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原油     隔夜内外盘大幅反弹。产油国部长级会议就产量政策达成一致，欧佩克+将在5月、6月和7月分别将石油日产量提高35万桶、35万桶和44.1万桶，沙特将逐步取消自1月以来自愿减产的100万桶/日，5月减少25万桶/日，6月减少35万桶/日，7月减少40万桶/日，同时沙特方面表示，当伊朗恢复到2016年的产量时，我们可以考虑限制产量。产油国未来的增产计划较为温和对供给冲击有限，同时市场认为欧佩克+逐渐增加的石油供应不足以满足不断增长的需求，且对于伊朗供给的恢复也有一定对策，因此虽然产油国未来将逐步增产，但油价仍未受到明显打压。另外，伊核协议联合委员会将于4月2日举行线上会议，届时中国、法国、德国、俄罗斯、英国以及伊朗等国代表将出席会议并就可能出现的美国重返伊核协议的情形进行磋商，这有助于推动美国解除对伊朗制裁以及伊朗原油进一步恢复供应。整体来看，产油国会议虽然达成增产协议但对市场冲击有限，而受欧洲疫情影响市场仍然担忧欧洲石油需求，短线油价上行驱动有限，但也无明显下行驱动，预计继续维持高位震荡概率较大。
沥青     夜盘沥青期货震荡反弹。昨日国内主力炼厂沥青价格持稳，仅东北、华北部分地区地炼价格小幅下调。国内沥青炼厂开工率继续回升，沥青资源供应保持增长，但由于终端消费仍然较弱，最新一期的高频库存数据显示炼厂及社会库存仍在累积。三峡北线船闸、葛洲坝二号船闸停航检修对长江下游的沥青船运造成较大的影响，炼厂发货量受限加大炼厂库存压力；需求方面，当前资金紧张制约公路项目开工，目前公路项目开工仍然不多，相比去年偏少，但4月中旬以后终端项目有望逐步启动，沥青需求将缓慢恢复。短期来看，沥青现货仍将维持供需两淡的局面。盘面来看，沥青成本驱动明显，隔夜油价反弹支撑沥青走势，但整体预计仍维持震荡走势。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格大幅波动，夜盘收跌。原油方面:OPEC+同意在5月、6月和7月分别增产35万桶/日、35万桶/日和40万桶/日左右。从5月起，OPEC+的减产幅度将略高于650万桶/日，4月时为略低于700万桶/日。另外，沙特还将分阶段撤回100万桶/日的额外减产。OPEC+达成逐步增产协议表明，虽然短期需求受欧洲疫情影响，但市场对未来需求增长信心十足，此逻辑表明，原油市场韧性十足，美原油60美元/桶的合理估值水平获得市场认可。燃料油基本面：截止2021年3月24日的一周，新加坡燃料油库存2231.1万桶，比前周减少53.8万桶。OPEC+产油国维持减产，中重质油产量边际减少，使得高硫供给有边际减少预期，二季度以后，中东地区发电需求边际转好，航运BDI指数近期有所调整，但仍处于季节高景气区间，船燃需求坚挺，燃料油供需相对合理，估值中性。远近月来看，高硫燃料油远月合约开始升水近月表明需求预期开始在远月体现。综合分析：燃料油受到成本端影响，绝对价格预计会大幅波动，价格运行节奏上，建议燃料油多单继续持有，套利方面建议进行多fu09空fu05操作。
聚烯烃  夜盘聚烯烃价格平开低走，窄幅波动。截至4月1日，主要生产商库存水平在84.5万吨，较上一工作日增长4万吨，涨幅在4.97%，去年同期库存大致在118万吨，石化出厂价格涨跌互现。截至3月31日，国内现货市场价格下跌为主，各区下跌50-100元/吨，LLDPE主流价格在8500-8850元/吨，PP拉丝主流价格在8800-9250元/吨。基差开始以现货下跌，期货上涨的方式回归至合理区间。进口利润方面：截至3月30日，LLDPE进口利润-1333元/吨，PP拉丝进口利润-1210元/吨，出口贸易环比前期减量明显，成交多以零散订单为主。下游企业利润压缩严重，接货意愿不足，贸易商库存高位，套保需求较为迫切。综合分析：北美地区前期意外关停装置在逐步重启，欧洲市场处于检修季节，由于国外价格偏高，货源优先供应欧洲地区，国外市场由于美洲地区装置逐步重启，供需边际有转弱迹象，4月份国内有105万吨PP装置投产预期，国内价格支撑力度减弱，但传统检修旺季来临，动力煤价格上涨幅度较大，煤制烯烃利润压缩严重，使得聚烯烃成本支撑力度较强，预计后市国内L/PP价格震荡运行为主。
