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原油     【行情复盘】
国内SC原油震荡走高，主力合约收于423.3 元/桶，涨3.19 %。伊朗核问题谈判仍存阻力，但大方向达成协议的可能性较大，未来伊朗供给恢复将加大全球供给压力，另外，国际投行再度看涨油价也提振市场。
【重要资讯】
1、花旗：预计夏季石油需求强劲，市场足够紧张，能够保证油价在70美元/桶左右的水平；略微下调了对油价的预期，对于今年剩下的时间，将油价下修1美元/桶。
2、花旗：在极度悲观的情况下，预计伊朗石油产量在2021年6月将增加到50万桶/日，在2021年第三季度再增加80万桶/日至320万桶/日的产量，然后在2021年第四季度达到最大产量，即370万桶/日。
3、高盛对最新的供需平衡进行了设想，即使伊朗在7月份积极地重新启动，预计布油价格在第四季度仍将达到80美元/桶；如果伊朗原油10月重启的出口的话，那么油价在今年夏天就会达到80美元/桶。
4、高盛：预计欧佩克+将在2021年下半年停止增产两个月，以抵销伊朗产出的增加。
5、尼日利亚上调6月部分原油官方售价，夸依博原油售价较即期布伦特贴水0.76美元，邦尼原油较即期布伦特原油贴水0.75美元。
【交易策略】
原油在60日均线附近企稳后连续上行，短线震荡偏强，上方关注前高附近阻力。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货窄幅波动，主力合约涨0.25 %。
现货市场：昨日国内沥青现货整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3025 元/吨，华南3300 元/吨，西北3350 元/吨，东北3200 元/吨，华北3050 元/吨，西南3450 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比持稳，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为45.40%，环比变化0.0 %；上周中石油温州炼厂60万吨沥青装置在检修后恢复生产，而本周江阴阿尔法80万吨沥青装置将停车检修。
2.需求：需求方面，北方地区需求整体平稳，下游需求稳步释放，但南方地区遭遇持续性降雨，公路项目施工受到阻碍，沥青刚需难以有效释放。另外近期稀释沥青消费税政策抬升沥青价格，在下游需求整体低迷的情况下，下游难以消化沥青价格的上涨，市场观望情绪加重，一定程度上抑制炼厂出货。
3.库存：国内沥青炼厂库存环比大幅走升，但社会库存同样走高，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为106.84万吨，环比变化4.0%，国内33家主要沥青社会库存为88.00万吨，环比变化0.1%。
【交易策略】
盘面连续回调后企稳，原油高位以及稀释沥青消费税政策继续支撑沥青走势，但供需面低迷对沥青有所拖累，单边预计维持高位震荡，套利方面建议关注做多09-12合约价差的套利机会。

