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原油     上周内外盘原油整体维持震荡走势，国内SC原油主力合约周跌5.43%。欧洲疫情反复，德国、波兰等国宣布延长封锁计划，石油需求前景受到打击，此外，欧洲一些国家要求对部分人群谨慎使用阿斯利康疫苗，进一步加剧了市场对欧洲疫情的担忧。本周EIA月报上调了今年原油需求增长预期，同时上调了今明两年的油价预期，EIA认为2021年全球原油需求增速预期为550万桶/日，此前预计为532万桶/日；预计2021年美国原油需求增速为132万桶/日，此前为141万桶/日。本周EIA库存报告表现中性，截至4月2日当周，美国原油库存减少350万桶，汽油供应增加400万桶，馏分油库存增加150万桶，炼厂产能利用率增加0.1个百分点至84%，为2020年3月以来最高，上周美国国内原油产量减少20万桶至1090万桶/日。当前油市关注的焦点在于伊朗核问题，本周伊核协议委员会举行会议磋商美国重返伊核协议的可能性，随后美国方面表示正准备取消对伊朗的制裁以恢复伊核协议，目前来看，美国放开对伊朗的制裁或许只是时间问题，后期关注伊朗供给的释放对市场的冲击。从盘面来看，短期盘面方向性驱动不强，暂维持震荡观点。
沥青     上周沥青期货整体震荡走低，主力合约周跌4.89%。上周国内主力炼厂沥青价格持稳，地方炼厂小幅调整。近期国内沥青炼厂开工负荷继续回升，沥青资源供应保持增长，但由于终端消费仍然较弱，炼厂及社会库存持续累积，4月份炼厂沥青排产将进一步增加，供应端压力也将继续加大；需求方面，受资金以及天气因素影响，当前终端公路项目开工仍然较少，南方地区遭遇持续性降雨，公路施工受阻，北方地区虽然温度适宜，但仍受制于项目进度以及资金问题。目前由于下游需求较弱以及库存持续走高，贸易商整体备货积极性不高，大多按需采购。短期来看，沥青现货价格将有所趋弱。盘面来看，成本端持稳给沥青带来支撑，但沥青现货端偏弱打压沥青走势，短线预计维持偏弱震荡走势。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格震荡运行为主。原油方面：美国能源情报署数据显示，截至4月2日当周，美国原油库存减少350万桶，此前市场预测减产70万桶，EIA的数据还显示，俄克拉荷马州库欣的原油库存，美国石油储备中心本周减少80万桶，美国国内石油总产量为每天1090万桶，低于每天1110万桶。 原油库存重新开启去库节奏，为价格带来支撑。OPEC+达成逐步增产协议表明，虽然短期需求受欧洲疫情影响，但市场对未来需求增长信心十足，现阶段原油价格波动剧烈，市场呈现非常明显的震荡整理形态。在燃料油市场方面：截止2021年4月7日的一周，新加坡燃料油库存2362.1万桶，比前周增加45.4万桶。因炼厂利润较为可观，燃料油检修季来临，检修量可能不及历年同期，国内燃料油继续维持高产量。需求方面，随着二季度开始，中东及东南亚地区发电需求抬升以及船燃需求旺季到来，使得燃料油基本面出现供需双增局面，后市着重关注各地区库存去化情况。综合分析：燃料油全球各区库存开始出现累库现象，燃料油供需基本面边际弱化，后续关注4-5月份欧洲地区解封后的柴油+航煤需求恢复情况，总的来说，燃料油绝对价格受原油端影响较大，在原油价格不确定性加大背景下，预计高低硫燃料油价格以震荡整理为主。
聚烯烃  夜盘聚烯烃价格稳定偏弱，震荡结构明显。截至4月9日，主要生产商库存水平在86万吨，较昨日减少1万吨，石化库存仍处合理水平，石化厂家库存压力不大，价格多数维持稳定。截至4月9日，国内聚烯烃现货价格以震荡整理为主，价格变化不大，国内LLDPE主流价格在8600-8900元/吨，PP拉丝主流价格在8820-9250元/吨。4月份为聚烯烃传统检修季节，停车比例开始增加，国外装置检修季，出口窗口持续打开，聚烯烃产业利润开始有所转移，动力煤价格下行，成本支撑减弱，煤制烯烃利润小幅反弹，下游企业利润小幅修复但利润压缩明显，在传统需求淡季下，对高价货源接受有限，上下游产业利润博弈延续，4月份聚烯烃投产量较大，对价格打压明显，预计后市聚烯烃价格以震荡偏弱运行为主。
