国际宏观  【关注美联储议息会议，预计其按兵不动】北京时间29日凌晨2点，美联储将公布利率决议及政策声明，随后，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。利率决议和政策声明整体按兵不动，预计政策声明将承认经济复苏持续加速，通胀持续上行风险有限，但不会对需要缩减量化宽松的条件提供进一步的指引；基于近期鲍威尔再度转鸽的表态，预计鲍威尔讲话仍然会维持中偏鸽的基调，强调经济复苏的不平衡性，强调就业和物价稳定取得实质性进展才会逐步的调整货币政策，当然不排除再度释放货币政策调整路径的信号。对于鲍威尔讲话，市场预期其中性偏鸽一些，若其讲话中性或者偏鹰，即有货币政策紧缩的预期，美债美元指数将会上涨，黄金则会承压回落，若其讲话继续偏鸽，市场反映有限，金融和商品市场将会维持稳定；关注政策声明和鲍威尔讲话基调预期差变化，对于黄金而言适合做右侧交易。
【7年期美债标售稳健，未阻美债收益率升势】美国财政部标售的620亿美元7年期美债得标利率为1.306%，处于去年1月以来最高水平，高于上月的1.3%。认购倍数为2.314倍，创去年12月以来新高，远高于今年2月水平。不同于2月末需求格外疲软的620亿美元7年期美债标售，本周二的同规模同期美债标售认购倍数创去年12月以来新高。但标售结果出炉后，二级市场的美国国债收益率并没有持续下行，仍总体震荡上行，中长期美债收益率升幅明显，对于黄金而言形成一定的冲击。市场在等待美联储最新的政策动向，故需要重点关注联储议息会议。
【其他资讯与分析】①美国民主党敦促拜登扩大周三将宣布的“美国家庭计划”规模，此举使其在国会通过的前景更加渺茫。据称拜登将提出对富人加税并拨款800亿美元强化纳税审计，但放弃提高遗产税。②由于全球石油需求复苏，OPEC+建议推进逐步恢复石油生产的计划；委员会同意跳过原定周三举行的全体部长级会议。③德国政府上调今年经济增长率预期至3.5%，预计疫情受控后消费支出将加速增长。④从7月1日开始，全球五大央行将停止进行“84天期”的美元流动性互换操作，这意味着成功挽救全球金融市场于新冠危机之后，美联储的一项重要政策即将暂时退出舞台。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美股主要指数涨跌不一，道指上涨但纳指下跌，标普500指数微跌0.02%。欧洲股市全面回落，A50指数下跌0.22%。美元指数震荡小幅上涨，人民币汇率走弱。
【重要资讯】消息面上看，数据显示，美国4月消费者信心指数升至疫情爆发以来最高点，表明经济尤其消费方面良好的复苏势头。美联储今晚将公布货币政策决定，市场关注有关减少宽松政策的指引。此外，美国总统拜登今日也将宣布加税等问题和社会支出计划。外盘不确定性上升。总体上看，隔夜消息面影响有限，但外盘变动有小幅利空影响。短期内外盘焦点分别是中国PMI和美联储政策决议。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数日内先跌后涨总体维持震荡走势，主要技术指标多数继续回落，3418点附近的短线支撑符合预期，继续关注该位置，同时关注上行通道压力3528点。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向预计维持宽幅震荡不变。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落继续走低，其中T2106下跌0.11%，TF2106下跌0.03%，TS2106下跌0.01%，现券市场国债活跃券收益率小幅走高。目前国债期货价格面临区间上沿技术压力，国内经济数据保持高位，通胀预期限制提升也对债市形成一定的负面影响。目前经济预期较为明确，国内经济高点基本已经确立，但市场趋势性机会仍需等待。
【重要资讯】
国家统计局公布数据显示，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18253.8亿元，同比增长1.37倍。其中，3月份，规模以上工业企业实现利润总额7111.8亿元，同比增长92.3%。消息面上看，昨日央行公开市场例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，目前货币市场韧性较强，缴税因素影响不明显，央行操作暂难打破。
【操作建议】
近期大宗商品价格全面走高提升市场通胀预期，对债市情绪形成一定的负面影响，基于当前全球经济环境，物价压力可能持续到二季度末。基于我们对国债期货中长期的乐观判断，当前调整为市场提供较好的买入机会。我们仍然建议继续以配置思路逢低进行配置型交易，市场趋势性机会仍需经济与物价趋势性拐点确立以后。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

股票期权 
【行情复盘】
2021年4月27日，沪深300指数涨0.26%，报5,090.52 点；50ETF涨0.23%，报3.47 ；沪市300ETF涨0.26%，报5.09 ；深市300ETF涨0.38%，报5.08 。临近月末，流动性趋紧制约指数上行。
【重要资讯】
一季度我国工业企业效益状况延续较快恢复态势。全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.37倍，比2019年1-3月份增长50.2%，两年平均增长22.6%。其中，3月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长92.3%。
央行4月27日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。资金面宽松，Shibor全线下行，隔夜品种下行26.1bp报1.814%。
北向资金4月27日合计净流入35.12亿元，为连续三个交易日净流入。其中，沪股通净流入7.93亿元，深股通净流入27.2亿元。
4月27日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4860，较上一交易日涨18个基点。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方4800点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.25；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.25。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，有色、化工延续涨势，黑色回调。在期权市场方面，商品期权成交量整体回落，铜、橡胶、动力煤期权下跌居前。豆粕、PTA、甲醇等期权品种交投活跃，成交量位居前列。此外，铁矿、动力煤认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、甲醇则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下，PTA、黄金则处于相对低位。在波动率方面，化工、黄金期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
当前市场等待美联储货币政策会议决议。据称拜登将提议对富人加税并拨款强化纳税稽查。疫情方面，全球新冠病例惊人增长。印度连续6天确诊病例超30万，医疗系统接近崩溃，令市场担忧经济复苏前景。国内方面，中国地方政府专项债发行放缓，随着经济复苏，财政政策力度减弱。
【交易策略】
操作策略上，近期市场波动开始加大，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

贵金属 【行情复盘】随着美债收益率和美元指数的小幅反弹，特别是美债收益率升至1.6%上方的影响最为显著，现货黄金小幅走弱0.26%，整体在1770-1785美元/盎司区间偏弱震荡。在美联储议息会议前，美债收益率偏强则抑制金价涨幅，而印度新冠感染病例数激增提振了黄金的避险需求，现货黄金高位区间震荡。黄金反弹时间已经达到四周，虽涨幅有限，然看多情绪已有一定程度释放，此时以黄金ETF为代表的机构资金仍未对黄金产生较大信心下，上涨信心或仍偏弱。近期美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元弱势亦提振金银，然美债美元逐步筑底亦使得黄金上涨动能减弱，当然美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①北京时间29日凌晨2点，美联储将公布利率决议及政策声明，随后，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。利率决议和政策声明整体按兵不动，预计政策声明将承认经济复苏持续加速，通胀持续上行风险有限，但不会对需要缩减量化宽松的条件提供进一步的指引。②从7月1日开始，全球五大央行将停止进行“84天期”的美元流动性互换操作，这意味着成功挽救全球金融市场于新冠危机之后，美联储的一项重要政策即将暂时退出舞台。③截至4月20日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加4534手至69300手，表明投资者看多黄金的意愿升温。截至4月20日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加5520手至34405手。
【交易策略】美债美元均筑底，黄金上冲动能整体已经在减弱，上周临近1800-1810美元/盎司阻力位，随后回落，谨慎追涨，建议继续等候回调后再入场做多。对于白银，风险偏好、有色、黄金走势共振，白银近期涨幅明显，然其涨势已经减弱，但中线我们维持看多金银比至80，对于当下行情基本面支撑有限，建议窄止损顺势操作。重点关注北京时间29日凌晨2点美联储议息会议和鲍威尔讲话态度，预计其按兵不动，维持中性偏鸽的态度，可尝试右侧交易。