高低硫燃料油   【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格在支撑线附近企稳继续反弹，FU2109合约夜盘涨幅1.84%，LU2108合约日度涨幅0.94%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截至2021年5月19日，本周期新加坡燃料油库存2496.0万桶，比上周期减少141.6万桶
2. 海关数据显示，2021年4月5－7号燃料油进口88.88万吨，环比减少3.44万吨或3.73%水平；同比减少59.28万吨或54.03%。2021年1-4月5-7号燃料油进口量共计355.34万吨，同比减少121.67万吨或25.51%。
3.海关数据显示，2021年4月5－7号燃料油出口189.69万吨，环比增加21.3万吨或12.65%水平；同比增加46.37或32.35%。2021年1-4月5-7号燃料油出口量共计660.03万吨，同比增加253.67万吨或62.42%。
【交易策略】
夜盘高低硫燃料油继续价格偏强运行，目前燃料油市场结构维持中性偏弱态势，对于高硫燃料油来说，沙特采购燃料油近期处于低位状态，之前预期的中东及南亚需求旺季未大规模兑现，对于低硫燃料油来说，船燃需求刚需维持，供给端供应跟随炼厂开工回升的情况下，使得燃料油短期供需出现边际走弱。原油方面：在价格经过大幅回调之后，中长期来看，需求强预期逻辑基础仍继续存在，中长期燃料油价格有继续上行驱动力，现价格运行至强支撑位附近后强势反弹，在成本驱动作用下，建议燃料油多单继续持有。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格小幅冲高回落，价格维持下跌趋势，L2109合约跌幅0.26%，PP2109合约跌幅0.18%。
现货市场：LLDPE市场价格窄幅震荡涨幅30-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在7900-8450元/吨。PP现货市场窄幅整理，华北拉丝主流价格在8400-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8690-8850元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月24日，主要生产商库存水平在78万吨，较上一工作日累库4.5万吨，涨幅在6.12%，去年同期库存大致在76万吨。
2.茂名石化25万吨/年2#LDPE装置3月18日停车，5月26日开车；35万吨/年HDPE装置3月24日开车，5月21日开车；延长中煤二期30万吨/年LDPE装置5月13日停车，计划5月31日开车；扬子石化7万吨/年HDPE装置5月15日停车，计划6月6日开车；扬子石化20万吨/年全密度装置5月20日停车，计划6月5日开车；镇海炼化45万吨/年全密度装置5月20日停车，计划5月31日开车。
【交易策略】
5月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。生产路径方面:近期动力煤价格下跌，成本驱动减弱。聚烯烃内外盘价格差距进一步缩小，部分海外生产企业出厂价格已顺挂国产货源价格，内外价差矛盾得到大幅缓解。综合分析：在供给量环比边际增加，需求淡季背景下，成本驱动减弱，使得价格支撑力度不足，建议空单继续持有，关注隔夜原油价格大涨对塑料影响，做好止盈或减仓的准备。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡偏弱，EG2109合约收于4842，跌幅0.72%。
现货市场：基差走强至80元/吨，部分货源4925-4935元/吨成交。由于港口目前库存低，且临近月底，现货端表现坚挺。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：月底进口量逐步回升，新装置存投产预期，6月份供应压力大。上周，乙二醇实际到港8.7万吨，据悉本周主港到港预报在14.9万吨，进口量在月底附近逐步回升，6月份或进一步回升。新装置方面，卫星石化180万吨/年的乙二醇装置目前平稳运行，整体负荷7成左右；浙石化80万吨/年的乙二醇装置计划6月上旬出料；湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置已出工业级乙二醇，近期继续试车，6月份或逐步稳定供应市场。
（2）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略，周一涤纶长丝产销清淡，整体3成偏下，聚酯开工率维持在90%~91%附近，缺乏明显起色。
（3）库存端：5月24日，华东主港库存为52.6万吨（-0.9万吨），上周到港量极低，但港口整体去库不及预期，随着月底附近进口量逐步回升，港口6月上旬有望迎来累库拐点。
【交易策略】
近期华东主港库存低位，累库时间被推迟至6月上旬，临近月底现货交割，现货市场短期表现坚挺。期货市场中，考虑到乙二醇6月累库压力，资金多将其作为空配，操作上维持反弹滚动沽空，暂时关注下方4600-4700区间支撑，上方压力位5000整数关口。

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA震荡偏强，TA2109合约收于4666，涨幅0.82%。
现货市场：基差走强，5月货源在09合约贴水50-70元/吨附近有成交，现货商谈区间4560-4590元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：受伊朗制裁消息影响，原油短线再度走强；冰醋酸工厂库存低位，挺价意愿偏强，冰醋酸价格稳中有升。
（2）供应端：主流供应商缩减PTA6月合约供应量，基差走强明显。周一，逸盛、恒力分别缩减6月份合约供应量5成和4成，现货流动性收紧，市场基差走强明显。目前PTA开工率为83.83%，较4月份仍偏高，但主力供货商缩减合约供应量下，建议密切关注后续PTA大厂是否会有检修跟进，从而给6月份PTA累库预期带来转变。
（3）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略，周一涤纶长丝产销清淡，整体3成偏下，聚酯开工率维持在90%~91%附近，缺乏明显起色。
（4）库存端：5月21日PTA社会库存为320.27万吨（+0.88万吨）。5月中旬附近PTA装置陆续重启，而下游聚酯开工率略降，PTA本周已步入窄幅累库，根据目前已官宣检修量，6月份存累库预期；但周一主流大厂缩减合约供应量，关注近期是否有装置检修消息公布，从而扭转累库预期。
【交易策略】
周一主流供应商缩减6月PTA合约供应量，PTA加工费有望走稳，而近期油价亦逐步止跌，短期PTA进一步下跌动能不强，激进者可沿4600附近轻仓试多，短线波段参与。

