
有消息显示，光伏玻璃市场价格的调整改变了部分企业的投产计划，市场情绪受到冲击。我们认为，纯碱企业连续五周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周四尿素主力09合约延续回落态势，全天跌2.84%收于2292元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内尿素市场涨势放缓，部分区域价格出现回调，整体交投氛围转弱。上周末至本周初期间，山东、山西、江苏区域价格下滑，主要原因为部分区域下游环保限产，需求的缩减再加上前期价格拉涨过于迅猛，下游抵触情绪明显，跟涨采购情绪降温，市场迫于压力价格理性回调，继而企业价格也有回落。目前山东下游需求逐渐恢复，市场交投好转，价格恢复上涨态势，其他区域传导稍显缓慢，继续震荡调整。东北以及新疆地区农业需求强劲，缺口较大，价格持续拉涨。本周供应量继续收紧，开工率小幅下滑至72.56%，且企业库存量继续下降至5万吨以内。近期印度或发布新一轮发标，届时对于国内将提供强力支撑。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业低库存趋近于零后向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。建议生产流通企业把握期货跟随现货冲高这一难得的市场机遇，择机卖保，规避后期现货价格大幅波动风险。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:CBOT大豆07合约下跌，因6月USDA报告下调旧作压榨数据，但报告仍维持美新作库存偏紧预期，且潜在天气升水仍存，主力11合约继续围绕1450美分/蒲附近震荡收阳线，夜盘连粕主力09合约震荡收阳线，涨幅1.08%。
现货市场：2021年6月10日，油厂豆粕报价整体稳中下调，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3500-3580元/吨，江苏3500跌20，山东3520平，天津3580跌10，广东3530跌20。
【重要资讯】
1、美国农业部公布周度出口销售报告显示，截至6月3日当周，美国大豆20/21年度大豆出口净销售1.57万吨，较之前一周减少12%，较4周均值减少75%，美国大豆21/22年度大豆出口净销售10.5万吨，市场预期10-40万吨。
2、巴西全国谷物出口商协会(Anec)周二预估，巴西6月份大豆出口量将达到1,100万吨，较前几个月创纪录的出口步伐放缓。Anec亦指出，本月大豆出口量预计最低为965.5万吨。去年6月，巴西大豆出口量总计为1,190万吨.
3、汇易统计数据显示，截至6月4日，我国主流油厂豆粕库存83.25万吨，较上一周69.47万吨增加13.79万吨，或环比增加19.85%，同比增幅24.69%，未执行合同量为585.87万吨，较上周511.08万吨增加74.79万吨，或环比增幅14.63%，同比增幅为59.98%。
【交易策略】
6月份USDA供需报告略偏空，报告下调旧作压榨数据，令美旧作结转库存下降至1.35亿蒲，低于市场预期的1.22亿蒲，5月预估为1.2亿蒲，但报告仍呈现美新作库存偏紧预期，21/22年度美豆期末库存上调至1.55亿蒲，高于5月份的1.4亿蒲，而未对美新作单产及播种面积作出调整，此外，报告上调20/21年度巴西大豆产量100万吨至1.37亿吨，整体表现对美豆近月合约偏利空，远月合约天气升水仍存维持强势，目前美国平原及中西部地区干旱少雨天气持续，但暂时不会对产量形成重大威胁，6月末美豆播种面积上调幅度将决定后期天气炒作的强度，短期上行趋势并未改变，但价格高位波动加大。连粕走势跟随外盘波动，供应增加与生猪产能环比逐月增加博弈仍在，下游企业谨慎备货，日成交量维持低位，令豆粕市场基差疲软态势难改，短期连粕市场跟随外盘走势料高位盘整为主。风险点：美豆播种面积超预期增加，天气显著好转，美豆价格高位抑制中国需求。
连粕主力09合约短线围绕3600元/吨附近震荡，波段反弹思路或等待调整低位布局豆粕长线多单为主，关注油粕强弱关系的转换。期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周四夜盘国内植物油价格有所下行，主力P2109合约报收7590点，下跌100点或1.3%；Y2109合约报收8732点，下跌80点或0.91%；OI2109合约报收10660点，下跌72点或0.673%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9510元/吨-9570元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+770元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8690元/吨-8750元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1050左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价11040元/吨-11100元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年6月份巴西大豆出口量可能位于965.5万吨到1100万吨，这要低于前几个月的创纪录出口量。