国际宏观  【美联储隔夜逆回购使用量再创纪录新高，关注美联储议息会议和5月CPI数据】美联储的隔夜逆回购工具是货币市场基金等交易对手将现金存入中央银行的方式；逆回购规模在上周小幅短暂回落后，周一共吸纳46个参与者总计4860.97亿美元的资金，这超过了5月27日的上个纪录高点4853亿美元，也高于上周五的4833亿美元。尽管美联储此项工具给出的利率为0%，但随着大量现金淹没美元融资市场，需求一直在增加。部分原因是央行的资产购买和美国财政部所持现金的减少，这导致准备金流入金融体系。美国货币市场流动性泛滥使得逆回购规模不断刷新新高，货币市场流动性亦处于泛滥状态。这需要美联储调整货币政策，降低QE购买量，故越来越多的市场现象推升美联储进行货币政策的调整。我们维持美联储货币政策调整时间表预期不变。当前重点关注周四的美国消费者价格指数报告，该数据将是美联储本月晚些时候利率决定之前最后一批主要经济指标之一，对美联储6月15-16日的议息会议具有较强的影响力。
【其他资讯与分析】①俄罗斯将采取激励措施促使货币流通从美元转向欧元。俄罗斯财政部在声明中表示，该国将依靠经济手段鼓励企业从美元转向欧元，并且不打算限制美元的使用。对俄罗斯的制裁导致贸易结算逐渐从美元转向其他货币。俄罗斯财政部说明，这种激励措施不能包括任何禁令，只有经济方法。②新兴市场股票和债券ETF今年吸引近300亿美元，投资中国内地/香港的ETF最近一周资金流入规模最大。③国际原子能机构称伊朗核谈判已进入决定性阶段，外交官们定于本周在维也纳举行下一轮会谈。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美股涨跌互现，纳指上涨但道指下跌，标普500指数下跌0.08%。欧洲市场也涨跌互现，德国股市下跌，英国、法国上涨。A50指数下跌0.13%。美元指数下挫，人民币汇率基本维持震荡走势。【重要资讯】消息面上看，美联储隔夜逆回购使用再创历史新高，短端流动性依然非常充裕。国内方面，5月末外汇储备连增两个月，汇率波动是影响外汇储备的主要因素。此外，全国人大宪即将通过反外国制裁法。总体上看，隔夜消息面对市场影响有限，外盘波动也无明确指示。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数维持震荡，主要技术指标多数有所回落，短线走势略偏空，上方3630点仍是主要压力位，支撑则位于3502点缺口附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，再度挑战压力的可能性上升。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货全线走低，其中T2109下跌0.23%，TF2109下跌0.15%，TS2109下跌0.06%，现券市场国债活跃券收益率普遍走低1.5-3bp。资金面明显收敛叠加外贸数据保持高位，债市阶段性调整延续。
【重要资讯】
宏观数据，昨日海关总署公布5月份外贸数据，其中中国5月出口（以美元计）同比增27.9%，预期增31.9%，前值增32.3%；进口增51.1%，预期增50.9%，前值增43.1%；贸易顺差455.3亿美元，同比减少26.5%。目前外贸增长保持高位，国内外需求保持旺盛。国内经济条件仍然限制债市收益率的下行空间。公开市场，央行例行开展100亿元7天期逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模，银行间与交易所市场资金面明显收敛，主要期限资金利率全面走高。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为3.0071%、3.2363%，全场倍数分别为4.7、4.26，中标收益率均明显低于中债估值。
【操作建议】
近期债市进入阶段性调整，一是国内经济仍然具有较强的韧性，近期公布的PMI数据以及外贸数据均表明经济增长仍处于高位，这限制了收益率进一步下行的空间。二是今年以来持续宽松的资金面出现明显收敛迹象，央行公开市场地量操作已经延续三个多月，随着政府债券发行以及年中资金需求提升，资金利率波动加大。我们预计本轮调整空间有限，在中长期乐观预期下，建议等待市场调整后的买入机会。

股票期权  【行情复盘】
2021年6月7日，沪深300指数跌0.09%，报5277.63点；上证50指数跌0.32%，报3601.11，股指短期维持震荡，人民币短期出现贬值利空指数。
【重要资讯】
6月7日讯，央行公开市场本周共500亿元逆回购到期，其中，周一到周五单日到期规模均为100亿。
近期人民币汇率连续多日回调，人民币汇率单边升值预期正趋于减弱。短期看，人民币汇率料将继续双向浮动；中长期看，人民币汇率面临多重贬值压力。
今年前5个月，我国进出口总值14.76万亿元人民币，同比增长28.2%，比2019年同期增长21.6%。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5200点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5500；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数下跌，两粕、黄金逆市上行。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，PTA、铜、玉米、LPG期权成交量跌幅居前。目前PVC、玉米、铁矿、LPG等认沽合约成交最为活跃。而棉花、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金、化工类期权隐波有所回落，处于相对低位。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国ADP和ISM数据表现强劲，然而5月非农数据却不及预期，美联储减码宽松的担忧减弱，黄金触底反弹。市场权衡通胀状况与美联储的政策前景。拜登签署行政命令修订投资禁令，扩大对中国打压范围，将华为等59家中企列入“黑名单”。美国财长耶伦认为，美国总统拜登的的4万亿美元支出计划对美国有利，即使这可能导致通胀上升并最终致使利率上调。并称加息对美国社会和美联储有利。疫情方面，全球新冠病例开始下降，疫苗接种加快，美国疫苗接种已经过半。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国5月末外汇储备连续第二个月上升。全国人大常委会授权上海人大制定浦东新区法规。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可回调做多，持续滚动卖出看跌期权。

贵金属 【行情复盘】非农就业数据表现不及预期的影响依然存在，美元指数下跌，增强了黄金对持有其他货币的投资者的吸引力，现货黄金周一延续涨势，盘中一度站上1900美元关口，最终收涨0.47%至1898.80美元/盎司；现货白银日内由跌转涨，美盘初扩大涨幅，最终收涨0.28%，报27.87美元/盎司。非农数据不及预期助力贵金属，黄金近期强劲走势仍在持续，美国超预期的通胀表现和继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言依然是利好，而疫情、地缘政治等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，美国宏观数据的表现亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①5月非农就业人数增加55.9万人，不及预期的65万人，失业率虽然超预期下降至5.8%，但是就业参与率下降说明部分劳动力完全退出了就业市场；②耶伦周末在接受彭博采访时称，美国总统拜登的一揽子计划每年总计支出将达到4000亿美元，该方案将对美国有利，即使会导致利率上升。③世界黄金协会统计，黄金ETF在5月出现月度资金流入，为今年1月以来首次，资金流入量也创下去年9月以来的最高水平。展望未来，通胀和政策紧缩担忧将是近期金价的重要推动因素，美联储和欧洲央行即将召开的会议将成为关注焦点。④截至5月26日至6月1日当周，黄金投机性净多头减少941手至213701手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头减少2965手至47517手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】对于黄金而言，贵金属价格受非农不及预期和美债美元回落而保持强势，当前强势行情仍未发生逆转，短线阻力是前高1916.5美元，强阻力位依然在于1960美元/盎司，突破可能性小；短线下方支撑1840-1860美元/盎司。当前，短线多空情绪暂时不明朗，投资者可以暂时观望为主，风险偏好较强者仍可短线逢低做多，前期多单注意利润的保护。预计6月份黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或360-403元/克。对于白银而言，区间震荡为主，运行区间为27-28.5美元/盎司。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。短期内关注周四公布的美国CPI数据，下周则重点关注美联储议息会议的基调，若通胀超预期上涨和政策鸽派，贵金属继续强势，若鹰派，则贵金属将会走弱。

铜 【行情复盘】隔夜铜价维持震荡，沪铜2107合约收于71660元/吨，下跌0.03%，LME三个月期铜反弹至9950美元/吨，美元指数跌破90。
【重要资讯】宏观方面，美国5月新增非农就业岗位55.90万，增幅不及预期，美财长耶伦称加息实际上对美国社会有利，再度释放政策收紧预期，今年前5个月我国进出口同比增长28.2%。供给方面，铜精矿TC价格报36.12美元/吨，环比增加0.42美元/吨，拐点完全确立，2021年5月中国铜精矿5月份进口量为194.5万实物吨，环比增加1.25%，同比增加15.02%，全球最大铜矿Escondida劳资双方启动薪资谈判，中国5月未锻铜及铜材进口量连续第二个月下降，至445,725吨，降幅8%。需求方面，国网下单量环比走弱，在面临亏损压力下，企业生产积极性不高，致使国网订单交付有所延后，据SMM调研5月铜线缆开工率录得81.70%，同比大幅下滑。南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般，工程用缆部分企业甚至出现无单可做的困境。库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存迎来温和去化。
【交易策略】美国5月非农就业数据不及预期，一定程度上缓和了短期美联储缩减购债规模的预期，但耶伦再次释放货币收紧预期，美联储三季度收紧仍是大概率事件，铜矿市场紧张继续缓解，非洲部分新矿开始投产，智利矿业部长表示矿业税幅度有望降低，进一步缓和了市场的担忧，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，国内广东的疫情对下游也产生一定影响，复盘上半年铜价可以发现，市场对预期的定价明显提前，在明确供给恢复和货币收紧已经是大概率事件的前提下，铜价将持续承压，建议以逢高做空为主， 69000元/吨附近有一定支撑。

锌 【行情复盘】隔夜锌价小幅反弹，沪锌2107合约上周0.78%至22695元/吨，伦锌收复3000美元/吨关口。