铜 【行情复盘】周二夜盘铜价高位震荡，沪铜2016合约收于72190元/吨，上涨0.32%。
【重要资讯】宏观方面，印度疫情失控后，泰国疫情也突然再度爆发，欧美经济数据强劲，美国3月新屋销售数据、4月制造业非制造业PMI初值均超预期，美国逐步放松部分国家赴美限制，美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率涨至2.4%，创近8年新高，美联储将发布最新声明。基本面边际改善，铜精矿市场仍然紧张，TC价格报30.2美元/吨，主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，必和必拓预计二季度智利矿山的运营人员将继续减少，智利矿山港口工会因政府阻止养老金草案进行罢工，铜矿市场扰动不断，Freeport铜产量超预期，加快了部分矿山的扩建。国内炼厂5月将增加检修，中央第四生态环境保护督察组进驻江西一个月，贵溪地区所有废铜制杆企业已经停产，利好精铜消费，铜价持续内弱外强的格局导致进口大幅亏损，至上周五接近千元，部分炼厂开始转做出口获利。需求方面，据调研了解部分下游基建、房地产项目已被迫接受目前的铜价，随着项目的逐渐开工投产，刚需采购有所增加，全球库存重回小幅去库状态，现货市场处于低迷状态，铜价连续飙涨，下游恐高继续观望，很少有接货商出现。
【交易策略】铜作为目前市场上关注度极高的品种，持续吸引资金入场，目前宏观利好较多，海外经济数据强劲，美元和美债收益率持续走低，基本面边际改善，铜矿紧张很难在短时间内缓解，而国内已经有部分项目和新订单被迫接受高铜价，部分国家疫情再度恶化将加剧供需错配的格局，继续建议逢低做多，期权操作建议卖出67000元/吨的看跌期权。

锌 【行情复盘】周二日盘锌价强势反弹，逼近前高后回落，夜盘在22100元/吨上方偏强震荡，这轮上涨行情属于情绪和资金的共振性上涨，在市场共性热度结束后可能面临较大的回调，小心空头潜在的抢跑效应。关注标的来看，TC依然极弱，由于碳中和交易的介入，产业链企业普遍看多锌价，基本面上看近期秘鲁、智利等锌矿产出国新增病例人数大幅攀升，未来该地区矿山可能存在再度关停的风险，印度疫情加剧的情况下印度地区的供需成为大的变数。但国内矿进口在4月激增后以及国内供应压力修复后，市场对于5月供需平衡相对乐观，这也是前期看多不做多的原因，后面大概率因此而冲高回落。
【重要资讯】据SMM，截至4月23日，SMM七地锌锭库存总量为20.2万吨，较4月19下降15700吨。本周国内库存大幅下降，上海地区，下游逢价格下跌采购增加，带动去库；广东地区，冶炼厂检修影响到货，加之下游采购需求较佳，库存继续走低；天津地区，内蒙地区冶炼厂检修影响到货，而锌价下跌时下游补货需求提升，库存降幅明显。总体来看，原沪粤津三地库存下降16500吨，全国七地库存录得下降18700吨。
【操作策略】策略上，宽幅震荡的思路延续，短线品种共振向上的情况下我们认为深跌压力不大，后续大概率冲高回落的行情，如果急涨考虑长线卖保，上方压力23000-23500元/吨，下方目标20300-20500元/吨。

铝 【行情复盘】4月27日，沪铝主力合约AL2106高开高走震荡上行，报收于18605元/吨，上涨1.33%。夜盘低开低走，震荡偏弱；隔夜伦铝同样小幅回调。长江有色A00铝锭现货价格上涨200元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨300元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在10元/吨。
【重要资讯】4月26日，SMM统计国内电解铝社会库存113.9万吨，较前一周四下降0.1万吨，各地库存增减不一，降库主要体现在无锡、杭州地区，巩义因当地到货增多而表现小幅累库，整体来看全国主要消费地需求力度持续。4月26日上午，吉利百矿集团田林铝厂电解车间二段举行通电投产仪式，标志着田林百矿项目新建产能顺利启动。据悉，该段生产线设计为80台600KA电解槽，年化产能13万吨，计划以每天4台电解槽的速度启动。云信铝业是山东聊城市茌平区重点项目，年产10万吨铝中间合金项目，一期工程将于5月底投产。投产后可生产3.5万吨铝钛硼，1.5万吨铝丝，其他铝合金材料5万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓稍多，建议多单谨慎续持，06合约上方压力位19000。

锡 【行情复盘】有色板块连续上涨后，上涨动能减弱，进入高位震荡阶段，沪锡夜盘亦高位震荡，截止夜盘尾盘，小涨0.08%至18.68万元，强劲趋势将会持续，密切关注美元的走势和有色板块的行情，谨防技术性回调风险，前期多单做好利润保护。伦锡方面，伦锡维持强势，涨0.5%至2.72万，稳定在2.7万上方，距离2.75万的近期高位仅一步之遥。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.6万的伦锡则对应的到岸价格为21.51万，2.7万的伦锡则对应的到岸价格为22.2万，内盘价格依然弱于外盘，出口窗口持续打开，对于内盘锡价形成提振。
【重要资讯】库存方面，沪锡库存继续下降158吨至6968吨，沪锡显性库存去库趋势依旧，利好沪锡价格；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，锡精矿和锡锭供给均有回升的较强趋势，锡精矿3月单月进口量环比增幅较大，同比增加48%，缅甸进口量回升明显，对锡价形成一定的利空，当然四月进口因云南疫情会出现小幅回落；国内冶炼厂因环保督察近期停产检修，月底至下月初，环保组将陆续撤出，国内锡锭产量将有较强的回升预期；当然需求亦强劲，随着消费旺季来临，3C家电和电子产业链表现强劲将会持续，表观需求将会再度走强；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，有色板块走强和美元指数走弱均提振锡价，沪锡整体继续维持强势行情，密切关注美元的走势和有色板块的行情，谨防技术性回调风险，前期多单做好利润保护；当前依然不建议做空，二季度依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，当前支撑位为18万-18.2万区间，近期上方关注18.8万-19万区间。

