原油     【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹，国内SC原油涨2.19 %。全球通胀预期升温令市场对未来货币政策转向的预期增强，同时印度疫情形势严峻打压该国石油需求，市场情绪受到打压，但欧美等国疫苗顺利推进支撑市场。
【重要资讯】
1、美国能源信息署（EIA）：预计6月页岩油总产量为7733万桶/日，增加2.6万桶/日(预计5月将下降2800桶/日)。预计二叠纪地区6月石油产量为459万桶/日，5月为454万桶/日。
2、市场消息：6月1日至5日俄罗斯新罗西斯克的西伯利亚轻质油和乌拉尔原油装载计划为30万吨（5月1日至5日为22万吨）。
3、联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯3月原油库存下降123.7万桶，至1.3338亿桶。联合石油数据库JODI：沙特3月原油出口量环比下降19.8万桶/日，至542.7万桶/日。
【交易策略】
当前来看，油价上破驱动不强，而市场对未来石油需求整体将进一步复苏的预期也持续支撑油价，使得油价不具备走跌基础，盘面近期整体仍将维持高位震荡。

沥青     【行情复盘】
期货市场：受稀释沥青消费税政策影响，夜盘沥青期货再度大涨，主力合约涨超4%。
现货市场：昨日国内中石化主力炼厂沥青价格上调100-150元/吨，地方炼厂跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3150 元/吨，山东2945 元/吨，华南3175 元/吨，西北3350 元/吨，东北3100 元/吨，华北2915 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比出现下降，但市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为45.40%，环比变化-1.5 %；
2.需求：沥青需求整体表现一般，南方地区降雨持续，影响公路项目施工，并抑制沥青刚需释放，北方地区需求相对平稳，未来南方等地降雨或进一步扩大，沥青刚需难有起色。
3.库存：由于近期炼厂开工负荷下降，国内沥青炼厂库存环比走低，但社会库存维持增长，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为102.77万吨，环比变化-2.4%，国内33家主要沥青社会库存为87.90万吨，环比变化2.4%。
4、财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021年6月12日起，对稀释沥青视同燃料油按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税，国内部分炼厂以稀释沥青作为沥青的生产原料，对其征收消费税将提高沥青的生产成本，与此同时，这也将倒逼部分地炼选择其他替代原料，重油需求以及原油进口配额需求将相应增加，这也会间接抬高沥青生产成本。
【交易策略】
沥青短线将延续脉冲行情，建议短线参与，上方阻力在3400附近，多头注意止盈；套利方面，建议短线做空沥青6-9价差，因消费税政策6月12日开始实施，主要影响远月合约；同时建议做多沥青盘面利润，即多沥青、空原油的套利操作。
 