短纤     【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于6956，涨0.69%。
现货市场：现货价格稳定，江苏基准价6650元/吨，环比持稳，主流品牌基差报07-200自提或-150短送。
【重要资讯】
（1）产销率73.07%，环比增加10.09%，工厂产销一般。（2）装置方面，福建金纶25万吨/年短纤装置5月10日已停产检修，预计检修20天；华宏和三房巷共35万吨产能的装置检修推迟至下周，供应预期减少。（3）截至5月20日，涤纶短纤开工率87.12%，周环比-20.37%，开工率暂时稳定；国内库存2.5天，周+1.0天，由于产销清单，库存继续回升。（4）截至5月21日，下游涤纱厂原料库存28天，周环比-4天，原料库存相对充裕；涤纱开机率为75.8%，周环比-0.2%，开工率稳定。（5）终端库存，截至5月21日，纱线库存11.1天，周降0.3天，库存持续回落；坯布库存23.5天，周降0.9天，终端产销较好，库存继续回落。（6）成本端，原油高位震荡，下游聚酯检修增多，需求走弱，PTA和乙二醇或震荡走弱。
【交易策略】
短纤供应有缩量预期，加工费贴近成本线，且下游盈利较好开工稳定，对短纤价格有支撑。但是，PTA和乙二醇有震荡走弱预期，短纤进入需求淡季。预计短纤震荡走弱，建议逢高做空，关注6500支撑。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅波动，EB2106收于9287，涨0.18%，EB2107收于9141，涨0.71%。
现货市场：现货价格下跌，江苏市场现货9950/10050，5月下9850/9980，6月下9310/9350。
【重要资讯】
（1）装置方面，天津大沽50万吨/年原计划5月检修，现延期至8月份，检修装置已陆续重启，供应增加。（2）库存，据隆众数据，截至5月24日，江苏社会库存3.36万吨，环比降0.64万吨，商品量库存2.01万吨，环比降0.04万吨，港口库存持续下降，本周大船到货延期至6月初，预计库存继续下降。（3）截至5月21日，周度开工率87.89%，周环比+2.75%，装置重启，开工率回升。（4）下游，EPS开工率67%，开工稳定，加工利润低位震荡；PS停车装置仍未重启，开工率71%维持稳定，生产仍处于亏损；ABS开功率高位运行，接近99%，生产效益较好。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯下跌；纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，维持高位震荡，对苯乙烯价格有所支撑。
【交易策略】
苯乙烯短期受成本端回落影响高位回调，但是库存持续低位，现货供应紧张局面未变，且月末补空需求仍在，价格下跌空间有限，预计苯乙烯偏强震荡，建议在EB06合约上保持观望。前期检修装置已经陆续重启，新装置满负荷生产，且新装置中化弘润12万吨/年预计5月底投产，6月供应增量，现货偏紧状态将缓解，苯乙烯价格将震荡走弱，但在成本端的支撑下预计下跌空间有限，可尝试在EB07合约反弹后逢高做空，或做空苯乙烯07/08月间价差，目标价差0-50元/吨。

液化石油气【行情复盘】
夜盘PG07合约小幅走弱，从盘面走势上看4200元/吨有较强的压力。短期期价仍将维持高位震荡。
【重要资讯】
原油方面：伊朗核协议谈判取得重要进展的消息带来压力，市场对于原油供应增加表示担忧，油价高位震荡。现货方面：下游补库意愿偏低，现货市场走势偏弱。24日广州石化民用气出厂价下跌150元/吨至3708元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4300元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，5月20日当周我国液化石油气平均产量70203吨/日，环比上期增加894吨/日，增加幅度1.29%。需求端：工业需求维持有降。5月20日当周MTBE装置开工率为48.79%，较上期下降0.19%，烷基化油装置开工率为48.42%，较上期下降0.32%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月下旬，华南7船冷冻货到港，合计25.8万吨，华东10船冷冻货到港，合计44万吨。下旬到港量略有增加，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，目前盘面已经大幅升水现货，生产企业可以在PG07合约4150元/吨上方做适当卖保。