镍 【行情复盘】镍价夜盘整理收于126860，涨1.5%。美元指数在美联储会议前整固。人民币汇率维持在6.5以内。有色走势整体偏强，铜强势，镍因前期整理时间较长，启动补涨后波动放大。
【重要资讯】阶段来说，因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格继续小幅下滑，有镍矿石运输船出现事故，但3月我国自菲律宾进口镍矿石量已经显著回升。印尼湿法项目5月试生产。LME镍库存263208吨，降348吨。国内现货市场方面，成交转淡，升水维持。硫酸镍价格在30750元，电池厂或有采购需求逐渐显现。就短期来说，镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，4月有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水波动不大，镍豆国内需求预期仍会保持较好，后续关注澳大利亚镍进口是否因地缘问题出现变化，3月电解镍进口显示澳大利亚镍进口居首。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或在4月中下旬，后续关注进口变化。不锈钢现货价格略有回升，最新不锈钢现货库存显示仍有降库。国内镍生铁成交成交价低至1060元/镍点。不锈钢节前或有备货，但规格不全，暂时成交未显。
【交易策略】LME镍价反弹回升近17000美元，短线偏强。近期走势已经显示，缺口回补尝试再度显现，沪镍接近前高位置，127000元附近或有震荡，短线不追涨，且要关注美元指数反弹力度以及龙头品种共振带动。近期若整理持于124000元上方则整体强势可能延续。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢日盘收至14505元涨1.15%。整体工业品气氛偏暖带动，镍价强势拉升起主要带动作用。
【重要资讯】最新盘库，现货不锈钢库存下降，预期到货将会有增加。在镍价反弹提振下，以及预期节前有备货需求，现货价格继续略有回升，不锈钢厂指导价部分有回升，贸易商调涨报价出货意愿一般。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，阶段部分主流钢厂的阶段性采购，近期镍铁报价低至1060元/镍，后续或延续略偏弱，镍矿石价格调整幅度仍待观察。预期不锈钢4月下旬到货仍有增加。不锈钢期货仓单量达31351吨，增2070吨。不锈钢厂供货节奏目前对于市场稳定有帮助，不锈钢短期跟随镍的放大波动走势回升，4月排产300系维持在较高位置，后续关注进一步库存变化。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁有调降，总体仍可能延续偏高位置。近期检修增加的情况暂未过多波及300系不锈钢。
【交易策略】不锈钢基差略收窄，期货反弹升上14500元，延续偏强，但注意仓单量回升，前高14700元附近依然有一定压制，此外也注意不锈钢后续仍可能会有高位卖保意愿进一步显现锁利润。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘下跌1.04%，收于5340元/吨，持仓大幅减少。
现货市场：现货北京地区价格较昨日基本持稳，河个别商家有低10元出货，整体好于昨日。上海地区价格下跌10-20元，商家反馈整体成交不行，比昨天差。全国建材日成交量25万吨，环比增加。
【重要资讯】
1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18253.8亿元，同比增长1.37倍，比2019年1—3月份增长50.2%，两年平均增长22.6%。
社科院预计2021年中国GDP增速达到8%左右，呈现出“前高后低”态势。通货膨胀压力将总体较小，而宏观杠杆率将稳中有降。
【交易策略】
现实层面供需还是有边际转弱，存在季节性因素，期货继续上涨并创新高，同时升水现货幅度加大，表明交易的核心在于供给下降，而海外价格坚挺与国内价差拉大对内盘钢价形成支撑。供应方面，电炉开工率最近两周环比由增转降，废钢日耗量环比下降，显示短流程增产空间受限，但高炉开工率和日均铁水产量连续三周回升，高利润下电炉产量将维持高位，高炉受环保影响预计开工率很难回到去年同期，整体上产量仍有一定提升空间。目前减产政策仍未出台，而在1-4月粗钢产量同比大增的情况下，后续压减任务依然较重，特别是在高炉冶炼利润较高的情况下，不过考虑到钢价大涨对下游的影响，旺季出台政策的可能性已经不大。整体而言，地产销售和施工增速高位持稳，需求未出现持续走弱，海外钢价维持高位，内外价差较大，在此之下，海外支撑及国内政策面利多预期仍难证伪，除非是需求出现超季节性回落，在此之前盘面强势有望延续。操作层面，临近五一假期，多单仍要注意资金止盈离场及假期海外市场波动加大的风险，节前逢高减仓。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷窄幅震荡，环保限产政策频出，盘面受此影响连续上涨，热卷2110合约收盘价5672元/吨，跌1.31%。现货市场：昨日唐山钢坯现货报5120左右含税出库，部分成交。各地热卷价格小幅上涨20-50元/吨左右。
【重要资讯】1、中汽协：根据行业内11家重点企业上报的数据整理显示，2021年4月上中旬，11家重点企业汽车生产完成107.5万辆，同比下降3.1%。其中，乘用车生产完成85.7万辆，同比下降1.1%；商用车生产完成21.8万辆，同比下降10.3%。
2、近期美国钢材价格再度上涨，中西部地区的热卷出厂价达到1545美元/吨，折合人民币超过1万元。尽管价格几乎达到了历史最高水平，但下游客户采购情绪依旧高涨。据Mysteel了解，目前美国热卷市场库存紧缺，钢厂几乎无现货库存，绝大多数的订单已经排期到6月至7月。
3、本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存41.62万吨，周比增加17.75万吨，进口及南方资源集中到港，有待下游轧钢企业进一步消化。
【交易策略】近期热卷产量虽连续回升，但环保限产依旧较为严格，关注邯郸地区限产政策落地情况，以及其他地区是否有跟进情况，热卷表需连续回落，价格涨至高位后对投机需求和实际需求均有所抑制。从供需层面来看，热卷供需边际转弱，产量回升表需下降，库存下降速度明显减慢，但钢坯价格涨于高位，盘面下方支撑较强，目前受环保政策和严禁新增钢铁产能消息影响，盘面冲高后有所承压，操作方面假期临近，前期多单可逢高少量减仓。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约高位回调，下跌1.56%，收于1132.5。
现货市场：4月27日，青岛港PB粉现货报1298元/吨，日环比上涨28元/吨，卡粉报1545元/吨，日环比上涨26元/吨，杨迪粉报1095元/吨，日环比上涨15元/吨。中高品矿相较于低品矿的溢价进一步走强。港口现货价格相较于美金货仍偏低。4月26日普氏62%Fe报191.45美金，环比上涨6.35美金，距离历史最高值一步之遥。
【基本面及重要资讯】
截至当地时间4月26日8时，过去24小时内，印度新增新冠确诊病例352991例，为连续第5天日增病例数超过30万例，引发市场对于印度铁矿石供应的担忧。
巴西矿业局暂停淡水河谷Norte Larajeiras矿坝复产。
自4月25日开始，唐山市预计将出现以臭氧为首要污染物的中至重度污染过程。为有效应对此轮污染过程，在执行《唐山市4月份大气污染防治攻坚行动方案》措施和确保安全的基础上自4月25日20时至27日14时采取进一步减排措施。对铁水产量影响相对有限，但可能会对后续铁矿疏港造成一定的影响。
昨日现货市场价格继续集体上涨，中高品矿相较于低品矿的溢价进一步走强，贸易商挺价情绪依旧明显，钢厂在高利润支撑下对矿价上涨的接受程度也尚可。部分钢厂尚未完成节前补库，采购意愿较强。印度当地疫情近期的升级在一定程度上引发了市场对非主流矿发运的担忧，助推了期现市场的看涨情绪，但当前印度矿的实际出口暂未受到明显明显，价格也大体稳定。最近一期主流外矿的发运量维持稳定，澳巴14港共计2197.2万吨，环比增加48.9万吨，澳矿发运有所回升，巴西矿本期发运再度回落至500万吨下方。若巴西当地疫情再度升级，高品矿后续的供应仍具有一定的不确定性。上周成材表需虽出现进一步走弱，但当前下游终端需求强度仍高于2019年同期。加之近期部分地区再度限产，节前终端备货需求释放，支撑成材价格进一步小幅走强，钢厂利润仍维持高位。上周高炉开工率和炼铁产能利用率进一步回升，日均铁水产量环比增加，铁矿日耗增加，成材利润进一步向炉料端传导。近期海外成材利润持续改善，对铁矿需求旺盛，推升美金货价格至历史高位。相较而言，国内铁矿现货价格仍有上行空间，短期铁矿盘面尚不具备趋势性走弱的条件。
【交易策略】
技术上看，主力合约持续创新高后，风险逐步累积，短期有技术性回调的需求。操作上应注意节奏，可尝试背靠10日均线低吸。期权策略上仍可尝试卖出看跌期权或构建买入跨式组合以做多波动率。中期而言，远月盘面钢厂利润虽有所回落但仍较为可观，对炉料端价格的支撑仍将较为明显。

锰硅  
【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅主力合约降幅明显，日下跌2.49%，收于7202，与硅铁价格继续倒挂。
现货市场：现货市场南方主产区价格进一步小幅上调，北方各主产区价格整体维持稳定。内蒙主产区锰硅现货报6775元/吨，广西地区报6820元/吨，贵州地区报6800元/吨，下游接受程度仍需5月钢招价格确认。
【基本面及重要资讯】
近日内蒙地区巴彦淖尔、阿拉善地区部分合金工厂宣布可以复产，但需补交电费，复产后限制类企业电价将按照0.52元/度左右执行。
根据海关数据显示，3月全国锰矿进口约262.01万吨，环比增加2.76%，同比增加5.01%。
昨日锰硅盘面出现放量回调，市场看涨情绪进一步降温。广西地区用电成本的上调是驱动近日盘面上涨的短期动力，但周初利多预期落地后盘面进一步上行动力不足。锰硅盘面近远月合约价格倒挂，且09合约升水现货明显，远月合约价格已基本打满供应收缩的预期。而现货市场信心仍不足，周初以来除广西地区价格小幅上调外，其他主产区价格均维持稳定。出于对5月钢招的不确定性，当前贸易商接现货较为慎重，更多青睐在盘面点价。主流钢厂5月钢招尚未开启，预计将延后至节后展开，锰硅实际需求尚未出现明显转好。尽管当前市场对本轮钢招预期偏乐观，但考虑到钢厂后续仍有减产预期，锰硅后续实际需求的改善程度仍存疑。供应方面，上周全国锰硅供应量210980吨，环比减0.15%，样本厂家开工率（产能利用率）63.82%，环比下降1.14%；日均产量30140吨，环比减少45吨。实际开工和产量仍未出现明显下降。
【交易策略】
经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期驱动的上涨正愈发谨慎。操作上需谨防预期再度回归现实造成的盘面回调，逢高沽空策略为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁主力合约降幅明显，日下跌2.66%，收于7378。与锰硅价格继续倒挂。
现货市场：周初内蒙出产区价格上调明显，相较上周末上涨200-300元/吨。昨日维持稳定，鄂尔多斯当地报价调至6800元/吨，宁夏中卫报6700元/吨。
【基本面及重要资讯】
近日内蒙地区巴彦淖尔、阿拉善地区部分合金工厂宣布可以复产，但需补交电费，复产后限制类企业电价将按照0.52元/度左右执行。
3月硅铁出口数据表现超预期强劲，含硅量大于55%的硅铁出口量环比2月增加3.39万吨，增幅为190.43%，同比去年3月也实现16.3%的增长。
昨日硅铁盘面进一步回调，周初以来市场对宁夏地区减产的预期逐步降温，在实际产量仍未出现明显下降的情况下，盘面进一步上行动力不足。昨日现货市场维持稳定，周初上调明显的内蒙地区价格未出现进一步走强。当前贸易商接货意愿仍不强，主要是对下游钢厂的接受程度仍存疑。从部分提前开启的本轮钢招来看，价格在7100-7200元/吨，此价格下贸易商几无操作空间。合金厂家也倾向于在远月盘面卖套保，当前社库库存已较大，中期来看将对硅铁期现价格形成压制。当前5月钢招仍未展开，预计将延后至节后开启。尽管当前市场对本轮钢招偏乐观，但仍需验证。短期来看，硅铁实际需求有所转好，一方面来自于海外需求的释放，带动硅铁出口明显放量。另一方面高利润刺激下近期五大钢种产量再度增长，尤其是电炉开工积极性仍较高，硅铁实际消耗增加。但当前市场关注焦点仍集中在供应端，近期内蒙地区部分合金厂家已被允许复产，宁夏主产区产量能否出现拐点将决定本轮反弹的持续时间和高度。
【交易策略】
操作上，近期期现走势再度分化，盘面再度提前反映预期。但经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期驱动的上涨正愈发谨慎。操作上需谨防预期再度回归现实造成的盘面回调，逢高沽空策略为主。