作为对比，2021年5月份巴西大豆出口量高于1400万吨。去年6月份巴西大豆出口量为1190万吨。此前有报道称，货轮装运日程表显示，6月份巴西大豆出口量可能低于5月份，也低于去年同期。
据阿根廷农业部周三发布的报告显示，截至6月2日，阿根廷农户已经销售了2090万吨大豆，比一周前增加了86.3万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2440万吨。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测，本年度阿根廷大豆产量为4350万吨，低于2019/20年的4900万吨。
【交易策略】周五凌晨美国农业部发布了月度供需报告，本次报告显示2021/22年度期末库存1.55亿蒲，市场预期1.46亿蒲，5月1.4亿蒲。美豆产量44.05亿蒲；阿根廷产量4700万吨，5月时4700万吨，预期4661万吨；巴西产量1.37亿吨，预期1.3616亿吨，5月时1.36亿吨。本次报告数据变动不大，略微利空美豆价格，但在美豆油强势下美豆亦难出现较大的下滑。在外盘美豆跌破1500美分的支撑位之前，国内植物油仍将保持高位震荡的节奏。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四小幅反弹，收涨0.63%至9270元/吨。
现货市场：本周国内商品米市场走货依然不理想，各产区根据自身的走货情况和质量微幅调整价格，市场报价较乱，采购方多以议价成交，拿货极为谨慎。近期油厂连续调整价格，虽然影响整个花生市场弱势运行，但贸易商挺价心理明显，考虑到成本和品质的问题，商品米的价格并未受太大的影响。库存方面，小麦收割期，花生上货量少，冷库外的货源也基本消化完，由于市场价格偏弱，冷库货源多以高价货为主，部分贸易商处于歇业状态，集中精力收购小麦。河南白沙统货米出货价周四为8400-9000元/吨，较上周下调2.3%；山东大花生统货米价格为7600-8600元/吨，报价较为平稳；河北白沙统货米价格为9000-9200元/吨，较上周下调2.1%；东北地区白沙通货米价格为8600-9000元/吨，较上周下调2.17%。
本周花生期货盘面价格大幅走弱，期价较现货旧作仓单成本升水大幅缩减，周四花生期价跟随油脂出现缩量小幅反弹，目前旧作掺混仓单成本8500-9000元/吨，在产区天气驱动的背景下，短期盘面或将延续走期限回归逻辑，在现货油料米阶段性供大于求的背景下，仍将以盘面下跌回归现货价格为主。油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货缓慢，本周花生油厂开工负荷42.52%，较上周下降12.79个百分点，后期油厂开机率或延续季节性下降。鲁花部分油厂公开停收时间，油料米阶段性供大于求。商品米方面，端午节部分批发市场反馈出货或有小幅好转，但观察当前需求情况来看，下游补货速度及补货量提振或仍有限。新季春花生种植面积预计减少3%左右，夏花生仍处于播种期。今年河南花生种植偏晚半个月左右，新季花生上市最早需8月上旬，后期随着货源减少，花生现货价格预计以稳为主。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
1、 本周花生油厂开工负荷42.52%，较上周下降12.79个百分点。本周油厂开工率继续走低。近期油厂原料收购陆续进入扫尾阶段，部分油厂停机停收。部分油厂原料仍有到货，继续压榨，但目前花生油出货较慢。预计短线开工率震荡下行。
2、 卓创统计在内的部分油厂原料卸货量约 33000 吨，环比走低 38.73%。
【交易策略】
已有空单续持，未入场者逢反弹入场做空，下方第一目标位置9000一线。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周四小幅震荡，收盘收涨3点或0.1%至3047元/吨。