高低硫燃料油   【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格以上涨为主，FU2109合约夜盘涨幅0.44%，LU2108合约日度跌幅0.43%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截至2021年5月12日，本周期新加坡燃料油库存2640万桶，比上周期减少82.8万桶。。
2. 2021年5月14日三部委联合发布公告，自2021年6月12日起，对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。公告主要涉及3个品种，分别是混合芳烃(税则号27075000)、轻循环油(税则号27101299)和稀释沥青(税则号27150000)，将分别按1.52元/升、1.52元/升、1.2元/升征收进口环节消费税。
【交易策略】
国产燃料油市场受国际原油推涨，加上部分成品原料征税消息的影响，国产市场价格有不同程度的推涨，BDI干散货指数回调，低硫船燃需求刚需维持，新加坡燃料油库存本周录得减少，但库存均值水平仍不及预期，后期中东及南亚地区发电需求进入旺季，预期需求并不悲观，在弱现实以及强预期背景下，燃料油总体估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端影响，随着OPEC、IEA月报预期下半年原油需求前景向好，美国ColonialPipeline重启输油管道网络，印度等地区新冠疫情持续恶化及5月OPEC+增产加剧油价震荡幅度，预计后市原油价格仍在弱现实以及强预期博弈下震荡上行。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格偏弱运行为主，价格走低后迅速反弹，L2109合约跌幅0.43%，PP2109合约跌幅0.36%。
现货市场：LLDPE现货市场价格下跌，线性、低压中空、拉丝、膜料和注塑部分跌50元/吨，高压跌50-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在8170-8650元/吨。PP现货市场价格小幅整理，下跌幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华南拉丝主流价格在8960-9050元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月17日， 主要生产商库存水平在80万吨，较上一工作日累库5.5万吨，增幅在7.38%，去年同期库存大致在88万吨。
2.据卓创统计：5月14日国内PE库存环比5月7日下降4.98%，其中上游生产企业PE库存环比下降8.8%，PE样本港口库存环比下降3.67%，样本贸易企业库存环比下降0.03%。
3. 据卓创数据统计分析，5月14日国内PP库存环比5月7日下降10.46%，国内石化企业PP库存环比5月7日下降11.53%，国内港口PP库存环比5月7日下降5.38%，国内贸易企业PP库存环比5月7日下降5.43%。
4.
【交易策略】
目前虽处于检修旺季，但因去年新投装置较多，PE年产能达到350万吨，目前的月度检修损失量尚低于去年新投装置的月度产量，对国产料供应影响有限。上游生产厂家库存周末小幅累库，整体销售压力不大，中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，工厂多维持按需采购。生产路径方面:动力煤价格大幅下挫，成本驱动减弱。聚烯烃内外盘价格差距进一步缩小，部分海外生产企业出厂价格已顺挂国产货源价格，进口聚丙烯操作空间拓宽。综合分析：在检修旺季，需求淡季背景下，成本驱动减弱，使得价格支撑力度不足，建议空单继续持有。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅波动，EG2109合约收于4912，跌幅0.1%。
现货市场：港口库存低位，近两周有望继续去库，基差走强，现货升水09合约20-25元/吨，4890-4920元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：5月中旬供应压力一般，但月底或6月份供应端压力将增大。5月初以来，煤化工和油制乙二醇执行检修，阶段性对冲了卫星石化新装置投产压力。加之进口货源预计月底集中抵港，因此中旬附近，现货端供应压力不大。但考虑到浙石化80万吨/年和湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置分别计划在月下旬和月底附近投产，以及月底进口量回升压力，6月份供应端压力将增大。
（2）需求端：聚酯大厂减产，乙二醇刚需走弱。5月份以来，聚酯工厂库存压力大，多次促销之后现金流被压缩，部分聚酯产品如切片、FDY陷入亏损，近期部分工厂亦陆续公布检修计划，月下旬聚酯开工率或下降至90%附近。考虑到聚酯产能基数亦在不断提高，乙二醇刚需会略有走弱，同时远期供应压力大，市场投机性需求亦不足。
（3）库存端：5月17日，华东主港库存为53.5万吨（-4.2万吨），上周到港量低，且港口有封航。听闻本周到港预报为10.5万吨，到港依旧偏低，预计本周港口将持续去库。进口货物或集中在月底附近抵港，因此累库时间将推迟至月底或6月初。
【交易策略】
近两周，乙二醇进口量低，港口近期将持续去库，月底或6月初将重回累库。短期煤价高位回落，油价震荡，考虑到乙二醇远期累库压力，资金多将其作为空配。中期建议等待反弹滚动沽空，运行区间参考4700-5250。