玻璃   【行情复盘】夜盘玻璃期货盘面偏强震荡，主力09合约涨0.78%收于2312元。
【重要资讯】现货方面，国内浮法玻璃市场局部上涨，华北走货良好，鑫利上调1元/重量箱，部分厂计划提涨，小板市场价格现已恢复前期高价；华东巨润针对不同区域上调1-1.5元/重量箱，整体出货良好，库存低位；华中武汉长利、江西宏宇涨2元/重量箱，湖南醴陵旗滨涨1元/重量箱；华南漳州旗滨涨1元/重量箱，关注落实；西南成都台玻涨2元/重量箱；西北神木瑞诚、宁夏金晶、乌海蓝星上调2元/重量箱，出货良好。
【交易策略】玻璃产业链健康运行，供需两旺态势延续，建议顺势多单继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹。全球部分国家疫情恶化打击市场情绪以及石油需求前景，产油国会议提前并缩小规模且没有对产量政策作出调整。
【重要资讯】
1、截至4月23日当周，美国原油库存增加431.9万桶，汽油库存下降120万桶，馏分油库存减少240万桶。
2、OPEC+联合部长级监督委员会将会议提早一天、提前至周二召开。
OPEC+在声明中表示“决定继续执行产量调整决议”，即4月1日OPEC+会议作出的决定。在上次会议上，OPEC+宣布将逐步提高日均原油产量，5月份提高35万桶/日，6月再提高35万桶/日，7月增加44.1万桶/日。
3、OPEC秘书长巴尔金都（Mohammad Barkindo）周二表示，新冠疫情仍在持续，这提醒我们绝不能偏离过去一年来所采取的谨慎、坚定的方针。俄罗斯副总理诺瓦克周二也表示，对全球石油市场持乐观态度，全球的人员流动正在增加，但OPEC+需要继续监测包括亚洲在内的许多地区的新冠疫情。
4、欧佩克+3月份减产执行率为115%。
【交易策略】
油价目前仍处在收敛三角形形态中，当然波动仍缺乏核心逻辑，操作上建议暂时观望，等待消息面驱动下的方向性选择。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡反弹，主力合约涨01.8 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂沥青价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东2950 元/吨，山东2865 元/吨，华南2900 元/吨，西北3350 元/吨，东北2975 元/吨，华北2900 元/吨，西南3165 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比走高，但市场供应保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.00%，环比变化1.3 %；上周上海石化150万吨装置以及河北金承60万吨装置结束检修，本周山东金诚100万吨以及济南炼化25万吨装置也将结束检修。
2.需求：沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制；
3.库存：由于沥青供应持续增长，但下游需求整体低迷，沥青库存仍处在累积周期，最新一期国内沥青炼厂及社会库存数据再度增长。最新一期的库存数据显示，，国内25家主要沥青炼厂库存为104.89万吨，环比变化1.1%，国内33家主要沥青社会库存为84.72万吨，环比变化1.5%。
【交易策略】
成本端高位持稳支撑沥青走势，但沥青现货基本面偏弱仍然压制沥青，但沥青06合约临近交割，盘面虚实比偏高，在交割前主力空头的离场或将支撑06合约走势，因此在不考虑成本的情况下，即便沥青基本面偏弱，但06合约仍易涨难跌。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格以上涨为主。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年4月21日的一周，新加坡燃料油库存2481.3万桶，比前周增加85.5万桶
2.OPEC+联合技术委员会（JTC）将2021年全球石油需求预估增幅上调至600万桶/天，高于上个月JTC预估的560万桶/天，不过与OPEC的4月月度报告相符。JTC报告警告说，印度和巴西的新冠病例数激增可能“破坏”石油需求的复苏；该委员会预计，今年全球石油库存平均而言将减少120万桶/天；到第二季度末，与2015-2019年平均水平相比的原油库存过剩将减少至800万桶。
3. 受海岬型船运价推动，波罗的海干散货指数创10年新高，波罗的海干散货运价指数涨2.88%，报2889点。为2010年9月以来新高。
【交易策略】
地炼企业检修期，开工负荷下降，现货价格较为坚挺，干散货指数持续上行，提振船燃需求，燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，印度疫情大爆发利空能源价格，OPEC+调高原油需求预期，使得能源品出现弱现实强预期情况，建议布局远月合约多单。

聚烯烃 【行情复盘】
夜盘聚烯烃价格冲高回落，窄幅整理为主。现货市场：LLDPE市场价格小幅下跌为主，华北大区线性部分跌50元/吨；华东大区线性部分跌50-100元/吨；华南大区线性价格变化不大。国内LLDPE的主流价格在8150-8550元/吨。PP市场期货市场窄幅整理，整体走势企稳，华北拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8680-8780元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8900元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.主要生产商库存水平在76.5万吨，较上一工作日下降2.5万吨，降幅在3.16%，去年同期库存大致在80万吨。
2.隆众资讯：4月26日21点18分，华泰盛富轻烃利用项目60万吨/年乙丙烷脱氢装置顺利实现投料试车成功并产出合格产品，标志着乙丙烷脱氢装置已正式具备生产能力，为下游40万吨/年聚乙烯装置和30万吨/年苯乙烯装置的试车投产创造了良好条件。
【交易策略】
本周石化厂家继续维持去库节奏，价格窄幅调整，销售压力不大。中游社会及贸易商库存仍处高位，销售压力加大，下游需求淡季，多维持刚需采购，国内中游向下游库存传导不畅，打压商品价格，但国内动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重同时原油价格较为坚挺，使得国外烯烃价格较高，内外价差依然偏高，从而提振商品价格，后市聚烯烃价格下跌需要原油下跌配合，在聚烯烃外强内弱格局下，建议维持观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇站上120日均线，EG2109合约4636，涨幅0.39%。
现货市场：现货重心震荡运行，市场商谈一般，基差升水09合约115-125元/吨附近，部分4760-4790元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：美国南亚（新）82.8万吨/年装置目前已顺利重启，负荷6成附近；安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置周二重启出料，负荷仍在提升中。5月份，新疆天业5万吨/年、黔西煤化工30万吨/年和新疆天盈15万吨/年计划5月份检修，届时国内煤化工开工率将开始下降。但据悉卫星石化和浙石化大炼化装置乙烯环节已运行，卫星5月份有望平稳供应乙二醇，浙石化5月下或试车，大产能投放预期下，乙二醇供应仍趋过剩，后期或倒逼国内乙二醇装置大面积停车。4月底开始沙特货源集中抵港，5月份伊朗和美国货源也将抵港，进口量有回升预期。
（2）需求端：终端步入淡季，订单情况不佳。近期终端坯布库存已开始回升，江浙织机开工率下降，而涤纶长丝日产销在3成偏下，直纺涤短日产销在6成附近。聚酯或采取阶段性促销方式调节库存压力，勉强维持90%以上的开工率，对乙二醇刚需仍在，但投机性备货需求不足。
（3）库存端：周一，乙二醇华东主港库存为54.3万吨（-3.3万吨）。4月26日至5月5日，乙二醇到港预报25.8万吨，到港量中性，但目前下游拿货积极性一般，5月库存拐点或至。
【交易策略】
乙二醇供应端压力仍难化解，维持空配。参考4500-4800区间，反弹滚动沽空。