现货市场：周四菜粕现货价格小幅回落30-40元/吨，江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价3050元/吨，较昨日小跌30元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价2950元/吨，较昨日小跌30元/吨；天津港口进口菜粕价格弱势盘整，当地市场主流进口菜粕报价2940元/吨，较昨日小跌40元/吨.目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货200吨；广西地区两家油厂日均出货1900吨，广东地区日均出货500吨（限量开单）。油厂出货情况良好，广东油厂限量开单，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美豆2021/22年度大豆期末库存调高至1.55亿蒲，高于市场预期的1.46亿蒲，高于5月的1.4亿蒲。21/22年度美豆产量未调整，为44.05亿蒲。阿根廷产量未调整，和5月持平，为4700万，高于预期的4661万，巴西产量调增至1.37亿吨，高于预期的1.3616亿吨，高于5月的1.36亿吨，整体报告数据偏空，美豆短期料延续震荡调整走势。后期重点关注产区天气，美国中西部主产区自6月初转为干燥天气，未来两周到6月20日中西部天气气温高于正常水平，降雨低于正常水平。如若产区天气持续干旱，美豆新作单产将难以达到趋势单产，有下调预期。国内进口菜籽压榨利润近几日有所修复，但仍处于深度亏损阶段，周四亏损839元/吨，大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。目前都菜粕现货价差处于600元/吨附近，菜粕性价比合理，一定程度上提振菜粕消费。目前能繁母猪存栏量已经恢复至2017年年末水平，后期生猪饲料需求仍较为看好，9月前水产养殖需求会持续趋于旺盛，菜粕消费增加，近期油厂涨库现象已经消失，国内菜粕库存持续去化，后期饲料需求较为看好。综上，菜粕期价维持多头思路。
【重要资讯】
法国农业部本周发布了首份2021/22年度产量预测报告，预计今年法国冬季油菜籽产量将再度降至20年来的最低水平。在历史上，法国与德国一直竞争欧盟头号油菜籽生产国的地位。法国农业部表示，今年法国秋播油菜籽产量预计为295万吨。油菜籽占到法国油籽总产量的大部分比重。法国农业部称，法国油菜籽产量已经有20年来不低于300万吨。去年法国油菜籽产量为325万吨。2019年的油菜籽产量为352万吨，2018年为498万吨，2017年为535万吨。当时欧盟尚未禁止新烟碱杀虫剂。许多分析师认为这是油菜籽减产的主要原因。新烟碱类杀虫剂是专门针对油菜蓝跳甲害虫的为数不多的有效防御方法之一，但也与蜜蜂数量减少有关。法国农业部预计油菜籽单产将从2019年的2.93吨增至3吨/公顷。但是油菜籽播种面积将降至98.4万公顷，低于上年的111万公顷，也低于2018年的160万公顷。
【交易策略】
已有多单部分止赢，待期价回调至支撑位再次入场，菜粕期价下方支撑2900一线，上方压力3200一线。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续走高，涨幅0.55%；USDA 月度供需报告偏利多，CBOT 玉米周四收涨1.38%；
现货市场：昨日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2750-2780元/吨，较周三持平；广东蛇口新粮散船2930-2950元，较周三下跌10元/吨，集装箱玉米报价2980元/吨；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2850-3030元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨。
【重要资讯】
（1）广东港口库存： 6月9日广东港口内贸玉米库存为14.5万吨，较上周增加1.6万吨。外贸玉米库存为105.1万吨，较上周下降8.4万吨。（我的农产品网）
（2）深加工企业玉米消耗量：2021年23周（6月3日-6月10日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米87.2万吨，较前一周减少2.0万吨；与去年同比减少14.4万吨，减幅14.17%。（我的农产品网）
（3）深加工企业玉米库存：2021年第23周，截止6月9日加工企业玉米库存总量594.3万吨，较上周减少0.6%。
（3）市场点评：美玉米播种顺利结束以及美玉米优良率表现尚可，给CBOT玉米期价带来一定压力，不过历史高产的实现有赖于天气的配合，天气干扰对于盘面仍有支撑，USDA报告上调玉米需求预估，提振市场情绪，继续维持高位震荡判断。国内新麦上市以及宏观面对玉米市场形成阶段性的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，供应相对下滑以及收购成本或使得贸易商销售节奏呈现先慢后快的态势，短期市场依然有成支撑，期价整体维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约在当前位置或有支撑，操作方面低位多单谨慎持有。