乙二醇  夜盘，乙二醇延续跌势，主力EG2105合约收于4865，跌幅为3.07%。从现货市场来看，期价走弱，但低库存之下，现货基差略有走强，至140-150元/吨，市场商谈氛围一般，现货成交价在5125-5160元/吨附近。从供应端来看，国内装置检修与重启并行，红四方40万吨/年的乙二醇装置开启20天检修，河南濮阳20万吨/年的装置重启后负荷已至7成。目前市场焦点在于卫星、浙石化等石油制乙二醇装置能否投产，我们认为投产确定性较大，但在时间节点上，对05合约而言存在不确定性，对09合约而言确定性大。进口量方面来看，科威特53万吨/年的乙二醇装置已重启，考虑到一季度重启装置，预计5月份开始乙二醇进口量或开始缓慢回升。需求端来看，下游聚酯挺价意愿明显，等待终端补库需求跟进，聚酯开工率为91.36%，对乙二醇存在刚需，但在大产能投放预期下，投机性备货需求不足。综上，在低进口以及新产能尚未投放之前，4月份乙二醇华东主港库存仍将继续缓慢下降，5月份库存拐点或逐步显现。基于05和09合约所面临的不同供需面，对05我们维持4800-5300震荡判断，对09建议中期维持空配，反弹滚动沽空直至国内再度出现大规模装置检修停车。
PTA     夜盘，PTA窄幅波动，主力TA2109合约收于4476，跌幅0.22%。从现货市场来看，基差略有走弱，商谈围绕05合约贴水20~25自提，买卖氛围一般。周五傍晚听闻扬子石化重整装置出现问题，但从夜盘表现平平。供应端来看，目前四川能投、嘉兴石化、福建百宏已兑现4月检修预期，其中9号百宏装置升温重启，后续关注恒力1号线和新凤鸣中旬检修兑现程度。需求端来看，下游聚酯挺价意愿明显，等待终端补库需求跟进，聚酯开工率为91.36%，对PTA刚需尚可，但投机性需求不足。综上，4月PTA去库预期不变，5月或开启累库，加工费将维持在300-450之间低位运行，期价的驱动力仍在原油，油价近期处于震荡格局中，预计PTA4300-4700之间运行，震荡思路对待。
短纤     上周五夜盘，短纤重心继续下移，PF2105收于6720，跌2.75%。截至4月8日，涤纶短纤综合开工率92.49%，周+0.1%；企业库存-0.1天，周+3.55天。截至4月9日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至20天，周-5天。企业库存持续增加，下游原料库存下降至20天，多可用至4月底；局部涤纱企业出货尚可，终端新订单未见明显好转。成本端的PTA和乙二醇价格下跌，短纤成本重心略有下移。工厂加工费仍维持低位，对短纤价格支撑较好。短纤成本端重心小幅下移，工厂产销一般，但4月中下旬下游有补货需求，预计短纤下跌空间有限，建议逢低做多。关注下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。
苯乙烯  上周五夜盘，苯乙烯窄幅震荡，BE2105收于8624，涨0.28%。装置方面，安庆石化10万吨/年装置4月8日停车检修，计划4月底5月初重启，中化弘润12万吨/年装置计划4月底投产，中化泉州45万吨/年装置已满负荷生产，中海壳牌二期70万吨/年装置负荷7成，计划4月提升至8成。库存，截至4月7日华东地区库存7.5万吨，周-0.1万吨，港口库存10.65万吨，周-0.20万吨，库存下降速度减缓。截至4月9日，苯乙烯开工率79.56%，周-8.89%。截至4月9日，下游ABS开工率95.67%，由于装置检修，周-1.77%；PS开工率83.3%，周+1.31%；EPS开工率62.43%，周-1.43%；开工率总体小幅下降。成本端，原油偏强震荡，纯苯价格小幅下跌，成本支撑较好。综上所述，港口库存仍在下降通道，装置检修国内供应增量有限，下游开工率小幅下降，需求未见明显起色，当前下游观望情绪浓，成交一般，预计苯乙烯区间震荡，建议空单持有，波动区间7800~9200。关注装置运行动态和下游需求跟进情况。
液化石油气   上周五夜盘PG05合约下跌0.84%，目前期价在20日均线附近震荡。原油方面：在OPEC+达成增产协议之后，油价向上的驱动开始明显减弱。上周关于美国重返伊核协议，市场对于伊朗后期供应的增加有所担忧，但EIA公布的原油库存下降又支撑原油价格。短期原油市场供需方面暂未有较为明显的矛盾，油价维持高位震荡。现货方面：9日现货市场稳中有涨。广州石化民用气出厂价稳定在4178元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4080元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4500元/吨。供应端：由于陆续有炼厂开始检修，产量供应不同程度减少。卓创资讯数据显示，4月8日当周我国液化石油气平均产量69608吨/日，环比上周期减少2241吨/日，减少幅度3.12%。需求端：工业需求稳中有增。4月8日当周MTBE装置开工率为49.19%，较上期增加1.89%，烷基化油装置开工率为47.77%，较上期增加1.49%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月中旬，华南5船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。整体而言：炼厂检修及工业需求回升对液化气有所支撑。但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，液化气基本面在逐步转弱，同时CP价格的下调亦将打压期价。操作上仍以逢高做空为主，此前PG05合约高位空单继续持有。