焦煤     【行情复盘】
夜盘焦煤09合约窄幅震荡，期价短期下行动能减弱。截止至夜盘收盘，期价收于1750元/吨，上涨53元/吨，涨幅3.12%。从盘面走势上看，60日均线附近有较强的支撑。
【重要资讯】
当前重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，后期原煤产量将稳中有增。近期甘其毛都口岸通关车辆稳步回升，22日甘其毛都口岸和策克口岸总通关车数271车，较上周同期增145车。此前供应端偏紧对期价上涨的驱动逐渐消失。但目前供应端短期难以大幅放量，故现货价格段短期仍将维持稳定。需求方面：焦炭八轮提涨已经落地，部分钢厂已经接受焦炭第九轮提涨，焦化企业利润维持高位的情况下，补库积极性增加，同时主产区环保限产减弱，焦化企业开工率稳步回升，需求端有较强的支撑。
【交易策略】
煤矿开始增产保供，此前焦煤上涨的主要驱动减弱，短期焦煤09合约将偏弱运行。目前焦煤09合约大跌之后，不宜继续追空，高位空单减仓，短期关注60日均线附近的支撑。后期需关注保供政策变化情况。

焦炭     【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，期价短期下降动能减弱，截止至夜盘收盘，期价收于2392.5元/吨，上涨43.5元/吨，张幅1.85%,从盘面走势上看，2300元/吨下方短期仍有较强的支撑。
【重要资讯】
当前焦炭八轮提涨已全面落地，累计提涨840元/吨，而第九轮提涨个别已落地执行。23日河北唐山部分钢厂通知供应商焦炭采购价下调120元/吨，焦钢博弈气氛加剧。从供需基本面角度来看，由于焦企利润进一步增加，叠加山西地区环保督察组撤离，焦化企业开工率继续回升。21日当周230家独立焦化企业产能利用率为89.26%，较上期增加1.01%。230家焦炭日均产量63.2万吨，较上期增加0.69万吨。需求端：目前由于当前钢厂利润相当可观，高炉开工率维持稳定，铁水产量小幅回升。21日当周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.21%，环比上期下降0.13%，同比去年下降10.29%，日均铁水产量242.7万吨，环比增加0.82万吨，同比增加0.61万吨。焦化企业开工率回升速率明显高于铁水产量增速，后期焦炭整体库存将有所增加。【交易策略】
短期现货价格偏强，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，当前焦炭09合约不宜继续追空，若有高位空单可适当减仓。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，可以关注反弹之后的中期做空机会。

甲醇    【行情复盘】
甲醇期货高开低走，窄幅下探后逐步企稳回升，重心收复至2530一线上方运行，市场传闻伊朗石化工业园部分装置开工受到限制，消息面带动下，主力合约积极拉升，向上测试5日均线压力位，结束三连阴。隔夜夜盘，主力合约继续上探。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现却一般，价格弱势松动，区域走势分化，内地市场开始调整，沿海地区止跌。西北主产区企业报价有所下调，内蒙古北线地区商谈2250元/吨，南线地区商谈2250元/吨。周初市场参与者观望情绪较浓，部分厂家签单情况尚可，实际出货有待观察。甲醇生产装置运行负荷稳中有升，货源供应增加，甲醇厂家库存跟随回升，无挺价意向，出货为主。与上周五相比，部分厂家报价下调幅度超过100元/吨。持货商低价惜售，下游市场维持刚需采购节奏，现货市场交投呈现不温不火态势。下游工厂到货增加，库存逐步累积。甲醇进口量回升不明显，港口库存累积速度相对缓慢。
【交易策略】
基本面变动有限，甲醇运行区间逐步抬升，重心在震荡区间下沿附近企稳，已入场多单继续持有。