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力逐步转换至09合约，09合约夜盘跟随玉米上涨0.41%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3460元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3450元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第23周（6月3日-6月10日）全国玉米加工总量为55.16万吨，开机率为58.40%；较上周开机率下降2.89%。周度全国玉米淀粉产量为28.64万吨，较上周产量减少1.91万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月9日，玉米淀粉企业淀粉库存总量99.4万吨，较上周增加3.3万吨，增幅3.43%；月环比降幅3.33%；年同比增幅24.14%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳以及现货价格回落，给玉米淀粉市场带来压力，不过原料玉米存在支撑的情况下，淀粉期价下方同样有支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续震荡整理，操作方面建议观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：10日沪胶夜盘继续走弱，主力RU2109合约最低下探12665元，创出年内新低，跌幅为1.86%。NR2108合约最低见10365元，跌幅为2.17%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年6月6日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌3.26个百分点。短期入库维持低位，出库小幅缩减，预计短期消库速度将明显降低。青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌1.75个百分点，短期入库相对正常略有增多预期，出库略有降低可能，库存消化速度存在降低可能，小幅增减。   
【交易策略】
沪胶周四夜盘继续下行，短线有资金打压迹象。海南产区胶水价格为12200元（全乳胶厂）、12500元（浓乳厂），与昨日相同，较周一下调了300元。传闻胶水产出处于高位，工厂对原料的争夺不积极。云南仍未全面开割，原料供应不宽松，加工厂仍有争夺现象。东南亚地区疫情依然严重，下游需求减弱，而原料生产、加工及出口所受影响不大。泰国胶水价格稳中略降，杯胶价格则基本稳定。近期主要产区降雨有所增加，对割胶有一定不利影响，而6月中下旬预计降雨将会减少，胶水产出预计增多。新胶供应高峰尚未到来，但市场需求并非一蹶不振。欧美地区疫情形势继续好转，印度新增病例也较前期高点显著回落，国际轮胎厂商纷纷提高售价，橡胶需求呈现地区性差异。沪胶价格进入低位区，下游企业可适当增加原料库存。

白糖   【行情复盘】
昨夜国际糖价走势分化，ICE原糖7月合约收于17.67美分/磅仅下跌0.28%，而伦敦白糖8月合约收于454.9美元，跌幅达1.75%。郑糖主力2109合约夜盘小幅波动，收于5525元/吨。
【重要资讯】
巴西行业组织Unica公布数据显示，5月下半月中南部地区压榨甘蔗4322.9万吨，同比增加1.9%，产糖262.3万吨，同比增加2.59%，吨蔗含糖137.43公斤，同比提高2.69%，制糖用蔗比例46.34%，同比下降0.92个百分点，自4月1日至5月底累计压榨甘蔗12964.6万吨，同比减少10.88%，与5月上半月相比减幅收窄5个百分点，累计产糖715.2万吨，同比减少11.12%，较5月上半月减幅收窄7个百分点。
【交易策略】
巴西压榨数据略高于市场预期对糖价有所打压，但通胀预期下糖价回调幅度有限。郑糖近半年来主要受进口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影 响，整体价格中枢上移，趋势上跟随原糖但弱于原糖。国内方面，5月单月全国销量 93.69 万吨， 同比增加 15.37 万吨，工业库存 477 万吨，同比增加 68 万吨。销量同比、环比略增也显示出国内需求有一定程度恢复，但整体 工业库存仍处于历史高位。目前进口利润倒挂有利于后期食糖库存压力 释放，关注 6-7 月的市场需求重要窗口期，在进口成本受外盘牵制的背 景下，后期若库存消化顺利，郑糖远期依然较为乐观，中长线可关注逢 低布局 SR2201 合约多单的机会。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年6月10日，郑棉主力合约跌0.16%，报15980；棉纱主力合约跌0.76%，报23655.
棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
新疆库尔勒包头湖棉花长势分化明显，未受灾株高30公分左右，受灾经补种后株高15-20公分，未现蕾，生长进度比去年晚至少20天。（棉花信息网）
国内棉花现货市场皮棉价格随期货上涨。多数企业报价较昨日上涨150元/吨左右。当前基差变化不大，对应CF109合约机采棉强力（27.5-29）质量指标，新疆3128/3129级，新疆库基差多在167-850元/吨，内地库基差多在400-1050元/吨； （棉花信息网）
据USDA，至6月6日美棉新花播种进度71%，落后于去年同期和近五年平均。得州进度60%，同比落后。全美现蕾率9%，落后于去年同期与近五年平均。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花震荡上行，中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约23500附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持24%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.29%，收于6148元/吨。
现货市场：进口俄浆现货市场价格弱势运行，期现商根据自身情况报价，在盘面基础上报盘，更低价格亦存，传统贸易商则维持前期报盘或暂不报价。乌针含税参考价在5850-5900元/吨。
【重要资讯】
2021年6月加拿大Domtar公司漂白针叶浆虹鱼外盘面价960美元/吨，较上轮下调50美元/吨。
【交易策略】
国内纸张市场依然较弱，白卡纸、文化纸和生活用纸价格均环比下调，淡季影响持续，终端需求未有好转。纸厂开机率回升前，对木浆采购也相对较低，造成国内港口库存增加，短期供需宽松，6月浆厂对中国报价下调，导致现货市场更为谨慎。不过从估值上看，纸浆内外价差大幅下降，进口利润回落，纸厂即期利润相比前期改善，而欧洲木浆价格继续上涨。巴西5月出口中国阔叶浆下降。8月开始节日之前下游备货需求有望带动纸张需求改善，纸厂开机率有望回升，针叶浆发运产能比位于高位，供给弹性偏低，若成品纸需求改善，纸浆库存也将回落。短期纸浆预计弱势运行，09合约支撑5900元，上方在6300元压力较大，不建议当前价格继续做空，建议等待7月中旬以后，若成品纸需求好转，届时可做多纸浆。

生猪   【行情复盘】
6 月 10 日，今日生猪主力合约 LH2109 震荡下跌，吞噬前日涨幅， 以-1.39%的跌幅收于 19935 元/吨，申万农林牧渔指数下跌-1.20 %。 当日成交量 16475 手(-17151 )，持仓量 28118 手(+1532 )。
【重要资讯】
6 月 10 日，全国外三元生猪出栏均价 14.68 元/公斤，较昨日下跌 -2.91%，较前一周下跌-11.25%;15公斤外三元仔猪价格47.50 元/公 斤，较前一日下跌-1.45%，较前一周下跌-15.72%。
【交易策略】
今日北方地区猪价跌幅扩大，供应量明显增加，终端支撑薄弱， 屠企收购顺畅，近日仍有压价意向。南方地区猪价继续探底，养殖户出栏积极性较高，市场猪源偏多。目前四川地区疫情稍有抬头，但整 体可控。当前价格部分屠企仍有分割入库操作，但终端鲜销市场无利好提振，短期市场无上行空间。
前日发布的猪肉收储托市政策对盘面下行有一定缓冲作用，但生 猪目前基本面仍然较差，故提振作用较为有限。盘面的支撑仍然取决于现货止跌反弹的时间点，空间取决于升水修复的速度。当前期货对应现货升水再次超过 5000 元/吨，受现货价格拖累盘面走势预计短线仍然偏弱运行。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日冲高回落，收盘上涨0.3%；