乙二醇  夜盘，乙二醇震荡运行，主力合约仍围绕5000一线宽幅博弈，EG2105合约收于4997，涨幅0.16%。从现货市场来看，商谈氛围一般，现货基差在130-135元/吨附近，商谈5160-5165元/吨，几单5120-5150元/吨成交。从供应端来看，听闻某炼化160万吨/年的乙二醇装置投料不顺，预计投产时间延期一周，建议密切关注该装置投产进展。进口方面，维持3-4月份进口量维持低位的预判，5月份进口量或适度回升，因此4月中上旬预计港口显性库存仍将缓慢下降。从下游需求来看，目前终端订单表现欠佳，我们认为4月份或旺季不旺。目前聚酯工厂库存压力偏高，但由于下游部分工厂临近刚需补货节点，聚酯产品挺价意愿偏强，预计聚酯开工率仍将维持90%略偏上水平，但进一步提升空间有限。综上，当前乙二醇面临强现实和弱预期的博弈，一方面港口显性库存已低于历年同期，短期有望延续缓慢去库，库存拐点或在5月；另一方面，4月份卫星、浙石化、湖北三宁等大型装置有投料计划，远期产能过剩预期明显。对05合约，我们认为其近期将围绕4800-5300之间宽幅博弈，震荡思路对待；远月09合约存在阶段性过剩矛盾，在国内乙二醇装置出现大规模投产前，近期跟随05合约盘整之后重心有望再度下探，建议等待反弹沽空。
PTA     夜盘，PTA主力合约切换成09合约，TA2109收于4480，涨幅0.72%。从现货市场来看，内贸市场弱势震荡，买卖气氛平淡，4月下旬现货成交参考2105贴水12自提。从供应端来看，步入4月份，行业检修如期兑现，四川能投100万吨/年自4月1日开始检修20天，嘉兴石化150万吨/年的PTA装置4月1日起开始检修15-20天，随着以上两套大装置检修的兑现，目前PTA开工率下降至79.4%。4月份，恒力1号线220万吨/年和新凤鸣220万吨/年的PTA装置仍有检修计划，密切关注检修进展，预计届时PTA开率将下降至75%偏下，整体供应端缩量明显。但需要注意的是，现货市场的检修损失量将由期货市场库存流出补充，基差难见大幅升水。从下游需求来看，目前终端订单表现欠佳，我们认为4月份或旺季不旺。目前聚酯工厂库存压力偏高，但由于下游部分工厂临近刚需补货节点，聚酯产品挺价意愿偏强，预计聚酯开工率仍将维持90%略偏上水平，但进一步提升空间有限。综上，4月份PTA延续大幅去库，5月将重回累库，加工费受制于高社会库存压力与远期产能过剩的悲观预期，始终保持在300-450元/吨之间运行。低估值下，期价的驱动力仍在于国际油价。目前OPEC+考虑温和增产，但整体增产幅度不及此前市场预期，对油价偏离多，预计PTA将跟随其偏强运行，运行区间参考4300-4660。
短纤     夜盘，短纤震荡，PF2105收于6846，涨0.71%。现货市场，企业报价暂稳，市场报价暂稳，江苏基准价6750元/吨，与上一日持平，成交一般，刚需为主。产销率28.24%，环比-8.42%，工厂产销清淡。截至4月1日，涤纶短纤综合开工率92.39%，周+3.5%；截至3月24日，企业库存-5.8天，周+1.2天；周均产销率30.13%，周+10.17%。截至3月26日，下游涤纱厂开工率为77%，周+1%；原料库存至25.4天，周-6.1天。下游原料库存仍相对充裕，多可用至4月底，执行已有订单消耗库存为主，原料采购意愿不强；终端新订单跟进不足，已有订单多可排单到5月底。成本端的PTA和乙二醇企稳，对短纤成本支撑尚好。随着短纤价格不断下行，工厂加工费大幅下滑，在成本端企稳的情况下，短纤价格继续下行的空间有限。当前短纤基本面总体仍偏弱，预计维持偏弱震荡，隔夜原油大涨，将带动短纤今日上涨。关注原油走势、下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。