【重要资讯】宏观方面，美财长耶伦称加息实际上对美国社会有利，再度释放政策收紧预期。基本面，本周进口锌精矿TC维持不变，仍是75美元/吨，国产TC小幅上涨125元/吨至3950元/吨，国内锌矿供应出现宽松迹象，秘鲁矿业生产恢复，4月份锌产量同比大增41%，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。炼厂锌精矿库存有所回升，西矿复产已经满产。炼厂方面，豫光产量满产，陕西锌业，汉中产量正常，湖南地区轩华太丰，三立满产，保靖锌业复产，云南本周依旧限电，但下周有可能缓和，停产或减产企业可能复产。白银有色两系统轮修两个月，影响持续到7月。需求方面，镀锌订单好转，压铸锌合金消费受限。镀锌市场由于前期因观望等待价格回调而抑制的部分消费逐步释放，镀锌企业订单走暖。压铸锌合金市场进入季节性消费淡季。国内社会库存再度小幅去化，较上周五下降0.39万吨至31.33万吨。
【操作建议】黑色市场有所止跌，带动隔夜锌价企稳，宏观耶伦再度释放货币政策收紧信号，美联储三季度收紧仍是大概率事件，宏观面情绪不佳，但相比于其他有色品种，锌今年持仓量大幅下降，受流动性的影响相对较小，锌矿市场紧张稍有缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，不过市场的关注转移至炼厂，云南继续限电，给予锌价支撑，上方23500元/吨压力较大，建议短线逢高做空，注意止盈，22000元/吨附近支撑较强。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2107高开高走，全天震荡反弹，报收于18435元/吨，上涨0.85%。夜盘继续震荡偏强；隔夜伦铝高开低走，有所走弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨270元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨260元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在10元/吨。
【重要资讯】上周海外氧化铝成交活跃，折算西澳FOB价格集中在279-285美元/吨，预计部分成交量将流向中国，当前西澳至中国主要港口的运费在44美元/吨左右。自5月下旬开始，流向中国的海外氧化铝现货较前期增多，将对6月氧化铝整体供应增加压力。据SMM调研数据显示，五月份国内铝线缆行业综合开工率为40.84%，环比下降3.8个百分点，同比去年下降3.1个百分点，其中中小型企业开工率下降明显，大型企业相对持稳。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多，建议逢低可适量建多，07合约下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】美国非农数据表现不及预期的影响依然存在，美元指数继续逽，有色板块夜盘低开小幅高走，沪锡受此影响，叠加自身的技术性调整，夜盘尾盘小跌0.12%至20.44万元。伦锡方面，伦锡跌0.75 %至3.063万美元，虽然有所回调，但是未改变整体的强势行情。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24.1万元，3万的伦锡对应的到岸价格为24.87万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡期货仓单继续下降177吨至4655吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面，截止至2021年6月7日，LME锡库存为1920吨，较上一交易日增加340，因交仓而出现累库，隐形库存出现显性转向，对伦锡价形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，抵消锡产量的增加对锡价形成的局部利空，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，当前云南冶炼厂尚未完全复工复产，短期内锡锭供应仍然偏紧。全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年2月份，锡累计值为盈余0.56万吨；这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，伦锡库存虽小幅增加施压伦锡价格，但是影响相对有限；沪锡强势行情仍未发生变化，回调则逐步提供逢低做多机会，20万上方后仍有上涨空间，若伦锡能涨至3.36万美元的前高位置，沪锡则有可能上探24万新高。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，近期依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，现阶段第一支撑位为20万整数关口，下方强支撑位18.6-19万阻力区间，关注逢低做多机会。当前需要关注美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍 【行情复盘】镍夜盘修复反弹，收于131720涨0.05%。黑色偏弱引导，有色整理，镍价整固。
【重要资讯】我国贸易数据令市场忧虑我国需求，不过在美联储议息会议前，美元整理走软，外盘有色整理。俄镍另一座因故停产的矿山复产，供应预期改善。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，劳资纠纷影响受时间持续性约束。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的近期继续投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，国内镍铁厂最近也有新投产能。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。5月国内电解镍继续产量下降过程，电解镍供应呈现收缩。从现货情况来看，镍现货价格略回升，表现平平，俄镍与挪威镍均贴水。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，零星成交。硫酸镍价格34000元，价格偏强运行。不锈钢现货市场较为火热，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，且提高了7月的预售价格，不锈钢期价虽回调但预期现货整体仍显坚挺。5月不锈钢整体排产较高。预期6月延续较高排产，支持镍生铁高价。近期关注现货价格稳定度以及仓单变化，若连续增仓单不利于持续上行。
【交易策略】沪镍短线失守130000元上方，黑色系偏弱引导，铜虽在70000上方也反弹乏力，镍短线整理回到132000附近，短线继续波动整理，短线交易为主或暂时观望。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌，至15545，跌0.99%。钢材类整体偏弱。
【重要资讯】不锈钢现货目前价格高挺，主因现货货源紧张使价格居高不下，但市场成交情况一般，且部分商家对于后市预期偏弱，认为当前需求无法持续支撑目前高价位，对于后市价格有回落预期。上周库存变动依然有限。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达26263吨，增619吨，期货库存出现回升。现货大厂货源主要交付订单为主，市场仍存在规格不全情况。预期5月排产300系较高，订单良好，而在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响。
【交易策略】不锈钢基差波动增大，现货较强，仓单升，但交投偏淡，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢短线调整跌破15900元防御，转向震荡整理。周边不利带动延续，则注意进一步普遍调整可能性，下档支撑15400，暂时整固，甚至15000。近期关注整体黑色系动向以及需求端持续的备货意愿。如果7月的期单销售不理想，那么可能会吸引期货仓单量的进一步上升。

螺纹   【行情复盘】 期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘下跌2.24%，收于4979元/吨。 现货市场：现货北京地区价格累降40-60不等，河钢敬业5140-5170、鑫达5080-5110，整体偏弱。上海地区价格较上周五下跌40-100，目前中天4930-4980、永钢4950-4990、三线4850-4910，整体成交很差。全国建材日成交量16万吨，低于上周均值。 【重要资讯】 5月我国出口钢材527.1万吨，同比增长19.8%；1-5月我国累计出口钢材3092.4万吨，同比增长23.7%。 7月1日起，山东对未按要求完成超低排放改造的钢铁企业网购工商业电量(含市场化交易电量,下同)执行用电加价。 中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽带队赴河南就钢铁企业生产经营和市场情况进行调研。她强调，要认真做好稳定市场工作，按照市场需求组织生产与采购，加强自律，抵制恶意炒作、恶性竞争、哄抬价格和囤积居奇行为。 【交易策略】 短期螺纹波动主要受供给政策影响，现货层面变化不大，目前产量低于去年，长、短流程利润均在，电炉开工率上周小幅增加，价格企稳后下游补库，建材日成交量未能回到5月中旬前的高位，投机需求仍受抑制。5月30城商品房销售面积增速明显回落，克尔瑞数据显示5月百强房企操盘金额比2019年增长30.8%，4月为32.8%，5月新开工延续弱势的风险仍需注意。综合看，前期大跌中的一些利空因素仍在，反弹过后螺纹估值回归中性，若供给未能继续发酵，向上驱动也随之减弱，后续要关注淡季影响程度，同时由于供给政策不明，减产预期始终存在，也将使下跌空间受炉料影响。整体对未来两周维持震荡观点，运行区间4750-5350元/吨。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷低开低走，热卷2110合约收盘价5265元/吨，跌2.14%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海价格跌70至5520元/吨。 【重要资讯】海关总署2021年6月7日数据显示，2021年5月我国出口钢材527.1万吨，同比增长19.8%；1-5月我国累计出口钢材3092.4万吨，同比增长23.7%。 【交易策略】昨日受环保限产政策反复以及钢材出口数据环比大幅回落的影响，热卷开盘持续走低。从上周公布的热卷产量库存数据来看，热卷产量小幅增长，库存环比增加，需求季节性走弱，供给端政策波动较大，短期预计维持4900-5600之间偏弱震荡运行。中期热卷走势主要受供给端的政策落地情况和需求影响，国内制造业PMI边际走弱，但仍处于扩张区间，外需仍有一定拉动作用，热卷需求大幅走弱的概率不大；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格仍有望重回涨势，但价格超过前期高点的可能不大。后期关注压减粗钢产量政策落地情况以及海外需求的变动。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面弱势盘整，主力合约下跌3.67%，收于1115，在下方10日均线附近获得支撑.