PTA 【行情复盘】
期货市场：大厂缩量供应，油价上涨，TA2109合约收于4828，涨幅3.07%。
现货市场：大厂进一步缩减合约供应量，现货流动性趋紧，现货报盘偏少，基差走强，5月底在09贴水80附近有成交 。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：原油延续高位震荡，暂未见趋势性行情；PX-NAP价差维持在280美元/吨以上，福化和青岛丽东装置正在重启，预计PX-NAP进一步上涨难度大；冰醋酸价格报盘继续上涨，下游刚需跟进。
（2）供应端：目前PTA开工率为78.21%，5月份恒力5号线、新凤鸣2号线、利万聚酯、仪征化纤等装置计划检修，预计PTA开工将维持在75~80%之间。当前行业检修较多，目前逸盛石化合约供货量进一步下调至5成供应，现货市场流动性趋紧。
（3）需求端：周二，江浙涤丝产销3成，直纺涤短低价促销，产销6-7成。目前终端已步入淡季，订单情况不佳。近期终端坯布库存已开始回升，江浙织机开工率下降。聚酯开工率近期在91.69%，预计5-6月份或下降至90%附近。
【交易策略】
综上，近期行业检修较多，主流大厂缩量供应，供应端提振偏强，操作上维持多头思路，回调逢低买入，波段持有，参考区间4400-4900。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘短纤区间震荡，主力PF2107收于7036，涨1.24%，增仓4275手。
现货市场：短纤现货价格暂稳，江苏基准价6750元/吨，环比持平。主流品牌基差07合约-300元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率44.11%，环比下降32.41%，工厂产销平平。（2）截至4月22日，涤纶短纤综合开工率91.12%，周-2.61%，开工率小幅下降，供应基本稳定；企业库存-0.9天，周+0.2天，上周产销平平，工厂库存回升。（3）截至4月23日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至18.5天，周-4.5天，本周下游谨慎刚需采购，以消耗库存原料为主，库存回落。（4）终端库存，截至4月23日，纱线库存13.8天，周+0.2天，坯布库存24.3天，周+1.8天，终端新单跟进不足，库存持续累升。（5）成本端，原油、PTA和乙二醇上涨。
【交易策略】
短纤成本端区间震荡支撑尚好，短纤加工费低位，价格继续下跌空间有限。目前需求端逢低刚需采购，产销仍显平淡，难以推动短纤价格大幅上涨。五一前后终端企业存在减产或降负可能，下游节前备货力度预期一般。但是由于印度疫情恶化，海外订单回流，短纤需求或有回暖。综上所述，预计短纤区间震荡，建议观望，或逢低做多，波动区间6800-7400。风险关注成本端走势和需求改善情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘苯乙烯区间震荡，EB2106收于9008，涨0.24%，减仓2502手。
现货市场：现货坚挺，江苏现货10250/10270，5月下9280/9300，6月下9050/9080，江苏市场仍有补空需求，现货紧缺，价格走高。
【重要资讯】
（1）装置方面，隆众资讯显示，宁波华泰盛富45万吨/年装置即将投产，4月26日乙烯装置已出合格品，苯乙烯将投料生产。（2）库存，隆众数据显示，截至4月25日，江苏社会库存4.22万吨，环比-3.55万吨，商品量库存1.97万吨，环比-4.55万吨。苯乙烯五一节前到货偏少，预计继续去库。五一期间，苯乙烯到港集中，下游提货减量，预计节后累库。（3）截至4月23日，周度开工率83.1%，周环比+2.4%。（4）下游，开工率总体下降，PS由于利润转负，部分装置停车或降负，EPS利润低位，装置有减产预期。（5）成本端，原油区间震荡，纯苯暂稳，成本支撑尚好。
【交易策略】
本周港口仍有去库预期，现货偏紧，但月末补空需求逐步结束。下游盈利状况不佳，装置停工或降负增多，需求减弱，利空苯乙烯。5月份，苯乙烯供应将增加，供需偏紧的局面预期缓解。综上所述，预计苯乙烯高位回调，建议逢高做空，第一支撑位8800，第二支撑位8400。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG06合约期价收于3670元/吨，期价上涨7元/吨，涨幅0.19%。当前期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】原油方面：目前油价维持高位震荡，短期关注EIA原油库存变化情况。现货方面：27日现货市场出现回落。广州石化民用气出厂价下跌180元/吨至3998元/吨，上海石化民用气出厂价下跌100元/吨至4080元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4750元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月22日当周我国液化石油气平均产量68800吨/日，环比上周期增加506吨/日，增加幅度0.74%。需求端：工业需求稳中有增。4月22日当周MTBE装置开工率为50.27%，较上期增加0.43%，烷基化油装置开工率为48.31%，较上期增加0.05%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月下旬，华南9船冷冻货到港，合计25.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计18.3万吨。下旬到港量略有下降，后期港口库存将稳中有降，但由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】此前炼厂检修装置陆续恢生产此前支撑期价上涨的驱动在逐步减弱，随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，中期液化气仍将回落。当前盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。

焦煤   【行情复盘】
隔夜夜盘焦煤09合约收于1768元/吨，下跌17.5元/吨，跌幅0.98%， 从盘面走势上看，当前期价维持高位震荡。
【重要资讯】当前主产地煤矿安全检查较为频繁和严格，炼焦煤市场延续偏强格局。27日，临汾、长治一带低硫主焦煤（S0.5G83-85）价格继续上调20-100元/吨不等，其中低硫主焦煤（S0.5G83-85）承兑含税1700-1780元/吨，4月份价格累计上调260-280元/吨，价格破年度同期新高。现货价格的走高对焦煤期价有较强的支撑。受蒙古国疫情的影响，蒙煤短期难以大幅增加，供应端整体偏紧的局面短期难以缓解。需求方面：焦炭二轮提涨已经落地，三轮提涨范围逐步扩大，焦化企业利润改善的情况下，补库积极性增加，对焦煤亦有较强的支撑。
【交易策略】
短期焦煤仍将偏强运行，操作上仍维持逢低做多的操作思路，不宜追多。

焦炭   【行情复盘】
隔夜夜盘焦炭09合约收于2669.5元/吨，下跌15.5元/吨，跌幅0.58%。从盘面走势上看，前高附近有较强的压力，期价在前高附近小幅调整。
【重要资讯】当前受安全环保影响，煤炭价格上涨，采购难度加大，配煤成本上升明显，山东、河北、山西焦化企业均开始第三轮提涨100-120元/吨，第三轮提涨范围逐步扩大。山西、河南、河北、江苏等地焦化企业普遍出现限产，焦炭供应短期下滑，从目前环保限产执行力度来看，焦炭短期供应难以大幅增加。目前下游需求维持稳定，由于钢厂利润维持高位，部分未限产的钢厂高炉开工率有所上升，铁水产量稳中有增。从Mysteel统计的100家焦化企业库存可以看出，4月份以来，焦化企业库存不断下滑支撑焦炭期价短期走高。
【交易策略】
焦炭短期仍将偏强运行，操作上以逢低做多为主。中期而言，随着焦炭新增产能的投放，三季度焦炭在产产能将大幅增加，届时焦炭仍面临较大的下行压力。中长期空单布局需要注意时间节点把握。

甲醇   【行情复盘】
昨日甲醇期货延续涨势，逐步收复至五日均线上方运行，重心稳步上移，最高触及2479，意欲测试前高压力位，尾盘时段窄幅跳水，最终飘红。隔夜夜盘，主力合约冲高回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现有所分化，沿海地区价格略有松动，内地市场继续上涨。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区部分商谈2200-2220元/吨，南线地区部分装置仍在停车中。甲醇厂家部分签单平稳，实际出货有待跟进。内地甲醇市场不断走强，一定程度上提振业者信心。下游市场维持刚需采购节奏，目前备货不明显，低价货源放量平稳，高价货源交投略显一般。仍有企业存在检修计划，但下游市场需求提升空间受限，一定程度上打压甲醇走势。最新统计数据显示，3月份甲醇进口量有所回升，沿海市场库存后期存在累积预期。同时，下游工厂库存回升，部分库区提货量下滑。
【交易策略】
短期内，关注甲醇主力合约能否突破前期高点，多单谨慎持有，2500关口附近可逐步止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货回落至9000关口下方运行，重心窄幅松动，跌破短期均线支撑，回踩8800整数关口支撑暂时止跌，盘面波动幅度有所收窄，录得小阳线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛走弱，但各地区主流价格仍有所上行，市场低价货源不多。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅升水状态。西北主产区企业心态稳定，部分提货不畅，厂家报盘相对坚挺。部分贸易商报价跟随上调，但反应下游接货情况一般。下游市场追涨不积极，多逢低适量补货，高价货源向下传导仍存在一定阻力。原料电石价格继续抬升，乌海、宁夏等地电石出厂价上涨150元/吨，多数采购价上调100-150元/吨。电石货源供应偏紧，推动价格走高，成本端提供炒作题材。当前出口套利窗口仍处于打开状态，外贸消费拉动作用加强。
【交易策略】
PVC供需紧平衡，社会库存处于低位，基本面偏强，期价高位反复，短期回调空间不大，下方支撑关注8500-8550。

