先上图吧。

1.两张图结合看：营收+利润不管有没有意义，至少证明没雷。这对于我来说足够了，因为新城的稳定性和可预见性正是我投资的重要原因之一。此外，结合之前的吾悦一季度租金简报，剔除吾悦由营收和成本计算出的住开毛利维持在15%左右，说明住开的下降空间是真的不大了，至于净利率有没有8%，市场给住开是2倍，3倍还是4倍PE都不影响最终结论——新城内在价值远不止1000亿元。

2.结算330亿+，同比增长30%。无论是行业2018——2020的开竣工剪刀差抑或是疫情影响施工周期，今明两年加速结算已经是行业大多数公司可以预见的情况。地惨虽惨但还没有到不挣钱的地步(除非全是地王），所以不只是新城，相信行业内其他公司的结算以及结算带动的归母利润在2021——22都会迎来一波较好看的同比数据。

3.散户数量我一直不懂怎么分析，也不把他当作我操作的指标。十大的话富国天惠进场宣告公募也看到新城的价值了，从哪个角度看都不是一个坏事。正如上面的政策和死磕兄的分析，新城的价值终将被越来越多人认识到。

除了价值，剩下的东西就是价格了，关于价格与价值的关系再引用下我的评论：

引用一句霍华德马克斯的忠告：“价格低于价值并不意味着立马上涨。相反，它可能预示着股票仍会下跌。但我们要认识到自己几乎不可能买在最低点。”即——我们不能决定未来的方向，但我们至少要清楚自己身在何处。只要知道新城的内在价值不止1000亿，足矣。

而关于未来的方向，当我看到评论还有许多一季度*4=全年利润，当我看到关于财技，表外，融资利率，明股实债的一篇篇黑文，我认为在漫天的无知抹黑中进入应该不失为一个好的时机。当然，前路不会一番风顺，最近的人口普查会不会暴雷？还有没有更严苛的房产政策甚至房产税？中报要到8月，期间公司会不会有变化？我的建议是——杠杆别加太高，活下来，之后等到新城和吾悦厚积薄发的那天，那终将到来的一天

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