现货市场：昨日铁矿现货价格涨跌互现。6月7日，青岛港PB粉现货报1425/吨，环比下降5元/吨，卡粉报1760元/吨，环比上涨30元/吨，杨迪粉报1163元/吨，环比下降26元/吨。周初高品矿溢价再度走强，铁矿品种间价差再度走扩。6月4日，普氏62%Fe指数报208.35美金，环比下降2.85美金。
【基本面及重要资讯】
印度国有矿山企业NMDC有限公司铁矿石5月产量同比增长21.83%至279万吨。铁矿石销量同比增长29.41%至255万吨。
印度政府计划在未来3个月将在恰蒂斯加尔邦拍卖总共16个铁矿石和石灰石矿山。这些区块将来自长期被封锁的矿山，储量为11.92亿吨，总价值近1.9万亿卢比（合260亿美元）。
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
铁矿主力合约近日连续挑战上方1200关口未果，周初开启回调模式，新增空单开始入场，跌幅较为明显，正式宣告本轮受情绪性和估值修复驱动的反弹结束。1200一线大概率成为整个6月震荡箱体的上沿。主要是由于铁矿当前自身供需矛盾不突出，且成材利润短期难有明显改善，价格缺乏明显的上行驱动。上周港口库存虽再度小幅去库，但6月矿山冲财报预期较强，当前澳巴主港天气情况良好，暂无明显扰动。本周主流矿发运量再度回升，新口径统计澳巴矿周度发运量环比增加129.5万吨至2502.4万吨，增量主要由巴西矿贡献。本月剩余时间内发运节奏将进一步加快。巴西矿近期发运量的增加将带来后续高品资源到港量的增加，加之钢厂的采购逐步转向低品矿，铁矿品种间结构性矛盾也将得到缓解。需求方面，近期唐山市适当放松炼铁环节管控，钢厂主动提产意愿进一步增强，日均铁水产量和高炉炼铁产能利用率环比均进一步上升，日均疏港量也有小幅改善。但经过近期持续回升后，当前日均铁水产量已临近历史高点，后续进一步提升空间已相对有限。铁矿供需后续将逐步宽松。钢厂利润经过本轮持续压缩后当前处于相对低位，6月成材消费将逐步转淡，累库压力渐增，成材价格较难明显走强。当前的钢厂利润水平无法给予铁矿价格进一步上行的空间。铁矿近期走势将跟随成材波动，转入盘整，操作上应多看少动。当前盘面仍贴水现货明显，进入7月后可留意基差修复的行情。
【交易策略】
情绪和估值修复驱动的前期反弹暂告结束，盘面将开启盘整模式，跟随成材波动。操作上当前暂以观望策略为主，进入7月后可留意盘面基差修复的行情。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：周初锰硅盘面冲高回落，主力合约小幅上涨0.88%，收于7830。
现货市场：周初各主产区现货价格延续上涨趋势。6月7日，内蒙主产区价格报 7525元/吨，环比上涨50元/吨，广西主产区价格报 7500 元/吨，环比上涨50元/吨，锰硅南北价差维持稳定。
【重要资讯】
河钢集团公布6月硅锰采量为29100吨，环比5月增4500吨，同比增加2100吨，钢招价格报7800元/吨，环比上调550元/吨。
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
South32公布7月对华锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
周初锰硅盘面冲高回落，受黑色系集体下行影响，看涨情绪短期回落。但现货市场信心仍较为坚挺，周初各主产区价格进一步小幅上调。当前合金厂家多以完成钢厂订单为主，现货资源趋紧。上周全国锰硅产量再度回落，宁夏地区限产逐步开启，市场对后市仍有乐观预期。部分合金厂家出现观望情绪，封盘不报。钢厂6月产量往往处于年内高点，加之近期唐山市适当放松炼铁环节管控，五大钢种产量出现止跌回升，对锰硅需求进一步向好。钢厂出于旺季备货需求，加之锰硅供应端后续仍具不确定性，对本轮锰硅价格上涨的接受意愿提升。河钢6月钢招首轮询盘价格报7700元/吨，最终敲定在7800元/吨，环比上调550元/吨。本轮采量环比增加4500吨至29100吨，同比增加2100吨。锰硅近期供需开始改善，钢厂6月钢招量价齐升，主动备货意愿增强，给予锰硅现货市场挺价信心。锰硅现货价格短期仍将维持高位运行，但需谨防宁夏地区限产预期落地后，利多出尽造成的盘面短期回落。从年初内蒙的能耗双控对产量的实际影响来看并不及预期。中期来看，粗钢压产预期仍在，对锰硅价格后续上涨的持续性应保持谨慎。操作上当前不宜追高，前期多单应逐步止盈离场，合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。
【交易策略】
短期而言，6月钢招量价齐升，锰硅短期供需偏紧，现货价格易涨难跌。但中期来看，供应端收缩预期对盘面的提振作用将逐步边际减弱，利多出尽后盘面后续上涨的持续性存疑。操作上当前不宜追高，前期多单应逐步止盈离场，合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面维持高位盘整，主力合约上涨0.63%，收于8650。
现货市场：周初硅铁现货市场价格延续上涨趋势。6月7日，内蒙鄂尔多斯现货价格报8100元/吨，环比上周末上涨100元/吨，宁夏中卫现货价格报8000元/吨，环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
宁夏中卫地区出台关于对部分高耗能企业实施限产的文件，对当地硅铁企业自6月3日起有不同程度的限产措施要求。
河钢公布6月硅铁招标采购数量为3566吨，较上月环比增630吨。
河钢发布6月对硅铁钢招首轮询盘价，报8400元/吨，环比增加700元/吨。
周初硅铁盘面维持高位盘整，现货市场价格进一步小幅上调。宁夏地区限产开始实施，各厂家按要求逐步开始停产，进一步加剧了当前现货资源偏紧的矛盾。贸易商挺价意愿坚挺，下游钢厂对本轮硅铁价格上涨的接受程度也较好。河钢6月钢招首轮询盘价报8400元/吨，环比上涨700元/吨，本轮招标采购数量为3566吨，较上月环比增630吨。本轮钢招表现出明显的量价齐升，下游钢厂备货意愿明显增强。上周成材表需止跌回升，钢厂厂内库存再度去库。加之近期唐山市适当放松炼铁环节管控，钢厂减产压力下降。五大钢种产量止跌回升，对硅铁短期需求进一步向好。供给端随着宁夏主产区限产逐步开启，全国硅铁产量和开工率开始出现拐点，上周均出现环比下降。硅铁现货价格短期易涨难跌，但需谨防限产政策落地之后，利多出尽造成的盘面短期回落。宁夏地区本轮限产对产量的实际影响规模尚不可知，从年初内蒙的能耗双控对产量的实际影响来看并不及预期。预计本轮供应端收缩对硅铁价格的提振作用相较年初将边际减弱。中期来看，粗钢压产预期仍在，出口将逐步回落，金属镁价格进一步提升空间有限。且当前硅铁社会库存较高，后续一旦流入现货市场将改变当前供应偏紧的局面。对硅铁价格后续上涨的持续性和空间应保持谨慎，操作上当前谨慎追高，前期多单应逐步止盈离场，合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。
【交易策略】
宁夏地区限产预期逐步落地，钢招价格表现坚挺，硅铁现货价格短期易涨难跌。从中期来看，供应端收缩预期对盘面的提振作用将逐步边际减弱，利多出尽后盘面后续上涨的持续性存疑，操作上前期多单应逐步止盈离场，合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡调整，主力09合约较昨日结算价跌2.16%元收于2624元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场交投一般，价格稳定为主。华北市场成交尚可，沙河部分厚度略有调整，涨跌互现，主流基本稳定，近日受农忙影响，车辆略有减少；华南市场暂稳运行，厂家出货暂无改善，库存缓慢增加；华东市场走货一般，多数厂库存小幅增加，少数企业产销基本平衡，浙江旗滨白玻价格上调2元/重量箱；华中周末部分企业试探性推涨，价格大势维稳，下游消化原片库存，整体产销仍偏低；西南市场四川武骏涨2元/重量箱，成都南玻白玻涨4元/重量箱，少数厂有跟涨意向。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1527万重量箱，较前一周增加217万重量箱，连续两周从低位回升。上周浮法玻璃企业库存加速累积，多数区域企业出货较前期放缓，市场仍存刚需支撑，但价格高位下，中下游采购积极性降低，主要消化前期储备库存，并按需进行适量采购。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，此前上游供应增量有限而下游维持刚需补库，但期货盘面更侧重体现未来预期，玻璃现货市场的高景气度逐步受到期货盘面影响。短期需关注拉闸限电、疫情防控对华南玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，短期盘面坚挺，部分买保及空头回补资金支撑盘面，避免追空；建议2700元一线把握逢高加仓机会，目标位维持2300元及以下。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡走跌，国内SC原油跌0.13 %。伊朗核问题谈判将在本周重启，同时市场认为可能达成协议打压市场做多情绪，但近期市场对夏季需求预期乐观
支撑市场。
【重要资讯】
1、欧佩克秘书长巴尔金都：4月份欧佩克+减产执行率为114%。
2、英国石油首席执行官：预计全球石油需求将持续强劲；页岩油生产似乎保持克制。
3、道明证券大宗商品策略主管Bart Melek称，市场对全球需求仍然存在一些担忧，但这可能是暂时的。如果出现任何好的宏观消息，油价可能尝试向区间上限移动。
4、市场关注伊朗核谈判进展。美国表示可能就重新加入2015年核协议进行多轮谈判，国际原子能机构周一称，谈判已进入决定性阶段。
5、OPEC及其盟友组成的OPEC+联盟进行供应限制。OPEC+将在6月和7月坚持供应限制，为油价提供助力。周一，OPEC秘书长巴尔金都表示，该组织及其盟友预计未来几个月石油库存将进一步下降。
【交易策略】
SC原油整体涨势有所放缓，市场普跌情绪下，原油短线有调整需求。目前原油面临强需求预期驱动，但绝对价格偏高，短线继续做多安全边际不高，中线可延续多头思路。 