焦煤     上周五夜盘焦煤05合约收涨0.16%，当前期价仍在20日均线附近震荡。汾渭能源统计的数据显示，4月8日当周，53家样本煤矿原煤产量为646.21万吨，较上期增加20.73万吨。供应呈现稳中有增的局面。需求方面：山西环保限产力度加大。吕梁交口地区涉及供暖任务的两家总产能140万吨焦企现已关停，汾阳市从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂延长出焦时间，长治地区个别焦企限产20%左右。焦化企业开工率下滑。230家独立焦化企业产能利用率为88.51，较上期下降0.29%。焦炭日均产量63.08万吨，较上期下降0.4万吨。进口煤方面：策克口岸已经恢复通关，但目前通关车辆依旧维持低位。当前策克口岸和甘其毛都口岸合计通关车辆不足100辆，蒙煤供应继续偏紧。库存方面：在供应稳中有增而需求下滑的情况下，焦煤整体库存仍延续此前小幅累库的趋势。4月9日当周，Mysteel统计的炼焦煤整体库存为2167.65万吨，较上期增加39.72万吨，库存整体处于同期中位数水平。整体而言：当前焦煤供应稳中有增，而由于山西地区环保限产，焦化企业开工率下滑，焦煤需求消化下滑，短期焦煤仍难以大幅走高，期价仍将维持区间震荡。05合约临近交割，低位多单逐步平仓，远月09合约等待1550元/吨附近布局多单。
焦炭     上周五夜盘焦炭05合约期价收跌2.22%。上周山西地区部分焦化企业开始首轮提涨，而部分钢厂开始第九轮提降，短期焦钢博弈较为激烈。供应端：山西环保限产力度加大。吕梁交口地区涉及供暖任务的两家总产能140万吨焦企现已关停，汾阳市从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂延长出焦时间，长治地区个别焦企限产20%左右。焦化企业开工率下滑。230家独立焦化企业产能利用率为88.51，较上期下降0.29%。焦炭日均产量63.08万吨，较上期下降0.4万吨。需求端：当前唐山地区实行较为严格的限产，高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.86%，环比上周增加0.39%，同比去年下降7.42%，日均铁水产量231.43万吨，环比增加0.06万吨，同比增加3.80万吨。库存方面：在供应端小幅下滑，而需求稳定的情况下，库存小幅下滑。本周焦炭整体库存为771.56万吨，较上周下降2.71万吨。整体而言：目前唐山地区实现较为严格的限产，铁水产量短期难以回升的情况下，焦炭难以大幅走高，但由于短期供应端的收缩，焦炭继续下行空间有限，短期仍将维持底部宽幅震荡操作思路上仍以2150-2400元/吨区间内轻仓短线高抛低吸为主。
甲醇     上周甲醇期货重心窄幅回升，围绕2450一线徘徊运行，日内波动幅度加剧，最高触及2485，上行动能明显不足，期价冲高回落，但下跌亦受阻，回踩10日均线支撑快速反抽，呈现横向洗盘走势，周度上涨1.15%，连续三周飘红。国内甲醇现货市场价格上涨过后，整理运行，价格持续推涨乏力。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2080-2090元/吨，南线地区商谈2020元/吨。甲醇厂家整体签单顺利，出货平稳，库存压力一定程度上有所缓解。上游煤炭价格松动，甲醇成本端有所下滑，厂家心态略有改善。西北地区部分装置恢复运行，甲醇开工负荷略有上涨。后期装置停车及恢复生产均存在，甲醇行业开工水平变动不大，货源供应整体平稳。受到运费上涨的影响，甲醇到货成本有所增加。持货商报价陆续推涨，但下游市场买气未有明显增加，对高价货源存在抵触情绪。下游煤制烯烃企业利润可观，开工维持在高位，对甲醇刚需采购稳定。但传统需求行业表现不济，尽管进入季节性旺季，但开工依旧维持在低位，需求难以跟进。沿海与内地价差收敛，流向沿海市场国产货源减少，甲醇港口库存继续缩减，下滑至79.75万吨。近期部分区域进口船货卸货速度依然缓慢，后期进口量有望回升，甲醇港口库存或逐步企稳。甲醇市场基本面未有明显变动，市场利好题材匮乏，期价维持区间震荡走势，上周五夜盘主力合约窄幅下套，操作上可逢低轻仓试多，短线操作为宜。市场持仓逐步向09合约转移，远月合约表现略弱，关注下方60日均线支撑。