苯乙烯  夜盘，苯乙烯震荡，BE2105收于8844，涨1.49%。装置方面，中化泉州45万吨/年装置已有合格品产出，预计四月份投向市场，中海壳牌70万吨/年装置21日产出合格品，宝来35万吨/年装置计划4月1日检修，大榭28万吨/年装置3月31日检修，唐山旭阳30万吨装置计划4月停车10-20天，装置检修将抵消部分新增产能，国内供应有小幅增多预期。现货价格上调，江苏市场现货9190/9225，4月下9130/9185，5月下8930/8960，现货流通偏紧，贸易商买盘追高，下游工厂追高谨慎。库存，截至3月31日华东地区库存7.6万吨，周-2.2万吨，港口库存10.85万吨，周-3.10万吨，下游提货好转，出口发货增加，库存快速下降。截至3月26日，苯乙烯开工率89.79%，周+1.73%，主要由山东玉皇20万吨装置和巴陵石化12万吨装置重启后负荷陆续提高等导致开工率回升。下游，EPS价格上涨100元/吨，询盘气氛不佳，刚需成交；PS价格上涨100-150元/吨，买盘抵触，成交偏弱；ABS价格稳定，买盘抵触高价，刚需成交。成本端，原油暂稳，纯苯上涨，乙烯暂稳，成本小幅抬升，随着苯乙烯价格上涨，利润有所回升。进入月底，市场上出现逢低补货对支撑价格走高。综上所述，港口库存大幅下降，现货流通偏紧，中海油大榭36万吨/年装置停车检修，且市场有补货需求，激发做多热情。但是下游对高价存抵触心理，成交清淡，且4月新增产能投放价格压制价格。预计苯乙烯偏强震荡，隔夜原油大涨，将带动苯乙烯今日上涨，多单继续持有，但谨慎追多，防止冲高回落。关注下游需求跟进情况。
液化石油气夜盘PG05合约小幅下跌，期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。原油方面：以沙特和俄罗斯为首的23个成员国同意5月增产35万桶/日，6月再增加35万桶/日，7月份增产45万桶/日。与此同时，沙特将分阶段撤回额外减产，5月份沙特将增产25万桶/日，6月份增产35万桶/日，7月份增产40万桶/日。增产幅度较为温和，隔夜油价上涨超3%。受CP价格下调的影响，1日广州石化民用气出厂价下调100元/吨至4028元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3880元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4350元/吨。供应端：卓创资讯数据显示，4月1日当周我国液化石油气平均产量71849吨/日，环比上周期增加781吨/日，增幅1.10%。供应短期仍稳中有增。需求端：4月1日当周工业需求较为稳定。MTBE装置开工率为47.30%，较上期下降0.15%，烷基化油装置开工率为46.28%，较上期增加2.33%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月上旬，华南2船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东7船冷冻货到港，合计28.6万吨。当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。整体而言：短期油价的波动将对液化气期价有所扰动。但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，液化气基本面在逐步转弱，同时CP价格的下调亦将打压期价。操作上仍以逢高做空为主，此前PG05合约高位空单继续持有。