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡回落，主力合约跌1.89 %。
现货市场：昨日中石化华东地区主力炼厂沥青价格上调50元/吨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3035 元/吨，华南3300 元/吨，西北3350 元/吨，东北3200 元/吨，华北3035 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为46.50%，环比变化-2.2 %；
2. 需求方面，近期南方多地遭遇持续性降雨，公路项目施工遇阻，沥青刚需难以有效释放，市场库存水平整体走高，由于需求较弱，下游终端多以库存消耗为主。当前北方地区天气较好，适合公路项目施工，但资金偏紧仍然制约项目开工，沥青刚性需求仍难释放。
3.库存：库存方面，近期国内沥青炼厂库存环比小幅回落，但社会库存仍在增长，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为112.00万吨，环比变化-0.6%，国内33家主要沥青社会库存为88.03万吨，环比变化1.5%。
【交易策略】
成本端涨势放缓压制沥青，同时沥青供需面偏弱加剧盘面跌势，短线或偏弱调整，后期仍需关注成本驱动以及稀释沥青消费税政策是否会导致国内沥青供给下降。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格震荡偏弱运行，FU2109合约下跌41元/吨，涨幅-1.56%，LU2109合约22元/吨，跌幅0.65%。
【基本面及重要资讯】
1. 据隆众资讯统计，2021年1-6月初，国内主营炼厂生产的低硫渣油/沥青料放量近200万吨，其中约一半流入船燃领域。
2.根据IES数据：截至2021年6月2日，本周期新加坡燃料油库存2559.4万桶，比上周期增加271.9万桶
3.据隆众资讯：二季度开始，炼厂进入集中检修季，截至5月底前期检修厂家开始陆续开工，2021年5月份国内炼厂燃料油商品量为80.05万吨，环比增加8.8%，同比增加65.5%。
【交易策略】
对于高硫燃料油来说，开斋节后，为满足电力需求孟加拉国对燃料油的购买激增。此外，马来西亚对新加坡燃料油的进口量增长29%至11.33 万吨。对于低硫燃料油来说，船燃需求刚需维持，新加坡地区库存本周录得上升，当地库存仍高于五年均值水平。原油方面：供给端JTC会议建议保持7月增产措施，同时认为后市需求保持强劲，后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，EIA公布原油库存大幅下降进一步验证需求恢复预期。燃料油本周新加坡地区库存上升，拖累价格进一步上行，后市预计燃料油价格震荡运行为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格下跌为主，LLDPE2109合约下跌105元/吨，涨幅-1.37%，PP2109合约下跌54元/吨，涨幅-0.60%。
现货市场：PE现货市场价格以下跌为主，各区跌幅50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在7650-8350元/吨。今日PP现货市场价格窄幅松动，各区跌幅50-150元/吨左右，华北拉丝主流价格在8400-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8400-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8450-8600元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月7日，主要生产商库存水平在74.5万吨，较前一工作日累库6.5万吨，增幅在9.56%，去年同期库存大致在80万吨。
2.据卓创数据统计分析，6月4日国内PE库存环比5月28日下降0.47%，其中上游生产企业PE库存环比增加2.12%，PE样本港口库存环比下降1.81%，样本贸易企业库存环比下降2.08%。周五（6月4日）国内PP库存环比5月28日上升1.82%。其中石化企业库存、贸易商库存上升，港口库存下降。

【交易策略】
6月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。综合分析：L/PP供需方面依然偏空，空单继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，新装置投料消息施压，乙二醇偏弱运行，EG2109合约收于4826，跌幅2.23%。
现货市场：现货市场近强远弱，近月升水09合约95-105元/吨，7月下货源升水09合约20-30元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：新装置投料试车，情绪面偏悲观。浙石化80万吨/年的乙二醇装置已投料试车，近期或有乙二醇成品产出。湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置已出合格品，6月中下旬或有聚酯级成品产出。上海石化2号线38万吨/年的装置计划本周中附近重启。安徽红四方30万吨万吨/年的装置计划6月12日附近开始检修20天。随着国内新装置的投产，国产增量较为明显。进口方面，近期中国台湾、美国、日本等地乙二醇装置开始检修，预计7-8月份乙二醇进口量环比将出现回落，届时或抵消部分国产量压力。
（2）需求端：目前终端纺织服装行业正处传统淡季，织造对原料聚酯维持低备货策略，等待聚酯工厂阶段性促销补货，聚酯工厂库存压力较大，生产效益不佳，当前聚酯开工率为90.9%，近期下游部分短纤工厂有检修计划，预计聚酯开工率或走弱至90%附近，乙二醇刚需略有走弱。
（3）库存端：6月7日乙二醇华东主港库存为57.1万吨（+3.1万吨）。6月中上旬，进口货源较多，港口存阶段性累库压力。
【交易策略】
受新装置投料消息，以及港口阶段性累库消息指引，乙二醇供需走弱，市场情绪面偏悲观，但考虑到目前石脑油制乙二醇处于成本边缘，期价深跌空间亦有限，关注下方4700一线支撑。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，盘面减仓暂时止跌，TA2109合约收于4676，跌幅收窄至0.81%。
现货市场：基差略走弱，局部货源偏紧，本周初仓单贴水09合约50-55元/吨附近。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：布油强势站上71美元/桶，短期或有调整，但长期趋势仍向上。PX近期存胀罐压力，PX-NAP价差持续走低，这导致尽管原油上涨，但PTA直接原料PX涨幅未能同幅度跟进。
（2）供应端：由于上游PX端让利，PTA近期估值偏高。不考虑醋酸，PTA加工费为577元/吨，考虑醋酸，PTA加工费为310元/吨。两种情况下，PTA现货加工费均处于2021年以来偏高位置。加工费的回升，一方面导致至工厂入场卖保锁加工费；另一方面，多套装置原计划6月份检修，目前检修被推迟，供应端损失不及此前预期。据悉，亚东石化已于6日开始10天的检修，但其余装置检修待定。
（3）需求端：目前终端纺织服装行业正处传统淡季，织造对原料聚酯维持低备货策略，等待聚酯工厂阶段性促销补货，聚酯工厂库存压力较大，生产效益不佳，当前聚酯开工率为90.9%，近期下游部分短纤工厂有检修计划，预计聚酯开工率或走弱至90%附近，PTA刚需略有走弱。
（4）库存端：6月4日PTA社会库存为319.67万吨（-2.01万吨）。随着周内P加工费回升至高位，多套装置推迟检修计划，PTA供应端损失不及预期，6月中下旬PTA将重回累库。
【交易策略】
近期，PTA估值偏高，工厂存在锁加工费动力；尽管油价偏强，但直接原料PX因胀罐压力而受压制，未能同步承接油价涨幅，成本抬升不明显。短期，PTA或在4550-4950之间震荡运行。期权方面，前期宽跨式卖权策略继续持有。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于6956，跌0.54%。
现货市场：企业报价坚挺，现货价格小幅上涨，江苏基准价6725元/吨（+25元/吨），主流品牌基差报07-180自提或-150短送。
【重要资讯】
（1）工厂产销率20.50%（+0.19%），产销平淡。（2）装置方面，企业集中公布6月检修计划，宿迁逸达和恒逸高新各6万吨装置已于5月底停车检修，6月还有华宏15万吨、三房巷20万吨、华西20万吨和经纬20万吨装置计划检修，而福建金纶25万吨/年产能重启持续推迟，6月供应预计缩量。（3）截至6月3日，涤纶短纤开工率87.89%（-0.83%）开工率回落；国内库存2.0天（-1.3天），周+0.8天，随着装置陆续检修，库存有望继续回落。（4）截至6月4日，下游涤纱厂原料库存22.8天（-1.3天），原料库存继续回落，但仍较充裕；涤纱开机率为74%（0.0%），下游利润较好，开工维持稳定。（5）终端库存，截至6月4日，纱线库存11.3天（+0.3天），坯布库存23.8天（+0.3天），进入需求淡季，终端库存小幅回升。（6）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇下跌；PTA装置检修推迟，有重回累库预期，期价预计区间震荡；乙二醇装置投产国内供应预期增加，但低库存将延续，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤价格在成本线附近，企业检修计划增加，6月供给收缩。下游原料库存较为充裕，新单跟进不足，将压制短纤价格。短纤下部有成本和装置检修支撑，上部有需求清淡压制，短纤价格预计维持区间震荡，建议高抛低吸，波动区间 6500~7500。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯继续增仓下跌，EB2107收于8413，跌3.83%。
现货市场：企业定价补跌，买盘观望，江苏市场现货9150/9250，6月下9050/9100，7月下8720/8780，成交低迷。