PVC     【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，盘面暂时止跌，整理运行为主，波动幅度不大，向上测试60日均线但未能突破，最终录得小十字星，有望企稳。隔夜夜盘，主力合约继续上探，站稳20日均线。隔夜夜盘，主力合约窄幅回升。
【重要资讯】
尽管PVC期货市场经历了一波深度调整，但国内PVC现货市场表现相对抗跌，价格弱势松动，但幅度相对有限，市场低价货源数量仍不多。与期货相比，PVC现货市场处于深度升水状态，且价差不断扩大。市场观望情绪蔓延，西北主产区企业报价灵活下调。PVC生产装置检修增加，行业开工水平明显下滑，产量损失增加，部分厂家仍存在预售订单，货源供应端压力并不大。下游市场操作偏谨慎，贸易商报价跟随下调，实际商谈气氛偏冷清。下游制品厂逢低适量补货为主，高价货源导致企业成本压力较为凸显，小单成交为主。台湾台塑公布6月份PVC船货报价，价格下调150-190美元/吨。海外市场需求走弱，PVC出口预期下滑。当前国内市场可流通货源不多，华东及华南地区社会库存继续下滑，缩减至18.65万吨，大幅低于去年同期水平。华北、东北部分电石采购价下调100元/吨，成本端有所走弱。
【交易策略】
社会库存处于低位，加之现货深度升水，PVC期货短期有望企稳，建议空单逐步止盈。

动力煤  【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡小幅反弹，报收于726.6元/吨，上涨1.91%。夜盘高开低走，震荡偏强。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500最新报价883元/吨，环比大幅下跌。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停止更新。
【重要资讯】产地方面，周末至今，由于下游采购节奏放缓，陕蒙地区在产煤矿整体销售情况稳中偏弱，下游仅保持刚需性采购，场地存煤增加，榆林地区部分矿煤价承压下调10-120元/吨左右，鄂尔多斯地区个别矿煤价下调20-50元/吨左右。港口方面，政策调控影响持续，港口市场煤价继续回调，目前受保供政策影响，下游电厂多推迟采购，观望为主，贸易商报价继续下调，个别终端中标价较低，整体市场交易冷清。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，建议空单适量减仓，09合约下方支撑位700。

纯碱     【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约收于2093元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场以稳为主，市场交投气氛温和。金山获嘉厂区纯碱装置已经开车，但尚未产出，江苏实联预计停车检修。本月纯碱厂家重碱接单情况较好，华中、西南部分厂家重碱严格控制接单，轻碱下游需求变动不大，多按需采购，华东、华中部分厂家轻碱新单报价上调20-50元/吨。
目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在83.1%，较前一周同期提升2.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.7%，联碱厂家加权平均开工78.6%，天然碱厂加权平均开工100%。上周纯碱厂家产量在56.3万吨左右。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对稳定，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减。光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的。纯碱基本面有所改观，短期供需形势和长期供需逻辑共振，建议多单继续持有；套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素     【行情复盘】
周一尿素期货盘面低开下探后震荡收回，整体表现稳定。尿素主力07合约跌0.92%收于2267元。
【重要资讯】
上周二印度RCF发布尿素新一轮进口招标，5月25日开标，有效期至6月2日，最晚船期6月30日。
现货方面，国内尿素行情坚挺运行，国内市场多僵持稳定，上游厂家主发前期订单为主，新单成交不佳，但是厂家库存持续走低，待发订单尚可，短时无压力。下游在高价影响下，备肥情绪不高，多谨慎拿货，等待印标指引。供应面上，尿素日产处于同期正常水平，后期在计划检修影响下，日产或小幅下行。需求面上，工业复合肥和板厂开工继续走低，农业方面略有增加，主要是南方单季稻底肥和东北玉米追肥需求。国际方面，在对于后期国际需求增加预期下，国际价格呈上行趋势，几个主要市场也在争夺货源。心态方面，近几日不断有利空消息面传出，市场多看空心态，但利空消息面逐渐退去，市场或恢复坚挺，由于价格较高，场内拿货仍比较谨慎，整体来看，货源依旧处于偏紧状态，短时看来行情仍坚挺运行，部分地区略显僵持。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润共同推动行情向纵深发展。从往年尿素现货价格的季节性走势看，6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。今年尿素走出逆季节性趋势行情，有着坚实的基本面支撑。随着北方农业需求的放缓，尿素定价逻辑将向工业需求靠拢。动力煤期货价格下挫叠加商品市场整体走弱，将带动尿素回调。建议生产流通企业把握难得的市场机遇，择机卖保，规避后期现货价格大幅波动风险。

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