焦煤     夜盘焦煤05合约小幅下跌，期价仍收于20日均线上方，整体仍将以震荡偏强运行。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.27%较上期值降0.25%；日均产量59.90万吨增0.04万吨；开工率小幅缩减。受蒙古国疫情影响，通关车辆进一步下降，31日甘其毛都口岸23车减4车，策克口岸0车平，两口岸总通关车数较上周同期减292车。进口蒙古国炼焦煤市场继续保持良好态势，满都拉口岸主焦精煤价格继续上涨20元/吨。蒙煤资源紧张，对产地煤市场属利好支撑。当前山西市场煤报价已呈现小幅上调走势，焦煤市场情绪逐步转好。需求方面：当前焦炭八轮提降已经落地，焦化企业利润进一步压缩，但整体开工率仍维持高位，同时Mysteel调研统计，截止至2021年3月12日，已淘汰焦化产能556万吨，新增1350万吨，净新增794万吨，随着新增产能的投放，焦煤需求量将逐步增加，短期焦煤仍将以震荡偏强走势运行。策略上低位多单可继续持有，若期价有效跌破20日均线，则多单离场。
焦炭     夜盘焦炭05合约继续走高，期价逼近2400元/吨整数关口。Mysteel调研统计，截止2021年3月12日，已淘汰焦化产能556万吨，新增1350万吨，净新增794万吨，预计2021年全年淘汰2775万吨，新增6548.5万吨，净新增3773.5万吨。从中长期的角度来看，焦炭依旧面临较大的供应压力。当前焦炭八轮提降已经落地，钢厂利润修复较多，继续打压原料价格情绪稍缓。钢厂利润不断修复的情况下，高炉产能利用率会有明显的提升，对焦炭需求将有一定的提振。本周焦炭整体库存小幅下降，从库存的角度来看，当前需求在逐步回升。3月底采暖季结束预计有约500万吨产能集中退出，对焦炭产量有个阶段性减量，对焦炭价格亦有支撑。短期焦炭期价继续下行空间有限，期价仍将以2150-2400元/吨区间震荡为主，操作思路上仍以2150-2400元/吨区间内轻仓短线高抛低吸为主。
甲醇     甲醇期货窄幅震荡，走势略显僵持，陷入胶着态势，下方十日均线处存在一定支撑，但上行又承压，盘面整体波动有限，录得十字星。隔夜夜盘，主力合约冲高回落。国内甲醇现货市场气氛尚，价格大稳小动，部分地区价格仍窄幅上移。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2000-2050元/吨，南线地区商谈1950元/吨。甲醇厂家近期签单较为顺利，部分停售，出货平稳。甲醇企业出货为主，挺价意向不强。虽然西北地区装置陆续停车检修，但华东等地区部分装置恢复运行，甲醇行业开工率有所回升，西北地区开工超过80%，货源供应整体充裕。甲醇产业链利润主要集中在下游，煤制烯烃装置大部分运行平稳，开工维持在高位。但传统需求跟进不足，仅有醋酸恢复至正常生产，甲醛、二甲醚和MTBE开工不足，且二甲醚和MTBE装置负荷仍有所下滑。新兴需求支撑平稳，沿海地区到港船货不多，甲醇港口库存窄幅下滑至84万吨左右。但下游工厂进口船货到港增加，或影响对国产甲醇的采购。甲醇基本面不温不火，期价窄幅弱势震动，可逢低试多，短线操作为宜。