【重要资讯】
（1）装置方面，检修装置利华益8万吨/年已于上周末重启，计划6月8日出产品；新装置中化弘润12万吨/年近日已出产品，计划6月8日定价出售。总体上检修装置大多已重启，新装置投产，6月供应增加。（2）库存，隆众数据，截至6月7日，江苏社会库存4.12（+0.83）万吨，商品量库存2.65（+1.06）万吨，本周中东到货叠加内贸国产到货，预计下周苯乙烯库存继续上升。（3）截至6月4日，周度开工率88.82%，周环比-1.41%，下周仍有两套装置停车，预计开工率继续小幅下滑。（4）下游，截至6月4日，EPS开工率57%（-8%），受限南方限电和北方麦收影响，EPS及其下游开工有下降预期；PS开工率73.90%（+1.62%），部分装置重启，开工率回升；ABS开工率97.48%（+0.30%），6月有两套装置检修，预计开工率回落。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯价格下跌。纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，对苯乙烯有所支撑。
【交易策略】
6月苯乙烯产量和进口量预计增加，而终端需求走弱，下游刚需采购抵触高价，苯乙烯供需偏弱。苯乙烯盘面利润被压缩至盈亏平衡线附近，而原油和纯苯偏强震荡，对苯乙烯成本支撑较好。综上所述，苯乙烯预计震荡走弱，但下跌空间有限，建议空单持有，关注7700支撑。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG07合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于4296元/吨，下跌41元/吨，跌幅0.95%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至5月28日当周，EIA原油库存为4.7927亿桶，较上周下降507.9万桶，汽油库存2.3398亿桶，较上周增加149.9万桶，精炼油库存1.32802亿桶，较上周增加372万桶。原油库存的下降利多抵消了成品油库存增加的利空，油价高位小幅震荡。现货方面：7日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在3948元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4080元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至4350元/吨。供应端：随着此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，6月3日当周我国液化石油气平均产量73288吨/日，环比上期增加1473吨/日，增加幅度2.05%。需求端：MTBE和烷基化油装置开工率略有下降。3月3日当周MTBE装置开工率为46.43%，较上下降3.06%，烷基化油装置开工率为50.29%，较上期下降0.3%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月3日卓创统计的数据显示，6月上旬，华南3船冷冻货到港，合计7.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计17.6万吨。上旬到港量明显下降，港口库存将略有下滑。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但工业气需求强劲，期价下行空间有限。短期期价仍以高位震荡走势为主，生产企业PG07合约4400元/吨上方卖保空单可继续持有。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1822.5元/吨，期价下跌27元/吨，跌幅1.46%，从盘面走势上看，20日均线附近仍有较强的压力。
【重要资讯】
近期煤矿事故有所增多，河南省鹤壁市官方6日发布鹤壁煤电股份有限公司六矿煤与瓦斯突出事故救援进展消息称，事故已致4人遇难，4人失联。黑龙江龙煤矿业集团鸡西矿业公司滴道盛和煤矿“6·5”煤与瓦斯突出事故失联8名被困矿工全部获救，安全升井。 煤矿事故增加将导致原煤产量短期难以出现大幅增加。需求方面：由于焦化企业利润维持高位，开工率仍稳步回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为89.8%，较上期增加0.61%。日均产量64.37万吨，较上期增加1.04万吨。进口煤方面：6月1日策克口岸对入境蒙方实际做正常核酸检测中，发现一阳性确诊病例，策克口岸管委会要求自6月1日起通关车数从200车降至90车，后期蒙煤通关车辆仍将维持在低位。
【交易策略】
当前煤炭保供增产、蒙煤也有通关增量预期，但国内供应的增量受到安全影响，蒙煤的增量受到疫情影响，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，而随着新增焦化产能逐渐投产，焦煤后期需求仍有向好预期。短期低位多单可适当减仓，等待60日均线附近企稳之后的加仓机会。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2504元/吨，期价下跌39元/吨，跌幅1.53%，从盘面走势上看，期价收于20日均线下方，短期有走弱的迹象。
【重要资讯】
近日吕梁汾阳市文件要求，东辉、金塔山、文峰焦化从6月3日至7月3日限产减排，进入焖炉保温状态。捣固焦炉出炉时间不小于72小时；清洁热回收炉出焦时同延长至100小时，目前影响比例在10-25%左右；山东省出台“以煤定焦”政策，独立焦化企业有限产35%的预期，部分焦企已陆续接到通知，后期焦炭局部地区有供应收紧的预期。需求端：上周247家钢厂日均铁水产量维持在244万吨以上的水平，需求依旧较好。据Mysteel跟踪调研，丰润区调坯型钢厂4日晚多落实停产措施，调研35家调坯型钢企业开工率由59.57%下降至22%左右。同时据Mysteel了解，徐州区域要求今年全年粗钢产量不超去年的大方向，江苏省内其他钢厂也有这样的要求。预计2021年7-12月江苏省同口径下需要压减粗钢产量800万吨左右，日均压缩粗钢产量超过4万吨。未来焦炭需求量将出现明显下滑。
【交易策略】
当前下游维持高需求，以及成本支撑仍在，焦炭仍将偏强运行。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以轻仓尝试2700元/吨上方中期做空机会。后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货不断下探，重心冲高回落，跌破2500关口支撑，并进一步下破60日均线，最低触及2437，创近期新低。隔夜夜盘，主力合约暂时止跌。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛走弱，沿海与内地市场价格均松动，市场低价货源增加。西北主产区企业报价下调，内蒙古南、北线地区主流价格在1950元/吨左右，周初业者观望情绪较浓，实际出货情况有待观察。上游煤炭价格依旧坚挺，生产企业成本压力凸显。而下游市场买气不足，操作偏谨慎，成交呈现不温不火态势。企业检修计划减少，下游需求步入高温淡季，对甲醇刚需预期走弱。下游工厂原料库存累积，对低价甲醇货源采购不积极。沿海地区随着进口货源流入增加，库存缓慢回升，当前压力并不大。甲醇产业链利润处于低位，做多产业链利润套利操作将甲醇作为空头配置，期价短期弱势调整。
【交易策略】
基本面偏弱，甲醇表现低迷，考虑到成本端，不宜过度杀跌，短期关注主力合约能否在2450附近企稳。

PVC 【行情复盘】
PVC期货短暂横盘整理过后，重心深度下挫，盘面高开低走，减仓下行，最低触及8535，录得大阴线，意欲测试8500关口支撑。隔夜夜盘，主力合约窄幅波动。
【重要资讯】
期货大跌拖累下，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格陆续松动。但与期货相比，现货仍处于深度升水状态，点价优势显现。西北主产区企业仍存在部分预售订单，库存水平不高，暂无销售和库存压力，出厂报价大稳小动为主，调整幅度有限。PVC生产装置陆续恢复运行，电石刚需向好，加之限产政策的影响，乌海、宁夏地区电石出厂价连续上调200元/吨左右，河南、甘肃地区电石采购价上涨或是计划明日上涨200元/吨。电石货源再度收紧，推动价格上涨，成本端支撑走强。但高价PVC货源向下传导阻力较大，下游制品厂面临较大成本压力，抵触情绪较为明显。贸易商报价跟随调整，下游市场入市逢低适量补货，低价货源成交有所改善。市场可流通货源仍不多，整体到货有限，华东及华南地区社会库存继续下降，缩减至16.28万吨。
【交易策略】
PVC市场供需矛盾尚不突出，期价回调存在一定阻力，高位空单可在8500关口附近适量减持。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天继续震荡反弹，报收于800.2元/吨，上涨1.29%。夜盘继续震荡偏强。现货方面，动力煤现货价格CCI指数停更。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停更。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量暂时不变。产地方面，近日，河南、黑龙江两地接连发生煤矿安全事故，受此影响，后期产地煤矿安监力度将持续加大，煤炭供应或受限。周末至今，榆林地区煤价持稳运行，在产煤矿出货顺畅，但由于需求较多，车辆调运困难，运费加价明显；鄂尔多斯地区煤炭销售情况良好，煤炭公路日销量维持在120万吨/天左右，多数矿煤价维稳。港口方面，港口封航解除调出增多，各港库存均有下降，受周末煤矿事故影响，产地安监形势预期加严，市场情绪有一定提振，港口报价维持稳定，下游采购不积极，市场各方谨慎观望，政策不确定及期货的大幅波动对市场影响较大。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，建议暂时观望为主，激进者多单谨慎续持，09合约上方压力区间830-850。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡反弹，表现强于化工建材板块其他品种，主力09合约跌0.31%，收于2244元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。近期纯碱厂家整体开工负荷变动不大，部分纯碱厂家增加重碱生产比例，减少轻碱生产比例。目前多数纯碱厂家本月订单已经接满，华东地区个别厂家轻碱报价再度上调，华中地区部分厂家控制接单。