PVC     PVC期货上周呈现冲高回落走势，重心围绕8900关口短暂整理过后，积极拉涨，上破9000大关，最高触及9140，但继续上行阻力较大，盘面承压走低，逐步跌至五日均线下方运行，回踩8700附近支撑暂时止跌，周度下跌2.18%。从周K线看，PVC仍处于高位洗盘阶段。国内PVC现货市场跟随期货价格波动，先涨后跌，但市场低价货源依旧不多。西北主产区企业报价多根据自身情况灵活调整，由于近期厂家签单情况一般，挺价意向不强，出货为主。内蒙部分装置开工负荷进一步提升，加之新增检修企业不多，PVC行业开工率窄幅回升。后期企业检修计划仍有限，PVC开工或维持在高位，货源供应有所增加。目前企业仍存在一定出口订单，库存压力暂时不大。面对高价PVC货源，下游制品企业成本压力仍凸显。下游制品厂开工继续提升，大型工厂开工基本恢复至七、八成，但中小企业开工略显一般。PVC刚性需求稳定，下游逢低适量拿货为主。PVC社会库存进入缓慢去库阶段，社会总库存缩减至29.65万吨，库存压力不大。电石价格重心继续下移，采购价下调200-300元/吨。电石企业出货顺畅，下游PVC企业电石到货不稳定，后期成本端或趋于稳定。市场利好消化后，PVC期价理性调整，05合约上周五夜盘窄幅波动，仍有望走低，前期空单可继续持有，关注8500附近支撑。市场资金逐步向远月合约转移，09合约关注8400附近支撑。
动力煤  周五动力煤主力合约ZC2105高开低走，全天低位横盘整理。夜盘震荡小幅偏强。现货方面，动力煤现货价格指数CCI暂时不变。秦皇岛港库存水平小幅减少，锚地船舶数量微幅减少。港口方面，受政策调控压力和期货价格大跌影响，市场看跌情绪较浓。下游客户多维持观望，询货压价力度较大。贸易商降价出货意愿增强，报价继续走低。现5500大卡动力煤报价在720-730元/吨左右，5000大卡报价在620-630元/吨左右。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持，05合约下方支撑位670。
纯碱     周五晚间纯碱期货盘面延续跌势大幅下挫，主力09合约跌3.36%收于1872元。现货方面，上周国内重碱市场盘整为主，厂家整体出货情况尚可。近期国内浮法玻璃市场持续上涨，厂家盈利情况较好，后期仍有部分产线有投产计划。光伏玻璃市场弱势下滑，光伏玻璃厂家盈利情况不及前期。目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在20-60天，终端用户多坚持按需采购。仓单压力较大，近期期货盘面震荡下行，对现货市场情绪造成一定影响，期现商重碱主流出货报价在1800-1850元/吨。供应方面，国内纯碱厂家加权平均开工负荷在85.4%，较前一周下降1个百分点；上周纯碱厂家产量在57.8万吨左右。需求方面，重碱需求相对稳定，轻碱需求阶段性观望。库存方面，国内纯碱厂家整体库存在87-88万吨，环比增加2.65%，其中重碱库存50万吨左右，库存主要集中在西北、华北地区。近期生产企业库存去化速度偏缓，上周再度累库，纯碱现货及期货合约或阶段性承压。05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，建议前期头寸择机止盈；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，建议09合约择机把握回调建仓机会。
尿素     上周尿素期货盘面偏强运行，主力05合约周度涨4.63%，收于2012元。现货方面，国内尿素市场先跌后涨，行情出现转折。前期在印标确定招标量后，国内市场信心受到打压，港口货物回流、市场采购心态低迷。北方农需支撑减弱，南方农需尚未开启，处于空档期；工业方面采购谨慎，下行趋势下市场观望情绪明显。市场企业库存以及市场库存均处低位，给市场提供了信心，期货盘面触底反弹。供应方面，在装置部分转氨、故障短停之下，供应量明显降低，上周日均产量降低0.8万吨至15.4万吨，局部的供需改善，加上企业待发量仍旧充足，山东河南山西等主流区域价格开始止跌回升。南方农需将在本月下旬开启，之后将持续至5月份。高氮肥仍在生产中，工业将正常采购，因此需求仍将支撑市场坚挺。同时，从价格运行季节性角度看，尿素在4-6月基本呈现为回落态势，建议趋势头寸暂观望或把握逢高卖保机会。

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