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随油价弱反弹，TA2109合约收于4726，涨幅1.11%。
现货市场：基差坚挺，5月底货源贴水09合约90元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：短期油价缺乏消息指引，维持高位震荡；PX市场成交一般，价格跟随油价；冰醋酸市场商谈氛围偏弱，价格偏弱运行。
（2）供应端：装置陆续重启，供应压力增大，关注是否有检修跟进。目前，四川能投100万吨/年、中泰石化120万吨/年、仪征化纤35万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年已重启，而目前恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置具体检修时间不明，关注6月份是否会检修；若无则供应端压力将明显增大。
（3）需求端：聚酯大厂减产，PTA刚需走弱。5月份以来，聚酯工厂库存压力大，多次促销之后现金流被压缩，部分聚酯产品如切片、FDY陷入亏损，近期部分工厂亦陆续公布检修计划，月下旬聚酯开工率或下降至90%附近。考虑到聚酯产能基数亦在不断提高，PTA刚需会略有走弱。
（4）库存端：5月14日PTA社会库存为319.39万吨（-9.16万吨）。考虑到装置重启和部分聚酯减产，若无更多PTA装置检修跟进，5月中下旬PTA去库速度将放缓，6月或重回累库。
【交易策略】
PTA自身供需边际走弱打压加工费，行业加工费将重回300元/吨。我们认为在低加工费时代下，PTA估值端打压程度有限，定价核心在于成本端，建议密切关注原油价格走势，同向操作，TA2109合约近期或在4580-4800之间窄幅震荡。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤区间震荡，主力合约PF2109收于7016，跌0.40%。
现货市场：企业报价稳定，市场价格上调25-150元/吨，江苏基准价6700元/吨，环比涨150元/吨，基差走强，主流品牌基差07-250自提或-200短送。
【重要资讯】
（1）产销率22.04%，环比下降6.33%，工厂产销清淡。（2）装置方面，本周福建金纶25万吨/年短纤装置5月10日停产检修，预计检修20天；5月中旬华宏和三房巷共35万吨产能的装置计划检修，供应预期减少。（3）截至5月13日，涤纶短纤开工率87.49%，周环比-2.45%，主要由于福建金纶停产检修导致；国内库存1.5天，周+0.1天，库存继续小幅回升。（4）截至5月14日，下游涤纱厂原料库存32天，周环比+1.5天；涤纱开机率为76%，周环比-1%，开工率稳定。（5）终端库存，截至5月14日，纱线库存11.4天，周降1.0天，库存持续回落；坯布库存24.4天，周降0.9天，库存小幅回落。（6）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇震荡，下游聚酯检修增多，需求走弱，PTA和乙二醇或震荡走弱。
【交易策略】
成本端受自身供需影响或震荡回调，但是短纤供应存减少预期，且价格接近成本线，部分中下游企业开始陆续逢低补货，支撑短纤价格。预计短纤仍区间震荡，建议成本端待止跌企稳时逢低做多，主力09合约波动区间6800-7600。关注成本端走势、装置动态和需求改善情况。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯重心上移，EB2106收于9967，涨0.35%。
现货市场：现货价格小幅上涨，江苏市场现货10770/11000，5月下10570/10640，6月下10030/9760，市场买气一般，下游跟涨乏力。
【重要资讯】
（1）装置方面，大榭36万吨/年计划5月18日满负荷生产，安徽昊源26万吨/年计划5月17日晚投料重启，巴陵石化13万吨/年计划5月20日重启燕山石化8万吨/年已重启并有货源外销，九江石化8万吨/年计划5月20日重启，新装置华泰盛富45万吨/年满负荷生产，检修装置本周陆续重启，供应增加。
（2）库存，隆众数据，苯乙烯江苏库存大幅下降，截至5月17日，社会库存4万吨，环比降2.63万吨，商品量库存2.05万吨，环比降1.53万吨，本周发船预计1.2万吨，到货偏少，预计延续去库。（3）截至5月14日，周度开工率85.14%，周环比-2.18%，后续新装置提负和装置重启，开工率有望回升。（4）下游，EPS装置五一期间短停后逐渐重启复产，开工率回升至67%，生产利润贴近成本线；PS停车装置仍未重启，开工率维持在70%左右，生产仍处于亏损；ABS开功率继续上升，接近99%，生产效益较好。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯供应偏紧，价格偏强震荡，成本支撑坚挺。
【交易策略】
苯乙烯港口仍有去库预期现货流通偏紧，成本支撑坚挺，且月末有补空需求，虽有装置重启和新装置提负或投产的预期，预计苯乙烯仍偏强震荡，建议多单持有。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求变化情况。

液化石油气【行情复盘】
夜盘PG06合约收于4188元/吨，期价下跌66元/吨，跌幅1.55%。从盘面走势上看，短期走势偏强。
【重要资讯】
原油方面：当前美国管线已经恢复，同时印度疫情加重，油价短期难以趋势性上涨，依旧维持高位震荡。现货方面：17日现货市场运行较为稳定。广州石化民用气出厂价稳定在3858元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，5月13日当周我国液化石油气平均产量69309吨/日，环比上期期增加253吨/日，增加幅度0.37%。需求端：工业需求维持有降。5月13日当周MTBE装置开工率为48.98%，较上期下降0.98%，烷基化油装置开工率为48.74%，较上期下降3.14%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月中旬，华南8船冷冻货到港，合计20.9万吨，华东11船冷冻货到港，合计42.9万吨。中旬到港量适中，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
原油价格短期偏强对液化气有一定支撑。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，目前盘面已经升水现货，生产企业可以在PG07合约4200元/吨上方做适当卖保。