华中地区纯碱市场稳中向好，湖北地区轻碱主流出厂价格在1750元/吨左右，重碱主流送到终端价格在2000元/吨左右。河南地区轻碱周边主流出厂价格在1700元/吨左右，部分厂家封单不接，重碱主流出厂价格在1900-1950元/吨。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷81.8%，较前一周略提0.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工87.9%，联碱厂家加权平均开工76.1%，天然碱厂加权平均开工100%。纯碱厂家产量在55.7万吨左右。纯碱厂家库存总量为72万吨左右，环比下降9%，同比下降56%，累计第四周库存下降。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减，下半年光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的。纯碱连续四周去库，后市有库存持续下降预期，基本面有所改观。长期逻辑和短期逻辑共振，建议多单继续持有；跨期套利方面推荐9-1正套；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货盘面受现货驱动高开，尿素主力07合约冲击2500元关口未果，下跌0.9%收于2417元。
【重要资讯】
现货方面，周末期间国内尿素行情继续呈涨势运行，但目前行情涨势、涨幅都超出预期，价格水平也处于十年的高端位置，下游恐高、抵触心态增加，因而昨日开始主流地区市场走势开始趋于缓和状态，至今日主流市场价格见明显松动。不过从厂家角度来看，现货依旧是偏紧张态势，虽然主流市场价格有松动，但东北、内蒙、新疆等地价格再次拉涨，对于主流地区行情也会起到一定的支撑参考，再加上国际行情上涨、印度的预期存在，近期国内尿素行情依旧是高位运行。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业低库存趋近于零后向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。建议生产流通企业把握期货跟随现货冲高这一难得的市场机遇，择机卖保，规避后期现货价格大幅波动风险。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:CBOT大豆主力11合约高位冲高后震荡调整回补缺口，前期多单获利了结情绪较浓，价格高位波动加大，连粕主力09合约高位小幅震荡整理。
现货市场：2021年6月7日，全国各地贸易商豆粕报价较上周五普遍上涨60-70元/吨，其中天津贸易商报价3590涨70，山东贸易商报价3520涨60，华东贸易商报价3520涨60，广东贸易商报价3540涨70。
【重要资讯】
1、美国农业部公布的作物生长报告显示，截至6月6日当周，美国大豆种植率为90%，市场预期为92%，之前一周为84%，五年均值为79%，当周，美国大豆生长优良率为67%，市场预期为70%，去年同期为72%。
2、天气方面，6月5日到9日期间，美国平原以及中西部北部地区降雨很少或者没有降雨。大部分干燥地区的气温偏高，可能导致未成熟的冬小麦、非灌溉的夏季作物以及草场和牧场面临缺墒压力，尽管北部平原的热浪天气可能在周五或周六见顶，但是高于正常的气温将持续到下周。 6月9日到13日，全国气温很可能接近或者高于正常，大部分地区的降雨接近或低于正常。
3、中国海关总署的数据显示，中国是全球最大的大豆进口国，5月份进口了961万吨大豆，较4月份的745万吨增长29%，4月份巴西的部分大豆发货被推迟。5月进口量也较上年同期的938万吨有所增加。
【交易策略】
近期美豆市场价格出现补涨，主要交易潜在天气升水，当前市场在全球大豆偏低库存背景下对美豆产量要求较高，近期美国北部平原及中西部地区干旱天气可能持续整个6月对美豆价格形成提振，未来市场交易中心仍在于美豆的种植情况及天气形势，关注6月10将公布的美农月度供需报告及6月末的播种面积报告，预计在美豆定产前价格维持高位坚挺态势，价格高位波动也将加大，整体上行趋势仍未改。连粕市场短期跟随成本端美豆价格波动，随着进口大豆到港增加，国内油厂压榨维持高位，国内大豆、豆粕进入累阶段，豆粕成交量持续低位，给豆粕市场形成一定压力，但前期进口节奏偏快令大豆提前到港，7月之后买船下降，对应8月之后到港压力将逐渐缓解，同时我国生猪市场被迫压栏及二次育肥现象普遍，可能延续整个夏季，生猪市场存栏连续2个月回升，5月份生猪存栏环比增加6.08%，同比增加25.48%，叠加水产养殖旺季，豆粕需求维持缓增预期，且成本端美豆产量前景存不确定性，整体仍偏看好三季度豆粕市场价格。
连粕主力09合约短线支撑3500元/吨附近，等待调整低位布局豆粕长线多单为主。期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权。风险点：美豆播种面积超预期增加，天气显著好转，美豆价格高位抑制中国需求

油脂   【行情复盘】
期货市场：周一夜盘国内植物油价格有所下行，主力P2109合约报收7820点，下跌144点或1.81；Y2109合约报收9006点，下跌110点或1.22%；OI2109合约报收10795点，下跌84点或0.77%。
现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9860元/吨-9920元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+820元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价9160元/吨-9220元/吨，较上一交易日上午盘面上涨150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右（工厂）。 江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价11340元/吨-11400元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，过去一周阿根廷大豆收获进度推进了5.2个百分点。 截至6月2日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到96.6%，高于一周前的91.4%。已经收获的大豆产量为4240万吨，平均单产为2.69吨/公顷。交易所预测2020/21年度阿根廷大豆产量为4350万吨，高于一周前预测的4300万吨，但是低于2019/20年度的4900万吨，因为拉尼娜现象导致天气干燥。
马来西亚棕榈油局（MPOB）将于6月10日发布官方数据。一项调查显示，2021年5月底马来西亚棕榈油库存可能达到164万吨，比4月底增加6.3%，创下去年9月份以来的最高水平，因为产量增加，而出口疲软。随着棕榈油生产进入季节性高产期，分析师们预计5月份马来西亚棕榈油产量为158万吨，比4月份增长3.4%，创下七个月以来的最高水平。分析师预计5月份棕榈油出口量为135万吨，环比增长0.9%。
【交易策略】上周五美国非农数据不及市场预期，导致美元指数大幅走低，整体商品价格再度上行。除了宏观数据的支撑之外，美豆过低的库存以及清洁能源市场对豆油需求的旺盛是支撑美豆价格居高不下的主要原因。周一美豆价格再度升至1600美分/蒲式耳，国内植物油价格也因此再度走高，我们建议在外盘价格走势发生翻转之前，油脂交易继续以观望为主。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一大幅下跌，收跌5.87%至9398元/吨。
现货市场：油料米方面，今日部分油厂持续释放压力信号，嘉里集团花生合同价格累计三次下调，参考8500元/吨。部分鲁花分厂已停收，定陶鲁花、新沂鲁花、阜新鲁花、莱阳鲁花等分厂到货减少。进口米以质论价，报价偏乱，整体弱势。商品米方面，目前河南、山东、河北等地继续处于陆续农忙的状态，大花生、大杂花生偏弱略明显，目前河南产区大杂、大花生通货参考4.00元/斤。东北地区白沙花生也有明显走低，河南地区白沙花生略有偏弱，整体交易均缺乏。阜新老河土3540参考4.90元/斤，驻马店地区麦茬8个筛上精米参考4.80元/斤。
周一花生期货盘面价格大幅走弱，期价较现货旧作仓单成本升水大幅缩减，目前旧作掺混仓单成本8500-9000元/吨，在产区天气驱动的背景下，短期盘面或将延续走期限回归逻辑，在现货油料米阶段性供大于求的背景下，仍将以盘面下跌回归现货价格为主。油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，鲁花部分油厂公开停收时间，油料米阶段性供大于求。商品米方面，端午节部分批发市场反馈出货或有小幅好转，但观察当前需求情况来看，下游补货速度及补货量提振或仍有限。新季花生种植面积市场分歧较大，预计持平略减少。今年河南花生种植偏晚半个月左右，新季花生上市最早需8月初，后期随着货源减少，花生现货价格预计以稳为主。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
1、上周内贸市场整体到货量互有增减，出货速度普遍仍偏慢，部分小市场消耗库存为主。根据卓创资讯监测数据， 国内规模型批发市场本周到货量环比前一周下滑2.26%左右，出货量环比走低8.31%。