动力煤 【行情复盘】4月27日，动力煤主力合约ZC2109低开高走，全天震荡小幅偏强，报收于740元/吨，上涨0.19%。夜盘震荡整理，重心略有上移。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500暂时不变。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价787元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量小幅增加。港口方面，港口市场稳中偏弱，临近假期，部分市场参与者对后市不确定性存在担忧，贸易商出货与挺价心态僵持，报价稳中偏弱，主流报价围绕指数附近，电厂对当前煤价仍持抵触心理，实际采购受限，市场观望情绪加重。进口煤方面，当前进口煤报价继续高位，印尼（CV3800）主流报价在FOB55美元/吨左右，印尼（CV4700）主流报价在FOB77美元/吨左右，货源紧缺而需求不减，报价仍有上调趋势。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多，建议逢高适量建空，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】隔夜夜盘纯碱期货盘面偏强震荡，主力09合约涨1.58%收于1998元。
【重要资讯】国内纯碱现货市场偏弱整理，部分厂家灵活接单出货。近期纯碱厂家整体开工在84-85%，市场货源供应充足。终端用户谨慎观望心态伴随，多坚持按需采购为主，纯碱厂家出货阻力增加，个别价格灵活调整，局部市场主流成交价格窄幅下探。
华北地区纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛清淡。山东地区部分外部轻碱货源送到终端价格在1750元/吨左右，本月重碱主流终端报价在1950元/吨左右，实际多执行月底定价。河北地区部分外埠轻碱货源送到终端价格在1800元/吨左右，当地重碱主流送到终端价格在1900-1950元/吨，期现商价格略低。
【交易策略】前期05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，09合约也受到联动影响，但已接近尾声；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮建仓机会。