焦煤     【行情复盘】
隔夜夜盘焦煤09合约窄幅震荡，截止至夜盘收盘，焦煤09合约收于1951.5元/吨，期价下跌17元/吨，跌幅0.86%。从盘面走势上看，短期期价仍将继续调整。
【重要资讯】
国家统计局5月17日发布的最新数据显示，2021年4月份，全国原煤产量32222万吨，同比下降1.8%，1—4月份，生产原煤12.9亿吨，同比增长11.1%。4月份原煤产量同比下降主要由于煤矿安监较为频繁和严格。当前煤矿安监依旧较为频繁，短期原煤产量仍难以大幅增加，故炼焦煤整体供应量仍将延续此前供应偏紧的局面。17日山西炼焦煤市场偏强运行，个别地区精煤价格上调60元/吨。需求方面：焦炭七轮提涨已经落地，部分焦化企业开始第八轮提涨，焦化企业利润进一步回升。山西地区环保组撤离，焦化企业开工率明显上升，焦煤整体需求继续回升。15甘其毛都口岸和策克口岸合计通关车辆仍不足200车，短期蒙煤进口量依旧偏低。
【交易策略】
当前焦煤上涨的驱动主要在供应端，目前煤矿安监趋严，供应端难以放量的情况下，焦煤短期仍难以大幅下跌，短期焦煤仍将偏强运行，目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓，当前位置新开多单需谨慎。

焦炭     【行情复盘】
隔夜夜盘焦炭09合约窄幅震荡，截止至夜盘收盘，焦炭09合约收于2639元/吨，期价上涨12元/吨，涨幅0.46%。从盘面走势上看，2550-2600元/吨这一区间短期存在较强的支撑。
【重要资讯】
当前焦炭第七轮提涨已经全部落地，累计提涨720-840元/吨，部分地区焦化企业开始第八轮120元/吨提涨，目前下游钢厂利润维持高位，而焦化企业焦炭库存偏低的情况下，焦炭第八轮提涨预计短期将全面落地。当前焦化企业利润较高，而山西地区环保限产减弱，焦炭供应稳步回升。5月14日唐山市市场监督管理局、发展和改革委员会、工业和信息化局就钢铁价格联合约谈全市钢铁生产企业。短期钢厂高炉开工率变动有限，在高利润下整体开工率依旧维持稳中有增的趋势。247家钢厂日均铁水产量已从3月中旬230万吨，恢复至241.87万吨。
【交易策略】
短期现货价格偏强，焦化企业库存维持低位，以及成本支撑仍在，期价短期仍将偏强运行。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以关注反弹之后的中期做空机会。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，重心积极上探，最高触及2791，上方2800关口附近阻力较大，盘面承压走低，午后进一步下探，最低触及2659，跌破五日均线支撑。
【重要资讯】
最近甲醇期货上冲动能减弱，国内甲醇现货市场气氛略有降温，沿海地区价格重心回落，内地市场部分报价仍有所上调。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区部分商谈2380元/吨，南线地区主流价格2380元/吨。周初业者多持有观望心态，实际出乎情况有待跟进。甲醇生产装置检修计划部分推迟，加之前期停车装置恢复运行，开工水平预期回升，货源供应维持充裕态势。下游市场接货节奏放缓，贸易商多根据自身情况灵活调整报价，商谈重心松动，实际成交呈现不温不火态势。甲醇下游需求难以提升，刚需采购为主。进口货源陆续抵港卸货，港口库存出现累积迹象，当前速度相对缓慢。
【交易策略】
从长期看，甲醇仍处于上行通道中。受制于自身疲弱的基本面，期价难以持续拉涨，运行区间震荡上移，操作上可等待回调至十日均线附近试多。