2、上周油厂开工率小幅走低。近期油厂原料继续收购中，个别油厂停收停机，部分在收购中的油厂停机。目前花生 油出货速度偏慢，油厂原料供应仍充足，多数油厂或继续压榨库存。上周开工率55.31%，环比走低9.38点。
3、上周油厂到货量略走低。卓创统计本周部分油厂原料卸货量约53860吨，环比走低27.89%。
【交易策略】
已有空单续持，未入场者逢反弹入场做空

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜收涨0.13%至3040元/吨。
现货市场：今日我国国产加籽粕市场跟盘上涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格跟盘上涨，当地市场主流国产加籽粕报价3040元/吨，较昨日上涨60元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格整体走高，当地市场主流国产加籽粕报价2950元/吨，较昨日上涨60元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-120~-110。今日我国进口菜粕市场小幅抬升。天津港口进口菜粕价格小幅抬升，当地市场主流进口菜粕报价2950元/吨，较昨日小涨50元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格走势上扬，当地市场主流进口菜粕报价2890元/吨，较昨日上涨60元/吨。
在美豆库消比处于历年低位的背景下，美豆期价仍将对天气格外敏感，易涨难跌。美国中西部主产区自6月初转为干燥天气，未来两周到6月20日中西部天气气温高于正常水平，降雨低于正常水平。如若产区天气持续干旱，美豆新作单产将难以达到趋势单产，有下调预期。国内进口菜籽压榨利润仍处于深度亏损阶段，周一亏损1072元/吨，大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端前期部分地区气温波动较大和旱情拖延了水产恢复进度，但随着企稳升高，9月前水产养殖需求会持续趋于旺盛，目前能繁母猪存栏量已经恢复至2017年年末水平，后期生猪饲料需求仍较为看好，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，菜粕步入去库存态势，需求最差时段已经过去，后期饲料需求较为看好。综上，菜粕期价维持多头思路。
【重要资讯】
1、海关总署6月7日发布数据显示：中国5月份的大豆进口量比上月增加，因为有更多来自主要供应国巴西的货物通关。海关总署的数据显示，中国5月份进口了961万吨大豆，比4月份的745万吨增加了29%，当时巴西的一些货物被推迟运输。5月份的进口量也比上年同期的938万吨有所增加。
2、展望未来五天美国平原以及中西部北部地区降雨很少或者没有降雨。此外，大部分干燥地区的气温偏高，可能导致未成熟的冬小麦、非灌溉的夏季作物以及草场和牧场面临缺墒压力。尽管北部平原的热浪天气可能在周五或周六见顶，但是高于正常的气温将持续到下周。美国国家气象局发布的未来6到10天气象预报显示，全国气温很可能接近或者高于正常。大部分地区的降雨接近或低于正常。
【交易策略】
前期多单继续持有，菜粕期价下方支撑2900一线，上方压力3200一线。

玉米   玉米摘要：
【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续震荡整理，跌幅0.55%；CBOT 玉米周一冲高回落，收跌0.51%；
现货市场：昨日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2760-2790元/吨，较上周五持平；广东蛇口新粮散船2950-3000元，较上周五上涨30元/吨，集装箱玉米报价2980-3000元/吨，较上周五持平；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨，较上周五持平；山东收购区间2850-3030元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）深加工企业玉米库存：截止6月2日加工企业玉米库存总量597.9万吨，较上周增加1.0%。 （我的农产品网）
（2）深加工企业玉米消耗量：2021年22周（5月27日-6月2日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米89.2万吨，较前一周减少0.6万吨；与去年同比减少15.4万吨，减幅14.74%。（我的农产品网）
（3）小麦收获情况：截至6月3日，全国已收获冬小麦面积7229万亩。安徽小麦收获过4成；江苏小麦收获近2成。陕西小麦收获过1成；河南小麦夏收近3成；山东、山西小麦开始收获，不足1成。（农业农村部）
（3）市场点评：美玉米播种推进较好以及美玉米优良率开篇较好，给CBOT玉米期价带来一定压力，不过主产区天气干扰仍存，CBOT玉米下方仍有支撑，短期维持高位震荡判断。国内新麦上市以及宏观面对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，供应相对下滑以及收购成本等对玉米市场依然有成支撑，期价整体维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约在当前位置较为抗跌，操作方面维关注低位做多机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力逐步转换至09合约，09合约夜盘下跌0.1%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3460元/吨，较上周五下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3480元/吨，较上周五下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第22周（5月27日-6月2日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为60.53%；较上周开机率下降0.75%。周度全国玉米淀粉产量为30.05万吨，较上周产量减少0.5万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月2日，玉米淀粉企业淀粉库存总量96.1万吨，较上周增加2.7万吨，增幅2.89%；月环比降幅6.79%；年同比增幅27.2%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳以及现货价格回落，给玉米淀粉市场带来压力，不过原料玉米存在支撑的情况下，淀粉期价下方同样有支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或震荡整理，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：7日沪胶夜盘窄幅整理，主力RU2109合约在13035-13150元之间波动， NR2108合约在10625-10740元区间波动。
【重要资讯】
本周期（20210528-0603）半钢胎样本厂家开工率为58.4%，环比上涨2.46%，同比下跌1.94%；全钢胎样本厂家开工率为62.21%，环比上涨4.41%，同比下跌8.27%。   
【交易策略】
沪胶及20号胶再次探底，需求疲软叠加新胶增多对胶市利空。不过，5月份外胶进口量环比下降近两成，且6月到港数量预计也偏低，供应压力低于预期。还有，国内外产区天气状况也存在不利于开割的可能。胶价下行空间恐怕有限，下游企业按可按需采购，若沪胶跌破13000元可通过卖出看跌期权的方式建立虚拟库存。天胶生产企业可逢低回补卖保头寸，待胶价反弹后再滚动卖出。

白糖   【行情复盘】
昨夜国际糖价走弱，ICE原糖7月合约收于17.35美分，跌幅1.92%，伦敦白糖8月合约收于458.6美元，跌幅1.78%，因天气预报显示巴西未来几天将有阵雨。
【重要资讯】
今日南宁现货均价 5590 元/吨(10 元/吨)，柳州现货均价 5605 元/ 吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5470 元/吨(0 元/吨)。加工糖方面，湛江 金岭报价 5610 元/吨(0 元/吨)，漳州南华报价 5830 元/吨(0 元/吨)， 中粮曹妃甸报价 5600 元/吨(0 元/吨)。
国际糖业组织 (ISO) 最新预计，2020/21年度全球食糖供应缺口为 310 万吨，低于 2 月份预测的 480 万吨。预计全球消费量为 1.724 亿吨， 低于此前估计的 1.738 亿吨，但仍比上一年度增加 1.2%。该机构同时预 计 2020/21 年度全球产量从先前预测的 1.69 亿吨小幅上调至 1.692 亿 吨，主要因巴西中南部产量上调，但被泰国和古巴产量下降部分抵消。
【交易策略】
郑糖近半年来主要受进口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影响， 整体价格中枢上移，趋势上跟随原糖但弱于原糖。巴西近期发布干旱预 警，1 至 5 月的旱情将导致其 21/22 榨季甘蔗产量下滑 10%，同时近期乙 醇折糖价反复高于糖价一定程度影响市场情绪，但吸引糖厂改变生产计 划二者价差仍需更大空间，整体来看中期原糖仍将偏强运行，但需警惕宏 观风险。国内方面，5 月单月全国销量 93.69 万吨， 同比增加 15.37 万 吨，工业库存 477 万吨，同比增加 68 万吨。销量同比、环比略增也显示 出国内需求有一定程度恢复，但整体工业库存仍处于历史高位。目前进口 利润倒挂有利于后期食糖库存压力释放，关注 6-7 月的市场需求重要窗 口期，在进口成本受外盘牵制的背景下，后期若库存消化顺利，郑糖远期依然较为乐观，策略上短线建议观望，长线可关注布局 SR2201 合约多单的机会。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年6月7日，郑棉主力合约涨0.06%，报15820；棉纱主力合约涨0.4%，报23715.