现货价格：山东地区纸袋富士 80#以上一二级货源本周成交加权平均价为 2.27 元/斤，与上周加权平均相比上涨 0.08 元/斤，环比上涨 3.65%；陕西地区晚熟红富士 70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为 2.04 元/斤，与上周加权平均价相比基本持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月10日，全国苹果库存为367.87万吨，高于去年同期的345.16万吨，其中山东地区库存为188.08万吨，陕西地区库存为69.11万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，6月10日当周，全国苹果库存消耗量为28.7万吨，环比下降5.86万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为10.21万吨，陕西地区库存消耗量为10.52万吨。
（3）我的农产品网信息显示山东地区由于花期持续阴雨天气，出现一定幅度的减产，具体来看，2021年陕西地区苹果产量预估为1036万吨，去年为967.7万吨，2019年为1135万吨；2021年山东地区苹果产量预估为909万吨，去年为1037万吨，2019年为950万吨，全国苹果产量预估4030-4060万吨，去年为3959万吨，2019年为4242万吨。
（3）市场点评：近期市场的主要变化在于两点，一是旧季苹果由于好货数量相对较少，出现好货价格上扬的情况，二是多家机构调研信息反馈山东地区出现一定幅度的减产。山东苹果出现一定幅度减产以及人工费用增长或带动价格运行区间有一定上移，但是当前减产幅度尚不能形成长线上涨的推动力，考虑新季苹果仍处于生长期，产区天气扰动仍对价格形成支撑，不过没有进一步大的天气干扰的情况下，期价进一步上行的压力也将有所增加，目前对于10合约维持6000-7000区间判断。
【交易策略】
短期期价延续反复震荡，操作方面建议关注区间上沿做空机会。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约窄幅震荡收星，日涨幅0.15%，继续呈现4600-5000元/500kg区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：10日全国鸡蛋价格平稳运行，主产区鸡蛋均价4.12元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价4.35元/斤，较昨日持平。
【重要资讯】
1、5 月份在产蛋鸡存栏预 11.888 亿只，环比涨幅 0.49%，同比跌幅 12.37%。
2、5 月份卓创资讯监测的 18 家代表企业商品代鸡苗出苗量 4610 万羽，环比涨幅 3.43%，同比涨幅 18.33%。
3、博亚和讯数据显示，5月商品代1日龄雏鸡销量为8420万羽，环比下降9.41%，同比下降21.79%。
【交易策略】
端午节备货接近尾声，产区内销或逐渐减弱，鉴于高温天气影响，各环节备货心态持续偏谨慎，部分中间商或趁此机会积极清理库存，未来临近端午节产地鸡蛋走货速度可能放缓，鸡蛋价格面临需求转淡叠加南方梅雨季节不易储存压力，蛋价仍有进一步调整的可能，预计6 月下旬蛋价可能降至3.8-4.0元/斤附近震荡，中期关注补栏及淘汰节奏，当前蛋鸡养殖单斤盈利约0.37元/斤，2-5月份鸡苗销量偏低，按照当前淘汰日龄487天计算，整体三季度将延续淘汰量大于新开产量的格局，不确定性仍在于淘汰的节奏及6-7月份青年鸡补栏情况，若短期蛋价大幅下跌刺激淘汰加速及抑制补栏情绪，将利于远期市场蛋价反弹空间。
操作上，维持短期看需求，长期看供应逻辑，07合约临近交割月，且面临梅雨天气出货压力，整体维持低位弱势波动为主，主力09合约短期小幅反弹，夏季高温将令6、7月份的淘汰量加大，三季度将进入传统消费旺季，09合约对应产能的释放以及消费回暖，中长维持看涨预期，关注4600元/500kg 附近支撑，等待调整低位轻仓参与反弹思路。

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