尿素   【行情复盘】周二尿素期货盘面高开高走，主力07合约涨2.13%，收于2106元。
【重要资讯】现货方面，国内尿素行情主流平稳，因厂贸库存偏低、现货紧张，辽宁市价有30元/吨的上扬。尿素装检修与重启交替进行，尿素日产量在15.7万吨附近；工厂库存相对低位，多数出货压力不大，但部分工厂准备收五一期间订单，因此报盘出现一定松动；市场交投活跃度不高，下游心态多买涨不买跌，因此补货谨慎观望。期货盘面低开低走，早盘初期快速下滑后，盘面进入低位震荡状态，盘面交投活跃度一般。整体来看，短时市场氛围弱势延续，若如利好因素释放，行情多半小幅松动为主。
4月26日晚间，印度MMTC发布新一轮尿素标购。此轮招标印度将购买不定量大小颗粒尿素，截标日期5月4日，报价有效期至5月11日船期至6月21日。据外媒分析，相对较长的船期表明，如果价格可以接受，MMTC计划在投标中购买大量尿素，数量可能会达到150万吨左右。
【交易策略】前期尿素在低库存高成本的推动下近期走势偏强，短期受消息刺激或重拾升势。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑，建议谨慎参与避免追高； 生产企业可择机把握卖保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：夜盘连粕M2109合约高开低走收小阴线；CBOT大豆高开拉涨创近8年新高后回落收长上影阴线，价格高位受农户抛售及投机性交易商结清头寸打压。
现货市场：沿海豆粕价格3490-3600元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，其中（天津3570，山东3500-3530，江苏3490-3600，广东3470-3530，广西3550-3560）。
阿根廷计划调高出口关税，美豆低库存趋紧预期持续发酵，资金看涨情绪较浓，目前美国天气风险有所缓和，未来6-10日美豆主产州气温接近至高于正常水平，降雨量亦接近至高于中值，适宜作物早期播种，而美玉米价格涨势强劲，与大豆种植面积之争延续，预计美豆播种初期价格维持偏强走势，但价格高位波动风险加大，关注美国天气和种植因素的指引。国内市场来看，当前豆粕市场价格跟涨较为犹豫，5月份大豆到港量将增多，豆粕周度库存小幅回升，供应将逐渐充足，小麦替代少量豆粕需求，均制约价格涨势，而生猪养殖环节二次育肥情绪较盛，也将修复饲料终端需求，且水产养殖恢复，对豆粕市场价格仍有支撑，短期美豆主导行情，豆粕市场价格也将呈现高位震荡偏强态势。
【重要资讯】
1、截止4月25日，全美平均玉米播种率在17%，上周8%，去年同期24%，5-年平均20%，业界平均预期17%；玉米出苗率3%，上周2%，去年同期3%，5-年平均4%；大豆播种率8%，上周3%，去年同期7%，5-年平均5%，业界平均预期8%。
2、截至4月18日当周，沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.09万吨，周比减少5.01%，降幅显著；沿海油厂豆粕库存降至64.9万吨，周比增加0.03%.
【交易策略】连粕主力09合约短期反弹持续，压力暂看前期高点3800附近，操作上，谨慎追涨，支撑3300元/吨，波段做多思路，关注大豆集中到港压榨后下游消化情况，期权方面，逢低布局卖出虚值看跌期权策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：夜盘植物油价格略微上行。主力P2109合约报收7554点，上涨46点或0.61%；Y2109合约报收8638，上涨2点或0.02%；OI2109合约报收10624点，上涨25点或0.24%。
现货油脂市场：国内沿海一级豆油主流部分报价在9380-9650元/吨（天津贸易商9530-9580；日照贸易商9580；张家港贸易商9630-9650；广州贸易商9380），较昨日波动10-110元/吨、涨跌互现。沿海24度棕榈油报价地区价格在8290-8460元/吨，大多涨100-140元/吨，（天津贸易商8460涨100，日照贸易商8420，张家港贸易商8360涨140，广州贸易商8290-8310涨100，厦门未报）。沿海菜油报11130-11370涨40-120成交不多。
【重要资讯】
据外电4月27日消息，印尼经济部周二表示，印尼将5月毛棕榈油参考价格上调至每吨1,110美元。4月参考价格为每吨1,093.83美元。这意味着5月毛棕榈油出口关税将上调至每吨144美元。毛棕榈油4月出口关税在每吨116美元。
巴西商贸部：截止4月25日当月（共15个工作日），巴西累计装出大豆1461.98万吨，大豆日均装运量由上周的96.51万吨/日增至97.47万吨/日，较去年同期的74.27万吨/日增加31.22%；累计装出豆粕114.27万吨，日均装运量由上周的6.86万吨/日增至7.62万吨/日，较去年同期的8.56万吨/日降11.04%；累计装出玉米13.01万吨，日均装运量为0.87万吨/日，高于去年同期的0.033万吨/日。
【交易策略】
外盘CBOT大豆价格继续攀升，近月合约突破1550美分/蒲式耳，美国国内过低的大豆库存是推动当前价格上涨的主要原因。目前国内豆油库存虽然有所上升，但进口大豆库存仍在下行，在二者库存同时增长之前，油脂价格仍将得到支撑。预计在CBOT大豆5月合约交割完成之后，美豆价格才会下行，同时国内油脂库存才会出现明显的增长，建议短期内植物油交易仍以观望为主。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二小幅震荡，收涨48点或0.46%至10514元/吨。
现货市场：国内商品米价格大多稳定，局部上涨。油料米价格大多稳定，商品米价格大多稳定在8900-10800元/吨，少部分涨100-200元/吨，油料米价格大多在8800-9500元/吨，当前油厂油料米收购意愿转弱，且严控质量标准，工厂到货量较前一周有所减少，油料花生走势偏弱，但随着市场持续下跌之后,当前市场上货量不大，市场需求有所好转，尤其是东北地区花生价格普遍上涨，持货商挺价心理明显，以及由于农户余货见底，提振部分地区商品米价格有所反弹。多空并存，预计短期国内花生市场以震荡整理为主。
【重要资讯】
1、 山东区域调研显示，食用花生今年消费较差，主要表现在出口方面同比减幅明显，由于欧盟疫情较为严重，且航运价格涨幅近三倍，今年欧盟花生销量同比减幅近50%。日韩由于由于疫情导致国内花生出口量同比下降20%至30%。
2、 截止4月23日，据天下粮仓抽查的28家油厂显示，本周到货量94500吨，较上周102950吨，下降8450吨，降幅为8.21%。据天下粮仓抽取调查30家花生油厂花生库存量为39800吨，较上周38700吨增加1100吨，增幅为2.84%，花生油库存量为39600吨，较上周38600吨增加1000吨，增幅为2.59%，花生粕库存量为14500吨，较上周14900吨降400吨，降幅为2.68%。
【交易策略】
农户和贸易商因天气变暖的季节性抛压仍在持续，油料米短期仍供过于求。食用米余货较少，但需求也较差，处于供需双弱的状态。长期来看，新季花生种植区土壤墒情较好，种植面积持平略减，新季花生产量预计同比变化不大。短期花生期价以震荡为主，建议短线10200-10800区间操作。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约期价昨夜小幅震荡，收跌10点或0.32%至3070元/吨。
现货市场：沿海菜粕报价在2890-3020元/吨，（江苏贸易商2900；天津贸易商2910；广西贸易商2890，营口3040）涨20-50元/吨；沿海菜粕现货基差在RM2109-80/-220不等，其中（广州RM2109减180，广西RM2109减220，福建RM2109减80），现货基差涨50。
阿根廷计划调高农产品出口关税，利好美豆及加拿大菜籽价格；加拿大草原旱情加剧，令市场担忧新季菜籽春播前景；加上市场仍担心美国寒潮或可能威胁到新季大豆前景，近期油籽天气升水增加从成本端利多菜粕价格。国内菜籽榨利严重亏损，油厂前期洗船现象增加导致6-8月菜籽到港量或小于预期，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。短期前期高点3140附近或有压力，谨防高位回调风险，长期来看，期价有望创出新高。
【重要资讯】
1、加拿大统计局报告称，加拿大油菜籽种植面积料达到2,150万英亩，较去年增加3.6%，并且为三年内最高水平。不过这远低于调查中交易商平均预估的2,260万英亩,甚至低于预估区间的最低端。
2、巴西商贸部：截止4月25日当月（共15个工作日），巴西累计装出大豆1461.98万吨，大豆日均装运量由上周的96.51万吨/日增至97.47万吨/日，较去年同期的74.27万吨/日增加31.22%；
【交易策略】
加拿大新季菜籽种植面积不及预期，菜粕期价中长期仍将呈现多头趋势，建议菜粕多单部分止盈后继续持有，豆菜粕空单续持。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘高位回落，跌幅0.51%；CBOT玉米周二高位回落，跌幅0.19%；
现货市场：国内地区玉米价格大多稳，个别上涨，全国玉米均价为2835元/吨，较周一上涨3元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3020元/吨，个别较周一下跌4元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2780-2830元/吨（容重690-720以上，水分14.5%以内，生霉2，热损1，不完善粒8，杂质1），较周一持平，辽宁鲅鱼圈港口玉米2810-2820元/吨（容重710-720，水分15%以内，生霉2%，热损1%，杂质1%），较周一持平，广东港口二等玉米报价维持在2920元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
深加工企业库存：截止2021年4月23日当周（第16周）玉米库存总量（含拍卖粮）在864.08万吨，较上周（第15周）的库存840.55万吨增加23.53万吨，增幅2.8%，较去年同期的500.42万吨增加363.66万吨，增幅72.68%；
阿根廷玉米情况：布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周报称，截至4月21日，阿根廷2020/21年度玉米收获进度为17%，高于一周前的14.2%，交易所估计2020/21年度玉米产量为4600万吨，比上年的5150万吨减少550万吨。
【交易策略】
市场粮源供应主体向贸易商转移，收购成本以及进口成本为期价提供支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，整体呈现区间波动，操作建议关注低位做多机会，参考区间2600-2650。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘跟随玉米高位回落，跌幅0.84%；
现货市场：国内玉米淀粉价格整体稳定。山东地区玉米淀粉市场部分报价在3430-3490元/吨，较周一持平，河北地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3460元/吨，较周一持平，东北地区玉米淀粉报价在3350-3450元/吨，较较周一持平，安徽地区玉米淀粉报价在3490-3500元/吨，较周一持平，实际成交根据订单商议。目前淀粉全国均价在3518元/吨，较周一3518持平，再较去年同期2505涨1013元/吨，涨幅在40.44%。
【重要资讯】
行业开机率：2021年第16周（4月17日-4月23日）国内玉米淀粉企业玉米加工量为712600吨，较前一周707400吨增加5200吨，增幅在0.74%，本周淀粉产出量为498820吨，较上周 495180吨增加3640吨，增幅在0.74%，当周淀粉行业开机率为66.68%，较前一周66.20%增0.48个百分点，较去年同期71.84%降5.16个百分点。
企业库存：据天下粮仓网调查数据显示，截止4月20周（第16周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达89.65万吨，较上周90.77万吨减少1.12万吨，降幅为1.23%，较去年同期83.03万吨增加6.62万吨，增幅为7.97%。
【交易策略】
原料玉米价格高位区间波动，下游需求一般与较高基差的影响下，07合约整体维持高位区间波动，操作建议关注低位做多机会，参考区间3150-3200。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：27日沪胶先抑后扬，主力RU2109合约下探至13580元后反弹，报收于13810元，下跌1.22%。27日夜盘沪胶震荡整理，主力合约略涨0.55%。日胶主力合约微升0.25%，收于238.4日元；新加坡STR30-6月合约收于166.1美分，与上日结算价持平。
现货橡胶市场：4月27日上海地区19年产国营全乳胶（宝岛）价格13050元，较上日下跌了400元。4月26日进口泰标20号胶成交价格1690美元，较上日下跌15美元。（隆众资讯）
现货轮胎市场动态：
厂家政策下调幅度有限，难以调动代理商拿货积极性，加之代理前期库存充足，实际走货缓慢。当前仍以去库存，零星补货为主，且中高端走货缓慢，市场仍以低价货源做主导。为控制库存，个别工厂已提前检修。预计高成本压力下，更多工厂将加入检修行列，适度缓解压力。（隆众资讯）
【重要资讯】
 国家统计局数据显示，2021年3月国内橡胶轮胎外胎产量为8264.9万条，同比增长18.7%；2021年1-3月国内橡胶轮胎外胎产量为21471.6万条，同比增长46.8%。
【交易策略】
27日沪胶走势先抑后扬，主力合约最低下探13580元，尾市报收于13810元，与上个交易日持平。新胶上市陆续增多，海南浓乳厂收购价持续下调。传闻民营胶厂开工率将近七成，预计4月底5月初基本全面开工，原料价格存继续下调预期，下调可能持续到5月末。云南产区受白粉病影响开割进度较慢，胶水价格略高。下游需求不理想，轮胎企业成品库存仍在增加，市场存在开工回落的预期。五一过后新胶供应压力还会增加，供需形势继续偏空，胶价可能还会测试前期低点的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖  
【行情复盘】昨夜郑糖主力合约 SR2109 继续震荡上行，收于 5542元/吨，隔夜外盘原糖主力大涨3.8%收于17.74美分/磅，因unica数据显示巴西四月下旬食糖产量同比大幅下降35.75%，叠加原油价格大幅拉涨，市场情绪高涨。 【重要资讯】
花旗银行（Citibank）预计2021/22年度全球食糖过剩量将小于市场最初的预期，降低至290万吨，比3月份的预测低约20％。该银行指出，减产主要受到迄今为止巴西甘蔗收成中观察到的状况影响。在几个月的恶劣天气之后，该国中南部糖厂开榨被推迟，等待作物更好地生长。（沐甜科技
【交易策略】在外盘强势推动下，短期内郑糖易涨难跌，但库存拐点出现前将抑制郑糖涨幅。近期加工糖厂迎来集中停工检修期，同时原糖及海运费价格上涨导致进口 利润倒挂或导致二季度进口需求后延，为国产糖库存消化打开宝贵 的窗口期，疫情形势稳定的背景下五一小长假及端午餐饮消费可期， 郑糖前期多单可继续持有过节，短期关注是否能够站稳 5500 元/吨一线。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年4月27日，郑棉主力合约涨0.35%，报15885 ；棉纱主力合约涨0.6%，报23490.
棉花棉纱夜盘维持震荡走势，美棉震荡上涨，涨0.58%，报89.74，总体偏强。
【重要资讯】
恶劣天气影响新疆棉生长，阜康、石河子部分团场、奎屯、沙湾等早期播种已经出苗的棉田，基本上80%左右都受到冻害。（棉花信息网）
国内棉花现货略涨50-100元/吨。期货上涨，点价批量成交。多数棉商跟随上调棉价，取消前期如补贴短途运费一类优惠。纺企据订单少量补库，现货成交略增。（棉花信息网）
外棉基差稳定。近期纺企少量补库，内外需高端家纺类高支纱订单持续较好，受需求增强而供应减少支撑，国内长绒棉和美国皮马棉等进口长绒棉报价持续坚挺。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持23%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约隔夜盘冲高回落，小幅下跌0.03%，收于7202元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货市场横盘整理运行，下游需求欠佳，交投偏弱，业者观望气氛浓郁。据闻市场含税参考价：南方松6700-6800元/吨，银星7200元/吨，加针7250-7350元/吨。实单实谈。阔叶浆市场含税参考价：金鱼、鹦鹉5200元/吨，老明星5300元/吨，双A5150元/吨。
废纸： 河北唐山乐亭张氏纸业，上调50元/吨。江苏淮安涟水永丰纸业，废纸价格下调。江苏徐州建平纸图片业，下调20元/吨。广东东莞理文纸业，纸皮下调20元/吨。云南禄丰市永兴纸业，废纸板下调50元/吨。
【重要资讯】
受主要原材料价格影响，我司运营成本居高不下，为确保给客户提供持续、稳定的高品质产品及服务，经研究决定∶  5月1日起，晨鸣铜版纸系列产品价格上调200元/吨。
工信部将加强运行监测和价格监管，坚决打击垄断市场、恶意炒作等违法违规行为，鼓励冶炼企业及加工企业进行期货套期保值交易，防范市场恐慌性购买或者囤货。
【交易策略】
规模纸厂再次提价，但以目前的需求情况，提涨落地情况仍待观察，下游低利润情况下，木浆难有新的上涨驱动。金鱼5-6月报价780美元，持平上月。银星5月报价980美元，与其他品牌相比未进一步提涨，在内盘高位持稳之下，海外涨价也告一段落。国内木浆进口量前3个月同比增加，考虑年初至今发货量，二季度国内针叶浆到货量有望下降，内需平稳，3月成品纸产量同比增加14.5%，维持高位，因此后续针叶浆总体供应将维持偏紧状态。但下游原纸价格不能继续上涨，偏低利润将限制木浆价格，甚至负反馈会进一步加剧。因此在5月合约交割前，盘面维持震荡走势，关注7000元支撑，上方突破7500元难度较大，短线反弹至7400元可尝试空配。

