为了近似地衡量股票的本身价值，就产生了心理价值和呈现价值。什么是心理价值？就是大众认为这个股票值多少钱，也就是说大众为了购买这个股票所愿意付出的成本。举个例子，张某愿意花40块钱买一股中国平安的股票，这意味着张某这个人对一股中国平安股票的心理价值是40块，至于这股票本身值不值40块，那不重要。

最后一个是呈现价值，顾名思义就是呈现出来的价值，最典型的例子就是财务报表，上市公司的财务报表是由公司的财务人员做出来的。既然是“做”出来的，里面肯定会反映股东或者管理层的意志，这在A股更容易理解，因为A股绝大多数上市公司的财务报表是有水分的，甚至可以说是作假。不管是有水分还是做假，总之呈现价值里面已经包含了股东或者管理层的意志。另一个典型的例子是券商的研究报告，研究报告说白了也是呈现价值，因为里面包含了券商或者研究员的个人看法和个人意志。稍微解释下，这种个人意志对投资者不一定都是有害的，也有有利的，比如，有些研究员的研究报告中就有他自己独特的看法和逻辑，帮很多投资者过滤掉很多虚假的信息，对投资者是大有用处的。当然，上市公司财务作假这种“意志”对投资者是有害的。

现在问题来了，目前有三种价值，本身价值、心理价值和呈现价值，那到底股价反映的是哪种价值？这是以上那些问题的关键所在，如果弄不清楚，你就会觉得A股没有规律，不反映基本面，对热点现象找不到合理的解释，直至抵制A股，当然也就做不好A股。我可以肯定地告诉你们，股票价格反映的是心理价值，而不是本身价值，大家务必记得，反映的是绝对不是本身价值。这就是巴菲特的理念不适合A股最主要的原因。