PVC     【行情复盘】
PVC期货进入短暂整理阶段，上方五日均线附近承压，盘面呈现冲高回落走势，重心逐步震荡下移，回落至十日均线下方运行，最低触及9070，录得三连阴。
【重要资讯】
PVC期现走势分化，虽然期货弱势下行，但国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格窄幅上移。与期货相比，PVC现货市场处于深度升水状态，基差存在扩大趋势。期货回调后，市场点价增加。西北主产区企业库存水平不高，预售订单支撑下销售压力不大，挺价报盘为主，部分封盘不报，市场低价货源依旧难寻。贸易商报价维持稳定，下游市场逢低适量补货，操作略显谨慎，主动询盘匮乏，实际放量欠佳。中下旬，PVC生产装置检修计划较为集中，市场到货有限，华东及华南地区社会库存低位回落，缩减至20万吨附近，低库存提供有力支撑。电石产量尚未恢复，货源供应略显紧张，乌海多数、宁夏石嘴山地区电石贸易出厂价上涨100元/吨，成本端走强。
【交易策略】
PVC市场仍存在利好题材，期价维持高位洗盘走势，下方关注9000关口支撑。

动力煤  【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开低走，继续走弱，报收于833.2元/吨，下跌1.72%。隔夜夜盘，继续震荡偏弱。现货方面，动力煤现货价格指数停止更新。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停止更新。
【重要资讯】产地方面，近期陕蒙地区在产煤矿整体销售情况转弱，部分煤矿由于前期涨价过快而下调煤价，下调价格后出货较为顺畅，多数煤矿基本保持产销平衡状态，具体来看，周末至今，榆林地区煤价累计下调15-150元/吨左右，鄂尔多斯地区个别矿煤价下调50元/吨左右。港口方面，受政策调控影响，市场情绪出现波动，产地部分涨价快过煤矿价格开始下调。目前政策调控措施尚不明确，市场各方观望为主，基于市场供需紧张局面并未改善，贸易商暂无低价抛售意愿，现5500大卡报价在950-970元/吨，5000大卡报价850-880元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，建议暂时观望等待盘面企稳。中长期来看，维持回调买入的操作思路，09合约下方支撑位750。

纯碱     【行情复盘】
隔夜夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，主力09合约跌1.91%，收于2207元。
【重要资讯】
国内纯碱市场稳中向好，厂家出货情况尚可。天津碱厂纯碱装置正在恢复，盐湖镁业纯碱装置低负荷运行，江苏华昌开工负荷尚未恢复。本月纯碱厂家重碱接单情况较好，部分接单至下月中旬，华中、西南部分厂家重碱新单价格上调50元/吨左右。轻碱市场交投气氛有所好转，华中个别厂家暂时封单。
华中地区纯碱市场偏强整理，市场交投气氛温和。湖北地区轻碱主流出厂价格在1700元/吨左右，目前多控制接单，当地重碱主流送到终端价格在1950元/吨左右，部分浮法玻璃厂家执行月底定价。河南地区轻碱周边主流出厂价格在1680-1700元/吨，重碱主流出厂报价在1850-1950元/吨。
目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在80.9%，较5月6日下降4.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工81.3%，联碱厂家加权平均开工78.1%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在54.7万吨左右。
国内纯碱厂家开工负荷明显下调，货源供应量减少。在期货盘面带动下，纯碱厂家接单情况明显好转，上周厂家整体库存下降，初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在91万吨左右（含部分厂家外库及港口库存），环比减少5.9%，同比减少47.2%，其中重碱库存43万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对稳定，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减。光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的，纯碱基本面有所改观，建议多单继续持有；套利方面推荐空玻璃多纯碱入场。

尿素     【行情复盘】
周一尿素期货盘面震荡运行，主力07合约涨0.27%，收于2267元。
【重要资讯】
上周尿素期货盘面转向后，国内现货行情也应声而落。虽然多数厂家报价坚挺或是仍有上涨趋势，但主流地区多数厂家的新单成交已经有限，因还有不同时日的待发订单，报价暂时维持高位。不过市场松动趋势明显，今日山东、江苏主流市场价格下调10-20元/吨，下游采购放缓、心态谨慎，这种松动的区域也会逐渐影响到周边的厂家，随着待发订单的执行、销售压力的增加，预收较少的企业会陆续跟进调整价格。但考虑到外围内蒙、西北行情的坚挺有涨，主流地区短时松动的空间尚有限。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润共同推动行情向纵深发展。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。今年尿素走出逆季节性趋势行情，有着坚实的基本面支撑。随着北方农业需求的放缓，尿素定价逻辑将向工业需求靠拢。短期动力煤期货价格下挫叠加商品市场整体走弱，带动尿素回调；中期来看，煤炭现货价格高企而生产企业库存持续低位运行，低库存高成本态势下，尿素仍有企稳反弹基础。

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