生猪   【行情复盘】4 月 27 日(星期二)，LH2109 震荡下跌 1.22%收于 27035 元/吨，申万农林牧渔指数下跌-0.45 %。当日成交量2685 手(-761 )， 持仓量 10971 手(-303 )。其中多单持仓 7326 手(-11)，空单持仓 8134 手(-288)，净空持仓 808 手(-277)。
【重要资讯】4 月 27 日，全国外三元生猪出栏均价 22.82 元/公斤， 较昨日上涨 0.71%，较前一周下跌-3.35%;15 公斤外三元仔猪价格 86.18 元/公斤，较前一日下跌-0.47%，较前一周下跌-7.17%。
北方猪价继续下跌。需求端利空市场交投，屠企抵触高价，继续低 价收购。
南方猪价偏弱调整为主。消费端对大肥接受度不高，大肥出栏缓慢， 目前养殖场户多加速出栏大体重生猪。
从屠企采收猪难度来看，今日北方部分地区屠企低价收猪难度有所 增加，东北局地今早有小幅上涨，但现阶段猪价上涨动力依然不足。需 求端看猪肉消费情况无明显好转，五一对行情的支撑暂未显现，部分屠 企盈利不佳，收猪积极性不高。
供给端看，虽然市场上标猪供应相对偏紧，不过大肥出栏占比仍然 较高，生猪出栏体重居高不下，直接导致猪肉上市量增加。另外大肥明 显低于标猪价格，往常这个时期，肥猪比标猪低 0.5 元/斤，但现在部分 市场肥猪比标猪低 1 元/斤，大肥拖累标猪行情，预计短期内大肥对市场 仍有抑制作用。
进入 5 月份随着大肥出栏接近尾声，消费逐渐回暖，生猪阶段性断 档兑现，猪价将再度走高。
【交易策略】在现货行情启动前盘面将较长时间陷入窄幅区间震荡 的局面，短线可以尝试(26500，28000)波段操作，从长线来看，期货 成交量和持仓量均具备较大潜力，09 合约可逢 26500 元/吨一线逢低布 局多单，后期等待大猪存栏见底，盘面验证现货偏紧逻辑。此外，近期 南方正式进入雨季，猪场疫情防控情况值得高度关注。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二小幅下跌，跌幅1.02%；
山东栖霞现货价格：亭口镇苹果果农货成交尚可，客商货基本无交易，目前果农80#以上统货1.5-1.7元/斤，一二级货源1.8-2.4元/斤，以质论价。
陕西洛川现货价格：朱牛镇近期苹果近日出货良好，客商采购积极性较之前提高，电商采购较多，目前果农货70#起步2.0-2.5元/斤，以质论价。
【重要资讯】
卓创资讯数据显示，截至4月22日，全国苹果库存为661.83万吨，较上周下降51.75万吨，高于去年同期的558.36万吨，其中山东地区库存为288.52万吨，陕西地区库存为160.44万吨。
2021年3月鲜苹果出口较上月小幅增长，低于去年3月出口量。本月出口量约为6.87万吨，环比增加5.57%，同比减少25.32%。
【交易策略】
基本面情况较前期的变化，主要在于产区去库力度好于预期，但是仍然不能改变其高库存的局面。对于10合约来说，产区天气表现相对平稳以及交割标准放宽，仍然是其价格的重要阻碍，不过新果生长刚刚开始，产量的兑现路径还存在不确定性，因此当价格进入阶段性低位之后，容易出现反复波动，不过在没有实质的因素提振的情况，比如产区产量受损或者消费明显好转等，其价格仍然承压运行，目前对于苹果10合约整体仍然维持逢高做空的思路。参考区间6300-6500。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约低开收阴线，跌破5000一线。
现货鸡蛋市场：现货市场涨幅放缓，主产区鸡蛋价格4.26元/斤，较昨日跌0.01元/斤，主销区平均价格在4.43元/斤，较昨日涨0.02元/斤。
近日鸡蛋价格快速上涨后终端市场对于高价蛋存抵触情绪，且随着气温不断回升，鸡蛋存储条件也会更加苛刻，下游经销商采购心态较为谨慎，终端拿货积极性不高，均不利于蛋价大幅度上涨，不过，随着五一假期的临近，下游商超仍有备货、或短暂拉动市场的需求，节前蛋价料维持强势，但涨幅也将逐渐放缓，综合看二季度鸡蛋市场淘汰量仍将大于新开产量，当前老鸡淘汰日龄在465天左右，可淘汰量对应2019年12-1月份补栏鸡苗，数量较高利多远期，但考虑延淘及春节换羽量增加，仍不利于产能的释放，若短期蛋价维持4元/斤以上高价，在市场空栏率较高情况下，延淘及养殖补栏积极性有望提升，也将限制远期走升空间。
【重要资讯】
鸡蛋产能：2021年3月份在产蛋鸡存栏量环比减0.47%，同比跌10.19%。
养殖单位整体补栏积极性一般，鸡苗订单推进不快。目前多数企业鸡苗订 单排至5月份，种蛋利用率多在 80%-100%，少数跌至 50%以下。
【交易策略】
06合约对应南方梅雨季不利于储存，若短期拉涨至4600元/500kg以上可能存在高估，远期08、09其合约对应供应压力释放与需求复苏的提振，为强势合约，09合约若想突破5000关口需看到五一节前的淘汰加大题材，高位追涨需谨慎，等待回调参与反弹为主，支撑4500，关注6-9反套。后市关注5月份补栏及淘汰节奏影响。

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