PVC     PVC期货回踩8500关口附近支撑后，暂时止跌，重心逐步企稳，盘面震荡回升，上破五日均线后进一步上探，最高触及8805，录得强阳，收复部分跌势。隔夜夜盘，主力合约积极拉升后回落。国内PVC现货市场跟涨明显，各地区主流价格陆续上调，期现基差大幅收敛，市场低价货源仍难寻。前期停车检修装置陆续恢复运行，加之部分装置提升负荷，PVC行业开工率回升，超过83%。后期企业检修计划不多，且检修时间不集中，PVC损失产量相对有限。西北主产区企业报价大稳小动，灵活调整为主。厂家近期签单情况整体欠佳，但仍有部分出口订单支撑，库存压力尚可。随着原料电石价格回落，PVC企业成本压力得到缓解。华北、东北地区电石采购价下调200元/吨，陕西个别下调150元/吨，电石供应有所恢复，采购价格仍有限下调可能。PVC下游需求跟一般，维持按需采购节奏，操作略显谨慎。尽管贸易商报价调涨，但实际成交欠佳，难以放量。PVC市场多空因素交织，期价高位震荡洗盘，重心短期反复，或继续冲高，上方8900-9000附近可轻仓试空。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105低开高走，全天震荡偏强。夜盘高开震荡偏强。现货方面，动力煤现货价格指数CCI涨幅稍有收窄。秦皇岛港库存水平继续大幅下降，锚地船舶数量有所减少。港口方面， 环渤海港口调出增多，库存震荡回落，港口货盘增多，高价成交煤减少，受成本支撑，主流报价变动不大，期货盘面下跌叠加煤管票发放后产地供应预期回升对市场情绪有所影响，下游采购热情有所消退，观望情绪增强。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多，建议可少量逢高试空，05合约下方支撑位700。
纯碱     夜盘纯碱期货盘面震荡偏强，主力05合约涨1.48%收于1914元。本周金山舞阳厂区、南方碱业、山东海天等厂家纯碱装置不同程度减量检修，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷略降至86.4%。据悉近期原盐价格有所上涨，纯碱厂家生产成本有所增加，但市场价格持续上涨，厂家盈利情况仍较好，整体开工负荷维持较高水平。近期部分贸易商出货积极性有所提升，终端用户对高价抵触情绪明显，多按需采购，轻碱新单跟进情况不及前期，厂家执行前期订单为主。国内重碱市场稳中有涨，厂家出货情况尚可。下游浮法玻璃厂家利润较为可观，周内浮法玻璃产线变动不大，部分厂家原料重碱库存低位，适当入市接货，重碱市场成交重心有所上移。纯碱厂家重碱货源偏紧，整体库存仍呈下降态势，西南、华中部分厂家控制接单，部分氨碱厂家4月份重碱新单报价上涨150元/吨，华中个别联碱厂家终端报价上涨70元/吨左右。本周期货盘面震荡运行，期现商重碱主流出货价格在1820-1890元/吨。目前国内重碱新单主流送到终端价格在1900-2000元/吨。纯碱生产企业库存84万吨，环比前一周下降1万吨；行业开工率略降，仍维持在历史高位。05合约在进入交割月前或有配置性资金离场带来的回调，建议前期头寸择机止盈；09合约纯碱多头仓位继续持有，把握回调建仓机会。
尿素     周四尿素期货盘面偏弱运行，主力05合约跌1.58%，收于1928元。内蒙古能耗双控叠加其他企业频繁的临时故障，本周尿素日均产量较上周下降0.84万吨至15.41万吨，供应端的减量为周初行情带来一定利好；上周末“中国预计超100万吨以上货源参与印标”的消息影响，高于预期的出口量为行情再次炒涨提供信心支撑，工厂陆续上推报盘，市场行情持续走高。随着昨日印标落地，“缩水减量”的印标导致市场看空心态渐起，港口货源回流、未发货源转变流向等或为后期行情埋下隐患。与此同时，随着价格逐渐走高，内需市场交投不理想，下游复合肥、胶板行业对高价抵触心态较强，华南等地农需也进展缓慢。整体来看，目前工厂基于库存、待发现状，暂时还未有明显回调，但市场开始主动降价来给工厂压力，且四月内蒙限产恢复、淡储货源释放、港口货源回流等利空因素较多，尿素市场行情或有一波明显回调。从价格运行季节性角度看，尿素在4-6月基本呈现为回落态势，建议趋势头寸暂观望或把握逢高卖保机会。

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