棉花棉纱短期震荡反弹，下游需求逐步恢复，棉花下方支撑较强 。
【重要资讯】
国内棉花现货涨50-100元/吨。郑棉上涨，点价批量成交。部分库存充裕棉企积极销售，中低等级小幅优惠，如补短途运费等。纺企逢低订货，市场成交仍以小批量为主。（棉花信息网）
据USDA，5月21至27日一周美国净签约出口本年度陆地棉40982吨，较前周和近4周分别增6%和82%；装运83121吨，增13%和5%。其中中国净签约10092吨，装运21863吨。（棉花信息网）
棉纱现货坚挺，棉价上涨后，商家让利减少，纱厂维持低库存运营。多数纱厂订单1月，个别大厂排至8-9月。棉价连涨后，下游观望情绪浓厚，新下订单几乎没有。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，棉纱09合约23500附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持25%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.67%，收于6190元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货价格变动不大，部分根据盘面报价。卓创资讯显示部分商品浆价格：南方松5900-6000元/吨，凯利普6350元/吨，部分加针6300-6350元/吨。市场观望气氛加重，采买积极性偏低。
【重要资讯】
2021年6月加拿大Domtar公司漂白针叶浆虹鱼外盘面价1010美元/吨，较上轮持平。
智利Arauco2021年6月份进口针叶浆外盘重新调整，其中针叶浆银星930美元/吨，阔叶浆明星800美元/吨，本色浆金星850美元/吨。
【交易策略】
国内纸张需求处于淡季，价格低迷，纸厂对木浆采购意愿偏低，导致港口去库放缓，维持高位。6月国外浆厂报盘部分下跌，银星面价930美元，折进口成本6770元/吨。期货大跌后，内外价差和进口利润均大幅下降。成品纸与木浆价差有所扩大，纸厂即期利润改善，但纸厂开机率仍低。欧洲木浆库存降幅明显且价格持续上涨，海外需求仍有回补空间，成为下半年需求关键。短期看，终端纸张市场偏弱导致木浆需求低迷，但纸浆估值已降至年内低位，在商品整体未进一步下行前，对纸浆价格下跌空间相对谨慎，建议回调后做多，09合约支撑5900元，短期压力6300元/吨。

生猪   【行情复盘】
6 月 7 日，今日生猪主力合约低开高走，以 0.78%的小幅收涨于 20025 元/吨，申万农林牧渔指数下跌-1.53%。当日成交量28848 手(+7949 )，持 仓量 25607 手(+470 )。
【重要资讯】
6 月 7 日，全国外三元生猪出栏均价 15.37 元/公斤，较昨日下跌-0.65%， 较前一周下跌-9.05%;15 公斤外三元仔猪价格 53.16 元/公斤，较前一日下跌 -5.68%，较前一周下跌-10.17%。
【交易策略】
今日全国生猪价格有涨有跌，其中猪价上涨省份主要集中在东北、华北地区，下跌省份主要在西北、华南、西南等地。北方地区猪价止跌反弹，养殖户挺价惜售，屠企标猪供应收紧，被迫提价收猪。南方地区猪价继续探底，大肥出栏偏多，继续拉低标猪价格。目前消费端跟涨不及时，鲜白条走货压力仍存，屠企盈利不佳，东北局地有冲高回落迹象。需求端拖累市场交投，预计近期猪价持续上涨动力不足。
LH2109 昨日触及 19000 元/吨一线后触底震荡反弹，但技术指标没有回暖的迹象，向下的支撑取决于现货止跌反弹的时间点，一是关注出栏体重的下降，二是出栏量的相对减少。而空间取决于升水修复的速度，当前 盘面对应现货升水已经缩小至 5000 元/吨以内，但仍然处于偏高水平，意味着盘面仍然存在较大调整空间。建议投资者紧盯端午节前现货走势，勿 追涨杀跌，以空间换时间，等待现货调整到位后再进行操作。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日震荡整理，涨幅0.34%；
现货价格：山东栖霞地区纸袋富士80#以上果农一二级主流报价为1.8-2.0元/斤，与上周五持平；山东栖霞地区纸袋富士80#以上一二级客商货报价为2.2-2.3元/斤，与上周五持平；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与上周五持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月3日，全国苹果库存为396.57万吨，高于去年同期的362.51万吨，其中山东地区库存为198.29万吨，陕西地区库存为79.63万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，6月3日当周，全国苹果库存消耗量为34.56万吨，环比下降8.23万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为11.65 万吨，陕西地区库存消耗量为12.51万吨。
（3）市场点评：苹果市场当前主要交易点在于新果产量预期，目前部分地区出现天气扰动，对价格形成支撑，不过实际减产情况仍有待进一步证实。旧果依然面临降价去库存仍然不能摆脱的难题；新果逐步进入套袋后期，天气的影响程度仍需进一步验证；交割标准放宽之后的价值重心预期下移，整体来看，期价或面临一定的天气干扰，但是整体影响程度相对有限，对价格持续性上涨支撑仍然有限，整体继续维持低位区间判断。
【交易策略】
短期期价延续窄幅震荡，操作方面建议关注高点做空思路为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约窄幅震荡收星，日跌幅0.08%，继续呈现4600-5000元/500kg区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：7日全国鸡蛋价格有稳有落，部分降0.05-0.10元/斤，全国主产区鸡蛋均价为4.12元/斤，较昨日价格下滑0.05元/斤，降幅1.20%。产区货源供应稳定，市场需求略显疲弱。5日均价4.19元/斤，6日均价4.17元/斤。
【重要资讯】
1、5 月份在产蛋鸡存栏量11.888 亿只，环比涨幅 0.49%，同比跌幅 12.37%。
2、5 月份卓创资讯监测的 18 家代表企业商品代鸡苗出苗量 4610 万羽，环比涨幅 3.43%，同比涨幅 18.33%。
3、博亚和讯数据显示，5月商品代1日龄雏鸡销量为8420万羽，环比下降9.41%，同比下降21.79%。
【交易策略】
目前鸡蛋现货市场整体回调，短期内销走货尚可，外销需求仍显一般，终端市场消化不快，河北蛋价跌幅较大，较昨日下跌0.02-0.12元/斤，目前看端午节需求不及预期，因不看好节后蛋价多谨慎备货，临近端午节产地鸡蛋走货速度可能放缓，鸡蛋价格面临需求转淡叠加南方梅雨季节不易储存压力，蛋价仍有进一步调整的可能，预计6 月下旬蛋价可能降至3.8-4.0元/斤附近震荡，中期关注补栏及淘汰节奏，当前蛋鸡养殖单斤盈利约0.39元/斤，2-5月份鸡苗销量偏低，按照当前淘汰日龄487天计算，整体三季度将延续淘汰量大于新开产量的格局，不确定性仍在于淘汰的节奏及6-7月份青年鸡补栏情况，若短期蛋价大幅下跌刺激淘汰加速及抑制补栏情绪，将利于远期市场蛋价反弹空间。
操作上，维持短期看需求，长期看供应逻辑，07 合约临近交割月，且面临梅雨天气出货压力，整体弱势波动持续，主力 09 合约短期低位小幅反弹，夏季高温将令 6、7 月份的淘汰量加大，三季度将进入传统消费旺季，09 合约对应产能的释放以及消费回暖，中长维持看涨预期，关注 4600 元/500kg 附近支撑，等待调整低位轻仓参与反弹思路。

欢迎前来咨询预约开户，点击头像添加微信沟通。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货”，可获得关于期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注