昨天是520，不知道这个谐音梗，现在就被各种商家弄成个情人节。

晚上10点听一个朋友说，深圳出去消费的情侣太多，在深圳烤肉网红店姜虎东，排队等位200多号，实在等不下去，悻悻而归。

还有位兄弟发朋友圈说，女人责怪他昨天没有发红包，他说了两句话：

这520也是情人节吗？

如果是，你女的就不可以先发一次红包吗？

——那女的就把他拉黑了。

哈哈，我觉得我这位兄弟也真是愣头青，这女人是你能惹的吗。

不禁想，和西方只有214情人节相比，中国现在五花八门的情人节太多了。

节日泛滥成灾，什么圣诞节、平安夜、元旦跨年、元旦、元宵、214、37女神节、七夕、中秋节是情人节，有的女性还要过阴历生日，阳历生日，还有啥各种纪念日，甚至还有人拿618、双11也是情人节。

一边是这么多的情人节，不少人动辄需要什么仪式感；

一边是国内不断走高的离婚率，520都有明星宣布离婚，不断下降的出生率。

这种现象，不是一种黑色幽默吗？

今天是周五，最近高毅邓晓峰大佬的路演纪要，引起市场关注。

邓大佬现在管理几百亿私募基金，着装看还是比较接地气的，确实是热爱投资的人，私募业绩也是不错的。

下面摘录邓晓峰近期路演，部分个人觉得有价值的信息，供参考：

第一，对各行业观点：

光伏：去年下半年已经降到很低仓位了，共识太强、表现太弱，每个环节的钴都有巨额融资扩产，今年下半年至明年可能会迎来产能大规模投放，组合管理上，反而是需要回避的。

汽车电动化智能化：会有比较好的机会。整车企业经过几年的探索，逐步打通了路径，明显比跨国公司准备更充分。

现在我们布局中国汽车（智能化、自动化)行业,不管是整车还是零部件，都已经到了突破的窗口;

医美：需求好，少数公司表现过头，现在这个时点机会很多，我不会投医美，潜在收益和风险不匹配。

原材料：以前完全需求驱动，现在需求驱动不强，如果中国美国欧洲经济复苏， 对商品的需求推动也就是小个位数的增长。

中国放不出供应量，短期我持谨慎态度。

长期看好铜，能源转型有关，落后国家做城市化工业化需要铜，优先级和重量级会提升，是战略性配置。

互联网：有些公司处于历史估值水平低位（腾讯、阿里等），市场情绪还没释放完全，预计还有十几个点的调整。

互联网即将进入一个“很有兴趣”的阶段。

消费品：现在要对消费品谨慎，尤其是调味品。

现在我会延续去年下半年的从个股找机会，偏离头部集中的思路。

上游周期行业：今年资金还是集中在消费医药+新能源，其他行业依然被冷落。

今年，上游表现好，是由非专业机构的资金推动的。

预计下半年市场流动性略微偏紧，不会有大规模资金流入，甚至可能会出现资金从市场流出。

今年国内对制造业的投资意愿不强，制造业招工难，用自动化设备替代人工，可能导致长期的企业盈利分布不均，偏上游的企业盈利会好。

港股：今年港股波动肯定比A股大，会面临左右打脸，国内市场和美股市场任何一方跌,港股都会跟着调。

波动会给机构投资者机会。

下半年H股的机会:互联网大公司、被低估的国企、制造业龙头。

个股：从个股角度看投资机会，我倾向非市场主流共识的机会；

从行业角度看投资机会，上游行业产能投放偏紧（由早年周期性主导变为结构

性压力增加），需求侧或因为能源转型迎来变化。

第二、对公募基金的看法

1、去年新发的百亿基金vs 21年1季度新发基金。

到目前为止，大多数去年6月以来发行的百亿基金都收益不高，如果接下来还是这样，会面临流动性的问题；

从全年6月至今年1季末，除个别大基金（葛兰、 张坤、刘彦春）规模在增加，其余都在缩减（即使是医药消费主题的）。

过去几年资金从流向公募行业到向头部基金经理集中，现在有点走到后期了。

2、大基金可能特别惨

公募的行为模式还在延续2016年以来的思路，还在共识性强的行业扎堆，挑战是这些标的的增长有压力、估值高，这成就了一批大规模基金。

我在2007年已经规模400亿了，当时我们的公募产品占市场流通的2成，影响力非常大。

后来市场调整，2009反弹，这个过程中资产类别发生变化，市场变得更加偏好小市值标的，基金的管理难度增大，出现了一批小行业的小规模明星基金。

2014-15年大基金特别惨，很少有百亿基金。我担心未来几年可能会重走这条路。

我的个人总结：

前面是大佬路演的摘取，我觉得路演的精华是下面两句话：

“2009年，市场变得更加偏好小市值标的，基金的管理难度增大，出现了一批小行业的小规模明星基金。

2014-15年大基金特别惨，很少有百亿基金。我担心未来几年可能会重走这条路。”

这和我近期的观点类似，我认为，资金抱团头部公司的趋势，虽然目前看来还在继续中，但是大公司已经被发掘的很充分了，从估值角度看性价比不太高。

再考虑，随着国内对平台经济的限制，各行业反垄断的进展，对大公司不那么有利。

市场的超额机会，或许将更多来自那些知名度没那么高，200亿市值以下的新兴公司。

也就是邓晓峰所说：“现在我会延续去年下半年的从个股找机会，偏离头部集中的思路。”

前不久有种说法：市值30亿以下的公司，公募已经不看了。

但是，物极必反，明显市场的风格，近期在变化。

现在科创板不少医药、消费、科技的新上市小市值公司已经走出了趋势，未来还有更多此类公司上市。

但是这些公司的市值很多在100亿以下，流通股本往往只有30亿以下，对于百亿规模的基金来说，由于双10%的规定，只能买到很少的量，对净值影响不大。

这种小市值模式，可能更适合10-20亿规模的基金。

资金永远是追逐市场排名靠前的选手。

所以下半年，对公募基金投资来说，应该去寻找那些——知名度并不是很高、可能管理规模在100亿以下，但是新兴成长风格、选股能力强的基金经理，这里面或会产生未来的明星基金

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